2021年7月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)真題匯編4(總分：140.00，做題時(shí)間：120分鐘)一、單項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：60，分?jǐn)?shù)：60.00)1.3個(gè)月歐洲美元期貨是一種（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.短期利率期貨

√

B.中期利率期貨

C.長期利率期貨

D.中長期利率期貨解析：根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的期限不同，利率期貨分為短期利率期貨和中長期利率期貨兩類。其中，短期利率期貨合約的標(biāo)的主要是短期利率和存單，期限不超過1年。國際市場(chǎng)較有代表性的期貨品種有3個(gè)月歐洲美元期貨、3個(gè)月銀行間歐元拆借利率期貨、3個(gè)月英鎊利率期貨等。2.某短期國債離到期日還有3個(gè)月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價(jià)9750元將其買下，2個(gè)月后乙投資者以9850買下并持有一個(gè)月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的年化收益率是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.10.256％

B.6.156％

C.10.376％

D.18.274％

√解析：乙投資者的收益率=（10000／9850）-1=1.5228％，換算成年收益率=1.5228％／（1／12）=18.274％，顯然，收益率大小與買進(jìn)債券的價(jià)格高低成反比。3.某投機(jī)者以7800美元/噸的價(jià)格買入1手銅合約，成交后價(jià)格上漲到7950美元/噸。為了防止價(jià)格下跌，他應(yīng)于價(jià)位在（）時(shí)下達(dá)止損指令。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.7780美元/噸

B.7800美元/噸

C.7870美元/噸

√

D.7950美元/噸解析：止損單中的價(jià)格一般不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉；但也不能離市場(chǎng)價(jià)格太遠(yuǎn)，否則易遭受不必要的損失。本題中，應(yīng)當(dāng)在7870美元/噸處下達(dá)止損指令時(shí)，還可以獲利，其他都不合理。4.某投機(jī)者在6月份以180點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的股票指數(shù)看漲期權(quán)，同時(shí)他又以100點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為12500點(diǎn)的同一指數(shù)看跌期權(quán)。從理論上講，該投機(jī)者的最大虧損為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.80點(diǎn)

B.100點(diǎn)

C.180點(diǎn)

D.280點(diǎn)

√解析：該投機(jī)者兩次購買期權(quán)支出=180+100=280（點(diǎn)），該投機(jī)者持有的都是買權(quán)，當(dāng)對(duì)自己不利時(shí)，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損不會(huì)超過購買期權(quán)的支出。5.受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

√解析：交易經(jīng)理受聘于CPO，主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)，以及在CTA之間分配基金。6.期貨的套期保值是指企業(yè)通過持有與現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸方向（）的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.相同

B.相反

√

C.相關(guān)

D.相似解析：套期保值，又稱避險(xiǎn)、對(duì)沖等。廣義上的套期保值，是指企業(yè)利用一個(gè)或一個(gè)以上的工具進(jìn)行交易，預(yù)期全部或部分對(duì)沖其生產(chǎn)經(jīng)營中所面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。期貨的套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。7.滬深300股指期貨以期貨合約最后（）小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1

√

B.2

C.3

D.4解析：滬深300股指期貨以期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。8.對(duì)賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差從﹣10元/噸變?yōu)?0元/噸

√

B.基差從10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

C.基差從﹣10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

D.基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸解析：賣出套期保值，基差走強(qiáng)，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利。9.（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

√

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商解析：商品交易顧問是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。10.下列關(guān)于我國期貨交易所會(huì)員強(qiáng)行平倉的執(zhí)行程序，說法不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易所以“強(qiáng)行平倉通知書”的形式向有關(guān)會(huì)員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求

B.開市后，有關(guān)會(huì)員必須首先自行平倉，直至達(dá)到平倉要求，執(zhí)行結(jié)果由交易所審核

C.超過會(huì)員自行平倉時(shí)限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉

D.強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，執(zhí)行結(jié)果交由會(huì)員記錄并存檔

√解析：強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，由期貨交易所記錄執(zhí)行結(jié)果并存檔。11.滬深股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)（）的算術(shù)平均價(jià)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.最后兩小時(shí)

√

B.最后3小時(shí)

C.當(dāng)日

D.前一日解析：滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。12.公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.董事會(huì)

B.總經(jīng)理

C.專業(yè)委員會(huì)

√

D.監(jiān)事會(huì)解析：公司制期貨交易所一般下設(shè)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總經(jīng)理等。13.風(fēng)險(xiǎn)管理子公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，其自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于（）的高凈值自然人客戶。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.人民幣20萬元

B.人民幣50萬元

C.人民幣80萬元

D.人民幣100萬元

√解析：風(fēng)險(xiǎn)管理子公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，其自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于人民幣100萬元的高凈值自然人客戶。14.下列屬于蝶式套利的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在同一期貨交易所，同時(shí)買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約

√

C.在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時(shí)買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約解析：蝶式套利是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利的跨期套利組合，近期和遠(yuǎn)期月份的期貨合約分居于居中月份的兩側(cè)。蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）近期月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠(yuǎn)期月份合約。其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份數(shù)量之和。這相當(dāng)于在近期與居中月份之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與遠(yuǎn)期月份之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。15.下圖為（）的損益圖形。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.看跌期權(quán)賣方

√

B.看跌期權(quán)買方

C.看漲期權(quán)買方

D.看漲期權(quán)賣方解析：題中圖形為賣出看跌期權(quán)的損益狀況圖。16.在期權(quán)交易市場(chǎng)，需要按規(guī)定繳納一定保證金的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)買方

B.期權(quán)賣方

√

C.期權(quán)買賣雙方

D.都不用支付解析：由于期權(quán)買方的最大風(fēng)險(xiǎn)僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費(fèi)，所以無需繳納保證金；期權(quán)賣方可能損失巨大，必須繳納保證金作為履約擔(dān)保。17.某投資者以2100元／噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000元／噸買入7月大豆合約一張，當(dāng)5月合約和7月合約價(jià)差為（）時(shí)，該投資人獲利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.150

