民間借貸和中小企業融資研究經過多年市場經濟發展，現代金融體制得到了很大完善。同時，沒有哪種正規金融體制能完全滿足金融市場全部需求，中國現行金融體制決定了不能滿足全部中小企業融資需求。在投資渠道狹窄情況下，部分有富余閑置資金自然人或企業急需尋求資金出路。在這種情況下，民間借貸成為滿足供求雙方肯定選擇。多年經濟發展過程中，民間借貸成為中小企業融資關鍵起源。民間借貸存在著部分本身無法克服弱點，如政府難以管理、輕易被不法分子利用、抗風險能力比較弱等，這些往往成為政府管制、取締民間金融理由。民間借貸盡管有一定弊端，但其在活躍金融市場、合理配置資源、促進經濟發展等方面起到了一定作用，是正規金融有益補充。當民間借貸在促進各地經濟發展中作用逐步顯現時，國家才開始關注、研究其發展，所以國內對民間借貸研究起步較晚。本文以完善民間借貸體制、促進中小企業發展為研究出發點，含有一定現實意義。全文共分七個部分，依次為緒論、第1一5章和結束語，基礎框架以下:第一部分是緒論。介紹全文研究背景、研究目標、研究思緒、研究方法和創新點:第二部分介紹相關理論概述及基礎概念界定。包含中小企業融資研究和民間借貸研究文件綜述，基礎概念界定;第三部分介紹民間借貸對中小企業融資影響現實狀況。包含民間借貸對中小企業融資影響現實狀況、中小企業融資特點、中小企業融資難現實狀況;第四部分介紹民間借貸對中小企業融資影響分析。包含民間借貸正面效應、民間借貸負面效應分析;第五部分介紹民間借貸對中小企業融資影響原因分析。包含民間借貸優勢、民間借貸和正規金融比較優勢分析、中小企業從民間借貸融資可行性分析、中小企業民間借貸融資實證分析;第六部分介紹怎樣引導民間借貸正規發展。包含從法律上正確對待民間借貸發展、加強對金融中介機構監管、加強商業銀行金融產品創新、加強行業協會在短期融資中作用、政府應提供民間借貸發展良好環境和擴大信息溝通范圍加強民間借貸監測;第七部分是結束語。因為對民間借貸研究是一個龐大系統工程，需要研究內容很多。在本文有限研究中，肯定不能做到全方面周詳，甚至還存在一些欠缺。如因為民間借貸隱蔽性、不規范，致使本文統計數據不全方面。本文研究是基于一定調查實踐經驗和理論基礎，總結現在中小企業發展中普遍碰到民間融資問題，為民間借貸發展總結出幾點政策提議，即使研究之中也有很大不足之處，不過期望能為中小企業融資未來發展提供分析基礎和政策提議。關鍵詞:民間借貸;中小企業;融資鏈條;經濟發展AbstTaCtIV目錄摘要二“.…”……“””.…”“.”..…”.”..……”““.…““”“”二”二”二“。””“…“二“.”“”““.”.”.”…Abstract。。一。””.””””…“””.”一””””.””.”“”““””””””.””二“二””~””””二“”“”.”””.””.In目錄.“.“”…“.”.…”二“..“”.”.……。.““.…“”“”.…““”.”二“”““..…””””..…“.….…”…””.”.V緒論二“”…””.…”.“…”…““..……“”.”.……““...…。“.““”.“.”.…”。””..…””二“….”二“.“.“.1第一節研究背景、目標及意義.......................................................................……1第二節研究思緒、方法和基礎框架...............................................................……4第三節可能創新和不足...............................................................................……5第一章相關理論概述及基礎概念界定二“..””””“““”””.”.”””““二“”““”“.”“”“”二第一節相關理論概述.......................................................................................……7第二節基礎概念界定............................................................……:...................……11第二章民間借貸對中小企業融資影響現實狀況分析.““”.”.“..”一“二“””“”””二“””“.13第一節民間借貸對中小企業融資影響現實狀況.................................................……13第二節中小企業融資特點......……，................................................................……14第三節中小企業融資難問題.........................................................................……巧第三章民間借貸對中小企l呀獨資影響分析二。“二“..…”二””””.…。.“...……“..……“.”.一17第一節民間借貸正面效應分析.............................................……:.················……17第二節民間借貸負面效應分析................……，..............................................……18第四章民間借貸對中小企業融資影響原因分析.”.”““””””一”二”””””二””””.23第一節民間借貸優勢......................···························································……23第二節民間借貸比較優勢分析.................................................................……27第三節中小企業從民間借貸融資可行性分析…，.........................................……28第四節中小企業民間借貸融資實證分析...............……，.............................……32第五章基礎結論和政策提議.”“.“..一一一一”””一“.“”.“”…”二”.””二“.“””“””“”””35第一節基礎結論.............................................................................................……35第二節政策提議.............................................................................................……35結束語二“”.…”..…“二”.“.“二“”.…”“二““”.“二“.“”“.…““.“.“.…“..............................……43關鍵參考文件…“二”“.…“.”…“”…“.“”…“”.…”…““”””.”…””二“二”.…”“.““二“““二”…44致謝.……”.”.”..…““”二“.“.…”“.”.”..…“…“二““二””二”“….”“二“二”.“二“二”.“二“.”.“二”46攻讀學位期間研究結果.”“.…””二“.”…”..……”.“.”.