第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理

第一節(jié)現(xiàn)金和有價(jià)證券管理第二節(jié)應(yīng)收賬款管理第三節(jié)存貨管理流動(dòng)資產(chǎn)：指企業(yè)可以在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。特點(diǎn)：流動(dòng)性大，周期短。表現(xiàn)形式：

1、貨幣資金（現(xiàn)金、銀行存款等）

2、應(yīng)收及預(yù)付款（應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款等）

3、存貨（原材料、器材、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等）

4、短期投資（短期證券）第一節(jié)現(xiàn)金和有價(jià)證券管理一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量確定三、現(xiàn)金收支日常管理四、短期證券投資管理一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)

（一）現(xiàn)金的基本內(nèi)容

◎

現(xiàn)金是立即可以投入流通的交換媒介。◎現(xiàn)金包括庫(kù)存現(xiàn)金、各種形式的銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。◎有價(jià)證券是現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式，是“現(xiàn)金”的一部分。◎現(xiàn)金是公司流動(dòng)性最強(qiáng)但獲利能力較弱的資產(chǎn)。（二）公司持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)

●

交易動(dòng)機(jī):或稱支付動(dòng)機(jī)。為了應(yīng)付日常營(yíng)業(yè)的需要而保持現(xiàn)金。●預(yù)防動(dòng)機(jī)：指為應(yīng)付意外事件而保持現(xiàn)金。●投機(jī)動(dòng)機(jī)：為抓住適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)而保持現(xiàn)金。

中國(guó)人均居民儲(chǔ)蓄超3萬(wàn)元全球最高中國(guó)人民銀行的最新數(shù)據(jù)顯示，到2013年8月份，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄余額已連續(xù)三個(gè)月突破43萬(wàn)億元，位于歷史最高位。目前我國(guó)已成為全球儲(chǔ)蓄金額最多的國(guó)家，同時(shí)也是人均儲(chǔ)蓄最多的國(guó)家，我國(guó)人均居民儲(chǔ)蓄已經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)元。相應(yīng)的，我國(guó)也是目前全球儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家，目前居民儲(chǔ)蓄率已超過(guò)50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)世界平均水平。專家指出，投資渠道狹窄、物價(jià)房?jī)r(jià)的攀升、社會(huì)保障制度的不健全以及居民對(duì)未來(lái)預(yù)期不樂(lè)觀等因素，是目前我國(guó)居民儲(chǔ)蓄規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的重要原因。"除了收入的正常增加外，居民儲(chǔ)蓄之所以出現(xiàn)如此快速的增長(zhǎng)，主要是由于百姓對(duì)未來(lái)不確定性的增加。最近十年來(lái)，我國(guó)居民在購(gòu)房、教育、醫(yī)療等家庭大額支付領(lǐng)域的需求增多，促發(fā)居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄行為的增加。"中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)王晉斌說(shuō)。此外，沒(méi)有更合適的投資渠道，也助推了居民儲(chǔ)蓄的快速增長(zhǎng)。央行近年發(fā)布的一系列儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查也顯示，儲(chǔ)蓄始終是排在股票投資、債券投資、房產(chǎn)投資之前的居民首選投資項(xiàng)目。過(guò)去十年來(lái)，在儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)與股指變化之間呈現(xiàn)出明顯的"蹺蹺板"現(xiàn)象。居民儲(chǔ)蓄快速增長(zhǎng)的階段，往往是我國(guó)資本市場(chǎng)波動(dòng)較為劇烈、股指下挫的時(shí)期。這一現(xiàn)象從側(cè)面印證了百姓投資渠道狹窄的尷尬現(xiàn)實(shí)。分析人士認(rèn)為，一定規(guī)模的儲(chǔ)蓄有利于銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)展和經(jīng)濟(jì)建設(shè)活動(dòng)，但過(guò)高的儲(chǔ)蓄卻可能成為經(jīng)濟(jì)之癢、百姓之痛。（三）現(xiàn)金持有成本

1、機(jī)會(huì)成本：因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而喪失的再投資收益。

2、轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價(jià)證券互換時(shí)付出的交易費(fèi)用。

