單選題（共80題，共80分）1.國債期貨到期交割時，用于交割的國債券種由（）確定。【答案】C【解析】國債期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權。故本題答案為C。A.交易所B.多空雙方協定C.空頭D.多頭2.金融期貨最早產生于（）年。【答案】C【解析】隨著第二次世界大戰后布雷頓森林體系解體，20世紀70年代初國際經濟形勢發生急劇變化，固定匯率制被浮動匯率制取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消。匯率、利率頻繁劇烈波動，促使人們向期貨市場尋求避險工具，金融期貨應運而生。1972年5月，芝加哥商業交易所（CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。A.1968B.1970C.1972D.19823.賣出套期保值是為了（）。【答案】C【解析】交易者進行套期保值是為了規避價格波動風險，而不是獲取投機收益。故A、B項錯誤。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。因此C項正確，D項錯誤。A.獲得現貨價格下跌的收益B.獲得期貨價格上漲的收益C.規避現貨價格下跌的風險D.規避期貨價格上漲的風險4.通常情況下，美式期權的權利金（）其他條件相同的歐式期權的權利金。【答案】C【解析】在其他條件都相同的情況下，由于美式期權的持有者除了擁有歐式期權的所有權利之外，還擁有一個在到期前隨時執行期權的權利，其價值肯定不應小于對應的歐式期權的價值。A.等于B.高于C.不低于D.低于5.美國在2007年2月15日發行了到期日為2017年2月15日的國債，面值為10萬美元，票面利率為4.5%。如果芝加哥期貨交易所某國債期貨（2009年6月到期，期限為10年）的賣方用該國債進行交割，轉換因子為0.9105，假定10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125-160，該國債期貨合約買方必須付出（）美元。【答案】C【解析】本題中，10年期國債期貨的合約面值為100000美元，合約面值的1%為1個點，即1個點代表1000美元；報價以點和多少1/32點的方式進行，1/32點代表31.25美元。10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125-160，表明該合約價值為:1000×125+31.25×16=125500（美元），買方必須付出125500×0.9105+100000×4.5%×4/12=115767.75（美元）。A.116517.75B.115955.25C.115767.75D.114267.756.基差的計算公式為（）。【答案】B【解析】基差=現貨價格－期貨價格。A.基差＝期貨價格－現貨價格B.基差＝現貨價格－期貨價格C.基差＝遠期價格－期貨價格D.基差＝期貨價格－遠期價格7.關于場內期權到期日的說法，正確的是（）。【答案】A【解析】ABC三項，期權到期日是指期權買方可以執行期權的最后日期；D項，場內期權合約是標準化的，只有場外期權到期日可由買賣雙方協商決定。A.到期日是指期權買方能夠行使權利的最后日期B.到期日是指期權能夠在交易所交易的最后日期C.到期日是最后交易日的前1日或前幾日D.到期日由買賣雙方協商決定8.3月10日，某交易者在國內市場開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價格為4800元/噸。之后以4752元/噸的價格將上述頭寸全部平倉，若不計交易費用，其交易結果是（）。【答案】B【解析】期貨交易可以雙向交易，螺紋鋼期貨合約1手=10噸，因此交易結果=（4800-4752）×10×10=4800（元）。A.虧損4800元B.盈利4800元C.虧損2400元D.盈利2400元9.大連商品交易所豆粕期貨合約的最小變動價位是1元/噸，那么每手合約的最小變動值是（）元。【答案】B【解析】大連商品交易所豆粕期貨合約的交易單位為“10噸/手”，則每手合約的最小變動值是為1×10=10（元）。A.2B.10C.20D.20010.美式期權的期權費比歐式期權的期權費（）。【答案】B【解析】美式期權比歐式期權更靈活一些，因而期權費也高些。A.低B.高C.費用相等D.不確定11.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，屬于（）。【答案】D【解析】原油是汽油和燃料油的原料，所以屬于原料與成品間的套利。A.蝶式套利B.熊市套利C.相關商品間的套利D.原料與成品間的套利12.某股票當前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權的執行價格為67.50港元，權利金為2.30港元，其內涵價值為（）港元。【答案】B【解析】看漲期權的內涵價值=標的物的市場價格-執行價格=64-67.5=-3.5＜0，則內涵價值為0。A.61.7B.0C.-3.5D.3.513.3月2日，某交易者買入10手5月份A期貨合約同時賣出10手7月份該期貨合約，價格分別為12500元/噸和12900元/噸。3月19日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為12350元/噸和12550元/噸。該套利交易（）元。（每手5噸，不計手續費等費用）【答案】D【解析】A.虧損20000B.虧損10000C.盈利20000D.盈利1000014.（）是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。【答案】A【解析】價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。價差套利也稱為價差交易、套期圖利。A.價差套利B.期限套利C.套期保值D.期貨投機15.期貨市場高風險的主要原因是（）。【答案】C【解析】期貨交易的杠桿效應使期貨交易具有高收益和高風險的特點。保證金比率越低，杠桿效應就越大，高收益和高風險的特點就越明顯。A.價格波動B.非理性投機C.杠桿效應D.對沖機制16.一位面包坊主預期將在3個月后購進一批面粉作為生產原料，為了防止由于面粉市場價格變動而帶來的損失，該面包坊主將（）。【答案】B【解析】買入套期保值的操作主要適用的情形：①預計未來要購買某種商品或資產，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高。②目前尚未持有某種商品或資產，但已按固定價格將該商品或資產賣出（此時處于現貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。A.在期貨市場上進行空頭套期保值B.在期貨市場上進行多頭套期保值C.在遠期市場上進行空頭套期保值D.在遠期市場上進行多頭套期保值17.賣出套期保值是為了（）。【答案】B【解析】賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。A.規避期貨價格上漲的風險B.規避現貨價格下跌的風險C.獲得期貨價格上漲的收益D.獲得現貨價格下跌的收益18.關于期貨合約的標準化，說法不正確的是（）。【答案】A【解析】期貨合約的標準化使期貨合約的連續買賣更加便利，并使之具有很強的市場流動性，極大地簡化了交易過程，降低了交易成本，提高了交易效率。