2022年廣東省云浮市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降的是()。A.有價證券的收益率降低

B.管理人員對風險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標準差增加

2.在存貨經濟批量模式中,若平均每次訂貨的成本降低,且預期存貨需要總量也降低,則經濟批量()。

A.降低B.升高C.不變D.無法確定

3.第

5

題

2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4.63元，甲公司認購權證的行權價格為每股4.5元，此時甲公司認股權證是（）。

A.價平認購權證B.價內認購權證C.價外認購權證D.零值認購權證

4.一個方案的價值是增加的凈收益，在財務決策中凈收益通常用()來計量。

A.凈利潤B.息稅前利潤C.現(xiàn)金流量D.投資利潤率

5.某零件年需要量l6200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本l元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，下列各項計算結果中錯誤的是（）。

A.經濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

6.

第

9

題

信用成本中不包括（）。

A.現(xiàn)金折扣B.應收賬款機會成本C.收賬費用D.壞賬損失

7.甲公司生產乙產品，生產能力為500件。目前正常訂貨量為400件，剩余生產能力無法轉移。正常銷售單價80元，單位產品成本50元，其中變動成本40元。現(xiàn)有客戶追加訂貨100件，報價70元，甲公司如果接受這筆訂貨。需要追加專屬成本1200元。甲公司若接受這筆訂貨，將增加利潤（）元。（2017年）

A.800B.2000C.1800D.3000

8.某公司2010年稅前經營利潤為3480萬元，平均所得稅稅率為25%,折舊與攤銷250萬元，經營流動資產增加1000萬元，經營流動負債增加300萬元，經營長期資產增加1600萬元，經營長期債務增加400萬元，利息費用80萬元。該公司按照固定的負債比例60%為投資籌集資本，則股權現(xiàn)金流量為（）萬元。

A.1410B.1790C.1620D.1260

9.某公司研制開發(fā)一種新產品，已投資50萬元，但研制失敗；又決定再投資30萬元，但仍未獲成功。如果決定再繼續(xù)投資20萬元，應當有成功把握，則該項目決策時的相關成本為()。A.A.20萬元B.50萬元C.80萬元D.100萬元

10.下列各項中，屬于內部失敗成本的是（）A.檢驗員工的工資福利費

B.由于產品不符合質量標準而產生的停工整修成本

C.產品因存在缺陷而錯失的銷售機會

D.問題產品的退貨、返修

11.在生產或服務過程中，為了激勵員工達到質量標準而實行的獎勵措施所帶來的費用屬于（）A.預防成本B.鑒定成本C.內部失敗成本D.外部失敗成本

12.如果企業(yè)停止運營，此時企業(yè)的清算價值是（）。A.A.財產的變現(xiàn)價值B.財產的賬面價值C.財產的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值D.財產的相對價值

13.發(fā)行可轉換債券與發(fā)行一般債券相比()。

A.籌資成本較低B.不便于籌集資金C.不利于穩(wěn)定股票價格D.會導致籌資中的利益沖突

14.關于項目的排序問題下列說法不正確的是（）A.凈現(xiàn)值與內含報酬率的矛盾，如果是項目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等額年金法解決

B.共同年限法的原理是：假設項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，比較凈現(xiàn)值的大小

C.等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

D.如果投資額不同（項目的壽命相同），對于互斥項目應當凈現(xiàn)值法優(yōu)先

15.

第

9

題

在下列經濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財務關系的是（）。

A.企業(yè)向國有資產投資公司交付利潤B.企業(yè)向國家稅務機關繳納稅款C.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款D.企業(yè)向職工支付工資

16.

第

20

題

某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為55元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是45元，期權費(期權價格)均為6元。在到期日該股票的價格是60元。則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期收益為（）元。

A.8B.6C.一8D.一6

17.在驅動成本的作業(yè)成本動因中，下列各項表述正確的是（）

A.強度動因的執(zhí)行成本最高B.業(yè)務動因的執(zhí)行成本最高C.持續(xù)動因的執(zhí)行成本最低D.持續(xù)動因的精度最差

18.某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導致實際利率（利息與可用貸款額外負擔的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

19.關于激進型、適中型和保守型營運資本籌資策略，下列說法不正確的是（）

A.如果高峰時使用了臨時性負債資金，則三種籌資策略在經營高峰時易變現(xiàn)率都小于1

B.高峰時，三種籌資策略下均有：經營性流動資產＝穩(wěn)定性流動資產＋波動性流動資產

C.低谷時，三種籌資策略下均有：臨時性負債>0

D.低谷時，三種籌資策略下均有：經營性流動資產＝穩(wěn)定性流動資產

20.產品邊際貢獻是指()。

A.銷售收入與產品變動成本之差

B.銷售收入與銷售和管理變動成本之差

C.銷售收入與制造邊際貢獻之差

D.銷售收入與全部變動成本(包括產品變動成本和期間變動成本)之差

21.甲公司2018年6月20日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的40%，同時甲公司以該廠房作為抵押向銀行借入余下的60%價款。這種租賃方式是（）

A.售后租回B.杠桿租賃C.直接租賃D.經營租賃

22.某企業(yè)需借入資金600000元。由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

23.下列關于企業(yè)外部融資需求計算公式正確的是（）。

A.預計經營資產-預計總負債-預計股東權益

B.凈經營資產增加-可動用的金融資產-留存收益的增加

C.經營資產增加-經營負債增加-留存收益的增加

D.預計總資產-負債自然增加-預計股東權益增加

24.看跌期權出售者收取期權費5元，售出1股執(zhí)行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

25.下列財務活動中，可能損害債權人利益的為（）

A.降低資產負債率B.配股C.股票回購D.降低股利支付率

26.根據風險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

27.下列預算中，不屬于短期預算的是（）。

A.資產負債表預算B.銷售預算C.資本預算D.現(xiàn)金預算

28.下列關于β系數(shù)，說法不正確的是（）。A..β系數(shù)可用來衡量非系統(tǒng)風險的大小

B.某種股票的β系數(shù)越大，風險收益率越高，預期報酬率也越大

C.β系數(shù)反映個別股票的市場風險，β系數(shù)為0，說明該股票的市場風險為零

D.某種股票β系數(shù)為1，說明該種股票的市場風險與整個市場風險一致

29.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權費(期權價格)為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期收益為（）元。

A．13

B．6

C．-5

D．-2

30.下列有關財務管理目標表述正確的是（）。

A.財務管理強調股東財富最大化會忽視其他利益相關者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業(yè)目標和社會目標是-致的

C.在股東投入資本不變的前提下，股價越大，表明上市公司的股東財富增加越多

D.長期投資的主要目的是獲取長期資產的再出售收益

31.（）屬于項目評價中的輔助指標。

A.靜態(tài)投資回收期B.投資利潤率C.內部收益率D.獲利指數(shù)

32.甲公司進入可持續(xù)增長階段，股利支付率為50％，銷售凈利率16％，股利增長率5％，股權資本成本8％，甲公司內在市銷率是（）。

A.2．67B.10．5C.10D.2．8

33.某企業(yè)有供電和維修兩個輔助生產車問，本月供電車間提供電力85000度，其中被維修車間耗用5000度，共發(fā)生費用60000元；維修車間提供維修工時11360小時，其中被供電車間耗用360小時，共發(fā)生費用11000元。若采用直接分配法分配輔助生產費用，則供電車間的費用分配率為()元／度。

A.0．67B.0．61C.0．75D.0．97

34.從財務管理的角度看，融資租賃最主要的財務特征是（）。

A.租賃期長B.租賃資產的成本可以得到完全補償C.租賃合同在到期前不能單方面解除D.租賃資產由承租人負責維護

35.