““““““““.…“-.............’...……47緒論緒論第一節研究背景、目標及意義一、研究背景伴隨改革開放步伐穩步推進和市場經濟快速發展，中小企業己成為推動中國經濟發展關鍵力量。據國家發改委中小企業司《成長型中小企業發展匯報》顯示，截止底，中國中小企業數量占全國企業總量99.3%，中小企業發明GDP55.6%、社會銷售額58.9%、稅收46.2%和進出口總額62.3%，同時發明75%城鎮就業崗位。而作為現在中小企業融資關鍵商業銀行，70%資金貸給國有大中型企業，中小企業得到信貸資金和其發明社會價值不成正比。改革開放后中小企業快速發展，沒有金融支持是極難實現。而在正規金融支持力摩有限情況下，是民間借貸融資處理了中小企業發展過程中融資難問題。民間融資是相對于國家正規金融機構而言，指自然人、企業及其它經濟主體等出借人和受資人之間以資金使用權為標轉移及約定本息支付金融行為。民間借貸含有手續簡便、期限短、擔保方法多樣等顯著優勢。民間借貸不僅能活躍金融市場，更能促進中小企業發展，帶動整個經濟發展。在認識到民間借貸優點時，也要看到其缺點，民間借貸發展不可避免會減弱國家宏觀調控效果，民間借貸存在著隱蔽性、監管難和輕易成為非法集資、洗錢犯罪等問題。正因為民間借貸存在種種弊端，國家一直對其采取抑制政策。不正當不等于不合理，有了民間借貸支持才有了中小企業發展。據中國人民銀行對民間融資調查顯示，中國部分地域民間融資趨于活躍，融資規模有逐步擴大趨勢。民間借貸用途有生產經營和日常消費支出，且伴隨經濟發展，用于生產經營性用途資金占比有逐步擴大趨勢，且成為民間借貸資金關鍵用途:尹民間借貸和中小企業融資研究地域融資規模(億元)占各省當年貸款用于生產經營比重增量比率浙江55023%90%福建45016%98%河北35020%75%江西省上饒市1433%66%溫州民間融資市場利率監測數據顯示，前兩年民間融資利率基礎維持在9.6%左右，而自2月開始連續上升，6月以后維持在14.4%左右①。可以看到，伴隨經濟發展，民間借貸規模逐步擴大，民間借貸規模和地方經濟發展成正百分比發展。盡管民間借貸存在部分缺點，不過其主動作用更不可忽略。后，國家開始逐步正視其發展。現在針對民間借貸法律體系、監管體系滯后于其發展，但民間借貸發展對中小企業乃至整個經濟發展起到十分關鍵作用。在現在探討中小企業融資難問題背景下，研究民間借貸在處理中小企業融資問題便含相關鍵現實意義。二、研究目標及意義1.研究目標民間借貸含有手續簡便、期限短、擔保方法多樣等顯著優勢。民間借貸發展不僅能活躍金融市場，更能促進當地經濟發展，是正規金融有益補充。在認識到民間借貸優點時，同時也要看到其弊端。因為民間借貸極易和洗錢、高利貸、非法集資、黑社會等原因聯絡起來。因為民間借貸雙刃性，理論界對民間借貸討論分為兩種對立見解:一是限制民間借貸發展。因為民間借貸存在種種弊端，需取締民間借貸組織，打擊民間借貸活動。同時正規金融機構發揮其應有作用，經過完善正規金融機構，滿足民間借貸市場上資金需求;二是支持民間借貸發展。因為民間借貸有利于經濟發展一面，且含有正規金融無法替換特點，需規范民間借貸行為，加強正規金融機構對民間借貸引導作用，加強對民間借貸監管，①中國區域金融運行匯報.(11)緒論構建正當、有效民間投融資體系，發揮民間借貸資金比較優勢，促進經濟發展。本文認為民間借貸含有正規金融不可替換優勢，所以規范民間借貸發展是最好選擇。本文研究是基于一定調查實踐和理論基礎，總結現在中小企業發展中普遍碰到民間融資問題，為民間借貸發展總結出幾點意見，期望能為民間借貸融資未來發展提供理論分析基礎和政策提議。2.研究意義首先正規金融不能滿足中小企業資金需求，其次中小企業發展急需新融資渠道。伴隨經濟連續快速增加，民間資金日漸充裕，和此同時民營經濟、中小企業發展快速，各類市場主體資金需求旺盛，民間借貸市場日趨活躍，融資規模有逐年擴大趨勢。民間借貸成為中小企業發展過程中肯定選擇。如何規范民間借貸發展，使其愈加好服務中小企業發展，是目前一項關鍵任務。現在經濟、法律界在規范、發展、治理民間借貸等方面進行了大量研究。研究民間借貸對中小企業發展影響含有多重意義:(1)有利于拓寬中小企業融資渠道，合理利用民間資金，促進中小企業發展。盡管現在國家己充足認識到中小企業關鍵性，且在財稅、金融等政策方面提供了一系列支持，不過在中小企業融資難問題方面一直有待處理。處于正規金融之外民間借貸在處理中小企業發展方面含有很大發展空間，規范、引導民間借貸發展，有利于拓寬民間借貸融資渠道，處理中小企業融資需求，促進非公有制經濟發展。(2)有利于活躍金融市場，促進多層次信貸市場建立。現在中國直接融資百分比較低，以商業銀行為主間接融資仍處于關鍵地位。據統計，我國直接融資百分比約為20%，遠低于發達市場80%。因為經過資本市場直接融資要求較高，通常中小企業極難取得上市融資資格，且商業銀行性質決定了不能滿足全部中小企業融資需求。規范有序民間借貸市場形成，不僅能滿足正規金融不愿包含資金缺口，促進中小企業發展，而且能促進多層次信貸市場形成，活躍金融市場。民間借貸和中小企業融資研究第二節研究思緒、方法和基礎框架一、研究思緒文章研究思緒以下，首先對和文章相關基礎理論做一個簡明概述，包括對中小企業相關理論和民間借貸相關理論綜述;其次是分析中小企業融資現狀，包含中小企業融資特點和中小企業融資難現實狀況;然后分析民間借貸對中小企業融資作用，包含正面和負面作用;再分析民間借貸對中小企業融資影響原因分析;最終得出民間借貸對中小企業融資關鍵性，和發展民間借貸市場政策提議。二、研究方法本文在寫作過程中，吸收對民間借貸成因、利弊、對策等各領域研究成果。以一定實踐為基礎，和相關理論結合分析怎樣提升民間借貸在促進中小企業發展中作用。具體研究中采取了多種研究方法:首先采取定性分析和定量分析相結合研究方法，對中小企業融資難現實狀況、民間借貸發展規模、民間借貸高利率特征等需要量化比較才能進行說明問題，進行定量分析。同時進行定性分析，分析中小企業融資難現實狀況和民間借貸特點。其次，文章中還采取了比較分析方法。在分析處理中小企業融資難現實狀況時，對正規金融和民間借貸之間進行比較，分析它們各自優缺點和它們在處理中小企業融資上異同。總結出她們在處理中小企業融資互補性，提出民間借貸是正規金融有益補充。最終，本文還采取了案例研究方法，采取案例研究方法來證實民間借貸對中小企業融資作用，和多種對策方法在具體實施中有效性。三、本文基礎框架全文共分七個部分，關鍵內容以下:第一部分是緒論。介紹全文研究背景、研究目標、可能創新點和不足;第二部分介紹相關理論概述及基礎概念界定。包含中小企業融資研究和民間借貸研究文件綜述，基礎概念界定;第三部分介紹民間借貸對中小企業融資影響現實狀況分析。包含中小企業融資緒論現實狀況、中小企業融資特點、中小企業融資難現實狀況;第四部分介紹民間借貸對中小企業融資影響分析。包含民間借貸正面效應、民間借貸負面效應分析;第五部分介紹民間借貸對中小企業融資影響原因分析。包含民間借貸優勢、民間借貸和正規金融比較優勢分析、中小企業從民間借貸融資可行性分析、中小企業民間借貸融資實證分析;第六部分介紹結論和政策提議。包含從法律上正確對待民間借貸發展、加強對金融中介機構監管、加強商業銀行金融產品創新、加強行業協會在短期融資中作用、政府應提供民間借貸發展良好環境和擴大信息溝通范圍加強民間借貸監測;第七部分是結束語。第三節可能創新和不足一、可能創新本文利用多個方法對民間借貸和中小企業融資進行實證分析，其中利用比較法分析民間借貸和正規金融優缺點，以此說明民間借貸不可替換性;運用案例分析法，說明多種規范民間借貸發展方法有效性。