第一章旅游企業(yè)財務(wù)管理概論

第一章旅游企業(yè)財務(wù)管理概論第一節(jié)旅游企業(yè)財務(wù)管理概述第二節(jié)旅游企業(yè)財務(wù)管理的目標第三節(jié)旅游企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境第四節(jié)旅游企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)節(jié)

第一節(jié)旅游企業(yè)財務(wù)管理概述一、旅游企業(yè)財務(wù)管理概念二、旅游企業(yè)財務(wù)活動三、旅游企業(yè)財務(wù)關(guān)系一、旅游企業(yè)財務(wù)管理的概念旅游企業(yè)財務(wù)管理是基于旅游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，它是利用價值形式對旅游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進行的管理，是旅游企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性管理工作。二、旅游企業(yè)財務(wù)活動

旅游企業(yè)財務(wù)活動是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列行為。1、籌資活動所謂籌資是指旅游企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過程。籌資的兩種資金來源：〔1〕權(quán)益資金：如發(fā)行股票、留存收益轉(zhuǎn)增資本。〔2〕債務(wù)資金：銀行借款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用。二、旅游企業(yè)財務(wù)活動2．投資活動〔1〕廣義的投資：廣義的投資包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程(如購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等)和對外投放資金的過程(如購置其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營等。〔2〕狹義的投資：狹義的投資僅指對外投資。無論企業(yè)購置所需資產(chǎn)，還是購置各種有價證券，都需要支付資金，表現(xiàn)為資金流出。二、旅游企業(yè)財務(wù)活動3．資金營運活動因企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營而引起的資金收支，稱為資金營運活動。企業(yè)營運資金，主要是為滿足企業(yè)日常營業(yè)活動需要而墊支的資金，營運資金的周轉(zhuǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性。營運資金每完成一次周轉(zhuǎn)就會帶來一定量的增值，在資金一定的情況下，一定時期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)越快，資金的利用效率就越高，就可能生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品，取得更多的收入，獲得更多的報酬。二、旅游企業(yè)財務(wù)活動4．分配活動廣義地說，分配是指對企業(yè)各種收入進行分割和分派的過程；而狹義的分配僅指對企業(yè)凈利潤的分配。三、旅游企業(yè)財務(wù)關(guān)系旅游企業(yè)財務(wù)關(guān)系就是旅游企業(yè)組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。企業(yè)的財務(wù)關(guān)系可概括為以下幾個方面。1．旅游企業(yè)與投資者、受資者之間的財務(wù)關(guān)系2．旅游企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系3．旅游企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系4．旅游企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系5．旅游企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系第二節(jié)財務(wù)管理目標理論〔一〕利潤最大化觀點假定企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大為目標優(yōu)點企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算、加強管理，改進技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高缺點1.沒有考慮利潤的實現(xiàn)時間和資金時間價值

【小資料】在收益率為5%的情況下，唐朝（距今1300年）的1元錢，今天約為3.52×1027元——一個不敢想象的天文數(shù)字！

2.沒有考慮風(fēng)險問題

3.沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系

4.可能導(dǎo)致短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展〔二〕股東財富最大化觀點企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標。

【提示】在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。優(yōu)點1.考慮了風(fēng)險因素

2.在一定程度上能避免企業(yè)短期行為

3.對上市公司而言，比較容易量化，便于考核和獎懲缺點1.通常只適用于上市公司

2.股價受多種因素影響，不能完全準確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況

3.它強調(diào)的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠〔三〕企業(yè)價值最大化觀點企業(yè)財務(wù)管理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大為目標概念企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。優(yōu)點1.考慮了報酬的取得時間，并用時間價值的原理進行了計量

2.考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系

3.能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為

4.用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為缺點1.企業(yè)的價值過于理論化，不易操作

2.對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而評估很難做到客觀和準確〔四〕相關(guān)者利益最大化觀點股東作為企業(yè)的所有者，在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)利義務(wù)、風(fēng)險和報酬，但是債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險。

因此，在確定企業(yè)財務(wù)管理目標時，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益。具體內(nèi)容優(yōu)點1.有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展

2.體現(xiàn)了合作共贏的價值理念

3.這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益

4.體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一缺點過于理想化，且無法操作【例·單項選擇題】某公司董事會召開公司戰(zhàn)略開展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標，以下理由中，難以成立的是〔〕。