第

23

題

某企業(yè)擬采用“2/10，n/40”的信用條件購入一批貨物，則放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為（）。

A.2%B.14.69%C.18.37%D.24.49%

36.下列各項中，不屬于財務預測方法的是（）。

A.回歸分析技術B.交互式財務規(guī)劃模型C.綜合數(shù)據庫財務計劃系統(tǒng)D.可持續(xù)增長率模型

37.若公司發(fā)行附帶認股權證的債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為10%，公司適用的所得稅稅率為25%，則附帶認股權債券的稅前資本成本可為（）。

A.5%

B.10%

C.14%

D.16%

38.某公司下屬的甲部門2018年銷售收入10000萬元，稅后凈營業(yè)利潤為480萬元，凈經營資產周轉次數(shù)為4次，加權平均稅后資本成本為12%，假設沒有需要調整的項目。則該部門2018年的經濟增加值為（）萬元

A.180B.415C.340D.255

39.以下關于普通股的說法中，正確的是（）。

A.公司向法人發(fā)行的股票，應當為記名股票

B.始發(fā)股是公司第一次發(fā)放的股票

C.無記名股票轉讓仍需辦理過戶手續(xù)

D.無面值股票不在票面上標出金額和股份數(shù)

40.下列有關期權價格表述正確的是（）。

A.股票波動率越大，看漲期權的價格越低，看跌期權價格越高

B.執(zhí)行價格越高，看跌期權的價格越高，看漲期權價格越低

C.到期時間越長，美式看漲期權的價格越高，美式看跌期權價格越低

D.無風險利率越高，看漲期權的價格越低，看跌期權價格越高

二、多選題(30題)41.

第

14

題

A公司剛剛發(fā)放的股利為每股0.6元，年固定增長率為6%，現(xiàn)行國庫券收益率為7%，平均股票的必要報酬率為9%，該股票的p系數(shù)值為l.8，則（）。

A.股票價值為4.4元B.股票價值為l3.83元C.股票投資的必要報酬率為8%D.股票投資的必要報酬率為l0.6%

42.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速增長階段。公司計劃發(fā)行10年期的附帶認股權證債券進行籌資。下列說法中，正確的有（）

A.認股權證是一種看漲期權，可以使用B-S模型對認股權證進行定價

B.使用附帶認股權證債券籌資的主要目的是當認股權證執(zhí)行時，可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權益資本

C.使用附帶認股權證債券籌資的缺點是當認股權證執(zhí)行時，會稀釋股價和每股收益

D.為了使附帶認股權證債券順利發(fā)行，其內含報酬率應當介于債務市場利率和普通股成本之間

43.已知2011年某企業(yè)共計生產銷售甲乙兩種產品，銷售量分別為10萬件和15萬件，單價分別為20元和30元，單位變動成本分別為12元和15元，單位變動銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬元，則下列說法正確的有()。

A.加權平均邊際貢獻率為56．92％

B.加權平均邊際貢獻率為46．92％

C.盈虧臨界點銷售額為213．13萬元

D.甲產品盈虧臨界點銷售量為3．28萬件

44.在其他因素不變的情況下，產品單價下降會導致的結果有（）

A.單位邊際貢獻降低B.變動成本率上升C.保本量增加D.邊際貢獻率提高

45.下列關于企業(yè)實體現(xiàn)金流量的計算式中，正確的有（）

A.實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經營營運資本增加

B.實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出

C.實體現(xiàn)金流量＝稅后經營凈利潤－凈經營資產凈投資

D.實體現(xiàn)金流量＝股權現(xiàn)金流量＋債務現(xiàn)金流量

46.

第

11

題

責任成本所具有的特點是（）。

A.計算責任成本的目的是為了控制成本

B.責任成本的計算范圍是各責任中心的可控成本

C.責任成本的計算對象是各責任中心

D.共同費用的分攤原則是誰受益誰分擔

47.甲企業(yè)從乙企業(yè)按單價1000元購進一批商品1000件，乙企業(yè)給出的條件是“5/20，n/50”。下列說法中，正確的有（）。（一年按360天計算）

A.在第10天付款，則付款額為950000元

B.在第20天付款，則付款額為1000000元

C.在第50天付款，則付款額為1000000元

D.在第60天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本為63.16%

48.關于直接分配法的下列說法中，正確的有（）

A.對各輔助生產車間的成本費用進行兩次分配

B.不考慮輔助生產內部相互提供的勞務量

C.輔助生產內部相互提供產品或勞務全都進行交互分配

D.和交互分配法相比計算工作較為簡便

49.下列有關期權價格表述正確的有（）。A.到期日相同的期權，執(zhí)行價格越高，看漲期權的價格越低

B.到期日相同的期權，執(zhí)行價格越高，看跌期權的價格越高

C.對于美式期權，執(zhí)行價格相同的期權，到期時間越長，看漲期權的價格越高

D.執(zhí)行價格相同的期權，到期時間越長，看漲期權的價格越低

50.下列各項中，屬于金融資產的有（）。

A.應收利息

B.應收長期權益性投資的股利

C.持有至到期投資

D.應收短期權益性投資的股利

51.某公司無優(yōu)先股，2012年12月31日普通股每股市價48元，股東權益為4120萬元；2012年銷售收入3225萬元，凈利潤為2598萬元；2011年12月31日流通在外普通股股數(shù)為2000萬股，2012年4月1日增發(fā)240萬股，2012年10月31日回購90萬股，則下列說法正確的有()。

A.2012年末流通在外普通股股數(shù)為2150萬股

B.2012年市盈率為40

C.2012年市凈率為25

D.2012年市銷率為26．85

52.某企業(yè)只生產一種產品，單價50元，單位變動成本30元，固定成本為5000元，滿負荷運轉下的正常銷售量為500件。以下說法中，正確的有（）。A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產經營能力的利用程度為50%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于5000元

D.銷量對利潤的敏感系數(shù)為2

53.下列有關表述中錯誤的有（）。

A.每股收益越高，股東不一定能從公司分得越高的股利

B.從理論上說，債權人不得干預企業(yè)的資金投向和股利分配方案

C.發(fā)放股票股利或進行股票分割，會降低股票市盈率，相應減少投資者的投資風險，從而可以吸引更多的投資者

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會時，公司的盈余首先應滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進行股利分配

54.如果采用平行結轉分步法計算產品成本，則每一步驟的生產費用要在其完工產品和月末在產品之間進行分配。如果某產品生產分三個步驟在三個車間進行，則第二車間的在產品包括()。

A.第一車間尚未完工的在產品

B.第二車間尚未完工的在產品

C.第二車間已完工但第三車間尚未完工的在產品

D.第三車間完工產品

55.

