財務管理高級課程作業指導書TOC\o"1-2"\h\u6575第1章財務管理基礎 3231771.1財務管理概述 3100391.1.1財務管理的定義 38751.1.2財務管理的功能 362121.1.3財務管理的分類 3196591.2財務管理目標與原則 3183541.2.1財務管理目標 4308361.2.2財務管理原則 42541.3財務管理環境 4228861.3.1宏觀環境 4293861.3.2行業環境 453031.3.3企業內部環境 489151.3.4市場環境 487761.3.5技術環境 422079第2章金融市場與金融機構 4215712.1金融市場體系 4147642.1.1金融市場概述 490932.1.2金融市場體系結構 5118822.1.3我國金融市場體系 5123842.2金融市場主體 537732.2.1金融機構概述 587912.2.2商業銀行 523472.2.3投資銀行 599152.2.4保險公司 5294582.2.5證券公司與其他金融機構 534272.3金融市場工具 5136022.3.1貨幣市場工具 5153002.3.2資本市場工具 6185392.3.3金融衍生品市場工具 6128612.3.4其他金融市場工具 612578第3章財務報表分析 6318293.1財務報表概述 631463.2財務比率分析 6276953.3財務趨勢分析 712258第4章資本預算與投資決策 7170444.1投資項目評價方法 764744.1.1投資評價指標 7123424.1.2凈現值法 710144.1.3內部收益率法 7169224.1.4回收期法 847864.1.5盈利指數法 867344.2投資項目風險分析 820464.2.1風險識別 880214.2.2風險評估 8118504.2.3風險應對策略 8245594.2.4風險敏感性分析 8223024.3資本預算實務 856744.3.1投資項目篩選 8205904.3.2投資項目評估 8194164.3.3投資決策 8270544.3.4投資項目監控與調整 829663第5章資本成本與資本結構 9118725.1資本成本概述 999955.1.1資本成本的定義與分類 9271865.1.2資本成本的計算方法 9266815.2資本結構理論與政策 9273635.2.1資本結構理論 9130815.2.2資本結構政策 10221565.3杠桿效應分析 10291535.3.1杠桿效應的來源 10248375.3.2杠桿效應的影響 106559第6章股利政策 10167526.1股利政策概述 11271486.1.1股利政策的定義 1144126.1.2股利政策的作用 11299696.1.3股利政策與企業其他財務決策的關系 11184576.2股利政策類型與影響因素 11295316.2.1股利政策類型 11257806.2.2影響股利政策的因素 12221986.3股利政策與企業價值 1241546.3.1股利政策與企業價值的關系 12204806.3.2股利政策與企業價值的實證研究 1215080第7章營運資本管理 12281487.1營運資本概述 12251447.2現金管理 13253797.3應收賬款管理 13300647.4存貨管理 1313518第8章財務風險與控制 13132068.1財務風險概述 13249648.1.1財務風險的概念與分類 13302338.1.2財務風險的特點 14178358.1.3財務風險的影響因素 14137458.2財務風險識別與評估 14300498.2.1財務風險識別 14172118.2.2財務風險評估 14159618.3財務風險控制策略 15155338.3.1財務風險控制策略種類 15229388.3.2財務風險控制實施要點 1517991第9章企業并購與重組 15215859.1企業并購概述 1547839.1.1并購定義 15123079.1.2并購類型 15226889.1.3并購流程 15323179.2企業并購動因與效應 1628929.2.1并購動因 1659789.2.2并購效應 1647809.3企業重組策略 16221999.3.1重組定義 16274589.3.2重組類型 16172909.3.3重組策略 1643949.3.4重組風險與應對 167252第10章國際財務管理 163082210.1國際財務管理概述 16779110.2外匯風險管理 17941410.3國際資本預算 172940910.4國際稅收籌劃 17第1章財務管理基礎1.1財務管理概述1.1.1財務管理的定義財務管理是指企業在一定的戰略目標指導下，運用現代管理理論與方法，對企業資金的籌集、使用、分配和回收等各項經濟活動進行科學的組織、計劃、指導和控制，以實現企業價值最大化的管理活動。