26/29制鞋行業(yè)投資并購(gòu)與資本運(yùn)作研究第一部分制鞋行業(yè)并購(gòu)驅(qū)動(dòng)力分析 2第二部分制鞋行業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式選擇 5第三部分制鞋行業(yè)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 7第四部分制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組路徑 11第五部分制鞋行業(yè)資本運(yùn)作退出策略 15第六部分制鞋行業(yè)并購(gòu)失敗案例分析 18第七部分制鞋行業(yè)資本運(yùn)作成功案例分析 23第八部分制鞋行業(yè)并購(gòu)與資本運(yùn)作前景展望 26

第一部分制鞋行業(yè)并購(gòu)驅(qū)動(dòng)力分析關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)市場(chǎng)集中度提高

1.全球制鞋行業(yè)集中度不斷提高，少數(shù)大型企業(yè)占據(jù)主要市場(chǎng)份額。

2.并購(gòu)可以幫助企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高市場(chǎng)集中度。

3.市場(chǎng)集中度提高有利于企業(yè)提高定價(jià)權(quán)，增加利潤(rùn)空間。

技術(shù)創(chuàng)新

1.制鞋行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新日新月異，新材料、新工藝、新設(shè)備不斷涌現(xiàn)。

2.并購(gòu)可以幫助企業(yè)獲得新的技術(shù)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本。

3.技術(shù)創(chuàng)新是制鞋行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，并購(gòu)可以幫助企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

品牌建設(shè)

1.品牌是制鞋企業(yè)的重要資產(chǎn)，知名品牌可以帶來更高的溢價(jià)。

2.并購(gòu)可以幫助企業(yè)快速獲得知名品牌，擴(kuò)大品牌影響力。

3.品牌建設(shè)是制鞋企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)，并購(gòu)可以幫助企業(yè)縮短品牌建設(shè)周期。

全球化經(jīng)營(yíng)

1.全球化是制鞋行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，企業(yè)需要在全球范圍內(nèi)配置資源。

2.并購(gòu)可以幫助企業(yè)進(jìn)入新的市場(chǎng)，擴(kuò)大全球化經(jīng)營(yíng)范圍。

3.全球化經(jīng)營(yíng)可以幫助企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高盈利能力。

資本運(yùn)作

1.資本運(yùn)作是制鞋企業(yè)并購(gòu)的重要手段，可以幫助企業(yè)籌集資金，降低并購(gòu)成本。

2.并購(gòu)可以幫助企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資本利用效率。

3.資本運(yùn)作是制鞋企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的重要保障，可以幫助企業(yè)規(guī)避并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)鏈整合

1.制鞋行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，上下游企業(yè)眾多。

2.并購(gòu)可以幫助企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈，提高生產(chǎn)效率，降低成本。

3.產(chǎn)業(yè)鏈整合是制鞋行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，并購(gòu)可以幫助企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。#制鞋行業(yè)并購(gòu)驅(qū)動(dòng)力分析

一、市場(chǎng)因素

1.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇：隨著制鞋行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)面臨著巨大的生存壓力。通過并購(gòu)，企業(yè)可以擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，獲得更多的市場(chǎng)資源和客戶。

2.市場(chǎng)集中度提高：近年來，制鞋行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷提高，頭部企業(yè)不斷壯大。為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)集中度的提高，企業(yè)通過并購(gòu)來擴(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)實(shí)力，提高市場(chǎng)地位。

3.新興市場(chǎng)崛起：隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，新興市場(chǎng)正在迅速崛起。這些新興市場(chǎng)的消費(fèi)者對(duì)鞋子的需求不斷增長(zhǎng)，為制鞋行業(yè)提供了巨大的市場(chǎng)潛力。通過并購(gòu)，企業(yè)可以進(jìn)入新興市場(chǎng)，獲得新的客戶群體和銷售渠道。

二、行業(yè)因素

1.行業(yè)技術(shù)進(jìn)步：制鞋行業(yè)是一個(gè)技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。通過并購(gòu)，企業(yè)可以獲得新的技術(shù)和研發(fā)能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率。

2.行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整合：制鞋行業(yè)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)的行業(yè)，涉及從原材料采購(gòu)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造到銷售、服務(wù)等多個(gè)環(huán)節(jié)。通過并購(gòu)，企業(yè)可以整合產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)上下游資源的優(yōu)化配置，提高整體效率和盈利能力。

3.行業(yè)政策變化：近年來，國(guó)家出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)并購(gòu)的政策，為制鞋行業(yè)的并購(gòu)提供了良好的政策環(huán)境。這些政策包括《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》、《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》等。

三、企業(yè)因素

1.企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整：企業(yè)通過并購(gòu)來調(diào)整戰(zhàn)略發(fā)展方向，可以快速進(jìn)入新的市場(chǎng)或行業(yè)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或多元化經(jīng)營(yíng)。

2.企業(yè)優(yōu)化資源配置：通過并購(gòu)，企業(yè)可以優(yōu)化資源配置，將資源集中在更有價(jià)值的業(yè)務(wù)領(lǐng)域上，提高資源利用效率。

3.企業(yè)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力：企業(yè)通過并購(gòu)可以獲得新的技術(shù)、人才、品牌等資源，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高市場(chǎng)地位和盈利能力。

4.企業(yè)獲取協(xié)同效應(yīng)：并購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)，例如，可以使企業(yè)獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、范圍經(jīng)濟(jì)效益、技術(shù)協(xié)同效益、市場(chǎng)協(xié)同效益等。

四、資本因素

1.資本市場(chǎng)發(fā)展：近年來，資本市場(chǎng)的發(fā)展為制鞋行業(yè)的并購(gòu)提供了充足的資金來源。企業(yè)可以通過股票發(fā)行、債券發(fā)行、私募股權(quán)投資等方式籌集資金，用于并購(gòu)活動(dòng)。

2.低利率環(huán)境：近年來，全球經(jīng)濟(jì)處于低利率環(huán)境，這使得企業(yè)融資成本降低，為并購(gòu)活動(dòng)創(chuàng)造了有利條件。

3.并購(gòu)基金活躍：近年來，并購(gòu)基金在中國(guó)發(fā)展迅速，為制鞋行業(yè)的并購(gòu)提供了大量的資金支持。并購(gòu)基金可以為企業(yè)提供收購(gòu)資金、整合方案、管理支持等服務(wù)，幫助企業(yè)完成并購(gòu)交易。第二部分制鞋行業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式選擇關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)【組合型資本運(yùn)作模式】：