第

14

題

下列有關標準成本中心的說法中，正確的是（）。

A.不對生產能力的利用程度負責

B.不進行設備購置決策

C.不對固定成本差異負責

D.任何一種重復性的活動都可以建立標準成本中心。

56.假設甲、乙證券收益的相關系數(shù)接近于零，甲證券的預期報酬率為6%(標準差為10%)，乙證券的預期報酬率為8%(標準差為15%)，則由甲、乙證券構成的投資組合()。

A.最低的預期報酬率為6%B.最高的預期報酬率為8%C.最高的標準差為15%D.最低的標準差為10%

57.在其他條件相同的情況下，下列說法正確的有（）。

A.空頭看跌期權凈損益+多頭看跌期權凈損益=0

B.空頭看跌期權到期日價值+多頭看跌期權到期13價值=0

C.空頭看跌期權損益平衡點=多頭看跌期權損益平衡點

D.對于空頭看跌期權而言，股票市價高于執(zhí)行,價格時，凈收入小予0

58.以協(xié)商價格作為企業(yè)內部各組織單位之間相互提供產品的轉移價格，需要具備的條件有()。

A.在非完全競爭性市場買賣的可能性

B.在談判者之間共同分享所有的信息資源

C.完整的組織單位之間的成本轉移流程

D.最高管理層對轉移價格的必要干預

59.下列關于公司的資本成本的說法中，正確的有（）

A.風險不影響公司資本成本

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動有關

C.公司的資本成本與資本市場有關

D.可以用于營運資本管理

60.下列關于報價利率、計息期利率和有效年利率的說法正確的有（）A.在提供報價利率時,必須同時提供每年的復利次數(shù)

B.報價利率不變時，有效年利率隨著計息期利率的遞減而線性遞增

C.計息期小于1年時，有效年利率大于報價利率

D.計息期利率不變時，報價利率隨著復利次數(shù)的增加而線性增加

61.下列關于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有（）。

A.在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權的可轉債的資本成本要高于包含歐式期權的可轉債的資本成本

B.由于經營租賃的承租人不能將租賃資產列入資產負債表，因此資本結構決策不需要考慮經營性租賃的影響

C.由于普通債券的特．點是依約按時還本付息，因此評級機構下調債券的信用等級，并不會影響該債券的資本成本

D.由于債券的信用評級是對企業(yè)發(fā)行債券的評級，因此信用等級高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級的債券

62.下列關于市盈率模型的敘述中，正確的有（）。

A.市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性

B.如果目標企業(yè)的β值顯著大于1，經濟繁榮時評估價值被夸大，經濟衰退時評估價值被縮小

C.如果目標企業(yè)的β值明顯小于1，經濟繁榮時評估價值被夸大，經濟衰退時評估價值被縮小

D.只有企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險（股權資本成本）這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率

63.甲產品的單位產品標準成本為：工時消耗5.5小時，變動制造費用每小時分配率為6元，固定制造費用每小時分配率為6元，本月生產產品500件，實際使用工時3000小時，生產能量為3400小時，實際發(fā)生變動制造費用19500元，實際發(fā)生固定制造費用20000元。則下列有關制造費用差異的計算中，正確的有（）

A.變動制造費用耗費差異為1500元

B.變動制造費用效率差異為1500元

C.固定制造費用耗費差異為﹣400元

D.固定制造費用閑置能量差異為2000元

64.

第

20

題

下列戰(zhàn)略中屬于競爭戰(zhàn)略的有（）。

A.成本領先戰(zhàn)略B.差異化戰(zhàn)略C.集中化戰(zhàn)略D.多元化戰(zhàn)略

65.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列不適合用來計算債務成本的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

66.下列關于副產品的表述，正確的有（）

A.副產品是指在同一生產過程中，使用同種原料，在生產主要產品的同時附帶生產出來的非主要產品

B.副產品的產量和主產品產量沒有關系

C.副產品成本可以用分離點售價法計算

D.分配主產品和副產品的加工成本時，通常先確定副產品的加工成本，然后確定主產品的加工成本

67.假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風險債券的市場利率上升

68.下列有關市價比率的說法中，不正確的有()。

A.市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

B.每股收益一凈利潤／流通在外普通股的加權平均數(shù)

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格

D.市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入一銷售收入／流通在外普通股股數(shù)

69.下列關于附認股權證券的說法中，錯誤的有（）。

A.附認股權證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本

B.每章認股權證的價值等于附認股權證債券的發(fā)行價格減去純債劵價值

C.附認股權證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債劵

D.認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，行權后股價不會被稀釋

70.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產負債表時，下列資產中屬于金融資產的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權投資

三、計算分析題(10題)71.（3）每股收益的標準離差率。

72.A公司是一個高成長的公司，目前股價15元／股，每股股利為1．43元，假設預期增長率5%。現(xiàn)在急需籌集債務資金5000萬元，準備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認為，目前長期

公司債券的市場利率為7%，A公司風險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經投資銀行與專業(yè)投資機構聯(lián)系后，投資銀行建議按面值發(fā)行可轉換債券籌資，債券面值為每份1000元。期限l0年，票面利率設定為4%，轉換價格為20元，不可贖回期為9年，第9年年末可轉換債券的贖回價格為1060元。

要求：

(1)確定發(fā)行日每份純債券的價值和可轉換債券的轉換權的價格。

(2)計算第9年年末該可轉換債券的底線價值。

(3)計算該可轉換債券的稅前籌資成本。

(4)判斷目前的可轉換債券的發(fā)行方案是否可行，并確定此債券的票面利率最低應設為多高，才會對投資人有吸引力。

73.第

30

題

資料：某公司本年的有關數(shù)據為：經營現(xiàn)金流量凈額為3800萬元，流動負債為5400萬元，總負債為24000萬元，總資產為60000萬元，年度銷售收入為15000萬元，普通股股數(shù)為5000萬股，擬發(fā)放現(xiàn)金股利為每股0.30元。

要求：請根據以上資料計算現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金債務總額比率、全部現(xiàn)金回收率、銷售現(xiàn)金比率、每股經營現(xiàn)金流量凈額和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。

74.A公司剛剛收購了另一個公司，由于收購借人巨額資金，使得財務杠桿很高。20×0年底發(fā)行在外的股票有1000萬股，股票市價20元，賬面總資產10000萬元。20×0年銷售額l2300萬元，稅前經營利潤2597萬元，資本支出507．9萬元，折舊250萬元，年初經營營運資本為200萬元，年底經營營運資本220萬元。目

前公司凈債務價值為3000萬元，平均凈負債利息率為10％，年末分配股利為803．95萬元，公司目前加權平均資本成本為l2％，公司平均所得稅稅率25％。

要求：

(1)計算20×0年實體現(xiàn)金流量。

(2)預計20×1年至20×3年銷售收入增長率為10％，稅后經營凈利潤、資本支出、經營營運資本、折舊與銷售同步增長。預計20×4年進入穩(wěn)定增長，銷售增長率為2％，20×4年償還到期債務后，加權平均資本成本降為10％，通過計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了?