A.有利于躲避企業(yè)短期行為B.有利于量化考核和評價

C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力D.有利于均衡風(fēng)險與報酬的關(guān)系『正確答案』B『答案解析』以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標，具有以下優(yōu)點：〔1〕考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；〔2〕考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系；〔3〕將企業(yè)長期、穩(wěn)定的開展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；〔4〕用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地躲避了企業(yè)的短期行為。【例·多項選擇題】以下財務(wù)管理目標中，通常只適用于上市公司的是〔〕。

A.利潤最大化

B.股東財富最大化

C.企業(yè)價值最大化

D.相關(guān)者利益最大化『正確答案』BC『答案解析』在已上市的股份公司中股東財富確實定需要依據(jù)股票市場，而非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。企業(yè)價值最大化中，對于非上市公司價值確實定只能通過專門的評估，而評估企業(yè)的資產(chǎn)時，容易受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。【例·多項選擇題】以下各財務(wù)管理目標中，能夠克服短期行為的有〔〕。

A.利潤最大化

B.股東財富最大化

C.企業(yè)價值最大化

D.相關(guān)者利益最大化『正確答案』BCD『答案解析』此題考核各財務(wù)管理目標的優(yōu)缺點。由于利潤指標通常按年計算，決策往往效勞于年度指標的完成或?qū)崿F(xiàn)，因此利潤最大化可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向。而B、C、D在一定程度上都可以防止企業(yè)短期行為。【例·單項選擇題】以下各項企業(yè)財務(wù)管理目標中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風(fēng)險因素的是〔〕。

A.產(chǎn)值最大化

B.利潤最大化

C.每股收益最大化

D.企業(yè)價值最大化『正確答案』D『答案解析』企業(yè)價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風(fēng)險因素。將相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標，其首要任務(wù)是要協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系，化解他們之間的利益沖突。

協(xié)調(diào)沖突需要把握的原那么：盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時間上到達動態(tài)平衡。

在所有的利益沖突中，所有者和經(jīng)營者、所有者和債權(quán)人的利益沖突又至關(guān)重要。〔四〕利益沖突的協(xié)調(diào)股票期權(quán)，是指一個公司授予其員工在一定的期限內(nèi)(如10年)，按照固定的期權(quán)價格購置一定份額的公司股票的權(quán)利。行使期權(quán)時，享有期權(quán)的員工只需支付期權(quán)價格，而不管當(dāng)日股票的交易價是多少，就可得到期權(quán)項下的股票。績效股:企業(yè)運用每股收益、資產(chǎn)收益率等指標來評價經(jīng)營者績效，并視其績效大小給予經(jīng)營者數(shù)量不等的股票作為報酬。如果經(jīng)營者績效未能到達規(guī)定目標，經(jīng)營者將喪失原持有的局部績效股。【例·單項選擇題】某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾。以下各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是〔〕。

A.強化內(nèi)部人控制B.解聘總經(jīng)理

C.加強對經(jīng)營者的監(jiān)督D.將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤『正確答案』A『答案解析』所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)，通常可以采取以下方式解決：〔1〕解聘；〔2〕接收；〔3〕鼓勵。【例·單項選擇題】以下各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是〔〕。

A.解聘

B.監(jiān)督

C.鼓勵

D.停止借款『正確答案』D『答案解析』為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通常可以采用的方式包括：〔1〕限制性借債；〔2〕收回借款或停止借款。【例·判斷題】在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收〞是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。〔〕『正確答案』×『答案解析』在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“解聘〞是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法；“接收〞是一種通過市場來約束經(jīng)營者的方法。第三節(jié)旅游企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境一、技術(shù)環(huán)境

是指財務(wù)管理得以實現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財務(wù)管理的效率和效果。二、經(jīng)濟環(huán)境

財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境內(nèi)容，包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟開展水平、宏觀經(jīng)濟政策以及社會通貨膨脹水平等。

1.經(jīng)濟體制：方案經(jīng)濟體制下，財務(wù)管理活動的內(nèi)容比較單一，財務(wù)管理方法比較簡單；市場經(jīng)濟體制下，財務(wù)管理活動的內(nèi)容比較豐富，方法也復(fù)雜多樣。

2.經(jīng)濟周期：在不同的階段，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采用不同的財務(wù)管理戰(zhàn)略。

經(jīng)濟周期中的財務(wù)管理戰(zhàn)略復(fù)蘇繁榮衰退蕭條1.增加廠房設(shè)備1.擴充廠房設(shè)備1.停止擴張1.建立投資標準2.實行長期租賃2.繼續(xù)建立存貨2.出售多余設(shè)備2.保持市場份額3.建立存貨3.提高產(chǎn)品價格3.停產(chǎn)不利產(chǎn)品3.壓縮管理費用4.開發(fā)新產(chǎn)品4.開展?fàn)I銷規(guī)劃4.停止長期采購4.放棄次要利益5.增加勞動力5.增加勞動力5.削減存貨5.削減存貨