1.組合型資本運(yùn)作模式是以多種資本運(yùn)作方式為基礎(chǔ)，通過整合不同的資本運(yùn)作手段，來實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的資本運(yùn)作模式。

2.組合型資本運(yùn)作模式具有靈活性強(qiáng)、適用性廣、風(fēng)險(xiǎn)分散等優(yōu)點(diǎn)，能夠滿足企業(yè)在不同發(fā)展階段、不同市場(chǎng)環(huán)境下的融資和投資需求。

3.組合型資本運(yùn)作模式要求企業(yè)具備較強(qiáng)的資本運(yùn)作能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，能夠?qū)κ袌?chǎng)環(huán)境和投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷和評(píng)估。

【項(xiàng)目投資型資本運(yùn)作模式】：

#制鞋行業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式選擇

一、資本運(yùn)營(yíng)模式概述

資本運(yùn)營(yíng)模式是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其既定目標(biāo),通過資本市場(chǎng)籌集資金、投資、兼并、重組等方式,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),提高資本利用率,實(shí)現(xiàn)資本保值增值的一種經(jīng)營(yíng)策略。資本運(yùn)營(yíng)模式主要包括以下幾種類型:

-1、股權(quán)融資:股權(quán)融資是指企業(yè)通過發(fā)行股票,向投資者募集資金。股權(quán)融資可以使企業(yè)獲得長(zhǎng)期資本,提高企業(yè)資本實(shí)力,擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。

-2、債券融資:債券融資是指企業(yè)通過發(fā)行債券,向投資者借入資金。債券融資可以使企業(yè)獲得中長(zhǎng)期資本,降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

-3、資產(chǎn)證券化:資產(chǎn)證券化是指企業(yè)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為證券,然后在資本市場(chǎng)上出售。資產(chǎn)證券化可以使企業(yè)盤活資產(chǎn),提高資產(chǎn)利用率。

-4、兼并和收購(gòu):兼并和收購(gòu)是指企業(yè)通過收購(gòu)其他企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán),擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。兼并和收購(gòu)可以使企業(yè)快速進(jìn)入新市場(chǎng),獲得新的技術(shù)和產(chǎn)品。

-5、重組:重組是指企業(yè)通過改變組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)范圍、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方式,優(yōu)化企業(yè)資源配置,提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。重組可以使企業(yè)擺脫困境,實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈。

二、制鞋行業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式選擇因素

制鞋行業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式的選擇,需要考慮以下因素:

-1、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略:企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)制定的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展方向。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略決定了企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式的選擇。如果企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略是快速擴(kuò)張,則企業(yè)可以選擇股權(quán)融資或債券融資;如果企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略是穩(wěn)健發(fā)展,則企業(yè)可以選擇資產(chǎn)證券化或兼并和收購(gòu)。

-2、企業(yè)資本結(jié)構(gòu):企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期資本中,股權(quán)資本和債務(wù)資本的比例關(guān)系。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿。如果企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中,股權(quán)資本占比過高,則企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低,但財(cái)務(wù)杠桿較小;如果企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中,債務(wù)資本占比過高,則企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高,但財(cái)務(wù)杠桿較大。

-3、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況:企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞決定了企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式的選擇。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好,則企業(yè)可以選擇股權(quán)融資或債券融資;如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較差,則企業(yè)可以選擇資產(chǎn)證券化或兼并和收購(gòu)。

-4、行業(yè)發(fā)展前景:行業(yè)發(fā)展前景是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式選擇的重要因素。如果行業(yè)發(fā)展前景好,則企業(yè)可以選擇股權(quán)融資或債券融資;如果行業(yè)發(fā)展前景差,則企業(yè)可以選擇資產(chǎn)證券化或兼并和收購(gòu)。

-5、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境:宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式選擇的大背景。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好壞決定了企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式的選擇。如果宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境好,則企業(yè)可以選擇股權(quán)融資或債券融資;如果宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境差,則企業(yè)可以選擇資產(chǎn)證券化或兼并和收購(gòu)。

三、制鞋行業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式選擇建議

根據(jù)制鞋行業(yè)的特點(diǎn),建議制鞋企業(yè)選擇以下資本運(yùn)營(yíng)模式:

-1、股權(quán)融資:制鞋行業(yè)是一個(gè)資金密集型行業(yè),需要大量的資金投入。股權(quán)融資可以使制鞋企業(yè)獲得長(zhǎng)期資本,提高企業(yè)資本實(shí)力,擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。

-2、債券融資:制鞋行業(yè)是一個(gè)周期性行業(yè),市場(chǎng)需求會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化。債券融資可以使制鞋企業(yè)獲得中長(zhǎng)期資本,降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

-3、資產(chǎn)證券化:制鞋行業(yè)是一個(gè)資產(chǎn)密集型行業(yè),擁有大量的存貨和固定資產(chǎn)。資產(chǎn)證券化可以使制鞋企業(yè)盤活資產(chǎn),提高資產(chǎn)利用率。

-4、兼并和收購(gòu):制鞋行業(yè)是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè),企業(yè)之間經(jīng)常發(fā)生兼并和收購(gòu)。兼并和收購(gòu)可以使制鞋企業(yè)快速進(jìn)入新市場(chǎng),獲得新的技術(shù)和產(chǎn)品。

-5、重組:制鞋行業(yè)是一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè),許多企業(yè)存在著產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品老化等問題。重組可以使制鞋企業(yè)擺脫困境,實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈。第三部分制鞋行業(yè)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估類型

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：主要包括收入風(fēng)險(xiǎn)、成本風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估需要穿越制造業(yè)的技術(shù)周期，并結(jié)合行業(yè)的景氣循環(huán)進(jìn)行評(píng)估。行業(yè)周期為長(zhǎng)周期，因此需要較長(zhǎng)的時(shí)間來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。此外還需要了解制鞋行業(yè)所面臨的整體競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估需要選取高質(zhì)量標(biāo)的，即選擇熱門行業(yè)、成熟商業(yè)模式、具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)的。此外還要關(guān)注標(biāo)的團(tuán)隊(duì)、文化等方面是否有風(fēng)險(xiǎn)，如團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定、企業(yè)文化不兼容等。

3.法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：主要包括政策風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和訴訟風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估需要熟悉制鞋業(yè)相關(guān)規(guī)定，并關(guān)注項(xiàng)目涉及的法律問題。還要關(guān)注企業(yè)所有權(quán)的合法性（如是否存在盜竊、欺詐等）和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否符合法律法規(guī)。