四、綜合題(本題共15分。涉及計算的，除非題目特別說明不需要列出計算過程，要求列出計算步驟。)

ABC公司2012年有關財務資料如下：

公司2012年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為l0％，2012年分配的股利為5000萬元，如果2013年保持經營效率、財務政策不變，預計不發(fā)行股票，假定2013年銷售凈利率仍為10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目標資金結構，即資產負債率應為45％。

要求：

(1)計算2013年的凈利潤及其應分配的股利(權益乘數(shù)保留四位小數(shù))；

(2)若公司經營資產和經營負債與銷售收入增

長成正比率變動，現(xiàn)金均為經營所需要的貨幣資金，目前沒有可供動用的額外金融資產，預測2013年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標資本結構的要求，2013年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期還本的債券，債券的籌資費率為9．43％，所得稅稅率為25％，計算債券的稅后資本成本；

(4)根據以上計算結果，計算填列該公司2013年預計的資產負債表。

75.某投資者購買了1000份執(zhí)行價格35元/股的某公司股票看跌期權合約，期權費為3元/股。

要求：計算股票市價分別為30元和40元時該投資者的凈損益。

76.有一面值為4000元的債券，票面利率為4％，2008年5月1日發(fā)行，2013年5月1日到期，三個月支付一次利息（1日支付），假設投資的必要報酬率為8％。要求：（1）計算該債券在發(fā)行時的價值；（2）計算該債券在2012年4月1日的價值；（3）計算該債券在2012年5月1日（割息之前和割息之后）的價值。已知：（P／A，2％，20）=16．3514，（P／F，2％，20）=0．6730，（P／A，2％，4）=3．8077，（P／F，2％，4）=0．9238，（P／F，2％，1／3）=0．9934

77.D公司生產和銷售甲、乙兩種產品，產品的單位售價分別為2元和10元，邊際貢獻率分別是20％和10％，全年固定成本為45000元。要求：（1）假設全年甲、乙兩種產品預計分別銷售50000件和30000件，試計算下列指標：①用銷售額表示的盈虧臨界點；②用業(yè)務量表示的甲、乙兩種產品的盈虧臨界點；③用金額表示的安全邊際；④預計利潤。（2）如果增加廣告費5000元可使甲產品銷售量增至60000件，而乙產品的銷量會減少到20000件。試計算此時的盈虧臨界點銷售額，并說明采取這一廣告措施是否合算。

78.

第

49

題

某企業(yè)采用融資租賃的方式于2006年1月1日融資租入一臺設備，設備價款為500萬元，租期為8年，到期后設備歸租入企業(yè)無償所有。租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為15%

要求：

（1）如果租賃雙方約定每年末等額支付租金，計算每年年末等額支付的租金額；

（2）如果租賃雙方約定每年初等額支付租金，計算每年年初等額支付的租金額；

（3）如果租賃企業(yè)的資金成本率為10%，分別計算（1）、（2）兩種租金支付額的總現(xiàn)值。

79.某企業(yè)生產甲產品，有關資料如下：

(1)預計本月生產甲產品500件，每件產品需10小時，制造費用預算為18000元(其中變動性制造費用預算l2000元，固定制造費用預算6000元)，該企業(yè)產品的標準成本資料如下：

(2)本月實際投產甲產品520件，已全部完工入庫，無期初、期末在產品。假設完工產品在本月全部銷售。

(3)本月材料每千克0．62元，全月實際領用46800千克。

(4)本月實際耗用5200d、時，每小時平均工資率3．8元。

(5)制造費用實際發(fā)生額16000元(其中變動制造費用10920：元，固定制造費用5080元)，變動制造費用實際分配率為2．1元／h時。

要求：根據上述資料，計算甲產品的成本差異及甲產品的實際成本，并編制相應的會計分錄(成本差異按結轉本期損益法處理)。

80.A公司2012年12月31日的資產負債表如下：

公司收到大量訂單并預期從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應收賬款周轉率(按期末時點數(shù)計算)保持不變。公司在銷售的前一個月購買存貨，購買數(shù)額等于次月銷售額的50％，并于購買的次月付款60％，再次月付款40％。預計l～3月的工資費用分別為150萬元、200萬元和150萬元。預計1～3月的其他各項付現(xiàn)費用為每月600萬元，該公司為商業(yè)企業(yè)，其銷售成本率為60％。

11～12月的實際銷售額和l～4月的預計銷售額如下表．要求：

(1)若公司最佳現(xiàn)金余額為50萬元，現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款，現(xiàn)金多余時歸還銀行借款，借款年利率為10％，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬元的整數(shù)倍，所有借款的應計利息均在每季度末支付，要求編制1—3月的現(xiàn)金預算。

(2)3月末預計應收賬款、存貨和應付賬款為多少四、綜合題(5題)81.某投資人準備投資于A公司的股票，A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，2012年的有關數(shù)據如下：每股凈資產為10元，每股收益為1元，每股股利為0.4元，該公司預計未來不增發(fā)股票，并且保持經營效率和財務政策不變，現(xiàn)行A股票市價為15元，目前國庫券利率為4%，證券市場平均收益率為9%，A股票與證券市場過去的有關信息如下：

要求：

(1)用定義公式確定A股票的B系數(shù)；

(2)該投資人是否應以當時市價購入A股票？

(3)如購入其預期投資收益率為多少？

82.

83.已知甲公司上年的凈經營資產凈利率為37.97%,稅后利息率為20.23%,凈財務杠桿為0.46;今年的銷售收入為10000萬元，稅前經營利潤為4000萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅稅率為30%,今年年末的其他有關資料如下：

單位：萬元

要求：

(1)計算今年的稅后經營凈利潤、稅后利息、稅后經營凈利率；

(2)計算今年年末的凈經營資產和凈負債；

(3)計算今年的凈經營資產凈利率、凈經營資產周轉次數(shù)、稅后利息率、凈財務杠桿、經營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率（資產負債表的數(shù)據用年末數(shù)）；

(4)用因素分析法分析今年權益凈利率變動的主要原因（依次分析凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿變動對權益凈利率變動的影響程度）；

(5)分析今年杠桿貢獻率變動的主要原因；

(6)如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高杠桿貢獻率和權益凈利率的有效途徑。

84.華南公司的變動制造費用的標準成本為12元/件，固定制造費用的標準成本為16元/件，加工一件甲產品需要的必不可少的加工操作時間為1.4小時，設備調整時間為0.3小時，必要的工間休息為0.22小時，正常的廢品率為4%。本月預算產量為10000件，實際產量為13000件，實際工時為22000小時，實際變動制造費用與固定制造費用分別為143000元和250000元。

要求計算下列指標：

變動制造費用效率差異

85.C公司為一般納稅人，購銷業(yè)務適用的增值稅稅率為17％，只生產一種產品。2011年相關預算資料如下：資料一：預計每個季度實現(xiàn)的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出，其中60％在本季度內收到現(xiàn)金，其余40％要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預算有關的數(shù)據如表1所示：*說明：上表中“*”表不省略的致?lián)ＹY料二：年初結存產成品300件，各季末結存產成品分別為：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產成品單位生產成本為145元。資料三：預計每個季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購方式采購，其中30％于本季度內支付現(xiàn)金，其余70％需要到下個季度付訖，假定不存在應付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預算有關的數(shù)據如表2所示：說明：上表中“*”表不省略的致?lián)?。要求?1)根據資料一確定表1中用字母表示的數(shù)值；(2)根據資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數(shù)值；(3)根據資料一、資料二和資料三，計算預算年度應收賬款、存貨和應付賬款的年末余額。

參考答案

1.B最優(yōu)現(xiàn)金返回線(R)的計算公式：，有價證券的收益率降低會使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升，選項A錯誤；管理人員對風險的偏好程度提高，L會降低，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會下降，選項B正確；每日的最低現(xiàn)金需要量提高，則L會提高，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會上升，選項C錯誤；企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標準差增加，最優(yōu)現(xiàn)金返回線會上升，選項D錯誤。

