★

匯率是一個國家（或地區）的貨幣用另一個國家（或地區）的貨幣表示的價格，或者說是兩國貨幣的兌換比率。

第二章外匯匯率與匯率制度第一節基本概念一、匯率的概念2024/3/241二、匯率標價法

直接標價法間接標價法美元標價法2024/3/242（一）直接標價法（又稱價格標價法）1、概念指以1個單位或100個單位的外國貨幣作為標準，折算成一定數額的本國貨幣來表示的匯率。即用本幣表示外幣價格。如：在中國匯市USD100=CNY827.86

在東京某銀行USD1=JPY109.102、直接標價法的特點外幣作為標準，外幣數額固定不變。3、直接標價法下升、貶值的含義2024/3/243（二）間接標價法（又稱數量標價法）1、概念指以外幣表示本幣的價格。如倫敦匯市GBP1=USD1.6010

紐約匯市USD1=JPY110.182、間接標價法的特點以本幣作為標準，本幣數額固定不變。

●英鎊、歐元、澳元采用間接標價法，美元除對英鎊仍采用直接標價法外，對其他貨幣于1978年9月開始改用間接標價法。注意：直接標價法、間接標價法是針對“本幣”與“外幣”之間的關系而言的。2024/3/244

USD1=DM2.1020，問：是直接標價法還是間接標價法？這樣的問題是無意義的。

非本幣與外幣之間往往以關鍵貨幣為標準。以美元為關鍵貨幣的情況交多。（三）美元報價法是指以美元和其他國家的貨幣來表示各國貨幣匯率的方法。目的是為了簡化報價并廣泛地比較各種貨幣的匯價。例如瑞士蘇黎士某銀行面對其他銀行的詢價，報出的各種貨幣匯價為：

USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8332USD1=CAD1.18602024/3/2452024/3/246三、匯率的種類從不同的角度可劃分為不同的種類：（一）按銀行業務操作情況劃分1、買入匯率、賣出匯率買入匯率（BuyingRate），也稱買入價（theBidRate），即銀行從同業或客戶買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率（SellingRate），也稱賣出價（theOfferRate），即銀行向同業或客戶賣出外匯時所使用的匯率。（1）直接標價法情況下例：巴黎行市USD1=FRF5.7218-FRF5.7268中國行市USD1=CNY8.2713-CNY8.2753（前一個數字表示買價，后一個表示賣價）2024/3/247(2)間接標價法情況下例：紐約行市USD1=JPY114.95-JPY115.05

倫敦行市GBP1=USD1.5025-1.5035（前一個數字表示賣價，后一個數字表示買價）

買賣差價一般在1‰—5‰。特點：大銀行差價較小，一般為1.5‰—3‰，小銀行差價較大。發達國家銀行差價較小。發展中國家銀行差價較大。主要儲備貨幣差價較小。2024/3/248(3)美元標價法與非美元標價法：通常以斜線將買入匯率與賣出匯率分開。斜線的左邊是買入匯率，右邊是賣出匯率。如美元標價法：美元兌瑞士法郎：1.745/1.7460(買美元/賣美元）非美元標價法：英鎊兌美元：1.5850/1.5860

（買英鎊/賣英鎊）2024/3/2492、中間匯率中間匯率=（買入匯率+賣出匯率）/2主要作用：

☆說明、分析匯率走勢。

☆企業核算時的折算標準。☆中間匯率主要用于新聞報道和經濟分析。3、現鈔價即銀行購買外幣鈔票的價格。銀行買入現鈔價比買入現匯價要低些，但，銀行賣出外幣現鈔時一般同賣出現匯的價錢相同。2024/3/2410（二）按照外匯管制的松緊程度官定匯率（法定匯率）市場匯率