B.120

C.100

D.-80

√解析：此題，為賣出套利，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)將獲利。如今價(jià)差為2100-2000=100，因此價(jià)差小于100時(shí)將獲利，因此應(yīng)當(dāng)選D。18.滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是依據(jù)（）確定的。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

B.從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

√

D.最后交易日的收盤價(jià)解析：滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位。交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)股指期貨的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行調(diào)整。19.下列金融衍生品中，通常在交易所場(chǎng)內(nèi)交易的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨

√

B.期權(quán)

C.互換

D.遠(yuǎn)期解析：遠(yuǎn)期和互換一般都在場(chǎng)外交易，期權(quán)也有在場(chǎng)外市場(chǎng)交易的，只有期貨是期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，通常在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易。20.遠(yuǎn)期利率，即未來時(shí)刻開始的一定期限的利率。3×6遠(yuǎn)期利率，表示3個(gè)月之后開始的期限為（）的遠(yuǎn)期利率。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.18個(gè)月

B.9個(gè)月

C.6個(gè)月

D.3個(gè)月

√解析：遠(yuǎn)期利率協(xié)議中的協(xié)議利率通常稱為遠(yuǎn)期利率，即為未來時(shí)刻開始的一定期限的利率。3×6遠(yuǎn)期利率，表示3個(gè)月之后開始的期限為3個(gè)月的遠(yuǎn)期利率。21.在我國，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.隨著交割期臨近而提高

√

B.隨著交割期臨近而降低

C.隨著交割期臨近或高或低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整解析：一般來說，距交割月份越近，交易者面臨到期交割的可能性就越大，為了防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，促使不愿進(jìn)行實(shí)物交割的交易者盡快平倉了結(jié)，交易保證金比率隨著交割臨近而提高。22.6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500萬、賣出一個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這是一筆（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.掉期交易

√

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易解析：外匯掉期交易的形式包括即期對(duì)遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期和隔夜掉期交易。其中，即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期是指交易者在向交易對(duì)手買進(jìn)即期外匯的同時(shí)賣出金額和幣種均相同的遠(yuǎn)期外匯，或在賣出即期外匯的同時(shí)買進(jìn)金額和幣種均相同的遠(yuǎn)期外匯，而交易對(duì)手的交易方向剛好相反。23.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.DJIA

√

B.DJTA

C.DJUA

D.DJCA解析：道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫為DJIA。24.期貨合約成交后，如果（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.成交雙方均為建倉，持倉量不變

B.成交雙方均為平倉，持倉量增加

C.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變

√

D.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少解析：1、只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí)，持倉量增加。2、當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時(shí)（即換手），持倉量不變。3、當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時(shí)，持倉量減少。25.期貨交易所規(guī)定，只有（）才能入場(chǎng)交易。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.經(jīng)紀(jì)公司

B.生產(chǎn)商

C.經(jīng)銷商

D.交易所的會(huì)員

√解析：期貨交易實(shí)行場(chǎng)內(nèi)交易，所有買賣指令必須在交易所內(nèi)進(jìn)行集中競(jìng)價(jià)成交。只有交易所的會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易，其他交易者只能委托交易所會(huì)員，由其代理進(jìn)行期貨交易。26.無本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.CPD

B.NEF

C.NCR

D.NDF

√解析：無本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱是NDF。27.下列構(gòu)成跨市套利的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時(shí)賣出A期貨交易所9月豆油和豆粕期貨合約

B.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約

√

C.買入A期貨交易所5月小麥期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所5月銅期貨合約

D.買入A期貨交易所7月銅期貨合約，同時(shí)買入B期貨交易所7月鋁期貨合約解析：跨市套利也稱市場(chǎng)間套利，是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖所持有的合約而獲利。B選項(xiàng)是在不同的交易所買賣相同月份相同品種的期貨合約。28.將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，而不是投資于股票、債券的基金是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.共同基金

B.對(duì)沖基金

C.對(duì)沖基金的組合基金

√

D.商品基金解析：隨著對(duì)沖基金的發(fā)展，出現(xiàn)了“對(duì)沖基金的組合基金”。對(duì)沖基金的組合基金是將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，通過對(duì)對(duì)沖基金的組合投資，而不是投資于股票、債券，來實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。29.某執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分/蒲式耳時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.實(shí)值

√

B.虛值

C.美式

D.歐式解析：實(shí)值期權(quán)也稱期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，它是指執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)。30.目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)（）進(jìn)行管理。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.貨幣供應(yīng)量

√

B.貨幣存量

C.貨幣需求量

D.利率解析：目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)貨幣供應(yīng)量的管理。31.期貨公司不可以（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.設(shè)計(jì)期貨合約

√

B.代理客戶入市交易

C.收取交易傭金

D.管理客戶賬戶解析：期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。其主要職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。A項(xiàng)，設(shè)計(jì)期貨合約是期貨交易所的職能。32.（）是期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.持倉量

√

B.成交量

C.賣量

D.買量解析：持倉量，也稱空盤量或未平倉合約量，是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。33.3月中旬，某飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進(jìn)行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉，成交價(jià)格為2060元/噸。此時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2000元/噸。至5月中旬，玉米期貨價(jià)格上漲至2190元/噸，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2080元/噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價(jià)格買入5000噸玉米，同時(shí)按照期貨價(jià)格將7月份玉米期貨合約對(duì)沖平倉。則套期保值的結(jié)果為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

√

C.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈虧損解析：本題中，該飼料廠進(jìn)行的是買入套期保值。3月初，基差=2000-2060=-60（元/噸）；5月中旬，基差=2080-2190=-110（元/噸）；基差走弱50元/噸，買入套期保值，基差走弱，則套期保值效果為：不完全套期保值，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利。34.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.實(shí)值期權(quán)

√

B.虛值期權(quán)

C.內(nèi)涵期權(quán)

D.外涵期權(quán)解析：實(shí)值期權(quán)是執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)。35.美式期權(quán)的買方（）行權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.可以在到期日或之后的任何交易日

B.只能在到期日

C.可以在到期日或之前的任一交易日

√

D.只能在到期日之前解析：美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。36.在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移將導(dǎo)致（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.均衡價(jià)格提高

