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我國新三板市場法律制度初探中期報告前言新三板是我國股票市場的一種非公開市場，其形成于2013年掛牌交易試點，現(xiàn)已成為我國股票市場的重要組成部分。作為我國股票市場改革的重要舉措，新三板市場在各方面均存在著眾多問題。為進一步完善新三板市場法律制度，特對新三板市場法律制度進行初步探討，并就存在的問題提出相關建議。一、新三板市場法律制度的概括（一）新三板市場法律制度的涵蓋內容新三板市場法律制度主要包括以下內容：1、新三板市場的法律地位與功能定位；2、新三板市場的監(jiān)管機構與監(jiān)管制度；3、新三板市場的信息披露制度；4、新三板市場的交易制度；5、新三板市場的投資者保護制度；6、新三板市場的糾紛解決制度等。（二）新三板市場法律制度的主要特點新三板市場法律制度的主要特點包括：1、定位清晰：新三板市場旨在服務中小企業(yè)融資需求，以市場化方式實現(xiàn)中小企業(yè)融資；2、監(jiān)管靈活：新三板市場采取“雙重監(jiān)管、靈活監(jiān)管”的監(jiān)管模式，既保證監(jiān)管有效性，又減輕了中小企業(yè)融資的監(jiān)管成本；3、信息披露透明：新三板市場的信息披露制度較為完善，投資者能夠及時了解企業(yè)信息，有效地降低了信息不對稱的風險；4、交易機制靈活：新三板市場的交易機制相對靈活，能夠滿足不同投資者的需求；5、投資者保護措施較為完備：新三板市場的投資者保護措施相對完備，但因為新三板市場投資者的散戶化程度較高，保護投資者的難度較大。二、新三板市場法律制度存在的問題（一）信息披露不規(guī)范新三板市場中，部分企業(yè)信息披露不規(guī)范，尤其是對于部分非公開信息的披露不規(guī)范。一些企業(yè)披露的信息存在虛假、誤導性或者不全面的情況，對投資者造成了一定的損失。（二）交易機制不完善新三板市場的交易機制相對靈活，但是因為市場的規(guī)模較小，交易活躍度較低，交易機制沒有形成一定的規(guī)范和制度，交易成本也比較大。（三）投資者保護措施不充分因為新三板市場的散戶化程度較高，散戶的投資認知水平與投資風險承擔能力存在著較大差距，此外，注冊制改革推行之前，新三板市場存在著大量掛靠企業(yè)以及存在著股權眾籌等問題，都對新三板市場的投資者保護帶來了一定的挑戰(zhàn)。三、對于新三板市場法律制度的改革建議（一）完善信息披露制度加強對新三板市場企業(yè)信息披露的監(jiān)管，對于虛假、誤導性或者不全面的信息披露，進行罰款和追究法律責任的制裁，使市場行為更加規(guī)范。（二）完善交易機制加強投資者教育，提高投資者投資意識和風險認知能力，對流通性較低的企業(yè)，應加強市場化退出等一系列機制，推進新三板市場交易機制的規(guī)范化和市場化。（三）強化投資者保護措施新三板市場應建立完善的投資者保護體系，包括進一步規(guī)

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