(三）按外匯資金性質與用途貿易匯率：進出口貿易以及從屬費用方面的匯率金融匯率：資金轉移和旅游等方面2024/3/2411（四）匯價計算的不同劃分：單一匯率多種匯率（復匯率）2024/3/2412（五）按外匯交易工具和收付時間劃分1、電匯匯率：用電信通知付款的匯率看作是標準匯率，其他匯率以其為基礎計算出來。公布的外匯牌價一般為電匯匯率。

2、票匯匯率：兌換各種外匯匯票、支票和其他票據時采用的匯率2024/3/2413

低于電匯匯率，差價相當于一個航空郵程的利息。

3、信匯匯率：用信函通知付款的匯率與票匯匯率一般相同。（六）按外匯買賣交割期限不同劃分所謂交割（Delivery），是指買賣雙方履行交易契約，進行錢貨兩清的授受行為。同其他交易一樣，交割日期不同，則買賣價格也不同。

1、即期匯率:也稱現匯匯率，是指買賣雙方成交后，在兩個營業日（WorkingDay）以內辦理交割所使用的匯率。即期外匯交易所采用的匯率，是外匯市場上用得最多的匯率。

2、遠期匯率:也稱期匯匯率，是指買賣雙方成交時，約定在未來某一時間進行交割所使用的匯率。一般而言，期匯的買賣差價要大于現匯的買賣差價。一般為1—6個月或12個月進行交割的為多。2024/3/2414（七）按交易對象：銀行間匯率（外匯市場匯率）：銀行與銀行外匯交易中使用的外匯。商業匯率：銀行與商人買賣外匯的匯率2024/3/2415(八）按匯率的計算方法來劃分1、基準匯率一國貨幣對關鍵貨幣的匯率。2、交叉匯率（套算匯率）有兩種含義：（1）各國在制定出基本匯率后，再參考主要外匯市場行情，推算出的本國貨幣與非關鍵貨幣之間的匯率。例如：我國某日制定的人民幣與美元的基本匯率是：

USD1=CNY8.2270

而當時倫敦外匯市場英鎊對美元匯率為：GBP1=USD1.7816這樣，就可以套算出人民幣與英鎊間的匯率為：GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY14.65722024/3/2416（2）由于西方外匯銀行報價時采用美元標價法，為了換算出各種貨幣間的匯率，必須通過各種貨幣對美元的匯率進行套算。例如香港某外匯銀行的外匯買賣報價是：USD1=DEM1.7720USD1=CHF1.5182據此可以套算出馬克和瑞士法郎之間的匯率：DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF0.85682024/3/2417

四、匯率的種類基本匯率與套算匯率買入匯率與賣出匯率現鈔匯率與現匯匯率即期匯率與遠期匯率固定匯率與浮動匯率單一匯率與復匯率匯率種類實際操作匯率匯率制度安排2024/3/2418第二節匯率的決定與調整一、金本位制度下的匯率決定與調整金本位制(GoldStandardSystem)包括金幣本位、金塊本位和金匯兌本位制。一次大戰前，國際貨幣體系是典型的金本位制：金幣本位。“四大自由”：自由流通自由鑄造自由兌換自由進出（一）金幣本位制鑄幣平價是金幣本位制度下匯率決定的基礎兩國貨幣含金量之比稱為鑄幣平價保證貨幣對內價值的穩定保證貨幣對外價值的穩定2024/3/2419例如：十九世紀末期，1英鎊金幣的重量為123.27格令含純金量為113格令

1美元金幣的重量為25.8格令含純金量為23.22格令即英鎊與美元之間的鑄幣平價為：113格令23.22格令＝4.8665由此可見，1英鎊金幣的含金量是1美元金幣含金量的4.8665倍，即1￡＝4.8665$，其構成金幣本位制度下匯率決定的基礎。2024/3/2420鑄幣平價是兩國貨幣之間法定的兌換比率，但不是市場上的真實匯率。市場匯率隨外匯供求關系的變化圍繞鑄幣平價上下波動。

