期貨基礎概論期貨市場123目錄45什么是期貨？期貨市場架構期貨市場功能期貨市場交易特點期貨市場交易制度6期貨市場交易方式1.什么是期貨？跟股票不一樣嗎？不就是現貨遠期交易嗎？

期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來。其含義是：交易雙方不必在買賣發生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時期交收實貨，因此中國人就稱其為“期貨”。通常指期貨合約，就是由交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約，是期貨交易的對象。實物商品金融產品一手交錢一手交貨實物商品金融產品簽訂合約到期實物交割特定種類實物商品（便于儲藏運輸、品質可界定、交易量大、價格波動頻繁）特定種類金融產品（交易量大、價格波動頻繁）簽訂合約到期實物交割期貨與遠期交易的區別遠期合約期貨合約交易場所分散集中(交易所)合約內容雙方協商決定交易所指定清算(滿期)幾乎所有的合約(違約例外)不到5%(絕大多數提前對沖平倉)保證金不需要(但合約價值存在)需要交易成本買賣差價按合約數交費時間/品種24小時交易，品種較多指定時間，品種有限2.期貨市場的構成和功能規避風險價格發現現貨市場價格信號是分散的、短期的，不利于企業的正確決策，期貨市場的預期價格在有組織的、規范的、公開的市場形成，參與面廣，具有權威性和預測性。原因：期貨交易者眾多，代表全面；交易者都是各方專業人士，預測具有一定的科學性；期貨交易的透明度高，競爭公開化、公平化，有助于形成公正的價格。特點：預測性、連續性、公開性、權威性期貨市場能夠規避現貨價格波動的風險：套期保值3.期貨市場的功能1848芝加哥期貨交易所（CBOT）成立芝加哥谷物交易所標準化合約的推出，保證金制度倫敦金屬交易所（LME）成立186518761972外匯期貨（CME推出）1975利率期貨（CBOT推出）堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出股指期貨1982期貨市場的出現和發展期貨市場最早萌芽出現在歐洲（現貨——遠期交易合約——期貨交易）期貨交易商品種類期貨農產品期貨：大豆、玉米、小麥金屬期貨：金、銀、銅、螺紋鋼能源期貨：汽油、原油、甲醇商品期貨期貨期權金融期貨期貨外匯利率股指商品期貨期權金融期貨期權中國期貨市場的發展

1990年萌芽期(鄭州糧食批發市場)交易所超過50所期貨經紀公司近千家1995年清理整頓階段交易所3家期貨經紀公司180家1999年恢復階段2001年至今規范發展2006中金所2010股指我國期貨交易品種玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、聚乙烯、PVC、焦炭銅、鋁、鋅、黃金、燃料油、天然橡膠、螺紋鋼、線材、銀、鉛小麥、棉花、白砂糖、早秈稻、PTA、菜籽油、菜籽、菜籽粕、甲醇、玻璃滬深300指數期貨4.期貨交易特點場內集中競價交易合約標準化T+0交易雙向交易杠桿交易（保證金交易）合約標準化

期貨合約是由交易所同意制定的標準化遠期合約。在合約中，標的物的品種、數量、規格、保證金、交割時間和地點等都是既定的。——交易效率——市場流動性場內集中競價交易

期貨交易實行場內交易，所有買賣指令必須在交易所內進行集中競價成交。只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易。T+0交易更多短線機會當天無限次交易，進退自如賣出開倉買入平倉買入開倉賣出平倉買入開倉賣出平倉（止損）雙向交易可買可賣不分牛熊都賺錢賣出平倉買入開倉賣出開倉買入平倉杠桿交易保證金制度以小博大，四兩撥千斤期貨交易股票交易10090020010010100100110100%10%放大利潤100900100期貨交易股票交易1009001010090100%10%放大風險0100900100保證金制度當日無負債結算制度交易者需按其所買賣期貨合約價值的一定比例繳納資金，用于結算和保證履約。通常為5%—10%，經中國證監會批準，交易所可以調整交易保證金。交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。5.期貨交易制度漲跌停板制度持倉限額制度

期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規定的漲跌幅度，超過該漲跌停幅度的報價將被視為無效，不能成交。每日價格最大波動設定為合約上一交易日結算價的一定百分比。

是指交易所規定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數額。大戶報告制度交割制度客戶某一合約持倉量達到交易所規定的持倉報告標準時，應當向交易所報告。

交割是指合約到期時，按照期貨交易所的規則和程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權的轉移，或者按照規定結算價格進行現金差價結算，了結到期末平倉合約的過程。風險準備金制度強行平倉制度信息披露制度

為了維護期貨市場正常運轉提供財務擔保和彌補因不可預見風險帶來虧損而提取的專項資金的制度。交易所按有關規定定期公布期貨交易有關信息的制度。包括上市品種的期貨交易行情、各種期貨交易數據統計資料、交易所發布的各種公告信息以及中國證監會制定披露的其他相關信息。當會員、投資者違規時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施。當會員交易保證金不足，并未能在規定時限內補足的、超出持倉限額、違規或其他緊急情況。期貨與股票的區別股票期貨VS6.期貨交易方式套期保值期貨交易套利投機套期保值套期保值是生產商和消費商用來規避風險的；在操作上要求商品相同、數量相等、月份相近、交易方向相反；大量企業存在套期保值的內在需要。利用期貨市場和現貨市場價格走勢相同的原理，同時在兩個市場上交易，用一個市場上產生的盈利來彌補另一個市場上發生的虧損，就可以達到鎖定生產利潤或生產成本的目的，這就是套期保值的作用。

投機低買高賣或高賣低買來賺取差價利潤特點：交易頻繁，風險大套利通過不同合約價差