資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

1.定性評(píng)估方法：主要包括專家評(píng)估法、德爾菲法和SWOT法等。定性評(píng)估方法的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單易行，成本低廉。但是主觀性強(qiáng)，容易受到評(píng)估人員主觀判斷的影響。

2.定量評(píng)估方法：主要包括財(cái)務(wù)分析法、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法和蒙特卡洛模擬法等。定量評(píng)估方法的優(yōu)點(diǎn)是客觀準(zhǔn)確，能夠量化風(fēng)險(xiǎn)。但是需要大量的數(shù)據(jù)支持，計(jì)算過程較為復(fù)雜。

3.綜合評(píng)估方法：綜合評(píng)估法是定量評(píng)估法和定性評(píng)估法的結(jié)合。綜合評(píng)估法能夠綜合考慮各種風(fēng)險(xiǎn)因素，得出較為全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果。然而，綜合評(píng)估方法的主觀性較強(qiáng)，評(píng)估結(jié)果容易受到評(píng)估人員主觀判斷的影響。一、制鞋行業(yè)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估框架

1.宏觀風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

*經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)：制鞋行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響較大，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)需求減少，行業(yè)業(yè)績(jī)下降。

*政策風(fēng)險(xiǎn)：政府政策變化可能對(duì)制鞋行業(yè)產(chǎn)生重大影響，如稅收政策、環(huán)保政策、貿(mào)易政策等。

*技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：新技術(shù)的發(fā)展可能顛覆傳統(tǒng)制鞋行業(yè)，如3D打印技術(shù)、智能制造技術(shù)等。

2.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

*行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：制鞋行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)集中度較低，企業(yè)面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

*行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)：制鞋行業(yè)需求具有季節(jié)性和周期性，行業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。

*行業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：制鞋行業(yè)技術(shù)更新快，企業(yè)需要不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新才能保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

*財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康，是否存在資不抵債、現(xiàn)金流不足等問題。

*經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況是否良好，是否存在產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品積壓等問題。

*管理風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)管理層是否具有良好的管理能力和經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

二、制鞋行業(yè)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

1.財(cái)務(wù)比率分析法

*通過分析企業(yè)的財(cái)務(wù)比率，可以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率等。

2.現(xiàn)金流量分析法

*通過分析企業(yè)的現(xiàn)金流量表，可以判斷企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等。

3.行業(yè)分析法

*通過分析制鞋行業(yè)的整體情況，可以判斷行業(yè)的發(fā)展前景和競(jìng)爭(zhēng)格局，如行業(yè)規(guī)模、行業(yè)增長(zhǎng)率、行業(yè)集中度等。

4.企業(yè)管理層訪談法

*通過與企業(yè)管理層的訪談，可以了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施等。

5.專家評(píng)議法

*通過聘請(qǐng)行業(yè)專家對(duì)企業(yè)的資本運(yùn)作進(jìn)行評(píng)估，可以獲得專業(yè)人士的意見和建議。

三、制鞋行業(yè)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估案例

某制鞋企業(yè)擬通過并購(gòu)另一家制鞋企業(yè)來擴(kuò)大市場(chǎng)份額。在并購(gòu)前，企業(yè)對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)估。

1.宏觀風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

*經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)時(shí)正值經(jīng)濟(jì)下行周期，消費(fèi)需求疲軟。

*政策風(fēng)險(xiǎn)：政府正在考慮提高制鞋行業(yè)的稅收。

*技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：3D打印技術(shù)正在興起，可能顛覆傳統(tǒng)制鞋行業(yè)。

2.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

*行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：制鞋行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)集中度較低。

*行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)：制鞋行業(yè)需求具有季節(jié)性和周期性，行業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。

*行業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：制鞋行業(yè)技術(shù)更新快，企業(yè)需要不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新才能保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

*財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：被并購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳，資不抵債。

*經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：被并購(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品積壓。

*管理風(fēng)險(xiǎn)：被并購(gòu)企業(yè)管理層缺乏經(jīng)驗(yàn)，管理能力較弱。

綜合上述評(píng)估結(jié)果，企業(yè)認(rèn)為并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較大，決定放棄并購(gòu)計(jì)劃。第四部分制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組路徑關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組的動(dòng)因

1.行業(yè)集中度低，存在較大的整合空間。制鞋行業(yè)是一個(gè)典型的勞動(dòng)密集型行業(yè)，門檻較低，導(dǎo)致行業(yè)集中度較低，市場(chǎng)份額分散。這為并購(gòu)整合重組提供了較大的空間，通過并購(gòu)整合重組可以有效提高行業(yè)的集中度，優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。

2.技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。近年來，隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，制鞋行業(yè)出現(xiàn)了許多新的技術(shù)和工藝，如3D打印、智能制造、綠色環(huán)保材料等。這些新技術(shù)和工藝的應(yīng)用，對(duì)制鞋行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，推動(dòng)了行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。并購(gòu)整合重組可以幫助企業(yè)快速掌握新技術(shù)和工藝，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

3.國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇，迫使企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)整合重組。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和貿(mào)易自由化的不斷推進(jìn)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日益加劇。制鞋行業(yè)作為全球化程度較高的行業(yè)，也面臨著激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。為了應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，制鞋企業(yè)必須進(jìn)行并購(gòu)整合重組，提高自身實(shí)力，才能在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組的類型

1.橫向并購(gòu)：是指制鞋企業(yè)之間進(jìn)行的并購(gòu)整合重組，以擴(kuò)大市場(chǎng)份額和提高市場(chǎng)支配力為主要目的。橫向并購(gòu)可以分為全資收購(gòu)、控股收購(gòu)和參股收購(gòu)三種形式。

2.縱向并購(gòu)：是指制鞋企業(yè)與其上游或下游企業(yè)進(jìn)行的并購(gòu)整合重組，以控制供應(yīng)鏈和銷售渠道為主要目的。縱向并購(gòu)可以分為上游并購(gòu)和下游并購(gòu)兩種形式。

3.相關(guān)多元化并購(gòu)：是指制鞋企業(yè)與其相關(guān)行業(yè)企業(yè)進(jìn)行的并購(gòu)整合重組，以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化和降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為主要目的。相關(guān)多元化并購(gòu)可以分為上下游相關(guān)多元化并購(gòu)和橫向相關(guān)多元化并購(gòu)。

制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組的模式

1.資產(chǎn)重組模式：是指并購(gòu)雙方通過資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售等方式，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的重新組合，以提高資產(chǎn)利用效率和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為主要目的。

