財務戰略與籌資數量預測1財務戰略一、財務戰略的含義二、財務戰略的分類三、財務戰略分析的方法四、財務戰略的選擇2一、財務戰略的含義與特征1.財務戰略的含義財務戰略是在企業總體戰略目的的統籌下，以價值管理為根底，以實現企業財務管理目的為目的，以實現企業財務資源的優化配置為衡量規范，所采取的戰略性思想方式、決策方式和管理方針。財務戰略是企業總體戰略的一個重要組成部分，企業戰略需求財務戰略來支撐。3二、財務戰略的分類1.財務戰略的職能分類2.財務戰略的綜合分類41.財務戰略的職能分類〔1〕投資戰略。涉及企業長期、艱苦投資方向的戰略性謀劃。〔2〕籌資戰略。涉及企業艱苦籌資方向的戰略性謀劃。〔3〕營運戰略。涉及企業營運資本的戰略性謀劃。〔4〕股利戰略。涉及企業長期、艱苦分配方向的戰略性謀劃。52.財務戰略的綜合分類〔1〕擴張型財務戰略普通表現為長期內迅速擴展投資規模，全部或大部分保管利潤，大量籌措外部資本。〔2〕穩增型財務戰略普通表現為長期內穩定增長的投資規模，保管部分利潤，內部留利與外部籌資結合。62.財務戰略的綜合分類〔3〕防御型財務戰略普通表現為堅持現有投資規模和投資收益程度，堅持或適當調整現有資產負債率和資本構造程度，維持現行的股利政策。〔4〕收縮型財務戰略普通表現為維持或減少現有投資規模，分發大量股利，減少對外籌資，甚至經過償債和股份回購歸還投資。7三、財務戰略分析的方法1.SWOT分析法的含義2.SWOT的要素分析3.SWOT分析法的運用SWOT分析表SWOT分析圖81.SWOT分析法的含義SWOT分析法是經過企業的外部財務環境和內部財務條件進展調查的根底上，對有關要素進展歸納分析，評價企業外部的財務時機與要挾、企業內部的財務優勢與優勢，從而為財務戰略的選擇提供參考方案。SWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發，主要基于分析研討企業內外的優勢和優勢、時機和要挾，其英文分別為opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首個字母而得名。92.SWOT的要素分析〔1〕企業外部財務環境的要素影響分析1〕產業政策產業開展的規劃、產業構造的調整政策等2〕財稅政策積極或保守的財政政策、財政信譽政策等3〕金融政策貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策等4〕宏觀周期宏觀經濟周期、產業周期和金融周期所處階段102.SWOT的要素分析〔2〕企業內部財務條件的要素影響分析1〕企業周期和產品周期所處的階段；2〕企業的盈利程度；3〕企業的投資工程及其收益情況；4〕企業的資產負債程度；5〕企業的資本構造及財務杠桿利用條件；6〕企業的流動性情況；7〕企業的現金流量情況；8〕企業的籌資才干和潛力等。112.SWOT的要素分析〔3〕SWOT的要素定性分析。1〕內部財務優勢。為財務戰略選擇提供有利的條件。2〕內部財務優勢。限制著企業財務戰略選擇的余地。3〕外部財務時機。能為企業財務戰略的選擇提供更大的空間。4〕外部財務要挾。制約著企業財務戰略的選擇。123.SWOT分析法的運用〔1〕SWOT分析表133.SWOT分析法的運用〔1〕SWOT分析表〔續〕143.SWOT分析法的運用〔2〕SWOT分析圖時機〔O〕優勢〔W〕要挾〔T〕優勢〔S〕ABCD153.SWOT分析法的運用〔2〕SWOT分析圖A區為SO組合，即財務優勢和財務時機的組合，這是最為理想的組合。B區為WO組合，即財務時機和財務優勢的組合，這是不盡理想的組合。C區為ST組合，即財務優勢和財務要挾的組合，這是不太理想的組合。D區為WT組合，即財務優勢和財務要挾的組合，這是最不理想的組合。16四、財務戰略的選擇1.財務戰略選擇的根據2.財務戰略選擇的方式引入期財務戰略的選擇生長期財務戰略的選擇成熟期財務戰略的選擇衰退期財務戰略的選擇171.財務戰略選擇的根據〔1〕財務戰略的選擇必需與宏觀周期相順應。1〕在經濟復蘇階段適于采取擴張型財務戰略。2〕在經濟昌盛階段適于先采取擴張型財務戰略，再轉為穩健型財務戰略。3〕在經濟衰退階段應采取防御型財務戰略。4〕在經濟蕭條階段，特別在經濟處于低谷時期，應采取防御型和收縮型財務戰略。181.財務戰略選擇的根據〔2〕財務戰略選擇必需與企業開展階段相順應。在初創期和擴張期，企業應采取擴張型財務戰略。在穩定期，普通采取穩健型財務戰略。在衰退期，企業應采取防御收縮型財務戰略。192.