房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究—以A公司為例摘要當(dāng)前，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)的城市化水平也在迅速提高，我國(guó)的企業(yè)在生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)中都面臨著嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)。同時(shí)，在企業(yè)的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是影響最大的一種。及時(shí)有效地管理和預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是公司的生存與發(fā)展的關(guān)鍵。房地產(chǎn)業(yè)可以說是一個(gè)很好的行業(yè)，也是一個(gè)很好的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了很大的作用。國(guó)家出臺(tái)了不少的政策，都是為了配合房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的控制。本文從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)理論入手，對(duì)A公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了分析，分析了其成因，并提出了相應(yīng)的對(duì)策，以期對(duì)A公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有所借鑒。【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；籌資風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)管理目錄TOC\o"1-3"\h\u31591引言 19512一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范相關(guān)理論 18093（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念 123237（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類 116702二、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)案例分析 212586（一）公司基本情況 228175（二）A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 230118（三）A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題 418976三、完善A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的措施 66957（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)防范措施 627169（二）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)防范措施 723833（三）投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施 822395四、結(jié)論 83830參考文獻(xiàn) 10引言當(dāng)前，我國(guó)正從高速發(fā)展階段逐漸過渡到高質(zhì)量發(fā)展階段，充分、穩(wěn)健、均衡的推動(dòng)著我國(guó)的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，特別是房地產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)，投資規(guī)模大，回收期長(zhǎng)，變現(xiàn)能力差，這就給房地產(chǎn)公司自身帶來了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而房地產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營(yíng)又是一項(xiàng)長(zhǎng)期的項(xiàng)目，其資金回收速度較慢，因此，必須對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的分析，以便對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。如何運(yùn)用房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理來避免公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)，只有改善公司范圍的財(cái)務(wù)管理，才能提高房地產(chǎn)公司的整體競(jìng)爭(zhēng)力。但是，在當(dāng)前的形勢(shì)下，房地產(chǎn)企業(yè)在過去幾年的生產(chǎn)、發(fā)展和管理中出現(xiàn)了許多問題，這些問題包括：資金利用效率低下、管理水平不高、外部融資困難、利潤(rùn)分配方式單一等。隨著國(guó)家政策的變化和全球化的發(fā)展，公司的內(nèi)部制度也在不斷地進(jìn)行著調(diào)整，公司必須要不斷地進(jìn)行內(nèi)部的管理和改革，特別是在公司的財(cái)務(wù)管理制度上，建立一套完善的財(cái)務(wù)制度，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范相關(guān)理論（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念一般而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既有廣義的，也有狹義的。