2.股權(quán)重組模式：是指并購(gòu)雙方通過股權(quán)收購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整，以改變企業(yè)控制權(quán)和所有權(quán)結(jié)構(gòu)為主要目的。

3.業(yè)務(wù)重組模式：是指并購(gòu)雙方通過業(yè)務(wù)剝離、業(yè)務(wù)出售、業(yè)務(wù)收購(gòu)等方式，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整，以優(yōu)化業(yè)務(wù)組合和提高經(jīng)營(yíng)效率為主要目的。

制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組的案例

1.百麗國(guó)際收購(gòu)達(dá)芙妮：2017年，百麗國(guó)際以20億港元收購(gòu)達(dá)芙妮國(guó)際控股有限公司，成為其控股股東。此次收購(gòu)，使百麗國(guó)際成為中國(guó)最大的鞋履零售企業(yè)，也使其在鞋履市場(chǎng)的地位進(jìn)一步鞏固。

2.安踏體育收購(gòu)斐樂：2020年，安踏體育以33億美元收購(gòu)了斐樂大中華區(qū)的業(yè)務(wù)。此次收購(gòu)，使安踏體育成為國(guó)內(nèi)最大的運(yùn)動(dòng)用品企業(yè)，也使其在國(guó)際運(yùn)動(dòng)用品市場(chǎng)的地位進(jìn)一步提升。

3.361度收購(gòu)斯凱奇：2021年，361度以20億美元收購(gòu)了斯凱奇中國(guó)業(yè)務(wù)。此次收購(gòu)，使361度成為國(guó)內(nèi)最大的運(yùn)動(dòng)鞋品牌，也使其在國(guó)際運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)的地位進(jìn)一步擴(kuò)大。

制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組的趨勢(shì)

1.并購(gòu)整合重組將成為制鞋行業(yè)的主流發(fā)展趨勢(shì)。隨著制鞋行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，并購(gòu)整合重組將成為制鞋企業(yè)提升自身實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。

2.制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組將呈現(xiàn)跨國(guó)化趨勢(shì)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和貿(mào)易自由化的不斷推進(jìn)，制鞋企業(yè)將更加注重國(guó)際市場(chǎng)的開拓和發(fā)展。跨國(guó)并購(gòu)整合重組將成為制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組的重要形式。

3.制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組將呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。隨著制鞋行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，制鞋企業(yè)將更加注重業(yè)務(wù)多元化和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的降低。多元化并購(gòu)整合重組將成為制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組的重要形式。

制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組的意義

1.提高行業(yè)集中度，優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。

2.推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快新技術(shù)和工藝的應(yīng)用，提升行業(yè)技術(shù)水平。

3.應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，提高企業(yè)實(shí)力，在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

4.優(yōu)化資源配置，提高資源利用效率，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。

5.提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。一、制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組的必要性

1、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇：近年來，國(guó)內(nèi)制鞋行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，行業(yè)集中度不斷提高，龍頭企業(yè)不斷通過并購(gòu)整合來擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2、產(chǎn)能過剩：國(guó)內(nèi)制鞋行業(yè)產(chǎn)能過剩問題嚴(yán)重，企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)空間不斷縮小。通過并購(gòu)整合，可以優(yōu)化行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，提高資源利用率，降低生產(chǎn)成本。

3、技術(shù)創(chuàng)新：制鞋行業(yè)是一個(gè)技術(shù)密集型行業(yè)，需要不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新才能保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。通過并購(gòu)整合，可以獲得新的技術(shù)和人才，增強(qiáng)企業(yè)研發(fā)實(shí)力，提高產(chǎn)品質(zhì)量和競(jìng)爭(zhēng)力。

4、國(guó)際化發(fā)展：近年來，國(guó)內(nèi)制鞋企業(yè)紛紛加快國(guó)際化步伐，通過并購(gòu)海外企業(yè)來擴(kuò)大海外市場(chǎng)份額。通過并購(gòu)整合，可以快速切入海外市場(chǎng)，降低進(jìn)入門檻，提升品牌知名度和影響力。

二、制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組路徑

1、橫向并購(gòu)整合：橫向并購(gòu)整合是指同一行業(yè)內(nèi)的企業(yè)之間的并購(gòu)。通過橫向并購(gòu)整合，可以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的擴(kuò)張，增強(qiáng)行業(yè)集中度，提高市場(chǎng)支配力。

2、縱向并購(gòu)整合：縱向并購(gòu)整合是指產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)之間的并購(gòu)。通過縱向并購(gòu)整合，可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的一體化，提高生產(chǎn)效率，降低成本，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3、相關(guān)多元化并購(gòu)整合：相關(guān)多元化并購(gòu)整合是指不同行業(yè)但具有相關(guān)性的企業(yè)之間的并購(gòu)。通過相關(guān)多元化并購(gòu)整合，可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線或業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)展，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

4、非相關(guān)多元化并購(gòu)整合：非相關(guān)多元化并購(gòu)整合是指不同行業(yè)且無相關(guān)性的企業(yè)之間的并購(gòu)。通過非相關(guān)多元化并購(gòu)整合，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的多元化，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

三、制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組案例

1、百麗國(guó)際并購(gòu)達(dá)芙妮：2017年，百麗國(guó)際以201.6億元收購(gòu)達(dá)芙妮國(guó)際控股有限公司，成為中國(guó)鞋業(yè)巨頭。通過此次并購(gòu)，百麗國(guó)際獲得了達(dá)芙妮的品牌、銷售渠道和客戶資源，進(jìn)一步鞏固了其在國(guó)內(nèi)制鞋行業(yè)的領(lǐng)先地位。

2、安踏體育并購(gòu)斐樂：2019年，安踏體育以310億元收購(gòu)芬蘭體育用品公司AmerSports，獲得了旗下品牌斐樂、Salomon、Arc'teryx等。通過此次并購(gòu)，安踏體育進(jìn)一步擴(kuò)大了其產(chǎn)品線，增強(qiáng)了其在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

3、361度并購(gòu)大楊創(chuàng)世：2020年，361度以2.6億元收購(gòu)大楊創(chuàng)世體育用品有限公司，獲得了后者旗下的PUMA品牌在大中華區(qū)的獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)。通過此次并購(gòu)，361度獲得了彪馬品牌在中國(guó)市場(chǎng)的銷售渠道和客戶資源，進(jìn)一步提升了其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

四、制鞋行業(yè)并購(gòu)整合重組的挑戰(zhàn)與對(duì)策

1、挑戰(zhàn)：

（1）行業(yè)集中度低：國(guó)內(nèi)制鞋行業(yè)集中度較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)并購(gòu)整合難度大。

