光正眼科公司2020年財務分析研究報告

CONTENTS目錄TOC\o"1-4"\h\z\uCONTENTS目錄 1前言 1一、光正眼科公司實現利潤分析 3（一）、公司利潤總額分析 3（二）、主營業務的盈利能力 3（三）、利潤真實性判斷 4（四）、利潤總結分析 4二、光正眼科公司成本費用分析 5（一）、成本構成情況 5（二）、銷售費用變化及合理化評判 6（三）、管理費用變化及合理化評判 6（四）、財務費用的合理化評判 7三、光正眼科公司資產結構分析 8（一）、資產構成基本情況 8（二）、流動資產構成特點 9（三）、資產增減變化 10（四）、總資產增減變化原因 11（五）、資產結構的合理化評判 11（六）、資產結構的變動情況 11四、光正眼科公司負債及權益結構分析 13（一）、負債及權益構成基本情況 13（二）、流動負債構成情況 14（三）、負債的增減變化 14（四）、負債增減變化原因 15（五）、權益的增減變化 16（六）、權益變化原因 16五、光正眼科公司償債能力分析 17（一）、支付能力 17（二）、流動比率 17（三）、速動比率 18（四）、短期償債能力變化情況 18（五）、短期付息能力 18（六）、長期付息能力 19（七）、負債經營可行性 19六、光正眼科公司盈利能力分析 20（一）、盈利能力基本情況 20（二）、內部資產的盈利能力 21（三）、對外投資盈利能力 21（四）、內外部盈利能力比較 21（五）、凈資產收益率變化情況 21（六）、凈資產收益率變化原因 22（七）、資產報酬率變化情況 22（八）、資產報酬率變化原因 22（九）、成本費用利潤率變化情況 22（十）、成本費用利潤率變化原因 23七、光正眼科公司營運能力分析 24（一）、存貨周轉天數 24（二）、存貨周轉變化原因 24（三）、應收賬款周轉天數 24（四）、應收賬款周轉變化原因 25（五）、應付賬款周轉天數 25（六）、應付賬款周轉變化原因 25（七）、現金周期 25（八）、營業周期 26（九）、營業周期結論 26（十）、流動資產周轉天數 26（十一）、流動資產周轉天數變化原因 26（十二）、總資產周轉天數 27（十三）、總資產周轉天數變化原因 27（十四）、固定資產周轉天數 28（十五）、固定資產周轉天數變化原因 28八、光正眼科公司發展能力分析 29（一）、可動用資金總額 29（二）、挖潛發展能力 30九、光正眼科公司經營協調分析 31（一）、投融資活動的協調情況 31（二）、營運資本變化情況 32（三）、經營協調性及現金支付能力 32（四）、營運資金需求的變化 32（五）、現金支付情況 32（六）、整體協調情況 33十、光正眼科公司經營風險分析 34（一）、經營風險 34（二）、財務風險 34十一、光正眼科公司現金流量分析 36（一）、現金流入結構分析 36（二）、現金流出結構分析 37（三）、現金流動的協調性評價 38（四）、現金流動的充足性評價 39（五）、現金流動的有效性評價 39（六）、自由現金流量分析 41十二、光正眼科公司杜邦分析 42（一）、資產凈利率變化原因分析 42（二）、權益乘數變化原因分析 42（三）、凈資產收益率變化原因分析 42聲明 43前言光正眼科公司2020年營業收入為92,104.86萬元，與2019年的128,486.71萬元相比大幅下降，下降了28.32%。2020年凈利潤為3,209.72萬元，與2019年的15,711.12萬元相比大幅下降，下降了79.57%。公司2020年營業成本為94,096.51萬元，與2019年的119,816.55萬元相比大幅下降，下降了21.47%。2020年銷售費用為14,300.07萬元，與2019年的14,629.79萬元相比有較大幅度下降，下降了2.25%。2020年管理費用為13,117.35萬元，與2019年的15,733.43萬元相比大幅下降，下降了16.63%。2020年財務費用為2,696.12萬元，與2019年的3,342.03萬元相比大幅下降，下降了19.33%。公司2020年總資產為149,024.68萬元，與2019年的177,618.12萬元相比有較大幅度下降，下降了16.1%。2020年流動資產為40,033.97萬元，與2019年的54,348.77萬元相比大幅下降，下降了26.34%。公司2020年負債總額為115,332.09萬元，與2019年的71,763.39萬元相比大幅增長，增長了60.71%。2020年所有者權益為33,692.60萬元，與2019年的105,854.73萬元相比大幅下降，下降了68.17%。公司2020年流動比率為0.4513，與2019年的0.9887相比大幅下降，下降了0.5374。2020年速動比率為0.3716，與2019年的0.8612相比大幅下降，下降了0.4896。當期速動比率大幅下降，已經低于行業低線，公司償債能力較差。公司2020年營業利潤率為5.23%，與2019年的16.92%相比大幅下降，下降了11.69個百分比。2020年資產報酬率為4.46%，與2019年的11.23%相比大幅下降，下降了6.77個百分比。