在狹義上，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般是指公司在到期時(shí)不能償付的負(fù)債。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于公司內(nèi)部和外部環(huán)境的客觀變化，使其與預(yù)期脫節(jié)，從而對(duì)公司的財(cái)務(wù)和業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕挠绊憽Ｍㄟ^對(duì)A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析，可以找出A公司在經(jīng)營(yíng)、投資、融資等方面的問題，并針對(duì)這些問題提出相應(yīng)的對(duì)策，以期減少其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)A公司業(yè)績(jī)水平和提高公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制水平。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類1.籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)以各種方式籌資的風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)環(huán)境的原因，企業(yè)經(jīng)常面臨債務(wù)籌資，而企業(yè)面臨的金籌風(fēng)險(xiǎn)是主權(quán)資本是主要承擔(dān)者?；I資風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是償債風(fēng)險(xiǎn)。由于貸款和付息金額較大，可能沒有嚴(yán)格的對(duì)還本付息金額和期限做好管理。這類風(fēng)險(xiǎn)如果不能及時(shí)處理，會(huì)給企業(yè)帶來巨大損失，最終可使企業(yè)面臨破產(chǎn)的結(jié)局。其次是利潤(rùn)降低的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要來源于經(jīng)營(yíng)不善，投資失敗等，并且很有可能通過財(cái)務(wù)杠桿作用進(jìn)一步放大。2.投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)企業(yè)對(duì)內(nèi)或?qū)ν獾耐顿Y，因政策、環(huán)境、管理層決策等方面的原因，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使你的投資回報(bào)偏離你的期望。對(duì)外投資，通常是指為購(gòu)買公司的業(yè)務(wù)所需要的設(shè)備、技術(shù)、研發(fā)等。境外投資是指公司在境外擁有股份、購(gòu)買金融產(chǎn)品等方面的資金。學(xué)者認(rèn)為在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中投資決策是非常重要的，投資不可避免會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)與收益共存，且兩者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中因各種因素造成的資金不足，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇、企業(yè)壓力日益增大的經(jīng)營(yíng)壓力下，企業(yè)必須持續(xù)提升內(nèi)控能力，以確保市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，取得更好的發(fā)展。二、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)案例分析（一）公司基本情況A公司成立于上世紀(jì)九十年代，作為國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)十強(qiáng)的房地產(chǎn)巨頭，它目前專注于房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)和運(yùn)營(yíng)的主要業(yè)務(wù)，覆蓋了建筑、裝飾、物業(yè)和管理等各個(gè)行業(yè)，是一家綜合型的企業(yè)公司。公司自始至終秉承“用心建設(shè)，關(guān)懷住戶，回報(bào)社會(huì)”的精神和經(jīng)營(yíng)宗旨，致力于為大眾建造平價(jià)房子，讓大家都有房可住，提升人們的居住品質(zhì)的同時(shí)也為改善區(qū)域環(huán)境以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)著巨大力量，A公司的出現(xiàn)為我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)注入了新活力。受疫情的影響，19年以來，我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)受到了不小的沖擊。A公司也不例外，雖然這次疫情對(duì)于像A公司這樣的一些房企巨頭來說，在短時(shí)間內(nèi)的影響并不大，據(jù)A公司相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，A公司在2022年上半年實(shí)際仍然手握了現(xiàn)金余額達(dá)2228.4億元，但隨著疫情持續(xù)時(shí)間的延長(zhǎng)和拉長(zhǎng)，其難免會(huì)因?yàn)楝F(xiàn)金流問題而讓人感到其滯后的效應(yīng)愈加明顯，隨著2022年下半年房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)步入了債務(wù)清償?shù)募衅?