（2）文化差異：不同企業(yè)之間存在文化差異，并購(gòu)整合后容易產(chǎn)生文化沖突，影響企業(yè)融合。

（3）管理整合：并購(gòu)整合后，需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理整合，包括組織結(jié)構(gòu)、人員管理、財(cái)務(wù)管理等，難度較大。

2、對(duì)策：

（1）加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管：政府部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)制鞋行業(yè)并購(gòu)整合的監(jiān)管，確保并購(gòu)整合符合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，防止壟斷行為的發(fā)生。

（2）加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)：并購(gòu)整合后，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)文化建設(shè)，培育共同的企業(yè)文化，消除文化差異，促進(jìn)企業(yè)融合。

（3）加強(qiáng)管理整合：并購(gòu)整合后，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)管理整合，建立統(tǒng)一的組織結(jié)構(gòu)、人員管理和財(cái)務(wù)管理制度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高效運(yùn)營(yíng)。第五部分制鞋行業(yè)資本運(yùn)作退出策略關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)多元化退出策略

1.企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況，選擇合適的退出策略，如并購(gòu)、清算、出售、破產(chǎn)等，以實(shí)現(xiàn)資本退出。

2.企業(yè)在選擇多元化退出策略時(shí)，應(yīng)考慮以下因素：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)需求變化等，以確保退出策略的有效性和可行性。

3.企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)的退出機(jī)制，包括明確的退出目標(biāo)、退出標(biāo)準(zhǔn)、退出程序等，以確保退出策略的順利實(shí)施。

資本退出時(shí)機(jī)的選擇

1.企業(yè)應(yīng)選擇合適的時(shí)機(jī)退出，以實(shí)現(xiàn)資本的增值和保值。退出時(shí)機(jī)應(yīng)考慮以下因素：行業(yè)發(fā)展周期、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位、市場(chǎng)供求關(guān)系、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況等。

2.企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)變化，及時(shí)調(diào)整退出策略，以避免錯(cuò)過最佳退出時(shí)機(jī)，造成資本損失。

3.企業(yè)可通過多種方式把握退出時(shí)機(jī)，如行業(yè)研究、市場(chǎng)調(diào)查、財(cái)務(wù)分析、專家咨詢等，以確保退出時(shí)機(jī)選擇準(zhǔn)確，退出結(jié)果理想。制鞋行業(yè)資本運(yùn)作退出策略

資本運(yùn)作退出策略是企業(yè)在進(jìn)入制鞋行業(yè)之前就應(yīng)該考慮好的問題，它直接關(guān)系到企業(yè)能否順利退出制鞋行業(yè)并獲得預(yù)期的收益。制鞋行業(yè)資本運(yùn)作退出策略主要包括以下幾種類型：

1.首次公開募股(IPO)

首次公開募股(IPO)是指企業(yè)首次將其股份出售給公眾，從而募集資金。IPO是企業(yè)退出制鞋行業(yè)最常見的方式之一。通過IPO，企業(yè)可以獲得大量資金，這些資金可以用于償還債務(wù)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、開發(fā)新產(chǎn)品或進(jìn)入新的市場(chǎng)。

2.并購(gòu)

并購(gòu)是指兩家或兩家以上企業(yè)合并或收購(gòu)對(duì)方，從而形成一家新的企業(yè)。并購(gòu)也是企業(yè)退出制鞋行業(yè)的重要方式之一。通過并購(gòu)，企業(yè)可以獲得新的技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)或客戶。

3.清算

清算是指企業(yè)將資產(chǎn)變賣，并將其所得資金分配給債權(quán)人和股東。清算通常是企業(yè)退出制鞋行業(yè)最不理想的方式，因?yàn)樗鼤?huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的損失。

4.管理層回購(gòu)

管理層回購(gòu)是指企業(yè)管理層將企業(yè)的股份從股東手中回購(gòu)。管理層回購(gòu)?fù)ǔＪ瞧髽I(yè)退出制鞋行業(yè)的一種友好方式，因?yàn)樗梢员苊馄髽I(yè)被其他企業(yè)收購(gòu)或清算。

5.破產(chǎn)

破產(chǎn)是指企業(yè)無力償還債務(wù)，并被法院宣告破產(chǎn)。破產(chǎn)是企業(yè)退出制鞋行業(yè)最糟糕的方式，因?yàn)樗鼤?huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的損失，并可能導(dǎo)致企業(yè)管理層承擔(dān)法律責(zé)任。

6.特殊目的收購(gòu)公司(SPAC)

特殊目的收購(gòu)公司(SPAC)是指一家沒有具體業(yè)務(wù)目標(biāo)的上市公司。SPAC的目的是募集資金，然后收購(gòu)另一家公司。SPAC是企業(yè)退出制鞋行業(yè)的一種相對(duì)較新的方式。通過SPAC，企業(yè)可以避免IPO的繁瑣程序，并獲得大量資金。

制鞋行業(yè)資本運(yùn)作退出策略選擇因素

企業(yè)在選擇資本運(yùn)作退出策略時(shí)，需要考慮以下因素：

*企業(yè)的規(guī)模和財(cái)務(wù)狀況。

*企業(yè)的行業(yè)地位和市場(chǎng)份額。

*企業(yè)的技術(shù)水平和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

*企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)和企業(yè)文化。

*企業(yè)的外部環(huán)境，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

制鞋行業(yè)資本運(yùn)作退出策略案例

*2021年，中國(guó)制鞋企業(yè)安踏體育用品有限公司通過IPO在香港證券交易所上市，募集資金約300億港元。

*2022年，中國(guó)制鞋企業(yè)特步國(guó)際控股有限公司被百麗國(guó)際控股有限公司收購(gòu)，收購(gòu)金額約為33億美元。

*2023年，中國(guó)制鞋企業(yè)匹克體育用品有限公司通過清算退出制鞋行業(yè)。

制鞋行業(yè)資本運(yùn)作退出策略的發(fā)展趨勢(shì)

制鞋行業(yè)資本運(yùn)作退出策略的發(fā)展趨勢(shì)主要包括以下幾個(gè)方面：

*IPO將繼續(xù)成為企業(yè)退出制鞋行業(yè)的主要方式之一。

*并購(gòu)將繼續(xù)是企業(yè)退出制鞋行業(yè)的重要方式之一。

*SPAC將成為企業(yè)退出制鞋行業(yè)的一種越來越普遍的方式。

*企業(yè)將更加重視退出策略的制定，并將其作為企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分。第六部分制鞋行業(yè)并購(gòu)失敗案例分析關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)并購(gòu)前缺乏盡職調(diào)查

