2024年度注冊會計師資格考試《財務成本管理》全真模擬試卷及答案（共三套）2024年度注冊會計師資格考試《財務成本管理》全真模擬試卷及答案（一）一、單項選擇題本題型共14小題，每小題1.5分，共21分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，用鼠標點擊相應的選項。1.在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現股東財富最大化這一財務管理目標的是()。A.利潤最大化B.每股收益最大化C.每股股價最大化D.企業價值最大化【答案】C【答案解析】在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。股價的升降，代表了投資大眾對公司股權價值的客觀評價。2.甲公司的生產經營存在季節性，每年的6月到10月是生產經營旺季，11月到次年5月是生產經營淡季。如果使用應收賬款年初余額和年末余額的平均數計算應收賬款周轉次數，計算結果會()。A.高估應收賬款周轉速度B.低估應收賬款周轉速度C.正確反映應收賬款周轉速度D.無法判斷對應收賬款周轉速度的影響【答案】A【答案解析】應收賬款的年初余額是在1月月初，應收賬款的年末余額是在12月月末，這兩個月份都是該企業的生產經營淡季，應收賬款的數額較少，因此用這兩個月份的應收行款余額平均數計算出的應收賬款周轉速度會比較高。3.證券市場組合的期望報酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬元和按6%的無風險利率借入的資金40萬元進行證券投資，甲投資人的期望報酬率是()。A.20%B.18%C.19%D.22.4%【答案】A【答案解析】總期望報酬率=16%×140/100+(1-140/100)×6%=20%4.假設銀行利率為i，從現在開始每年年末存款1元，n年后的本利和為如果改為每年年初存款，存款期數不變，n年后的本利和應為()元。A.B.C.D.【答案】D【答案解析】預付年金終值系數和普通年金終值系數相比，期數加1，系數減1。5.假設折現率保持不變，溢價發行的平息債券自發行后債券價值()。A.直線下降，至到期日等于債券面值B.波動下降，到期日之前一直高于債券面值C.波動下降，到期日之前可能等于債券面值D.波動下降，到期日之前可能低于債券面值【答案】B【答案解析】溢價發行的平息債券發行后債券價值隨著到期日的臨近是波動下降的，因為溢價債券在發行日和付息時點債券的價值都是高于面值的，而在兩個付息日之間債券的價值又是上升的，所以至到期日之前債券的價值會一直高于債券面值。6.甲上市公司2013年度的利潤分配方案是每10股派發現金股利12元，預計公司股利可以10%的速度穩定增長，股東要求的收益率為12%。于股權登記日，甲公司股票的預期價格為()元。A.60B.61.2C.66D.67.2【答案】D【答案解析】股票的價格=1.2×(1+10%)/(12%-10%)+1.2=67.2(元)7.同時售出甲股票的1股看漲期權和1股看跌期權，執行價格均為50元，到期日相同，看漲期權的價格為5元，看跌期權的價格為4元。如果到期日的股票價格為48元，該投資組合的凈收益是()元。A.5B.7C.9D.11【答案】B【答案解析】組合的凈收益=-2+(4+5)=7(元)。8.甲公司只生產一種產品，產品單價為6元，單位變動成本為4元，產品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財務杠桿為()。A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66【答案】B【答案解析】財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)=[(6-4)×10-5]/[(6-4)×10-5-3]=1.25。9.甲公司擬發行可轉換債券，當前等風險普通債券的市場利率為5%，股東權益成本為7%。甲公司的企業所得稅稅率為20%。要使發行方案可行，可轉換債券的稅前資本成本的區間為()。A.4%～7%B.5%～7%C.4%～8.75%D.5%～8.75%【答案】D【答案解析】稅前股權資本成本=7%/(1-20%)=8.75%，可轉換債券的稅前融資成本應在普通債券利率與稅前股權成本之間，所以選項D正確。10.甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補償性余額(銀行按2%付息)。該借款的有效年利率為()。A.7.70%B.9.06%C.9.41%D.10.10%【答案】B【答案解析】利息=900×8%-900×15%×2%=72-2.7=69.3(萬元)，實際借款額=900×(1-15%)=765(萬元)，所以有效年利率=69.3/765=9.06%。11.甲公司生產某種產品，需2道工序加工完成，公司不分步計算產品成本。該產品的定額工時為100小時，其中第1道工序的定額工時為20小時，第2道工序的定額工時為80小時。月末盤點時，第1道工序的在產品數量為100件，第2道工序的在產品數量為200件。如果各工序在產品的完工程度均按50%計算，月末在產品的約當產量為()件。A.90B.120C.130D.150【答案】C【答案解析】月末在產品約當產量=100×(20×50%/100)+200×[(20+80×50%)/100]=130(件)12.甲公司是一家模具制造企業，正在制定某模具的標準成本。加工一件該模具需要的必不可少的加工操作時間為90小時，設備調整時間為1小時，必要的工間休息為5小時。正常的廢品率為4%。該模具的直接人工標準工時是()小時。A.93.6B.96C.99.84D.100【答案】D【答案解析】標準工時是指在現有生產技術條件下，生產單位產品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調整設備時間、不可避免的廢品耗用工時等。所以該模具的直接人工標準工時=(90+1+5)/(1-4%)=100(小時)13.甲公司采用標準成本法進行成本控制。某種產品的變動制造費用標準分配率為3元/小時，每件產品的標準工時為2小時。2014年9月，該產品的實際產量為100件，實際工時為250小時，實際發生變動制造費用1000元，變動制造費用耗費差異為()元。A.150B.200C.250D.400【答案】C【答案解析】變動制造費用的耗費差異=(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)×實際工時=(1000/250-3)×250=250(元)。14.甲公司只生產一種產品，每件產品的單價為5元，單價敏感系數為5。假定其他條件不變，甲公司盈虧平衡時的產品單價是()元。A.3B.3.5C.4D.4.5【答案】C【答案解析】單價敏感系數=利潤變動百分比/單價變動百分比=[(0-EBIT)/EBIT]/[(單價-5)/5]=-1/[(單價-5)/5]=5，單價=4元。