2.A

3.B本題主要考核的是期權的基本知識，只要對教材熟悉，是比較容易拿分的。

4.C在財務決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計量，一個方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額。

5.D根據題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

6.A現(xiàn)金折扣屬于計算信用成本前收益時需要考慮的項目，不屬于信用成本。

7.C增加利潤＝100×（70－40）－1200＝1800（元）。

8.B本年凈投資=凈經營資產增加==經營營運資本增加+凈經營長期資產增加=(經營流動資產增加一經營流動負債增加）+(經營長期資產增加一經營長期債務增加）=(1000—300)+(1600-400)=1900(萬元）；由于按照固定的負債比例為投資籌集資本，因此，股權現(xiàn)金流量=凈利潤一（1一負債比例）×本年凈投資=(稅前經營利潤一利息費用）×(1-平均所得稅稅率）一（1一負債比例）×本年凈投資=(3480-80)×(1—25%)_(1—60%)×1900=1790(萬元）。

9.A解析：前兩次投入50萬和30萬元都是沉沒成本，與未來的決策無關。

10.B選項A不屬于，檢驗員工的工資福利費屬于鑒定成本；

選項B屬于，內部失敗成本是指產品進入市場之前由于產品不符合質量標準而發(fā)生的成本，這部分成本包括：廢料、返工、修復、重新檢測、停工整修或變更設計等；

選項C、D不屬于，產品因存在缺陷而錯失的銷售機會和問題產品的退貨、返修均屬于外部失敗成本。

綜上，本題應選B。

質量成本分類

11.A預防成本是為了防止產品質量達不到預定標準而發(fā)生的成本，是為防止質量事故的發(fā)生，為了最大限度降低質量事故所造成的損失而發(fā)生的費用。

綜上，本題應選A。

質量成本分類

12.A企業(yè)的整體功能，只有在運行中才能得以體現(xiàn)。企業(yè)是一個運行著的有機體，一旦成立就有了獨立的“生命”和特征，并維持它的整體功能。如果企業(yè)停止運營，整體功能隨之喪失，不再具有整體價值，它就只剩下一堆機器、存貨和廠房，此時企業(yè)的價值是這些財產的變現(xiàn)價值，即清算價值。

13.A解析：可轉換債券給予債券持有人以優(yōu)惠的價格轉換公司股票的好處，故而其利率低于同一條件下的不可轉換債券的利率，降低了籌資成本。

14.C選項A表述正確，凈現(xiàn)值與內含報酬率的矛盾是項目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等額年金法來解決；

選項B表述正確，共同年限法是比較兩個投資額、項目期限都不同的互斥項目的方法，原理是：假設投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同年限，然后比較其凈現(xiàn)值；

選項C表述錯誤，從長期來看，競爭會使項目凈利潤下降，甚至被淘汰，而等額年金法和共同年限法在分析時都沒有考慮；

選項D表述正確，在項目壽命期限相同的情況下，如果是投資額不同，應以凈現(xiàn)值法優(yōu)先。

綜上，本題應選C。

共同年限法VS等額年金法

15.A解析：企業(yè)與其投資者之間財務關系是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付投資報酬所形成的經濟關系，即受資與投資關系。A選項體現(xiàn)了企業(yè)與其投資者之間的財務關系；B選項體現(xiàn)了企業(yè)與政府之間的財務關系；C選項體現(xiàn)了企業(yè)與債權人之間的財務關系；D選項體現(xiàn)了企業(yè)與職工之間的財務關系。

16.A購進股票到期日盈利15元(60—45)，購進看跌期權到期日盈利－6元(0—6)，購進看漲期權到期日盈利－1元[(60—55)－6]，則投資組合盈利8元(15—6—1)。

17.A作業(yè)成本動因即計量單位作業(yè)成本時的作業(yè)量。

選項A正確，強度動因是將作業(yè)執(zhí)行中實際耗用的全部資源單獨歸集，并將該項單獨歸集的作業(yè)成本直接計入某一特定的產品，精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；

選項B錯誤，業(yè)務動因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本相等，其計算的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；

選項C、D錯誤，持續(xù)動因是指執(zhí)行一項作業(yè)所需的時間標準，假設前提是，執(zhí)行作業(yè)的單位時間內耗用的資源是相等的，其精確度和成本居中。

綜上，本題應選A。

作業(yè)成本動因：

作業(yè)成本動因即計量單位作業(yè)成本時的作業(yè)量。

業(yè)務動因——計數(shù)——精確度最差、執(zhí)行成本最低；

持續(xù)動因——計時——精確度和執(zhí)行成本適中；

強度動因——單獨記賬，當做直接成本——精確度最高、執(zhí)行成本最貴。

18.C【解析】收款法實際利率大約等于名義利率。

19.C選項A說法正確，在營業(yè)高峰期，臨時性負債資金>0，經營性流動資產＋波動性流動資產>（股東權益＋長期債務＋經營性流動負債）－長期資產，易變現(xiàn)率＝[（股東權益＋長期債務＋經營性流動負債）－長期資產]/經營流動資產，所以易變現(xiàn)率小于1；

選項B說法正確，流動資產按照投資需求的時間長短分為兩部分，穩(wěn)定性流動資產和波動性流動資產。高峰時說明波動性經營資產不為0，所以經營性流動資產＝穩(wěn)定性流動資產＋波動性流動資產；

選項C說法錯誤，適中型和保守型籌資策略下，經營低谷時臨時性負債是等于0的；

選項D說法正確，在低谷時說明波動性流動資產為0，所以經營性流動資產＝穩(wěn)定性流動資產。

綜上，本題應選C。

20.D答案解析：邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻＝銷售收入－產品變動成本，產品邊際貢獻＝制造邊際貢獻－銷售和管理變動成本＝銷量×（單價－單位變動成本）。（參見教材395頁）

21.B選項A不符合題意，其是指承租人先將某資產賣給出租人，再將該資產租回的一種租賃形式；

選項B符合題意，杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，是特殊的融資租賃。在這種形式下出租人既是資產的出租者，同時又是款項的借入者。因此杠桿租賃是一種涉及三方關系人的租賃方式。并且出租人引入資產時只支付引入所需款項（如購買資產的貨款）的一部分（通常為資產價值的20%-40%），其余款項則以引入的資產或出租權等為抵押，向另外的貸款者借入；資產出租后，出租人以收取的租金向債權人還貸；

選項C不符合題意，其是出租人直接向承租人提供租賃資產的租賃形式。直接租賃只涉及出租人和承租人兩方；

選項D不符合題意，根據題目中條件無法判斷到底是經營租賃還是融資租賃。

綜上，本題應選B。

22.C申請的貸款數(shù)額=600000／(1—20％)=750000(元)。

23.B【答案】B

【解析】本題的考核點是企業(yè)外部融資需求的計算公式。外部融資需求=經營資產增加-經營負債增加-可供動用的金融資產-留存收益的增加=凈經營資產增加-可供動用的金融資產-留存收益的增加。

24.CC【解析】由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權購買者會放棄行權，因此，看跌期權出售者的凈損益就是他所收取的期權費5元。或者：空頭看跌期權到期日價值=-Max（執(zhí)行價格一股票市價，0）=0，空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值十期權價格=0+5=5（元）。