匯率波動幅度受黃金點制約。黃金點也稱黃金輸送點，由黃金輸出點和黃金輸入點構成。2024/3/24214.86654.89654.83652024/3/2422（二）金塊、金匯兌本位制度下匯率的決定黃金平價是兩國貨幣所代表金量的比黃金平價是金塊、金匯兌本位制度下匯率決定的基礎2024/3/2423

金塊本位制的特點：①

國內不流通金幣，只流通銀行券。③

銀行券不能自由兌換金幣，但因國際支付或工業方面需要，可請求兌換一定數量以上的金塊。②

銀行券的價值與一定量的黃金保持等值關系。2024/3/2424金匯兌本位制的特點：①

國內不流通金幣，只流通銀行券。②

銀行券不能兌換黃金。③

本國貨幣和另一實行金本位制國家的貨幣保持固定比價。2024/3/2425兩種本位之下，匯率的決定基礎是金平價，但匯率波動的幅度由政府規定和維持。政府通過設立外匯平準基金維持匯率的穩定，外匯匯率上升，出售外匯，下降，買入外匯。兩種本位制的特點決定了各國銀行券均有過量發行的可能，不能穩定地代表一定的黃金量，因此，兩種本位制下匯率均失去了穩定的基礎。1936年國際金本位制宣告徹底破產。2024/3/2426二、紙幣流通制度下的匯率決定與調整紙幣流通制度特點

（1）紙幣不能向發行者要求兌換成任何貴金屬。（2）紙幣發行量沒有客觀保證，由政府主觀決定。（3）紙幣靠政府權力強制流通。1、固定匯率制度下（主要指布雷頓森林體系下）（1）決定基礎決定基礎為：黃金平價（2）調整匯率超過波幅政府有義務干預。波幅先為±1%，后來擴大為±2.25%。2024/3/24272、浮動匯率制度下（1）決定基礎：貨幣各自代表的價值量。（2）調整匯率的波幅不受限制，當一國覺得其本幣的匯率水平對其國民經濟的發展不利時，可通過動用外匯平準基金、采取財政金融政策、外匯管制及國際合作等手段來調整匯率。2024/3/2428

紙幣流通條件下市場匯率由外匯供求決定。

◆

浮動匯率制度下，外匯供求直接決定市場匯率水平；◆固定匯率制度下，政府通過影響外匯供求將匯率維持在某一水平上。

外匯供求匯率FSFdE2024/3/2429（三）影響匯率變動的因素一、匯率變動在直接標價法下本幣匯率的變化=（舊匯率/新匯率-1）×100%外匯匯率的變化=（新匯率/舊匯率-1）×100%在間接標價法下本幣匯率的變化=（新匯率/舊匯率-1）×100%外幣匯率的變化=（舊匯率/新匯率-1）×100%2024/3/2430