2020年凈資產收益率為4.6%，與2019年的14.06%相比有較大幅度下降，下降了9.46個百分比。公司2020年資產周轉天數為648.9954天，2019年為631.5768天，2020年比2019年增長17.4186天。2020年流動資產周轉天數為187.5258天，2019年為194.0175天，2020年比2019年縮短6.4917天。2020年營業周期為82.28天，2019年為76.59天，2020年比2019年增長5.69天。公司2020年新創造的可動用資金總額為3,209.72萬元。公司2020年營運資本為負48,680.44萬元，與2019年的負623.49萬元相比成倍下降，下降了77.08倍。公司2020年的盈虧平衡點為負1,053,640.71萬元，公司處于虧損狀態，經營業務很不安全，經營風險較大。公司2020年經營現金凈流量為15,498.81萬元，投資現金凈流量為負36,961.11萬元，籌資現金凈流量為7,802.64萬元。公司資產凈利率為1.97%，與上期相比，有下降趨勢。公司權益乘數為442.31%，與上期相比，有上升趨勢。

一、光正眼科公司實現利潤分析利潤分析是以一定時期的利潤計劃為基礎，計算利潤增減幅度，查明利潤變動原因和提出增加利潤的措施等工作。通過利潤分析可促進企業在遵守國家方針政策和財經紀律的情況下，改善經營管理，挖掘內部潛力，厲行增產節約，降低產品成本，提高利潤水平。利潤分析包括利潤總額分析和利潤率分析。利潤總額分析是指以本期實際利潤總額與計劃相比，考察利潤總額計劃的完成情況。與上年同期相比，考察利潤總額的增長速度，分析利潤總額中各構成部分的變動情況。（一）、公司利潤總額分析光正眼科2020年實現利潤為4,595.23萬元，與2019年的21,619.60萬元相比大幅下降，下降了78.75%。公司實現利潤主要來源是對外投資所取得的收益。（二）、主營業務的盈利能力主營業務盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的主營業務盈利能力是指正常的營業狀況。非正常的營業狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。盈利能力是其生存與發展的條件及保證。從主營業務收入和成本的變化情況來看，光正眼科2020年主營業務收入凈額為92,104.86萬元，與2019年的128,486.71萬元相比大幅下降，下降了28.32%。2020年主營業務成本為94,096.51萬元，與2019年的119,816.55萬元相比大幅下降，下降了21.47%。公司主營業務收入和主營業務成本同時下降，但收入的下降幅度大于成本的下降幅度，說明公司主營業務盈利能力下降。2019-2020年實現利潤增減情況表項目名稱2020年2019年數值(萬元)增長率(%)數值(萬元)增長率(%)銷售收入92104.86-28.32128486.719.32實現利潤4595.23-78.7521619.60777.62營業利潤4817.03-77.8421736.401067.67投資收益6082.39-51.4112518.498274.24營業外利潤-221.80-89.90-116.8087.63補貼收入0000（三）、利潤真實性判斷從報表數據來看，光正眼科2020年銷售收入大部分是現金收入，收入質量是可靠的。（四）、利潤總結分析在主營業務收入大幅度下降的同時經營利潤也相應的出現了大幅度下降，公司經營業務開展得很不理想，應進一步查明原因。

二、光正眼科公司成本費用分析成本費用一般都是指企業在日常經營活動中所產生的各種資金消耗。成本費用能反映出工作的質量，是推動企業提高經營管理水平的手段。有效的成本分析能讓企業在激烈的市場競爭中提高競爭力，促使企業激發活力。成本管理是企業發展的重要內容，成本分析的不當會導致未將費用合理分攤到不同產品而導致定價失誤，從此長期陷入虧損的怪圈。（一）、成本構成情況成本結構亦稱成本構成，產品成本中各項費用所占的比例或各成本項目占總成本的比重。當某種生產因素成本占企業總成本比重愈高，該生產因素便成為企業主要風險。成本結構可以反映產品的生產特點，從各個費用所占比例看，有的大量耗費人工，有的大量耗用材料，有的大量耗費動力，有的大量占用設備引起折舊費用上升等。成本結構在很大程度上還受技術發展、生產類型和生產規模的影響。2020年光正眼科成本費用總額為124,210.05萬元，其中：主營業務成本為94,096.51萬元，占成本總額的75.76%；銷售費用為14,300.07萬元，占成本總額的11.51%；管理費用為13,117.35萬元，占成本總額的10.56%；財務費用為2,696.12萬元，占成本總額的2.17%。