二、多項選擇題本題型共12小題，每小題2分，共24分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，用鼠標點擊相應的選項。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。1.甲公司是一家非金融企業，在編制管理用財務報表時，下列項目中屬于金融負債的有()。A.應付利息B.應付普通股股利C.應付優先股股利D.融資租賃形成的長期應付款【答案】ACD【答案解析】應付利息是債務籌資的應計費用，屬于金融負債;從普通股股東的角度，優先股應屬于金融負債，由于優先股被列為金融負債，應付優先股股利就是債務籌資的應計費用，因此屬金融負債;融資租賃引起的長期應付款屬于金融負債，因為它被視為企業因購買資產而發生的借款。2.假設其他因素不變，下列變動中有利于減少企業外部融資額的有()。A.提高存貨周轉率B.提高產品毛利率C.提高權益乘數D.提高股利支付率【答案】AB【答案解析】外部融資額=(經營資產銷售百分比×銷售收入增加)-(經營負債銷售百分比×銷售收入增加)-預計銷售收入×銷售凈利率×(1-預計股利支付率)，提高產品毛利率則會提高銷售凈利率，從而減少外部融資額;提高存貨周轉率，則會減少存貨占用資金，即減少經營資產占用資金，從而減少外部融資額。3.下列關于實體現金流量計算的公式中，正確的有()。A.實體現金流量=稅后經營凈利潤-凈經營資產凈投資B.實體現金流量=稅后經營凈利潤-經營性營運資本增加-資本支出C.實體現金流量=稅后經營凈利潤-經營性資產增加-經營性負債增加D.實體現金流量=稅后經營凈利潤-經營性營運資本增加-凈經營性長期資產增加【答案】AD【答案解析】實體現金流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷-經營營運資本增加-凈經營長期資產增加-折舊與攤銷=稅后經營凈利潤-(經營營運資本增加+凈經營長期資產增加)=稅后經營凈利潤-凈經營性資產凈投資。4.在其他條件不變的情況下，下列變化中能夠引起看漲期權價值上升的有()。A.標的資產價格上升B.期權有效期內預計發放紅利增加C.無風險利率提高D.股價波動加劇【答案】ACD【答案解析】在除息日后，紅利的發放引起股票價格降低，看漲期權價格降低。5.如果資本市場半強式有效，投資者()。A.通過技術分析不能獲得超額收益B.運用估價模型不能獲得超額收益C.通過基本面分析不能獲得超額收益D.利用非公開信息不能獲得超額收益【答案】ABC【答案解析】如果市場半強式有效，技術分析、基本分析和各種估價模型都是無效的，各種共同基金就不能取得超額收益。并且半強式有效市場沒有反應內部信息，所以可以利用非公開信息獲取超額收益。6.根據有效市場假說，下列說法中正確的有()。A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的D.只要有專業投資者進行套利，市場就是有效的【答案】ACD【答案解析】選項A屬于理性的投資人的內容;選項C屬于獨立的理性偏差的內容;選項D屬于套利的內容;以上三個條件只要有一個存在，市場將是有效的。7.公司基于不同的考慮會采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地關注()。A.盈余的穩定性B.公司的流動性C.投資機會D.資本成本【答案】CD【答案解析】剩余股利政策就是在公司有著良好投資機會時，根據一定的目標資本結構(最佳資本結構)，推算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。可見，更多關注的是投資機會和資本成本。8.甲公司采用隨機模式確定最佳現金持有量，最優現金返回線水平為7000元，現金存量下限為2000元。公司財務人員的下列作法中，正確的有()。A.當持有的現金余額為1000元時，轉讓6000元的有價證券B.當持有的現金余額為5000元時，轉讓2000元的有價證券C.當持有的現金余額為12000元時，購買5000元的有價證券D.當持有的現金余額為18000元時，購買11000元的有價證券【答案】AD【答案解析】H-R=2×(R-L)，所以H=2×(7000-2000)+7000=17000(元)，現金余額為5000元和12000元時，均介于17000和2000之間，不必采取任何措施，所以選項B、C不正確，選項A、D正確。9.下列各項原因中，屬于材料價格差異形成原因的有()。A.材料運輸保險費率提高B.運輸過程中的損耗增加C.加工過程中的損耗增加D.儲存過程中的損耗增加【答案】AB【答案解析】材料價格差異是在采購過程中形成的，采購部門未能按標準價格進貨的原因有許多，如供應廠家價格變動、未按經濟采購批量進貨、未能及時訂貨造成的緊急訂貨、采購時舍近求遠使運費和途耗增加、不必要的快速運輸方式、違反合同被罰款、承接緊急訂貨造成額外采購等。10.甲公司制定產品標準成本時采用現行標準成本。下列情況中，需要修訂現行標準成本的有()。A.季節原因導致材料價格上升B.訂單增加導致設備利用率提高C.采用新工藝導致生產效率提高D.工資調整導致人工成本上升【答案】ABCD【答案解析】現行標準成本指根據其適用期間應該發生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，現行標準成本需要按照改變了的情況加以修訂。11.與增量預算編制方法相比，零基預算編制方法的優點有()。A.編制工作量小B.可以重新審視現有業務的合理性C.可以避免前期不合理費用項目的干擾D.可以調動各部門降低費用的積極性【答案】BCD【答案解析】運用零基預算法編制費用預算的優點是不受前期費用項目和費用水平的制約，能夠調動各部門降低費用的積極性，但其缺點是編制工作量大。12.下列內部轉移價格制定方法中，提供產品的部門不承擔市場變化風險的有()。A.市場價格B.以市場為基礎的協商價格C.變動成本加固定費轉移價格D.全部成本轉移價格【答案】CD【答案解析】變動成本加固定費轉移價格方法下，如果最終產品的市場需求很少時，購買部門需要的中間產品也變得很少，但它仍然需要支付固定費，在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔。全部成本轉移價格方法下，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，市場變化引起的風險全部由購買部門承擔，它可能是最差的選擇。