√

B.均衡價(jià)格降低

C.均衡價(jià)格不變

D.均衡數(shù)量降低解析：本題考查均衡價(jià)格，應(yīng)結(jié)合教材圖形加以理解。當(dāng)供給不變，需求增加，供不應(yīng)求會(huì)導(dǎo)致價(jià)格增加，因此需求曲線右移會(huì)導(dǎo)致均衡價(jià)格提高。37.關(guān)于期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，說法不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.減少了價(jià)格波動(dòng)

√

B.降低了交易成本

C.簡(jiǎn)化了交易過程

D.提高了市場(chǎng)流動(dòng)性解析：期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來極大的便利，交易雙方不需要事先對(duì)交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，從而節(jié)約了交易成本，提高了交易效率和市場(chǎng)流動(dòng)性。38.利用股指期貨可以（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.進(jìn)行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

√

B.進(jìn)行套期保值，降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.進(jìn)行投機(jī)，通過期現(xiàn)市場(chǎng)的雙向交易獲取超額收益

D.進(jìn)行套利，通過期貨市場(chǎng)的單向交易獲取價(jià)差收益解析：股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。39.期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.價(jià)格波動(dòng)

B.非理性投機(jī)

C.杠桿效應(yīng)

√

D.對(duì)沖機(jī)制解析：期貨交易的杠桿效應(yīng)使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯。40.下列關(guān)于買入套期保值的說法，不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.操作者預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)，持有多頭頭寸

B.適用于未來某一時(shí)間準(zhǔn)備賣出某種商品但擔(dān)心價(jià)格下跌的交易者

√

C.此操作有助于防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

D.進(jìn)行此操作會(huì)失去由于價(jià)格變動(dòng)而可能得到的獲利機(jī)會(huì)解析：B項(xiàng)屬于適用賣出套期保值的情形。41.一般而言，套利交易（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.和普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)相同

B.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小

√

C.無風(fēng)險(xiǎn)

D.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大解析：期貨價(jià)差套利在本質(zhì)上是期貨市場(chǎng)上針對(duì)價(jià)差的一種投機(jī)行為，但與普通期貨投機(jī)交易相比，風(fēng)險(xiǎn)較低。因?yàn)槠谪泝r(jià)差套利是利用期貨市場(chǎng)中某些期貨合約價(jià)格失真的機(jī)會(huì)，并預(yù)測(cè)該價(jià)格失真會(huì)最終消失，從而獲取套利利潤。42.當(dāng)某貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時(shí)，稱為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.升水

B.貼水

√

C.升值

D.貶值解析：一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率稱之為貼水，又稱遠(yuǎn)期貼水。43.根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.風(fēng)險(xiǎn)防范

√

B.市場(chǎng)穩(wěn)定

C.職責(zé)明晰

D.投資者利益保護(hù)解析：《期貨公司監(jiān)督管理辦法》明確規(guī)定，期貨公司應(yīng)當(dāng)按照明晰職責(zé)、強(qiáng)化制衡、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，建立并完善公司治理。因此，風(fēng)險(xiǎn)防范成為期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)控制體系成為公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。44.截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過（）萬億美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1

B.2

√

C.3

D.4解析：截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過2萬億美元。45.我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)，但一般不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易部門

B.交割部門

C.財(cái)務(wù)部門

D.人事部門

√解析：本題考查會(huì)員制期貨交易所的組織架構(gòu)。交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，一般包括交易、交割、研究發(fā)展、市場(chǎng)開發(fā)、財(cái)務(wù)等部門。46.在我國，大豆期貨連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)段，某合約最高買入申報(bào)價(jià)為4530元/噸，前一成交價(jià)為4527元/噸，若投資者賣出申報(bào)價(jià)為4526元/噸，則其成交價(jià)為（）元/噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.4530

B.4526

C.4527

√

D.4528解析：國內(nèi)期貨交易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交方式。計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買賣申報(bào)單以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)（bp）、賣出價(jià)（sp）和前一成交價(jià)（cp）三者中居中的一個(gè)價(jià)格。由于4530>4527>4526，因此以前一成交價(jià)成交。47.（）的出現(xiàn)，使期貨市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地地變化，徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

√

D.期貨期權(quán)解析：金融期貨的出現(xiàn)，使期貨市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局。48.（）是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

B.高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

√

C.低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

D.高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存解析：盡管期貨市場(chǎng)上存在著許多風(fēng)險(xiǎn)，由于高收益機(jī)會(huì)的存在，使得大量投機(jī)者加入這一市場(chǎng)。49.有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)聯(lián)，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約

C.買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)均對(duì)等

√

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙向交易解析：C項(xiàng)，期貨合約是雙向合約，即買賣雙方權(quán)利與義務(wù)對(duì)等。期貨期權(quán)合約屬于期權(quán)的一種，期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后即獲得了選擇權(quán)，可以選擇執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔(dān)義務(wù)；期權(quán)的賣方則有義務(wù)在買方行使權(quán)利時(shí)按約定向買方買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)。50.在我國期貨交易的計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競(jìng)價(jià)過程中，當(dāng)買賣申報(bào)成交時(shí)，成交價(jià)等于（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入價(jià)和賣出價(jià)的平均價(jià)

B.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的平均價(jià)

C.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的加權(quán)平均價(jià)

D.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的價(jià)格

√解析：國內(nèi)期貨交易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交方式。計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買賣申報(bào)單以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。51.風(fēng)險(xiǎn)度是指（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.可用資金/客戶權(quán)益×100％

B.保證金占用/客戶權(quán)益×100％

√

C.保證金占用/可用資金×100％

D.客戶權(quán)益/可用資金×100％解析：風(fēng)險(xiǎn)度=保證金占用/客戶權(quán)益×100％。該風(fēng)險(xiǎn)度越接近100％，風(fēng)險(xiǎn)越大；等于100％，則表明客戶的可用資金為0。由于客戶的可用資金不能為負(fù)，也就是說，期貨公司不允許客戶風(fēng)險(xiǎn)度大于100％，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)度大于100％時(shí)，客戶則會(huì)收到期貨公司“追加保證金通知書”。52.關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