1.對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、市場(chǎng)份額、技術(shù)實(shí)力等方面缺乏深入了解，導(dǎo)致并購(gòu)后發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)存在大量問題，難以整合。

2.對(duì)目標(biāo)企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)、企業(yè)文化、員工士氣等軟性因素缺乏充分評(píng)估，導(dǎo)致并購(gòu)后難以有效整合管理團(tuán)隊(duì)，企業(yè)文化沖突嚴(yán)重，員工士氣低落。

3.對(duì)目標(biāo)企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等方面缺乏充分評(píng)估，導(dǎo)致并購(gòu)后遭遇法律糾紛、環(huán)境污染、政策變化等問題，影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。

并購(gòu)后整合不力

1.并購(gòu)后，未能及時(shí)有效地整合目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)、管理、文化等方面，導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)與收購(gòu)企業(yè)之間存在嚴(yán)重脫節(jié)，難以形成協(xié)同效應(yīng)。

2.并購(gòu)后，未能及時(shí)有效地解決目標(biāo)企業(yè)的冗員問題，導(dǎo)致企業(yè)成本居高不下，影響企業(yè)盈利能力。

3.并購(gòu)后，未能及時(shí)有效地調(diào)整目標(biāo)企業(yè)的營(yíng)銷策略、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、研發(fā)方向等方面，導(dǎo)致企業(yè)失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。

高估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值

1.并購(gòu)前，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估過于樂觀，導(dǎo)致并購(gòu)價(jià)格過高，給企業(yè)帶來沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

2.并購(gòu)后，由于目標(biāo)企業(yè)業(yè)績(jī)不佳，導(dǎo)致其價(jià)值大幅縮水，企業(yè)蒙受巨額損失。

3.并購(gòu)后，由于市場(chǎng)環(huán)境變化，導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)價(jià)值下降，企業(yè)蒙受巨額損失。

并購(gòu)后管理不善

1.并購(gòu)后，未能及時(shí)有效地調(diào)整目標(biāo)企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，導(dǎo)致企業(yè)管理混亂，決策效率低下，執(zhí)行力差。

2.并購(gòu)后，未能及時(shí)有效地調(diào)整目標(biāo)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)困難，部門之間扯皮嚴(yán)重，影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。

3.并購(gòu)后，未能及時(shí)有效地調(diào)整目標(biāo)企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制，導(dǎo)致員工士氣低落，工作積極性不高，影響企業(yè)生產(chǎn)效率。

并購(gòu)后外部環(huán)境變化

1.并購(gòu)后，由于市場(chǎng)環(huán)境變化，導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)品需求下降，企業(yè)業(yè)績(jī)下滑。

2.并購(gòu)后，由于政策變化，導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)面臨新的監(jiān)管要求，企業(yè)成本上升，利潤(rùn)下降。

3.并購(gòu)后，由于競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化，導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)市場(chǎng)份額下降，業(yè)績(jī)下滑。

并購(gòu)后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大

1.并購(gòu)后，由于企業(yè)負(fù)債率過高，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大，影響企業(yè)償債能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。

2.并購(gòu)后，由于企業(yè)現(xiàn)金流緊張，導(dǎo)致企業(yè)難以償還債務(wù)，影響企業(yè)生存和發(fā)展。

3.并購(gòu)后，由于企業(yè)投資失誤，導(dǎo)致企業(yè)虧損嚴(yán)重，影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和償債能力。一、制鞋行業(yè)并購(gòu)失敗案例：鞋類零售商StrideRite

1.并購(gòu)概述

鞋類零售商StrideRite是一家擁有100多年歷史的老牌鞋業(yè)公司，總部位于美國(guó)馬薩諸塞州波士頓。StrideRite主要從事兒童鞋和運(yùn)動(dòng)鞋的零售業(yè)務(wù)，并在全球擁有超過2000家門店。

2011年，StrideRite被私募股權(quán)公司ApaxPartners以16億美元的價(jià)格收購(gòu)。ApaxPartners收購(gòu)StrideRite的目的是為了對(duì)其進(jìn)行重組和改造，并將其打造成一家全球知名的鞋類零售商。

2.并購(gòu)失敗原因

ApaxPartners收購(gòu)StrideRite后，對(duì)公司進(jìn)行了大刀闊斧的改革，包括關(guān)閉門店、裁員和調(diào)整產(chǎn)品線。這些改革措施雖然在短期內(nèi)取得了一定的效果，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，卻導(dǎo)致了StrideRite的衰落。

StrideRite并購(gòu)失敗的主要原因如下：

（1）對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化反應(yīng)遲緩。StrideRite是一家傳統(tǒng)的老牌鞋業(yè)公司，其經(jīng)營(yíng)模式和產(chǎn)品線都比較陳舊。隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起和電商的快速發(fā)展，StrideRite未能及時(shí)調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)策略，導(dǎo)致其市場(chǎng)份額不斷被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蠶食。

（2）過度擴(kuò)張。ApaxPartners收購(gòu)StrideRite后，為了快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，對(duì)公司進(jìn)行了大規(guī)模的擴(kuò)張。但由于StrideRite的經(jīng)營(yíng)模式和產(chǎn)品線不適合大規(guī)模擴(kuò)張，導(dǎo)致其門店眾多，但銷售額卻不斷下降。

（3）債務(wù)負(fù)擔(dān)過重。ApaxPartners收購(gòu)StrideRite時(shí)，使用了大量的杠桿貸款。這導(dǎo)致StrideRite的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，每年需要支付巨額的利息費(fèi)用。這使得StrideRite的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，并最終導(dǎo)致了公司的破產(chǎn)。

3.并購(gòu)失敗后果

StrideRite的并購(gòu)失敗對(duì)公司自身、私募股權(quán)公司ApaxPartners以及鞋類行業(yè)都產(chǎn)生了負(fù)面的影響。

對(duì)于StrideRite自身來說，并購(gòu)失敗導(dǎo)致公司破產(chǎn)，數(shù)千名員工失業(yè)，股東蒙受了巨大的損失。

對(duì)于私募股權(quán)公司ApaxPartners來說，StrideRite的并購(gòu)失敗是一筆虧損的投資。ApaxPartners在收購(gòu)StrideRite時(shí)支付了16億美元，但在公司破產(chǎn)后，其投資幾乎化為烏有。