A.減少了價格波動B.降低了交易成本C.簡化了交易過程D.提高了市場流動性19.芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的面值為100000美元，如果其報價從【答案】C【解析】報價從98-175跌至97-020，則下跌了1-155，即合約價值下跌了1000×1+31.25×15.5=1484.375（美元），四舍五入為1484.38美元。98-175跌至97-020，則表示合約價值下跌了（）美元。A.1000B.1250C.1484.38D.1496.3820.某期貨合約買入報價為24，賣出報價為20，而前一成交價為21，則成交價為（）；如果前一成交價為19，則成交價為（）；如果前一成交價為25，則成交價為（）。【答案】A【解析】計算機交易系統一般將買賣申報單以價格優先、時間優先的原則進行排序。當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格，即:當bp≥sp≥cp，則最新成交價=sp；當bp≥cp≥sp，則最新成交價=cp；當cp≥bp≥sp，則最新成交價=bp。所以本題中的成交價依次為21，20，24。A.21；20；24B.21；19；25C.20；24；24D.24；19；2521.在主要的下降趨勢線的下側（）期貨合約，不失為有效的時機抉擇。【答案】A【解析】在下降趨勢線的下側，說明未來價格有下降的趨勢，因此賣出是正確的選擇。A.賣出B.買入C.平倉D.建倉22.（）是期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數量。【答案】A【解析】持倉量，也稱空盤量或未平倉合約量，是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數量。A.持倉量B.成交量C.賣量D.買量23.某日，鄭州商品交易所白糖期貨價格為5740元/噸，南寧同品級現貨白糖價格為5440元/噸，若將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為160～190元/噸。則該日白糖期現套利的盈利空間為（）。（不考慮交易費用）【答案】B【解析】本題中，不考慮交易費用，該日白糖期現套利的盈利空間為：（5740－5440－190）～（5740－5440－160），即110～140元/噸。A.30～110元/噸B.110～140元/噸C.140～300元/噸D.30～300元/噸24.在互補商品中，一種商品價格的上升會引起另一種商品需求量的（）。【答案】B【解析】在互補商品中，一種商品價格的上升會引起另一種商品需求量的減少。A.增加B.減少C.不變D.不一定25.當看漲期貨期權的賣方接受買方行權要求時，將（）。【答案】A【解析】看漲期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的期權費后，便擁有了在合約有效期內或特定時間，按執行價格向期權賣方買入一定數量標的物的權利，但不負有必須買進的義務。A.以執行價格賣出期貨合約B.以執行價格買入期貨合約C.以標的物市場價格賣出期貨合約D.以標的物市場價格買入期貨合約26.下列關于期貨市場規避風險功能的描述中，正確的是（）。【答案】D【解析】規避價格風險并不意味著期貨交易本身無價格風險。實際上，期貨價格的上漲和下跌既可以使期貨交易贏利，也可以使期貨交易虧損。在期貨市場進行套期保值交易的主要目的，并不在于追求期貨市場上的贏利，而是要實現以一個市場上的贏利彌補另一個市場上的虧損。這正是規避風險這一期貨市場基本功能的要義所在。A.期貨交易無價格風險B.期貨價格上漲則贏利，下跌則虧損C.能夠消滅期貨市場的風險D.用一個市場的贏利彌補另一個市場的虧損27.某投資者通過蝶式套利，買入2手3月銅期貨，同時賣出5手5月銅期貨，并買入3手7月銅，價格為68000、69500、69850元／噸，當3、5、7月價格變為（）元／噸該投資都平倉后能盈利150元／噸。【答案】B【解析】如題，可用排除法或試算法。排除法：從價差來分析，可以比較快的辨別出哪些選項明顯不對，然后再計算。因為蝶式套利實際上是一個賣空一個買空，兩個都應該盈利，或者說至少不能虧損。賣出套利，價差肯定縮小；買入套利，價差肯定擴大。所以從這兩點來看，C和D明顯不對，排除。再大體從價差來判斷計算一下，就可知選B。試算法：此辦法有點死板，但比較實用，將A、B、C、D分別代入計算，其中將B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得總盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／噸)，故選B。A.67680；68980；69810B.67800；69300；69700C.68200；70000；70000D.68250；70000；6989028.在期貨市場上，套期保值者的原始動機是（）。【答案】D【解析】在期貨市場上，套期保值者的原始動機是通過期貨交易規避現貨價格風險。A.通過期貨市場尋求利潤最大化B.通過期貨市場獲取更多的投資機會C.通過期貨市場尋求價格保障，消除現貨交易的價格風險D.通過期貨市場尋求價格保障，規避現貨交易的價格風險29.為了規避市場利率上升的風險，應進行的操作是（）。【答案】A【解析】利率期貨賣出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以期在現貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規避市場利率上升的風險。買入套期保值是為了規避市場利率下降的風險。A.賣出套期保值B.買入套期保值C.投機交易D.套利交易30.中國金融期貨交易所的結算會員按照業務范圍進行分類，不包括（）。【答案】C【解析】中國金融期貨交易所的結算會員按照業務范圍分為交易會員、交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。A.交易結算會員B.全面結算會員C.個別結算會員D.特別結算會員31.某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元/蒲式耳，同時賣出1手11月份玉米合約，價格為2.45美元/蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳，同時買人1手11月份玉米合約，價格為2.20美元/蒲式耳，交易所規定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。【答案】C【解析】小麥合約盈虧狀況：7.45-7.60=-0.15（美元/蒲式耳），即虧損0.15美元/蒲式耳；玉米合約盈虧狀況：2.45-2.20=0.25（美元/蒲式耳），即盈利0.25美元/蒲式耳；總盈虧：（0.25-0.15）×5000=500（美元）。A.盈利700B.虧損700C.盈利500D.虧損50032.某投資者上一交易日結算準備金余額為500000元，上一交易日交易保證金為116050元，當日交易保證金為166000元，當日平倉盈虧為30000元，當日持倉盈虧為-12000元，當日入金為100000元，該投資者當日結算準備金余額為（）元。