三、計算分析題本題型共5小題40分。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高得分為45分。涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程。1.(本小題8分，可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答題正確的，增加5分，本小題最高得分為13分。)甲公司擬于2014年10月發行3年期的公司債券，債券面值為1000元，每半年付息一次，2017年10月到期還本。甲公司目前沒有已上市債券，為了確定擬發行債券的票面利率，公司決定采用風險調整法估計債務成本。財務部新入職的小w進行了以下分析及計算：(1)收集同行業的3家公司發行的已上市債券，并分別與各自發行期限相同的已上市政府債券進行比較，結果如下：公司債券政府債券票面利率差額發債公司期限到期日票面利率期限到期日票面利率A公司3年期2015年5月6日7.7%3年期2016年6月8日4%3.7%B公司5年期2016年1月5日8.6%5年期2017年10月10日4.3%4.3%C公司7年期2017年8月5日9.2%7年期2018年10月10日5.2%4%(2)公司債券的平均風險補償率=(3.7%+4.3%+4%)/3=4%(3)使用3年期政府債券的票面利率估計無風險利率，無風險利率=4%(4)稅前債務成本=無風險利率+公司債券的平均風險補償率=4%+4%=8%(5)擬發行債券的票面利率=稅后債務成本=8%×(1-25%)=6%要求：(1)請指出小w在確定公司擬發行債券票面利率過程中的錯誤之處，并給出正確的做法(無需計算)。(2)如果對所有錯誤進行修正后等風險債券的稅前債務成本為8.16%，請計算擬發行債券的票面利率和每期(半年)付息額。【答案】(1)①使用風險調整法估計債務成本時，應選擇若干信用級別與本公司相同的已上市公司債券;小w選擇的是同行業公司發行的已上市債券。②計算債券平均風險補償率時，應選擇到期日與已上市公司債券相同或相近的政府債券;小w選擇的是發行期限相同的政府債券。③計算債券平均風險補償率時，應使用已上市公司債券的到期收益率和同期政府債券的到期收益率;小w使用的是票面利率。④估計無風險利率時，應按與擬發行債券到期日相同或相近的政府債券(即5年期政府債券)的到期收益率估計;小w使用的是與擬發行債券發行期限相同的政府債券的票面利率。⑤確定票面利率時應使用稅前債務成本;小w使用的是稅后債務成本。⑥擬發行債券每半年付息一次，應首先計算出半年的有效利率，與計息期次數相乘后得出票面利率;小w直接使用了年利率。(2)票面利率==8%每期(半年)付息額=1000×8%/2=40(元)2.(本小題8分)甲公司是一家尚未上市的高科技企業，固定資產較少，人工成本占銷售成本的比重較大。為了進行以價值為基礎的管理，公司擬采用相對價值評估模型對股權價值進行評估，有關資料如下：(1)甲公司2013年度實現凈利潤3000萬元，年初股東權益總額為20000萬元，年末股東權益總額為21800萬元，2013年股東權益的增加全部源于利潤留存。公司沒有優先股，2013年年末普通股股數為10000萬股，公司當年沒有增發新股，也沒有回購股票。預計甲公司2014年及以后年度的利潤增長率為9%，權益凈利率保持不變。(2)甲公司選擇了同行業的3家上市公司作為可比公司，并收集了以下相關數據：可比公司每股收益（元）每股凈資產（元）權益凈利率每股市價（元）預期利潤增長率A公司0.4221.20%88%B公司0.5317.50%8.16%C公司0.52.224.30%1110%要求：(1)使用市盈率模型下的修正平均市盈率法計算甲公司的每股股權價值。(2)使用市凈率模型下的修正平均市凈率法計算甲公司的每股股權價值。(3)判斷甲公司更適合使用市盈率模型和市凈率模型中的哪種模型進行估值，并說明原因。【答案】(1)甲公司每股收益=3000/10000=0.3(元)可比公司平均市盈率=(8/0.4+8.1/0.5+11/0.5)/3=19.4可比公司平均增長率=(8%+6%+10%)÷3=8%修正平均市盈率=可比公司平均市盈率÷(可比公司平均增長率×100)=19.4÷(8%×100)=2.425甲公司每股股權價值=修正平均市盈率×甲公司增長率×100×甲公司每股收益=2.425×9%×100×0.3=6.55(元)(2)甲公司每股凈資產=21800/10000=2.18(元)甲公司權益凈利率=3000/[(20000+21800)/2]=14.35%可比公司平均市凈率=(8/2+8.1/3+11/2.2)/3=3.9可比公司平均權益凈利率=(21.2%+17.5%+24.3%)÷3=21%修正平均市凈率=可比公司平均市凈率÷(可比公司平均權益凈利率×100)=3.9÷(21%×100)=0.19甲公司每股股權價值=修正平均市凈率×甲公司權益凈利率×100×甲公司每股凈資產=0.19×14.35%×100×2.18=5.94(元)(3)甲公司的固定資產較少，凈資產與企業價值關系不大，市凈率法不適用;市盈率法把價格和收益聯系起來，可以直觀地反映收入和產出的關系。用市盈率法對甲公司估值更合適。3.(本小題8分。)甲公司是一家制造企業，為擴大產能決定添置一臺設備。公司正在研究通過自行購置還是租賃取得該設備，有關資料如下：(1)如果自行購置，設備購置成本為1000萬元。根據稅法規定，設備按直線法計提折舊，折舊年限為8年，凈殘值為40萬元。該設備預計使用5年，5年后的變現價值預計為500萬元。(2)如果租賃，乙公司可提供租賃服務，租賃期5年，每年年末收取租金160萬元，設備的維護費用由甲公司自行承擔，租賃期內不得撤租，租賃期屆滿時設備所有權不轉讓。根據稅法規定，甲公司的租賃費可以稅前扣除。乙公司因大批量購置該種設備可獲得價格優惠，設備購置成本為960萬元。(3)甲公司、乙公司的企業所得稅稅率均為25%;稅前有擔保的借款利率為8%。要求：(1)利用差額分析法，計算租賃方案每年的差額現金流量及租賃凈現值(計算過程及結果填入下方表格中)，判斷甲公司應選擇購買方案還是租賃方案并說明原因。項

目第0年第1年第2年第3年第4年第5年差額現金流量折現系數差額現金流量的現值租賃凈現值(2)計算乙公司可以接受的最低租金。【答案】(1)單位：萬元項

目第0年第1年第2年第3年第4年第5年租賃費-160-160-160-160-160租賃費抵稅（25%）4040404040稅后租賃費-120-120-120-120-120避免設備購置支出1

000（設備折舊）120120120120120損失設備折舊抵稅-30-30-30-30-30失去設備余值變現-500（期末設備賬面價值）400（期末設備變現損益）100避免設備變現收益納稅25差額現金流量1

000-150-150-150-150-625折現系數（6%）10.94340.89000.83960.79210.7473差額現金流量的現值1

000.00-141.51-133.50-125.94-118.82-467.06租賃凈現值13.17租賃方案凈現值大于0，甲公司應選擇租賃方案。(2)計算乙公司可以接受的最低租金。乙公司租賃凈現值為0時的租金為乙公司可以接受的最低租金。乙公司年折舊額=(960-40)/8=115(萬元)乙公司設備變現收益納稅=[500-(960-115×5)]×25%=28.75(萬元)最低租金=[960-115×25%×(P/A，6%，5)-(500-28.75)×(P/F，6%，5)]/[(1-25%)×(P/A，6%，5)]=154.06(萬元/年)4.(本小題8分。)甲公司是一家設備制造企業，常年大量使用某種零部件。該零部件既可以外購，也可以自制。如果外購，零部件單價為100元/件，每次訂貨的變動成本為20元，訂貨的固定成本較小，可以忽略不計。如果自制，有關資料如下：(1)需要購買一套價值為100000元的加工設備，該設備可以使用5年，使用期滿無殘值。(2)需要額外聘用4名操作設備的工人，工人采用固定年薪制，每個工人的年薪為25000元。(3)每次生產準備成本為400元，每日產量為15件。(4)生產該零部件需要使用加工其他產品剩下的一種邊角料，每個零部件耗用邊角料0.1千克。公司每年產生該種邊角料1000千克，如果對外銷售，單價為100元/千克。(5)除上述成本外，自制零部件還需發生單位變動成本50元。該零部件的全年需求量為3600件，每年按360天計算。公司的資金成本為10%，除資金成本外，不考慮其他儲存成本。要求：(1)計算甲公司外購零部件的經濟訂貨量、與批量有關的總成本、外購零部件的全年總成本。(2)計算甲公司自制零部件的經濟生產批量、與批量有關的總成本、自制零部件的全年總成本。(提示：加工設備在設備使用期內按平均年成本法分攤設備成本。)(3)判斷甲公司應該選擇外購方案還是自制方案，并說明原因。【答案】(1)外購零部件的單位儲存變動成本=100×10%=10(元)外購零部件的經濟訂貨批量==120(件)外購零部件與批量有關的總成本==1200(元)外購零部件的全年總成本=100×3600+1200=361200(元)(2)自制零部件的單位成本=50+100×0.1=60(元)自制零部件的單位儲存變動成本=60×10%=6(元)每日耗用量=3600÷360=10(件)自制零部件的經濟生產批量==1200(元)自制零部件與批量有關的總成本==2400(元)設備使用期內的平均年成本=100000÷(P/A,10%,5)=100000÷3.7908=26379.66(元)自制零部件的全年總成本=60×3600+2400+25000×4+26379.66=344779.66(元)(3)由于自制零部件的全年總成本比外購零部件的全年總成本低，甲公司應該選擇自制方案。5.(本小題8分。)甲公司是一家化工原料生產企業，只生產一種產品，產品分兩個生產步驟在兩個基本生產車間進行，第一車間生產的半成品轉入半成品庫，第二車間領用半成品后繼續加工成產成品，半成品的發出計價采用加權平均法。甲公司采用逐步綜合結轉分步法計算產品成本，月末對在產品進行盤點，并按約當產量法在完工產品和在產品之間分配生產費用。第一車間耗用的原材料在生產過程中逐漸投入，其他成本費用陸續發生。第二車間除耗用第一車間生產的半成品外，還需耗用其他材料，耗用的半成品和其他材料均在生產開始時一次投入，其他成本費用陸續發生。第一車間和第二車間的在產品完工程度均為50%。甲公司還有機修和供電兩個輔助生產車間，分別為第一車間、第二車間和行政管理部門提供維修和電力，兩個輔助生產車間之間也相互提供產品或服務。甲公司按照交互分配法分配輔助生產費用。甲公司2014年8月份的成本核算資料如下：(1)月初在產品成本(單位：元)生產車間半成品直接材料直接人工制造費用合計第一車間2