且為了引導、規范民間借貸愈加好服務中小企業發展，從民間借貸資金起源上對民間借貸進行區分對待，打擊非法地下金融，規范合理民間借貸發展。另外，為了規范民間借貸發展，提出應先為民間借貸發展發明良好法制環境和服務環境，為民間借貸發展營造良好外部環境。二、文章不足民間借貸和中小企業融資研究包含范圍廣、難度大，加之本人能力有限、時間短，本文研究難免存在很多不足之處。(l)因為民間借貸隱蔽性，難以監測和進行數據統計，部分數據是各地人民銀行分支機構和學者統計所得，正確性有待深入考證，且數據較晚，致使本文研究缺乏一定時效性;(2)對于規范民間借貸對策較多，且多種政策各有優缺點，本文敘述到對應對策未必是最好方法。(3)本文利用多種研究方法對民間借貸和中小企業融資進行民間借貸和中小企業融資研究評價，對民間借貸成因、特點、對策等全部進行了敘述，包含民間借貸方面較廣，但對于其中每一項未進行更深入研究，這是以后作者深入研究方向。第一章相關理論概述及基礎概念界定第一章相關理論概述及基礎概念界定第，一節相關理論概述一、中小企業融資文件綜述近幾年來，相關中小企業融資方面文件越來越多。現有文件關鍵集中在以下多個方面:1.企業融資基礎理論概述.融資是資金融通簡稱，是資金從剩下部門流向不足部門現象。企業融資是指企業從多種渠道融入資金，實質上是資金優化配置過程。(1)企業融資成本和融資風險。企業融資成本是指企業使用資金代價，即指企業為取得多種渠道資金所必需支付價格。現代企業目標是實現企業價值最大化，這就決定了企業在含有承受一定風險情況下，尋求投入成本最小化融資結構。融資風險是指企業因借款而增加風險，是籌資決議帶來風險。(2)企業融資結構契約理論。企業融資結構，即資產負債表右邊各組成部分組成。美國經濟學家大衛·戴蘭德于1952年提出，這是早期資本結構理論。現代企業融資理論是由FraneoModigliani和MertonMiller于1958灰卜一_年所創建，即著名咖理論。現代企業融資理論是著名MM理論。該理論認為，在不考慮企業所得稅，且企業經營風險相同而只有資本結構不一樣時，企業資本結構和企業市場價值無關。修正MM理論(含稅條件下資本結構理論)認為在考慮企業所得稅情況下，因為負債利息是免稅支出，能夠降低綜合資本成本，增加企業價值。所以，企業只要經過財務杠桿利益不停增加，而不停降低其資本成本，負債越多，杠桿作用越明顯，企業價值越大。當債務資本在資本結構中趨近100%時，才是最好資本結構，此時企業價值達成最大。以后學者對MM理論假設條件不停發展完善，引進了諸如激勵理論、信息傳輸理論、控制權理論。張維迎認為，“一個企業融資結構最少受三方面原因制約:一是該企業所在經濟制度環境，二是該企業所在行業行業特征，三是該企業本身特點”。民間借貸和中小企業融資研究(3)金融制度方面理論—金融深化論、金融抑制論。雷蒙德.W.戈德史密斯在《金融結構和金融發展》一書中指出:“金融領域中，金融結構和金融發展對經濟增加影響假如不是唯一最關鍵問題，也是最關鍵問題之一”。金融深化論見解是:金融機制會促進被抑制經濟擺脫徘徊不前局面，加速經濟增加，不過，假如金融本身被抑制或扭曲話，那么它就會阻礙和破壞經濟發展。金融抑制，即一國金融體制不健全，金融市場機制未發揮作用，經濟中存在過多金融管制方法，而受壓制金融反過來又阻礙經濟發展。金融抑制是發展中國家一個共同特征。(4)銀企信貸博弈分析。關鍵利用博弈論，經過對銀行和企業在信貸過程中相互博弈分析，來說明降低銀企交易成本關鍵性。企業和銀行發生信貸關系時是一個動態博弈過程，在有良好信貸擔保支持或高效司法制度下，能有效降低銀企交易成本，取得銀企雙贏。2.中小企業融資難成因分析(1)經濟學分析。關鍵研究中小企業融資難問題產生深層次經濟根源。中小企業融資難問題根源是市場失靈。市場太少或存在高度非自然壟斷導致中小企業融資渠道狹窄。應選擇培育出更多市場來糾正市場失靈。另有些學者認為從經濟學意義上分析，中小企業融資難問題原因有兩個方面:一、交易成本高，二、信息不對稱。(2)制度原因分析。制度上供給不足是造成中小企業融資困境關鍵外部條件。李庚寅、周顯志認為，影響中小企業融資難金融制度約束關鍵有金融抑制、外生性金融成長和信貸緊縮。信貸緊縮，即經營貸款金融機構提升貸款標準，從而造成信貸增加下降，社會再生產資金需求得不到滿足。信貸緊縮使中小企業發展面臨較大困難，中小企業信用等級較低，提升貸款標準最輕易把中小企業排除于符合貸款條件用戶之外。(3)企業本身障礙分析。中小企業本身條件及缺點是造成其融資困難最關鍵原因。張圣平、徐濤經過對中小企業內生障礙分析，認為“中小企業群體普遍信用缺失，眾多企業產權模糊，和由此引發高風險經營是導致中小企業融資困境關鍵原因。”中國中小企業組織水平和產業水平普遍低下增加了融資風險及資金利用低效，中小企業普遍低下管理水平也影響第一章相關理論概述及基礎概念界定了其良好融資信用建立。3.中小企業融資問題處理方法相關中小企業融資問題處理方法，理論界和實務界關鍵從以下方面研究:(1)建立中小企業信用擔保體系。中小企業融資難一個關鍵原因是缺乏可供抵押資產和信用擔保，各國政府全部建立了一套比較完善中小企業信用擔保機構體系。美國中小企業管理局(sBA)關鍵任務是以擔保方法促進銀行向中小企業提供貸款，其資金是由聯邦政府出資，國會預算撥款。日本中小企業信用擔保體系由信用確保協會和中小企業信用保險公庫組成。建立和完善中國中小企業信用擔保體系是處理中國中小企業融資有效路徑。中國中小企業信用擔保體系建設己對改善中小企業發展信用環境發揮了關鍵促進作用，并在一定程度上緩解了中小企業間接融資難問題。(2)建立中小金融機構。中小金融機構在為中小企業提供服務方面有信息優勢。Banejee對信息優勢提出兩種假說:一是“長久互動”假說，二是“共同監督”假說。日本有五家專門面向中小企業金融機構—中小企業金融公庫、國民金融公庫、工商組合中央公庫、中小企業信用保險公庫、中小企業投資扶植株式會社。德國有以中小企業為關鍵服務對象合作銀行、大眾銀行和儲蓄銀行。韓國有中小企業銀行、國民銀行、大東銀行和東南銀行等為中小企業融資服務。林毅夫、李永軍認為，不一樣金融機構給不一樣規模企業提供金融服務成本和效率是不一樣，大力發展和完善中小金融機構是處理中國中小企業融資難問題根本出路。林毅夫認為，現有以四大國有銀行和股市為關鍵金融結構，并不能最大程度地支持中國經濟發展。在中國目前和未來一段時期內，勞動力密集型中小企業，是投資回報率最高、最有競爭力企業組織形態，而中小企業發展需要對應金融體系來配合。因為信息和交易成本問題，中小企業成本最低金融服務來自中小金融機構。所以，從發展現代金融體制和滿足中小企業融資需求要求，中國應建立以中小金融機構為主金融體系。二、民間借貸研究文件綜述自從中國人民銀行正視民間借貸，且肯定其正面意義時開始，各地民間借貸和中小企業融資研究人民銀行分支機構和學者逐步深入該領域研究。多種理論在肯定民間借貸正面意義同時，更關注民間借貸多種弊端，從法制、監管和創新規范發展角度提出了多種處理方法。1.現在理論界對民間金融發展原因解釋關鍵有兩種見解。見解一認為我國民間金融產生原因是“金融抑制”政策下，正規金融部門“信貸配給”行為，使民營中小企業無法從體制內取得足夠金融服務。因為發展中國家金融抑制，人為控制利率或匯率，使現實利率低于市場供求均衡利率，在市場有限金融資源情況下，市場對資金需求遠大于供給。政府只能將有限資源進行配給風險較小、收益穩定企業，而中小民營企業因為發展不確定性，極難取得金融支持。見解二認為正規金融和民間金融并存現象是金融市場信息不對稱產生市場分割現象。