3、管理成本：因持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。

4、短缺成本：因現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券的變現(xiàn)等方式加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。

（四）現(xiàn)金管理的目標(biāo)權(quán)衡目標(biāo)1流動(dòng)性目標(biāo)2收益性

保證公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，節(jié)約使用資金，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得更多的投資收益。

目標(biāo)二、現(xiàn)金預(yù)算管理(自學(xué))（一）現(xiàn)金預(yù)算的概念與內(nèi)容（二）現(xiàn)金收支計(jì)劃的編制1、現(xiàn)金收入2、現(xiàn)金支出3、凈現(xiàn)金流量4、現(xiàn)金余缺（一）成本分析模式三、目標(biāo)現(xiàn)金持有量確定

☆1、模式含義：

通過(guò)分析公司持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋求使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量的模式。

短缺成本

轉(zhuǎn)換成本機(jī)會(huì)成本

圖9-1成本分析模式最佳現(xiàn)金持有量

☆2、確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟：（1）測(cè)算各備選方案的有關(guān)成本數(shù)值。（2）計(jì)算各方案的總成本。（3）選出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量。

☆3、評(píng)價(jià)：優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)簡(jiǎn)單、易于理解。適用性：要能夠比較準(zhǔn)確地確定相關(guān)成本與現(xiàn)金持有量的函數(shù)關(guān)系。（二）存貨模式

☆假設(shè)前提：（1）公司的現(xiàn)金流入與流出量是穩(wěn)定并且可以預(yù)測(cè)的；（2）在預(yù)測(cè)期內(nèi)，公司的現(xiàn)金需求量是一定的；（3）在預(yù)測(cè)期內(nèi)，公司不能發(fā)生現(xiàn)金短缺，并且可以出售有價(jià)證券來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)金。鮑莫爾模式

☆基本原理：將公司現(xiàn)金持有量和有價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)衡量，即將持有現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本同轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的交易成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得二者相加總成本最低時(shí)的現(xiàn)金余額，從而得出目標(biāo)現(xiàn)金持有量。圖9-2存貨現(xiàn)金模型

與現(xiàn)金持有量有關(guān)的成本機(jī)會(huì)成本交易成本持有現(xiàn)金相關(guān)總成本

☆

計(jì)算公式現(xiàn)金持有成本使TC最小最佳現(xiàn)金持有量

【例7-1】假設(shè)AST公司預(yù)計(jì)每月需要現(xiàn)金720000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的交易成本為每次100元，有價(jià)證券的月利率為1%，要求：計(jì)算該公司最佳現(xiàn)金持有量；每月有價(jià)證券交易次數(shù)；持有現(xiàn)金的總成本。解析：每月有價(jià)證券交易次數(shù)=720000/120000=6(次)公司每月現(xiàn)金持有量的總成本為：

☆

模型局限性（1）這一模型假設(shè)計(jì)劃期內(nèi)只有現(xiàn)金流出，沒(méi)有現(xiàn)金流入。事實(shí)上，絕大多數(shù)公司在每一個(gè)工作日內(nèi)都會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出；（2）這一模型沒(méi)有考慮安全現(xiàn)金庫(kù)存，以減少發(fā)生現(xiàn)金短缺的可能性。（三）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式賒購(gòu)原材料

存貨周轉(zhuǎn)期賒銷產(chǎn)品

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期收回貨款

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期支付材料款（現(xiàn)金流出）收回現(xiàn)金（現(xiàn)金流入）☆步驟1.計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

☆根據(jù)預(yù)計(jì)的現(xiàn)金需求總量和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量的模式。

3.計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量2.計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率一般以年為單位，通常一年按360天計(jì)算

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，現(xiàn)金持有量就越少

【例7-2】某公司年現(xiàn)金需求量為720萬(wàn)元，其原材料購(gòu)買和產(chǎn)品銷售均采取賒賬方式，應(yīng)收賬款的平均收款天數(shù)為30天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為20天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝90+30-20＝100（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360/100＝3.6（次）目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝720÷3.6＝200（萬(wàn)元）