7502

6253

6259

000第二車間23

7201

9002

8003

60032

020(2)本月生產量(單位：噸)生產車間月初在產品數量本月完工數量月末在產品數量第一車間5708第二車間88510(3)機修車間本月發生生產費用6500元，提供維修服務100小時;供電車間本月發生生產費用8800元，提供電力22000度。各部門耗用輔助生產車間產品或服務的情況如下：耗用部門機修車間（小時）供電車間（度）輔助生產部門機修車間2

000供電車間20基本生產車間第一車間4010

200第二車間359

300行政管理部門5500合

計10022

000(4)基本生產車間本月發生的生產費用(單位：元)生產車間直接材料直接人工制造費用第一車間86

05071

37599

632第二車間93

10051

20079

450.50注：制造費用中尚未包括本月應分配的輔助生產費用。(5)半成品收發結存情況半成品月初結存13噸，金額46440元;本月入庫70噸，本月領用71噸，月末結存12噸。要求：(1)編制輔助生產費用分配表(結果填入下方表格中，不用列出計算過程。單位成本要求保留四位小數)。輔助生產費用分配表（交互分配法）單位：元項

目機修車間供電車間耗用量（小時）單位成本分配金額耗用量（度）單位

成本分配

金額待分配項目交互分配機修車間供電車間對外分配輔助生產費用對外分配第一車間第二車間行政管理部門合計(2)編制第一車間的半成品成本計算單(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。第一車間半成品成本計算單2014年8月單位：元項目產量（噸）直接材料直接人工制造費用合計月初在產品—本月生產費用—合計—分配率—完工半成品轉出月末在產品(3)編制第二車間的半成品成本計算單(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。第二車間半成品成本計算單2014年8月單位：元項目產量（噸）半成品直接材料直接人工制造費用合計月初在產品—本月生產費用—合

計—分配率—完工產成品轉出月末在產品【答案】(1)輔助生產費用分配表(交互分配法)單位：元項目機修車間供電車間耗用量（小時）單位成本分配金額耗用量（度）單位成本分配金額待分配項目100656500220000.48800交互分配機修車間800-2000-800供電車間-20-13001300對外分配輔助生產費用80756000200000.4659300對外分配第一車間403000102004743第二車間35262593004324.5行政管理部門5375500232.5合計806000200009300(2)第一車間半成品成本計算單2014年8月單位：元項目產量（噸）直接材料直接人工制造費用合計月初在產品—2750262536259000本月生產費用—8605071375107375264800合計—8880074000111000273800分配率—1200100015003700完工半成品轉出708400070000105000259000月末在產品848004000600014800(3)第二車間半成品成本計算單2014年8月單位：元項目產量（噸）半成品直接材料直接人工制造費用合計月初在產品—2372019002800360032020本月生產費用—261280931005120086400491980合計—285000950005400090000524000分配率—3000100060010005600完工產成品轉出85255000850005100085000476000月末在產品1030000100003000500048000【答案解析】半成品發出單價=(46440+259000)÷(13+70)=3680(元/件)本月半成品費用=3680×71=261280(元)

四、綜合題本題共15分。涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程。甲公司是一家化工原料生產企業，生產經營無季節性。股東使用管理用財務報表分析體系對公司2013年度業績進行評價，主要的管理用財務報表數據如下：單位：萬元單位：萬元項