√

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金解析：A項(xiàng)，買方有權(quán)執(zhí)行期權(quán)，也可放棄行權(quán)，賣方獲得期權(quán)費(fèi)后便擁有了相應(yīng)義務(wù)，當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約；CD兩項(xiàng)，買方的最大風(fēng)險(xiǎn)僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費(fèi)，所以無需繳納保證金，而賣方可能損失巨大，所以必須繳納保證金作為履約擔(dān)保。53.目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至合約價(jià)值的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.8%

B.10%

√

C.12%

D.15%解析：滬深300指數(shù)期貨的交易保證金最初設(shè)定為12%。上市之初，按照中國證監(jiān)會(huì)“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的指示精神，在12%最低保證金標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，中國金融期貨交易所實(shí)際收取的交易保證金甚至上浮到15%，隨著這一期貨品種幾年來的穩(wěn)健運(yùn)行，為降低交易成本，提高市場(chǎng)的資金使用效率，中國金融期貨交易所已將滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至10%，并將滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)至8%。54.下列蝶式套利的基本做法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入近期月份合約，同時(shí)賣出居中月份合約，并買入遠(yuǎn)期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

√

B.先買入遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

C.賣出近期月份合約，同時(shí)買入居中月份合約，并賣出遠(yuǎn)期月份合約，其中遠(yuǎn)期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和

D.先賣出遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中近期合約的數(shù)量等于居中月份和遠(yuǎn)期月份買入和賣出合約數(shù)量之和解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。55.在國際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.英鎊標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

√

D.間接標(biāo)價(jià)法解析：在國際外匯市場(chǎng)上，日元、瑞士法郎、加元等大多數(shù)外匯的匯率都采用直接標(biāo)價(jià)法。56.關(guān)于“基差”，下列說法不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差是現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差

B.基差風(fēng)險(xiǎn)源于套期保值者

C.當(dāng)基差減小時(shí)，空頭套期保值者可以減小損失

√

D.基差可能為正、負(fù)或零解析：基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。C項(xiàng)對(duì)于空頭套期保值者，如果基差意外地?cái)U(kuò)大，套期保值者的頭寸就會(huì)得到改善；相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會(huì)惡化。對(duì)于多頭套期保值者來說，情況正好相反。57.會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置由（）確定。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.理事會(huì)

√

B.監(jiān)事會(huì)

C.會(huì)員大會(huì)

D.期貨交易所解析：會(huì)員制期貨交易所的理事會(huì)可根據(jù)需要下設(shè)若干專門委員會(huì)，一般由理事長提議，經(jīng)理事會(huì)同意設(shè)立。一般設(shè)置監(jiān)察、交易、會(huì)員資格審查、調(diào)解、財(cái)務(wù)、技術(shù)等專門委員會(huì)。58.如果看漲期權(quán)的賣方要對(duì)沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，應(yīng)（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)

B.買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)

√

C.賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)

D.買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)解析：如果看漲期權(quán)的賣方要對(duì)沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，應(yīng)買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)。59.我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

√

B.面值為100萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債

C.面值為10萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

D.面值為10萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債解析：10年期國債期貨合約的合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。60.中國某公司計(jì)劃從英國進(jìn)口價(jià)值200萬英鎊的醫(yī)療器械，此時(shí)英鎊兌人民幣即期匯率為9.2369,3個(gè)月期英鎊兌人民幣遠(yuǎn)期合約價(jià)格為9.1826.為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，則該公司（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)付出1836.52萬元人民幣

√

B.買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)收到1836.52萬元人民幣

C.賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)付出1836.52萬元人民幣

D.賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)收到1836.52萬元人民幣解析：中國某公司有遠(yuǎn)期付匯需求（付貨款給英國公司），為規(guī)避英鎊升值風(fēng)險(xiǎn)，該公司應(yīng)購買200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，約定3個(gè)月后按9.1826的匯率買入200萬英鎊。到了三個(gè)月后的約定交割日，該公司以1836.52（9.1826×200）萬人民幣購匯200萬英鎊，而后將購入的英鎊支付給英國出口商。二、多項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：40，分?jǐn)?shù)：40.00)61.關(guān)于賣出套期保值的說法正確的是（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.為了回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)

√

B.在期貨市場(chǎng)建倉買入合約

C.為了回避現(xiàn)貨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

D.在期貨市場(chǎng)建倉賣出合約

√解析：賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。62.期權(quán)交易的基本策略包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

√

B.賣出看漲期權(quán)

√

C.買進(jìn)看跌期權(quán)

√

D.賣出看跌期權(quán)

√解析：期權(quán)交易的最基本策略有買進(jìn)看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、賣出看跌期權(quán)四種。63.對(duì)于單個(gè)股票的β系數(shù)來說（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.β系數(shù)大于1時(shí)，說明單個(gè)股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)

B.β系數(shù)大于1時(shí)，說明單個(gè)股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)

√

C.β系數(shù)小于1時(shí)，說明單個(gè)股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)

√

D.β系數(shù)等于1時(shí)，說明單個(gè)股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程與以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)一致

√解析：對(duì)于單個(gè)股票，如果β系數(shù)等于1，則表明股票收益率的增減幅度與指數(shù)收益率的增減幅度保持一致。當(dāng)β系數(shù)大于1時(shí)，說明股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)；而當(dāng)β系數(shù)小于1時(shí)，說明股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)。64.某期貨合約在交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)（）的情況的，稱為單邊市。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.有買入申報(bào)就成交，但未打開停板價(jià)位

√

B.有賣出申報(bào)就成交，但未打開停板價(jià)位

√

C.只有停板價(jià)位的買入申報(bào)，沒有停板價(jià)位的賣出申報(bào)

√

D.只有停板價(jià)位的賣出申報(bào)，沒有停板價(jià)位的買入申報(bào)

√解析：漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)也稱為單邊市，一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買入（賣出）申報(bào)、沒有停板價(jià)位的賣出（買入）申報(bào)，或者一有賣出（買入）申報(bào)就成交但未打開停板價(jià)位的情況。65.下列各項(xiàng)中屬于期權(quán)多頭了結(jié)頭寸的方式的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.對(duì)沖平倉

√

B.行權(quán)