（不計手續費等其他費用）【答案】C【解析】根據結算準備金余額的計算公式，可得：當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續費=500000+116050-166000+30000-12000+100000=568050（元）。A.545060B.532000C.568050D.65795033.期權按履約的時間劃分，可以分為（）。【答案】D【解析】按履約的時間劃分，可以將期權分為美式期權和歐式期權。A.場外期權和場內期權B.現貨期權和期貨期權C.看漲期權和看跌期權D.美式期權和歐式期權34.黃金期貨看跌期權的執行價格為1600.50美元/盎司，當標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司時，則該期權的內涵價值為（）美元/盎司。【答案】B【解析】看跌期權的內涵價值=執行價格-標的物的市場價格=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。A.30B.20C.10D.035.某投機者在6月份以180點的權利金買入一張9月份到期，執行價格為13000點的股票指數看漲期權，同時他又以100點的權利金買入一張9月份到期，執行價格為12500點的同一指數看跌期權。從理論上講，該投機者的最大虧損為（）。【答案】D【解析】該投機者兩次購買期權支出=180+100=280（點），該投機者持有的都是買權，當對自己不利時，可以選擇不行權，因此其最大虧損不會超過購買期權的支出。A.80點B.100點C.180點D.280點36.下列關于期貨居間人的表述，正確的是（）。【答案】B【解析】居間人與期貨公司沒有隸屬關系，故選項A說法錯誤；期貨公司的在職人員不得成為本公司或其他期貨公司的居間人，故選項C、D說法錯誤。A.居間人隸屬于期貨公司B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經紀合同的當事人C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人37.某投資者是看漲期權的賣方，如果要對沖了結其期權頭寸，可以選擇（）。【答案】B【解析】期權賣方可選擇對沖平倉的方式了結其期權頭寸，即買入相同期限、相同合約月份且執行價格相同的看漲期權或看跌期權。期權頭寸了結后，履約義務也隨之消失。A.賣出相同期限，相同合約月份和相同執行價格的看跌期權B.買入相同期限，相同合約月份和相同執行價格的看漲期權C.買入相同期限，相同合約月份和相同執行價格的看跌期權D.賣出相同期限，相同合約月份和相同執行價格的看漲期權38.通常情況下，賣出看漲期權者的收益（不計交易費用）（）。【答案】B【解析】不考慮交易費用，賣出看漲期權者的收益上限為權利金，沒有下限。A.最小為權利金B.最大為權利金C.沒有上限，有下限D.沒有上限，也沒有下限39.期貨公司進行資產管理業務帶來的收益和損失（）。【答案】A【解析】資產管理業務的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔。A.由客戶承擔B.由期貨公司和客戶按比例承擔C.收益客戶享有，損失期貨公司承擔D.收益按比例承擔，損失由客戶承擔40.某企業有一批商品存貨，目前現貨價格為3000元/噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元/噸。2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元/噸。該企業通過比較發現，如果將該批貨在期貨市場按3500元/噸的價格賣出，待到期時用其持有的現貨進行交割，扣除300元/噸的持倉費之后，仍可以有200元/噸的收益。在這種情況下，企業將貨物在期貨市場賣出要比現在按3000元/噸的價格賣出更有利，也比兩個月賣出更有保障，此時，可以將企業的操作稱為（）。【答案】B【解析】期現套利是通過利用期貨市場和現貨市場的不合理價差進行反向交易而獲利。A.期轉現B.期現套利C.套期保值D.跨期套利41.某投資者通過買入A股票看漲期權交易來規避風險，當前A股票的現貨價格為20美元，則下列股票期權中，時間價值最高的是（）。【答案】B【解析】看漲期權的內涵價值=標的資產價格-執行價格，其中虛值期權和平值期權的內涵價值為0，時間價值=權利金-內涵價值。題干中，四種情形的分析結果如下表，可知時間價值最大的為②此種情形.

A.①B.②C.③D.④42.某國債對應的TF1509合約的轉換因子為1．0167，該國債現貨報價為99．640，期貨結算價格為97．525，持有期間含有利息為1．5085。則該國債交割時的發票價格為（）元。【答案】A【解析】發票價格=國債期貨交割結算價×轉換因子+應計利息=97．525×1．0167+1．5085=100．6622（元）。A.100.6622B.99.0335C.101.1485D.102.812543.從期貨交易所的組織形式來看，下列不以營利為目的的是（）。【答案】C【解析】會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產承擔有限責任的非營利性法人。A.合伙制B.合作制C.會員制D.公司制44.其他條件不變，若中央銀行實行寬松的貨幣政策，理論上商品價格水平（）。【答案】C【解析】為了刺激經濟增長、增加就業，中央銀行實行寬松的貨幣政策，降低利率，增加流通中的貨幣量，一般商品物價水平隨之上升。A.變化方向無法確定B.保持不變C.隨之上升D.隨之下降45.以下關于賣出看跌期權的說法，正確的是（）。【答案】D【解析】買進看跌期權標的物的收益高于賣出看跌期權的收益。A.賣出看跌期權的收益將高于買進看跌期權標的物的收益B.擔心現貨價格下跌，可賣出看跌期權規避風險C.看跌期權的空頭可對沖持有的標的物多頭D.看跌期權空頭可對沖持有的標的物空頭46.期貨公司接受客戶書面委托，根據有關規定和合同約定，運用客戶委托資產進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業務活動是（）。【答案】C【解析】A項，期貨經紀業務是指代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的業務；B項，期貨投資咨詢業務是指基于客戶委托，期貨公司及其從業人員開展的風險管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務并獲得合理報酬；D項，風險管理業務是指期貨公司通過成立風險管理公司，為商業實體、金融機構、投資機構等法人或組織、高凈值自然人客戶提供適當風險管理服務和產品的業務模式。A.期貨經紀業務B.期貨投資咨詢業務C.資產管理業務D.風險管理業務47.通過（）是我國客戶最主要的下單方式。【答案】C【解析】客戶可以通過書面、電話、互聯網或者國務院期貨監督管理機構規定的其他方式，向期貨公司下達交易指令。目前，通過互聯網下單是我國客戶最主要的下單方式。A.微信下單B.電話下單C.互聯網下單D.書面下單48.（）是指在交割月份最后交易日過后，一次性集中交割的交割方式。【答案】B【解析】集中交割，也稱為一次性交割，是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。A.滾動交割B.集中交割C.期轉現D.協議交割49.國債期貨交割時，發票價格的計算公式為（）。【答案】B【解析】發票價格=國債期貨交割結算價×轉換因子+應計利息。