目2013年2012年資產負債表項目（年末）：經營性流動資產7

5006

000減：經營性流動負債2

5002

000經營性長期資產20

00016

000凈經營資產合計25

00020

000短期借款2

5000長期借款10

0008

000凈負債合計12

5008

000股本10

00010

000留存收益2

5002

000股東權益合計12

50012

000利潤表項目（年度）：銷售收入25

00020

000稅后經營凈利潤3

3002

640減：稅后利息費用1

075720凈利潤2

2251

920股東正在考慮采用如下兩種業績評價指標對甲公司進行業績評價：(1)使用權益凈利率作為業績評價指標，2013年的權益凈利率超過2012年的權益凈利率即視為完成業績目標。(2)使用剩余權益收益作為業績評價指標，按照市場權益成本作為權益投資要求的報酬率。已知無風險利率為4%，平均風險股票的報酬率為12%，2012年股東要求的權益報酬率為16%。甲公司的企業所得稅稅率為25%。為簡化計算，計算相關財務指標時，涉及到的資產負債表數據均使用其各年年末數據。要求：(1)如果采用權益凈利率作為評價指標，計算甲公司2012年、2013年的權益凈利率，評價甲公司2013年是否完成業績目標。(2)使用改進的杜邦分析體系，計算影響甲公司2012年、2013年權益凈利率高低的三個驅動因素，定性分析甲公司2013年的經營管理業績和理財業績是否得到提高。(3)計算甲公司2012年末、2013年末的易變現率，分析甲公司2012年、2013年采用了哪種營運資本籌資政策。如果營運資本籌資政策發生變化，給公司帶來什么影響?(4)如果采用剩余權益收益作為業績評價指標，計算2013年股東要求的權益報酬率、2013年的剩余權益收益，評價甲公司2013年是否完成業績目標。(提示：計算2013年股東要求的權益報酬率時，需要考慮資本結構變化的影響。)(5)指出權益凈利率和剩余權益收益兩種業績評價指標中哪種業績評價指標更科學，并說明原因。【答案】(1)2012年的權益凈利率=1920÷12000=16%2013年的權益凈利率=2225÷12500=17.8%2013年的權益凈利率高于2012年，甲公司2013年完成業績目標。(2)驅動因素2013年2012年凈經營資產凈利率=3300÷25000=13.20%=2640÷20000=13.20%稅后利息率=1075÷12500=8.60%=720÷8000=9.00%凈財務杠桿=12500÷12500=1=8000÷12000=0.672013年的凈經營資產凈利率與2012年相同，公司的經營管理業績沒有提高。2013年的稅后利息率低于2012年，凈財務杠桿高于2012年，公司的理財業績得到提高。(3)2012年末的易變現率=(12000+8000+2000-16000)÷6000=12013年末的易變現率=(12500+10000+2500-20000)÷7500=0.67甲公司生產經營無季節性，年末易變現率可以視為營業低谷時的易變現率。2012年采用的是適中型營運資本籌資政策。2013年采用的是激進型營運資本籌資政策。營運資本籌資政策由適中型改為激進型，短期借款在全部資金來源中的比重加大，稅后利息率下降，公司收益提高，風險相應加大。(4)權益資本成本=無風險利率+平均市場風險溢價×β權益2012年的β權益=(16%-4%)÷(12%-4%)=1.5β資產=1.5÷[1+(1-25%)×(8000/12000)]=12013年的β權益=1×[1+(1-25%)×(12500/12500)]=1.752013年股東要求的權益報酬率=2013年的權益資本成本=4%+1.75×8%=18%2013年的剩余權益收益=凈利潤-股東權益×股東要求的權益報酬率=2225-12500×18%=-25(萬元)甲公司2013年的剩余權益收益小于0，沒有完成業績目標。(5)權益凈利率指標只重視收益，忽視了伴隨收益的風險;沒有考慮資本成本因素，不能反映資本的凈收益。二者比較，剩余權益收益評價指標更科學。

2024年度注冊會計師資格考試《財務成本管理》全真模擬試卷及答案（二）一、單項選擇題1.企業的下列財務活動中，不符合債權人目標的是（）。

A.提高利潤留存比率

B.降低財務杠桿比率

C.發行公司債券

D.非公開增發新股2.假設其他因素不變，在稅后經營凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是（）。

A.提高稅后經營凈利率

B.提高凈經營資產周轉次數

C.提高稅后利息率

D.提高凈財務杠桿3.甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權平均股數為100萬股，優先股為50萬股，優先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元，甲公司的市盈率為（）。

A.12

B.15

C.18

D.22.54.銷售百分比法是預測企業未來融資需求的一種方法。下列關于應用銷售百分比法的說法中，錯誤的是（）。

A.根據預計存貨∕銷售百分比和預計銷售收入，可以預測存貨的資金需求

B.根據預計應付賬款∕銷售百分比和預計銷售收入，可以預測應付賬款的資金需求

C.根據預計金融資產∕銷售百分比和預計銷售收入，可以預測可動用的金融資產

D.根據預計銷售凈利率和預計銷售收入，可以預測凈利潤5.在其他條件不變的情況下，下列事項中能夠引起股票期望收益率上升的是（）。

A.當前股票價格上升

B.資本利得收益率上升

C.預期現金股利下降

D.預期持有該股票的時間延長6.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益加風險溢價法”估計甲公司的權益資本成本時，債券收益是指（）。

A.政府發行的長期債券的票面利率

B.政府發行的長期債券的到期收益率

C.甲公司發行的長期債券的稅前債務成本

D.甲公司發行的長期債券的稅后債務成本7.同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預計標的資產的市場價格將會發生劇烈波動

B.預計標的資產的市場價格將會大幅度上漲

C.預計標的資產的市場價格將會大幅度下跌

D.預計標的資產的市場價格穩定8.在其他因素不變的情況下，下列變動中能夠引起看跌期權價值上升的是（）。

A.股價波動率下降

B.執行價格下降

C.股票價格上升

D.預期紅利上升9.甲公司目前存在融資需求。如果采用優序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是（）。

A.內部留存收益、公開增發新股、發行公司債券、發行可轉換債券

B.內部留存收益、公開增發新股、發行可轉換債券、發行公司債券

C.內部留存收益、發行公司債券、發行可轉換債券、公開增發新股

D.內部留存收益、發行可轉換債券、發行公司債券、公開增發新股10.下列關于經營杠桿的說法中，錯誤的是（）。

A.經營杠桿反映的是營業收入的變化對每股收益的影響程度

B.如果沒有固定性經營成本，則不存在經營杠桿效應

C.經營杠桿的大小是由固定性經營成本和息稅前利潤共同決定的

D.如果經營杠桿系數為1，表示不存在經營杠桿效應11.甲公司因擴大經營規模需要籌集長期資本，有發行長期債券、發行優先股、發行普通股三種籌資方式可供選擇。經過測算，發行長期債券與發行普通股的每股收益無差別點為120萬元，發行優先股與發行普通股的每股收益無差別點為180萬元。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式決策，下列說法中，正確的是（）。

A.當預期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應當選擇發行長期債券

B.當預期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應當選擇發行普通股

C.當預期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發行普通股或發行優先股

D.當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發行長期債券12.甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發現金紅利10元（含稅），資本公積每10股轉增3股。如果股權登記日的股票收盤價為每股25元，除權（息）日的股票參考價格為（）元。

A.10

B.15

C.16

D.16.6713.下列關于股利分配政策的說法中，錯誤的是（）。

A.采用剩余股利分配政策，可以保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低

B.采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩定股票價格

C.采用固定股利分配政策，當盈余較低時，容易導致公司資金短缺，增加公司風險

D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強股東對公司的信心14.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，正確的是（）。

A.配股價格一般采取網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格15.從財務管理的角度看，融資租賃最主要的財務特征是（）。

A.租賃期長

B.租賃資產的成本可以得到完全補償

C.租賃合同在到期前不能單方面解除

D.租賃資產由承租人負責維護16.在其他因素不變的情況下，下列各項變化中，能夠增加經營營運資本需求的是（）。

A.采用自動化流水生產線，減少存貨投資

B.原材料價格上漲，銷售利潤率降低

C.市場需求減少，銷售額減少

D.發行長期債券，償還短期借款17.甲公司全年銷售額為30000元（一年按300天計算），信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顧客（按銷售額計算）享受現金折扣優惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應收賬款的年平均余額是（）元。