6.停止擴招雇員6.裁減雇員【提示】根本思路——順周期，并適當(dāng)超前。3.經(jīng)濟開展水平：企業(yè)財務(wù)管理工作者必須積極探索與經(jīng)濟開展水平相適應(yīng)的財務(wù)管理模式。

4.宏觀經(jīng)濟政策：財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、方案體制、價格體制、投資體制、社會保障制度等各項改革措施，會深刻地影響著企業(yè)的開展和財務(wù)活動的開展。5.通貨膨脹。影響通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動影響：

（1）引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求

（2）引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失

【分析】P=S-C，當(dāng)收入和成本增加10%時，利潤增加10%

（3）引起利潤上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本

【分析】無風(fēng)險利率=純利率+通貨膨脹率

（4）引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度

【分析】證券價格與利率反向變動

（5）引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難

【分析】固定資產(chǎn)替換——資金緊張——籌資困難應(yīng)對措施【通貨膨脹初期】

（1）企業(yè)進行投資可以避免風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值；

（2）與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；

（3）取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定。

【通貨膨脹持續(xù)期】

（1）采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；

（2）調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。

【總結(jié)】通貨膨脹有利于債務(wù)人，不利于債權(quán)人【例·多項選擇題】在以下各項中，屬于財務(wù)管理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素的有〔〕。

A.經(jīng)濟周期

B.經(jīng)濟開展水平

C.宏觀經(jīng)濟政策

D.公司治理結(jié)構(gòu)『正確答案』ABC『答案解析』影響財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境因素主要包括：經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟開展水平、宏觀經(jīng)濟政策及社會通貨膨脹水平等。公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境中公司治理和財務(wù)監(jiān)控的內(nèi)容。〔現(xiàn)在的教材對于法律環(huán)境重新編寫了，沒有涉及相關(guān)的內(nèi)容，考生不必進一步研究公司治理結(jié)構(gòu)〕。【例·單項選擇題】以下應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險的各種策略中，不正確的選項是〔〕。

A.進行長期投資B.簽訂長期購貨合同

C.取得長期借款D.簽訂長期銷貨合同『正確答案』D『答案解析』為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進行投資可以防止風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值〔所以選項A正確〕；與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失〔所以選項B正確〕；取得長期負債，保持資本本錢的穩(wěn)定〔所以選項C正確〕；簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，所以選項D不正確。【例·判斷題】在經(jīng)濟衰退初期，公司一般應(yīng)當(dāng)出售多余設(shè)備，停止長期采購。〔〕『正確答案』√『答案解析』在經(jīng)濟衰退期，財務(wù)戰(zhàn)略一般為停止擴張、出售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨、停止擴招雇員。所以此題說法正確。三、金融環(huán)境

〔一〕金融機構(gòu)、金融工具與金融市場金融機構(gòu)金融機構(gòu)主要是指銀行和非銀行金融機構(gòu)。金融工具（1）含義

金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。

（2）分類

金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。

常見的基本金融工具如貨幣、票據(jù)、債券、股票等；

衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計形成新的融資工具，如各種遠期合約、期貨、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等，種類非常復(fù)雜、繁多，具有高風(fēng)險、高杠桿效應(yīng)的特點。金融市場金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進行交易而融通資金的場所。

金融市場的構(gòu)成要素包括資金供應(yīng)者和資金需求者、金融工具、交易價格、組織方式等。例·多項選擇題】以下各項中，屬于衍生金融工具的有〔〕。

A.股票B.互換

C.債券D.掉期『正確答案』BD『答案解析』常見的根本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票等；衍生的金融工具主要有各種遠期合約、期貨、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。〔二〕金融市場的分類*分類標志類型含義期限貨幣市場又稱短期金融市場。是指以期限在1年以內(nèi)金融工具為媒介，進行短期資金融通的市場。包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場資本市場又稱長期金融市場。是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易的市場，包括股票市場、債券市場和融資租賃市場等。功能發(fā)行市場又稱一級市場。它主要處理金融工具的發(fā)行和最初購買者之間的交易。流通市場又稱二級市場。它主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易。融資對象資本市場以貨幣和資本為交易對象外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象黃金市場集中進行黃金買賣和金幣兌換的交易市場所交易金融工具屬性基礎(chǔ)性金融市場以基礎(chǔ)性金融