，即使是一些大型住宅?xiàng)目，其所需要面臨的財(cái)政和現(xiàn)金流壓力也必然會(huì)隨之增強(qiáng)。2023年開年以來，A公司總體經(jīng)營(yíng)勢(shì)頭良好，其中據(jù)公司相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，其在該區(qū)域的物業(yè)銷售中實(shí)現(xiàn)的收入便為5193億元，權(quán)益返還的利息率已經(jīng)達(dá)到91%。至此，A公司已經(jīng)從2015年開始連續(xù)5年的權(quán)益回款率高于90%，在房地產(chǎn)行業(yè)來看其始終穩(wěn)坐頭把交椅。在年底央行同住建部提出的融資“三條紅線”后，面對(duì)疫情和政策調(diào)控的雙重壓力，不少房地產(chǎn)企業(yè)紛紛表示吃不消，企業(yè)負(fù)債率也因此持續(xù)走高，但是從A公司年報(bào)報(bào)告內(nèi)容來看，其當(dāng)時(shí)凈負(fù)債率為55.6%，就這個(gè)數(shù)據(jù)來說是低于行業(yè)平均值的（據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，2023年這一指標(biāo)的百?gòu)?qiáng)房企均值為94.6%）。在這樣惡劣的市場(chǎng)環(huán)境下，A公司的凈負(fù)債率還可以保持走低的狀態(tài)，可見其企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。然而，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展來說，我們不能光看眼前的利益，近年來，A公司無論是資產(chǎn)規(guī)模還是服務(wù)范圍都在持續(xù)擴(kuò)大當(dāng)中，雖然在現(xiàn)在看來其發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，但風(fēng)平浪靜的湖面難免湖底有暗流涌動(dòng)，高收入高風(fēng)險(xiǎn)這一經(jīng)濟(jì)規(guī)律是不可打破的，其依然面臨著許多不可規(guī)避的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，A公司的財(cái)務(wù)狀況正處于發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)并存階段。（二）A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析1.籌資風(fēng)險(xiǎn)分析據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，A公司2023年手中可動(dòng)用現(xiàn)金余額總共為1836.2億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備較為豐富。而現(xiàn)金充裕的同時(shí)，其負(fù)債水平也不斷下降。2023年其有息負(fù)債總額為3265億元，與上年同期相比，減少了11.7%。而在此期間，它的凈負(fù)債比率只有55.6%。截止到現(xiàn)在，公司的凈負(fù)債率已經(jīng)持續(xù)數(shù)年都在70%以下，這在國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)公司中是很少見的。另外，根據(jù)中指研究院的數(shù)據(jù)，該指數(shù)在2023年達(dá)到94.6%，而A公司則遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于行業(yè)平均水平。A公司作為房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的三大龍頭之一，在其資金及口碑方便都已經(jīng)具備了比較身后的基礎(chǔ)底蘊(yùn)，A公司在三、四線城市做房地產(chǎn)開發(fā)，同時(shí)也正在逐步開始在一、二線城市進(jìn)行做大量投資建設(shè)。由于剛開始在一、二線城市做投資建設(shè)對(duì)于當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)行情以及政府政策了解不是特別的充分，加之由于疫情的影響，雖然房?jī)r(jià)有所下降，但房?jī)r(jià)還是令人望而生畏。A公司在買地及開發(fā)上將會(huì)面臨巨大的資金壓力。截止到今年十二月三十一日，A公司的股份合約銷售總額為5706.6億元，較上年同期增加3.3%；權(quán)益合約銷售面積約為6733萬平方米，較上年同期增加8%，銷售業(yè)績(jī)創(chuàng)下歷史新高。雖然今年由于疫情的原因，一些項(xiàng)目的建設(shè)速度有所減緩，但A公司在2023年的營(yíng)業(yè)收入仍然達(dá)到4629億元，毛利1009億元左右，凈利潤(rùn)541億元左右，業(yè)績(jī)相當(dāng)不錯(cuò)。根據(jù)A公司的一份年度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，他的資產(chǎn)狀況和負(fù)債比率都不太理想，負(fù)債比率所反映的是一個(gè)大型企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，負(fù)債率不理想，就意味著該企業(yè)可能無法及時(shí)償還債款，企業(yè)隨時(shí)都會(huì)面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，之后的籌資也會(huì)面臨困難。