√

C.持有期權(quán)至合約到期

√

D.以上三個(gè)都是

√解析：期權(quán)多頭可以通過對(duì)沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期。66.以下關(guān)于遠(yuǎn)期利率協(xié)議說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人

√

B.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義貸款人

C.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人

√

D.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方是名義借款人解析：遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)；遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方則是名義貸款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。67.股票權(quán)益互換中，固定收益交換為浮動(dòng)收益的運(yùn)用主要在（）方面。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.通過收益互換滿足客戶的保本投資需求

√

B.通過收益互換鎖定盈利，轉(zhuǎn)換固定收益投資

C.通過收益互換對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

√

D.通過收益互換獲得持股增值收益解析：固定收益交換為浮動(dòng)收益可以：（1）通過收益互換滿足客戶的保本投資需求（2）通過收益互換對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)68.下列策略中權(quán)利執(zhí)行后轉(zhuǎn)換為期貨多頭部位的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

√

B.買進(jìn)看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)

√解析：看漲期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨多頭；看跌期權(quán)賣方履約時(shí)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格從對(duì)手手中買入標(biāo)的期貨合約，成為期貨多頭。69.以下屬于期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交割倉庫

√

B.期貨保證金存管銀行

√

C.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)

√

D.期貨公司

√解析：期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)包括期貨公司、經(jīng)紀(jì)商、保證金安全存管銀行、交割倉庫、期貨信息資訊機(jī)構(gòu)等。70.在出現(xiàn)漲跌停板情形時(shí)，交易所一般將采取（）措施控制風(fēng)險(xiǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則

√

B.平倉當(dāng)日新開倉位采用平倉優(yōu)先的原則

C.在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)，實(shí)行強(qiáng)制減倉

√

D.在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)，實(shí)行強(qiáng)制加倉解析：平倉當(dāng)日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。故B項(xiàng)說法錯(cuò)誤。在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)，實(shí)行強(qiáng)制減倉。D項(xiàng)說法錯(cuò)誤。71.在進(jìn)行股指期現(xiàn)套利時(shí)，套利應(yīng)該（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在期指處于無套利區(qū)間的上界之上進(jìn)行正向套利

√

B.在期指處于無套利區(qū)間的上界之下進(jìn)行正向套利

C.在期指處于無套利區(qū)間的下界之上進(jìn)行反向套利

D.在期指處于無套利區(qū)間的下之下進(jìn)行反向套利

√解析：將期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為“無套利區(qū)間的下界”，只有當(dāng)實(shí)際的期指高于上界時(shí)，正向套利才能夠獲利；反之，只有當(dāng)實(shí)際期指低于下界時(shí)，反向套利才能夠獲利。72.在分析市場(chǎng)利率和利率期貨價(jià)格時(shí)，需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及變化，主要包括（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)

√

B.消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

√

C.國內(nèi)生產(chǎn)總值

√

D.失業(yè)率

√解析：在分析影響市場(chǎng)利率和利率期貨價(jià)格時(shí)，要特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及其變化，主要包括：國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)、零售業(yè)銷售額、失業(yè)率、耐用品訂單及其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等。73.國際上，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能包括（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.擔(dān)保交易履約

√

B.結(jié)算交易盈虧

√

C.控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

√

D.提供交易場(chǎng)所、設(shè)施和相關(guān)服務(wù)解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)期貨交易所的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理、和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)，其主要職能包括擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，D項(xiàng)屬于期貨交易所的職能74.套利交易中模擬誤差產(chǎn)生的原因有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.組成指數(shù)的成分股太多

√

B.短時(shí)期內(nèi)買進(jìn)賣出太多股票有困難

√

C.準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加

√

D.股市買賣有最小單位的限制

√解析：套利交易中模擬誤差來自兩個(gè)方面：一方面，組成指數(shù)的成分股太多，短時(shí)期內(nèi)買進(jìn)或賣出太多股票有困難，并且準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加，對(duì)于一些成交不活躍的股票來說，買賣的沖擊成本非常大；另一方面，股市買賣有最小單位的限制，很可能產(chǎn)生零碎股，也會(huì)引起模擬誤差。75.下列關(guān)于期貨投機(jī)的說法，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.投機(jī)者按持有頭寸方向來劃分，可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者

B.投機(jī)者為套期保值者提供了更多的交易機(jī)會(huì)

√

C.一定會(huì)增加價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

D.期貨投機(jī)者承擔(dān)了套期保值者希望轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)

√解析：投機(jī)者按持有頭寸方向來劃分，可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者；適度的投機(jī)能夠減緩價(jià)格波動(dòng)。76.以下關(guān)于β系數(shù)的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.β系數(shù)絕對(duì)值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越小

B.β系數(shù)大于1時(shí)，股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)

√

C.β系數(shù)絕對(duì)值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大

√

D.β系數(shù)小于1時(shí)，股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)解析：β系數(shù)顯示股票的價(jià)值相對(duì)于市場(chǎng)價(jià)值變化的相對(duì)大小。β系數(shù)絕對(duì)值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大。選項(xiàng)B正確；β系數(shù)大于1，說明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性高，因而其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)小于1，說明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性低，因而其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)低于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C正確。77.會(huì)員制和公司制期貨交易所的主要區(qū)別有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.是否以營利為目的

√

B.提供設(shè)施、場(chǎng)所不同

C.適用法律不盡相同

√

D.決策機(jī)構(gòu)不同

√解析：會(huì)員制和公司制期貨交易的區(qū)別：是否以營利為目標(biāo)；適用法律不同；決策機(jī)構(gòu)不同。78.金融期貨包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.外匯期貨

√

B.利率期貨

√

C.股指期貨

√

D.股票期貨

√解析：金融期貨包括外匯期貨、利率期貨、股指期貨和股票期貨。79.套期保值是在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，最終可能出現(xiàn)的結(jié)果有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈虧相抵后還有盈利

√

B.盈虧相抵后還有虧損

√

C.盈虧完全相抵

√

D.盈利一定大于虧損解析：套期保值效果的好壞取決于基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以套期保值結(jié)果可能盈虧相抵，可能盈虧相抵后有盈利，也可能盈虧相抵后還有虧損。80.下列關(guān)于期貨公司功能的描述中，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨公司可以降低期貨市場(chǎng)的交易成本