1971年12月18日，美元兌黃金由＄35/盎司變為＄38/盎司，＄1含金量降至0.818513克純金，英鎊對美元黃金平價由原來的

2.13281÷0.888671=2.40（￡1=＄2.40）變為：

2.13281÷0.818513=2.6057（￡1=＄2.6057）對美元而言，采用的是直接標價法，計算可得：美元匯率變化%

=（2.40/2.6057–1）×100%

=-7.89%

英鎊匯率變化%

=（2.6057/2.40–1）×100%

=8.57%由此可知：美元對英鎊貶值7.89%，英鎊對美元升值8.57%

對英鎊而言，采用的是間接標價法，則計算方法相反。匯率的決定與變動2024/3/2431二、匯率變動的影響因素（一）通貨膨脹率如果一國的通貨膨脹率高于他國：△1一國的通貨膨脹率高于他國外國商品顯得相對便宜出口進口本幣匯率△2如果一國通貨膨脹率高于他國預計該國貨幣還會進一步貶值紛紛拋出該國貨幣該國貨幣率2024/3/2432（二）國際收支狀況順差本幣逆差本幣（三）利率差異（與其他國家相比）利率水平高于他國資本流入資本流出本幣反之，本幣匯率下跌。（四）經濟增長差異一般情況下：1、從短期來看經濟高增長進口本幣2、從長期來看投資收益率較高外資流入經濟高增長本幣勞動生產率出口2024/3/2433美國對匯率影響較大的經濟數據全國采購經理指數(>50%，經濟過熱）耐用品訂單國內生產總值失業率先導指數2024/3/2434（五）匯率政策（有人為因素）為了擴大出口，限制進口，往往低估本幣匯率。為了鼓勵資本輸出，增強本幣信心，提高本幣的國際地位，往往高估本幣匯率。（六）外匯投機力量的影響大投機家的一句話，一個動作都會對匯市產生影響。如1997年6月下旬，索羅斯預言：不排除泰國銖貶值20個或更多個百分點的可能性。投機者預計某幣將買進該幣投機者預計某幣將拋出該幣（七）心理預期因素盲目跟風，與股市類似。人人看好A幣（預期A幣將漲）買入A幣升勢難以遏制。反之，跌勢難以遏制。2024/3/2435（八）政治因素政權更跌、戰爭、某領導人的身體狀況、某領導人辭職等因素都會影響匯率。（九）外匯干預央行干預匯市影響匯價。四、匯率變動對經濟的影響（一）匯率變動對國際收支影響1.匯率變動對有形貿易的影響本幣出口進口本幣出口進口2.匯率變動對無形貿易及非貿易收支的影響

1、從價格角度來看與有形貿易的情況相似

2、本幣僑匯3.匯率變動對國際資本流動的影響(1)短期資本預期某國貨幣匯率將拋出其貨幣及金融資產

2024/3/2436短期資本流出（2）直接投資在預計本幣匯率長期趨勢穩定的情況下：本幣同樣數額的外幣可兌換更多的本幣可購買更多的生產要素（如土地、勞力）外資流入（3）對外債務本幣不利于本國還債。（4）對官方儲備影響通過資本轉移和進出口貿易額的變動影響官方儲備儲備貨幣的匯率保持儲備貨幣的國家的外匯儲備實際價值受損；儲備貨幣國家減少債務（四）匯率變動對國內生產的影響本幣貶值出口進口國內生產擴大（如果存在閑置生產要素）就業國民收入（五）匯率變動對國內物價水平的影響

1、本幣出口進口物價以本幣表示的進口商品價格

2、本幣物價進口原材料、中間品本幣價格

2024/3/2437（六）匯率變動對國內資源配置的影響

1、本幣出口出口部門利潤出口部門發展較快流入出口部門的資源

2、本幣進口商品以本幣表示的價格進口替代品的價格生產進口替代品部門的利潤其發展較快資源流入（七）匯率變動對世界經濟的影響小國貨幣的匯率變動無足輕重（因為其貿易額小），對世界經濟影響不大。以下是對大國而言。