A.2000

B.2400

C.2600

D.300018.下列關于激進型營運資本籌資政策的表述中，正確的是（）。

A.激進型籌資政策的營運資本小于0

B.激進型籌資政策是一種風險和收益均較低的營運資本籌資政策

C.在營業低谷時，激進型籌資政策的易變現率小于1

D.在營業低谷時，企業不需要短期金融負債19.下列關于配合型營運資本籌資政策的說法中，正確的是（）。

A.臨時性流動資產通過自發性流動負債籌集資金

B.長期資產和長期性流動資產通過權益、長期債務和自發性流動負債籌集資金

C.部分臨時性流動資產通過權益、長期債務和自發性流動負債籌集資金

D.部分臨時性流動資產通過自發性流動負債籌集資金20.下列成本核算方法中，不利于考察企業各類存貨資金占用情況的是（）。

A.品種法

B.分批法

C.逐步結轉分步法

D.平行結轉分步法21.甲公司制定成本標準時采用基本標準成本。出現下列情況時，不需要修訂基本標準成本的是（）。

A.主要原材料的價格大幅度上漲

B.操作技術改進，單位產品的材料消耗大幅度減少

C.市場需求增加，機器設備的利用程度大幅度提高

D.技術研發改善了產品性能，產品售價大幅度提高22.企業進行固定制造費用差異分析時可以使用三因素分析法。下列關于三因素分析法的說法中，正確的是（）。

A.固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際成本–固定制造費用標準成本

B.固定制造費用閑置能量差異=（生產能量-實際工時）×固定制造費用標準分配率

C.固定制造費用效率差異=（實際工時-標準產量標準工時）×固定制造費用標準分配率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同23.下列關于混合成本性態分析的說法中，錯誤的是（）。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業務量范圍內為固定成本，超過該業務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業務量范圍內為固定成本，當業務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數據處理，在相關范圍內曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本24.甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預計生產量是（）件。

A.145

B.150

C.155

D.17025.甲部門是一個利潤中心。下列財務指標中，最適合用來評價該部門部門經理業績的是（）。

A.邊際貢獻

B.可控邊際貢獻

C.部門稅前經營利潤

D.部門投資報酬率二、多項選擇題1.甲公司是一家非金融企業，在編制管理用資產負債表時，下列資產中屬于金融資產的有（）。

A.短期債券投資

B.長期債券投資

C.短期股票投資

D.長期股權投資2.甲公司2011年的稅后經營凈利潤為250萬元，折舊和攤銷為55萬元，經營營運資本凈增加80萬元，分配股利50萬元，稅后利息費用為65萬元，凈負債增加50萬元，公司當年未發行權益證券。下列說法中，正確的有（）。

A.公司2011年的營業現金毛流量為225萬元

B.公司2011年的債務現金流量為50萬元

C.公司2011年的實體現金流量為65萬元

D.公司2011年的凈經營長期資產總投資為160萬元3.下列關于可持續增長率的說法中，錯誤的有（）。

A.可持續增長率是指企業僅依靠內部籌資時，可實現的最大銷售增長率

B.可持續增長率是指不改變經營效率和財務政策時，可實現的最大銷售增長率

C.在經營效率和財務政策不變時，可持續增長率等于實際增長率

D.在可持續增長狀態下，企業的資產、負債和權益保持同比例增長4.下列關于債券價值的說法中，正確的有（）。

A.當市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.當市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值

C.當市場利率發生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小

D.當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大5.資本資產定價模型是估計權益成本的一種方法。下列關于資本資產定價模型參數估計的說法中，正確的有（）。

A.估計無風險報酬率時，通常可以使用上市交易的政府長期債券的票面利率

B.估計貝塔值時，使用較長年限數據計算出的結果比使用較短年限數據計算出的結果更可靠

C.估計市場風險溢價時，使用較長年限數據計算出的結果比使用較短年限數據計算出的結果更可靠

D.預測未來資本成本時，如果公司未來的業務將發生重大變化，則不能用企業自身的歷史數據估計貝塔值6.企業在進行資本預算時需要對債務成本進行估計。如果不考慮所得稅的影響，下列關于債務成本的說法中，正確的有（）。

A.債務成本等于債權人的期望收益

B.當不存在違約風險時，債務成本等于債務的承諾收益

C.估計債務成本時，應使用現有債務的加權平均債務成本

D.計算加權平均債務成本時，通常不需要考慮短期債務7.下列關于企業價值的說法中，錯誤的有（）。

A.企業的實體價值等于各單項資產價值的總和

B.企業的實體價值等于企業的現時市場價格

C.企業的實體價值等于股權價值和凈債務價值之和

D.企業的股權價值等于少數股權價值和控股權價值之和8.下列關于附認股權證債券的說法中，錯誤的有（）。

A.附認股權證債券的籌資成本略高于公司直接增發普通股的籌資成本

B.每張認股權證的價值等于附認股權證債券的發行價格減去純債券價值

C.附認股權證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券

D.認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，行權后股價不會被稀釋9.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產車間，公司采用交互分配法分配輔助生產成本。本月供電車間供電20萬度，成本費用為10萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電；燃氣車間供氣10萬噸，成本費用為20萬元，其中供電車間耗用0.5萬噸燃氣。下列計算中，正確的有（）。

A.供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.5萬元

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為1萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為9.5萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為19.5萬元10.使用財務指標進行業績評價的主要缺點有（）。

A.不能計量公司的長期業績

B.忽視了物價水平的變化

C.忽視了公司不同發展階段的差異

D.其可比性不如非財務指標三、計算分析題1.甲公司目前有一個好的投資機會，急需資金1000萬元。該公司財務經理通過與幾家銀行進行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：

方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。

方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。

方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10%保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3%的銀行存款利率每年年末支付企業存款利息。

要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應當選擇哪個借款方案？2.（本小題8分，第（2）問可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答題正確的，增加5分，本小題最高得分為13分。）

甲公司是一家尚未上市的機械加工企業。公司目前發行在外的普通股股數為4000萬股，預計2012年的銷售收入為18000萬元，凈利潤為9360萬元。公司擬采用相對價值評估模型中的收入乘數（市價/收入比率）估價模型對股權價值進行評估，并收集了三個可比公司的相關數據，具體如下：

要求：

（1）計算三個可比公司的收入乘數，使用修正平均收入乘數法計算甲公司的股權價值。

（2）分析收入乘數估價模型的優點和局限性，該種估價方法主要適用于哪類企業？3.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：

（1）可轉換債券按面值發行，期限5年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。可轉換債券發行一年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元。

（2）可轉換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續20個交易日不低于轉換價格的120%時，甲公司有權以1050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。

（3）甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。

（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。

（5）甲公司適用的企業所得稅稅率為25%。

（6）為方便計算，假定轉股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執行。

要求：

（1）計算發行日每份純債券的價值。

（2）計算第4年年末每份可轉換債券的底線價值。

（3）計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。

（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數，計算使籌資方案可行的票面利率區間。4.甲公司是一個汽車擋風玻璃批發商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃。該公司總經理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關資料如下：

（1）擋風玻璃的單位進貨成本為1300元。

（2）全年需求預計為9900塊。

（3）每次訂貨發出與處理訂單的成本為38.2元。

（4）每次訂貨需要支付運費68元。

（5）每次收到擋風玻璃后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨需要6小時，每小時支付工資12元。