解析：

☆使用條件：（1）公司預(yù)計(jì)期內(nèi)現(xiàn)金總需要量可以預(yù)知；（2）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)與次數(shù)可以測(cè)算，并且測(cè)算結(jié)果應(yīng)符合實(shí)際，保證科學(xué)與準(zhǔn)確。四、現(xiàn)金收支日常管理（一）加速收款

公司款項(xiàng)收回包括客戶開(kāi)出支票、公司收到支票、銀行清算支票三個(gè)階段。現(xiàn)金收回客戶開(kāi)出支票支票交付銀行企業(yè)收到支票支票郵寄時(shí)間支票停留時(shí)間支票結(jié)算時(shí)間款項(xiàng)收回時(shí)間圖賬款收回時(shí)間1.集中銀行法

▲通過(guò)設(shè)立多個(gè)戰(zhàn)略性收款中心來(lái)代替通常在公司總部設(shè)立單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。

▲目的：縮短從客戶寄出賬款到現(xiàn)金收入公司賬戶這一過(guò)程的時(shí)間。

▲集中銀行法的具體做法：（1）公司在收款額較集中的若干地區(qū)設(shè)立若干收款中心，并確定一個(gè)收款中心（通常是設(shè)在公司總部所在地的收賬中心）的賬戶為集中銀行。（2）公司通知客戶將貨款送到最近的收賬中心而不必送到公司總部。（3）收款中心將每天收到的貨款存到當(dāng)?shù)劂y行，然后再把多余的現(xiàn)金從地方銀行匯入集中銀行——公司開(kāi)立的主要存款賬戶的商業(yè)銀行。

▲

評(píng)價(jià)：

優(yōu)點(diǎn)：（1）賬單和貨款郵寄時(shí)間可大大縮短。（2）支票兌換的時(shí)間可縮短。

缺點(diǎn)：（1）每個(gè)收款中心的地方銀行都要求一定的補(bǔ)償余額，而補(bǔ)償余額是一種閑置的不能使用的資金。開(kāi)設(shè)的中心越多，補(bǔ)償余額也越多，閑置的資金也越多。（2）設(shè)立收款中心需要一定的人力和物力，花費(fèi)較多。

【例7-3】某公司現(xiàn)在平均占用資金2000萬(wàn)元，公司準(zhǔn)備改變收賬辦法，采用集中銀行方法收賬。經(jīng)研究測(cè)算，公司增加收賬中心預(yù)計(jì)每年多增加支出17萬(wàn)元，但是可節(jié)約現(xiàn)金200萬(wàn)元，公司加權(quán)平均資本成本為9%，問(wèn)是否應(yīng)采用集中銀行制？解析：集中銀行方法收賬增加的支出17萬(wàn)元公司從節(jié)約資金中獲得的收益:200×9%=18（萬(wàn)元）采用集中銀行制度比較有利

2.鎖箱系統(tǒng)法

▲通過(guò)承租多個(gè)郵政信箱，以縮短從收到客戶付款到存入當(dāng)?shù)劂y行所需要的時(shí)間的一種現(xiàn)金管理辦法。

▲具體做法：（1）在業(yè)務(wù)比較集中的地區(qū)租用當(dāng)?shù)丶渔i的專用郵政信箱；（2）通知客戶把付款郵寄到指定的信箱；（3）授權(quán)公司郵政信箱所在地的開(kāi)戶行，每天數(shù)次收取郵政信箱的匯款并存入公司賬戶，然后將扣除補(bǔ)償余額后的現(xiàn)金轉(zhuǎn)賬劃撥到企業(yè)總部所在地銀行。普通的現(xiàn)金回收系統(tǒng)鎖箱系統(tǒng)的現(xiàn)金回收系統(tǒng)

▲評(píng)價(jià)：

優(yōu)點(diǎn)：大大地縮短了支票郵寄時(shí)間以及公司辦理收賬、存儲(chǔ)手續(xù)的時(shí)間。

缺點(diǎn)：需要支付額外費(fèi)用。采用鎖箱的決策依據(jù)：如果增加的費(fèi)用支出比收益要小，可采用該系統(tǒng)；反之，就不宜采用。3、其他程序