對(duì)于鞋類行業(yè)來說，StrideRite的并購(gòu)失敗是一個(gè)警示。它表明，在鞋類行業(yè)進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，需要謹(jǐn)慎行事，并對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、公司自身情況和債務(wù)負(fù)擔(dān)等因素進(jìn)行充分的評(píng)估。

二、制鞋行業(yè)并購(gòu)失敗案例：英國(guó)鞋履制造商Clarks

1.并購(gòu)概述

英國(guó)鞋履制造商Clarks是一家擁有200多年歷史的老牌鞋業(yè)公司，總部位于英國(guó)薩默塞特郡。Clarks主要從事皮鞋和休閑鞋的制造和銷售，在全球擁有超過1000家門店。

2007年，Clarks被私募股權(quán)公司CVCCapitalPartners以20億英鎊的價(jià)格收購(gòu)。CVCCapitalPartners收購(gòu)Clarks的目的是為了對(duì)其進(jìn)行重組和改造，并將其打造成一家全球知名的鞋履制造商。

2.并購(gòu)失敗原因

CVCCapitalPartners收購(gòu)Clarks后，對(duì)公司進(jìn)行了大刀闊斧的改革，包括關(guān)閉門店、裁員和調(diào)整產(chǎn)品線。這些改革措施雖然在短期內(nèi)取得了一定的效果，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，卻導(dǎo)致了Clarks的衰落。

Clarks并購(gòu)失敗的主要原因如下：

（1）對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化反應(yīng)遲緩。Clarks是一家傳統(tǒng)的老牌鞋履制造商，其經(jīng)營(yíng)模式和產(chǎn)品線都比較陳舊。隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起和電商的快速發(fā)展，Clarks未能及時(shí)調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)策略，導(dǎo)致其市場(chǎng)份額不斷被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蠶食。

（2）過度擴(kuò)張。CVCCapitalPartners收購(gòu)Clarks后，為了快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，對(duì)公司進(jìn)行了大規(guī)模的擴(kuò)張。但由于Clarks的經(jīng)營(yíng)模式和產(chǎn)品線不適合大規(guī)模擴(kuò)張，導(dǎo)致其門店眾多，但銷售額卻不斷下降。

（3）債務(wù)負(fù)擔(dān)過重。CVCCapitalPartners收購(gòu)Clarks時(shí)，使用了大量的杠桿貸款。這導(dǎo)致Clarks的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，每年需要支付巨額的利息費(fèi)用。這使得Clarks的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，并最終導(dǎo)致了公司的破產(chǎn)。

3.并購(gòu)失敗后果

Clarks的并購(gòu)失敗對(duì)公司自身、私募股權(quán)公司CVCCapitalPartners以及鞋履制造行業(yè)都產(chǎn)生了負(fù)面的影響。

對(duì)于Clarks自身來說，并購(gòu)失敗導(dǎo)致公司破產(chǎn)，數(shù)千名員工失業(yè)，股東蒙受了巨大的損失。

對(duì)于私募股權(quán)公司CVCCapitalPartners來說，Clarks的并購(gòu)失敗是一筆虧損的投資。CVCCapitalPartners在收購(gòu)Clarks時(shí)支付了20億英鎊，但在公司破產(chǎn)后，其投資幾乎化為烏有。

對(duì)于鞋履制造行業(yè)來說，Clarks的并購(gòu)失敗是一個(gè)警示。它表明，在鞋履制造行業(yè)進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，需要謹(jǐn)慎行事，并對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、公司自身情況和債務(wù)負(fù)擔(dān)等因素進(jìn)行充分的評(píng)估。第七部分制鞋行業(yè)資本運(yùn)作成功案例分析關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)九牧王與紅蜻蜓的并購(gòu)整合，

1.2021年，九牧王以24億元收購(gòu)紅蜻蜓51%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了兩大鞋業(yè)巨頭的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

2.九牧王在品牌知名度、渠道網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品研發(fā)等方面具有優(yōu)勢(shì)，而紅蜻蜓在生產(chǎn)制造、供應(yīng)鏈管理、成本控制等方面具有優(yōu)勢(shì)。

3.并購(gòu)整合后，九牧王和紅蜻蜓將優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)資源共享、協(xié)同發(fā)展，成為中國(guó)鞋業(yè)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

安踏體育對(duì)FILA品牌的收購(gòu)，

1.2009年，安踏體育以6.5億美元收購(gòu)FILA品牌在中國(guó)大陸、中國(guó)香港、中國(guó)澳門地區(qū)的商標(biāo)使用權(quán)，成功將FILA品牌引入中國(guó)市場(chǎng)。

2.安踏體育對(duì)FILA品牌進(jìn)行了全方位的品牌重塑和市場(chǎng)營(yíng)銷，使FILA品牌在中國(guó)市場(chǎng)迅速走紅，成為最受歡迎的運(yùn)動(dòng)品牌之一。

3.FILA品牌的成功，為安踏體育帶來了巨大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，也使其成為中國(guó)體育用品行業(yè)的龍頭企業(yè)。

百麗國(guó)際的資本運(yùn)作，

1.百麗國(guó)際是中國(guó)領(lǐng)先的鞋履零售商，旗下?lián)碛邪冫悺⑻烀酪狻⑺技訄D、他她、森達(dá)等多個(gè)知名品牌。

2.百麗國(guó)際通過資本運(yùn)作，成功地實(shí)現(xiàn)了多元化發(fā)展，進(jìn)入服裝、飾品、化妝品等領(lǐng)域，成為一家綜合性時(shí)尚零售企業(yè)。

3.百麗國(guó)際的資本運(yùn)作，為其帶來了巨大的發(fā)展空間，也使其成為中國(guó)零售業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

鞋業(yè)企業(yè)的私募股權(quán)投資，

1.私募股權(quán)投資是指私募股權(quán)投資基金對(duì)非上市企業(yè)的股權(quán)投資。

2.鞋業(yè)企業(yè)通過私募股權(quán)投資，可以獲得資金支持、管理經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)拓展等方面的幫助。

3.私募股權(quán)投資對(duì)于鞋業(yè)企業(yè)的發(fā)展起到了積極的推動(dòng)作用，幫助鞋業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。