因為民營中小企業普遍存在財務制度不健全、管理不規范、信息不透明等問題，所以正規金融機構極難取得這些信息而做出信貸決議。而通過地緣、人緣或商業關系建立起來民間借貸含有取得資金需求方信息優勢。在處理中小企業信息不對稱方面，民間借貸含有信息優勢。正規金融機構為了規避信息不對稱影響，對中小企業信貸中往往要求提供抵押或其她擔保方法，而這些正是中小企業所缺乏。2.在供求規律影響下，民間借貸存在和發展有其肯定性。從資金需求方面看，民營中小企業和農村地域因為“信貸配給”和信息不對稱影響，資金需求遠大于供給，借貸市場一直處于資金饑渴狀態。從資金供給方面看，因為中國投資渠道較少，銀行存款因為通貨膨脹預期和利率限制影響，負利率現象長久存在;因為中國股票市場發展不健全，時常大起大落，風險較大。市場上大量富余閑置資金急切尋求出路，選擇風險相對可控民間借貸是一個肯定趨勢。從民間借貸資金供給角度分析，市場上蘊藏著金額巨大閑散資金，客觀上為民間借貸生存發展發明了資金條件。中國資本市場金融投資品種類較少，個人投資渠道單一，而且多年來銀行存款利率低，在通貨膨脹壓力下，負利率現象長久存在，城鎮居民和部分企業手中大量閑置資金急于尋求更高回報率出路。民間借貸組織以高利息吸收資金迎合了這種投資需求。另外，第一章相關理論概述及基礎概念界定也有部分民間組織經過從正規金融機構取得貸款再轉貸給中小企業情況。資金供求規律催生了民間借貸，成為中國市場經濟發展過程中一個肯定現象。第二節基礎概念界定一、中小企業概念界定中小企業通常是指生產經營規模較小企業。依據《中國中小企業促進法》中要求:中小企業是指在中國境內依法設置有利于滿足社會需要，增加就業，符合國家產業政策，生產經營規模屬于中小型各種全部制和多種形式企業。中小企業標準依據企業職員人數、銷售額、資產總額等指標，結合行業特點制訂。2月19日國家經濟貿易委員會、國家發展計劃委員會、財政部、國家統計局公布《中小企業標準暫行規定》，該要求對中國中小企業根據不一樣行業進行了劃分。該要求適適用于工業，建筑業，交通運輸和郵政業，批發和零售業，住宿和餐飲業。其中，工業包含采礦業、制造業、電力、燃氣及水生產和供給業。因為中小企業中融資碰到困難關鍵是民營中小企業，國有中小企業相對于民營中小企業更能取得正規金融機構支持，所以本文中中小企業關鍵是指民營中小企業。二、民間借貸概念界定民間借貸是社會經濟發展到一定階段、產業資本向金融資本轉化、是正規金融不能有效滿足社會需求時產物。民間借貸是正規金融有益補充，在一定程度上能緩解中小企業資金困難，增強了經濟運行自我調整能力。現在理論界對正規金融和非正規金融劃分有以下多個:張軍(1997年)認為民間金融史相對于官方正規金融制度和銀行組織而言自發形成民間信用部;張建軍()認為民間金融是指游離于經國家有權機關依法同意設立金融機構之外，全部以盈利為目標個人和個人、個人和企業、企業和企業之間資金籌集活動;黃家弊()認為民間金融是繞開官方正式金融體系而直接進行金融交易活動行為;亞洲開發銀行(1990年)認為非正規金融是不受政府對于資本金、貯備和流動性、存貸利率限制、強制性信貸目標和審計匯報等要求約束金融部門。從以上定義能夠看出，民間金融能夠被民間借貸和中小企業融資研究認為“現在在金融監管當局約束之外金融活動或部門”。第二章民間借貸對中小企業融資影響現實狀況分析第二章民間借貸對中小企業融資影響現狀分析第一節民間借貸對中小企業融資影響現實狀況改革開放以來，民營經濟發展逐步成為推進中國經濟發展主導力量。民營經濟發明價值占中國生產總值比重達成了63%。多年來，民營經濟發展速度遠超出國有經濟發展速度。而民營經濟取得突出成就，卻存在嚴重外部融資限制。即使改革開放以來，中國信貸市場、股票市場、債券市場等正規金融機構得到了很大發展，滿足了部分企業發展資金需求。但是因為中小企業資產、銷售、管理等原因達不到要求，極難取得正規金融機構支持。中小企業發明社會價值和經濟效應和其取得金融支持是不相匹配。從下圖能夠看出，和中小企業所占工業總產值百分比相比，中小企業所占信貸百分比偏低，正規金融機構極難滿足中小企業發展融資需求。}}}.__，，11111氰留111爵{{{.{{{黔黔瓤瓤爵氰氰}}}}}終終黔黔黔黔黔黔黔黔拄拄國國啊功到才沂占衛業澎雛巍咧咧...釗喲困妙沂占信貸百分比例1囚519哭9勸00團012田2圖2.1中小企業在中國經濟中相關經濟指標。資料起源:《中國統計年鑒》1995一。和正規金融機構同時發展還有非正規金融組織，處于政府監管之外民間借貸更是滿足了中小企業融資需求。在正規金融市場難以籌集到發展資金中小企業，經過民間借貸市場取得了發展資金，開始逐步發展壯大。在民營中小企業發展過程中，是民間借貸為其提供了金融支持。根據中國人民銀行民間借貸和中小企業融資研究杭州中心支行估算，僅浙江省民間融資規模就達成約1400億元左右，溫州現有民營中小企業有近60%經過民間借貸籌集資金。據世界銀行國際金融企業曾對中國四川省3個城市中小企業資金起源結構情況做過一項調查顯示民間借貸資金是中小企業發展資金關鍵起源。以下表所表示:表2.1四川省3城市中小企業資金起源結構情況內內內部部銀行行親友友商業信信其它她創業投投股權權融資租租用用用用用用用用資基金金金賃賃固固定資產投資資小小企業業.6660.4440.4444444中中型企企78889.7772.2223.7772.業業業業業業業業業業業平平均均82226.6665.9992220.9990.999lll0.666流流動資金金內內內部部銀行行親友友商業信信其它她非正規金融融用用用用用用用用用小小企業業80007775.7773331.4440.222中中型企企.3332220.999業業業業業業業業業平平均均78889..6661.888資料起源:轉引自應展宇.中小企業融資:現實狀況、問題及成因.中國經濟信息.(12)37一39(樣本為成全部、綿陽、樂山三地根據超額隨機抽樣方法產生601家中小企業，其中小企業461家，中型企業132家，行業分布為制造業234家，服務業79家，商業44家，建筑業26家，其它26家)第二節中小企業融資特點因為中小企業有很多不一樣于大型企業特點，在融資上也和大型企業不樣。關鍵特殊性有:一、中小企業融資渠道多樣第二章民間借貸對中小企業融資影響現實狀況分析中小企業融資以民間借貸融資為主，以銀行間接融資為輔。因為中小企業發展存在很多不確定性，風險性較高，而商業銀行從控制風險角度出發，對中小企業支持力度有限。尤其是處于創業期中小企業，發展急需資金支持，此時經過以親友籌集發展資金是最好選擇。二、個人信用影響突出因為經過商業銀行融資，需要抵押、質押、第三方確保擔保，而中小企業往往存在抵押擔保不足局面。擔保方法局限也是中小企業從銀行融資難關鍵原因。而和銀行融資不一樣是，民間借貸融資擔保方法靈活多樣，且因為借貸雙方相互比較了解，往往個人或家族信用成為融資關鍵原因。即使民間借貸市場未建立像正規金融市場監管體系，尤其是人民銀行建立個人和企業信用查詢系統，不過假如出現違約風險，該個人或整個家族極難在民間借貸市場取得資金支持。往往在得不到民間借貸市場資金支持情況下，中小企業全部極難生存下去，所以民間借貸市場需求方很重視個人信用。也處于此種原因，民間借貸市場違約率相對較低。三、融資方法靈活多樣化中小企業融資是建立在人緣、地緣、血緣關系基礎之上，個人或家族信用是中小企業融資關鍵原因。中小企業發展和企業全部者緊密聯絡在一起，融資更含有些人性化。且民間借貸市場信息傳輸含有私人性，信息更隱蔽和真實。和正規金融機構經過標準化程序和渠道取得信息方法相比，民間融資更能適應中小企業融資特點，也適應了中小企業融資靈活性。