25.C選項A錯誤，降低資產負債率（資產負債率＝負債/資產），使得債務資本比例下降，權益資本比例上升，降低了企業(yè)的財務風險，對債權人更為有利；

選項B錯誤，配股是指向原股票股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為，同樣增加了股東權益，保護了債權人的利益；

選項C正確，股票回購導致企業(yè)現(xiàn)金的流出，降低了企業(yè)的償債能力，損害了債權人的利益；

選項D錯誤，降低股利支付率（股利支付率＝股利總額/凈利潤總額）意味著增加了留存收益，即增加了可以用來歸還借款和利息的現(xiàn)金流，提升了償債能力，保護了債權人的利益。

綜上，本題應選C。

26.A【答案】A

【解析】從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風險大，因此投資人要求的報酬率也高，與此對應，籌資者所付出代價高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來比，一般企業(yè)債券的風險要高于銀行借款的風險，因此相應的資本成本也較高。

27.D長期預算包括長期銷售預算和資本支出預算，有時還包括長期資金籌措預算和研究與開發(fā)預算；短期預算是指年度預算，或者時間更短的季度或月度預算，如直接材料預算、現(xiàn)金預算等。

28.A解析：β系數(shù)用來衡量系統(tǒng)風險(市場風險)的大小，而不能用來衡量非系統(tǒng)風險(公司特有風險)。

29.B購進股票的到期日收益=15-20=-5(元)，購進看跌期權到期日收益=(30-15)-2=13(元)，購進看漲期權到期日收益=-2(元)，購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期收益=-5+13-2=6(元)。

30.C強調股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他相關者的利益之后才會有股東利益，所以選項A錯誤；企業(yè)的目標和社會的目標有許多方面是-致的，但也有不-致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產偽劣產品等，所以選項B錯誤；長期投資的主要目的不是獲取長期資產的再出售收益，而是要使用這些資產，所以選項D錯誤。

31.B按照指標的重要性指標分為主要指標、次要指標和輔助指標，凈現(xiàn)值、內部收益率為主要指標；靜態(tài)投資回收期為次要指標；投資利潤率為輔助指標。

32.A內在市銷率=股利支付率×銷售凈利率／(股權資本成本-增長率)=50％×16％／(8％-5％)=2．67。

33.C直接分配法在分配輔助生產費用時，不將其他輔助生產車間作為受益單位，也就是將某項輔助生產費用在除所有輔助生產車間以外的各個受益單位或產品之間進行分配。所以供電車間的費用分配率=60000／(85000～5000)=0．75(元／度)。

34.C典型的融資租賃是長期的、完全補償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃，融資租賃最主要的財務特征是不可撤銷，所以本題答案是選項C。由于合同不可撤銷，使較長的租賃期得到保障；由于租賃期長且不可撤銷，出租人的租賃資產成本可以得到完全補償；由于不可撤銷，承租人會關心影響資產經濟壽命的維修和保養(yǎng)，因此大多采用凈租賃。

35.D解析：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=2%/(1-2%)×360÷(40-10)=24.49%。

36.D財務預測是指估計企業(yè)未來的融資需求，財務預測的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術、使用計算機進行財務預測，其中使用計算機進行財務預測又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財務規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據庫財務計劃系統(tǒng)，由此可知，選項A、B、C不是答案；而利用可持續(xù)增長率模型預測的是銷售增長率，不是融資需求，所以，選項D是答案。

37.B股權稅前成本=10％/(1-25％)=13．33％，選項B處在債務的市場利率和(稅前)普通股成本之間，可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

38.A凈經營資產周轉次數(shù)＝銷售收入/平均凈經營資產，則平均凈經營資產＝銷售收入/凈經營資產周轉次數(shù)＝10000/4＝2500（萬元）；

經濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調整后資本×平均資本成本＝480－2500×12%＝180（萬元）。

綜上，本題應選A。

39.A選項B，始發(fā)股是指公司設立時發(fā)行的股票；選項C，無記名股票的轉讓、繼承無需辦理過戶手續(xù)，只要將股票交給受讓人，就可以發(fā)生轉讓權力，移交股權；選項D，無面值股票不在票面上標明金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)的股票。

40.B股票波動率越大，無論是看漲還是看跌期權的價格越高；到期日相同的期權，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權的價格越高；執(zhí)行價格相同的期權，到期時間越長，美式期權的價格越高，無論看漲還是看跌期權都如此；無風險利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越小，看漲期權的價格越高，而看跌期數(shù)價格越低。

41.BD股票投資的必要報酬率＝7%+1.8X（9%－7%）＝10.6%股票價值＝0.6×（1+6%）/（10.6%－6%）＝13.88（元）

42.CD選項A說法錯誤，認股權證不能使用布萊克－斯科爾斯模型定價，因為認股權證不能假設有效期內不分紅，5-10年不分紅很不現(xiàn)實；

選項B說法錯誤，使用附帶認股權證債券籌資的主要目的是以較低的利率發(fā)行債券，而不是籌集權益資本；

選項C說法正確，認股權證行權時是新發(fā)股票，所以執(zhí)行時流通股票會增多，會稀釋每股股價和每股收益；

選項D說法正確，認股權證的內含報酬率介于債務市場利率和普通股成本之間才對投資人和發(fā)行人都有吸引力。

綜上，本題應選CD。

43.BCD加權邊際貢獻率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點銷售額=100/46.92%=213.13(萬元），甲產品盈虧臨界點銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬元），甲產品盈虧臨界點銷售量=65.58+20=3.28(萬件）。

44.ABC選項A正確，選項D錯誤，單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本，單價下降導致單位邊際貢獻降低，邊際貢獻率＝單位邊際貢獻/單價，邊際貢獻率降低；

選項B正確，變動成本率＝單位變動成本/單價，單價下降，變動成本率上升；

選項C正確，保本量＝固定成本/（單價－單位變動成本），當單價下降時，保本量增加。

綜上，本題應選ABC。

45.BCD實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經營營運資本增加－資本支出＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝稅后經營凈利潤－凈經營資產凈投資＝股權現(xiàn)金流量＋債務現(xiàn)金流量

綜上，本題應選BCD。

46.ABC責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同責任中心，誰能控制誰負責，不僅可控的變動間接費用要分配給責任中心，可控的固定間接費用也要分配給責任中心。所以，D選項是錯誤的。

47.AC選項A正確，選項B錯誤，只要在20天以內付款，付款額＝單價×數(shù)量×（1－折扣百分比）＝1000×1000×（1－5%）＝950000（元）；

選項C正確，在第21至50天內付款，付款額＝單價×數(shù)量＝1000×1000＝1000000（元）；

選項D錯誤，在第60天付款，放棄現(xiàn)金折扣的機會成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（付款期－折扣期）]＝[5%/（1－5%）]×[360/（60－20）]×100%＝47.37%。

綜上，本題應選AC。

展延付款，是超過信用期付款。計算放棄現(xiàn)金折扣成本時公式中信用期被付款期取代，付款期大于信用期，所以是降低放棄現(xiàn)金折扣成本的。成本降低屬于收益，因此屬于展延付款帶來的收益，與展延付款帶來的損失（例如失去信用帶來的損失）相比，選擇是否展延付款。

48.BD選項A、C表述錯誤，交互分配法對輔助生產費用進行兩次分配，先在輔助生產車間內部進行交互分配，再將分配后的費用分配給輔助生產車間之外的其他受益部門；

選項B、D表述正確，直接分配法是直接將各輔助生產車間發(fā)生的費用分配給輔助生產車間以外的各個受益單位或產品，即不考慮輔助生產內部相互提供的勞務量，即直接分配法指進行對外分配比交互分配法計算工作較為簡便。