A.期貨交割結算價×轉換因子-應計利息B.期貨交割結算價×轉換因子+應計利息C.期貨交割結算價/轉換因子+應計利息D.期貨交割結算價×轉換因子50.公司制期貨交易所的最高權力機構是（）。【答案】D【解析】公司制期貨交易所的最高權力機構是股東大會。A.董事會B.監事會C.總經理D.股東大會51.5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉，此時玉米現貨市場價格為2100元/噸，則此時玉米基差為（）元/噸。【答案】A【解析】基差=現貨價格-期貨價格=2100-2270=-170（元/噸）。A.-170B.1700C.170D.-170052.關于玉米的期貨與現貨價格，如果基差從-200元／噸變為-340元／噸，則該情形屬于（）。【答案】C【解析】我們用“強”或“弱”來評價基差的變化。基差變小時，稱為“走弱”。題干描述的是基差走弱的情形。A.基差為零B.基差不變C.基差走弱D.基差走強53.某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一份9月份到期、執行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一份9月份到期、執行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權（合約單位為1000股，不考慮交易費用），如果標的股票價格為90港元，該交易者可能的收益為（）。【答案】C【解析】當標的股票價格為90港元時，買入的看漲期權和賣出看漲期權均可執行，交易者可能的收益=（90-80-4.97）×1000+（87.5-90+1.73）×1000=4260（港元）。A.5800港元B.5000港元C.4260港元D.800港元54.某投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權合約，執行價格為2000點，合約到期之前該期權合約賣方以180的價格對該期權合約進行了對沖平倉，則該期權合約賣方的盈虧狀況為（）。【答案】B【解析】賣出看漲期權空頭的平倉損益=權利金賣出價格-權利金買入價格=200-180=20（點）。A.-20點B.20點C.2000點D.1800點55.最早推出外匯期貨的交易所是（）。【答案】B【解析】1972年5月，芝加哥商業交易所（CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。A.芝加哥期貨交易所B.芝加哥商業交易所C.紐約商業交易所D.堪薩斯期貨交易所56.某套利者分別在1月4日和2月4日做鋁期貨套利，操作記錄如下表：【答案】C【解析】分析過程如下表：

則該套利的盈虧是（）。A.盈利200元／噸B.虧損200元／噸C.盈利100元／噸D.虧損100元／噸57.1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的（）期貨，是世界上第一個利率期貨品種。【答案】C【解析】1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協會債券（GNMA）期貨合約是世界上第一個利率期貨合約。A.歐洲美元B.美國政府10年期國債C.美國政府國民抵押協會（GNMA）抵押憑證D.美國政府短期國債58.期貨市場的套期保值功能是將風險主要轉移給了（）。【答案】D【解析】生產經營者通過套期保值來規避風險，但套期保值并不是消滅風險，只是將其轉移，轉移出去的風險需要有相應的承擔者，期貨投機者正是期貨市場的風險承擔者。A.套期保值者B.生產經營者C.期貨交易所D.期貨投機者59.某短期國債離到期日還有3個月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價9750元將其買下，2個月后乙投資者以9850買下并持有一個月后再去兌現，則乙投資者的年化收益率是（）。【答案】D【解析】乙投資者的收益率=（10000／9850）-1=1．5228％，換算成年收益率=1．5228％／（1／12）=18．274％，顯然，收益率大小與買進債券的價格高低成反比。A.10.256％B.6.156％C.10.376％D.18.274％60.上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報價已經為國家所認可，成為資源定價的依據，這充分體現了期貨市場的（）功能。【答案】B【解析】上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報價已經為國家所認可，成為資源定價的依據，并在國際上產生了影響，充分體現了期貨市場的價格發現功能。A.規避風險B.價格發現C.套期保值D.資產配置61.對賣出套期保值者而言，能夠實現期貨與現貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。【答案】A【解析】賣出套期保值，基差走強，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。A.基差從﹣10元/噸變為20元/噸B.基差從10元/噸變為﹣20元/噸C.基差從﹣10元/噸變為﹣30元/噸D.基差從30元/噸變為10元/噸62.下列屬于基本分析方法特點的是（）。【答案】A【解析】基本面分析方法以供求分析為基礎，研究價格變動的內在因素和根本原因，側重于分析和預測價格變動的中長期趨勢。A.研究的是價格變動的根本原因B.主要分析價格變動的短期趨勢C.依靠圖形或圖表進行分析D.認為歷史會重演63.風險度是指（）。【答案】B【解析】風險度=保證金占用/客戶權益×100％。該風險度越接近100％，風險越大；等于100％，則表明客戶的可用資金為0。由于客戶的可用資金不能為負，也就是說，期貨公司不允許客戶風險度大于100％，當風險度大于100％時，客戶則會收到期貨公司“追加保證金通知書”。A.可用資金/客戶權益×100％B.保證金占用/客戶權益×100％C.保證金占用/可用資金×100％D.客戶權益/可用資金×100％64.商品期貨合約不需要具備的條件是（）。【答案】D【解析】期貨合約標的的選擇，一般需要考慮以下條件：（一）規格或質量易于量化和評級；（二）價格波動幅度大且頻繁；（三）供應量較大，不易為少數人控制和壟斷。A.供應量較大，不易為少數人控制和壟斷B.規格或質量易于量化和評級C.價格波動幅度大且頻繁D.具有一定規模的遠期市場65.中國某公司計劃從英國進口價值200萬英鎊的醫療器械，此時英鎊兌人民幣即期匯率為9.2369,3個月期英鎊兌人民幣遠期合約價格為9.1826.為規避匯率風險，則該公司（）。【答案】A【解析】中國某公司有遠期付匯需求（付貨款給英國公司），為規避英鎊升值風險，該公司應購買200萬英鎊的遠期合約，約定3個月后按9.1826的匯率買入200萬英鎊。到了三個月后的約定交割日，該公司以1836.52（9.1826×200）萬人民幣購匯200萬英鎊，而后將購入的英鎊支付給英國出口商。故本題選A。A.買入200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣B.買入200萬英鎊的遠期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣C.