2019-2020年成本構成表項目名稱2020年2019年數值(萬元)百分比(%)數值(萬元)百分比(%)成本費用總額124210.05100153521.80100主營業務成本94096.5175.76119816.5578.05銷售費用14300.0711.5114629.799.53管理費用13117.3510.5615733.4310.25財務費用2696.122.173342.032.18主營業務稅金及附加640.750.521000.070.65其他0000（二）、銷售費用變化及合理化評判光正眼科2020年銷售費用為14,300.07萬元，與2019年的14,629.79萬元相比，有較大幅度下降，下降了2.25%。2020年銷售費用下降，同時主營業務收入下降幅度卻進一步擴大，并帶來引起營業利潤的下降，公司市場銷售形勢迅速惡化，應當采取措施，調整銷售戰略或銷售力量。（三）、管理費用變化及合理化評判光正眼科2020年管理費用為13,117.35萬元，與2019年的15,733.43萬元相比，大幅下降，下降了16.63%。2020年管理費用占銷售收入的比例為14.24%，與2019年的12.25%相比，提高了1.99個百分點。這在銷售收入大幅度下降情況下是正常現象，但要采取措施遏止盈利能力的大幅度下降趨勢。（四）、財務費用的合理化評判光正眼科2020年財務費用為2,696.12萬元，與2019年的3,342.03萬元相比大幅下降，下降了19.33%。

三、光正眼科公司資產結構分析資產結構，是指企業進行投資中各種資產的構成比例，主要是指固定投資和證券投資及流動資金投放的比例。資產結構管理的重點，在于確定一個既能維持企業正常開展經營活動，又能在減少或不增加風險的前提下，給企業帶來更多利潤的流動資金水平。（一）、資產構成基本情況光正眼科2020年資產總額為149,024.68萬元，其中：流動資產為40,033.97萬元，主要分布在貨幣資金、應收賬款、存貨等環節，分別占公司流動資產合計的37.67%、27.58%和17.65%。非流動資產為108,990.71萬元，主要分布在其他資產和長期投資，分別占公司非流動資產的100%和5.73%。2020年資產構成各項增量表項目名稱2020年流動資產-14,314.80長期投資-3,753.05固定資產0無形及遞延資產0其他資產-14,278.642019-2020年資產構成表項目名稱2020年2019年數值(萬元)百分比(%)數值(萬元)百分比(%)總資產149024.68100177618.12100流動資產40033.9726.8654348.7730.60長期投資6245.224.199998.275.63固定資產0000無形及遞延資產0000其他資產108990.7173.14123269.3569.40（二）、流動資產構成特點公司擁有的貨幣資產數額較大，約占公司流動資產的37.67%，說明公司擁有較強的支付能力和應變能力。應當關注貨幣資金的去向。公司流動資產中被別人占用的資產數額較大，約占公司流動資產的34.21%，應當加強應收賬款的管理，提高應收賬款的質量，減少壞賬的發生。2019-2020年流動資產構成表項目名稱2020年2019年數值(萬元)百分比(%)數值(萬元)百分比(%)流動資產40033.9710054348.77100存貨7067.8217.657004.8212.89應收賬款11041.7027.5816596.5230.54其他應收款2652.596.632278.174.19短期投資0000應收票據0000貨幣資金15081.0337.6724484.9145.05其他流動資產4190.8310.473984.357.332020年流動資產構成各項增量表項目名稱2020年存貨63應收賬款-5,554.82其他應收款374.42短期投資0應收票據0貨幣資金-9,403.88其他流動資產206.48（三）、資產增減變化2020年資產總額為149,024.68萬元，與2019年的177,618.12萬元相比有較大幅度下降，下降了16.1%。（四）、總資產增減變化原因具體來說，以下項目的變動使資產總額增加：存貨增加63萬元；其他應收款增加374.42萬元；其他流動資產增加206.48萬元；共計增加643.90萬元。以下項目的變動使資產總額減少：長期投資減少3,753.05萬元；其他資產減少14,278.64萬元；應收賬款減少5,554.82萬元；貨幣資金減少9,403.88萬元；共計減少32,990.39萬元。增加項與減少項相抵，使資產總額減少32,346.49萬元。（五）、資產結構的合理化評判從資產各項構成與主營業務收入的比例關系來看，2020年應收賬款的占比情況基本合理。其他應收款占比過高。存貨的占比情況基本合理。固定資產有老化的趨勢。2020年公司資產結構基本屬于合理范圍。（六）、資產結構的變動情況2020年與2019年相比，2020年應收賬款占收入的比例下降。總而言之，與2019年相比，資產結構并沒有明顯的惡化或改善的情況。2019-2020年主要資產項目變化情況表項目名稱2020年2019年數值(萬元)增長率(%)數值(萬元)增長率(%)流動資產40033.97-26.3454348.77-33.92長期投資6245.22-37.549998.27-47.78固定資產000-100存貨7067.820.907004.82-14.99應收賬款11041.70-33.4716596.52-20.88貨幣資金15081.03-38.4124484.91-40.80

