投資可行性分析匯報金融目錄一、摘要二、項目背景分析三、內外部環境分析四、市場分析五、財務評價六、融資方略七、項目價值分析八、項目風險分析九、投資價值分析總結引言有關投資天然有機化妝品可行性的分析。近幾年來，天然和有機化妝品銷售額將有大幅度的增長，重要推進力來自于產品可用性的拓寬和消費者需求的增長。天然化妝品的需求最初來自于遭受皮疹和皮膚過敏等疾病的消費者。一項研究表明，越來越多消費者傾向于天然產品，有的是由于其具有最小程度的合成物質如石化產品等；有的重視天然產品的功能性；而有的是化妝品消費者的同步也是有機食物的消費者，他(她)們緊張化妝品中的化學成分會像食物中添加的化學品同樣對人體有害。天然/有機化妝品除了所含的植物成分必須由有機植物所得，產品中不能添加羥苯甲酸酯類、鄰苯二甲酸、丙三醇、對氨基苯甲酸、人工香料、色素、礦物油、二甲硅油、石油、石蠟、其他石油化學產品、禁藥取締物的成分，其中添加的防腐劑及表面活性劑都需受到嚴格限制，并且制造過程不能使用動物試驗和用放射線殺菌。以草本植物作為配方的護膚品和化妝品已開始成為市場的主流趨勢。源自天然成分和原料的護膚品產品不僅越來越多地在市場上出現，還出現了諸多有機/天然護膚品專賣店，也讓更多的消費者可以以便購置到天然/有機護膚品。人們所熟知的天然成分被廣泛地使用于產品之中，被標注在產品名稱或者包裝上。維生素Ａ、維生素Ｃ、維生素Ｅ、蘆薈、綠茶、白茶、石榴、薰衣草、人參、銀杏、樹脂黃油、黃瓜、燕麥片、海藻、茶樹油、蜂蜜、蜂蠟、杏仁、霍霍巴油、紅花油、玫瑰油、金縷梅等是使用的最多的天然成分。由于消費者已開始試著防止使用品有化學性成分的產品，天然有機配方產品的市場潛力將與日劇增。項目背景分析（一）我國化妝品行業的發展背景：1898年我國開始產生化妝品行業。第一家名族化妝品企業——“廣生行”成立于1898年，標志著我國化妝品工業的誕生。“廣生行”是我國第一家、也是目前唯一宜家化妝品上市企業——“上海家化”的前名。建國此前，我國化妝品生產以手工作坊為主，技術落后、品種單一。建國——60年代，我國化妝品工業初露端倪。我國化妝品行業通過三次改組，逐漸走上正軌，為專業人生產發明了有利條件。60——70年代，我國化妝品工業出現徘徊、停滯的狀態。動亂嚴重干擾和破壞了我國化妝品的生產，化妝品被排斥在工業發展規劃之外，處在徘徊停滯狀態。70年代——1998年，我國化妝品行業蓬勃發展，改革開放使人們觀念極大解放，化妝品行業獲得了前所未有的發展，企業的數量增長，產值、銷售額、利稅迅速增長，行業體系初具規模。推進行業的迅速發展的動力之一是外資收入，我國第一家化妝品合資企業成立于1982年，來，國際上著名的化妝品企業紛紛來華投資，截至到1997年，我國就已引進外資近3億美元。在此期間，民營企業也得到大力發展，到1997年，我國已經成為世界第8大化妝品市場。1999年至今，行業整頓提高的重要轉折。迅速成長的同步，也帶來了注入假冒偽劣產品沖擊正規產品市場等一系列的問題，這些問題阻礙了行業的深入發展。為了保證我國化妝品行業長遠的發展活力，應對“入世”的機遇與挑戰，政府加強了對化妝品行業的事后監管，企業之間的競爭上升到一種新的層次，化妝品行業向規范化、原則化前進。改革開放后，我國化妝品行業開始起步，1989年以來，行業發展處在不穩定狀態，1990年，化妝品行業迅速擴張，增長速度到達了歷史最高峰，預示行業的發展進入了高速成長期。1990-1995年，化妝品的增長速度雖然仍較高，不過從總的趨勢來看，呈波動下降的趨勢，闡明我國化妝品行業的成長階段將要結束。1996年后來，化妝品行業的增長速度，基本是圍繞GDP增長速度上下波動，預示這我國化妝品行業開始進入了發展中的成熟階段。