同時(shí)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示近幾年A公司的資產(chǎn)負(fù)債率均明顯低于標(biāo)準(zhǔn)值，這也實(shí)際的反應(yīng)處理企業(yè)的償債能不足，這也會(huì)極大的影響企業(yè)后續(xù)的籌資。2.資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)從表1的相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，A公司近年來的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和庫存周轉(zhuǎn)率每年都在下降，而周轉(zhuǎn)天數(shù)卻在逐年增長(zhǎng)，這說明企業(yè)的收入增長(zhǎng)和平均收帳期都在增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致了大量的呆帳、現(xiàn)金流、現(xiàn)金流緩慢、現(xiàn)金流被外方占用的時(shí)間延長(zhǎng)，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越來越低。表1A公司2022年-2023年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)情況表（單位：元）時(shí)間項(xiàng)目2022年2023年2024年應(yīng)收賬款平均余額a169786914954071639560存貨平均余額b103927614252851728496主營(yíng)業(yè)務(wù)收入c（元）298347025020952384978主營(yíng)業(yè)務(wù)成本d（元）193895816798371642626應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（e=c/a）1.761.671.45存貨周轉(zhuǎn)率(f=d/b)1.871.180.95應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）（360/e）205215247存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）（360/f）193305379數(shù)據(jù)來源：A公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理所得3.投資風(fēng)險(xiǎn)A公司如今已經(jīng)成為了我國(guó)各類房地產(chǎn)公司和企業(yè)中的三甲之一，擁有良好的信譽(yù)和口碑，A公司擁有大量的社會(huì)資本和技術(shù)支持，在過去的幾年里，A公司的房地產(chǎn)市場(chǎng)一直都很好，但隨著時(shí)間的推移，A公司的經(jīng)營(yíng)策略發(fā)生了變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的能力讓A公司的債務(wù)和債務(wù)償還能力得到了極大的提升，A公司的融資成本也因此得到了進(jìn)一步的降低，到了2023年，A公司的最終融資成本只有5.56%，同比下降了78個(gè)百分點(diǎn)。另外，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)企業(yè)海外債務(wù)融資的平均成本為8.32%，A公司的融資成本具有明顯的優(yōu)勢(shì)。此外，A公司的有息債務(wù)和融資成本也有所降低，其財(cái)務(wù)狀況也得到了改善。截止到2023年十二月三十一日，公司的有息債務(wù)由3696億元減少到3265億元，較上年同期減少11.7%；在A公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，凈負(fù)債比例只有55.6%。A公司的凈負(fù)債率已經(jīng)持續(xù)了數(shù)年，其凈負(fù)債水平在70%以下，這在國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)公司中是很少見的。由于過去這類的項(xiàng)目比較少，沒有足夠在一個(gè)大城市進(jìn)行開發(fā)這類項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，因此往往會(huì)影響其充分展示自己的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)近年來一、二線城市的房?jī)r(jià)居高不下，購(gòu)買土地與開發(fā)過程中所需要的也可能是一筆巨額資金，這對(duì)于任何一家企業(yè)來講都可能是具有一定經(jīng)濟(jì)壓力的，更不用說A公司這樣一直在三、四線兩個(gè)城市快速發(fā)展而且營(yíng)銷凈利率并不是很高的公司了，所以A公司在投入一、二線城市的時(shí)候就面臨著非常嚴(yán)重的投融資風(fēng)險(xiǎn)。總之，A公司在地理位置等方面都缺乏良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，只想著擴(kuò)大公司規(guī)模，而不愿投入大量的新項(xiàng)目，與此同時(shí)對(duì)于該公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析可以看出其中產(chǎn)品的銷售毛利率相對(duì)較低，這樣的條件下該公司的資金鏈就沒有了保障，因此也就存在著很大的投資和損失。（三）A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題1.籌資渠道狹窄A公司籌資方式主要集中在長(zhǎng)期借款和短期借款，籌資方式不科學(xué)，過于單一。A公司借款的數(shù)量逐年增加。