四、光正眼科公司負債及權益結構分析公司負債及權益結構指一個公司負債及權益的數量以及比例。具體比例對應資產比例，資本比例，權益比例。資金結構主要是指在企業全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。但僅僅關注權益資金和負債資金的比例關系是不夠的，因為即使權益資金和負債資金的結構合理，如果負債資金內部結構不合理，同樣也會引發財務危機。（一）、負債及權益構成基本情況光正眼科2020年負債總額為115,332.09萬元，資本金為51,723.96萬元，所有者權益為33,692.60萬元，資產負債率為77.39%。在負債總額中，流動負債為88,714.41萬元，占負債和權益總額的59.53%；付息負債合計占資金來源總額的25.91%。2019-2020年負債及權益構成表項目名稱2020年2019年數值(萬元)百分比(%)數值(萬元)百分比(%)負債及權益總額149024.68100177618.12100所有者權益33692.6022.61105854.7359.60流動負債88714.4159.5354972.2630.95長期負債26617.6717.8616791.149.45少數股東權益1194.400.8017032.969.59（二）、流動負債構成情況在流動負債的構成中，其他應付款占43.03%、應付賬款占25.16%、短期借款占13.53%，其中其他應付款占最大的比例。2020年流動負債各項增量表項目名稱2020年短期借款11,000應付賬款-731.33應付票據2,874.81其他應付款23,695.74應交稅金-911.21預收賬款-1,657.77其他流動負債-528.09（三）、負債的增減變化光正眼科2020年負債總額為115,332.09萬元，與2019年的71,763.39萬元相比大幅增長，增長了60.71%。公司負債規模有大幅度的增加，相應的負債壓力也有大幅度的上升。2019-2020年負債變化情況表項目名稱2020年2019年數值(萬元)增長率(%)數值(萬元)增長率(%)負債總額115332.0960.7171763.39-51.99短期借款1200011001000-97.19應付賬款22319.63-3.1723050.96-21.88其他應付款38169.98163.7114474.24-27.59長期負債26617.6758.5216791.14-49.05其他負債16224.81-1.3516447.05-47.76（四）、負債增減變化原因具體來說，使負債總額增加的項目包括：短期借款增加11,000萬元；應付票據增加2,874.81萬元；其他應付款增加23,695.74萬元；長期負債增加9,826.53萬元；合計增加47,397.08萬元。使負債總額減少的項目包括：應付賬款減少731.33萬元；應交稅金減少911.21萬元；預收賬款減少1,657.77萬元；其他流動負債減少528.09萬元；合計減少3,828.40萬元。增加項與減少項相互抵消，使負債總額共增長43,568.68萬元。（五）、權益的增減變化光正眼科2020年所有者權益為33,692.60萬元，與2019年的105,854.73萬元相比大幅下降，下降了68.17%。2019-2020年所有者權益變化表FALSE2020年2019年數值(萬元)增長率(%)數值(萬元)增長率(%)所有者權益33692.60-68.17105854.73-9.96資本金51723.960.2951572.962.46資本公積9941.39-76.8842993.457.59盈余公積380.81-81.202025.3970.38未分配利潤-24778.49-348.90-5519.8453.81（六）、權益變化原因具體來說，使所有者權益增加的項目包括：資本金增加151萬元；合計增加151萬元。使所有者權益減少的項目包括：資本公積減少33,052.06萬元；盈余公積減少1,644.58萬元；未分配利潤減少19,258.65萬元；合計減少53,955.29萬元。增加項與減少項相互抵消，使所有者權益共減少53,804.29萬元。