1.1.2財務管理的功能財務管理主要包括以下功能：籌措資金、投資決策、財務規劃、風險控制、收益分配和財務報告等。1.1.3財務管理的分類根據管理范圍和內容的不同，財務管理可分為宏觀財務管理、微觀財務管理、國際財務管理、企業財務管理等。1.2財務管理目標與原則1.2.1財務管理目標財務管理的目標是在保證企業長期穩定發展的基礎上，實現企業價值最大化，為股東創造最大的投資回報。1.2.2財務管理原則（1）合規性原則：嚴格遵守國家法律法規、行業規范和企業內部管理制度；（2）風險與收益平衡原則：在追求收益的同時合理控制風險；（3）成本效益原則：以最低的成本實現最大的效益；（4）現金為王原則：保持良好的現金流量，保證企業正常運營；（5）持續改進原則：不斷優化財務管理過程，提高財務管理水平。1.3財務管理環境1.3.1宏觀環境宏觀環境主要包括政治、經濟、法律、社會文化、科技發展等方面，這些因素對企業財務管理產生重要影響。1.3.2行業環境行業環境包括市場競爭程度、行業生命周期、行業政策等，這些因素影響著企業的盈利能力和財務狀況。1.3.3企業內部環境企業內部環境主要包括組織結構、企業文化、管理水平、人力資源等，這些因素直接關系到財務管理的效率。1.3.4市場環境市場環境主要包括資本市場、貨幣市場、商品市場等，企業需根據市場環境變化調整財務策略。1.3.5技術環境技術環境包括信息技術、互聯網、大數據等，這些技術的發展為企業財務管理提供了新的手段和方法。第2章金融市場與金融機構2.1金融市場體系2.1.1金融市場概述金融市場的定義與功能金融市場的分類及特點2.1.2金融市場體系結構貨幣市場體系資本市場體系金融衍生品市場體系離岸金融市場體系2.1.3我國金融市場體系我國金融市場的歷史與發展現狀我國金融市場體系的主要特點2.2金融市場主體2.2.1金融機構概述金融機構的定義與分類金融機構的功能與作用2.2.2商業銀行商業銀行的業務與運作商業銀行的監管與風險管理2.2.3投資銀行投資銀行的業務范圍與特點投資銀行在我國的發展現狀2.2.4保險公司保險公司的業務與運作保險公司的風險管理與監管2.2.5證券公司與其他金融機構證券公司的業務與監管其他金融機構的分類與功能2.3金融市場工具2.3.1貨幣市場工具短期債券商業票據與大額存單同業拆借與回購協議2.3.2資本市場工具股票與債券優先股與混合型證券證券投資基金2.3.3金融衍生品市場工具遠期、期貨與期權互換與信用衍生品結構化金融衍生產品2.3.4其他金融市場工具私募股權與風險投資信托產品與資產支持證券金融衍生品的新發展第3章財務報表分析3.1財務報表概述財務報表是企業經濟活動的重要信息載體，對于投資者、債權人、管理層等各方利益相關者具有重要的決策參考價值。本章主要對財務報表的基本構成、編制原則及其在財務管理中的作用進行概述。介紹資產負債表、利潤表、現金流量表和所有者權益變動表四大會計報表的基本結構和內容；闡述財務報表的編制原則和方法；分析財務報表在企業管理決策中的應用。3.2財務比率分析財務比率分析是通過對財務報表中的數據進行計算和對比，揭示企業財務狀況、經營成果和現金流量等方面的內在關系，為評價企業績效和風險提供依據。本節主要介紹以下幾類財務比率：（1）償債能力比率：包括流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數等，用以評估企業償還債務的能力。（2）盈利能力比率：包括毛利率、凈利率、總資產收益率、凈資產收益率等，用以衡量企業盈利水平和效率。（3）營運能力比率：包括存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率等，反映企業資產運營效率。（4）現金流量比率：包括現金流量比率、現金再投資比率等，評價企業現金流量狀況。