2024年第四季度，新增違約債券只數和相關債數和相關債券余額均處于較低水平，債券市場違約風險整體保持穩有所下降，其中，民營企業第四季度新增主體違約率（戶數法）為發生評級下調，控股股東和擔保方的評級下調可能對廣匯汽車存續媒投資集團股份有限公司。通過對華聞集團的違約原因進行分析可以看到，華聞集團早年激進擴張業務版圖，2019年以后，疫情等外大額商譽的發行主體。新增一家商業地產企業首次違約——2023年第二季度信用債關注房企違約風險——2022年第一季度信用債違約分析》，關注房企展期債券后續狀態——2021年第四季度信用債違約分析》，2022.01.13關注房企違約風險——2021年第三季度信用債違約分析》，2021.08.17本文中的違約是指未按時兌付本金和/或利息、未按時兌付回售款或未按時兌付回售款和利息、提前到期未兌體）。與2024年第三季度相比，2024年第四季度新增違約債券只數和相關債況來看，2024年第四季度新增違約債券只數和相關債券余額均處于較低水平，債券市場違約風險整體保持穩定。當季首次違約主體個數新增債券違約余額（右軸）0元。該企業為海南省出版行業上市企業，債券發行時主體評級為AA+，違約前三個月主體評級為AA-。有限公司2省是息1.371.181.020.690.690.440.350.320.300.330.350.320.300.330.130.040.040.020.050.040.040.020.020.020.010.0020.0010.0010.0010.001000.020.0030.0110.010.010.020.020.010.0020.0010.0010.0010.001000.001000.0010注：新增債券違約率（余額法）=某期限內新增違約債券余額對于未納入上述2024年第四季度新增違約債券統計，但在本季度發生了），務有限責任公司和富通集團有限公司，分別屬于汽車（汽車服務）和通AA-下調至A，評級機構為聯合資信評估股份有限公司控股股東和擔保方的評級下調可能對廣匯汽車日，執行法院為廣東省佛山市順德區人民法院。只，存續規模8億元，均將于一年內到期，1AA(2023-06-26)否2AA+(2023-07-25)否球資產管理有限公司的實際控制股東國廣控股由中國國際廣播電臺全資公司國廣傳媒和和融浙聯全資公司拉薩融聞集團均未能及時兌付上述2只債券本息，截至目華聞集團違約的核心原因為業務板塊盈利能力下滑。華聞億元。同時，公司曾于2018年出現巨額虧損，由于計提大額資產減值損失和股權投資損塊經營受挫外，投資損失和資產減值也是公司連續虧損的重要原因。02018-12-312019-12-312020-12-31生的商譽減值損失19.5億元（具體情況見表3）。部分子公司業績下降，如上海精視文化傳播有限公司、北京澄懷科技有限公司、天津掌視億通信息技術有限公司等，這些公司在業績承諾期內勉強完成對賭承諾，但在承諾期滿后業績大幅下降，導致華聞集團對其賬面商譽計提大額減值。其中，上海精視文化傳播有限公司的人可能涉嫌挪用導致無法全部收回，預計全額計公司自身造血能力較差，不能對公司現有債務的本息償付形成有效支撐。0帶息債務帶息債務占總負債比重2018-12-312019-12-312020-12-31融資渠道方面，除了借款和發債，華聞集團還通過應收賬款、定向增發、信托融資以及股權0籌資活動現金流入籌資活動現金流出籌資活動現金凈額2018-12-312019-12-312020-12-31綜合來看，華聞集團早年激進擴張，受疫情等外部因素綜合影擔保人于今年9月發生評級下調，控股股東和擔保方的評級下調可能對廣匯汽車存續債券的擔保效力產生一定影從首次違約主體來看，2024年第四季度首次違約主體為華聞傳媒投資集團股份有限公司。通過對華聞集團的成較大負面影響，以上因素綜合作用，致使公司近年來盈利能力持續下降，并連年出現大額資產減值和投資損失。綜合來看，“早年激進擴張+外部因素沖擊”是近年來導致債券違約的重要原因之一，在對企業進行信用分析余年的豐富經驗，以準確揭示信用風險、發場的預警功能為己任，秉承“獨立、客觀、公正”地址：上海市楊浦區大連路990號海上海新城9