目錄一級轉債供給 1轉債發行 1新債申購 1新債上市 2二級市場回顧 3行情表現 3因子與行業輪動 4估值指標 5條款與一級市場 6條款追蹤 6新券概覽 7本周轉債市場總結：行情表現稍弱，關注信用風險 8風險提示 8請務必閱讀正文后的重要聲明部分11一級轉債供給轉債發行本周1只轉債發行，為宏柏轉債。本周無轉債線上發行。表1：本周發行轉債一覽發行時間代碼簡稱正股簡稱計劃發行規模（億元）網上有效申購金額（萬億元）中簽率（申萬行業分類2024-04-17111019.SH宏柏轉債宏柏新材9.607.510.0042其他化學制品數據來源：wind，圖1：近三年來每月轉債發行數量與規模（截至2024年4月19日）35 70030 60025 50020 40015 30010 2005 1002021-052021-062021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-04當月發行數量（只，左軸） 當月發行規模（億，右軸）數據來源：wind，截至2024年4月19日星期五，下周暫無轉債預計發行。新債申購本周發行的1只轉債，網上有效申購金額7.51萬億元，中簽率0.0042%。請務必閱讀正文后的重要聲明部分50403020100數據來源：wind，西南證券整理450403020100數據來源：wind，西南證券整理41924422日上市。請務必閱讀正文后的重要聲明部分2021-042021-082021-092021-102022-022022-03上市首日平均溢價率（2022-04上市首日平均溢價率（2022-052022-082022-092022-102022-11））2023-032023-042023-052023-102023-112023-122024-0122

1.2E-028.0E-034.0E-030.0E+002021-051.2E-028.0E-034.0E-030.0E+00圖2：近三年來每月平均網上有效申購金額及中簽率（截至2024年4月19日）數據來源：wind圖2：近三年來每月平均網上有效申購金額及中簽率（截至2024年4月19日）數據來源：wind，西南證券整理1.3新債上市本周無轉債上市。圖3：近三年來每月轉債上市首日平均溢價率（截至2024年4月19日）2021-07平均中簽率（，左軸）2021-08平均中簽率（，左軸）2021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08網上有效申購金額均值（萬億元，右軸）2022-09網上有效申購金額均值（萬億元，右軸）2022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-05可轉債市場跟蹤周報（4.15-4.19可轉債市場跟蹤周報（4.15-4.19）2023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03141210864202024-0414121086420二級市場回顧行情表現本周五個交易日中，滬指以上行為主，表現尚可。全周來看，三大指數漲跌互現，分別漲1.52%、0.56%、跌0.39%。微盤股本周波動劇烈，周一二連續錄得大幅下跌，周三強勢反包。轉債市場來看，周一走勢與權益市場分化之后，轉債市場本周表現稍弱于權益。全周來看，中證轉債指數小幅下跌0.19%。成交熱情方面，本周權益市場成交額邊際有所放量，成交額總體仍在八千到一萬億之間徘徊；轉債成交亦隨之放量，全周五個交易日日均成交485億元，相對上周上行15.89%。圖4：近兩周中證轉債與上證指數走勢 圖5：近兩周轉債市場成交額（億元）392390

308030603040

550510470

1050095003883020388302043038630003907500中證轉債（點位，左軸）上證指數（點位，右軸）

中證轉債成交額（億元，左軸）滬深兩市成交額（億元，右軸）數據來源：wind， 數據來源：wind，本周個券7漲0平95位分別為正丹轉（.%（.%百川轉（.%、龍凈轉債（.%、宏昌轉債（.%。跌幅前5位分別為泰坦轉債（.%、三羊轉債（.%、商絡轉債（.%、福蓉轉債（.%、金鐘轉債（.%。宏豐轉債萬順轉2首華轉債華鋒轉債大葉轉債泰坦轉債三房轉債中裝轉2三羊轉債圖6：個券周漲跌幅前10位 圖7：個券周漲跌幅后10位宏豐轉債萬順轉2首華轉債華鋒轉債大葉轉債泰坦轉債三房轉債中裝轉2三羊轉債2522.2315.7414.815.7414.813.65212.7913.028.456.745.305.57151050

-8.48

-9.07

0廣電轉債-5廣電轉債-10正丹轉債惠城轉債合力轉債溢利轉債貴輪轉債北方轉債正裕轉債卡倍轉02洪城轉債能化轉債-8.71正丹轉債惠城轉債合力轉債溢利轉債貴輪轉債北方轉債正裕轉債卡倍轉02洪城轉債能化轉債

-9.89-9.24

-9.94-10.87

-13.35

-15個券漲幅前十位

-13.02個券跌幅前十位

-14.25-20數據來源：wind， ：wind，本周個券0漲0平65位分別為正丹轉（.%（.%合力轉債（.%、溢利轉債（.%、貴輪轉債（.%。跌幅前5位分別為廣電轉債（.%、三羊轉債（.%、中裝轉（.%、三房轉債（.%、泰坦轉債（.%從盤面和價格維度來看，本周小盤、中盤、大盤轉債周漲跌幅分別為-1.84%、-0.36%、0.78%；低價、中價、高價券周漲跌幅分別為-0.62%、0.14%、-0.2%。從評級和策略維度來看，本周AAA、AA+、AA、AA-及以下評級轉債周漲跌幅分別為1.13%、0.05%、-1.07%、-2.26%；雙低策略周漲跌幅0.57%、高價低溢價率策略周漲跌幅0.62%。圖8：分盤面漲跌幅情況（截至2024年4月19日） 圖9：分價格漲跌幅情況（截至2024年4月19日）5.04.03.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0-6.0-7.0