綜上，本題應選BD。

49.ABC解析：到期日相同的期權，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權的價格越高。執(zhí)行價格相同的期權，到期時間越長，期權的價格越高，無論看漲還是看跌期權都如此。

50.ACD【答案】ACD

【解析】由于長期權益性投資屬于經營資產，與其相關的應收長期權益性投資的股利也應屬于經營資產，所以，選項B不正確。

51.ABC流通在外加權平均股數(shù)=2000+240×(9／12)一90×(2／12)=2165(萬股)；年末流通在外股數(shù)=2000+240—90=2150(萬股)．所以選項A正確；每股收益=2598／2165=1．2(元／股)，市盈率=48／1．2=40，所以選項B正確；每股凈資產=4120／2150=1．92(元／股)．市凈率=48／1．92=25，所以選項c正確；每股銷售收入=3225／2165=1．49(元／股)，市銷率=48／1．49=32．21，所以選項D不正確。

52.ABCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=30／50×100%=60%，因此，選項A的說法正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點下)，利潤=0，盈虧臨界點銷量=固定成本／(單價一單位變動成本)=5000／(50-30)=250(件)，盈虧臨界點的作業(yè)率=250／500×100%=50%，因此，選項8的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻等于企業(yè)息稅前利潤，而息稅前利潤=500×50-500×30-5000=5000(元)，所以選項C的說

法正確。銷量對利潤的敏感系數(shù)為經營杠桿系

數(shù)，

53.BCD每股收益高并不意味著股東分紅多，股東所得股利的多少除取決于每股收益外，更主要的還要看公司的股利分配政策，選項A正確；股利分配政策的影響因素，其中其他因素中有一個是債務合同約束。債權人可以通過在債務合同中預先加入限制性條款來干預企業(yè)的資金投向和股利分配方案，所以選項B錯誤；發(fā)放股票股利或進行股票分割一般會使每股市價降低，每股收益降低，但不一定會降低股票市盈率，選項C錯誤；選項D的錯誤在于沒有強調出滿足目標結構下的權益資金需要。

54.BC平行結轉分步法中的各步驟在產品是指各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品。第二車間尚未完工的在產品屬于第二車間尚未加工完成的在產品，第二車間已完工但第三車間尚未完工的在產品也屬于第二車間尚未完工的在產品，因此，選項B和C都屬于第二車間的在產品。

55.ABD標準成本中心的設備購置決策通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定，所以，標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，而只對既定產量的投入量負責。如果標準成本中心的產品沒有達到規(guī)定的質量，或沒有按計劃生產，則會對其他單位產生不利的影響。所以，標準成本中心必須嚴格按規(guī)定的質量、時間標準和計劃產量來進行生產。故選項A、B、D是正確的。如果采用全額成本法，成本中心不對閑置能量的差異負責，它們對于固定成本的其他差異要承擔責任，故選項C的說法是錯誤的。

56.ABC答案解析：投資組合的預期報酬率等于單項資產預期報酬率的加權平均數(shù)，由此可知，選項A、B的說法正確；如果相關系數(shù)小于1，則投資組合會產生風險分散化效應，并且相關系數(shù)越小，風險分散化效應越強，投資組合最低的標準差越小，根據教材例題可知，當相關系數(shù)為0.2時投資組合最低的標準差已經明顯低于單項資產的最低標準差，而本題的相關系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標準差一定低于單項資產的最低標準差（10%），所以，選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風險，所以，選項C正確。

57.ABC【答案】ABC

【解析】空頭和多頭彼此是零和博弈，所以選項A、B、C的說法均正確；對于空頭看跌期權而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入為0，所以選項D不正確。

58.ABD本題的主要考核點是協(xié)商價格的適用前提。完整的組織單位之間的成本轉移流程與協(xié)商價格無關。

59.CD選項A錯誤，公司的經營風險和財務風險大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高，所以風險越大，公司資本成本也就越高；風險小相應的公司資本成本也會降低；

選項B錯誤，資本成本的概念包括兩個方面：一方面，資本成本與公司的籌資活動有關，它是公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本；資本成本與公司的投資活動有關，它是投資所要求的必要報酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項目的資本成本；

選項C正確，公司的資本成本與資本市場有關，如果市場上其他的投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升；

選項D正確，在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策。

綜上，本題應選CD。

60.ACD選項A正確，如果只提供報價利率而不提供計息次數(shù)，那么報價利率的意義是不完整的；

選項B錯誤，設報價利率為i，一年內計息次數(shù)為m次，計息期利率為r，有效年利率為，則這些變量之間有如下關系：

（1）r＝i/m；

（2）

由第二個等式可知，報價利率i不變時，i’與m之間并不是線性關系，所以m遞增并不會引起有效年利率i’線性遞增；

選項C正確，計息期越短，一年中按復利計息的次數(shù)就越多，每年的利息額就會越大，計息期恰好為1年時，有效年利率等于報價利率，所以計息期小于1年時，有效年利率大于報價利率；

選項D正確，計息期利率r不變時，報價利率i與計息次數(shù)m的關系如上述（1）式，二者之間是線性關系，且報價利率隨著復利次數(shù)的增加而線性增加。

綜上，本題應選ACD。

注意遞增與線性遞增的區(qū)別，遞增并不一定都是呈線性的遞增。

61.BD

62.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：如果目標企業(yè)的β值明顯小于1，經濟繁榮時評估價值偏低，經濟衰退時評估價值偏高。因此，選項C的說法不正確，選項B的說法正確。市盈率的驅動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險（股權資本成本），只有這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率，因此，選項A和選項D的說法正確。

【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

63.ABC選項A正確，變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）＝3000×（19500÷3000－6）＝1500（元）（U）；

選項B正確，變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×變動制造費用標準分配率＝（3000－500×5.5）×6＝1500（元）（U）；

選項C正確，固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預算數(shù)＝20000－3400×6＝﹣400（元）（F）；

選項D錯誤，固定制造費用閑置能量差異＝（生產能量－實際工時）×固定制造費用標準分配率＝（3400－3000）×6＝2400（元）（U）。

綜上，本題應選ABC。

64.ABC選項D屬于成長型戰(zhàn)略。

65.ABC如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前成本；如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調整法估計債務成本；如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。ABC選項正確。

66.AD選項A正確，選項B錯誤，副產品是指在同一生產過程中，使用同種原料，在生產主要產品的同時附帶生產出來的非主要產品，它的產量取決于主產品的產量，隨主產品產量的變動而變動；

選項C錯誤，選項D正確，分離點售價法是聯(lián)產品的聯(lián)合成本分配的方法，副產品的成本計算一般采用簡化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產品的成本。

綜上，本題應選AD。

67.ABDABD【解析】對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項A的說法正確；對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風險債券的市場利率上升，會導致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

68.ABCD市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(不是每股凈利潤)支付的價格，故選項A的說法不正確；每股收益一(凈利潤一優(yōu)先股股利)／流通在外普通股的加權平均數(shù)，故選項B的說法不正確；市凈率一每股市價／每股凈資產，反映普通股股東愿意為每1元凈資產支付的價格，故選項C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入一銷售收入／流通在外普通股加權平均股數(shù)，故選項D的說法不正確。