對(duì)于金額較大的貨款可采用直接派人前往收取支票并存入銀行，以加速收款。公司對(duì)于各銀行之間以及公司內(nèi)部各單位之間的現(xiàn)金往來(lái)也要嚴(yán)加控制，以防有過(guò)多的現(xiàn)金閑置在各部門之間。（二）付款控制

▲主要任務(wù)：盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。

▲前提條件：延緩現(xiàn)金支出必須是合理合法的，否則公司延期支付賬款所得到的收益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于由此而遭受的損失。

▲延期支付賬款的方法：（1）合理運(yùn)用“浮游量”（2）控制付款時(shí)間

公司賬戶上的現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額四、短期有價(jià)證券管理（一）置存動(dòng)機(jī)

1、作為現(xiàn)金的替代品

2、獲得短期投資收益（二）影響短期有價(jià)證券投資的因素

投資風(fēng)險(xiǎn)和收益，具體包括：

1、違約風(fēng)險(xiǎn)

2、利率風(fēng)險(xiǎn)

3、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

4、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

5、有價(jià)證券的報(bào)酬率

一次性存入大額款項(xiàng)后，針對(duì)分批動(dòng)用的資金，只需提前7天電話通知銀行，將該筆資金從通知存款賬戶轉(zhuǎn)入活期賬戶，原有部分依舊按通知存款利率計(jì)息。（三）短期證券投資管理1、利用銀行不同期限的存款進(jìn)行資金運(yùn)作7天通知存款【例】假設(shè)公司月初取得1200萬(wàn)元資金，月末將全部支付出去，采用7天通知存款的方式，年利率為1.89%，活期利率為0.99%。活期存款——月利息：1200萬(wàn)元×0.99%/12=9900元7天通知存款——月利息：1200萬(wàn)元×1.89%/12=18900元差額9000元2、依托證券一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行資金運(yùn)作

公司在證券公司開(kāi)立資金賬戶，當(dāng)一級(jí)市場(chǎng)沒(méi)有新股發(fā)行時(shí)，可按通知存款或3個(gè)月定期存款方式進(jìn)行資金運(yùn)作；當(dāng)一級(jí)市場(chǎng)有新股發(fā)行時(shí)，可利用銀行的銀證劃款系統(tǒng)劃轉(zhuǎn)資金，申購(gòu)新股。具體操作3、購(gòu)買國(guó)債▼購(gòu)買國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)小，可以享受免利息所得稅待遇。▼國(guó)債票面利率高于銀行同期貸款利率。4、委托信譽(yù)較好、規(guī)模較大的專業(yè)機(jī)構(gòu)理財(cái)?shù)诙?jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款成本二、信用風(fēng)險(xiǎn)分析三、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件四、信用條件備選方案分析五、收賬政策六、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)防范與控制一、應(yīng)收賬款成本

應(yīng)收賬款是指公司因賒銷產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng)。權(quán)衡實(shí)行賒銷擴(kuò)大產(chǎn)品銷路增加銷售收入增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大信用成本（一）機(jī)會(huì)成本

▲投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入。▲計(jì)算公式：應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本＝應(yīng)收賬款平均資金占用額×資本成本計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率

變動(dòng)成本/銷售收入年賒銷收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)(360)/應(yīng)收賬款收賬天數(shù)通常按有價(jià)證券利息率計(jì)算【例】假設(shè)某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為3000000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(或收賬天數(shù))為60天，變動(dòng)成本率為60%，資本成本為10%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360÷60=6(次)應(yīng)收賬款平均余額=3000000÷6=500000(元)應(yīng)收賬款平均資金占用額=500000×60%=300000(元)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=300000×10%=30000(元)

（二）管理成本應(yīng)收賬款的信用成本=機(jī)會(huì)成本+管理成本+壞賬成本

（三）壞賬成本

公司對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所耗費(fèi)的各種費(fèi)用

主要包括：對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、收集相關(guān)信息的費(fèi)用、其他相關(guān)費(fèi)用。