第三節中小企業融資難問題中國政府在認識到中小企業關鍵性時，也采取了很多方法激勵、支持中小企業發展，包含財政、稅收政策，而且出臺了《中國中小企業促進法》。盡管國家激勵中小企業發展，且提供了多種優惠政策，但實際效果并不顯著，中小企業發展過程碰到多種問題，其中融資難是中小企業發展過程碰到最關鍵問題。中小企業因為規模、資產較小，風險較大，極難取得正規金融機構資金支持。國際金融企業對中小企業取得銀行貸款發面調查顯示，小企業取得貸款民間借貸和中小企業融資研究失敗率為23%，中型企業取得貸款失敗率為22%，大型企業取得貸款失敗率為12%。規模越小越難取得銀行信貸支持。如表2.2所表示中小企業信貸申請更容易被正規金融機構拒絕。表2.2銀行對企業貸款申請拒絕情況申申申請數量量申請次數數拒絕數量量拒絕數數拒絕次數數拒絕次數數量量量量量量比率率率比率率按按企業規模分類類(((51人人33379995551一100人人588811101一500人人4444)))500人人2444資料起源:楊思群.中小企業融資.民主和建設出版社，:108一120第三章民間借貸對中小企業融資影響分析人含一二白已亡月戶二月川限才決入r色工悶，“‘2、、11.1甘4.洲卜曰試”產升I、小r吮弟二立草氏l用1首試坷甲小1巳且藝觸貨影啊分價第一節民間借貸正面效應分析公口民間融資含有優化資源配置功效，將民間閑置資金轉移至資金需求者處，促進經濟發展。民間融資發展和正規金融形成互補效應。民間借貸對中小企業融資正面效應關鍵有:一、優化資源配置功效民間借貸雙方含有信息優勢，能夠使資金供給者深入地對投資項目標風險大小、資金用途、行業發展前景和借款人信用情況進行分析，選擇一個風險和收益相對合理中小企業或項目給資金支持。所以，民間借貸是直接融資一個有效方法，為實現資源在小范圍內優化配置提供了條件。民間借貸在資金用途范圍、金額、利率彈性及擔保方法等方面，顯示出其獨特優勢。在正規金融顧及不到中小企業或項目上，雙方形成了互補關系。且民間借貸利率彈性較大，因為民間借貸資金趨利性，利率越高、風險相對較低行業就會受到資金追捧，民間借貸資金就會大量向該行業聚集，促進該行業發展。民間借貸發展有利于聚集社會閑散資金，配置給急需資金中小企業，促進經濟發展。二、監督管理和控制風險功效民間借貸范圍相對較小，且因為借貸雙方關系親密，便于對投資項目及借貸資金用途進行實時監督，貸中和貸后有不一樣程度連續動態跟蹤，并對資金利用中可能出現風險進行一定程度控制，有利于加強風險控制。民間借貸這點優勢是正規金融機構所欠缺，是規避信息不對稱劣勢手段，也是正規金融機構不能完全替換民間借貸關鍵原因。三、市場調整功效以利益驅動為關鍵民間借貸，是基于市場機制為基礎金融活動，在形成和發展過程中，形成了部分特定行業規則，集中表現在重視信用關系上。民間融資以信用關系為基礎，以充足利用市場機制為導向，方便快捷貸后動態跟蹤機制，是現在正規金融機構所欠缺。民間借貸市場發展剛好填補了正規民間借貸和中小企業融資研究金融所不愿包含資金需求缺口，滿足了金融市場需求，不僅有利于多層次信貸市場形成，更促進了經濟發展。第二節民間借貸負面效應分析民間借貸是把雙刃劍，在肯定其主動作用同時，對其借貸而引發負面原因及存在隱患不可輕視。民間借貸存在著隱蔽性、監管難和輕易成為非法集資、洗錢犯罪等問題。其關鍵弊端有:一、法制不健全、輕易引發民事糾紛民間借貸含有為追求高利率而冒險或投機一面，且因為手續不健全缺乏必需法律約束，一旦遇有不測，違約風險較大。因為民間借貸隱蔽性、隨意性，極難以進行監管。同時，民間借貸法制、服務等外部環境不健全情況下，其發展也受到了一定限制。尤其是在協議簽署、擔保方法、操作程序和法律效力等方面全部不規范。目前中國還沒有專門法律法規來規范民間借貸行為，人民法院在接到民間借貸案件時只能尋求民法標準和相類似法律規范來處理。這些法律規則關鍵有:1.《民法通則》第90條要求:“正當借貸關系受到法律保護”。該條款是適適用于全部借貸關系標準要求。人民法院在審理民間借貸糾紛時，首先審查其正當性，其次再依據最高人民法院《相關人民法院審理借貸案件若干意見》相關利率要求來處理;2.《協議法》要求了自然人之間借款協議。第210條要求:“自然人之間借款協議，自貸款人提供借款時生效。”這些法律要求存在較多問題，現行相關民間借貸法律法規過于分散、沒有形成體系，內容過于標準，沒有專門針對民間借貸法律，操作性差。這么就造成了法院在處理民間借貸案件時不統一，往往出現同一起案件不一樣法院會做出完全不一樣處理決定。現在部分民間借貸擔保不到位，更是關鍵以個人信用為確保，擔保物權和確保人利用極為罕見。這么就造成了民間借貸還貸風險，口頭協議有效性存在疑問，借貸民事糾紛輕易產生。同時，中國還未建立統一擔保物權登記制度，登記程序繁瑣，效率較低，且收費標準較高，致使大家不愿使用或使用不妥。比如為了少交或不交公告費用而不去登記，致使擔保物權不能對抗第三章民間借貸對中小企業融資影響分析善意第三人，資金借出方擔保權滅失①。二、利率過高、不利正常生產民間借貸利率比正規金融機構利率高很多。即使《協議法》第Zn條規定:“自然人之間借款協議對支付利息沒有約定或約定不明確，視為不支付利息。自然人之間借貸協議約定支付利息，借款利率不得違反國家相關限制借款利率”要求。如小額貸款企業借貸利率不得高于同期銀行貸款利率四倍。而實際操作中，民間借貸利率時常超出同期銀行貸款利率四倍，近期部分地域出現了部分年利率很高民間借貸，尤其是在資金需求旺盛時，且經過中介機構、專門放貸人或是擔保方法不健全時，輕易產生高利貸現象。過高利率使資金借入方收入一部分流入食利階層，而那些迫于生計借貸者承受著巨大高利貸利息，甚至越陷越深，最終會使中小企業破產。現實操作中民間借貸利率水平比法定利率水平高出很多倍。以下表3.1所表示部分地域民間借貸利率水平②:地地域區民間融資形式式年利率率新新疆昌州縣縣個人之間借貸貸12一24%%%浙浙江寧波市市經營性標會會12一18%%%個個個人集資資40%%%表3.2溫州市兩種利率水平比較③年年份份民民間貸款款35%%%26%%%36%%%45%%%35%%%30%%%26%%%利利率(年)))))))))))))))))基基準利率率12%%%12%%%12%%%17%%%17%%%15%%%7.6%%%(((年)))))))))))))))))民間借貸利率從表中我們能夠看出，總體上，一民間借貸利率高出國家法定基準利率很多。民間借貸利率和基準利率相比最低也有2倍，最大有3.4倍三、不利中小企業長久發展①梁兵.中國中小企業發展及融資情況調查匯報[J〕.金融研究.(5):128一132②郭斌、劉曼路，民間金融和中小企業發展:對溫州實證分析〔J〕.經濟研究，(10):41一46③毛曉軍，對中國民間融資分析和提議〔Nj，安陽工學院學報.(5)民間借貸和中小企業融資研究因為民間借貸利率比正規金融借貸利率高，吸引了一批高風險偏好投資者，致使社會一部分資金被高利貸所分流，影響了正常金融秩序。尤其是歸還銀行貸款短期過橋資金，期限往往很短，通常在10天至1個月，此種借貸利率較高，不過這種借貸輕易掩蓋企業經營困境，可能會給銀行信貸帶來潛在風險。民間借貸輕易造成部分企業、經營者資金惡性循環，當企業民間借貸金額較大，當正常經營收益已不能支付高額利息時，長久發展將會使企業資金鏈條斷裂而最終破產。民間借貸信用關系關鍵是建立在相互之間了解或是對應擔保方法。民間借貸中互助型借貸和中介型借貸雙方關鍵出于短期考慮，不利于中小企業長久發展。因為民間借貸利率較高，輕易吸引大量高風險投資者。