匯聚財(cái)智共享成長(zhǎng)新三板交易制度及做市業(yè)務(wù)解讀2015年10月目錄一、新三板交易規(guī)則解讀二、做市商基本概念三、新三板做市商功能四、新三板做市業(yè)務(wù)流程五、新三板做市業(yè)務(wù)合作一、新三板交易規(guī)則解讀交易一般規(guī)則：【轉(zhuǎn)讓時(shí)間】

-掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓時(shí)間9:15-11:30、13:00-15:00。-轉(zhuǎn)讓時(shí)間內(nèi)因故停市，轉(zhuǎn)讓時(shí)間不作順延?！旧陥?bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位】

-股票轉(zhuǎn)讓的計(jì)價(jià)單位為“每股價(jià)格”。-股票轉(zhuǎn)讓的申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元人民幣。-按成交原則達(dá)成的價(jià)格不在最小價(jià)格變動(dòng)單位范圍內(nèi)的，按照四舍五入原則取至相應(yīng)的最小價(jià)格變動(dòng)單位?！旧陥?bào)單位】

-買(mǎi)賣(mài)掛牌公司股票的申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍。-賣(mài)出股票時(shí)，余額不足1000股部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣(mài)出。交易一般規(guī)則：【單筆申報(bào)數(shù)量上限】

-股票轉(zhuǎn)讓單筆申報(bào)最大數(shù)量不得超過(guò)100萬(wàn)股?！緷q跌幅限制】

-全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓不設(shè)漲跌幅限制?！净剞D(zhuǎn)交易】

-投資者買(mǎi)入的掛牌公司股票，買(mǎi)入當(dāng)日不得賣(mài)出；-做市商做市買(mǎi)入的掛牌公司股票，買(mǎi)入當(dāng)日可以賣(mài)出；-做市商間買(mǎi)入的掛牌公司股票，買(mǎi)入當(dāng)日不得賣(mài)出?！旧陥?bào)效力】

-申報(bào)當(dāng)日有效。協(xié)議轉(zhuǎn)讓操作方法協(xié)議轉(zhuǎn)讓一般規(guī)則：【申報(bào)時(shí)間】交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的9:15至11:30、13:00至15:00【申報(bào)類型】全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受主辦券商的意向申報(bào)、定價(jià)申報(bào)和成交確認(rèn)申報(bào)-意向申報(bào)不具備成交功能，只向市場(chǎng)發(fā)布，不參與撮合-定價(jià)申報(bào)報(bào)送時(shí)，無(wú)須填寫(xiě)約定號(hào)，主機(jī)系統(tǒng)接受后自動(dòng)分配約定號(hào)-成交確認(rèn)申報(bào)報(bào)送時(shí)，必須填寫(xiě)約定號(hào)協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交確認(rèn)時(shí)間每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的9:30至11:30、13:00至15:00為協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交確認(rèn)時(shí)間9:15~9:30，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)僅接受申報(bào)，但不對(duì)申報(bào)進(jìn)行匹配成交成交模式：?成交確認(rèn)申報(bào)與指定定價(jià)申報(bào)成交（點(diǎn)擊成交）?互報(bào)成交確認(rèn)申報(bào)之間的成交（互報(bào)成交）?收盤(pán)前，系統(tǒng)對(duì)未成交定價(jià)申報(bào)的自動(dòng)匹配成交點(diǎn)擊成交的成交原則投資者擬與定價(jià)申報(bào)成交的，可委托主辦券商進(jìn)行成交確認(rèn)申報(bào)。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照時(shí)間優(yōu)先原則，將成交確認(rèn)申報(bào)和與該成交確認(rèn)申報(bào)證券代碼、申報(bào)價(jià)格相同，買(mǎi)賣(mài)方向相反及成交約定號(hào)一致的定價(jià)申報(bào)進(jìn)行確認(rèn)成交。定價(jià)申報(bào)之間在協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式內(nèi)不能成交。成交確認(rèn)申報(bào)與定價(jià)申報(bào)可以部分成交。