1、匯率不穩定不利成本和收益核算不利對外貿易的發展、不利跨國投資的發展

2、匯率不穩定通過金融交易以對資產保值或投機易引起國際金融形勢動蕩

3、匯率不穩定對國際儲備貨幣體系影響較大不斷貶值的儲備貨幣在國際儲備貨幣體系中所占份額2024/3/2438第三節匯率制度

一、匯率制度以及類型匯率制度是指各國對于確定、維持、調整、管理匯率的原則、方法、方式和機構所做出的安排與規定。第二次世界大戰后主要發達國家的匯率制度經歷了兩個階段：1945-1973春，固定匯率制度1973之后，浮動匯率制度發展中國家實行不同形式的浮動匯率2024/3/2439一、固定匯率制度固定匯率制度(FixedExchangeRateRegime)，是指兩國貨幣的比價基本固定，并且其波動幅度控制在一定界限之內，當市場匯率波動超過規定的界限時，有關國家的貨幣當局有義務進行干預，予以維持。固定匯率制度從廣義上講有兩種類型：固定匯率制金本位制下的固定匯率制布雷頓森林體系下的固定匯率制有人稱金本位制下固定匯率是長期固定的匯率制度。布雷頓森林體系下的固定匯率制度實質上是“可調整的(Adjustable)釘住”匯率制度。2024/3/2440（一）金本位制度下的固定匯率制度鑄幣平價是決定匯率的基礎，黃金輸送點是匯率波動的界限。（二）紙幣流通制度下的固定匯率制度（指布雷頓森林體系下）黃金平價是決定匯率的基礎，波動幅度為±1%，后來擴大至±2.25%。1973第三次美元危機，布雷頓森林體系宣告解體，實行了28年之久（1945—1973年）。2024/3/2441維持固定匯率所采取的措施在金本位制度下，固定匯率的維持是通過黃金的輸出、輸入自動調節的。在布雷頓森林體系下，各國貨幣的官方上下限是人為控制的，其主要調節措施有以下幾種。

(1)運用貼現政策。如果英鎊的價格上漲，美國貨幣當局提高貼現率；反之，降低貼現率

(2)調整外匯和黃金儲備。許多國家都運用其擁有的外匯儲備設立了外匯平準基金(ExchangeEqualizationFunds，EEF)，由中央銀行或財政部掌握，專門用來干預匯率的波動。

(3)外匯管制(4)舉借外債或簽訂互換貨幣協定向IMF借款。（5）實行貨幣的法定貶值或升值。2024/3/2442一、固定匯率制度與浮動匯率制度的利弊固定匯率制度的優點

1、內在穩定機制

2、減少不確定性

3、自我約束機制2024/3/2443固定匯率制度的缺點1、匯率變動缺乏彈性，通過匯率政策調節國際收支的能力有限2、削弱了貨幣政策的有效性和獨立性3、經濟發展的不同步性增加了管理的難度4、易引發破壞性投機沖擊導致貨幣危機2024/3/2444二、浮動匯率制度含義：在浮動匯率制度下，政府對匯率不加以固定，也不規定波動幅度，而是根據市場的外匯供求情況，任其自由漲落。當外幣供過于求時，外幣匯率下浮；當外幣供不應求時，外幣匯率上浮。浮動匯率制度的類型

按政府是否進行干預，可分為：(1)自由浮動(FreeFloating)，或稱清潔浮動(CleanFloating)。政府對匯市不加任何干預。(2)管理浮動(ManagedFloating)，或稱骯臟浮動(DirtyFloating)。政府對匯市進行或明或暗的干預。

按照浮動的形式，可分為：(1)單獨浮動(SingleFloating)。一國貨幣不與其他國家的貨幣發生固定聯系，根據匯市供求變化而自動調整。如GBP、USD、DM、JPY等。

(2)聯合浮動(JointFloating)，或譯為共同浮動。集團成員國的貨幣之間實行固定匯率制，對非成員國貨幣實行共升、共降。如歐洲貨幣體系。2024/3/2445浮動匯率制自由浮動和管理浮動單獨浮動和聯合浮動2024/3/2446浮動匯率制度的優點