“高利誘惑”往往能積聚大量社會資金，也輕易演變成非法集資、洗錢、高利貸、詐騙等。如春節前夕，浙江吳英和本色控股集團有限公司“傳奇神話”破滅，就是一個范例。四、監測難度大、減弱了宏觀調控效果1.監測難度大:因為金融體系脆弱性，信息不對稱引發道德風險和逆行選擇，全部應加強對金融體系監管。民間借貸因為含有隱蔽性、隨意性和借貸雙方信息不對稱性本身不利特點，更應加強對其監管。不過，對民間借貸監測難度大，關鍵表現在以下多個方面:(1)監測對象選擇難:要全方面、客觀反應民間借貸情況，就必需選擇有代表性、規模相對較大監測對象。但因為民間借貸區域范圍廣、較分散、隱蔽性強等特點，對監測對象選擇含有一定困難;(2)各金融機構協調難:將民間借貸監測工作落實到金融機構，應以人民銀行為依靠，聯合各商業銀行、政策性銀行、信用社、工商、稅務等機構，保持各機構之間信息立即交流，建立以人民銀行為中心民間借貸監測體系。不過因為受到人員限制或制度上漏洞，各機構之間信息溝通不立即，極難協調各機構之間監測工作;(3)監測借貸雙方難:因為民間借貸全部屬于私人行為，含有一定隱私性，資金借入者出于多個原因考慮而不愿意對外透露借貸信息。比如處于發展階段中小企業，基礎全部經過民間借貸融通資金，融資金額比個人借貸更大，而在實際監測中，監測到戶數極少。同時，債權人也堅持“財不外露”思想，第三章民間借貸對中小企業融資影響分析不愿向外透露借貸信息，加大了監測工作難度①。2.減弱了宏觀調控效果:民間借貸發展是在正規金融機構不愿或不能涉及范圍。因為資金用途含有高風險性或受到國家監管機構限制，正規金融不能滿足該部分資金需求，為民間借貸發展提供了空間。因為現在對民間借貸監管受到多種原因限制，民間借貸行為不受國家宏觀調控制約。如當國家出于控制通脹或其它目標時實施緊縮貨幣政策時，在市場資金需求逐步增強，部分轉向了民間借貸。此時，若民間借貸交易量越大，對貨幣政策具有一定抵消作用，民間借貸發展就減弱了國家貨幣政策效果;當國家出于調整經濟結構或控制環境污染而實施產業政策時，加強對高能耗、高污染、過剩產能行業限制時，正規金融對這些行業支持就受到了限制，而民間借貸受到對高利率驅使，民間借貸資金仍向這些行業投放，減弱了國家產業政策效果同時，也增加了這些借貸資金政策性風險。因為缺乏和國家產業調控政策指導，民間融資因其自發性和信息滯后性，且受暴利行業誘惑和國家貨幣信貸政策影響，民間融資相當一部分資金投向了國家宏觀限制部分過熱行業，如煉鐵、小焦爐、房地產等，這在一定程度上減弱了宏觀調控力度，不利于當地產業結構和信貸結構調整，不僅僅減弱了宏觀調控政策效果，也輕易出現風險。五、增加社會不安定原因因為部分民間借貸是出于短期考慮，當企業生產經營困難時或處于競爭猛烈行業時，當不能償還短期借貸資金，短期債務將轉化為長久借貸，日常經營現金流難以維持民間借貸長久高利率，民間借貸高利率將會使企業處于破產邊緣。部分企業會采取以新債償還舊債方法來維持企業正常周轉，當這種資金鏈條一旦斷裂，將使企業不能償還到期債務而破產。若民間借貸和銀行信貸相結合，輕易讓銀行誤解企業經營和財務情況，從而做犯錯誤決議。企業在拆東墻補西墻過程中，一旦經營失誤，就會陷入資金惡性循環之中。民間借貸這種交易性質就決定了它帶有一定矛盾性，因為利益所致，民間借貸很輕易造成家庭、親朋之間怨恨。加之民間借貸手續不健全，違約事件時常發生。①宋明.基層人民銀行監測民間借貸存在難點和提議仁Jj.甘肅科技縱橫，(38):76一77民間借貸和中小企業融資研究尤其是部分民間借貸受到高利率吸引，成立地下錢莊，將資金投向用途受法律限制販毒、賭博等行業，不僅使資金安全性受到影響，而且破壞社會正常生產、生活。有為了能收回高利息借貸資金，和黑社會勾結，不利于社會安定團結。第四章民間借貸對中小企業融資影響原因分析第四章民間借貸對中小企業融資影響原因分析中小企業在發展過程中會經歷很多階段和困難，其中融資對于中小企業發展是一個很關鍵原因。企業資金需求中有長久資金需求和短期資金需求，通過商業銀行融資是一個行之有效路徑。不過因為中小企業特點和正規金融性質決定，正規金融不能滿足全部中小企業融資需求，如商業銀行審批程序較長、擔保限制條件較嚴格，此時民間借貸成為一個肯定選擇。中小企業發展資金很大一部分從民間借貸市場籌集。民間借貸市場特點適應了中小企業融資需求，從民間借貸市場籌集資金含有一定可行性。第一節民間借貸優勢民間借貸是社會經濟發展到一定階段，正規金融不能有效滿足社會需求時肯定產物。民間借貸存在和發展，和社會經濟發展水平和金融體系結構有關。民間借貸由來已久，是一個古老信用行為，其產生、發展和繁榮含有濃厚傳統淵源，尤其是封建社會有其存在和發展條件。因為民間借貸存在著部分本身無法克服弱點，如政府難以管理、輕易被不法分子利用、抗風險能力比較弱等。而以中國現在金融體制較難監管民間借貸發展，前期對民間借貸政府往往采取管制、取締民間金融發展。不過，經過多年發展和實踐，從總體上來說，民間微觀實體從事民間借貸活動，全部有著較強風險控制能力和較高投資效率。民間借貸融資行為逐步得到公眾認同，轉向半公開化或公開化。同時民間借貸對經濟影響逐步增強，伴隨以來國家宏觀調控方法逐步實施，民間融資在發展中展現出和以往不一樣新特點:一、民間借貸種類多樣民間借貸融資依據交易主體、融資用途和利率水平不一樣關鍵可分為四種類型:民間借貸和中小企業融資研究1.互助型借貸:關鍵用于親友之間、關聯企業之間資金互助，融資雙方相互較了解，用以處理生活、生產上困難，融資規模小且大多不計利息，期限長短不一。如農村地域小額民間借貸融資屬于此種類型;2.長久信用借貸:表現一個長久投資關系，以關系、信譽為基礎。通常表現為親友和民營企業之間合作做生意，或約定利率形式長久借貸方法借出資金，收取合適利息，融資利率水平關鍵依據借款人實力、信用情況約定，利率等于或稍高于市場利率。這種以信用交易為特征利率水平較高借貸是民間借貸融資關鍵方法之一;3.中介型借貸:資金用于短期回報較高行業，風險較高，輕易引發金融風險。包含借助于典當企業、小額貸款企業、鄉鎮企業投資企業、擔保中介公司等正規中介機構和非正規中介組織融資行為，含有固定資金運作規則，整個融資模式類似于銀行信貸。此種借貸金額通常較大，利率依據市場資金供-求情況隨行就市，通常利率較高;’，二篆4.企業內部集資:很多中小民營企業常以確保金、職員集資、召股經營等形式直接從民間籌集資金，用以維持或擴大生產經營規模。在很多地方這種企業內部集資自發地負擔起了創業投資任務，眾多中小壯大①。二、手續簡便、資金到位立即民營企業才能遂步發展一七丫子聲r‘.民間借貸主體通常為親友、關系緊密或是經過中介機構擔保而進行借貸用戶，相互間比較了解或含有一定擔保保障，所以操作手續比較簡便。除個人和企業間直接借貸、企業集資以外，小額貸款企業、典當行、擔保企業、自發性金融和產業協會組織等機構大量參與民間借貸，組織化程度有所提升，大大簡化了民間借貸操作手續。民間借貸這種操作方法適應了民間借貸需求“短、快”要求，滿足了短期借貸市場要求，促進了中小企業發展。三、借貸資金用途關鍵突出民間借貸用途比較廣泛，企業借貸用于創辦企業、日常流動資金周轉、擴大生產等，不過借貸用途關鍵用于處理流動資金不足。總體上看民間借貸生產性融資比重高，伴隨居民財富增加和積累，生活互助性民間融資逐步萎①史晉川.中國民營經濟發展匯報[J〕.經濟科學出版社，:293一326第四章民間借貸對中小企業融資影響原因分析縮，生產性融資比重不停上升。據人民銀行調查調查顯示，浙江省寧波地域民間融資約85%用于生產經營，溫州地域約為93%，福建省約為98%，山西省約為65%，河南省約為70%①。