財務指標解析Financialperformanceinterpretation財務指標解析2財務狀況分析Financialpositionanalysis盈利能力分析Profitabilityanalysis現金流分析Cashflowanalysis財務報表Financialstatements341目錄Content營運能力分析Analysisofoperatingcapacity51.財務報表

Financialstatements財務報表概述財務報表(Financialstatements)資產負債表(Balancesheet)損益表(Profit&Loss)現金流量表(Cashflowstatement)資產Assets負債Liabilities所有者權益Owner‘sEquity財務狀況經營成果現金流量收入Revenue成本費用Cost/Expense利潤Netincome現金流入Cashinflow現金流出Cashoutflow資產負債表資產負債表表示企業在一定日期的財務狀況（即資產、負債和股東權益的狀況）的會計報表。Statementoffinancialposition(balancesheet)providedinformationaboutanentity’sassets,liabilities,andequityandtheirrelationshipstoeachotheratamomentintime.資產Assets負債Liabilities所有者權益Shareholder'sEquity資產=負債+所有者權益

Assets=Liabilities+Equity

流動資產CurrentAssets流動負債CurrentLiabilities長期負債Non-currentLiabilities所有者權益Shareholder’sEquity資產負債表結構資產債權人股東資金的占用OccupationofCapital資金的來源SourceofCapital固定資產Non-currentAssets損益表損益表（利潤表）是指反映企業在一定會計期間的經營成果，報表結果為公司實現的利潤或虧損。Profit&Loss(incomestatement)providedtheinformationabouttherevenue,expense,profitinacertainperiod,theresultshowsthenetincomeorloss.利潤=收入-費用

Income=revenue-Expense

100%20%80%利潤收入費用現金流量表現金流量表是反映企業在一定會計期間的現金及現金等價物的增減變動情況。Cashflowstatementistoprovideinformationaboutcashreceiptsandpaymentsofanentityduringaperiod.三大現金流活動Source:NoncurrentLiabilitiesandequity來源：長期負債和所有者權益Source:Investmentsecuritiesandnoncurrentassets來源：證券投資和非流動資產Source:Incomestatement來源：利潤表經營活動Operatingactivity投資活動Investingactivity籌資活動Financingactivity2.財務狀況分析

FinancialpositionanalysisNetworkingcapital:Networkingcapitalreportstheresourcesthecompanywouldhavetocontinueoperatingintheshortrunifithadtoliquidateallofitscurrentliabilitiesatonce.

凈運營資本，是指如果一個企業立即支付所有的流動負債后，所剩余的能夠在短期內持續經營的資源。

Networkingcapital=CurrentAssets–CurrentLiabilities凈營運資本=流動資產–流動負債嚴格意義上，應僅有經營性資產和負債被用于計算這一指標，即短期借款、有價證券和現金等不是經營活動必需的而應被排除在外：Networkingcapital=AR+Inventory–AP凈營運資本=應收賬款+存貨-應付賬款凈營運資本Networkingcapital資產負債率

Debtratio

Debtratioreportsthelong-termburdencarriedbyacompanyperRMBofassets.資產負債率反應的是債權人所提供的資本占總資本的比例。

是衡量企業負債水平以及債務風險的重要指標。Debtratio=Totalliabilities/Totalassets

資產負債率=負債總額/資產總額流動比率

CurrentratioCurrentratioisthemostcommonmeasureofnear-termsolvency.Alowratioindicatesapossiblesolvencyproblem.Anoverlyhighratioindicatesthatmanagementmaynotbeinvestingidleassetsproductively.

流動比率是最常用的一個衡量短期償債能力的指標。

比率太低暗示潛在的償債能力有問題，比率太高暗示企業管理層沒有能夠很好的管理閑置的資產。Currentratio=Currentassets/Currentliabilities流動比率=流動資產/流動負債

速動比率

Quickratio

Quickratio(acidtest)excludesinventoryandprepaidfromthecurrentassets,recognizingthatthoseassetsaredifficulttoliquidateattheirstatedvalue.Thequickratioisthusamoreconservativemeasurethanthebasiccurrentratio.

