圖目錄圖1：全球低純鎵產量千克） 8圖2：全球高純鎵產量千克） 8圖3：2023年全球低純產能利用率 9圖4：2022年全球鎵產的下游占比 10圖5：砷化鎵晶圓市場模預測（億美元） 10圖6：氮化鎵原件市場模預測（億美元） 圖7：國內現貨均價(含):鎵(≥99.99)（元/千） 圖8：鍺產業鏈 12圖9：全球各國鍺儲量比（） 13圖10：全球各國鍺產量千克） 13圖11：2022年全球鍺下消費占比（） 14圖12：全球鍺需求預測噸） 15圖13：全球鍺需求預測噸） 15圖14：銦產業鏈 16圖15：全球精煉銦產量噸） 17圖16：2023年各國精煉產量占比（） 17圖17：2022年銦下游需占比 17圖18：全球分產品液晶板出貨量當月值（片） 18圖19：不同類型光伏電市占率趨勢 19圖20：精銦平均價（元千克） 19圖21：全球精煉鎘產量噸） 20圖22：2023年各國精煉產量占比（） 20圖23：2023年各國碲儲占比（） 20圖24：全球精煉碲產量噸） 21圖25：2023年各國精煉產量占比（） 21圖26：全球碲化鎘薄膜陽能電池銷售額預（元） 22圖27：國內1#鎘、條(≥99.99)現貨均價(含稅)（/噸） 22圖28：碲(≥99.99)現貨均價(含稅)（元/千克） 22圖29：錫業股份營收（元）及同比 23圖30：錫業股份歸母凈（億元）及同比 23圖31：中金嶺南營收（元）及同比 23圖32：中金嶺南歸母凈（億元）及同比 23圖33：中國鋁業營收（元）及同比 24圖34：中國鋁業歸母凈（億元）及同比 24圖35：云南鍺業營收（元）及同比 25圖36：云南鍺業歸母凈（億元）及同比 25圖37：馳宏鋅鍺營收（元）及同比 25圖38：馳宏鋅鍺歸母凈（億元）及同比 25圖39：株冶集團營收（元）及同比 26圖40：株冶集團歸母凈（億元）及同比 26表目錄表1：新質生產力與傳生產力的區別 5表2：稀散金屬在地球同圈層的豐度（×10-6） 6表3：稀散金屬在戰略新興產業中的部分用 7表4：常見鎵產品及其途 8表5：中國鎵行業部分策匯總 9表6：中國鍺資源分布況 14新質生產力為稀散金屬行業注入活力新質生產力的提出有助于推動新興產業、未來產業的發展。2023年9月7日，習近平總書記在黑龍江省哈爾濱市主持召開新時代推動東北全面振興座談會并發表重要講話時指出：“積極培育新能源、新材料、先進制造、電子信息等戰略性新興產業，積極培育未來產業，加快形成新質生產力，增強發展新動能?！碑斍啊靶沦|生產力”已正式融入中央文件，這一新概念不僅指明了新發展階段激發新動能的決定力量，更明確了重塑全球競爭新優勢的關鍵著力點。新質生產力的提出有助于我國在新階段牢牢把握新一輪科技革命的戰略機遇，有助于推動新興產業、未來產業的發展，開辟高質量發展的新領域新賽道，為推進中國式現代化提供持久動能。什么是新質生產力？不同于傳統生產力，新質生產力指技術顛覆性突破、生產要表1：新質生產力與傳統生產力的區別基本特點質態要素不同 與傳統生產力相比，新質生產力是包容了全新質態要素的生產力，意味著生產力水平的躍遷。從主體來看，傳統生產力大多由傳統產業作為承載主體，新質生產力大多由運用新技術的新產業承載。主體不同成長性不同勞動生產率不同競爭環境不同構成要素不同