1、調節國際收支的能力增強

2、貨幣政策的有效性增強

3、減少國際儲備的流失

4、可避免匯率在短時間內大起大落，緩解匯率波動對經濟的沖擊2024/3/2447浮動匯率制度的缺點1、加大了國際貿易和投資的不確定性2、加大了國際金融市場的動蕩和風險2024/3/2448四、聯系匯率制度聯系匯率制的特點是：一國或地區流通的法定貨幣不是央行發行而是由獨立的通貨發行局發行。這種貨幣的發行有完全的資金保證，即必須有一個可以作為國際儲備的貨幣，按照事先預定的比價進行無條件的兌換。因此，聯系匯率制的物質基礎是外匯儲備。聯系匯率制是除貨幣聯盟之外最嚴格的固定匯率形式。在一個運行良好的聯系匯率制中，即期匯率和遠期匯率均是固定的，而利率則與直接掛鉤貨幣的利率相一致。目前，采取聯系匯率制的國家和地區有與美元掛鉤的香港、拉脫維亞，與馬克掛鉤的愛沙尼亞等。2024/3/2449香港匯率制度演進（了解）時間匯率制度匯率1935.11.4以前銀本位制1935.12.6盯住英鎊1GBP=HK161967.11.23盯住英鎊1GBP=HK14.551972.7.6盯住美元，±2.25%1USD=HK5.651973.2.14盯住美元，±2.25%1USD=HK5.0851974.11.25浮動匯率1983.10.17聯系匯率1USD=HK7.82024/3/2450香港是典型，港幣的發行與港幣聯系匯率掛鉤。1：7.8000

US＄負債證明書

HK＄1：7.8上繳US＄實為以US＄為發行準備。發行銀行若發行港幣，要按1：7.8的固定比例想外匯管理局上交美元，換取“負債證明書”，作為發鈔準備發行銀行若想外匯管理局退回港幣與“負債證明書”，則按1：7.8的固定比例贖回美元商業銀行等金融機構也按1：7.8向發鈔銀行交付美元領取港幣，若退回港幣，按1：7.8贖回美元一般銀行發行銀行（匯豐、渣打、中銀）外匯基金管理局2024/3/2451聯系匯率的自我維持機制聯系匯率制度通過兩個內在聯系的渠道自我調節：商業銀行與發行銀行的套利活動：港元貶值:商業銀行，發鈔銀行贖回美元，市場中拋售美元，結果：美元供給增多港元升值：商業銀行、發鈔銀行從市場購買美元，然后按1：7.8項外匯基金交付美元，結果：美元需求增多貨幣市場的資金增減、利率升降：外匯市場中港元貶值：由于美元減少，發鈔銀行不僅不能增發貨幣，還需向外匯基金交回負債證明書贖回美元，導致基礎貨幣減少，從而貨幣供應量減少，則又導致利率上升，物價下降，國際收支狀況好轉，港元匯率趨于穩定。2024/3/2452作用：穩定匯率和自動調節國際收支平衡的作用對經濟及有關政策的影響削弱貨幣政策的獨立性容易招致國際游資的沖擊不能利用匯率杠桿進行一定程度的調節2024/3/2453選擇固定匯率制的國家選擇浮動匯率制的國家對外貿易依存度高低經濟規模小大貿易伙伴國的集中程度較集中較分散2024/3/2454

GDP占全球GDP的比例單位：%經濟規模：施行各種匯率制度國家（地區）2024/3/2455匯率制度國家(地區)個數GDP平均規模(億美元)與各國GDP平均規模之比固定匯率制40453.70.21固定匯率制(除中國外)39168.10.08

管理浮動42373.10.17浮動匯率率獨立浮動404978.72.26歐元區125085.82.35不同匯率制度國家的經濟規模對比2024/3/2456

1999年IMF對成員國匯率制度的分類嚴格固定的匯率制度無獨立法定貨幣的匯率制度貨幣局制度中間匯率制度傳統固定匯率制度釘住平行匯率帶爬行釘住制爬行帶內浮動浮動匯率制度不事先宣布匯率路徑的管理浮動獨立浮動匯率制美元化貨幣聯盟2024/3/2457人民幣匯率制度的演變過程