3.3財務趨勢分析財務趨勢分析是對企業連續若干期的財務報表數據進行比較，以揭示企業財務狀況、經營成果和現金流量等方面的變化趨勢。本節主要從以下幾個方面進行財務趨勢分析：（1）資產規模和結構的變化趨勢：分析企業資產規模的增長、資產結構的變化及其對企業盈利能力和償債能力的影響。（2）營業收入和成本費用的變化趨勢：研究企業營業收入和成本費用的增長速度、結構變化，了解企業盈利水平和成本控制能力。（3）利潤水平和質量的變化趨勢：關注企業凈利潤、毛利率、凈利率等指標的變化，分析企業盈利質量和穩定性。（4）現金流量的變化趨勢：考察企業現金流量凈額、現金流入結構和現金流出結構的變化，評估企業現金流量狀況及其對企業發展的影響。（5）財務杠桿的變化趨勢：分析企業負債水平、負債結構的變化，以及財務杠桿對企業盈利能力和償債能力的影響。第4章資本預算與投資決策4.1投資項目評價方法4.1.1投資評價指標投資項目評價方法主要包括凈現值（NPV）、內部收益率（IRR）、回收期（PaybackPeriod）和盈利指數（PI）等。這些指標從不同角度反映了投資項目的經濟效益。4.1.2凈現值法凈現值法是一種以現值為基礎的評價方法，通過對未來現金流量進行貼現，計算投資項目的凈現值。若凈現值大于零，則項目具有投資價值。4.1.3內部收益率法內部收益率是使項目凈現值等于零的貼現率。內部收益率越高，投資項目的盈利能力越強。4.1.4回收期法回收期是指投資項目投資成本通過現金流入回收所需的時間。回收期越短，項目的風險越低。4.1.5盈利指數法盈利指數是項目凈現值與投資成本的比值。盈利指數大于1，說明項目具有投資價值。4.2投資項目風險分析4.2.1風險識別投資項目風險分析的首要任務是識別項目可能面臨的風險，包括市場風險、政策風險、技術風險、信用風險等。4.2.2風險評估對識別出的風險進行量化評估，包括風險概率、影響程度和可能性等。4.2.3風險應對策略根據風險評估結果，制定相應的風險應對策略，包括風險規避、風險分散、風險轉移等。4.2.4風險敏感性分析分析投資項目的關鍵變量對項目風險的影響程度，以指導投資決策。4.3資本預算實務4.3.1投資項目篩選根據企業發展戰略和投資政策，對潛在的投資項目進行篩選，確定符合企業目標的項目。4.3.2投資項目評估運用上述評價方法對篩選出的投資項目進行詳細評估，從經濟效益、風險等多方面分析項目的可行性。4.3.3投資決策根據項目評估結果，結合企業資金狀況、風險承受能力等因素，制定投資決策。4.3.4投資項目監控與調整對已實施的投資項目進行監控，及時發覺問題并進行調整，以保證項目按計劃實施并實現預期收益。第5章資本成本與資本結構5.1資本成本概述資本成本是企業融資活動中的重要概念，它直接關系到企業的投資決策和融資決策。本章首先對資本成本的定義、分類及其計算方法進行概述。5.1.1資本成本的定義與分類資本成本是指企業為籌集和使用資本而付出的代價，包括債務成本、股權成本和混合成本。根據資本來源的不同，資本成本可分為以下幾類：（1）債務成本：企業通過發行債券、貸款等方式籌集資金所需支付的成本，主要包括利息支出和籌資費用。（2）股權成本：企業通過發行股票等方式籌集資金所需支付的成本，主要包括股利支出和籌資費用。（3）混合成本：兼具債務和股權特點的成本，如可轉換債券、優先股等。5.1.2資本成本的計算方法（1）債務成本的計算：采用實際利率法、名義利率法等方法計算。（2）股權成本的計算：采用資本資產定價模型（CAPM）、股利折現模型（DDM）等方法計算。（3）混合成本的計算：根據具體金融工具的特點，采用相應的方法計算。5.2資本結構理論與政策5.2.1資本結構理論資本結構理論主要研究企業如何選擇最優的資本結構，以降低資本成本，提高企業價值。主要包括以下幾種理論：（1）凈收入理論：認為企業的資本結構與企業價值無關，關鍵在于企業的凈收入。（2）凈營業收益理論：認為企業的資本結構與企業價值有關，但債務比例的增加會導致企業風險上升，從而降低企業價值。（3）傳統折衷理論：認為企業的資本結構存在一個最優比例，既能降低資本成本，又能避免財務風險。（4）現代資本結構理論：如代理成本理論、信號傳遞理論等，從信息不對稱、代理成本等角度分析資本結構的影響因素。5.2.2資本結構政策企業在制定資本結構政策時，應考慮以下因素：（1）企業生命周期：不同生命周期階段的企業，其資本結構需求不同。