當然，傳統產業不一定就是落后產業，經過轉型升級后，也能夠孕育新產業、形成新質生產力。當然，傳統產業不一定就是落后產業，經過轉型升級后，也能夠孕育新產業、形成新質生產力。從勞動生產率來看，傳統生產力的勞動生產率相對較低，而新質生產力在勞動者、勞動資料、勞動對象三個方面都呈現出更高的水平，勞動生產率比較高，提供的是新產品新服務，或其產品和服務具有更好的新的性能。從競爭環境看，形成傳統生產力的產業技術門檻相對較低，競爭比較激烈，利潤率也相對較低；形成新質生產力的新興產業屬于新賽道，進入的技術門檻比較高，競爭相對較小，利潤率相對較高。從生產力的構成要素看，傳統生產力所在的產業對勞動力素質要求不高；而形成新質生產力的新產業對勞動力素質要求更高，能夠開發和利用更多的生產要素。資料來源：中國經濟網、研究所、88用；從礦產資源的角度看，這8種金屬資源是屬于在傳統產業中用量不大的“小礦種”。表2：稀散金屬在地球不同圈層的豐度（×10-6）元素地核下地幔上地幔地殼Cd170.050.080.2Ge31011.11.4In0.50.010.060.1Te0.520.0010.0010.0006Re0.0050.00070.00070.0005Se400.050.050.08Tl0.120.010.060.4Ga2026.518資料來源：《稀散金屬超常富集的主要科學問題》、研究所傳統工業中使用范圍和用量較為有限，戰略性新興產業和未來產業中不可或缺。8稀散金屬在戰略性新興產業中的應用。戰略性新興產業一般指的是包括新一代信息技術、節能環保、新能源、高端裝備、新材料、新能源汽車等產業。新興信息產業領域：液態鎵、銦、鉈及其合金因其獨特性能，可以用于制造高效能顯示器，例如液晶顯示（LCD）和有機發光二極管（OLED）節能環保領域和新能源領域：鎵、銦、硒、鎘等稀散金屬在清潔能源技術CIGS（）薄高端裝備制造業：在精密機械、航空航天及國防工業領域，銦因其良好的新材料領域：稀散金屬憑借其特殊的物理化學性質，在新材料研發中占據表3：稀散金屬在戰略性新興產業中的部分應用產業 主要應用液態金屬合金的研究可使顯示器可大可小，而液態金屬除了汞之外，當前最主要的是鎵、銦、鉈及其新興信息產業領域

合金。鍺、鎵、銦等是新一代半導體的金屬原料；鎵是目前制造LED（LightEmittingDiode，半導體照明光源）重要原料之一。節能環保領域 風力發電與太陽能發電行業需要大量用到稀散金屬。新能源領域高端裝備制造業新材料領域

型太陽能電池的主導產品。軍工領域（大到軍艦、航空母艦，小到士兵照明用的手電筒）都離不開關鍵金屬。其中，銦、碲、鎘等稀散金屬在各種發動機、電子儀器儀表、精確制導（時間制導和空間制導）等方面必不可少。器件，在手機快充、5G通信、電源、新能源汽車，以及雷達等方面具有誘人的應用前景。資料來源：《試論稀散金屬礦產與新質生產力》、研究所鎵鍺銦鎘碲我國占優，新興領域潛力十足鉈有劇毒，全球鉈的用量較少；而我國錸、硒資源儲量較少，不具備資源優勢?？紤]到“自主可控，安全可靠”等戰略屬性，本章節主要討論我國具有資源優勢且符合戰略屬性的其他五種稀散金屬。鎵：我國壟斷低純鎵供應，半導體領域前景廣闊鎵通常作為副產品獲得，應用于半導體、太陽能等領域。鎵作為一種稀散金屬，表4：常見鎵產品及其用途產品 用途純鎵 核反應堆的熱交換介質高溫溫度計防火信號裝置制取各種鎵化合物半導體的原料以及硅、鍺半導體的摻雜劑。砷化鎵 半導體材料、轉移期間、發光二極管（ED、CIS太陽能電池氮化鎵 新型電子器件（如：高溫大功率電子器件和高頻微波器件、光電件（如：LED）磷化鎵 半導體發光元件氧化鎵 光電子器件鎵鋁合金 裝飾、鑲牙、有機合成的催化鎵錫合金 保險絲資料來源：金屬百科、研究所USGS50ppm20010%，我國壟斷低純鎵供應，我國已實施出口限制。