五、光正眼科公司償債能力分析企業的償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否生存和健康發展的關鍵。企業償債能力是反映企業財務狀況的重要標志。償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。（一）、支付能力從支付能力來看，光正眼科2020年的日常現金支付比較緊張，主要依靠短期借款。用發展的眼光來看，按照公司當前資產的周轉速度和盈利能力水平，公司償還短期借款的能力較強。（二）、流動比率從總體上來看，光正眼科的流動比率波動較大，這不利于公司的穩定發展，公司應找出原因，采取應對措施。從變化情況來看，光正眼科2020年流動比率為0.4513，與2019年的0.9887相比大幅下降，下降了0.5374。2020年流動比率比2019年大幅下降的主要原因是：2020年流動資產為40,033.97萬元，與2019年的54,348.77萬元相比有較大幅度下降，下降了26.34%。2020年流動負債為88,714.41萬元，與2019年的54,972.26萬元相比大幅增長，增長了61.38%。流動資產下降而流動負債增長，致使流動比率大幅下降。當期流動比率大幅下降，已經低于行業低線，公司償債能力較差。（三）、速動比率從總體上來看，光正眼科的速動比率波動較大，這不利于公司的穩定發展，公司應找出原因，采取應對措施。其中2020年速動比率為0.3716，與2019年的0.8612相比大幅下降，下降了0.4896。2020年速動比率比2019年大幅下降的主要原因是：2020年速動資產為32,966.15萬元，與2019年的47,343.95萬元相比大幅下降，下降了30.37%。2020年流動負債為88,714.41萬元，與2019年的54,972.26萬元相比大幅增長，增長了61.38%。速動資產下降而流動負債增長，致使速動比率大幅下降。當期速動比率大幅下降，已經低于行業低線，公司償債能力較差。（四）、短期償債能力變化情況公司償債能力下降，償債壓力上升，主要是由經營業務創造現金的能力下降引起的，說明流動負債占資金來源的比例提高。（五）、短期付息能力從短期的角度來看，光正眼科經營活動的資金主要來源是短期借款，要全部償還短期債務本息會有一定困難。2018-2020年償債能力指標表項目名稱2020年2019年2018年流動比率0.450.990.71速動比率0.370.860.64利息保障倍數2.707.470.25資產負債率0.770.400.56流動資產周轉率1.951.882.86（六）、長期付息能力從盈利的角度來看，公司盈利對利息的保障倍數為2.7044倍。公司盈利能力對利息支付的保障程度稍低。（七）、負債經營可行性從資本結構和資金成本的角度出發，光正眼科2020年的付息負債為12,000萬元，實際借款利率水平為22.47%，公司的財務風險系數為1.5867。從公司的資本結構、實際借款利率和盈利能力水平三者的關系來看，公司增加負債進行經營不會增加公司的盈利能力水平，相反會降低公司現在的盈利能力水平。

六、光正眼科公司盈利能力分析盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業狀況。非正常的營業狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力時，應當排除以下因素：證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準則和財務制度變更帶來的累計影響等。反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有主營業務利潤率、營業利潤率、成本費用利潤率、資產報酬率、凈資產收益率、經營性資產利潤率益率等。（一）、盈利能力基本情況盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。光正眼科2020年的營業利潤率為5.23%，資產報酬率為4.46%，凈資產收益率為4.6%，成本費用利潤率為3.7%。公司實際投入到自身經營業務的資產為135,349.17萬元，經營資產的收益率是3.56%，對外投資的收益率是97.39%。2018-2020年盈利能力指標表（%）項目名稱2020年2019年2018年主營業務利潤率5.2316.92-1.91營業利潤率5.2316.92-1.91成本費用利潤率3.7014.08-2.13資產報酬率4.4611.230.78凈資產收益率4.6014.06-8.56經營性資產利潤率3.5613.62-0.94對外投資收益率97.39100100（二）、內部資產的盈利能力光正眼科2020年經營性資產利潤率為3.56%，與2019年的13.62%相比大幅下降，下降了10.06個百分比。（三）、對外投資盈利能力沒有對外投資或投資收益為零。（四）、內外部盈利能力比較從公司內外部資產的盈利情況的角度出發，對外投資的收益率大于內部經營資產收益率和公司實際貸款利率，說明對外投資的盈利能力很好。但是內部經營資產收益率小于公司實際貸款利率，公司應該調整經營策略。（五）、凈資產收益率變化情況2020年凈資產收益率為4.6%，與2019年的14.06%相比有較大幅度下降，下降了9.46個百分比。（六）、凈資產收益率變化原因2020年凈資產收益率比2019年下降的主要原因是：2020年凈利潤為3,209.72萬元，與2019年的15,711.12萬元相比大幅下降，下降了79.57%。2020年平均所有者權益為69,773.66萬元，與2019年的111,708.01萬元相比大幅下降，下降了37.54%。凈利潤下降速度快于平均所有者權益的下降速度，致使凈資產收益率下降。