（2）行業特征：不同行業的資本結構差異較大，企業應根據所處行業特點制定合適的資本結構。（3）稅收政策：稅收政策對企業的債務成本和股權成本產生影響，企業應充分利用稅收政策降低資本成本。（4）市場環境：市場環境的變化會影響企業的融資成本和融資渠道，企業應密切關注市場動態，調整資本結構。5.3杠桿效應分析杠桿效應是指企業利用債務融資放大股東權益收益的現象。本節主要分析杠桿效應的來源及其對企業和股東的影響。5.3.1杠桿效應的來源（1）財務杠桿：企業通過債務融資，擴大投資規模，提高資產收益率，從而放大股東權益收益。（2）經營杠桿：企業通過擴大固定成本投資，提高營業收入，從而提高資產收益率。（3）復合杠桿：財務杠桿和經營杠桿共同作用，進一步放大杠桿效應。5.3.2杠桿效應的影響（1）對股東的影響：杠桿效應可以提高股東權益收益率，但也增加了企業的財務風險。（2）對企業的影響：杠桿效應可以提高企業的資產收益率，但過度依賴債務融資可能導致企業陷入財務困境。（3）對市場的影響：企業杠桿水平的高低會影響市場對其風險的判斷，進而影響企業的融資成本和股價表現。綜上，企業在制定資本結構策略時，應充分考慮杠桿效應的影響，合理利用債務融資，以實現企業價值最大化。第6章股利政策6.1股利政策概述股利政策是指企業在分配利潤時所采取的一系列決策和措施。合理的股利政策對企業的穩定發展、股東財富最大化具有重要意義。本章將從股利政策的定義、作用及其與企業其他財務決策的關系等方面進行概述。6.1.1股利政策的定義股利政策是指企業根據自身經營狀況、發展戰略和股東利益，對凈利潤進行合理分配的決策和措施。股利政策主要包括股利支付率、股利穩定性、股利分配形式等內容。6.1.2股利政策的作用（1）提高企業融資成本：合理的股利政策有助于降低企業融資成本，提高企業價值。（2）引導投資者預期：股利政策可以傳遞公司對未來盈利能力的信心，影響投資者的投資決策。（3）促進企業內部管理：股利政策與企業的投資決策、融資決策密切相關，有利于提高企業內部管理水平。6.1.3股利政策與企業其他財務決策的關系（1）股利政策與投資決策：股利政策影響企業投資所需的資金來源，二者需要相互協調。（2）股利政策與融資決策：股利政策影響企業融資成本和融資結構，二者需要相互配合。（3）股利政策與風險管理：股利政策有助于企業合理控制財務風險，實現可持續發展。6.2股利政策類型與影響因素股利政策類型主要包括固定股利政策、變動股利政策、零股利政策等。影響股利政策的因素包括企業內部因素和外部因素。6.2.1股利政策類型（1）固定股利政策：企業按照固定的比例或金額向股東分配股利。（2）變動股利政策：企業根據盈利能力、現金流狀況等因素調整股利分配。（3）零股利政策：企業不分配股利，將利潤全部留存用于企業發展。6.2.2影響股利政策的因素（1）企業盈利能力：企業盈利能力是決定股利政策的基礎。（2）現金流狀況：企業現金流狀況影響股利的實際支付能力。（3）投資機會：投資機會影響企業對資金的需求，進而影響股利政策。（4）融資成本：融資成本影響企業股利政策的制定。（5）股東偏好：不同股東對股利政策的偏好不同，影響企業決策。（6）法律法規：國家對股利分配有一定的法律法規限制。6.3股利政策與企業價值股利政策對企業價值具有重要影響。合理的股利政策有助于提高企業價值，反之則可能損害企業價值。6.3.1股利政策與企業價值的關系（1）股利政策影響企業融資成本：合理分配股利有助于降低融資成本，提高企業價值。（2）股利政策影響企業投資決策：股利政策通過影響企業投資所需的資金來源，進而影響企業價值。（3）股利政策影響投資者預期：股利政策可以傳遞公司對未來盈利能力的信心，影響企業價值。6.3.2股利政策與企業價值的實證研究實證研究表明，股利政策與企業價值之間存在一定的相關性。具體表現為：（1）高股利支付率企業往往具有較高的企業價值。（2）穩定的股利政策有助于提高企業價值。（3）股利分配形式也會對企業價值產生影響。需要注意的是，股利政策與企業價值的關系并非絕對，企業應根據自身狀況制定合適的股利政策。第7章營運資本管理7.1營運資本概述營運資本是企業日常運營過程中用以保障流動性及維持經營活動的資金。本章主要探討營運資本管理的重要性、組成及其策略。營運資本管理旨在保證企業在面臨短期債務時具備足夠的流動性，以維持正常的生產與經營活動。