2023610202332080.0%70.1%202355.5%。圖1：全球低純鎵產量（千克） 圖2：全球高純鎵產量（千克）資料來源：USGS、研究所 資料來源：USGS、研究所圖3：2023年全球低純鎵產能利用率資料來源：USGS、研究所202373表5：中國鎵行業部分政策匯總日期發布單位政策名主要內容2023年7月商務部、《關于對鎵、鍺相關物公告宣告對金屬鎵、氮化鎵、氧化鎵、砷化鎵、磷化鎵、硒化鎵、銻化海關總署項實施出口管制的公鎵、金屬鍺、區熔鍺錠、磷鍺鋅、鍺外延生長襯底、二氧化鍺、四氯化告》鍺等商品實施出口管制。2023年1月工信部等六部門《關于推動能源電子產業發展的指導意見》面向光伏、風電、儲能系統、半導體照明等，發展新能源用耐高溫、耐IGBTGaN等先進寬禁帶半導體材料與先進拓撲結構和封裝技術，新型電力電子器件及關鍵技術。2022年6月工信部、《關于印發工業能效推進硬件節能技術應用，采用高制程芯片、利用氮化鎵功放等提升設備發改委、提升行動計劃的通知》整體能效。逐步引入液體冷卻、自然冷源等新型散熱技術。加強智能符財政部等號靜默、通道靜默等軟件節能技術應用。推廣室外小型智能化電源系統六部門在基站的應用。結合市電情況優化備電蓄電池配置。2021年12月工信部、《關于印發“十四五”實施大宗基礎材料鞏固提升行動，引導企業在優化生產工藝的基礎上，科學技術原材料工業發展規劃利用工業互聯網等新一代信息技術，提升先進制造基礎零部件用鋼、高部、自然的通知》強鋁合金、稀有稀貴金屬材料、特種工程塑料、高性能膜材料、纖維新資源部材料、復合材料等綜合競爭力。資料來源：中商產業研究院、研究所MO于半導體領域，2022年市場份額占比約為42.0%。圖4：2022年全球鎵產品的下游占比資料來源：安泰科、中商產業研究院、研究所CAGR。（GaAs）（）D（D2024年為202920.3CAGR。圖5：砷化鎵晶圓市場規模預測（億美元）資料來源：MordorIntelligence、研究所氮化鎵是典型的第三代半導體材料，未來市場CAGR或達到。氮化鎵5GLED2026423億美元，2023-2026年CAGR。圖6：氮化鎵原件市場規模預測（億美元）資料來源：MarketandMarket、Yole、前瞻產業研究院、研究所20202022COVID-195GLED（NdFeB）2023圖：國內現貨均價含稅)鎵(≥9.99（元千克）資料來源：iFinD、研究所鍺是一種灰白色類金屬，有光澤、質硬，屬于碳族，有明顯的非金屬性質。鍺在鍺產業鏈的核心環節是中下游的深加工和應用。鍺產業鏈包括上游的資源提煉、圖8：鍺產業鏈資料來源：金屬百科、研究所全球鍺資源儲量稀少，美中儲量占比最大。根據2022年12月發布的《煤系鍺的8600噸，387045.0%352641.0%140噸/61圖9：全球各國鍺儲量占比（）資料來源：《煤系鍺的賦存與分離研究進展》、研究所1984SS201140球產量的67.9%；目前鍺在2023年8月已被我國限制出口。圖10：全球各國鍺產量（千克）資料來源：USGS、研究所，注：全球鍺精煉生產和回收數據有限，且可用的估計難以驗證，在中國實施出口控制措施后幾乎沒有報告出口，USGS鍺產量最新可得數據為2021年數據長，該區域的鍺資源逐漸減少，已成為危機礦山。