（七）、資產報酬率變化情況2020年資產報酬率為4.46%，與2019年的11.23%相比大幅下降，下降了6.77個百分比。（八）、資產報酬率變化原因2020年資產報酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息稅前利潤為7,291.35萬元，與2019年的24,961.63萬元相比大幅下降，下降了70.79%。2020年平均總資產為163,321.40萬元，與2019年的222,326.65萬元相比大幅下降，下降了26.54%。息稅前利潤下降速度快于平均總資產的下降速度，致使資產報酬率下降。（九）、成本費用利潤率變化情況2020年成本費用利潤率為3.7%，與2019年的14.08%相比大幅下降，下降了10.38個百分比。2020年期間費用經濟效益為15.26%，與2019年的64.14%相比大幅下降，下降了48.88個百分比。（十）、成本費用利潤率變化原因2020年成本費用利潤率比2019年下降的主要原因是：2020年實現利潤為4,595.23萬元，與2019年的21,619.60萬元相比大幅下降，下降了78.75%。2020年成本費用總額為124,210.05萬元，與2019年的153,521.80萬元相比大幅下降，下降了19.09%。實現利潤下降速度快于成本費用總額的下降速度，致使成本費用利潤率下降。

七、光正眼科公司營運能力分析營運能力指的是企業的經營運行能力，即企業運用各項資產以賺取利潤的能力。企業營運能力的財務分析比率有：存貨周轉率、應收賬款周轉率、營業周期、流動資產周轉率和總資產周轉率等。這些比率揭示了企業資金運營周轉的情況，反映了企業對經濟資源管理、運用的效率高低。企業資產周轉越快，流動性越高，企業的償債能力越強，資產獲取利潤的速度就越快。（一）、存貨周轉天數光正眼科2020年存貨周轉天數為27.3686天，2019年為23.2209天，2020年比2019年增長4.1477天。（二）、存貨周轉變化原因2020年存貨周轉天數比2019年增長的主要原因是：2020年平均存貨為7,036.32萬元，與2019年的7,622.61萬元相比有較大幅度下降，下降了7.69%。2020年主營業務成本為94,096.51萬元，與2019年的119,816.55萬元相比大幅下降，下降了21.47%。平均存貨下降速度慢于主營業務成本的下降速度，致使存貨周轉天數增長。公司存貨水平有所下降，周轉速度放慢。（三）、應收賬款周轉天數光正眼科2020年應收賬款周轉天數為54.9134天，2019年為53.3692天，2020年比2019年增長1.5442天。（四）、應收賬款周轉變化原因2020年應收賬款周轉天數比2019年增長的主要原因是：2020年平均應收賬款為13,819.11萬元，與2019年的18,786.93萬元相比大幅下降，下降了26.44%。2020年營業收入為92,104.86萬元，與2019年的128,486.71萬元相比大幅下降，下降了28.32%。公司應收賬款周轉速度減慢，同時盈利水平也在下降。（五）、應付賬款周轉天數光正眼科2020年應付賬款周轉天數為88.2373天，2019年為80.0563天，2020年比2019年增長8.181天。（六）、應付賬款周轉變化原因2020年應付賬款周轉天數比2019年增長的主要原因是：2020年平均應付賬款為22,685.29萬元，與2019年的26,279.65萬元相比大幅下降，下降了13.68%。2020年主營業務成本為94,096.51萬元，與2019年的119,816.55萬元相比大幅下降，下降了21.47%。（七）、現金周期光正眼科2020年現金周轉天數為78.6122天，2019年為93.5206天，2020年比2019年縮短14.9084天。（八）、營業周期光正眼科2020年營業周期為82.28天，2019年為76.59天，2020年比2019年增長5.69天。2018-2020年營運能力指標表（天）項目名稱2020年2019年2018年存貨周轉天數27.3723.2212.41應付賬款周轉天數88.2480.0644.44應收賬款周轉天數54.9153.3732.57營業周期82.2876.5944.98（九）、營業周期結論從存貨、應收賬款、應付賬款三者的資金占用情況及其周轉速度的關系來看，公司經營活動的資金占用公司經營活動占用的資金增加，營運能力下降。（十）、流動資產周轉天數光正眼科2020年流動資產周轉天數為187.5258天，2019年為194.0175天，2020年比2019年縮短6.4917天。（十一）、流動資產周轉天數變化原因2020年流動資產周轉天數比2019年縮短的主要原因是：2020年平均流動資產為47,191.37萬元，與2019年的68,297.72萬元相比大幅下降，下降了30.9%。2020年營業收入為92,104.86萬元，與2019年的128,486.71萬元相比大幅下降，下降了28.32%。平均流動資產下降速度快于營業收入的下降速度，致使流動資產周轉天數縮短。