賣出200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣D.賣出200萬英鎊的遠期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣66.某投資者在2015年3月份以180點的權利金買進一張5月份到期、執行價格為9600點的恒指看漲期權，同時以240點的權利金賣出一張5月份到期、執行價格為9300點的恒指看漲期權。在5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，則該投資者的收益情況為（）點。【答案】C【解析】投資者5月份到期不會執行其買入的看漲期權，損失180點；投資者賣出的看漲期權對方不會執行，所以投資者獲利權利金240點。則投資者凈盈利為240-180=60（點）。A.凈獲利80B.凈虧損80C.凈獲利60D.凈虧損6067.下列（）不是期貨和期權的共同點。【答案】D【解析】期貨合約和場內期權合約均是場內交易的標準化合約，均可以進行雙向操作，均通過結算所統一結算。兩者了結方式不同，期貨交易中，投資者可以通過對沖平倉或實物交割的方式了結倉位，而大多數投資者均選擇對沖平倉而非到期交割；期權交易中，投資者了結的方式有對沖、行使權利或到期放棄權利三種。A.均是場內交易的標準化合約B.均可以進行雙向操作C.均通過結算所統一結算D.均采用同樣的了結方式68.在期權交易市場，需要按規定繳納一定保證金的是（）。【答案】B【解析】由于期權買方的最大風險僅限于已經支付的期權費，所以無需繳納保證金；期權賣方可能損失巨大，必須繳納保證金作為履約擔保。A.期權買方B.期權賣方C.期權買賣雙方D.都不用支付69.以下關于賣出看漲期權的說法，正確的是（）。【答案】C【解析】C項，如果投資者對標的資產價格謹慎看多，則可在持有標的資產的同時，賣出執行價格較高的看漲期權。如果標的資產價格下跌，所獲得的權利金等于降低了標的資產的購買成本；如果標的資產價格上漲，或期權買方行權，看漲期權空頭被要求履行，以執行價格賣出標的資產，將其所持標的資產多頭平倉，此策略即為有擔保的看漲期權策略。A.如果已持有期貨空頭頭寸，賣出看漲期權可對其加以保護B.交易者預期標的物價格下跌，適宜買入看漲期權C.如果已持有期貨多頭頭寸，賣出看漲期權可對其加以保護D.交易者預期標的物價格上漲，適宜賣出看漲期權70.目前，大多數國家采用的外匯標價方法是（）。【答案】C【解析】目前，大多數國家采用的外匯標價方法是直接標價法。A.英鎊標價法B.歐元標價法C.直接標價法D.間接標價法71.某投資者以2100元／噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時以2000元／噸買入7月大豆合約一張，當5月合約和7月合約價差為（）時，該投資人獲利。【答案】D【解析】此題，為賣出套利，當價差縮小時將獲利。如今價差為2100-2000=100，因此價差小于100時將獲利，因此應當選D。A.150B.120C.100D.-8072.某投資者開倉賣出10手國內銅期貨合約，成交價格為47000元/噸，當日結算價為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計手續費等費用）。該投資者的當日盈虧為（）元。【答案】A【解析】當日盈虧=（47000-46950）x5x10=2500（元）。A.2500B.250C.-2500D.-25073.黃金期貨看跌期權的執行價格為1600.50美元/盎司，當標的期貨合約價格為1585.50美元/盎司時，權利金為30美元/盎司時，則該期權的時間價值為（）美元/盎司。【答案】B【解析】看跌期權的內涵價值=執行價格-標的資產價格=1600.50-1585.50=15（美元/盎司）；時間價值=權利金-內涵價值=30-15=15（美元/盎司）。A.-15B.15C.30D.-3074.某投資者在5月份以30元/噸權利金賣出一張9月到期，執行價格為1200元/噸的小麥看漲期權，同時又以10元/噸權利金賣出一張9月到期執行價格為1000元/噸的小麥看跌期權。當相應的小麥期貨合約價格為1120元/噸時，該投資者收益為（）元/噸。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）【答案】A【解析】該投資者權利金收益=30＋10=40（元/噸）；履約收益：看漲期權出現價格上漲時，才會被行權，現價格從1200到1120，期權買方不會行權；第二個看跌期權，價格下跌時才會被行權，因此期權買方同樣不會行權。綜上，該投資者獲得的全部收益為權利金收益40元/噸。A.40B.-40C.20D.-8075.某交易者在1月份以150點的權利金買入一張3月到期，執行價格為10000點的恒指看漲期權。與此同時，該交易者又以100點的權利價格賣出一張執行價格為10200點的恒指看漲期權。合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點。【答案】B【解析】到期日，對于買入的看漲期權，市場價格（10300）>執行價格（10000），所以，該交易者會行權，其凈盈利情況為：（10300-10000）-150=150（點）。由前一題可知賣出看漲期權的凈收益為0，因此，該交易者的總盈利情況為150點。（2）全部交易了結后的集體凈損益為（）點。A.0B.150C.250D.35076.某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價值的5%，當天結算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續費、稅金等費用）。【答案】D【解析】當日結算時該投資者需要的最低保證金為：23210x5x10x5%=58025（元）；則其可用資金余額=200000+15500-58025=157475（元）。閱讀材料，回答下列兩題。A.164475B.164125C.157125D.15747577.某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日的結算價分別為2810點和2830點。（不計交易手續費等費用）【答案】D【解析】當日持倉盈虧=∑[（賣出成交價-當日結算價）×合約乘數×賣出手數]+∑[（當日結算價-買入成交價）×合約乘數×買入手數]=（2850-2870）×10×300+（2840-2800）×10×300=60000（港元）。（2）如果該投資者當日不平倉，當日3月和4月合約的結算價分別為2840點和2870點，則該交易持倉盈虧為（）港元。A.30000B.-30000C.20000D.6000078.某投資者以2元／股的價格買入看跌期權，執行價格為30元／股，當前的股票現貨價格為25元／股。則該投資者的損益平衡點是（）。【答案】B【解析】損益平衡點就是使期權買方在期權交易中，執行權力和放棄行權帶來的結構是一樣的標的資產價格。看跌期權的損益平衡=執行價格-權利金=30-2=28（元／股）。A.32元／股B.28元／股C.23元／股D.27元／股79.某美國投資者發現歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101【答案】C【解析】投資者盈利：（1.212-1.3432）×100+（1.3450-1.2101）×100=3700（美元）。A.盈利37000美元B.虧損37000美元C.