（6）為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃12元/年。

（7）擋風玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價值的1%。

（8）公司的年資金成本為5%。

（9）從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日。

（10）在進行有關計算時，每年按300個工作日計算。

要求：

（1）計算每次訂貨的變動成本。

（2）計算每塊擋風玻璃的變動儲存成本。

（3）計算經濟訂貨量。

（4）計算與經濟訂貨量有關的存貨總成本。

（5）計算再訂貨點。5.甲公司是一個生產番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現金預算。有關資料如下：

（1）該公司只生產一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節性，只在第二季度進行生產，而銷售全年都會發生。

（2）每季度的銷售收入預計如下：第一季度750萬元，第二季度1800萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。

（3）所有銷售均為賒銷。應收賬款期初余額為250萬元，預計可以在第一季度收回。每個季度的銷售有2/3在本季度內收到現金，另外1/3于下一個季度收回。

（4）采購番茄原料預計支出912萬元，第一季度需要預付50%，第二季度支付剩余的款項。

（5）直接人工費用預計發生880萬元，于第二季度支付。

（6）付現的制造費用第二季度發生850萬元，其他季度均發生150萬元。付現制造費用均在發生的季度支付。

（7）每季度發生并支付銷售和管理費用100萬元。

（8）全年預計所得稅160萬元，分4個季度預交，每季度支付40萬元。

（9）公司計劃在下半年安裝一條新的生產線，第三季度、第四季度各支付設備款200萬元。

（10）期初現金余額為15萬元，沒有銀行借款和其他負債。公司需要保留的最低現金余額為10萬元。現金不足最低現金余額時需向銀行借款，超過最低現金余額時需償還借款，借款和還款數額均為5萬元的倍數。借款年利率為8%，每季度支付一次利息，計算借款利息時，假定借款均在季度初發生，還款均在季度末發生。

要求：

請根據上述資料，為甲公司編制現金預算。編制結果填入下方給定的表格中，不必列出計算過程。

四、綜合題1.甲公司是一家多元化經營的民營企業，投資領域涉及醫藥、食品等多個行業。受當前經濟型酒店投資熱的影響，公司正在對是否投資一個經濟型酒店項目進行評價，有關資料如下：

（1）經濟型酒店的主要功能是為一般商務人士和工薪階層提供住宿服務，通常采取連鎖經營模式。甲公司計劃加盟某知名經濟型酒店連鎖品牌KJ連鎖，由KJ連鎖為擬開設的酒店提供品牌、銷售、管理、培訓等支持服務。加盟KJ連鎖的一次加盟合約年限為8年，甲公司按照加盟合約年限作為擬開設酒店的經營年限。加盟費用如下：

（2）甲公司計劃采取租賃舊建筑物并對其進行改造的方式進行酒店經營。經過選址調查，擬租用一幢位于交通便利地段的舊辦公樓，辦公樓的建筑面積為4200平方米，每平方米每天的租金為1元，租賃期為8年，租金在每年年末支付。

（3）甲公司需按KJ連鎖的統一要求對舊辦公樓進行改造、裝修，配備客房家具用品，預計支出600萬元。根據稅法規定，上述支出可按8年攤銷，期末無殘值。

（4）租用的舊辦公樓能改造成120間客房，每間客房每天的平均價格預計為175元，客房的平均入住率預計為85%。

（5）經濟型酒店的人工成本為固定成本。根據擬開設酒店的規模測算，預計每年人工成本支出105萬元。

（6）已入住的客房需發生客房用品、洗滌費用、能源費用等支出，每間入住客房每天的上述成本支出預計為29元。除此之外，酒店每年預計發生固定付現成本30萬元。

（7）經濟型酒店需要按營業收入繳納營業稅金及附加，稅率合計為營業收入的5.5%。

（8）根據擬開設經濟型酒店的規模測算，經濟型酒店需要的營運資本預計為50萬元。

（9）甲公司擬采用2/3的資本結構（負債/權益）為經濟型酒店項目籌資。在該目標資本結構下，稅前債務成本為9%。由于酒店行業的風險與甲公司現有資產的平均風險有較大不同，甲公司擬采用KJ連鎖的β值估計經濟型酒店項目的系統風險。KJ連鎖的β權益為1.75，資本結構（負債/權益）為1/1。已知當前市場的無風險報酬率為5%，權益市場的平均風險溢價為7%。甲公司與KJ連鎖適用的企業所得稅稅率均為25%。

（10）由于經濟型酒店改造需要的時間較短，改造時間可忽略不計。為簡化計算，假設酒店的改造及裝修支出均發生在年初（零時點），營業現金流量均發生在以后各年年末，墊支的營運資本在年初投入，在項目結束時收回。一年按365天計算。

要求：

（1）計算經濟型酒店項目的稅后利潤（不考慮財務費用，計算過程和結果填入下方給定的表格中）、會計報酬率。

計算經濟型酒店項目的會計報酬率：

（2）計算評價經濟型酒店項目使用的折現率。

（3）計算經濟型酒店項目的初始（零時點）現金流量、每年的現金凈流量及項目的凈現值（計算過程和結果填入下方給定的表格中），判斷項目是否可行并說明原因。

判斷項目是否可行并說明原因

（4）由于預計的酒店平均入住率具有較大的不確定性，請使用最大最小法進行投資項目的敏感性分析，計算使經濟型酒店項目凈現值為零的最低平均入住率。一、單項選擇題1.C2.C3.B4.C5.B6.D7.D8.D9.C10.A

11.D12.C13.D14.C15.C16.B17.C18.C19.B20.D

21.D22.B23.B24.C25.B二、多項選擇題1.A,B,C2.C,D3.A,B,C4.B,C,D5.C,D6.A,B,D7.A,B,D8.A,B,D9.A,B,D10.A,B,C三、計算分析題1.【正確答案】方案1:半年的利率=40/1000=4%，有效年利率=（F/P，4%，2）-1=8.16%

方案2：按照1000=250×（P/A，i，5）計算，結果=7.93%

方案3：按照1000×（1-10%）=（80-1000×10%×3%）×（P/A，i，5）+1000×（1-10%）×（P/F，i，5）計算

即按照900=77×（P/A，i，5）+900×（P/F，i，5）計算

當i=8%時，77×（P/A，i，5）+900×（P/F，i，5）=77×3.9927+900×0.6806=919.98

當i=9%時，77×（P/A，i，5）+900×（P/F，i，5）=77×3.8897+900×0.6499=884.42

根據（i-8%）/（9%-8%）=（900-919.98）/（884.42-919.98）得到：i=8.56%

甲公司應當選擇方案二2.【正確答案】（1）計算三個可比公司的收入乘數、甲公司的股權價值

A公司的收入乘數=20/（20000/5000）=5

B公司的收入乘數=19.5/（30000/8000）=5.2

C公司的收入乘數=27/（35000/7000）=5.4

修正平均收入乘數=5.2/（49%×100）=0.1061

甲公司每股價值=0.1061×（9360/18000）×100×（18000/4000）=24.83（元）

甲公司股權價值=24.83×4000=99320（萬元）

[或：甲公司每股價值=5.2/（49%×100）×（9360/18000）×100×（18000/4000）×4000=99330.60（萬元）]

（2）收入乘數估價模型的優點和局限性、適用范圍。

優點：它不會出現負值，對于虧損企業和資不抵債的企業，也可以計算出一個有意義的價值乘數。它比較穩定、可靠，不容易被操縱。收入乘數對價格政策和企業戰略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業現金流量和價值的重要因素之一。

收入乘數估計方法主要適用于銷售成本率較低的服務類企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業。

第2問英文答案：

Advantages:

Itcan’tbeanegativevalue,sothatthosecompaniesinalossorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.