7.2現金管理現金是企業最流動的資產，有效的現金管理對企業。本節主要討論現金管理的目標、方法及策略。內容包括：確定最佳現金持有量；現金預算的編制與執行；現金流分析；現金籌集與運用策略。7.3應收賬款管理應收賬款是企業重要的流動資產之一，管理好應收賬款對企業現金流具有重要意義。本節主要探討應收賬款管理的關鍵環節，包括：應收賬款政策制定；客戶信用評估與控制；應收賬款的監控與催收；應收賬款風險防范及應對措施。7.4存貨管理存貨是企業日常運營過程中必不可少的組成部分，合理的存貨管理有助于降低成本、提高資產周轉率。本節主要分析存貨管理的內容，包括：存貨的分類與盤點；存貨控制策略；存貨成本分析；存貨訂購與庫存優化。通過以上各節的學習，希望學員能夠掌握營運資本管理的基本理論與方法，為企業創造更大的價值。第8章財務風險與控制8.1財務風險概述財務風險是企業在其經營活動中面臨的一種潛在威脅，涉及企業資本運作、投資決策、融資安排等方面。本章主要從財務風險的概念、分類、特點和影響因素等方面進行闡述，以幫助讀者全面了解財務風險。8.1.1財務風險的概念與分類財務風險是指企業在資本運作過程中，由于內外部不確定因素的影響，可能導致企業財務狀況惡化、盈利能力下降、甚至破產的風險。財務風險可分為市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險等。8.1.2財務風險的特點財務風險具有以下特點：（1）不確定性：財務風險受到內外部多種因素的影響，難以預測和控制。（2）相對性：財務風險與企業的經營狀況、行業特性、市場環境等密切相關，不同企業面臨的風險程度不同。（3）可控性：通過合理的風險識別、評估和控制，企業可以降低財務風險的影響。8.1.3財務風險的影響因素財務風險的影響因素包括：（1）外部因素：如經濟政策、市場環境、競爭態勢等。（2）內部因素：如企業治理結構、財務管理水平、內部控制體系等。8.2財務風險識別與評估識別和評估財務風險是進行風險控制的前提。本節主要介紹財務風險的識別和評估方法，以幫助企業及時發覺并應對潛在風險。8.2.1財務風險識別財務風險識別是指通過收集、整理和分析相關信息，發覺企業可能面臨的財務風險。識別財務風險的方法包括：（1）財務報表分析：通過分析企業財務報表，發覺潛在的財務風險。（2）情景分析：預測在不同市場環境下，企業可能面臨的財務風險。（3）專家訪談：邀請行業專家、企業高管等對企業財務風險進行識別。8.2.2財務風險評估財務風險評估是對已識別的財務風險進行定量或定性分析，以確定其對企業財務狀況的影響程度。評估財務風險的方法包括：（1）概率分析法：通過計算風險事件發生的概率和影響程度，評估財務風險。（2）敏感性分析法：分析某一風險因素變動對財務指標的影響程度。（3）模擬分析法：利用計算機模擬技術，模擬不同風險因素對企業財務狀況的影響。8.3財務風險控制策略針對已識別和評估的財務風險，企業應采取相應的控制策略，降低風險的影響。本節主要介紹財務風險控制策略的種類和實施要點。8.3.1財務風險控制策略種類（1）風險規避：避免參與可能導致財務風險的業務活動。（2）風險分散：通過多元化投資、業務拓展等手段，降低單一風險的影響。（3）風險轉移：通過保險、衍生品等工具，將風險轉移給第三方。（4）風險承受：在可控范圍內，企業可以承擔一定的風險，以獲取更高的收益。8.3.2財務風險控制實施要點（1）制定風險管理計劃：明確風險控制目標、策略和具體措施。（2）建立內部控制體系：加強企業內部控制，防范操作風險。（3）完善財務管理制度：規范企業財務行為，降低財務風險。（4）加強財務風險監測：定期對企業財務風險進行監測，及時調整風險控制策略。（5）培養風險管理人才：提高企業財務人員的風險意識和風險管理能力。第9章企業并購與重組9.1企業并購概述9.1.1并購定義企業并購是指一家企業通過購買另一家企業的股權或資產，從而實現對其部分或全部控制的行為。并購包括兼并、收購、合并等多種形式。9.1.2并購類型根據并購雙方所處的行業、規模及并購方式，可將企業并購分為橫向并購、縱向并購和混合并購。9.1.3并購流程企業并購流程包括前期籌備、談判與簽約、交割與整合等階段。具體涉及目標篩選、估值、談判、融資、法律審查、審批、整合等環節。9.2企業并購動因與效應9.2.1并購動