盈利3700美元D.虧損3700美元80.某日，中國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.83元人民幣，現有人民幣10000元，按當日牌價，大約可兌換（）美元。【答案】B【解析】按直接標價法（以本幣表示外幣的價格），即以一定單位（1、100或1000個單位）的外國貨幣作為標準，折算為一定數額本國貨幣的標價方法。可得10000（元）=10000（元）÷6.83（元/美元）≈1464（美元）。A.1442B.1464C.1480D.1498多選題（共40題，共40分）81.下列關于期權多頭適用場景和目的的說法，正確的是（）。【答案】B、C、D【解析】A項，標的資產價格波動率正在擴大對期權多頭有利，因為一旦標的資產價格上漲，交易者可以在市場上以更高的價格賣出期權獲利，即使標的資產價格下跌，買方的最大損失也只是支付的權利金。A.標的資產價格波動率正在擴大對期權多頭不利B.為限制賣出標的資產風險，可考慮買進看漲期權C.如果希望追求比期貨交易更高的杠桿效應，可考慮期權多頭策略D.為規避所持標的資產多頭頭寸的價格風險，可考慮買進看跌期權82.7月份，某大豆生產者為避免在11月份大豆收獲出售時價格下跌，可以采取的方法有（）。【答案】A、B【解析】賣出大豆期貨合約可以進行套期保值，所以選項A正確；為保護標的物多頭可買進看跌期權，所以選項B也正確。A.賣出大豆期貨合約B.買入大豆看跌期貨期權C.賣出大豆看跌期貨期權D.買入大豆期貨合約，同時買入大豆看漲期貨期權83.對賣出套期保值而言，能夠實現凈盈利的情形有（）。(不計手續費等費用)【答案】A、B【解析】賣出套期保值中，基差走強可獲利。基差走強可概括為三種情況：①由負變正；②正值增大；③負值的絕對值減小。正向市場變為反向市場，基差由負變正，基差走強；反向市場變為正向市場，基差由正變負，為基差走弱。A.正向市場變為反向市場B.基差為負，且絕對值越來越小C.反向市場變為正向市場D.基差為正，且數值越來越小84.期貨交易所統一指定交割倉庫，其目的有（）。【答案】B、D【解析】由于在商品期貨交易中大多涉及大宗實物商品的買賣，因此統一指定交割倉庫，可以保證賣方交付的商品符合期貨合約規定的數量與質量等級，保證買方收到符合期貨合約規定的商品。A.方便套期保值者進行期貨交易B.可以保證賣方交付的商品符合合約規定的數量與質量等級C.增強期貨交易市場的流動性D.保證買方收到符合期貨合約規定的商品85.套利交易中模擬誤差產生的原因有（）。【答案】A、B、C、D【解析】套利交易中模擬誤差來自兩個方面：一方面，組成指數的成分股太多，短時期內買進或賣出太多股票有困難，并且準確模擬將使交易成本大大增加，對于一些成交不活躍的股票來說，買賣的沖擊成本非常大；另一方面，股市買賣有最小單位的限制，很可能產生零碎股，也會引起模擬誤差。A.組成指數的成分股太多B.短時期內買進賣出太多股票有困難C.準確模擬將使交易成本大大增加D.股市買賣有最小單位的限制86.交易所為了能保證期貨合約上市后能有效的發揮其功能，在選擇標的時候，一般需要考慮的條件包括（）。【答案】A、B、C【解析】交易所為了能保證期貨合約上市后能有效的發揮其功能，在選擇標的時，一般需要考慮的條件包括：①規格或質量易于量化和評級；②價格波動幅度大且頻繁；③供應量大，不易為少數人控制和壟斷。A.規格或質量易于量化和評級B.價格波動幅度大且頻繁C.供應量大，不易為少數人控制和壟斷D.供應量小，不易為少數人控制和壟斷87.套期保值是在期貨市場和現貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機制，最終可能出現的結果有（）。【答案】A、B、C【解析】套期保值效果的好壞取決于基差變動的風險，所以套期保值結果可能盈虧相抵，可能盈虧相抵后有盈利，也可能盈虧相抵后還有虧損。A.盈虧相抵后還有盈利B.盈虧相抵后還有虧損C.盈虧完全相抵D.盈利一定大于虧損88.下列關于我國期貨交易所的表述中，正確的有（）。【答案】A、B、D【解析】期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規則的機構。它自身并不參與期貨交易，不參與期貨價格的形成。A.交易所自身并不參與期貨交易B.會員制交易所是非營利性機構C.交易所參與期貨價格的形成D.交易所負責設計合約、安排合約上市89.下列反向大豆提油套利的做法，正確的是（）。【答案】B、D【解析】反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價格反常時采用的套利。當大豆價格受某些因素的影響出現大幅上漲時，大豆可能與其制成品出現價格倒掛，大豆加工商將會采取反向大豆提油套利的做法:賣出大豆期貨合約，買進豆油和豆粕期貨合約，同時縮減生產，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價格將會趨于正常，大豆加工商在期貨市場中的盈利將有助于彌補現貨市場中的虧損。A.買入大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約B.賣出大豆期貨合約，同時買入豆油和豆粕期貨合約C.增加豆粕和豆油供給量D.減少豆粕和豆油供給量90.期貨行情圖包括（）等。【答案】A、B、C、D【解析】常見的期貨行情圖有分時圖、Tick圖、K線圖、竹線圖、點數圖等。A.Tick圖B.K線圖C.竹線圖D.分時圖91.關于期權交易，下列說法正確的有（）。【答案】A、C【解析】投資者已經買進了標的資產，他既想持有標的資產享受價格上漲的好處，又擔心價格下跌而遭受損失，在此情形下，可買進看跌期權加以保護；持有某資產多頭的交易者，還想繼續享受價格上漲的好處，但又擔心價格下跌，將資產賣出又擔心價格上漲，在此情形下，可利用看漲期權限制賣出標的資產的風險。A.買進看跌期權可對沖標的物多頭的價格風險B.買進看跌期權可對沖標的物空頭的價格風險C.買進看漲期權可對沖標的物空頭的價格風險D.買進看漲期權可對沖標的物多頭的價格風險92.期貨公司及其從業人員從事期貨投資咨詢業務，不得（）。【答案】A、B、C、D【解析】期貨公司及其從業人員從事期貨投資咨詢業務，不得向客戶做獲利保證，不得以虛假信息、市場傳言或者內幕信息為依據向客戶提供期貨投資咨詢服務，不得對價格漲跌或者市場走勢作出確定性的判斷，不得利用向客戶提供投資建議謀取不正當利益，不得利用期貨投資咨詢活動傳播虛假、誤導性信息，不得以個人名義收取服務報酬，不得從事法律、行政法規和中國證監會規定禁止的其他行為。A.對價格漲跌或者市場走勢做出確定性的判斷B.向客戶承諾獲利C.以個人名義收取服務報酬D.利用期貨投資活動傳播虛假、誤導性信息93.下列關于中國金融期貨交易所結算制度的說法中，正確的有（）。【答案】A、B、C【解析】中國金融期貨交易所采取會員分級結算制度，即期貨交易所會員由結算會員和非結算會員組成，期貨交易所對結算會員結算，結算會員對非結算會員結算。會員按照業務范圍分為交易會員、交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。全面結算會員既可以為其受托客戶，也可以為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算、交割業務。故D項錯誤。A.中國金融期貨交易所采取會員分級結算制度B.期貨交易所對結算會員結算，結算會員對非結算會員結算C.