69.ABD附認股權證債券的籌資成本應低于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本，否則無法對籌資人有利，選項A表述錯誤；每張認股權證的價值=(附認股權證債券的發(fā)行價格-純債券價值)／每張債券附帶的認股權證數(shù)，所以選項B的表述錯誤；認股權證在認購股份時，由于認購價低于市價，因此行權后股價會被稀釋，選項D錯誤。

70.ABC【考點】管理用財務報表

【解析】對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權投資都是金融性資產，包括短期和長期的債權性投資，所以選線A、B正確;短期權益性投資不是生產經營活動所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項C正確;長期股權投資是經營資產，所以選項D不正確。

71.本題的主要考核點是三個杠桿系數(shù)的計算。

（1）期望邊際貢獻=720×0.2+600×0.6+480×0.2=600(萬元)

期望息稅前利潤=320×0.2+200×0.6+80×0.2=200(萬元)

期望每股收益=1×0.2+0.4×0.6+(—0.4)×0.20=0.36（元）

（2）經營杠桿系數(shù)=600/200=3

財務杠桿系數(shù)=200/（200—120）=2.5

總杠桿系數(shù)=3×2.5=7.5

（3）每股收益的標準離差

=＝0.45

標準離差率=0.45/0.36=1.25

72.

(1+5％)9×50=1163．50(元)

第9年年末債券價值=未來各期利息現(xiàn)值+到期本金現(xiàn)值=1040／(1+7％)=971．96(元)第9年年末底線價值=1163．50元

(3)1000=40×(P／A，K，9)+1163．50×(P／F，K，9)

設K=5％，40×(P／A，5％，9)+1163．50×(P／F，5％，9)=1034．30(元)

設K=6％，40×(P／A，6％，9)+1163．50×(P／F，6％，9)=960．74(元)

稅前籌資成本K=5．47％

(4)它的稅前成本低于普通債券的利率(7％)則對投資人沒有吸引力。該方案不可行。

1000=1000×i×(P／A，7％，9)+1163．50×(P／F，7％，9)

1000=1000×i×6．5152+1163．50×0．5439i=5．64％。

票面利率至少調整為5．64％，對投資人才會有吸引力。

73.本題的主要考核點是有關現(xiàn)金流是分析指標的計算。

（1）現(xiàn)金流動負債比＝

＝3800÷5400

＝70.4％

（2）現(xiàn)金債務總額比＝

＝3800÷24000

＝15.83％

（3）全部資產現(xiàn)金回收率＝

＝3800÷60000

＝6.33％

（4）銷售現(xiàn)金比率＝

＝3800÷15000

＝25.33％

（5）每股經營現(xiàn)金流量凈額＝

＝3800÷5000

＝0.76（元）

（6）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝

＝0.76÷0.30

＝2.53

74.(1)稅后經營凈利潤=稅前經營利潤×(1-所得稅稅率)=2597×(1-25％)=1947．75(萬元)

凈經營資產凈投資=資本支出+經營營運資本增加一折舊攤銷=507．9+20-250=277．9(萬元)

實體現(xiàn)金流量=稅后經營凈利潤一凈經營資產凈投資=1947．75-277．9=1669．85(萬元)

18879．84=25193．51(萬元)

股權價值=25193．51-3000=22193．51(萬元)

每股價值=22193．51／1000=22．19(元)

由于公司目前的市價為20元，所以公司的股票被市場低估了。

75.(1)當股票市價為30元時：

每份期權到期日價值＝Max(執(zhí)行價格一股票市價，0)－Max(35－30，0)＝5(元)

每份期權凈損益＝到期日價值－期權價格＝5－3＝2(元)

凈損益＝2×1000＝2000(元)

(2)當股票市價為40元時：

每份期權到期日價值－Max(執(zhí)行價格－股票市價，0)－Max(35－40，0)＝0(元)

每份期權凈損益＝0－3＝－3(元)

凈損益＝－3×1000＝－3000(元)

76.（1）每次支付的利息=4000×4％／4=40（元）

發(fā)行時的債券價值

=40×（P／A，2％，20）+4000×（P／F，2％，20）

=40×16．3514+4000×0．6730

=3346．06（元）

（2）2012年5月1日的債券價值

=40+40×（P／A，2％，4）+4000×（P／F，2％，4）

=40+40×3．8077+4000×0．9238

=3887．51（元）

2012年4月1日的債券價值

=3887．51×（P／F，2％，1／3）

=3887．51×0．9934

=3861．85（元）

【提示】在到期日之前共計支付5次利息（時間分別是2012年5月1日，2012年8月1日，2012年11月1日，2013年2月1日和2013年5月1日），到期時按照面值歸還本金?？梢韵扔嬎惚窘鸷?次利息在2012年5月1日的現(xiàn)值，得出2012年5月1日的債券價值，然后再復利折現(xiàn)1個月計算得出2012年4月1日的債券價值。復利折現(xiàn)時需要注意，由于一個付息期為3個月，所以，1個月為1／3+41息期，即：2012年4月1日的債券價值一2012年5月1日的現(xiàn)值×（P／F，2％，1／3）。

（3）該債券在2012年5月1日割息之后的價值=3887．51-40=3847．51（元）

77.（1）甲產品的銷售比重=2×50000／（2×50000+10×30000）×100％=25％

乙產品的銷售比重=1-25％=75％

加權平均邊際貢獻率=25％×20％+75％×10％=12．5％

①綜合盈虧臨界點銷售額=45000／12．5％=360000（元）

②甲產品的盈虧臨界點銷售量=360000×25％÷2=45000（件）

乙產品的盈虧臨界點銷售量=360000×75％÷10=27000（件）

③綜合安全邊際額=400000-360000=40000（元）

④利潤=40000×12．5％=5000（元）或=400000×12．5％-45000=5000（元）

（2）甲產品的銷售比重=2×60000／（2×60000+10×20000）×100％=37．5％

乙產品的銷售比重=1-37．5％=62．5％

加權平均邊際貢獻率=37．5％×20％+62．5％×10％=13．75％

綜合盈虧臨界點銷售額=（45000+5000）／13．75％=363636．36（元）

利潤=320000×13．75％-（45000+5000）=-6000（元）

由于利潤小于0，所以采取這一廣告措施不合適。

78.(1)每年年末等額支付的租金=500/(P/A，15%，8)=500/4.4873=111.43(萬元)

(2)每年年初等額支付的租金=500/[(P/A，15%，7)+1]=96.89(萬元)

(3)每年年末等額支付租金的總現(xiàn)值=111.43×(P/A，10%，8)=111.43×5.3349=594.47(萬元)

每年年初等額支付的租金的總現(xiàn)值=96.89×[(P/A，10%，7)+1]=96.89×5.8684=568.59(萬元)。

79.(1)甲產品標準成本：520×130=67600(元)

直接材料成本差異

材料價格差異：(0．62-0．60)×46800=936(元)

材料用量差異：(46800-520×100)×0．6=-3120(元)

直接人工成本差異

效率差異：(5200-520×10)×4=0

工資率差異：5200×(3．8-4)=-1040(元)

變動制造費用成本差異

耗費差異：5200×(2．1-2)=520(元)

效率差異：2×(5200-520×10)=0

固定制造費用成本差異

耗費差異：5080-6000=-920(元)