四、融資行為漸趨理性伴隨中小企業發展，其對民間融資需求遂步增強，且大部分民間借貸能立即還本付息，從而擴大了民間借貸活動范圍。同時伴隨民間借貸雙方風險意識不停增強，形成了特定民間融資行業準則。因為借入方為了保持其在民間借貸市場上良好聲譽，其融資行為趨于理性，同時資金借出方增強了風險意識，使得民間融資違約率較低。五、利率高、彈性大1.民間借貸利率較高。依據馬克思利率決定理論認為利息是平均利潤一部分。借貸資本臨時轉讓資本使用權條件是從職能資本處取得利息收入，利潤是利息起源，利息率變動受利潤率制約。利率最終決定受供求規律等多個原因影響，時常和平均利潤率不一致。尤其是民間借貸短期性、立即性、風險性等特點，在資金供求擔心時，民間借貸利率通常全部高于正常利潤率。民間借貸利率依據借貸雙方了解程度、資金用途、期限長短、擔保方法和資金供求情況不一樣，利率含有很大彈性，利率最終確定通常由借貸雙方協商而定。尤其是經過中介機構融資活動利率彈性空間較大，且高于銀行同期利率水平較多。如依據合肥市場調查顯示，中小企業借貸月利率在4%一10%之間。融資期限比較靈活，有長有短，這關鍵依據借款用途及借款人還款能力而定，不過經營性融資需求通常不超出30天。伴隨通貨膨脹壓力加大、銀行加息預期增強、資金供給擔心，民間借貸利率有逐步攀升趨勢。2.民間借貸利率含有一定彈性。中小企業資金回報率通常較低，同時缺乏有效擔保，所以融資問題一直是困擾中小企業發展一個瓶頸。經過民間借貸市場籌集資金含有很大可行性，且民間借貸市場期限靈活，利率含有很大彈性。從吉林省中小企業民間借貸樣本監測情況看，中小企業民間借貸①央行眼中民間借貸.寧夏工商聯，(11)民間借貸和中小企業融資研究發生額占全部樣本民間借貸發生額67%，表明吉林省中小企業對民間資金需求要大于農戶對民間資金需求。表4.1下六個月吉林省中小企業民間借貸平均利率單位:%期期限限發生額額〔0，10」」(10，15〕〕(15，20〕〕(20，，(25，30」」30以以加權平平比比比重重重重重25〕〕〕上上均均666個月以內內14.2221OOO12.44417...888(((含)))))))))))))))))))666個月一l年年81.3339..22224.22227.88851///20.666(((含)))))))))))))))))))一十二個月以上上4.55510.00014.88817.888222‘0001666加加權值值9.99913..333資料奔源:中國人民銀行長春中心支行樣本監測點所選樣本點個數:1689戶中小企業民間借貸關鍵用于臨時性資金周轉，含有時間緊、頻率高特點。菌此從還款期限上看，吉林省中刁、企業一樣對還款期限為6個月至1年中期民間借貸需求最為旺盛。從利率水平上看(如表4.1所表示)，中小企業民間借貸利率1年以內期限利率高，而1年以上期限利率較低。其中，6個月以內短期.借責和6個月到年中期借貸平均利率分別為:9一、和2。一6%;而1年以上長獷期一界間借貸平呷率為‘6%，展現倒“u”型態勢。，op/J、企業間借鍘率和期限之呼呷畸關系:一圖4第四章民間借貸對中小企業融資影響原因分析出現這種現象關鍵原因是資金需求是影響中小企業民間借貸利率水平關鍵原因。中小企業借貸資金用于企業臨時周轉，而企業能夠在1年以內一個經營周期內實現一定盈利，確保本息償還。因為需求越大，利率越高，反之亦然。所以，十二個月以內期限借貸利率相對較高，而十二個月以上期限借貸利率相對較低。另外，中小企業民間借貸利率最高達成79%，最低為9.70k，平均利率水平為20.3y0，也高于正規金融機構利率水平，造成民間借貸高利率主要原因為資金需求方資信不足和需求剛性。從以上分析能夠看民間借貸對6個月至1年中期借貸需求旺盛;在借貸期限方面，全部關鍵集中于1年以內，從表4.1中能夠看出，占比為95.6%。第二節民間借貸比較優勢分析因為正規金融機構“信貸分配政策”和中小企業和農村地域借貸市場信息不對稱影響，民間借貸有其生存和發展客觀條件。非公有制經濟快速發展需要有和之相適應多層次資本市場和多樣化融資方法。資金供給方在缺乏合理投資渠道下含有經過民間借貸市場獲取高收益內在沖動。尤其是以來，股市低迷，CPI連續上升，多數含有風險偏好、手頭有盈余富裕居民和先富起來私營業主，在市場供需兩種力量推進下，將資金投向了贏利較高民間借貸市場，甚至脫離實體經濟運作而專門從事民間融資活動。民間資本趨利性使她們選擇含有一定道德約束和信用了解基礎民間借貸。民間借貸是除了正規金融機構以外中小企業最關鍵外部融資渠道。民間融資不僅優化融資結構，提升直接融資比重，為中小民營企業融資另辟蹊徑，還能夠減輕中小民營企業對銀行信貸壓力，轉移和分散銀行信貸風險。相對正規金融而言，民間借貸有其特殊競爭優勢:一、獲取信息優勢、搜集和加工成本低民間借貸主體通常為親友、關系緊密用戶或經過中介擔保機構交易用戶，相互間比較了解，雙方在借貸活動中比較重視親情、個人品質和本身信用，其隱性擔保出于借貸雙方相互了解，借貸成本低。且借款者為了維護其在民間借貸市場中良好聲譽，基礎全部能按時歸還借款，違約率較低，大多數借款全部能夠立即還本付息。當借貸金額較大，此時需要經過部分金融中介機民間借貸和中小企業融資研究構，如部分擔保企業、典當行、小額貸款企業等，這種借貸雙方是經過中介機構發生借貸行為，此時需要一定擔保方法，不過擔保方法相對于商業銀行擔保方法仍較靈活，如抵押、質押、第三方確保、股權質押、倉單質押等。因為借貸雙方比較信任或了解，相對于正規金融機構而言，獲取非財務信息成本較低。一二、手續便捷靈活、交易成本低民間借貸主體較特殊，相互間比較了解，所以操作手續比較簡便、期限比較靈活，資金到位立即。因為正規金融機構門檻過高、滿足需求信貸產品有限、審批程序復雜，且中小企業部分資金需求含有立即、季節性等特點，民間借貸方便靈活特征剛好能滿足其需求。同時民間借貸能滿足部分高風險和受限制行業資金需求。民間借貸操作靈活簡便，能針對借款人特點提供個性化信貸服務，能立即滿足部分企業突發性資金缺口。三、特殊風險控制機制和靈活貸款催收方法因為民間借貸關系建立在個人或家族信用基礎上，其對風險控制更關注企業非財務信息。同時，資金需求者也重視個人信用維護。若出現違約風險，她將無法再從親友處取得資金，甚至伴隨她個人聲譽受到損害，將使她無法從整個民間借貸市場取得資金。而且，對于一個急需資金發展中小企業來說，假如民伺借貸市場融資渠道受到限制，將使企業處于破產邊緣。民間借貸市場風險控制和催收機制，比正規金融機構靈活。第三節中小企業從民間借貸融資可行性分析一、中小企業融資難原因分析1.中小企業難以從資本市場取得資金因為中小企業在資產規模和銷售收入等方面達不到資本市場融資要求，尤其是剛成立中小型企業。中國《證券法》要求:“企業發行股票前十二個月末凈資產在總資產中所占百分比不低于30%，無形資產在凈資產中百分比不高于20%，發行股票企業在近三年窯連續盈利，發行后股本總額不能少于人民幣5000萬元”;《企業法》要求:“發行債券企業累計債券總額不能超出企業凈資產40%，且發行前三年連續盈利”。法律要求標準將中小企業排除在第四章民間借貸對中小企業融資影響原因分析資本市場融資之外。2.銀行體系不健全和金融服務單一現在中國金融機構是由四大國有商業銀行和幾家股份制銀行、政策性銀行和城市商業銀行組成，其中四大國有商業銀行在金融市場中占有壟斷和主導地位。為了建立現代商業銀行經營模式，出于控制風險和降低成本考慮，加強貸款管理，尤其是國有商業銀行實施信貸集中管理，基層網點大量撤并，因為中小企業相比于國有大中型企業，風險較大，且成本高，盈利性較低，商業銀行偏重選擇支持風險較小、盈利穩定大中型國有企業。