（十二）、總資產周轉天數光正眼科2020年資產周轉天數為648.9954天，2019年為631.5768天，2020年比2019年增長17.4186天。公司收縮市場戰線，經營業務萎縮，營業收入有較大幅度的下降，致使公司資產周轉速度有較大幅度的下降。2018-2020年資產周轉速度表（天）項目名稱2020年2019年2018年資產周轉天數649631.58414.65固定資產周轉天數0101.13110.56流動資產周轉天數187.53194.02127.71現金周轉天數78.6193.5264.22（十三）、總資產周轉天數變化原因2020年總資產周轉天數比2019年增長的主要原因是：2020年平均總資產為163,321.40萬元，與2019年的222,326.65萬元相比大幅下降，下降了26.54%。2020年營業收入凈額為92,104.86萬元，與2019年的128,486.71萬元相比大幅下降，下降了28.32%。（十四）、固定資產周轉天數光正眼科2020年固定資產周轉天數為0天，2019年為101.1299天，2020年比2019年縮短101.1299天。（十五）、固定資產周轉天數變化原因2020年固定資產周轉天數比2019年縮短的主要原因是：2020年平均固定資產凈額為0萬元，與2019年的35,599.58萬元相比成倍下降，下降了1倍。2020年營業收入為92,104.86萬元，與2019年的128,486.71萬元相比大幅下降，下降了28.32%。

八、光正眼科公司發展能力分析企業的發展能力，也稱企業的成長性，它是企業通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能。企業發展能力衡量的核心是企業價值增長率。企業能否健康發展取決于多種因素，包括外部經營環境、企業內在素質及資源條件等。企業可動用的資金總額是企業當期實際現金收入和企業實際支出之差，即企業可動用資金總額等于企業各項利潤加折舊費、加固定資產盤虧、減未發生壞帳、減企業未收到現金的收入（如固定資產盤盈）。企業期末自我發展能力也就是企業可動用資金總額，減去本期新增加的流動資金需求及上繳所得稅和年終分紅。企業可動用的資金總額，因而同時也是企業擁有的真正現金支付能力，是企業現金支付能力的累計結存額。（一）、可動用資金總額光正眼科2020年新創造的可動用資金總額為3,209.72萬元。說明在沒有外部資金來源的情況下，企業用于投資發展的資金如果不超過這一數額，則不會影響企業生產經營活動；相反，如果企業的新增的投資超過這一數額時，在沒有其它外部資金來源的情況下，必然會占用生產經營活動的資金，從中消耗一部分營運資本，引起經營活動的資金緊張。（二）、挖潛發展能力從企業流動資產周轉速度來看，現在流動資產周轉率為1.9517，如果能夠讓公司流動資產周轉速度提高0.05次，則可以縮短流動資產占用天數4.68天，由此可以節約1,178.80萬元資金，用于企業今后發展。

九、光正眼科公司經營協調分析企業的經營協調，從財務角度來看，是指企業經營業務的各個環節，包括投資、融資、生產、采購、銷售、資金支付和結算等環節，其資金占用和資金來源之間的相互協調。這種協調，從資金的角度來看，是企業各個環節的資金占用和資金來源要在時間上和數量上相互協調。這種協調。不但要求在某一時點上保持靜態的協調，而且要求在某一期間保持動態的協調。如果不協調，在日常工作中就會表現為資金緊張。（一）、投融資活動的協調情況從長期投資和融資的角度出發，光正眼科長期資金來源不能給投資活動提供充足的資金，公司長期資產投資存在48,680.44萬元的資金缺口，需要占用企業流動資金。2019-2020年營運資本增減變化表項目名稱2020年2019年數值(萬元)增長率(%)數值(萬元)增長率(%)營運資本-48680.44-7707.73-623.4998.18所有者權益33692.60-68.17105854.73-9.96少數股東權益1194.40-92.9917032.96-53.17長期負債26617.6758.5216791.14-49.05固定資產000-100長期投資6245.22-37.549998.27-47.78其它長期資產0000（二）、營運資本變化情況光正眼科2020年營運資本為負48,680.44萬元，與2019年的負623.49萬元相比，長期性資金缺口成倍增長。營運資本迅速下降，支付能力也跟著下降，要密切關注經營活動資金占用狀況，防止經營形勢進一步惡化。（三）、經營協調性及現金支付能力從光正眼科經營業務的資金協調的角度出發，公司經營業務正常開展，能夠給企業帶來流動資金48,483.57萬元，經營業務是協調的。（四）、營運資金需求的變化2020年營運資金需求為負48,483.57萬元，與2019年的負23,705.31萬元相比，經營活動給企業帶來的資金成倍增長，增長了1.05倍。營運資金占用下降，銷售收入也下降，經營活動管理效率下降，經營形勢惡化，應該關注營運資金的占用的情況，防止經營形勢進一步惡化。（五）、現金支付情況從企業的現金支付能力來看，企業經營業務的開展，能夠為企業帶來X的流動資金。但企業長期融資活動所取得的資金不能滿足企業長期投資活動所需要的資金，投融資活動出現了48,680.44萬元的資金缺口。經營活動所產生的流動資金不足以彌補企業的長期性資金占用缺口，結果出現了支付困難，這種支付困難主要是通過短期借款的方式解決。（六）、整體協調情況從兩期的情況來看，企業的資金不協調。