?成交確認(rèn)申報(bào)股票數(shù)量小于定價(jià)申報(bào)的，以成交確認(rèn)申報(bào)的股票數(shù)量為成交股票數(shù)量；?成交確認(rèn)申報(bào)股票數(shù)量大于定價(jià)申報(bào)的，以定價(jià)申報(bào)的股票數(shù)量為成交股票數(shù)量；?定價(jià)申報(bào)未成交部分繼續(xù)有效；?成交確認(rèn)申報(bào)未成交部分以撤單處理?；?bào)成交的成交原則買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，各自委托主辦券商進(jìn)行成交確認(rèn)申報(bào)，通過(guò)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓確認(rèn)成交。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)證券代碼、申報(bào)價(jià)格和申報(bào)數(shù)量相同，買(mǎi)賣(mài)方向相反，指定對(duì)手方交易單元、證券賬戶號(hào)碼相符及成交約定號(hào)一致的成交確認(rèn)申報(bào)進(jìn)行確認(rèn)成交。*互報(bào)成交：成交確認(rèn)申報(bào)與成交確認(rèn)申報(bào)的成交。收盤(pán)自動(dòng)匹配成交原則增加收盤(pán)自動(dòng)匹配功能，解決申報(bào)價(jià)格相同、買(mǎi)賣(mài)方向相反的定價(jià)申報(bào)之間因?yàn)闆](méi)有人工點(diǎn)擊確認(rèn)而無(wú)法成交的問(wèn)題，以便利投資者交易，提高市場(chǎng)效率。收盤(pán)自動(dòng)匹配：每個(gè)轉(zhuǎn)讓日15:00，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照時(shí)間優(yōu)先原則，將證券代碼、申報(bào)價(jià)格相同，買(mǎi)賣(mài)方向相反且尚未成交的定價(jià)申報(bào)進(jìn)行匹配成交。二、做市商基本概念做市商模式?做市商數(shù)目分類：壟斷性做市商和競(jìng)爭(zhēng)性做市商?壟斷性做市商：每一只股票僅對(duì)應(yīng)一家做市商（紐約證券交易所）?競(jìng)爭(zhēng)性做市商：每一只股票對(duì)應(yīng)兩家做市商及以上（NASDAQ、臺(tái)灣興柜）做市商模式?做市商交易模式分類：傳統(tǒng)做市商和混合型做市商?傳統(tǒng)型做市商：某一股票的交易完全通過(guò)做市商來(lái)完成，投資者之間不能成交（臺(tái)灣興柜）?混合型做市商：某一股票的交易既可通過(guò)做市商完成，也可能通過(guò)競(jìng)價(jià)交易來(lái)完成（NASDAQ）委托方式投資者可以采用限價(jià)委托方式委托主辦券商買(mǎi)賣(mài)股票【申報(bào)時(shí)間】全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的9:15至11:30、13:00至15:00【申報(bào)類型】全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受主辦券商的限價(jià)申報(bào)、做市商的做市申報(bào)。做市申報(bào)是指做市商為履行做市義務(wù)，向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)送的，按其指定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)不超過(guò)其指定數(shù)量股票的指令。【做市轉(zhuǎn)讓撮合時(shí)間】每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的9:30至11:30、13:00至15:00為做市轉(zhuǎn)讓撮合時(shí)間。-9:15~9:30，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受限價(jià)申報(bào)、做市申報(bào)，但不對(duì)申報(bào)進(jìn)行撮合成交。【做市轉(zhuǎn)讓成交原則】按照“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”原則，將投資者與做市商訂單進(jìn)行連續(xù)自動(dòng)撮合；成交價(jià)均以做市申報(bào)價(jià)格為準(zhǔn)。限價(jià)申報(bào)之間、做市申報(bào)之間不能成交。