省份主要礦區省份主要礦區含鍺資源類型儲量/t會澤礦區Pb+Zn礦500-600臨滄幫賣（大寨和小寨）褐煤1620云南臘東（白塔）礦區褐煤132滄源芒回礦區褐煤257.5潞西等噶礦區褐煤67勝利煤礦 褐煤1919伊敏煤礦褐煤約4000廣東廣東凡口Pb+Zn礦-內蒙古資料來源：《全球鍺資源分布、供需及消費趨勢研究》、研究所生物醫學等領域都有廣泛而重要的應用。從鍺下游消費結構來看，紅外、光纖和光伏太陽能領域為鍺下游最主要的應用領域。圖11：2022年全球鍺下游消費占比（）資料來源：中商產業研究院、研究所軍工、新能源汽車、5G、數據中心和衛星等領域的拉動下，鍺需求將穩健增長。在紅外技術領域，鍺透鏡因其出色的紅外透過性能，是構建紅外成像系統在光纖通訊領域，四氯化鍺作為光纖預制棒制造過程中的關鍵原材料，隨5G在光伏太陽能領域，鍺在衛星太陽能電池領域中扮演著重要角色，如作為2025、2030198.5258.22023年-2030CAGR5.6%。圖12：全球鍺需求預測（噸）資料來源：《2021-2035年世界鍺礦產品供需形勢分析》、研究所當前鍺價位于歷史中高位水平。2015年上半年之前由于中國對鍺的戰略性收儲20158000元/2023年我國宣布對鍺的出口管制后，鍺價中樞再次上漲到歷史中高位水平。1：現貨均價含稅鍺(5Ω/c)（元千克）資料來源：iFinD、研究所銦：我國資源豐富，HJT電池趨勢受益者銦是銀白色并略帶淡藍色光澤的金屬，質地非常軟，可塑性強，延展性好。銦在1×10^(-5)銦產業鏈包括：上游資源為含銦礦或者含銦廢料。中游冶煉包括粗銦和精銦，粗98%99.995%圖14：銦產業鏈資料來源：金屬百科、研究所我國銦儲量全球第一，同時也是全球最大的精銦生產國。2023年全球精煉銦產量約為990噸，其中我國是全球最大的精銦生產國，占全球產量的比重約為65.7%。根據20232圖15：全球精煉銦產量（噸） 圖16：2023年各國精煉銦產量占比（）資料來源：USGS、研究所 資料來源：USGS、研究所19（80%銦主要應用領域是靶材。2170.0%圖17：2022年銦下游需求占比資料來源：觀研報告網、研究所10%圖18：全球分產品液晶面板出貨量當月值（千片）資料來源：iFinD、研究所HJT電池領域將成為銦靶材需求增長動力。太陽能電池技術當前主要聚焦在TOPCon和HJT兩種路徑上，其中HJT技術因理論上更高的轉化效率和更強的降本增效潛力，被認為是未來主流趨勢。HJT電池制造流程包括清洗制絨、非晶硅層沉積、透明導電氧化物（TCO）沉積和絲網印刷四個步驟。在TCO沉積階段，通常采用氧化銦摻鎢（IWO）或氧化銦錫（ITO）作為濺射靶材。SMM預計2024年將是HJT電池產能大幅提升的關鍵年份，預計其大規模量產將在2025年左右爆發，屆時HJT電池有望在成本上低于PERC和TOPCon電池，并在市場上占據主導地位。進一步展望，在2027年至2030年間，HJT電池有望通過與鈣鈦礦技術的優勢互補，大幅提升市場占有率。隨著HJT電池產量持續增長，對銦的需求也將隨之不斷增加。圖19：不同類型光伏電池市占率趨勢資料來源：SMM、研究所由于原料供應緊張，2023年銦價有所上漲。2015年之前我國多條高世代面板線2023圖20：精銦平均價（元/千克）資料來源：iFinD、研究所2.4鎘/碲：碲化鎘是BIPV領域最為成熟的薄膜材料鎘呈銀白色，略帶淡藍色光澤，質軟耐磨，有韌性和延展性，易燃且有刺激性。全球精煉鎘供應有所下降，我國是全球最大供應國。202323000呈現下降趨勢，2018-2023年全球精煉鎘產量的CAGR約為-1.7%。