1948年12月1日，中國人民銀行成立并發行了人民幣。人民幣匯率于1949年1月18日首先在天津產生人民幣的匯率，大體上經歷了以下幾個演變過程2024/3/24581.人民幣匯率頻繁波動時期（1949-1952）人民幣沒有規定含金量，匯率無法按兩國貨幣的黃金平價來確定。特點：①匯率安排釘住美元，實行浮動②匯率的調整依照國內外物價相對水平的變動予以調整③人民幣幣值不斷提高，相對的外匯水平則呈下降趨勢2024/3/24592、人民幣相對穩定時期（1953-1973）特點：①強調匯率的穩定性，進行匯率“壓制”和高估②匯率政策采取與主要國家貨幣掛鉤的辦法③匯率對貿易的調節功能基本消失2024/3/24603.匯率釘住一籃子貨幣（1973-1980年）1973年2月后，人民幣改為釘住一籃子貨幣。選用的貨幣和權重曾做過七次調整。基本原則沒有變，仍然是維持人民幣匯率的基本穩定以一籃子貨幣方式確定匯率，脫離了直接的物質基礎和購買力原則。只反映人民幣的相對變動情況，而沒有反映出人民幣本身的價值含量2024/3/24614.雙重官方匯率制度(1981-1984)1978年開始外貿體制改革，貿易角度，定值高；非貿易角度低1979年8月，國務院《關于大力發展對外貿易增加外匯收入若干問題的規定》，1981年

1月1日起兩種牌價。USD1=RMB2.8=2.53

（1+10%）1985年1月1日，公開牌價同結算價持平，事實上取消了結算價

2024/3/24625.官方與市場匯率并存(1985-1993)1979年，實行外匯留成;1986年起開辦調劑業務;1988年先后設立調劑中心，形成調劑價格這一時期，官方匯率經歷了幾次較大幅度的貶值。外匯調劑價在貶值趨勢中時高時低，最低5.5元，最高突破10元。1993年為本

1：8.72024/3/24636.匯率并軌，穩中有升(1994-2005.7.21)中國人民銀行1993年12月28日發布的《關于進一步改革外匯管理體制的公告》規定，

1994年1月1日起，進行匯率改革，改進匯率形成機制，實行人民幣匯率并軌；實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度。$1=￥8.72$1=￥8.272024/3/24642005年7月21日-今以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度2024/3/2465日期美元歐元日元港幣英鎊2009-5-46.82259.08696.86680.8803010.20372009-4-306.82509.08376.98030.8806110.10272009-4-296.82658.97387.04960.8807710.00252009-4-286.82748.88697.07210.880949.97312009-4-276.82539.00297.04290.880659.97822009-4-246.82738.96426.97980.8809310.00782009-4-236.82958.87666.98280.881209.88332009-4-226.83068.82796.92720.8813410.01202009-4-216.83428.83056.97050.881809.92222009-4-206.83298.87126.88840.8816610.07102024/3/2466第四節匯率政策一、匯率政策的概念與追求的目標

匯率政策是指一國貨幣當局為達到一定的目的,通過金融法令的頒布、政策的規定或措施的推行，把本國貨幣與外國貨幣比價的確定或控制在適度水平而采取的政策手段。

匯率政策包含兩項主要內容，一是匯率政策所追求的目標；一是貫徹匯率政策所采取的政策手段。

2024/3/2467匯率政策所追求的目標本幣對外幣比價的穩定本幣國內價值的穩定促進本國對外貿易的發展影響國際資本的流入流出實現匯率目標的主要內容選擇相應的匯率制度:固定、浮動控制匯率變動幅度手段：法定貶值與升值確定適度的匯率水平手段：本幣高估，低估，盯住政策國際協調合作2024/3/2468

二、實現匯率政策目標的政策手段

（一）法定升值與升值法定升值（Revaluation）是指政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，提高本國貨幣對外的匯價。升值（Appreciation）是指由于外匯市場上供求關系的變化造成的貨幣對外匯價的上升。2024/3/2469法定升值主要原因：（國內）持續巨額順差，本幣堅挺，需求壓力

（國外）逆差國施壓，迫使順差國貨幣升值２．法定升值對貿