中國(guó)銻礦行業(yè)鏈分析一、銻礦產(chǎn)業(yè)鏈銻是全球性稀缺的小金屬品種，其與稀土、鎢、錫被并稱為中國(guó)四大戰(zhàn)略資源。其主要特點(diǎn)有儲(chǔ)量十分稀缺，平均豐度僅約千萬(wàn)分之二至千萬(wàn)分之五；用途廣泛且具有不可替代性，在鉛合金中加入豐富的銻元素能夠提升對(duì)硫酸的耐蝕性、在錫合金中添加銻能夠提高合金的強(qiáng)度、在錫基和鉛基巴氏合金加入銻能夠提升硬度與強(qiáng)度；難以再生及重要戰(zhàn)略資源意義，高純金屬銻可以用于軍工產(chǎn)品、電熱器件、半導(dǎo)體和遠(yuǎn)紅外器件生產(chǎn)。銻礦產(chǎn)業(yè)鏈資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理二、銻礦產(chǎn)業(yè)鏈上游銻礦的上游主要是原材料和初級(jí)產(chǎn)業(yè)，原材料有方銻礦、輝銻礦、銻華等。我國(guó)是世界上銻資源儲(chǔ)量最多的國(guó)家，占全球總量的52%。我國(guó)現(xiàn)已探明的銻礦有171處，主要分布在湖南、廣西、西藏、云南、貴州和甘肅，6省查明資源儲(chǔ)量合計(jì)占總查明資源儲(chǔ)量的87.2%。銻資源儲(chǔ)量最大的省份是湖南，該省冷水江市錫礦山是全球最大的銻礦，銻年產(chǎn)量占全國(guó)的三分之一。2022年我國(guó)銻礦儲(chǔ)量66.69萬(wàn)噸，較2021年新增2.62萬(wàn)噸，同比增加4.08%。2019-2022我國(guó)銻礦儲(chǔ)量資料來(lái)源：自然資源部，公開(kāi)資料整理相關(guān)報(bào)告：《中國(guó)銻礦行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查研究及發(fā)展前景規(guī)劃報(bào)告》三、銻礦產(chǎn)業(yè)鏈中游銻礦的中游主要是深加工產(chǎn)業(yè)，深加工產(chǎn)業(yè)是指將銻礦石通過(guò)揮發(fā)焙燒、熔煉、電解精煉、反射爐熔析等方式加工為三氧化二銻、三硫化二銻、銻合金、高純銻等化合物或金屬。近年來(lái)中國(guó)銻產(chǎn)品出口量持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)口量逐年下降。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)主要銻產(chǎn)品進(jìn)口量為3.3萬(wàn)噸，較2021年減少1.3萬(wàn)噸，同比減少27.5%，銻產(chǎn)品進(jìn)口主要以銻礦砂及其精礦為主。2019-2022年銻及制品進(jìn)口量資料來(lái)源：中國(guó)海關(guān)，公開(kāi)資料整理我國(guó)從事銻產(chǎn)品深加工的產(chǎn)業(yè)主要有湖南黃金、華鈺礦業(yè)等，2022年，湖南黃金生產(chǎn)銻品30715噸，較上年同比減少21.86%，銻品庫(kù)存1316噸。從公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2022年銻相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收20.11億元，較上年同比增長(zhǎng)8.12%，主要原因是光伏組件裝機(jī)量大幅上升，光伏玻璃所需要用到的焦酸銻鈉澄清劑用量跟隨增長(zhǎng)，前期泛亞事件積累的銻錠社會(huì)庫(kù)逐步消耗完畢，礦產(chǎn)銻供給難以滿足快速增長(zhǎng)的用銻需求，低庫(kù)存下供需缺口直接反應(yīng)到價(jià)格上，2021年銻價(jià)開(kāi)始逐步上行，導(dǎo)致銻制品價(jià)格隨之上漲。2019-2022年湖南黃金銻產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入資料來(lái)源：湖南黃金官網(wǎng)，公開(kāi)資料整理湖南黃金銻產(chǎn)品產(chǎn)量呈現(xiàn)波動(dòng)的趨勢(shì)，由于銻的價(jià)格上漲，2022年湖南黃金銻產(chǎn)品產(chǎn)量略有下降，2022年銻產(chǎn)品產(chǎn)量為3.07萬(wàn)噸，較上年同比減少21.86%。2018-2022年湖南黃金銻產(chǎn)品產(chǎn)量資料來(lái)源：湖南黃金官網(wǎng)，公開(kāi)資料整理四、銻礦產(chǎn)業(yè)鏈下游銻礦產(chǎn)業(yè)鏈的下游為應(yīng)用產(chǎn)品，是指將含銻金屬及化合物生產(chǎn)為防火涂料、蓄電池、玻璃澄清劑、催化劑、獸藥等應(yīng)用產(chǎn)品。銻在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的戰(zhàn)略地位對(duì)于國(guó)家資源安全、民生改善具有不可替代的重要意義，銻的應(yīng)用主要集中于阻燃劑、鉛酸蓄電池、半導(dǎo)體元件和軍工、化工等領(lǐng)域。在銻的下游需求結(jié)構(gòu)中，阻燃劑占比55%，鉛酸電池占比15%，聚酯催化占比15%，玻璃陶瓷占比10%。銻的消費(fèi)結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理受銻價(jià)格的上漲的影響，近年來(lái)我國(guó)阻燃劑行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。阻燃劑價(jià)格上漲帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，2021年中國(guó)阻燃劑市場(chǎng)規(guī)模約為223億元。我國(guó)從事阻燃劑的企業(yè)主要有晨化股份、萬(wàn)盛股份、雅克科技等，2022年，由于國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)部分阻燃劑廠家出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)，我國(guó)阻燃劑營(yíng)業(yè)收入規(guī)模同比下降明顯。同時(shí)，國(guó)內(nèi)阻燃劑由于供大于求，銷(xiāo)售價(jià)格降低，毛利率亦明顯下降。萬(wàn)盛股份阻燃劑營(yíng)業(yè)收入整體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2022年阻燃劑營(yíng)業(yè)收入為22.54億元，較上年減少10.92億元，同比減少32.64%。2018-2022年萬(wàn)盛股份阻燃劑營(yíng)業(yè)收入資料來(lái)源：萬(wàn)盛股份官網(wǎng)，公開(kāi)資料整理近年萬(wàn)盛股份阻燃劑產(chǎn)量呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。由于產(chǎn)能釋放、開(kāi)拓市場(chǎng)銷(xiāo)量增加，2021年萬(wàn)盛股份阻燃劑及