會員按照業務范圍分為交易會員、交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員D.全面結算會員不可以為其受托客戶辦理結算、交割業務94.期貨行情表中，期貨合約用合約代碼來標識，P1108表示的不是（）。【答案】A、B、D【解析】期貨行情表中，每一個期貨合約數字都用合約代碼來標識。合約代碼由期貨品種交易代碼和合約到期月份組成。以a1505為例，a1505代表大連商品交易所2015年5月到期交割的黃大豆一號期貨合約。因此，P1108表示的應為在2011年8月到期交割的棕櫚油期貨合約。A.到期日為11月8日的棕櫚油期貨合約B.上市月份為2011年8月的棕櫚油期貨合約C.到期月份為2011年8月的棕櫚油期貨合約D.上市日為11月8日的棕櫚油期貨合約95.國債基差交易策略包括（）。【答案】A、B【解析】買入基差策略，即買入國債現貨、賣出國債期貨，待基差擴大平倉獲利；賣出基差策略，即賣出國債現貨、買入國債期貨,待基差縮小平倉獲利。A.買入基差策略為買入國債現貨、賣出國債期貨B.賣出基差策略為賣出國債現貨、買入國債期貨C.買入基差策略為賣出國債現貨、買入國債期貨D.賣出基差策略為買入國債現貨、賣出國債期貨96.無套利區間的上下界幅寬主要是由（）決定的。【答案】A、D【解析】無套利區間的上下界幅寬主要由交易費用和市場沖擊成本所決定。A.交易費用B.現貨價格大小C.期貨價格大小D.市場沖擊成本97.期貨市場通過套期保值來實現規避風險的功能，其基本原理是（）。【答案】A、C【解析】對于一種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現貨價格與期貨價格趨于一致。A.同種商品的期貨價格和現貨價格走勢一致B.同種商品的期貨價格和現貨價格走勢完全相同C.期貨價格和現貨價格隨著期貨合約到期日的來臨，兩者呈現趨同性D.套期保值能消滅風險98.適合做外匯賣出套期保值的情形主要包括（）。【答案】A、B【解析】適合外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括：①持有外匯資產者，擔心未來貨幣貶值。②出口商和從事國際業務的銀行預計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。A.持有外匯資產者，擔心未來貨幣貶值B.出口商和從事國際業務的銀行預計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失C.外匯短期負債者擔心未來貨幣升值D.國際貿易中的進口商擔心付匯時外匯匯率上升造成損失99.下列關于外匯遠期交易應用情形的描述中，正確的有（）。【答案】A、B、D【解析】外匯遠期交易通常應用于：①進出口商通過鎖定外匯遠期匯率以規避匯率風險；②短期投資者或外匯債務承擔者通過外匯遠期交易規避匯率風險。A.外匯債務承擔者通過外匯遠期交易規避匯率風險B.短期投資者通過外匯遠期交易規避匯率風險C.長期投資者通過外匯遠期交易規避匯率風險D.進出口商通過鎖定外匯遠期匯率規避匯率風險100.在制定期貨合約標的物的質量等級時，常采用國內或國際貿易中（）的標準品的質量等級為標準交割等級。【答案】C、D【解析】對于商品期貨來說，期貨交易所在制定合約標的物的質量等級時，常常采用國內或國際貿易中最通用和交易量較大的標準品的質量等級為標準交割等級。A.質量最優B.價格最低C.最通用D.交易量較大101.下列關于期貨投機交易和套期保值的描述，正確的有（）。【答案】A、B、C、D【解析】本題考查期貨投機交易與套期保值的區別。①從交易目的來看，期貨投機交易是以賺取價差收益為目的；而套期保值交易是利用期貨市場規避現貨價格波動的風險。②從交易方式來看，期貨投機交易是在期貨市場上進行買空賣空，從而獲得價差收益；套期保值交易則是在現貨市場與期貨市場同時操作，以期達到對沖現貨市場的價格波動風險。③從交易風險來看，期貨投機者在交易中通常是為博取價差收益而主動承擔相應的價格風險；套期保值者則是通過期貨交易規避現貨價格風險。A.期貨投機交易目的通常為博取價差收益而主動承擔相應的價格風險B.套期保值交易的目的是利用期貨市場規避現貨價格波動的風險C.期貨投機交易是在期貨市場上進行買空賣空，從而獲得價差收益D.套期保值交易則是在現貨市場與期貨市場同時操作，以期達到對沖現貨市場的價格波動風險102.下列關于每日價格最大變動限制的說法中，正確的是（）。【答案】A、B、D【解析】為了防止價格大幅波動所引發的風險，國際上通常對股指期貨交易規定每日價格最大波動限制。故A項正確。滬深300指數期貨的每日價格波動限制為上一交易日結算價±10％。故B項正確。滬深300指數期貨的合約的最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結算價±20％。故C項錯誤。季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準價的±20％。故D項正確。A.為了防止價格大幅波動所引發的風險，國際上通常對股指期貨交易規定每日價格最大波動限制B.滬深300指數期貨的每日價格波動限制為上一交易日結算價±10％C.滬深300指數期貨的最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結算價±10％D.季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準價的±20％103.國際上期貨交易的常用指令包括（）。【答案】A、B、C、D【解析】國際上期貨交易的常用指令包括：（1）市價指令；（2）限價指令；（3）停止限價指令；（4）止損指令；（5）觸價指令；（6）限時指令；（7）長效指令；（8）套利指令；（9）取消指令。A.市價指令B.限價指令C.停止限價指令D.止損指令104.下列關于跨品種套利的說法，正確的有（）。【答案】A、B【解析】跨品種套利中，交易者可以通過期貨市場賣出被高估的商品合約，買入被低估的商品合約進行套利，等有利時機出現后分別平倉，從中獲利。A.當小麥期貨價格高出玉米期貨價格的程度遠大于市場正常價差水平時，可賣出小麥期貨合約、同時買入玉米期貨合約進行套利B.當小麥期貨價格高出玉米期貨價格的程度遠小于市場正常價差水平時，可買入小麥期貨合約、同時賣出玉米期貨合約進行套利C.當小麥期貨價格高出玉米期貨價格的程度遠小于市場正常價差水平時，可賣出小麥期貨合約、同時買入玉米期貨合約進行套利D.當小麥期貨價格高出玉米期貨價格的程度遠大于市場正常價差水平時，可買入小麥期貨合約、同時賣出玉米期貨合約進行套利105.反向市場出現的主要原因有（）。【答案】A、C【解析】當現貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態稱為反向市場，或者逆向市場、現貨溢價，此時基差為正值。反向市場出現的主要原因：一是近期對某種商品或資產需求非常迫切，遠大于近期產量及庫存量，使現貨價格大幅度增加，高于期貨價格；二是預計將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降，低于現貨價格。A.近期對某種商品或資產需求非常迫切，遠大于近期產量及庫存量，使現貨價格大幅度增加，高于期貨價格B.近期對某種商品或資產需求減少，遠小于近期產量及庫存量，使現貨價格大幅度下降，低于期貨價格C.預計將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降，低于現貨價格D.