應(yīng)收賬款因故不能收回而給公司帶來(lái)的損失。二、信用風(fēng)險(xiǎn)分析

●信用風(fēng)險(xiǎn)是公司由于實(shí)施商業(yè)信用而使應(yīng)收賬款收回產(chǎn)生的不確定性。●(一)信用評(píng)估程序：

1、獲取申請(qǐng)者的相關(guān)信息；

（1）客戶財(cái)務(wù)報(bào)表（2）權(quán)威機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)和信用報(bào)告（3）交易核查（4）銀行核查（5）公司經(jīng)驗(yàn)

●

2、分析信息以確定申請(qǐng)者的信用可靠度；

3、進(jìn)行信用決策，實(shí)施信用標(biāo)準(zhǔn)。(二)

信用評(píng)估方法

1、5C評(píng)估法（或5C評(píng)估系統(tǒng)）

2、信用評(píng)分法1、5C評(píng)估法

（1）品質(zhì)(Character)——客戶的信譽(yù),即履行償債義務(wù)的可能性。（2）能力(Capacity)——客戶的償債能力。（3）資本(Capital)——客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。（4）抵押品(Collateral)——客戶拒付時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)。（5）條件(Condition)——可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2、信用評(píng)分法

▼先對(duì)一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出客戶綜合的信用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)行信用評(píng)估的一種方法。

▼基本公式：

事先擬定出的對(duì)第i種財(cái)務(wù)比率和信用品質(zhì)進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)

第i種財(cái)務(wù)比率或信用品質(zhì)的評(píng)分

三、信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)

◎客戶獲得公司的交易信用所應(yīng)具備的條件。

◎信用標(biāo)準(zhǔn)決策信用標(biāo)準(zhǔn)定的較高可以減少壞賬損失，降低應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本喪失一部分來(lái)自信用較差客戶的銷售收入和銷售利潤(rùn)權(quán)衡（二）信用條件

◎公司要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件。

◎信用條件包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。公司為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間

公司為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間在客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠

收賬政策過(guò)寬利：擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力弊：增加壞賬損失增加資金占用收賬政策過(guò)嚴(yán)利：減少壞賬損失減少資金占用弊：減少銷售收入增加收賬費(fèi)用

●收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略與措施。

權(quán)衡（三）收賬政策

●收賬政策決策

●收賬程序：電話、傳真、發(fā)信、拜訪、融通、法律行動(dòng)等。

圖9-6壞賬損失和收賬費(fèi)用的關(guān)系

1、信用期限

(四)信用政策改變的決策延長(zhǎng)信用期限增大銷售量↓增加毛利權(quán)衡①使平均收賬期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資本相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；②引起壞賬損失的增加。

2、現(xiàn)金折扣和折扣期限

提供現(xiàn)金折扣抵減收入↓降低收益權(quán)衡降低信用成本（1）計(jì)算各方案信用成本前的收益3、計(jì)算步驟信用成本前的收益=賒銷額–

變動(dòng)成本

=賒銷額（1–

變動(dòng)成本率）（2）計(jì)算各方案的信用成本機(jī)會(huì)成本壞賬損失收賬費(fèi)用（3）計(jì)算各方案的信用成本后的收益信用成本后的收益=信用成本前的收益–

信用成本（4）決策:選擇信用成本后收益最高的方案重點(diǎn)[例]某企業(yè)產(chǎn)品售價(jià)為10元/件，單位變動(dòng)成本為7元/件，機(jī)會(huì)成本率為10%，目前信用政策和擬采用的新信用政策的資料如下：項(xiàng)目目前政策新政策A新政策B信用政策N/30N/602/10，N/60銷售數(shù)量（件）120000150000150000平均收賬期30天60天30天（50%享受折扣）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12次6次12次壞賬損失1%2%1%目前：邊際利潤(rùn)=120000×（10－7）=360000（元）機(jī)會(huì)成本