盡管近年來我國化妝品行業產值占GDP的比例在不停增長，但其占GDP的比例一直比較小，闡明我國化妝品行業不是國民經濟的重要行業，是受國民經濟影響的周期性行業，此后，伴隨我國經濟的穩定增長，該行業仍屬于增長型的行業之一。化妝品行業工業產值占GDP的比例（資料來源《中國登記表年鑒》）（二）人均經濟發展水平促使化妝品的銷量提高：我國人均化妝品消費狀況和人均可支配收入狀況有一定的關系，尤其是1996年后來，它們增長率狀況非常相似。我國廣東、上海、浙江、北京等人均可支配收入較高的地區，同樣也是我國化妝品消費水平相對較高的地區。我姑在化妝品消費方面，同發達國家還存在較大的差距。雖然近年來，我國化妝品產量、出口總量展現上升的趨勢，不過在世界化妝品產量、出口總量中占很小的比重。（1999年計，約為2%左右）我國化妝品人均消費同人均可支配收入的比較單位：元（資料來源《中國輕工業年鑒》）三、內外部環境分析（一）內部環境分析：優勢：天然化妝品對皮膚的狐貍更勝過那些具有化學物質的護膚品，它講究的是天然健康。與醫學院合作擁有強大的后援力量，產品的技術得到了保證。天然化妝品是國內品牌并且走的是評價路線，在劇烈的化妝品行業競爭中占有很大的價格優勢，愈加貼近消費者，讓所有的不管是有錢還是沒錢的女士都可以護膚并且保養。劣勢：產品相對單一，由于天然化妝品從研究到成品需要花費大量的時間，因此產品相對于市場來說還是有待于擴展。競爭相對劇烈。威脅：競爭壓力大，化妝品行業已經逐漸趨于飽和。“商標忠實性”是消費者行為的重要特性之一，而產品的差異是這種商標忠實性的基礎。行業內的企業通過數年經營，已經形成了相對固定的顧客群體，這些消費者也許喜歡他們的產品的功能和質量，或者欣賞他們產品的外觀設計、售后服務等等。當消費者習慣于使用某種商品的產品，要消除這種忠實性就必須消耗大量財力物力。產品差異是化妝品的重要進入壁壘之一。機會：金融危機讓消費者在購物的同步愈加考慮產品的價格，從而不會在去高消費的購置奢華級的化妝品，消費會愈加考慮產品的性價比。那么對于自然化妝品來說就是一種極大的競爭優勢。并且天然化妝品在短短不到十年的發展從上海到全國都備受人群的愛慕。（二）外部環境分析：1、行業政策法規1987年頒布了《中國化妝品生產管理條例》《中國化妝品衛生原則》1989年頒布了《中國化妝品衛生監管條列》1995年頒布了《消費品使用闡明化妝品通過標簽》廣州成立美容花卉組昂品行業管理中心，有技術監督局、工商局、衛生局等單位聯合執法對行業進行管理。公布了《化妝品標識管理規定》2、中長期發展規劃從國家角度說：①合理開發和運用資源②推進化妝品行業的科技進步與創新③反對西方貿易保護主義對我國化妝品行業的沖擊④增進化妝品行業可持續發展從企業角度說：制定成本控制方略、定價方略、競爭方略、并購重組方略、營銷方略、人力資源、財務管理方略、國際化方略等一系列有關的方略來保障企業的長期發展。3、化妝品行業的經濟環境分析（1）化妝品行業的反戰狀況：放眼全球：美國是全球最大的化妝品市場，法國是全球最大的化妝品出口國。化妝品市場增長已經從西半球轉移到南美、東歐、亞洲尤其是中國等發展中國家。盡管全球經濟仍然存在，不過化妝品和香水工業仍然體現良好，其年均增長率達5%。聚焦國內：目前，國內化妝品生產企業約有5000余家，其中小型化妝品企業占到化妝品的90%，市場份額不到20%。規模比較大的也只有家化、隆力奇、雅倩等少數幾家。高檔化妝品市場仍然被外資品牌壟斷，如：歐萊雅、資生堂等占領。（2）化妝品行業投資方向：產業發展的空白點：男士也開始化妝，審美心態發生變化。產品名牌化、個性化、時尚化。發明信品牌：個性時尚化的護膚來自法國、美國，新鮮時尚化的護膚品來自英國、日本。中國應當發明更多的自己品牌。增長新功能：營養——產品具有單一維生素已經落伍；保健——選用材料新鮮，天然，保質期幾種月；快捷——能裝在口袋里的化妝品。