財務戰略選擇的方式引入期成長期成熟期衰退期財務戰略積極擴張型穩健發展型收縮財務戰略關鍵吸納權益資本實現企業的高增長與資金的匹配，保持企業可持續發展如何處理好日益增加的現金流量如何回收現有投資并將退出的投資現金流返還給投資者籌資戰略籌集權益資本大量增加權益資本，適度引入債務資本以更多低成本的債務資本替代高成本的權益資金不再進行籌資股利戰略不分紅不分紅或少量分紅實施較高的股利分配全額甚至超額發放股利投資戰略不斷增加對產品開發推廣的投資對核心業務大力追加投資圍繞核心業務拓展新的產品或市場，進行相關產品或業務的并購不再進行投資20籌資的概念是指企業作為籌資主體根據其消費運營、對外投資和調整資本構造等需求，經過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經濟有效的籌措和集中資本的活動。資本構造：企業各種籌資方式的組合及其比例關系。21企業籌資的動機擴張性動機調整性動機混合性動機22企業籌資的原那么效益性原那么合理性原那么及時性原那么合法性原那么23企業籌資的來源政府財政資本銀行信貸資本非銀行金融機構資本其他法人資本民間資本內部資本國外和我國港澳臺資本24企業籌資方式投入資本發行股票發行債券發行商業本票銀行借款商業信譽租賃表達著資本的屬性和期限25籌資的類型〔1〕股權資本債務資本資本的屬性合理安排股權資本與債務資本的比例關系是企業籌資管理的一個中心問題。26籌資的類型〔2〕長期資本短期資本期限的不同長期資本和短期資本的比例關系構成企業全部資本的期限構造。27籌資的類型〔3〕內部籌資外部籌資資本來源的范圍28籌資的類型〔4〕直接籌資間接籌資能否借助金融機構29籌資數量的預測企業的資本需求量是籌資的數量根據，必需科學合理的進展預測。企業籌資的預測是編制財務預算的根底。30影響企業籌資數量的要素法律根據：如注冊資本金的規定企業運營規模企業的生命周期31籌資數量預測方法要素分析法營業收入比例法線性回歸分析法32要素分析法要素分析法，是以有關資本工程上年度的實踐平均需求量為根底，根據預測年度的消費運營義務和加速資本周轉的要求，進展分析調整，來預測資本需求量的一種方法。資本需求量＝(上年資本實踐平均額－不合理平均額)×[1＋(－)預測年度銷售添加(減少)率]×[1＋(－)預測年度資本周轉速度減少(添加)率]33要素分析法的運用例4-1：某企業上年度資本實踐平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，估計本年度銷售增長5％，資本周轉速度加快2％。那么預測年度資本需求額為：〔2000－200〕×〔1＋5％〕×〔1－2％〕＝1852.2〔萬元〕34營業收入比例法根據營業業務與資產負債表和利潤表工程之間的比例關系，預測工程資本需求額的方法。優點：能為財務管理提供短期估計的財務報表，以順應外部籌資的需求，且易于運用。缺陷：倘假設有關銷售百分比與實踐不符，據以進展預測就會構成錯誤的結果。因此，在有關要素發生變動的情況下，必需相應地調整原有的銷售百分比。35步驟1、根據基期的銷售收入，在不添加固定資產的情況下，預期下一期的銷售收入。800萬×〔1＋25％〕＝1000萬36步驟2、對基期資產負債表有關工程進展分析，確定對銷售收入敏感的會計工程。37步驟3、分別計算隨銷售收入變動的資產工程占基期銷售收入的百分比，和隨銷售收入變動的負債工程占基期銷售收入的百分比。38步驟4、在假定預測期敏感性工程與銷售收入百分比堅持不變的情況下，預算預測期所需求的資金添加量。39步驟5、根據基期的銷售利潤率，估算預測期的利潤添加額，并在估計股利支付率的根底上，進一步估算留存利潤的添加額。〔1〕假設基期的凈利潤為20萬元，那么銷售利潤率＝20/800=2.5%.〔2〕假設股利支付率為40％，那么預測期添加的留存利潤＝1000×2.5%*(1-40%)=15萬元40步驟6、需籌資總額在扣除了內部留存利潤這個自有資金來源后，剩下的部分便是企業該當從外部追加的籌資額。

40－15＝25〔萬元〕41公式需求追加的外部籌資額＝＝〔1000－800〕×〔25%－5%〕－15＝25〔萬元〕42線性回歸分析方法假定資本需求量與銷量〔產量〕之間存在線性關系并建立數學模型，然后根據歷史有關資料，用回歸直線方程確定參數預測資本需求量的方法。y=a+bx43回歸分析法的運用某企業20×4—20×8年的產銷數量和資本需求額如表4-2所示。假定20×9年估計產銷數量為7.8萬件。試預測20×9年資本需求總額。44回歸分析法的運用運用回歸分析法進展籌資數量預測的根本過程是：〔1〕計算整理有關數據。根據前頁表的資料，計算整理出下表的數據。452.回歸分析法的運用〔2〕計算不變資本總額和單位業務量所需求的可變資本額。將上頁表的數據代入以下聯立方程組，即那么有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業務量所需求的可變資本額為49萬元。46回歸分析法的運用〔3〕確定資本需求總額預測模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預測模型為：Y=205+49X〔4〕計算資本需求總額。將20×9年估計產銷量7.8萬件代入上式，經計算，