1、滬深 300 股指期貨的合約內容和特點合約月份股指期貨合約都有到期日，到期日也即最后交易日，在到期日收市時尚未被平倉的持倉頭寸就要進行現金交割，合約月份就是指股指期貨合約到期交割時所在的月份。滬深300(2610.898,15.46,0.60%)股指期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第三個周五(遇法定假日順延)，交割日期與最后交易日相同。這里提醒投資者注意兩點：第一，最后交易日是合約到期月份的第三個周五，不是月末。第二，投資者在最后交易日前要根據持倉目的，選擇是提前平倉還是持有到期交割，切不可像有些投資者買股票長期投資那樣買后不管。滬深 300 股指期貨的合約月份有四個，即當月、下月及隨后的

2、兩個季月，季月指 3 月、 6月、 9 月、 12 月。也就是說，同時有四個合約在交易。比如，在 2010 年 3 月 2 日的滬深 300 股指期貨仿真交易中，就同時有 if1003、 if1004、 if1006、 if1009 四個合約在交易，其中： if1003 為當月合約， if1004 為下月合約，if1006 和 if1009 為隨后的兩個季月合約。以 if1006 為例， if 為滬深 300 股指期貨合約的交易代碼，10 指 2010 年， 06 指到期交割月份為 6 月份。其余依此類推。滬深 300 股指期貨合約的每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的10%。最后交易日及

3、季月合約上市首日的限制幅度為20%。這里有兩點要提醒投資者注意：第一，每日價格的最大波動限制幅度不是固定不變的，交易所有權根據市場風險狀況進行調整；第二，計算價格最大波動限制的基準是上一交易日的結算價，不是收盤價。這是因為，滬深 300股指期貨采用當日無負債結算制度，在該制度下，計算投資者當日盈虧以及交易保證金的依 據是結算價，而非收盤價。保證金滬深 300 股指期貨合約的最低交易保證金為合約價值的 8%。從這里不難看出，交易保證金依保證金比率和合約價值而定，因此，交易保證金是被合約占用的資金，不能用于其他用途。投資者期貨保證金賬戶中的資金余額超過交易保證金的那部分為可用資金，投資者可以自由支

4、配?？捎觅Y金不可為負，否則意味著交易保證金不足，如在規定的時限內未能補足，將面臨強行平倉的風險，所造成的損失由投資者承擔。因此，投資者必須隨時關注自己期貨 保證金賬戶中資金余額的情況。這里特別提請投資者注意的是，15%是最低交易保證金要求，并非今后實際交易中的保證金比率。實際交易時保證金比率可能更高，而且，期貨公司還會在交易所規定的保證金率基礎上再上浮幾個百分點。保證金制度是交易所控制市場風險的重要措施之一，交易所會根據 市場風險狀況等因素適時調整保證金比率。交割方式滬深 300 股指期貨合約采用現金交割方式，即在合約到期時，按照交易所的規則和程序，交易雙方按照交割結算價進行現金差價結算，而不

5、需要交割一籃子股票等現貨來了結到期未平倉合約。滬深 300 股指期貨的交易時間為 9:15-11:30， 13:00-15:15 ，開盤比股票交易提前 15 分鐘，收盤比股票交易晚 15 分鐘。提醒投資者注意，在最后交易日，滬深 300 股指期貨交易的收盤時間與股票交易相同，都為 15:00。交割結算在國際市場上，股指期貨的到期交割均采用現金交割方式，交割結算價確定方式主要有四種，分別是：最后交易日現貨市場一段期間的平均價格；最后交易日現貨市場收盤價；交割日現貨市場特別開盤價；交割日現貨開盤后一段時間成交量加權平均價。為更加有效地防范市場操縱的風險，在中國金融期貨交易所結算細則中，滬深 300

6、 股指期貨的交割結算價為最后交易日標的指數最后 2 小時的算術平均價。交易所有權根據市場情況對股指期貨的交割結算價進行調整。期貨公司違反嚴格執行投資者交易指令義務的民事責任是什么？（1）下達交易指令方式約定不明確的責任。期貨公司與投資者簽訂的行紀合同對下達交易指令的方式未作約定或者約定不明確的，期貨公司又不能證明其所進行的交易是根據投資者交易指令進行的，對該交易造成的投資者的損失，期貨公司應當承擔賠償責任。如果期貨公司能夠舉證證明其所進行的期貨交易系按照投資者或者其委托人的指令操作的，期貨公 司不承擔由此造成的投資者的損失。滬深 300 股指期貨滬深 300 股指期貨（2）期貨公司執行非受托人

7、下單指令的責任。期貨公司負有嚴格審查受托人授權委托的義務。期貨公司不得執行投資者或受托人外任何第三人的下單指令。如果期貨公司執行非 受托人的交易指令造成投資者損失的，應當承擔賠償責任。（3）期貨公司執行投資者有瑕疵的下單指令的責任。對有瑕疵的指令，期貨公司可以要求投資者進一步明確后，再予執行。期貨公司執行瑕疵指令，造成投資者損失的，期貨公 司應當承擔賠償責任。（4） 期貨公司錯誤執行投資者交易指令的責任。期貨公司錯誤執行投資者交易指令， 除投資者認可的，交易的后果由期貨公司承擔。（5） 期貨公司不當延誤執行投資者交易指令的責任。期貨公司不當延誤執行投資者交易指令給投資者造成損失的，因此造成投資

8、者的經濟損失，應當由期貨公司承擔相應的賠償 責任。特點股指期貨與股票相比，有幾個非常鮮明的特點，這對股票投資者來說尤為重要：(1)期貨合約有到期日，不能無限期持有。股票買入后可以一直持有，正常情況下股票數量不會減少。但股指期貨都有固定的到期日，到期就要摘牌。 (2)期貨合約是保證金交易，必須每天結算。股指期貨合約采用保證金交易，一般只要付出合約面值約 10-15%的資金就可以買賣一張合約，這一方面提高了盈利的空間，但另一方面也帶來了風險，因此必須每日結算盈虧。股指期貨合約可以十分方便地賣空，等價格回落后再買回。股票融券交易也可以賣空，但難度相 對較大。當然一旦賣空后價格不跌反漲，投資者會面臨損

9、失。股指期貨的特點很多，以下四個特點需要特別關注。（1）股指期貨采用保證金交易制度。保證金交易制度具有一定的杠桿性，投資者不需要支付合約價值的全額資金，只需要支付一定比例的保證金就可以交易。保證金制度的杠桿效應在放大收益的同時也成倍地放大風 險，在發生極端行情時，投資者的虧損額甚至有可能超過所投入的本金。（2）股指期貨采用當日無負債結算制度。在當日無負債結算制度下，期貨公司在每交易日收市后都要對投資者的交易及持倉情況按當日結算價進行結算，計算盈虧及相關費用，并實際進行劃轉。當日結算后保證金不足的 投資者必須及時采取相關措施以達到保證金要求，以避免被強行平倉。（3）股指期貨合約有到期日。每個股指期貨合約都有到期日，不能無限期持有。投資者要么在合約到期前平倉，要么 在合約到期時現金交割。（4）股指期貨的交易對象是標準化的