2023年，負(fù)債金額達(dá)到6130832萬元，比去年增加1803072萬元，A公司在償還貸款本金及利息方面所需的資本大幅增長(zhǎng)，公司今后的財(cái)務(wù)成本將會(huì)很高。所以，一旦到了到期的時(shí)候，企業(yè)很有可能無力償付，從而加大了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，公司如果不能按時(shí)還款，就很難從其它渠道獲得資金。此外，A公司的籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的資金并沒有被投入到投資中，而是被用來還債。A公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題嚴(yán)重，償債能力有所降低。2.運(yùn)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)不暢房地產(chǎn)作為一種特殊的行業(yè)，其最突出的特征就是需要巨額的營(yíng)運(yùn)資本，屬于資本密集的行業(yè)。在企業(yè)的日常運(yùn)作中，為了維護(hù)各類工程的發(fā)展與經(jīng)營(yíng)，必須投入巨額的資金。從以上數(shù)據(jù)分析可以看出，A公司存在營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)不暢的問題。在存貨方面，存貨資金逐年遞增，商品房且存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上漲的趨勢(shì)也十分明顯，存貨占總資產(chǎn)的比重較高，雖然低于行業(yè)的平均水平，但總體的流動(dòng)資金的運(yùn)作速度減慢；在應(yīng)收賬款方面，因公司為了擴(kuò)大市場(chǎng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款的上漲幅度很大且高于同行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款回收的周期加長(zhǎng)?？偟膩碚f，公司雖然對(duì)應(yīng)收賬款和存貨有一定的控制，但資金運(yùn)行以及應(yīng)收賬款回收的周期時(shí)間拉長(zhǎng)。資金不能及時(shí)到位，產(chǎn)生資金營(yíng)運(yùn)的斷裂風(fēng)險(xiǎn)。因此，A公司應(yīng)該對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行合理有效的分配和運(yùn)轉(zhuǎn)。3.投資決策分析不到位A公司缺乏投資可行性，致使公司投資決策沒有達(dá)到預(yù)期的收益，使投資收益率波動(dòng)較大。任何一家公司在進(jìn)行新的投資之前，都應(yīng)當(dāng)有專門的專家來對(duì)其所投資的項(xiàng)目進(jìn)行分析。近幾年，由于A公司在進(jìn)行投資時(shí)進(jìn)行了投資預(yù)算和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，造成了大量的在建工程資金被占用、存貨、資金緊張等問題。此外，其在2022-2023年的投資中，沒有對(duì)本地行業(yè)的發(fā)展和飽和度進(jìn)行科學(xué)、有效的評(píng)估，從而使公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，公司的回報(bào)率也出現(xiàn)了相同的波動(dòng)，而2023年的投資回報(bào)率則出現(xiàn)了顯著的上升，這表明公司的盈利周期將會(huì)延長(zhǎng)。詳見下表：表2A公司2021-2023年投資收益分析2021年2022年2023年總資產(chǎn)收益率2.38%3.67%1.84%凈資產(chǎn)收益率11.18%18.74%11.46%投資收益（萬元）437129261-4538投資報(bào)酬率15.99%36.98%6.23%投資回收期2.551.677.69數(shù)據(jù)來源：同花順財(cái)經(jīng)網(wǎng)站結(jié)合上述從投資回報(bào)率的角度來看，企業(yè)在投資過程中，沒有對(duì)投資環(huán)境進(jìn)行細(xì)致的分析，甚至沒有進(jìn)行多樣化的投資，從而導(dǎo)致A公司的投資風(fēng)險(xiǎn)增大。于是在投資之前，對(duì)于項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估分析，是不可忽視的一環(huán)。三、完善A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的措施（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)防范措施1.融資渠道多元化（1）擴(kuò)大內(nèi)源融資內(nèi)源融資是將公司在證券市場(chǎng)或商業(yè)過程中籌集到的一部分資金進(jìn)行投資，其中以公司的內(nèi)部股本融資為主?；I資能從初始資金中受益，而且其優(yōu)點(diǎn)是投資費(fèi)用低廉。而對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行有效的運(yùn)用，可以將其轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。A公司能夠通過內(nèi)部融資、年度經(jīng)營(yíng)收入、預(yù)售房地產(chǎn)存款以及預(yù)售住房等方式對(duì)邊際收益項(xiàng)目進(jìn)行投資，從而緩解企業(yè)財(cái)政壓力，并推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。