圖21：全球精煉鎘產量（噸） 圖22：2023年各國精煉鎘產量占比（）資料來源：USGS、研究所 資料來源：USGS、研究所碲是一種準金屬元素。碲一般都是伴生礦產，獨立礦床罕見，中國四川石棉縣大水溝碲鉍硫鐵礦是迄今為止世界上唯一的碲原生礦床。碲在光伏、冶金，電子和化學等領域均有應用。20236402023450圖23：2023年各國碲儲量占比（）資料來源：USGS、研究所圖24：全球精煉碲產量（噸） 圖25：2023年各國精煉碲產量占比（）資料來源：USGS、研究所 資料來源：USGS、研究所碲化鎘正成為推動鎘和碲需求增長的關鍵驅動力。鎘的傳統應用領域為電池行業，用在鎳鎘電池上，但是現在筆記本電腦和手機上的鎳鎘電池已經逐漸被鋰離BIPV據USS22340。薄膜光伏電池適合建筑立面，碲化鎘是商業化技術最為成熟的BIPV材料。BIPV即光伏建筑一體化，是與建筑物同時設計、同時施工和安裝并與建筑物形成完美預計碲化鎘薄膜太陽能電池市場規模維持快速增長。隨著全球范圍內綠色建筑理念的深入人心，各國和地區正不斷完善和強化綠色建筑的標準規范。這些標準除從而極大地促進了BIPV年全球碲化鎘薄膜太陽能電池銷售額約為337.0QYResearch2029775.02023-2029CAGR12.5%圖26：全球碲化鎘薄膜太陽能電池銷售額預測（億元）資料來源：QYResearch、研究所223（）0）碲圖2：國內1鎘、條≥9.99)現貨均價含稅（元/噸） 圖2：碲≥99.9現貨均價(含稅（元千克）資料來源：iFinD、研究所 資料來源：iFinD、研究所行業相關上市公司梳理錫業股份：全球銦龍頭，銦儲量全球第一140202023336.58億20.18%10.9518.59%。圖29：錫業股份營收（億元）及同比 圖30：錫業股份歸母凈利（億元）及同比資料來源：iFinD、研究所 資料來源：iFinD、研究所銦金屬行業龍頭：公司銦資源生產基地都龍礦區擁有豐富的銦資源儲量，銦資源儲量全球第一，是全國最大的原生銦生產基地。根據公司自身產銷量和行業組織20223.63%10.94%8.14%16.52%。中金嶺南：具備鎵鍺產能的鉛鋅供應商2023528.487.1631.53%。圖31：中金嶺南營收（億元）及同比 圖32：中金嶺南歸母凈利（億元）及同比資料來源：iFinD、研究所 資料來源：iFinD、研究所資源儲量豐富，是國內優質鎵鍺供應商。截止2022年底，公司所屬礦山保有金693326601212620807669.24760128202321.5227.64%19.2193.791.96800608.67礦含鍺8.13噸。200噸鎵金屬產能20231884.0417.23%53.52億0.85%。圖33：中國鋁業營收（億元）及同比 圖34：中國鋁業歸母凈利（億元）及同比資料來源：iFinD、研究所 資料來源：iFinD、研究所公司擁有2002022202377200噸/2022年金屬鎵產量為146噸。云南鍺業：質地純正的全產業鏈鍺供應商20234.7114.18%0.05圖35：云南鍺業營收（億元）及同比 圖36：云南鍺業歸母凈利（億元）及同比資料來源：iFinD、研究所 資料來源：iFinD、研究所202247.60噸/30/（4、20萬片年（6英寸60噸355萬套有望享受化合物半導體發展紅利。截止2022年末，公司擁有砷化鎵晶片產能為80（—4英寸5（—4馳宏鋅鍺：中國最大的原生鍺生產企業2023164.040.82%16.3314.67%。圖37：馳宏鋅鍺營收（億元）及同比 圖38