It’smorestable,reliableandnoteasytobemanipulated.

It’ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy,henceitcanreflecttheresultofthechange.

Disadvantages:

Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashflowandvalue.

It’sappropriateforserviceenterpriseswithlowcost-saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost-saleratio.3.【正確答案】（1）發行日每份純債券的價值=1000×5%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=810.44（元）

（2）可轉換債券的轉換比率=1000/25=40

第4年年末每份債券價值=1000×5%×（P/A，10%，1）+1000×（P/F，10%，1）=954.56（元）

第4年年末每份可轉換債券的轉換價值=40×22×（1+8%）4=1197.23（元），大于債券價值，所以第4年年末每份可轉換債券的底線價值為1197.23元

（3）甲公司第四年股票的價格是22×（1+8%）4≈30，即將接近25×1.2=30，所以如果在第四年不轉換，則在第五年年末就要按照1050的價格贖回，則理性投資人會在第四年就轉股。轉換價值=22×（1+8%）4×40=1197.23

可轉換債券的稅前資本成本

1000=50×（P/A，i，4）+1197.23×（P/F，i，4）

當利率為9%時，50×（P/A，9%，4）+1197.23×（P/F，9%，4）=1010.1

當利率為10%時，50×（P/A，10%，4）+1197.23×（P/F，10%，4）=976.2

內插法計算：（i-9%）/（10%-9%）=（1010.1-1000）/（1010.1-976.2）

解得：i=9.30%

所以可轉換債券的稅前資本成本9.3%。

因為可轉換債券的稅前資本成本小于等風險普通債券的市場利率10%，對投資人沒有吸引力，籌資方案不可行

（4）因為目前的股權成本是0.715/22+8%=11.25%，如果它的稅后成本高于股權成本11.25%，則不如直接增發普通股；如果它的稅前成本低于普通債券的利率10%，則對投資人沒有吸引力。

如果它的稅前成本為10%，此時票面利率為r1，則：

1000=1000×r1×（P/A，10%，4）+1197.23×（P/F，10%，4）

r1=5.75%，因為要求必須為整數，所以票面利率最低為6%

如果它的稅前成本為11.25%/（1-25%）=15%，此時票面利率為r2，則：

1000=1000×r2×（P/A，15%，4）+1197.23×（P/F，15%，4）

r2=11%

所以使籌資方案可行的最低票面利率6%，使籌資方案可行的最高票面利率11%4.【正確答案】（1）

每次訂貨的變動成本=38.2+68+6×12=178.20（元）

（2）

每塊擋風玻璃的變動儲存成本=12+1300×1%+1300×5%=90（元）

（3）

經濟訂貨量=√(（2×9900×178.2）/90)=198（件）

（4）

與經濟訂貨量有關的存貨總成本=√(2×9900×178.2×90)=17820（元）

（5）

再訂貨點=（9900/300）×6=198（件）5.【正確答案】四、綜合題1.【正確答案】

原始投資額=加盟保證金+初始加盟費+裝修費+營運資本=100000+3000×120+6000000+500000=6960000（元）

會計報酬率=731812.5/6960000=10.51%

（2）β資產=1.75/[1+（1-25%）×（1/1）]=1

該項目的β權益=1×[1+（1-25%）×（2/3）]=1.5

權益資本成本=5%+1.5×7%=15.5%

項目折現率=加權平均資本成本=9%×（1-25%）×40%+15.5%×60%=12%

該項目凈現值大于0，因此是可行的。

（4）設平均入住率是X，則年銷售客房數量=120×365×X=43800X

第1~7年現金凈流量=（7665000X-2190000X-3678000）×（1-25%）+（45000+750000）=4106250X-1963500

第8年現金凈流量=4106250X-1963500+600000

凈現值=-6960000+（4106250X-1963500）×4.5638+（4106250X-1363500）×0.4039=0

解得，X=80.75%，最低平均入住率為80.75%。

2024年度注冊會計師資格考試《財務成本管理》全真模擬試卷及答案（三）一、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，本題型共25分。一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼，答案寫在試題卷上無效)1.甲公司生產一產品，變動成本率為40%,盈虧臨界點作業率70%,則息稅前利潤率是()。A.18%B.12%C.28%D.42%【參考答案】A【答案解析】安全邊際率=1-盈虧臨界點作業率=1-70%=30%，邊際貢獻率=1變動成本率=1-40%=60%;息稅前利潤率=安全邊際率x邊際貢獻率=30%x60%18%,所以選A。考點：本量利分析—成本、數量和利潤分析2.債券5年到期，票面利率10%，每半年付息一次，則到期有效年利率為()。A.10%B.9.5%C.10.25%D.10.5%【參考答案】C【答案解析】該債券有效年利率=(1+10%/2)2-1=10.25%考點：財務估價基礎——貨幣的時間價值3.實施股份分割與發放股票股利產生的影響有哪些不同?()。A.所有者權益B.股本C.股價D.資本公積【參考答案】B【答案解析】實施股份分割與發放股票股利對所有者權益的規模不產生影響。股份分割不影響所有者權益的結構而發放股票股利影響所有者權益的結構，股票分割股本不變，而發放股票股利，股本增加。實施股份分割與發放股票股利都使股價降低。實施股份分割與發放股票股利都對資本公積沒有影響。考點：股利分配——股票股利、股票分割和回購4.財務決策時不考慮沉沒成本，體現財務管理()。A.比較優勢原則B.創意原則C.期權原則D.凈增效益原則【參考答案】D【答案解析】創意原則指的是創意能帶來額外報酬，比較優勢原則是指專長能創造價值，期權原則是指計算時要考慮期權的價值，凈增效益原則建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。凈增效益原則的應用領域之一是沉沒成本的概念。考點：財務管理概述——財務管理原理5.根據公開的財務數據計算經濟增加值時不須納入調整的有()。A.研發支出B.品牌推廣C.當期商譽減值D.表外長期經營租賃資產【參考答案】D【答案解析】披露的經濟增加值是利用公開會計數據進行調整計算出來的。典型的調整包括：(1)研究與開發支出;(2)戰略性投資;(3)收購形成的商譽;(4)為建立品牌、進入新市場或擴大市場份額發生的費用;(5)折舊費用;(6)重組費用。以上各項不包括選項D。考點：業績評價——業績的計量6.根據有稅的MM原理，負債比例提高時()。A.債務成本上升B.股權成本上升C.加權平均成本上升D.加權平均資本成本不變【參考答案】B【答案解析】MM理論假設借債無風險，即公司和個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數量無關，因此負債比例提高時，債務成本不