公司內(nèi)部籌資無需償付利息，可節(jié)約一定的利息費(fèi)用，并可規(guī)避現(xiàn)金付款的風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)因其自身的特點(diǎn)，利用物業(yè)和預(yù)支的方式，可以提前獲得一定的資本和收益，把房地產(chǎn)市場(chǎng)中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給需求者，從而減少了房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)。A公司2023年未分配利潤(rùn)為734264萬元，較2020年增長(zhǎng)14.9%。A公司將這筆錢用于增加內(nèi)部融資，并將其用于房地產(chǎn)的原材料和裝修和發(fā)展項(xiàng)目的改造和發(fā)展，從而減少了以股票和貸款融資的風(fēng)險(xiǎn)，而且通過內(nèi)源融資也可以為企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)提供資金支持。（2）加強(qiáng)信托融資與公司的債務(wù)融資方式相比，這種方式可以避免公司在到期時(shí)必須償還本息，從而減少由于高利率所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并在某種程度上發(fā)揮了優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)的作用。同時(shí)，A公司的投資信托應(yīng)該采取資本運(yùn)作的方法，將其投資規(guī)模控制在一個(gè)特定的比率之內(nèi)，這樣既能保證公司對(duì)自己或所投資的項(xiàng)目的控制權(quán)，又能充分利用杠桿效應(yīng)來控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)信托也能為A公司的發(fā)展提供財(cái)務(wù)支持，政府僅收取20%的利息。信托產(chǎn)品不需要繳納相關(guān)稅費(fèi)，能夠降低企業(yè)的稅費(fèi)和費(fèi)用。不動(dòng)產(chǎn)信托在配送上的靈活性、節(jié)約了很多“時(shí)間成本”；不動(dòng)產(chǎn)信托能夠快速融資，進(jìn)行拆分、投資；A公司則可以通過與大型專業(yè)信托公司的合作，來彌補(bǔ)傳統(tǒng)融資方式的不足，從而為企業(yè)提供足夠的融資。2.確定合理的負(fù)債規(guī)模，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)在當(dāng)前的發(fā)展背景下，光靠所有者投入的資本，無法滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理需求。因此，企業(yè)必須借入資金才能利用財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的杠桿效應(yīng)。但需要注意的是，要把杠桿效應(yīng)控制在合理范圍內(nèi)，如果負(fù)債過大，必須將大部分銷售收入用于償還債務(wù)，這就會(huì)影響公司利潤(rùn)和公司現(xiàn)金流，不利于公司償還債務(wù)，甚至還會(huì)阻礙公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此，需要控制債務(wù)規(guī)模，保證債務(wù)規(guī)模的合理性。也就是說，如果A公司要想有足夠的資金開發(fā)項(xiàng)目，就必須在企業(yè)內(nèi)部保持科學(xué)的發(fā)展關(guān)系。除此之外，企業(yè)還需要考慮收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，然后，通過多種籌資方式，找到最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，并根據(jù)自身的發(fā)展，確定合理的償債能力，并進(jìn)一步確定科學(xué)的資產(chǎn)負(fù)債率，保護(hù)股東的經(jīng)濟(jì)利益。（二）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)防范措施1.加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收能力首先，完善客戶賒銷信用。A公司應(yīng)該不斷應(yīng)收賬款管理制度進(jìn)行調(diào)整和完善，縮小應(yīng)收賬款占用的資金額度，加大資金運(yùn)轉(zhuǎn)靈活性，提升資金周轉(zhuǎn)的速度，降低企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。A公司可以根據(jù)現(xiàn)有的客戶情況制定現(xiàn)金折扣比例，比如在信用狀況良好、合作期限達(dá)到3年以上且經(jīng)營(yíng)狀況良好的客戶，可提供2%的商業(yè)折扣，同時(shí)可按貨款的40%賒銷。中等信用且經(jīng)營(yíng)狀況一般、合作期限在1-3年之間的客戶，可給予1%的商業(yè)折扣，賒銷金額占貨款的25%。但是對(duì)于那些信用等級(jí)低，合作期限短，經(jīng)營(yíng)狀況差的客戶不給予折扣，盡量不提供賒銷。同時(shí)將每個(gè)客戶進(jìn)行檔案記載，根據(jù)相應(yīng)的實(shí)際情況給予相應(yīng)的賒銷比例。此外，該公司還能實(shí)行保理業(yè)務(wù)，這就使銀行能夠?yàn)楣救谫Y、收取應(yīng)收帳款、提供呆帳等方面起到一定的作用，從而極大地減少了應(yīng)收賬款的呆帳風(fēng)險(xiǎn)，增加了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，減少了公司的資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。