（） （） （）小盤 中盤 大盤

2.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0

（） （） （）低價中價高價數據來源：wind， 數據來源：wind，圖10：分評級漲跌幅情況（截至2024年4月日） 圖分策略漲跌幅情況（截至2024年4月19日）6.04.02.00.0-2.0-4.0-6.0-8.0

周漲跌幅（） 月漲跌幅（） 年漲跌幅（AA-及以下 AA AA+ AAA

4.03.02.01.00.0-1.0-2.0

周漲跌幅（） 月漲跌幅（） 年漲跌幅（高價低溢價率 雙低數據來源：wind， 數據來源：wind，分行業來看，上周9大行業中，僅金融行業上漲1.17%，其余行業均有下跌。其中，材料、醫療保健行業跌幅較為突出，在1%以上；其余行業跌幅分別在0.05%至0.96%之間。圖12：轉債分行業漲跌幅情況（截至2024年4月19日）6.05.04.03.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0

金融 日常消費品 能源 公用事業 工業 可選消費 信息技術 醫療保健 材跌幅（） （） （）數據來源：wind，2.3估值指標41970.72%5.44個百分點；純債溢價率均值18.24%，環比變動-2.47個百分點；純債到期收益率均值-5.1%，環比變動-1.58個百分點。表2：估值指標變動一覽范圍數量轉股溢價率純債溢價率純債到期收益率期初期末環比變動期初期末環比變動期初期末環比變動全市場53665.29%70.72%5.4420.71%18.24%-2.47-3.52%-5.10%-1.5808029696.53%103.86%7.3411.05%8.45%-2.601.32%1.99%0.678010013336.13%40.73%4.6023.46%20.50%-2.96-3.49%-2.85%0.641001206320.91%22.55%1.6429.51%26.96%-2.55-6.97%-6.28%0.69120446.80%7.43%0.6364.75%64.74%-0.01-31.24%-57.87%-26.64數據來源：wind，條款與一級市場條款追蹤目前有券中，貴輪轉債、盛路轉債、溢利轉債等共4只轉債轉股超過90%；萬順轉債、文燦轉債、380%16只轉債轉股超過%9只轉債轉股超過%；50%。本周暫無轉債已經觸發回售；截止周五收盤，目前有2只轉債可能觸發回售條款。本周暫無轉債已經觸發贖回；截至周五收盤，目前有2只轉債可能觸發贖回條款。本周共計21只轉債觸發下修或發布相關公告。其中，3只轉債公告下修、3只轉債公告董事會提議下修。其余15只轉債公告不下修；截至周五收盤，21只轉債可能將觸發下修條款，部分發行人已發布“預計滿足轉股價格修正條件”公告。表3：條款追蹤——已觸發情況已觸發情況下修代碼簡稱首次觸發/公告日期情況123010.SZ博世轉債2024/4/18公告下修118045.SH盟升轉債2024/4/19公告下修127017.SZ萬青轉債2024/4/20公告下修123203.SZ明電轉022024/4/18董事會提議下修，需股東大會審議123087.SZ明電轉債2024/4/18董事會提議下修，需股東大會審議123178.SZ花園轉債2024/4/20董事會提議下修，需股東大會審議128116.SZ瑞達轉債2024/4/15公告不下修110063.SH鷹19轉債2024/4/15公告不下修110047.SH山鷹轉債2024/4/15公告不下修127019.SZ國城轉債2024/4/15公告不下修123145.SZ藥石轉債2024/4/16公告不下修118040.SH宏微轉債2024/4/16公告不下修113064.SH東材轉債2024/4/16公告不下修118038.SH金宏轉債2024/4/17公告不下修127061.SZ美錦轉債2024/4/17公告不下修113046.SH金田轉債2024/4/17公告不下修127090.SZ興瑞轉債2024/4/18公告不下修118024.SH冠宇轉債2024/4/18公告不下修127066.SZ科利轉債2024/4/19公告不下修118039.SH煜邦轉債2024/4/20公告不下修127033.SZ中裝轉22024/4/20公告不下修數據來源：wind，表4：條款追蹤——觸發進度觸發進度回售代碼簡稱觸發進度觸發閾值128095.SZ恩捷轉債22/2230128101.SZ聯創轉債23/2330贖回代碼簡稱觸發進度觸發閾值110074.SH精達轉債11/1815111011.SH冠盛轉債12/1315下修代碼簡稱觸發進度觸發閾值123199.SZ山河轉債10/1015123196.SZ正元轉0210/1015118030.SH睿創轉債10/1015128138.SZ僑銀轉債10/1015118037.SH上聲轉債11/1115123138.SZ絲路轉債11/1115113043.SH財通轉債11/1115113597.SH佳力轉債11/1115123049.SZ維爾轉債11/1115123147.SZ中辰轉債11/1615113643.SH風語轉債12/1615113569.SH科達轉債12/1615123235.SZ億田轉債13/1315118041.SH星球轉債13/1315123146.SZ中環轉213/1315110081.SH聞泰轉債13/1315113596.SH城地轉債13/1315113576.SH起步轉債13/1315123224.SZ宇邦轉債13/1615118007.SH山石轉債14/1415127088.SZ赫達轉債14/1815數據來源：wind，新券概覽本周2（28.32億元（11.75億元41912只，預計發行規模合計61.6243億元。表5：轉債在途發行情況最新公告日期公司代碼公司名稱發行規模(億元)證監會批準公告日2024-03-14603809.SH豪能股份5.502024-03-142024-02-296881