對非盈利縣區及不良貸款高占比地域信貸投放實施嚴格控制，國有銀行對中小民營企業、縣域經濟信貸支持弱化為民間融資發展提供了較大空間。中國企業融資結構中以銀行貸款為代表間接融資比率過高，風險不停向銀行體系集中。但商業銀行長久以來形成了服務國有大企業、追求規模效益經營宗旨，這又決定了貸款融資難以有效地滿足中小企業高風險和長久性資金需求。因為大銀行在貸款市場上高度壟斷、中小銀行還沒有實現經營機制轉換等原因，中國中小金融機構并沒有很好地為中小企業服務。和大銀行相比，中小銀行向中小企業提供融資服務優勢就來自于雙方所建立長期穩定合作關系，為了大家共同利益，中小企業之間會形成自我監督，而這往往比金融機構監督愈加有效。3.銀企之間缺乏長久合作關系一直以來在中國“銀企關系”問題一直不被重視。僅在近幾年，中國銀行才開始重視和企業建立長久關系。各銀行紛紛爭取大企業為基礎用戶，而不重視中小企業，中小企業也無從了解銀行信貸政策偏好。銀行和中小企業之間缺乏建立長久合作關系承諾。長久以來商業銀行一直強調中小企業存在財務管理水平普遍較低、企業規模較小、存續期限短、企業信用差、擔保機制不健全等很多不利于銀行服務問題。而且部分商業銀行實際操作信貸產品較少，因為缺乏專門人才、操作程序繁瑣和對創新金融產品認識不足，致使部分區域商業銀行對新金融產品創新動力不足。.比如在部分地域企業以庫存產品、原料、某種收費權或開采權質押貸款，因為質押品管理、專業人員欠缺等原因影響，致使此種低風民間借貸和中小企業融資研究險信貸業務難以開展。首先中小企業資金需求旺盛，其次正規金融機構貸款門檻過高、創新不足限制，客觀上為民間借貸發展提供了土壤。4.中小企業融資缺乏制度支持(1)中小企業信用擔保制度不健全。因為控制風險考慮，銀行等正規金融機構提供金融服務限制條件較多，往往偏向于抵押擔保，現實中提供抵押擔保幾乎是全部中小企業取得貸款唯一方法。不過很多中小企業沒有能力為貸款提供足夠抵押。現在，中國己設置中小企業信用擔保體系，這對便利中小企業融資起到了一定作用，不過仍然存在很多問題。一是擔保機構擔保體系不健全;二是具體運作管理方法缺點。擔保企業對申請擔保企業審查苛刻，很多無法取得銀行貸款中小企業一樣無法取得擔保企業擔保。中小企業缺乏有效擔保方法是融資難關鍵原因，據李建軍、陸豐對民間金融調查顯示以下圖4.1所表示:...推保困難，堆雄獲侮銀銀行行信貸貸...缺乏吻有金臉支持持口口民間金撇其它優勢勢圖4.1中小企業經過民間借貸融資原因。資料起源:李建軍、陸豐《浙江民間借貸調查:將民間金融“拉”出地面》。(2)中國信用體系缺失造成了中小企業融資渠道不暢。一個運作良好信用體系能使貸款人有效評定借款人風險，降低銀行信貸成本。對中小企業而言，較高信用水平能以較少擔保物取得貸款，或取得信用貸款。據世界銀行研究表明，有征信體系國家對中小企業融資約束比沒有征信體系國家低22%，中小企業取得貸款可能性要高出12%。5.中小企業本身原因中小企業本身缺點也是造成融資關鍵原因。相對于大型企業，很多中小企業存在管理不健全、財務制度不規范、信息不透明、產權不清楚等原因，第四章民間借貸對中小企業融資影響原因分析且中小企業違約率相對大型企業要高，致使很多中小企業極難取得以控制風險、追求高收益為目標商業銀行資金支持。由此可見，造成中國中小企業融資難問題原因是多方面。中小企業融資問題表面上看是融資渠道狹窄，深層原因則是制度障礙。伴隨中國市場化程度提升和中國外經濟貿易環境改變，中小企業融資難問題在得到一定程度處理同時也將出現新情況、新特點。二、中小企業各發展階段從民間借貸融資可行性企業、產品、技術全部有一定壽命周期，不一樣壽命周期階段含有不一樣資金需求特點，需要有不一樣投融資方法和之相適應:1.創業期處于創業階段中小企業是一個企業發展起步階段，此時企業僅憑具有一項創新技術或創新服務，未來發展含有很不確定性，企業產品市場前景不明朗。出于創業階段中小企業對資金需求較大，且關鍵是長久資金需求。此時因為企業發展不確定性，正規金融機構從風險和收益方面考慮，全部不會在此階段支持創業期中小企業。從中小企業資金需求看，此時企業收入較少或含有不確定性，而購置設備、原材料等支出較多，過多地對外舉債將使其背上沉重債務包袱和還款壓力，造成短期行為或資金周轉困難而夭折。因此，在創業階段中小企業需要開啟資金以直接融資為主、間接融資為輔是較為明智選擇。此時直接融資能夠考慮經過民間借貸中親友互助型、信用借貸或企業內部集資方法籌集創業資金。2.成長久處于成長久階段中小企業市場前景逐步明朗，產品或服務得到市場認可，銷售收入和盈利能力逐步增強。此時企業為了擴大市場份額，急需資金擴大再生產，流動資金需求開始增大，盡管企業本身含有一定積累資金能力，但還是需對外融資滿足其發展。對外融資可經過商業銀行間接融資，此時企業各方面全部符合銀行信貸支持各項要求。為了處理擴大生產規模而投資廠房和設備，可經過直接融資渠道，如考慮民間借貸融資、并購重組等。3.成熟期處于該階段企業已經占領了一定市場份額，含有一定資產規模，因為民間借貸和中小企業融資研究企業所處行業已經進入成熟期，該行業含有大量競爭者，利潤率逐步降低，只能得到市場平均利潤率。因為利潤率降低，該階段企業也只能保持一個相對較高銷售收入。部分企業為了長遠發展，己經開始逐步進行產品和服務創新或向其它行業領域轉移。該階段企業資金需求以流動資金需求為主，對外融資也是其日常經營關鍵策略。能夠經過商業銀行間接融資處理流動資金需求，或經過并購、‘上市等直接融資引進外部投資者，首先滿足其長久資金需求，其次也有利于其建立現代企業制度。此時也可經過技術、品牌等無形資產進行對外擴張，吸引民間借貸資金參與，如設置虛擬工廠委托加工裝配、連鎖經營、特許專賣等。此階段企業若出現短期資金緊缺，能夠經過中介型民間借貸籌集資金。4.衰退期該階段企業產品或服務已經淘汰，逐步被市場排斥，企業處于夕陽產業。銷售收入逐步降低同時，利潤率也開始下降。企業從本身連續發展角度考慮，應加強技術和產品創新，或拓展新領域進行二次創業。此時企業因為本身規模逐步收縮，自有資金已能滿足其流動資金需求。對外資金需求以開展新項目或進行技術改造資金需求為主，此時也能夠經過民間借貸市場吸引長久投資資金，或借出閑置資金提升盈利能力①。第四節中小企業民間借貸融資實證分析民間借貸存在和發展，和社會經濟發展水平和金融體系結構相關。伴隨中國經濟連續快速增加，民間資金日漸充裕，和此同時民營經濟、中小企業發展快速，各類市場主體資金需求旺盛，民間借貸市場日趨活躍。“溫州模式”發展是中國改革開放經濟發展縮影，也是中國民營中小企業發展代表。她發展，一直離不開民間借貸市場支持，是一個利用民間資本和市場經濟典型代表。截至底，溫州民營中小企業數量約占溫州市企業數量90%，約占全市工業總產值85%，實現溫州財政收入70%，從業人員占溫州市企業職員總數80%，發明外貿出口額占溫州市95%。①中小企業不一樣發展階段融資體系探討〔J〕.財經論叢，第四章民間借貸對中小企業融資影響原因分析I.全愧癮I1叮牙1盛婦1呸刃Z現義皿Z關2ZXB圖4.2溫州1997一生產總值資料起源:溫州年鑒溫州經濟發展領先于全國經濟發展，很大原因是中小企業發展快速。而中小企業發展離不開民間借貸資金支持。需求較強烈，如表4.1所表示:表4.1溫州中小企業對民間融資需求情況溫州中小企業對民間借貸資金Z擴年年銷售額額企業數數需要包民間間不需要向民民不知道道曾向銀行貸貸融融融融資資間融資資資款款11100萬元以以26家家31%(8家)))62%(16家)))8%(2家)))11.5%(3家)))下下(含