向全市場(chǎng)提供的行情-每個(gè)轉(zhuǎn)讓日9:30開(kāi)始發(fā)布即時(shí)行情，其內(nèi)容主要包括證券代碼、證券簡(jiǎn)稱、前收盤(pán)價(jià)、最近成交價(jià)、當(dāng)日最高價(jià)、當(dāng)日最低價(jià)、當(dāng)日累計(jì)成交數(shù)量、當(dāng)日累計(jì)成交金額、做市商實(shí)時(shí)最高3個(gè)價(jià)位買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格和數(shù)量、做市商實(shí)時(shí)最低3個(gè)價(jià)位賣(mài)出申報(bào)價(jià)格和數(shù)量等。做市商的責(zé)任與義務(wù)每個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，做市商應(yīng)持續(xù)發(fā)布雙向報(bào)價(jià)，在報(bào)價(jià)價(jià)位和數(shù)量范圍內(nèi)履行做市成交義務(wù)-最遲應(yīng)于上午9:30發(fā)布雙向報(bào)價(jià)-雙向報(bào)價(jià)時(shí)間應(yīng)不少于每個(gè)轉(zhuǎn)讓日做市轉(zhuǎn)讓撮合時(shí)間的75%做市報(bào)價(jià)價(jià)差區(qū)間為5%以內(nèi)【9.5，10】-同次報(bào)價(jià)的賣(mài)出與買(mǎi)入價(jià)格之差應(yīng)大于零且不超過(guò)賣(mài)出價(jià)格的5%做市商前次做市申報(bào)撤銷，或其申報(bào)數(shù)量經(jīng)成交后不足1000股的，做市商應(yīng)于5分鐘內(nèi)重新報(bào)價(jià)保證市場(chǎng)交易的公平有序——這意味著無(wú)論漲跌波動(dòng)再大，做市商都必須進(jìn)入市場(chǎng)，動(dòng)用自有資金買(mǎi)賣(mài)股票以提供流動(dòng)性三、新三板做市商功能對(duì)大股東而言：形成連續(xù)價(jià)格曲線增強(qiáng)流動(dòng)性發(fā)掘企業(yè)公允價(jià)值提升股票流動(dòng)性股權(quán)激勵(lì)可行對(duì)投資者而言：提供交易對(duì)手方降低交易搜尋成本提升股票流動(dòng)性，隨時(shí)可以成交對(duì)券商而言：提升銷售交易能力促進(jìn)業(yè)務(wù)鏈條整合推動(dòng)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型四、做市業(yè)務(wù)流程介紹企業(yè)內(nèi)部決策選擇做市轉(zhuǎn)讓主辦券商與企業(yè)溝通制定做市方案：價(jià)格、數(shù)量（通過(guò)老股轉(zhuǎn)讓+定向發(fā)行的方式）大股東轉(zhuǎn)讓120萬(wàn)股，再定增200萬(wàn)股，價(jià)格2.5元/股，p/e在14年11倍、1倍市凈率主辦券商邀約其他做市商現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研券商內(nèi)部投決會(huì)決議通過(guò)企業(yè)召開(kāi)董事會(huì)企業(yè)召開(kāi)股東大會(huì)決議做市事項(xiàng)做市商與大股東轉(zhuǎn)讓獲得啟動(dòng)做市的庫(kù)存股份正式提交申請(qǐng)材料（企業(yè)股東大會(huì)決議、企業(yè)申請(qǐng)、做市商申請(qǐng)）安排部分獲利盤(pán)在協(xié)議轉(zhuǎn)讓階段轉(zhuǎn)讓鎖定流通盤(pán)、啟動(dòng)做市后融資的詢價(jià)開(kāi)始做市五、營(yíng)業(yè)部業(yè)務(wù)合作要點(diǎn)合作要點(diǎn)?篩選-尋找和發(fā)掘具有做市潛力的項(xiàng)目資源?溝通-和企業(yè)溝通了解意向?協(xié)調(diào)-協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)部門(mén)和企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研?組織-組織企業(yè)參加面向營(yíng)業(yè)部客戶視頻路演篩選標(biāo)準(zhǔn)：?（1）最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5,000萬(wàn)元；?（2）最近兩年連續(xù)盈利，且最近一年凈利潤(rùn)不低于1,000萬(wàn)元；?（3）最近一期凈資產(chǎn)不少于3,000萬(wàn)元；?（4）最近兩年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于30%；?（5）符合“高成長(zhǎng)性、高科技含量”和“新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料和新商業(yè)模式”的，可