（3）技術和文化環境分析：Ⅰ、技術簡介（技術是第畢生產力）：①老式技術：運用化學藥物，其具有的化學有毒元素，如硫酸、硫酸亞鐵、汞、甲醇等。②缺陷：有毒殘留直接導致人體皮膚的損壞，副作用較大。治標不能治本。③結論：發明的目的為了世人的身體健康，因此開發新技術成為目前最重要的任務。④我國現實狀況：目前我國化妝品制造竄在的嚴重問題就是技術含量低。Ⅱ、技術研究開發狀況①趨勢：天然、植物、安全②新技術：生物工程技術、納米技術、太空工程技術、天然植物萃取技術③新原料：基因原料、海洋原料、綠色原料、微生物原料。四、市場分析我國化妝品消費群體，呈低收入、低消費者數量巨大，而收入高、高消費者數量相對稀少的金字塔型消費層次。我國農村人口占全國人口總數的2/3以上，但收入水平目前還比較低，可用于化妝品消費的支出還相稱少，這決定了我國化妝品的消費群體，收入低、低消費者數量巨大，而高收入、高消費者數量相對稀少的金字塔型化妝品消費層次。伴隨農村收入的提高，將為化妝品開拓更大的市場空降。目前，年中國天然植物化妝品市場規模到達了110多億元，-年的年均增長率到達了38%以上。詳細增長狀況見下表：表-年中國天化妝品終端市場規模狀況（資料來源《化妝品匯報分析》）我國中西部地區化妝品需求市場將會迅速增長。我國實行的開發西部戰略，我國中西部地區相比此前有更快的發展。更具研網報道，“九五”期間，東、中、西三大地帶的經濟增長速度與“八五”期間相比，差距開始縮小。中西部地區的經濟增長速度高于全國平均水平的省（區、市）數量明顯增多，因此，中西部地區應當成為一種新的有價值的開發區域。化妝品市場將深入細分，期中老年、小朋友、男性化妝品的需求會增長。在我國的老式觀念中，化妝品似乎只是女性的專利，但伴隨我國的對外開放，某些西方的消費觀念逐漸聲入人心，男性化妝品的需求已經出現了增長的趨勢，此后將成為化妝品企業的一種新熱點。文化娛樂活動的發展對化妝品消費影響較大。一般，自由人們生活質量到達一定水平之后，才會出現化妝品消費需求，并且伴隨文化娛樂活動的發展，化妝逐漸成為人們的平常生活活動之一，進而成為一門藝術，日漸完善。現代社會里，文化娛樂活動在人們生活中的地位越來越重要。從80年代開始，在人們的消費構造中，食品、衣著、家庭設備用品的消費支出占總消費支出的比例呈逐年下降的趨勢，而文教育類等方面的消費支出占總消費支出的比例展現逐年上升的趨勢。近年來我國城鎮軍民人均娛樂教育文化服務支出狀況（資料來源《中國登記表年鑒》）（五）伴隨高收入群體的逐漸增長，自然化妝品的需求量也將對應擴大。根據《IMI消費行為與生活形態年鑒》的記錄數據表明：我國月均收入元如下的消費者中，以護膚、護發品為主，而在月收入元以上的消費者中，以彩妝類產品（化妝水、粉餅、口紅）為重要增長點。，我國人均月收入1300元左右的城鎮居民戶約占全國的10%，這部分群體的消費約占總消費收入的18%左右。此后伴隨人們生活水平的提高，月收入超過元的人數越來越多，由此判斷此后市場上對自然類彩妝化妝品的需求會越來越大。以此為基礎，闡明人們對自然化妝品額需求首先是清潔和滋潤，伴隨生活水平的提高，逐漸向彩妝和特殊化妝品的需求過度。（六）潛在競爭者威脅：1、進入障礙強度：存在規模經濟2、產品差異化程度：既存顧客忠誠的關系難以打破3、資本需求：穩定投資的資本需求不大，風險不高且回收率快，行銷創新火研發成本較高4、獲得配銷通路的難易：配銷通路的障礙會使新入者的利潤削減（七）對行業對未來持續競爭力的分析：由于我多化妝品行業固定資產投入小、市場細分明顯、產品多樣化的特點，是規模效益在生產成本上體現得不明顯。