√

B.期貨公司可以高效率的實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的職能

√

C.期貨公司可以降低期貨交易中的信息不對(duì)稱程度

√

D.期貨公司可以通過專業(yè)服務(wù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理的職能

√解析：期貨公司的功能與作用有：①期貨公司作為銜接場(chǎng)外交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，降低了期貨市場(chǎng)的交易成本；②期貨公司可以降低期貨交易中的信息不對(duì)稱程度；③期貨公司可以高效率的實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的職能，并通過結(jié)算環(huán)節(jié)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；④期貨公司可以通過專業(yè)服務(wù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理的職能。81.下列關(guān)于期權(quán)交易的說法中，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)交易是買賣一種選擇權(quán)

√

B.當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約

√

C.當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方可以不履約

D.如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除

√解析：期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣，期權(quán)的買方在買入期權(quán)后，便取得了買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利，當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約。如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除。82.1998年，上海期貨交易所由（）合并組建而成。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.上海金屬交易所

√

B.上海糧油商品交易所

√

C.上海商品交易所

√

D.上海債券期貨交易所解析：1998年8月，上海期貨交易所由上海金屬交易所、上海糧油商品交易所和上海商品交易所合并組建而成，于1999年12月正式營運(yùn)。83.當(dāng)預(yù)期（）時(shí)，交易者適合進(jìn)行牛市套利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.同一期貨品種近月合約的價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)月合約的上漲幅度

√

B.同一期貨品種近月合約的價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)月合約的下跌幅度

√

C.同一期貨品種近月合約的價(jià)格上漲幅度小于遠(yuǎn)月合約的上漲幅度

D.同一期貨品種近月合約的價(jià)格下跌幅度大于遠(yuǎn)月合約的上漲幅度解析：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份的上漲幅度，或者較近月份的合約價(jià)格下跌幅度小于較遠(yuǎn)月份的下跌幅度。無論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。84.對(duì)賣出套期保值而言，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形有（）（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正向市場(chǎng)變?yōu)榉聪蚴袌?chǎng)

√

B.基差為負(fù)，且絕對(duì)值越來越小

√

C.反向市場(chǎng)變?yōu)檎蚴袌?chǎng)

D.基差為正，且數(shù)值越來越小解析：賣出套期保值中，基差走強(qiáng)可獲利。基差走強(qiáng)可概括為三種情況：①由負(fù)變正；②正值增大；③負(fù)值的絕對(duì)值減小。正向市場(chǎng)變?yōu)榉聪蚴袌?chǎng)，基差由負(fù)變正，基差走強(qiáng)；反向市場(chǎng)變?yōu)檎蚴袌?chǎng)，基差由正變負(fù)，為基差走弱。85.期貨公司的職能包括（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約

√

B.對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)

√

C.為客戶提供期貨市場(chǎng)信息

√

D.擔(dān)保交易履約解析：期貨公司作為場(chǎng)外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，其主要職能包括：①根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；②對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；③為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；④為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。86.外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

√

B.近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

C.近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

√

D.遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)；如果發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)。87.期貨行情表中，期貨合約用合約代碼來標(biāo)識(shí)，P1108表示的不是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.到期日為11月8日的棕櫚油期貨合約

√

B.上市月份為2011年8月的棕櫚油期貨合約

√

C.到期月份為2011年8月的棕櫚油期貨合約

D.上市日為11月8日的棕櫚油期貨合約

√解析：期貨行情表中，每一個(gè)期貨合約數(shù)字都用合約代碼來標(biāo)識(shí)。合約代碼由期貨品種交易代碼和合約到期月份組成。以a1505為例，a1505代表大連商品交易所2015年5月到期交割的黃大豆一號(hào)期貨合約。因此，P1108表示的應(yīng)為在2011年8月到期交割的棕櫚油期貨合約。88.上海期貨交易所的期貨品種有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.線材

√

B.玉米

C.鋅

√

D.豆油解析：B、D項(xiàng)為大連商品交易所的上市品種。89.適合做外匯期貨賣出套期保值的情形有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣升值

B.持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值

√

C.持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來外匯無法兌換

D.出口商預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會(huì)得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失

√解析：適合做外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括：①持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值；②出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會(huì)得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。90.適用于做利率期貨買入套期保值的情形有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.利用債券融資的籌資人，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致融資成本上升

B.資金的借方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加

C.承擔(dān)按固定利率計(jì)息的借款人，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致資金成本相對(duì)增加

√

D.計(jì)劃買入固定收益?zhèn)?，?dān)心利率下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上漲

√解析：利率期貨買入套期保值用的情形主要有：①計(jì)劃買入債券，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上升。②按固定利率計(jì)息的借款人，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致資金成本相對(duì)增加。③資金的貸方，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致貸款利率和收益下降。91.在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，不能提供的服務(wù)有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.代理客戶進(jìn)行期貨交易

√

B.代理客戶進(jìn)行結(jié)算與交割

√

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

√

D.提供期貨行情信息，交易設(shè)施解析：證券公司不得代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。92.關(guān)于β系數(shù)，以下說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.β系數(shù)用來衡量證券或證券組合與整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)程度的比較

√

B.β系數(shù)大于1，說明證券或證券組合的風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)程度

C.股票組合的β系數(shù)比單個(gè)股票的β系數(shù)可靠性高

√

D.單個(gè)股票的β系數(shù)比股票組合的β系數(shù)可靠性高解析：β系數(shù)顯示股票的價(jià)值相對(duì)于市場(chǎng)價(jià)值變化的相對(duì)大小。也稱為股票的相對(duì)波動(dòng)率。β系數(shù)大于1，說明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性高，因而其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)小于1，說明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性低，因而其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)低于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。股票組合的β系數(shù)比單個(gè)股票的β系數(shù)可靠性要高。93.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法（不計(jì)交易費(fèi)用），正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.看跌期權(quán)買方的最大損失是：執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

B.看跌期權(quán)買方的最大損失是全部的權(quán)利金

√

C.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，行權(quán)對(duì)看跌期權(quán)買方有利