十、光正眼科公司經營風險分析公司經營風險分析是通過分析企業主營業務收入、成本費用、利潤等指標測算出盈虧平衡點、營業安全水平、經營風險系數、財務風險系數等四個指標，從而分析企業的經營及財務存在的風險。（一）、經營風險光正眼科2020年的主營業務經營成本大于經營收入，公司處于虧損狀態，經營業務很不安全，經營風險較大。（二）、財務風險從資本結構和資金成本的角度出發，光正眼科2020年的付息負債為12,000萬元，實際借款利率水平為22.47%，公司的財務風險系數為1.5867。從公司的資本結構、實際借款利率和盈利能力水平三者的關系來看，公司增加負債進行經營不會增加公司的盈利能力水平，相反會降低公司現在的盈利能力水平。2019-2020年經營風險指標表項目名稱2020年2019年數值(萬元)增長率(%)數值(萬元)增長率(%)盈虧平衡點-1053640.71-286.61564619.10180.31營業安全水平12.44466.47-3.39-148.62經營風險系數4.76114.782.22-90.95財務風險系數1.5937.421.15454.72

十一、光正眼科公司現金流量分析現金流量分析是對項目籌資、建設、投產運行到關閉整修的周期內，現金流出和流入的全部資金活動的分析。進行現金流量分析的第一步是按照建設和生產的規劃進度與資金規劃，計算出整個工程壽命期內各年的凈現金流量，并按年排列現金流量計算表。第二步是把各年現金流量按次累計起來，繪制出累計現金流通圖。累計現金流通圖可直觀、綜合地表達工程項目的可行度，累計最大凈現金支出額、投資回收期、總的凈現金流量和凈現值，以及按項目內部收益率計算的累計凈現值曲線。現金流量分析對項目經濟評價具有重要意義。（一）、現金流入結構分析光正眼科2020年現金流入總額為154,364.04萬元，與2019年的220,023.61萬元相比有較大幅度下降，下降了29.84%。公司公司當期現金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務收到的現金，金額為96,169.05萬元，約占公司當期現金流入總額的62.30%。公司銷售商品、提供勞務所收到的現金能夠滿足經營活動的現金支出需求，銷售商品、提供勞務使企業的現金增加15,498.81萬元。2019-2020年現金流入結構表項目名稱2020年2019年數值(萬元)百分比(%)數值(萬元)百分比(%)現金流入總額154364.04100220023.61100銷售商品96169.0562.30154757.7370.34稅金返還0013.750.01收回投資3387.982.1911612.025.28取得投資收益00121.790.06長期資產處置586.220.38422.470.19吸收投資736.370.483618.301.64吸收借款0000其他流入53484.4234.6549477.5522.49（二）、現金流出結構分析光正眼科2020年現金流出總額為168,023.70萬元，與2019年的234,368.17萬元相比有較大幅度下降，下降了28.31%。現金流出最大的項目是投資所支付的現金，占現金流出總額的32.32%。2019-2020年現金流出結構表項目名稱2020年2019年數值(萬元)百分比(%)數值(萬元)百分比(%)現金流出總額168023.7100234368.17100購買原材料41522.3424.7193061.2339.71工資性支出17966.2910.6922411.029.56稅金4638.082.7613481.525.75資產購置0000對外投資5430032.3214020.285.98償還債務130677.784960321.16利潤分配4659.162.777237.653.09其他流出31870.8318.9734553.4714.74（三）、現金流動的協調性評價2020年光正眼科公司投資活動需要的資金為36,961.11萬元；經營活動創造的資金為15,498.81萬元。公司經營活動所創造的現金不能滿足投資活動所需要的資金，還需要公司籌集資金。2020年光正眼科從企業外部籌集的資金凈額為7,802.64萬元。2019-2020年現金流量凈額變化表項目名稱2020年2019年數值(萬元)增長率(%)數值(萬元)增長率(%)現金凈流量0000經營現金凈流量15498.8196.077904.6-75.38投資現金凈流量-36961.11-247.5325053.19279.2籌資現金凈流量7802.64116.5-47302.35-1452.01（四）、現金流動的充足性評價2018-2020年現金償債能力指標表項目名稱2020年2019年2018年現金流動負