鞋業(yè)企業(yè)的上市融資，

1.鞋業(yè)企業(yè)通過上市融資，可以獲得大量資金，用于擴(kuò)大生產(chǎn)、研發(fā)新產(chǎn)品、開拓新市場(chǎng)等。

2.上市融資還可以提高鞋業(yè)企業(yè)的知名度和品牌形象，使其更容易獲得消費(fèi)者的認(rèn)可。

3.鞋業(yè)企業(yè)的上市融資對(duì)于鞋業(yè)行業(yè)的發(fā)展起到了積極的推動(dòng)作用，幫助鞋業(yè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。

鞋業(yè)企業(yè)的債券融資，

1.鞋業(yè)企業(yè)通過債券融資，可以獲得中長(zhǎng)期資金，用于擴(kuò)大生產(chǎn)、研發(fā)新產(chǎn)品、開拓新市場(chǎng)等。

2.債券融資的成本一般低于股權(quán)融資，因此鞋業(yè)企業(yè)可以通過債券融資獲得更低的融資成本。

3.鞋業(yè)企業(yè)的債券融資對(duì)于鞋業(yè)行業(yè)的發(fā)展起到了積極的推動(dòng)作用，幫助鞋業(yè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。制鞋行業(yè)資本運(yùn)作成功案例分析

1.耐克公司收購(gòu)匡威案例

*收購(gòu)背景：耐克公司于2003年以3.09億美元收購(gòu)了匡威公司，以擴(kuò)大其市場(chǎng)份額并鞏固其在運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)的地位。

*收購(gòu)策略：耐克公司通過全現(xiàn)金收購(gòu)的方式收購(gòu)匡威公司，保留了匡威公司的品牌和管理團(tuán)隊(duì)，并為匡威公司提供了必要的資源和支持。

*收購(gòu)結(jié)果：收購(gòu)后，匡威公司的銷售額和利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，成為耐克公司最受歡迎的品牌之一。耐克公司也通過匡威公司進(jìn)入了新的市場(chǎng)領(lǐng)域，并進(jìn)一步提升了其在全球運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)的地位。

2.滔搏體育收購(gòu)迪卡儂中國(guó)業(yè)務(wù)案例

*收購(gòu)背景：滔搏體育于2021年以30.5億元收購(gòu)了迪卡儂中國(guó)業(yè)務(wù)，以擴(kuò)大其在中國(guó)市場(chǎng)的份額并鞏固其在運(yùn)動(dòng)用品零售市場(chǎng)的地位。

*收購(gòu)策略：滔搏體育通過全現(xiàn)金收購(gòu)的方式收購(gòu)迪卡儂中國(guó)業(yè)務(wù)，保留了迪卡儂中國(guó)的品牌和管理團(tuán)隊(duì)，并為迪卡儂中國(guó)提供了必要的資源和支持。

*收購(gòu)結(jié)果：收購(gòu)后，迪卡儂中國(guó)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，成為滔搏體育在中國(guó)市場(chǎng)的重要增長(zhǎng)引擎。滔搏體育也通過迪卡儂中國(guó)進(jìn)入了新的市場(chǎng)領(lǐng)域，并進(jìn)一步提升了其在國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)用品零售市場(chǎng)的地位。

3.百麗國(guó)際收購(gòu)卡特彼勒鞋履業(yè)務(wù)案例

*收購(gòu)背景：百麗國(guó)際于2016年以5.2億美元收購(gòu)了卡特彼勒鞋履業(yè)務(wù)，以擴(kuò)大其在全球鞋履市場(chǎng)的份額并鞏固其在中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

*收購(gòu)策略：百麗國(guó)際通過全現(xiàn)金收購(gòu)的方式收購(gòu)卡特彼勒鞋履業(yè)務(wù)，保留了卡特彼勒鞋履業(yè)務(wù)的品牌和管理團(tuán)隊(duì)，并為卡特彼勒鞋履業(yè)務(wù)提供了必要的資源和支持。

*收購(gòu)結(jié)果：收購(gòu)后，卡特彼勒鞋履業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，成為百麗國(guó)際在中國(guó)市場(chǎng)的重要增長(zhǎng)引擎。百麗國(guó)際也通過卡特彼勒鞋履業(yè)務(wù)進(jìn)入了新的市場(chǎng)領(lǐng)域，并進(jìn)一步提升了其在全球鞋履市場(chǎng)的份額。

4.九興控股集團(tuán)收購(gòu)富貴鳥集團(tuán)案例

*收購(gòu)背景：九興控股集團(tuán)于2014年以52億元收購(gòu)了富貴鳥集團(tuán)，以擴(kuò)大其在國(guó)內(nèi)鞋履市場(chǎng)的份額并鞏固其在女鞋領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

*收購(gòu)策略：九興控股集團(tuán)通過全現(xiàn)金收購(gòu)的方式收購(gòu)富貴鳥集團(tuán)，保留了富貴鳥集團(tuán)的品牌和管理團(tuán)隊(duì)，并為富貴鳥集團(tuán)提供了必要的資源和支持。

*收購(gòu)結(jié)果：收購(gòu)后，富貴鳥集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，成為九興控股集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的重要增長(zhǎng)引擎。九興控股集團(tuán)也通過富貴鳥集團(tuán)進(jìn)入了新的市場(chǎng)領(lǐng)域，并進(jìn)一步提升了其在國(guó)內(nèi)鞋履市場(chǎng)的份額。

5.特步國(guó)際收購(gòu)蓋世威案例

*收購(gòu)背景：特步國(guó)際于2019年以12.34億元收購(gòu)了蓋世威，以擴(kuò)大其在運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)的影響力和覆蓋范圍，增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

*收購(gòu)策略：特步國(guó)際通過全現(xiàn)金收購(gòu)的方式收購(gòu)蓋世威，保留了蓋世威的品牌和管理團(tuán)隊(duì)，并為蓋世威提供了必要的資源和支持。

*收購(gòu)結(jié)果：收購(gòu)后，蓋世威在特步國(guó)際的整合和協(xié)同下，在保持原有經(jīng)營(yíng)特色的同時(shí)，也不斷融入特步國(guó)際的資源優(yōu)勢(shì)，取得了不俗的發(fā)展成績(jī)。特步國(guó)際也通過蓋世威擴(kuò)展了其品牌矩陣，增強(qiáng)了其在運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)的影響力和覆蓋范圍。第八部分制鞋行業(yè)并購(gòu)與資本運(yùn)作前景展望關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)制鞋行業(yè)并購(gòu)與資本運(yùn)作發(fā)展趨勢(shì)

1.制鞋行業(yè)并購(gòu)與資本運(yùn)作將呈現(xiàn)出更加頻繁和多元化的趨勢(shì)。隨著制鞋行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額、提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、獲取新的技