√

D.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，行權(quán)對(duì)看跌期權(quán)買方有利解析：看跌期權(quán)買方的最大損失為全部的權(quán)利金；一旦標(biāo)的物價(jià)格下跌，便可執(zhí)行期權(quán)，以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，從而對(duì)沖了標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌可能存在的潛在損失。94.結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員（）進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易保證金

√

B.盈虧

√

C.手續(xù)費(fèi)

√

D.交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)

√解析：結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。它是期貨交易流程中一個(gè)必不可少的環(huán)節(jié)。95.期貨投機(jī)者選擇不同月份的合約進(jìn)行交易時(shí)，通常要考慮（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.合約價(jià)格的高低

√

B.合約的流動(dòng)性

√

C.合約報(bào)價(jià)單位

D.合約的違約風(fēng)險(xiǎn)解析：投機(jī)者在選擇合約的交割月份時(shí)，通常要注意以下兩個(gè)問題：①合約的流動(dòng)性；②遠(yuǎn)月合約價(jià)格與近月合約價(jià)格之間的關(guān)系。96.公司制期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定

√

B.遵守期貨交易所的章程、交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則

√

C.接受期貨交易所的監(jiān)督管理

√

D.按照規(guī)定繳納各種費(fèi)用

√解析：公司制期貨交易會(huì)員所應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)包括：遵守國家有關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章和政策；遵守期貨交易所的章程、交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則和有關(guān)決定；按規(guī)定繳納各種費(fèi)用；接受期貨交易所的監(jiān)督管理。97.期貨交易所會(huì)員資格的獲得方式主要有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入

√

B.接受發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入

√

C.依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入

√

D.接受期貨交易所其他會(huì)員的資格轉(zhuǎn)讓加入

√解析：會(huì)員制期貨交易所會(huì)員資格的獲得方式有多種，主要是：以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入，接受發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入，接受期貨交易所其他會(huì)員的資格轉(zhuǎn)讓加入和依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入。98.商品期貨合約的履約方式有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.現(xiàn)金交割

B.實(shí)物交割

√

C.私下轉(zhuǎn)讓

D.對(duì)沖平倉

√解析：商品期貨交易有實(shí)物交割與對(duì)沖平倉兩種履約方式，其中絕大多數(shù)期貨合約都是通過對(duì)沖平倉的方式了結(jié)的。99.以下適用國債期貨賣出套期保值的情形有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.持有債券，擔(dān)心債券價(jià)格下跌

√

B.固定利率計(jì)息的借款人，擔(dān)心利率下降，資金成本相對(duì)增加

C.浮動(dòng)利率計(jì)息的資金貸出方，擔(dān)心利率下降，貸款收益降低

D.計(jì)劃借入資金，擔(dān)心融資利率上升，借入成本上升

√解析：國債期貨賣出套期保值是通過期貨市場(chǎng)開倉賣出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場(chǎng)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。其適用的情形主要有：①持有債券，擔(dān)心利率上升，其債券價(jià)格下跌或者收益率相對(duì)下降；②利用債券融資的籌資人，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致融資成本上升；③資金的借方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加。100.以下屬于期貨價(jià)差套利種類的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.跨期套利

√

B.跨品種套利

√

C.跨市套利

√

D.期現(xiàn)套利解析：期貨價(jià)差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，又可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。三、不定項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：20，分?jǐn)?shù)：20.00)101.某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日的結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)。（不計(jì)交易手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）（2）如果該投資者當(dāng)日不平倉，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別為2840點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉盈虧為（）港元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.30000

B.-30000

C.20000

D.60000

√解析：當(dāng)日持倉盈虧=∑[（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×合約乘數(shù)×賣出手?jǐn)?shù)]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×合約乘數(shù)×買入手?jǐn)?shù)]=（2850-2870）×10×300+（2840-2800）×10×300=60000（港元）。102.某香港投機(jī)者5月份預(yù)測(cè)大豆期貨行情會(huì)繼續(xù)上漲，于是在香港期權(quán)交易所買入1手（10噸/手）9月份到期的大豆期貨看漲期權(quán)合約，期貨價(jià)格為2000港元/噸。期權(quán)權(quán)利金為20港元/噸。到8月份時(shí)，9月大豆期貨價(jià)格漲到2200港元/噸，該投機(jī)者要求行使期權(quán)，于是以2000港元/噸買入1手9月大豆期貨，并同時(shí)在期貨市場(chǎng)上對(duì)沖平倉。那么，他總共盈利（）港元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1000

B.1500

C.1800

√

D.2000解析：投資者買入看漲期權(quán)的標(biāo)的物大豆期貨合約的實(shí)際成本為：2000+20=2020（港元/噸）；投資者執(zhí)行看漲期權(quán)后在期貨市場(chǎng)上平倉收益為：（2200-2020）×10=1800（港元）。103.某套利者在黃金期貨市場(chǎng)上以962美元/盎司的價(jià)格買入一份11月份的黃金期貨，同時(shí)以951美元/盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時(shí)間之后，該套利者以953美元/盎司的價(jià)格將11月份合約賣出平倉，同時(shí)以947美元/盎司的價(jià)格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結(jié)果為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.9美元/盎司

B.-9美元/盎司

C.5美元/盎司

D.-5美元/盎司

√解析：11月份的黃金期貨合約虧損=962-953=9（美元/盎司）；7月份的黃金期貨合約盈利=951-947=4（美元/盎司）。套利結(jié)果:-9+4=-5（美元/盎司）。104.美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.低

B.高

√

C.費(fèi)用相等

D.不確定解析：美式期權(quán)比歐式期權(quán)更靈活一些，因而期權(quán)費(fèi)也高些。105.（）的所有品種均采用集中交割的方式。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

√

D.中國金融期貨交易所解析：我國上海期貨交易所采用集中交割方式；鄭州商品交易所采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式，即在合約進(jìn)入交割月后就可以申請(qǐng)交割，另外，最后交易日過后，對(duì)未平倉合約進(jìn)行一次性集中交割；大連商品交易所對(duì)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、玉米合約采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式，對(duì)棕櫚油、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合約采用集中交割方式。106.下列選項(xiàng)中，其盈虧狀態(tài)與性線盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.證券交易

