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文檔簡介

第四講

并購目標企業(yè)調查

一、并購目標企業(yè)搜尋在中國，可通過以下途徑搜尋：產權交易市場，證券商、銀行、會計師事務所、律師事務所等中介機構，行業(yè)協(xié)會，專業(yè)調查公司。還可由企業(yè)自行調查。公司治理二、并購目標企業(yè)分析（一）產業(yè)環(huán)境分析1.產業(yè)狀況分析產業(yè)壽命周期產業(yè)的地位產業(yè)特征：所需資源的來源和要求，產品品種和結構，生產過程和所需技術，需求的發(fā)展變化，銷售方式等。產業(yè)發(fā)展趨勢2.產業(yè)競爭情況分析波特五力模型：潛在進入者、替代產品、行業(yè)內現(xiàn)有競爭者、買方和賣方議價能力公司治理3.產業(yè)內戰(zhàn)略集團分析市場地位：領導者、挑戰(zhàn)者、追隨者、補缺者專業(yè)化程度、縱向一體化程度、研發(fā)重點等方面的戰(zhàn)略定位，以及通過并購進入該行業(yè)后，面臨的不同戰(zhàn)略集團的威脅（二）財務狀況分析年終報表、中期業(yè)績報告、資產負債表、損益表等。具體包括：公司治理1.比率分析流動比率：除現(xiàn)金外的其他資產及時兌換成現(xiàn)金的能力，包括流動比率、現(xiàn)金比率、速動比率、資產總值周轉比率、應收賬款平均收回比率、存貨周轉比率等。盈利能力比率：毛利率、營業(yè)利潤率、經營比率、凈利潤率。投資收益比率：投資收益率、投資總額的盈利能力、股權收益率。杠桿作用和資本結構比率：債務總額對股權比率、盈利對債息的倍數(shù)、利息和償債基金保證制度公司治理2.資本結構分析債務在資本結構中的比率3.盈利能力分析4.未來盈利能力分析（三）經營能力分析包括綜合活動能力分析、直接活動能力分析和間接活動能力分析公司治理3.企業(yè)間接活動能力人力資源管理：人才構成、職能劃分、智能開發(fā)、勞動環(huán)境、勞資關系、工資資金財務管理：財務會計、管理會計、資金籌措、資金運用行政管理：文書檔案管理、后勤管理(四)高層管理分析結構、行事風格、性格氣質、管理風格、決策方式公司治理三、目標企業(yè)審查進一步調查與核實。（一）審查目標企業(yè)出售動機急需資金；經營不善；調整經營方向（二）法律方面的審查國家對產業(yè)的相關規(guī)定、標準；謹慎檢查公司組織、章程、股票證明書中的各項條款：股權同意規(guī)定、資產同意規(guī)定、股東大會與董事會議事錄、股東會議同意出售文件；主要財產注冊；書面合同：是用外界商標、專利，租賃、代理、借貸、技術授權合同，供應商、銷售商合同，雇用合同，保險合同等；債務。公司治理（三）業(yè)務上

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