預計將來該商品的供給會大幅度減少，導致期貨價格大幅度上升，高于現貨價格106.下列關于股指期貨跨期套利的說法中，正確的是（）。【答案】A、B、C、D【解析】四項說法都正確。股指期貨一般都有兩個到期交割月份以上合約，其中交割月離當前較近的稱為近期合約，交割月離當前較遠的稱為遠期合約。當遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場；近期合約價格大于遠期合約價格時，稱為逆轉市場或反向市場。通過分析兩個不同月份期貨合約的價差和價比數據，并觀察和統計數據分布區間及其相應概率，當實際價差出現在大概率分布區間之外時，可以考慮建立套利頭寸；當價差或價比重新回到大概率區間時，可以平掉套利頭寸獲利了結A.當遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場B.當近期合約價格大于遠期合約價格時，稱為逆轉市場或反向市場C.當實際價差出現在大概率分布區間之外時，可以考慮建立套利頭寸D.當價差或價比重新回到大概率區間時，可以平掉套利頭寸獲利了結107.會員制和公司制期貨交易所的主要區別有（）。【答案】A、C、D【解析】會員制和公司制期貨交易的區別：是否以營利為目標；適用法律不同；決策機構不同。A.是否以營利為目的B.提供設施、場所不同C.適用法律不盡相同D.決策機構不同108.某套利者以2321元/噸的價格買入1月玉米期貨合約，同時以2418元/噸的價格賣出5月玉米期貨合約。持有一時間后，該套利者分別以2339元/噸和2426元/噸的價格將上述合約全部平倉。以下正確的是（）。（不計交易費用）【答案】A、D【解析】1月份玉米期貨合約：盈虧=2339-2321=18（元/噸）；5月份玉米期貨合約：盈虧=2418-2426=-8（元/噸），套利結果為盈利10元/噸。A.1月份玉米期貨合約盈利18元/噸B.1月份玉米期貨合約虧損18元/噸C.5月份玉米期貨合約盈利8元/噸D.該交易者共盈利10元/噸109.隔夜掉期中T/N的掉期形式是（）。【答案】C、D【解析】T/N的掉期形式是買進下一交易日到期的外匯，賣出第二個交易日到期的外匯；或賣出下一交易日到期的外匯，買進第二個交易日到期的外匯。A.買進當天外匯，賣出下一交易日到期的外匯B.賣出當天外匯，買進下一交易日到期的外匯C.買進下一交易日到期的外匯，賣出第二個交易日到期的外匯D.賣出下一交易日到期的外匯，買進第二個交易日到期的外匯110.在我國金融期貨市場上，將機構投資者區分為特殊單位客戶和一般單位客戶。特殊單位客戶是指（）。【答案】A、B、C、D【解析】在我國金融期貨市場上，將機構投資者區分為特殊單位客戶和一般單位客戶。特殊單位客戶是指證券公司、基金管理公司、信托公司、銀行和其他金融機構，以及社會保障類公司、合格境外機構投資者等法律、行政法規和規章規定的需要資產分戶管理的單位客戶，以及交易所認定的其他單位客戶。A.證券公司B.合格境外機構投資者C.社會保障類公司D.基金管理公司111.下列屬于外匯掉期的適用情形的有（）。【答案】B、C【解析】外匯掉期的適用情形：①對沖貨幣貶值風險；②調整資金期限結構。A.鎖定遠期匯率B.對沖貨幣貶值風險C.調整資金期限結構D.延長資金的使用期限112.目前，我國（）推出了期轉現交易。【答案】A、B、C【解析】期轉現交易是國際期貨市場中長期實行的交易方式，在商品期貨、金融期貨中都有著廣泛應用。我國大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所也已經推出了期轉現交易。A.上海期貨交易所B.鄭州商品交易所C.大連商品交易所D.中國金融期貨交易所113.在分析影響市場利率和利率期貨價格時，要特別關注的宏觀經濟數據主要包括（）。【答案】B、C、D【解析】在分析影響市場利率和利率期貨價格時，要特別關注宏觀經濟數據及其變化，主要包括國內生產總值、工業生產指數、消費者物價指數、生產者物價指數、零售業銷售額、失業率、耐用品訂單及其他經濟指標等。A.國民生產總值B.消費者物價指數C.零售業銷售額D.耐用品訂單114.套利市價指令的優點和缺點分別是（）。【答案】A、C【解析】套利市價指令的優點是成交速度快，缺點是在市場行情發生較大變化時，成交的價差可能與交易者的預期有較大差距。A.優點是成交速度快B.優點是成交金額大C.缺點是在市場行情發生較大變化時，成交的價差可能與交易者的預期有較大差距D.缺點是在市場行情發生較小變化時，成交的價差可能與交易者的預期有較大差距115.在貨幣互換中，本金交換的形式主要包括（）。【答案】A、B、D【解析】在貨幣互換中，本金交換的形式包括：（1）在協議生效日按約定匯率交換兩種貨幣本金，在協議到期日雙方再以相同的匯率、相同的金額進行一次本金的反向交換；（2）在協議生效和到期日不實際交換兩種貨幣本金；（3）在協議生效日不實際交換兩種貨幣本金、到期日實際交換本金；（4）主管部門規定的其他形式。A.在協議生效日按約定匯率交換兩種貨幣本金，在協議到期日雙方再以相同的匯率、相同的金額進行一次本金的反向交換B.在協議生效日和到期日均不實際交換兩種貨幣本金C.兩種不同的貨幣，利率相同，交換時間不同D.主管部門規定的其他形式116.我國對于期貨公司經營管理方面的規定，表述正確的有（）。【答案】A、C【解析】B項，在我國，期貨公司業務實行許可制度，由國務院期貨監督管理機構按照其商品期貨、金融期貨業務種類頒發許可證；D項，期貨公司應建立與風險監管指標相適應的內控制度，建立以凈資本為核心的動態風險監控和資本補足機制，確保凈資本等風險監管指標持續符合標準，即期貨公司應建立以凈資本為核心的風險控制體系。A.期貨公司對營業部實行統一結算、統一風險管理、統一資金調撥、統一財務管理和會計核算B.對期貨公司業務實行備案制度C.建立由期貨公司股東大會、董事會、監事會、經理層以及公司員工組成的合理的公司治理結構D.建立以凈資產為核心的風險控制體系117.以下關于β系數的說法，正確的是（）。【答案】B、C【解析】β系數顯示股票的價值相對于市場價值變化的相對大小。β系數絕對值越大，表明證券承擔的系統風險越大。選項B正確；β系數大于1，說明股票比市場整體波動性高，因而其市場風險高于平均市場風險；β系數小于1，說明股票比市場整體波動性低，因而其市場風險低于平均市場風險。選項C正確。A.β系數絕對值越大，表明證券承擔的系統風險越小B.β系數大于1時，股票的波動或風險程度高于以指數衡量的整個市場C.β系數絕對值越大，表明證券承擔的系統風險越大D.β系數小于1時，股票的波動或風險程度高于以指數衡量的整個市場118.股指期貨投資者適當性制度主要有（）。【答案】A、B、C、D【解析】股指期貨投資者適當性制度主要包括：①自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元；②具備股指期貨基礎知識，開戶測試不低于80分；③具有累計10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄。對于一般法人及特殊法人投資者申請開戶除具有以上三點要求外，還應該具備：①一般法人投資者申請開戶，凈資產不低于人民幣100萬元；②一般法人申請開戶，還應當具備相應的決策機制和操作流程；決策機制主要包括決策的主體與決策程序，操作流程應當明確業務環節、崗位職責以及相應的制衡機制；③特殊法人投資者申請開戶，還應當提供相；關監管機構、主管機構的批準文件或者證明文件。A.自然人