=(1200000÷12)×(7/10)×10%=7000（元）壞賬損失=1200000×1%=12000（元）信用成本=7000+12000=19000（元）

A：邊際利潤(rùn)=150000×（10－7）=450000（元）機(jī)會(huì)成本=(1500000÷6)×(7/10)×10%=17500（元）壞賬損失=1500000×2%=30000（元）信用成本=17500+30000=47500（元）凈收益增加額

=（450000－360000）－（47500－19000）

=61500（元）B：邊際利潤(rùn)=150000×（10－7）=450000（元）機(jī)會(huì)成本=(1500000÷12)×(7/10)×10%=8750（元）壞賬損失=1500000×1%=15000（元）折扣費(fèi)用=1500000×50%×2%=15000（元）信用成本=8750+15000+15000=38750（元）凈收益增加額

=（450000－360000）－（38750－19000）

=70250（元）√四、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)防范與控制（一）應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的防范▼

銷售合同條款要盡量完善，避免給不良客戶以可乘之機(jī)；▼在賒銷前，必須作信用調(diào)查，提供咨詢報(bào)告，做出詳細(xì)客觀的信用評(píng)估；▼賒銷時(shí)，產(chǎn)生質(zhì)量等方面的爭(zhēng)議的可能性比現(xiàn)金交易時(shí)會(huì)增加，應(yīng)該及時(shí)解決；▼出現(xiàn)貨款拖欠時(shí)，應(yīng)當(dāng)馬上采取措施，了解原因，或者將交易方式改變成現(xiàn)金或者信用證，做動(dòng)態(tài)的管理；▼應(yīng)收賬款逾期3個(gè)月以內(nèi)，公司主要是進(jìn)行內(nèi)部處理；逾期3個(gè)月以上，需要考慮通過(guò)外部力量如追債公司進(jìn)行追討；逾期一年以上，可以考慮采取訴訟手段，但此前公司必須進(jìn)行全面考慮，在采取訴訟時(shí)必須考慮到勝訴和回款的可能性。(二)應(yīng)收賬款的日常控制

賬齡分析

賬齡分析就是將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。表9-720××年度賬齡分析表應(yīng)收賬款賬齡客戶數(shù)量應(yīng)收金額(萬(wàn)元)金額比例(%)信用期內(nèi)超過(guò)信用期一個(gè)月超過(guò)信用期兩個(gè)月超過(guò)信用期三個(gè)月超過(guò)信用期半年超過(guò)信用期一年超過(guò)信用期兩年超過(guò)信用期三年以上301510532153002002001001005030203020201010532合計(jì)—1000100表9-8WW公司賬齡分析比較表（AB客戶）

客戶金額應(yīng)收款賬齡客戶A客戶B應(yīng)收賬款數(shù)額%應(yīng)收賬款數(shù)額%0-10天11-30天31-45天46-65天60天以上1300000200000100000086.0013.200.800.000.008000003500001800001200006000053.0023.2011.907.904.00應(yīng)收賬款總計(jì)1510000100.001510000100.002.日常管理(1)確定合理的收賬程序信函通知→電話催收→派員面談→法律行動(dòng)(2)確定合理的討債方法▼

分析客戶拖欠貨款的原因無(wú)力償付故意拖欠▼

追債公司追債方式第三節(jié)存貨管理一、存貨成本二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型三、存在商業(yè)折扣時(shí)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策四、確定經(jīng)濟(jì)訂貨點(diǎn)五、存貨管理的其他方法一、存貨成本（一）采購(gòu)成本買價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)

存貨的采購(gòu)成本的構(gòu)成

↓↓包括運(yùn)輸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、運(yùn)輸途中合理?yè)p耗、入庫(kù)前的整理挑選費(fèi)、稅金等注意：存貨的采購(gòu)成本，在采購(gòu)批量決策中一般屬于無(wú)關(guān)成本；如果供應(yīng)商采用“數(shù)量折扣”等優(yōu)惠辦法，采購(gòu)成本即為決策的相關(guān)成本。年采購(gòu)成本＝年采購(gòu)數(shù)量×單位采購(gòu)成本（二）訂貨成本訂貨成本固定訂貨成本變動(dòng)訂貨成本隨訂貨次數(shù)的變動(dòng)作正比例變動(dòng)的成本