公司客戶賒銷額度表如下：表3A公司客戶賒銷額度表項(xiàng)目信用等級(jí)合作期限（月）經(jīng)營(yíng)狀況賒銷比例A級(jí)客戶高3年以上良好40%上B級(jí)客戶中1-3年一般25%C級(jí)客戶低1年以下差5%或0%數(shù)據(jù)來源：同花順財(cái)經(jīng)網(wǎng)站其次，確定應(yīng)收帳款的合理比率。應(yīng)收帳款在公司的業(yè)務(wù)中占有很大比重，而且應(yīng)收賬款的流動(dòng)性也非常的強(qiáng)，但是應(yīng)收賬款并不屬于企業(yè)的直接可支配資產(chǎn)。與此同時(shí)，應(yīng)收賬款在回收變現(xiàn)的過程中，會(huì)引發(fā)企業(yè)資金回籠的風(fēng)險(xiǎn)。因此，A公司要有效地控制和管理資本風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)應(yīng)收帳款期限、賬齡等因素，確定合理的占用比率，以減少因應(yīng)收帳款問題而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，A公司還可以根據(jù)應(yīng)收帳款的真實(shí)狀況，對(duì)應(yīng)收帳款進(jìn)行有償轉(zhuǎn)讓，降低了公司因應(yīng)收賬款而產(chǎn)生的壞賬所帶來的資金占用嚴(yán)重和籌資困難等問題，在轉(zhuǎn)讓方式的選擇方面，公司可以采取抵押或是讓售。2.進(jìn)一步提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力針對(duì)于A公司來說，自身的知名度和競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)存在，但是想要進(jìn)一步提升的話還需要提供差異化產(chǎn)品，才能形成自身獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。事實(shí)上，A公司提供的產(chǎn)品主要包含以下幾種類型：一是商品房；二是與銷售有關(guān)的專屬服務(wù)和管理?，F(xiàn)如今，由于國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)公司提供的產(chǎn)品與A公司提供的產(chǎn)品并無明顯差異，且A公司提供的產(chǎn)品具有很強(qiáng)的可替代性，因此A公司需要加大資金投入，提高自身的創(chuàng)新能力，在此基礎(chǔ)上，為消費(fèi)者提供獨(dú)特的服務(wù)，這樣就能滿足消費(fèi)者的實(shí)際需求。另外，A公司還必須創(chuàng)新商業(yè)模式，加強(qiáng)與行業(yè)中其他房地產(chǎn)企業(yè)的合作，進(jìn)而為提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力奠定良好的基礎(chǔ)。換言之，在產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高的市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境下，A公司必須與消費(fèi)者保持穩(wěn)定的關(guān)系，增強(qiáng)消費(fèi)者的購(gòu)買信心，并通過消費(fèi)者的支持形成自己的品牌效應(yīng)，以增強(qiáng)自身的盈利能力，進(jìn)而提高產(chǎn)品的社會(huì)影響力。（三）投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施1.制定穩(wěn)健的投資方案由于A公司的規(guī)模比較大，所使用土地面積過高，這意味著企業(yè)成本隨之也高，所以在制定任何投資方案之前都需要實(shí)行穩(wěn)健的投資方案，合理控制投資規(guī)模，避免采用過激的投資方式，對(duì)于開拓新的市場(chǎng)需要進(jìn)行仔細(xì)的調(diào)查，對(duì)于即將實(shí)行的項(xiàng)目方案進(jìn)行充分的可行性分析，避免盲目投資失敗帶來的損失，只有這樣才可以減少投資損失，提高A公司的盈利能力，使公司可以擴(kuò)張發(fā)展。2.尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)方法2023年以來我國(guó)房地產(chǎn)受國(guó)家形勢(shì)政策影響房地產(chǎn)行業(yè)行情持續(xù)低迷，A公司的盈利能力也一直在降低，營(yíng)業(yè)收入在2023年出現(xiàn)了下滑的局面，銷售凈利率更是年年下降，A公司應(yīng)該尋找新的投資方案和尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)方案來為接下來的企業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。A公司需要從傳統(tǒng)的思維轉(zhuǎn)變成滿足客戶個(gè)性化需要和注重服務(wù)意識(shí)新型房地產(chǎn)企業(yè)。想要實(shí)現(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)突破，不能遵循傳統(tǒng)的一次性銷售方法，更應(yīng)該按照一個(gè)長(zhǎng)期的連續(xù)運(yùn)營(yíng)思維，增加附加服務(wù)，由銷售房產(chǎn)向銷售服務(wù)轉(zhuǎn)變，通過提供給顧客更多的服務(wù)來提升企業(yè)的盈利能力，比如在傳統(tǒng)房地產(chǎn)基礎(chǔ)上為物業(yè)、社區(qū)服務(wù)引入更加高級(jí)的基礎(chǔ)設(shè)施，另外A公司應(yīng)該對(duì)有著不同需求的顧客進(jìn)行細(xì)分，滿足更多個(gè)性化需求，以此來拓展更廣闊的盈利空間。四、結(jié)論房地產(chǎn)是我國(guó)國(guó)民支柱性產(chǎn)業(yè)，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出