B.期貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

√解析：期權(quán)具有獨(dú)特的非線性損益結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，其盈虧狀態(tài)為非線性。這與證券交易、期貨交易等線性的盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別。107.某交易者以9520元／噸買入5月菜籽油期貨合約1手，同時(shí)以9590元／噸賣出7月菜籽油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉，該交易者盈利最大。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.5月9530元／噸，7月9620元／噸

B.5月9550元／噸，7月9600元／噸

C.5月9570元／噸，7月9560元／噸

√

D.5月9580元／噸，7月9610元／噸解析：該交易者從事的是賣出套利，價(jià)差縮小時(shí)盈利。交易者建倉時(shí)的價(jià)差為：9590-9520=70（元／噸），平倉時(shí)的價(jià)差分別為：A項(xiàng)．9620-9530=90（元／噸）；B項(xiàng)，9600-9550=50（元／噸）；C項(xiàng)，9560-9070=-10（元／噸）；D項(xiàng)，9610-9580=30（元／噸）。由此可得，C項(xiàng)相對(duì)建倉時(shí)價(jià)差縮小的最多，所以其平倉盈利最大。108.某機(jī)構(gòu)持有一定量的A公司股票，當(dāng)前價(jià)格為42港元／股，投資者想繼續(xù)持倉，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，該投資者以2港元／股的價(jià)格買入執(zhí)行價(jià)格為52港元／股的看跌期權(quán)。則該期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為（）時(shí)，該投資者應(yīng)該會(huì)放棄行權(quán)。（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.42港元／股

B.43港元／股

C.48港元／股

D.55港元／股

√解析：看跌期權(quán)買方在支付權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價(jià)格賣出相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。一旦標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，便可執(zhí)行期權(quán)；如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲超過執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)買方放棄行使權(quán)利更有利。109.若6月S&P500看跌期貨買權(quán)履約價(jià)格為1110，權(quán)利金為50，6月期貨市價(jià)為1105，則（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.時(shí)間價(jià)值為50

B.時(shí)間價(jià)值為55

C.時(shí)間價(jià)值為45

√

D.時(shí)間價(jià)值為40解析：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格－標(biāo)的物的資產(chǎn)價(jià)格=1110－1105=5；時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金－內(nèi)涵價(jià)值=50－5=45。110.期權(quán)的基本要素不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.行權(quán)方向

B.行權(quán)價(jià)格

C.行權(quán)地點(diǎn)

√

D.期權(quán)費(fèi)解析：期權(quán)的基本要素包括：①期權(quán)的價(jià)格，又稱期權(quán)費(fèi)、權(quán)利金、保險(xiǎn)費(fèi)；②標(biāo)的資產(chǎn)；③行權(quán)方向；④行權(quán)方式；⑤執(zhí)行價(jià)格，又稱行權(quán)價(jià)格、履約價(jià)格；⑥期權(quán)到期日和期權(quán)到期。111.某套利者在1月15日賣出3月份小麥期貨合約，并買入7月份小麥期貨合約，價(jià)格分別為488美分/蒲式耳和506美分/蒲式耳。假設(shè)到了2月15日，3月份和7月份合約價(jià)格變?yōu)?95美分/蒲式耳和515美分/蒲式耳，則平倉后3月份合約、7月份合約及套利結(jié)果的盈虧情況分別是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利16美分/蒲式耳

B.盈利7美分/蒲式耳，虧損9美分/蒲式耳，虧損2美分/蒲式耳

C.虧損7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利2美分/蒲式耳

√

D.虧損7美分/蒲式耳，虧損9美分/蒲式耳，虧損16美分/蒲式耳解析：112.某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時(shí)的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利3000元

√

B.虧損3000元

C.盈利1500元

D.虧損1500元解析：買入套期保值基差走弱盈利，本題中基差由-20到-50，基差走弱-30，所以盈利30元/噸。大豆合約10噸/手，盈利=10×10×30=3000（元）。113.看漲期權(quán)的買方要想對(duì)沖了結(jié)其持有的合約，需要（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約

B.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約

√

C.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約

D.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約解析：看漲期權(quán)的買方對(duì)沖了結(jié)其持有的合約，需賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)。114.中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

√

C.5年期國債期貨

D.中證500股指期貨解析：截至2015年4月16日，中國金融期貨交易所的上市品種包括滬深300股指期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨。115.黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1585.50美元/盎司時(shí)，權(quán)利金為30美元/盎司時(shí)，則該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美元/盎司。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-15

B.15

√

C.30

D.-30解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=1600.50-1585.50=15（美元/盎司）；時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=30-15=15（美元/盎司）。116.某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號(hào)期貨合約100手（10噸/手），成交價(jià)為3535元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3530元/噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%。該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.5000

√

B.-5000

C.2500

D.-2500解析：當(dāng)日盈虧=（3535-3530）x100x10=5000（元）。117.某投機(jī)者預(yù)測(cè)7月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入20手大豆期貨合約，成交價(jià)為2020元/噸。可此后價(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在1990元/噸再次買入10手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到（）元時(shí)才可以避免損失。（每手10噸，不計(jì)稅金、手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.2000

B.2010

√

C.2020

D.2030解析：總成本=2020×20×10+1990×10×10=603000（元）；當(dāng)價(jià)格反彈至603000÷（30×10）=2010（元/噸）時(shí)可以避免損失。118.某投資人在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí),相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸,則該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物,其他費(fèi)用不計(jì)）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-30美元/噸

B.-20美元/噸

√

C.10美元/噸

D.-40美元/噸解析：看漲期權(quán)盈虧為150-140-20=-10（美元/噸）;因?yàn)閮r(jià)格上漲,故看跌期權(quán)放棄行權(quán),損失權(quán)利金10美元/噸;投資結(jié)果為損失20美元/噸。119.某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當(dāng)日不平倉，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別是2830點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉盈虧為（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.30000

√

B.-90000

C.10000

D.90000解析：當(dāng)日持倉盈虧=∑[（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×合約乘數(shù)×賣出手?jǐn)?shù)]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×合