為了維持一定的采購(gòu)能力而發(fā)生的、各期金額比較穩(wěn)定的成本決策相關(guān)成本

為訂貨而發(fā)生的各種成本，包括采購(gòu)人員的工資、采購(gòu)部門的一般經(jīng)費(fèi)（如辦公費(fèi)、水電費(fèi)、折舊費(fèi)等）和采購(gòu)業(yè)務(wù)費(fèi)（如差旅費(fèi)、郵電費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等）。（三）儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本總額大小取決于存貨數(shù)量和儲(chǔ)存時(shí)間的成本總額穩(wěn)定，與儲(chǔ)存存貨數(shù)量和儲(chǔ)存時(shí)間無(wú)關(guān)的成本決策相關(guān)成本

因儲(chǔ)存存貨而發(fā)生的各種成本，包括支付給儲(chǔ)運(yùn)部門的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、存貨占用資本應(yīng)計(jì)的利息、保險(xiǎn)費(fèi)、損耗費(fèi)、公司自設(shè)倉(cāng)庫(kù)的一切費(fèi)用等。

（四）缺貨成本

◎由于存貨數(shù)量不能及時(shí)滿足生產(chǎn)和銷售的需要而給公司帶來(lái)的損失。

◎缺貨成本大多是機(jī)會(huì)成本。二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型

☆

經(jīng)濟(jì)訂貨批量是指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又能使存貨費(fèi)用達(dá)到最低的一次采購(gòu)批量。

☆經(jīng)濟(jì)批量基本模型的假設(shè)條件（1）存貨的年需要量和日耗量是固定不變的；（2）從訂貨到貨物到達(dá)所間隔的時(shí)間是固定不變的，而且每批貨物均一次全額到達(dá)；（3）暫不考慮數(shù)量折扣的情況；（4）沒(méi)有缺貨情況。☆基本思想與存貨決策相關(guān)的成本相關(guān)訂貨成本相關(guān)儲(chǔ)存成本存貨持有總成本

☆存貨決策的目的：找出使訂貨成本和儲(chǔ)存成本合計(jì)數(shù)最低的訂貨批量，即經(jīng)濟(jì)訂貨批量。☆經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型推導(dǎo)及公式求導(dǎo)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算公式：最低年成本合計(jì)（T*）的計(jì)算公式：

【例】假設(shè)某廠全年耗用A材料1200千克，每次訂貨成本10元，每千克材料的年儲(chǔ)存成本0.6元。要求計(jì)算：（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q*

（2）最低年成本T*

（3）最佳訂貨次數(shù)D/Q*解析：三、均衡到貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量決策假設(shè)不是一次到達(dá)，而是在一定時(shí)間均衡到達(dá)，設(shè)每日到貨量為X，每日耗用量為y，每批進(jìn)貨量為Q則：四、存在商業(yè)折扣時(shí)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算步驟：★

確定無(wú)商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟(jì)批量和存貨相關(guān)總成本★加進(jìn)不同批量的商業(yè)折扣差異因素，分別計(jì)算存貨相關(guān)總成本★比較不同批量下的相關(guān)存貨總成本，找出存貨總成本最低的定貨批量除了考慮訂貨成本和儲(chǔ)存成本外，還應(yīng)考慮采購(gòu)成本。總成本＝年訂貨成本＋年儲(chǔ)存成本＋年采購(gòu)成本【例】某公司全年需要甲零件1200件，每次訂貨成本為400元，每件年儲(chǔ)存成本為6元，采購(gòu)價(jià)格10元/件。供應(yīng)商規(guī)定：每次購(gòu)買數(shù)量達(dá)600件時(shí)，可給予2%的批量折扣，問(wèn)應(yīng)以多大批量訂貨?解析：①計(jì)算沒(méi)有數(shù)量折扣時(shí)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量：如果公司不接受數(shù)量折扣，總成本為：②計(jì)算接受折扣時(shí)(即訂貨批量為