速動比率(也叫酸性測試)是在流動比率的基礎上，不包含存貨和預付款項，因為這些資產是相對比較難變現的資產，速動比率相對于流動比率來說更機構的保守。Quickratio=(Cashandequivalents+Marketablesecurities+Netreceivables)/Currentliabilities流動比率=（現金及等價物+有價證券+應收賬款）/流動負債

3.盈利能力分析

Profitabilityanalysis可變利潤

VariablemarginVariablemarginmeanstotalrevenueminusthevariablecost.可變利潤是指收入減去變動成本后的利潤。Itisthesameconceptofcontributionmargininmanagementaccounting.在管理會計中，也被稱之為邊際利潤。Variablemarginratio=(revenue–variablecost)/revenue*100%生產利潤

IndustrialmarginIndustrialmarginmeanstotalrevenueminusthevariablecostandfixedcost.生產利潤是指收入減去變動成本和固定成本后的利潤。Itisthesameconceptofgrossmargininmanagementaccounting.在管理會計中，也被稱之為毛利。Industrialmarginratio=(revenue–variablecost-fixedcost)/revenue*100%息稅前利潤

Earningbeforeinterestandtax(EBIT)Interestexpense,incometaxexpenseareaddedbacktoaccrual-basisnetincometoarriveatanapproximationofprofitsfromongoingoperations.在權責發生制下的凈利潤上加回利息費用，所得稅費用是對企業持續經營下一個利潤估計。

也有公司還會剔除財務費用里面的匯兌損失、收益。EBIT主要看的是經營活動，通過剔除所得稅及利息，可以使投資者評價項目的時候不用考慮項目適用的所得稅率和融資成本，這樣方便了投資者將項目放在不同的資本結構中進行考察。息稅折舊攤銷前利潤

Earningbeforeinteresttaxdepreciationandamortization(EBITDA)Interestexpense,incometaxexpense,depreciationandamortizationexpenseareaddedbacktoaccrual-basisnetincometoarriveatanapproximationofprofitsfromongoingoperations.

在權責發生制下的凈利潤上加回利息費用，所得稅費用，折舊和攤銷費用，是對企業持續經營下一個利潤估計。EBITDA主要看的是經營活動，意義在于：當營運資金凈需求不變的情況下，經營性現金凈流入就是EBITDA。EBITDAratio=EBITDA/Netsales*100%4.現金流分析

CashflowanalysisTemplateofGMM經營性現金流

Operatingcashflow經營活動（1）收到現金1銷售商品、提供勞務內容：商品、提供勞務收到的現金（含銷項稅金、銷售材料、代購代銷業務）2稅費返還內容：返還增值稅、消費稅、關稅等3收到其他經營活動內容：罰款收入、個人賠償、經營租賃收入等（2）支付現金1購買商品、接受勞務內容：購買商品、接受勞務支付的現金（扣除購貨退回、含進項稅）2支付職工內容：支付給職工的工資、獎金、津貼、勞動保險、社會保險、住房公積金、其他福利費（不含離退休人員，在其他）3支付的各項稅費內容：本期實際繳納的增值稅、消費稅、營業稅、關稅、所得稅、礦產資源補償費、“四稅”等各項稅費（含屬于的前期、本期、后期，不含計入資產的耕地占用稅）4支付其他經營活動內容：罰款支出、差旅費、業務招待費、保險支出、經營租賃支出等投資性現金流

Investmentcashflow投資活動（1）收到現金1收回投資內容：短期股權、短期債權；長期股權、長期債權本金（不含長債利息、非現金資產）2投資收益內容：收到的股利、利息、利潤3處置長期資產內容：處置固定資產、無形資產、其他長期資產收到的現金，減去處置費用后的凈4收到其他投資活動內容：收回購買時宣告未付的股利及利息（2）支付現金1購建長期資產內容：購建固定資產、無形資產、其他長期資產支付的現金2支付投資內容：進行股權性投資、債權性投資支付的本金及傭金、手續費等附加費3支付其他投資活動內容：支付購買股票時宣告未付的股利及利息籌資性現金流

Financialcashflow籌資活動（1）收到現金1吸收投資內容：發行股票、發行債券收入凈值2收到借款內容：舉借各種短期借款、長期借款收到的現金3收到其他籌資活動內容：接受現金捐贈等（2）支付現金1償還債務內容：償還借款本金、債券本金（不含利息）2支付股利、利息、利潤內容：支付給其他單位的股利、利息、利潤3支付其他籌資活動內容：捐贈支出、企業直接支付的發行股票債券的審計、咨詢等費用等5.營運能力分析

Cashflowanalysis應收賬款周轉天數

Dayssalesoutstanding(DSO)Dayssalesoutstandingmeasurestheefficiencyofaccountsreceivablescollection.

應收賬款周轉天數衡量一個企業的應收賬款的收款效率。DSO=Averagetradereceivables/Netsales*365Accountsreceivablesturnover=365/Dayssalesoutstanding