新企業的資本進入壁壘較低，據業內人士簡介，開辦一家化妝品生產企業只需50—100萬元，企業可以直接投資，還可以以OEM的方式切入但進入行業之后，資本規模直接影響企業在小受和研發上的投入，而這兩方面原因決定了企業的可持續競爭力。銷售商的高投入可獲得較高的市場擁有率和著名的品牌，研發上的高投入可提高產品差異性，提高產品外延或附加值，因此，產品的價格較高，市場擁有率也較高，例如寶潔、歐萊雅、聯合利華等國際跨國企業的投資方略。而資本規模若太小，而不免在研發經費及營銷管理支出等方面而捉襟見肘，導致產品價格低，市場擁有率也低的競爭劣勢。市場競爭中產品價格與市場擁有率之間的關系示意圖近年來，化妝品作為一種消費品，在國內是發展最猛、增幅最快、沖擊力最強的商品，其市場消費重要體現為：美容化妝品市場將持續升溫、防衰老化妝品備受青睞、綠色化妝品市場方興未艾、運動化妝品市場悄然興起、小朋友化妝品市場有待開發、因化妝品所產生的多種糾紛日益增多等。伴隨人們生活與消費方式與水平的變化，人們對環境問題的關注、對自身健康的關注等升溫，綠色產業的發展有了突破性的發展，與此對應應當說未來化妝品發展的天地是綠色化妝品的天地，而與此對應，綠色化妝品產業也將得到迅猛發展。在中國，天然化妝品具有廣闊市場，估計在未來五年市場終端銷售額將以26-28%的速度增長。詳細如下：表-年中國天然化妝品行業銷售規模預測（資料來源《中國登記表年鑒》；《輕工業記錄年報》）通過改革開放三十年的培育和發展，中國已成為亞洲第二大、世界第八大化妝品市場，行業品牌化競爭格局已經形成。在強調綠色生活的時代，天然化妝品的投資存在巨大的商機與商業價值。財務評價化妝品的價格構成：根據調研化妝品企業和行業平均水平，推斷一般國產化妝品的價格構成：假設化妝品零售價含增值稅為100元，不含增值稅為85.47元。在流通環節，根據實地調研成果，化妝品的批零差價一般為零售價的20%到60%，我們保守估計取30%：因此流通環節占85.47x30%=25.64(元)因此不含增值稅出廠價估計為：85.47-25.64=59.85（元）按行業平均銷售毛利率計算產品銷售成本為：59.83x(1-36.59%)=37.94(元）按行業平均銷售利潤率計算生產商的稅前利潤：59.83x5.87%=3.51（元）按行業平均消費稅（在資產負債表中體現為產品銷售稅金及附加）率水平估計為：59.83x19%=11.37（元）生產環節應繳納的增值稅：（59.83-37.94）x17%=3.72（元）（假設產品銷售成本均為原材料成本）。流通環節應納的增值稅：[100/(1+17%)-59.83]x17%=4.36（元）采購環節增值稅：6.45元應納增值稅合計：4.36+3.72+6.45=14.53（元）應納流轉稅合計：14.53+11.37=25.9（元）綜合以上計算成果，剔除所得稅原因，一般化妝品的價格構成：流通：25.6%產品銷售成本：37.9%生產費用扣除項：7%增值稅：14.5%消費稅：11.4%利潤：3.5%由此可見：消費者若花100元購置一件化妝品，其中48元付給生產商，25元付給經銷商，27元付給國家稅務部門（若考慮所得稅及其他附加稅費，稅負應在30%左右）。（二）財務預測假設該項目總投資為100萬元，項目生命周期為5年。利潤預測表單位：萬元初始現金流量=100萬元營業現金流量=現金流入+現金流出=（100+20）+（0.8+7+12+1+5+3）=148.8萬元估計每年現金流量=初始現金流量+營業現金流量=248.8萬元平均酬勞率（ARR）=（平均現金流量/初始投資額）x100%=248.8%凈現值（NPV）=未來酬勞的總現值-初始投資額=164萬元獲利指數（PI）未來酬勞的總現值/初始投資額=1.64六、融資方略企業融資構造（一）信貸融資化妝品行業屬于中小型企業，一般的注冊資金在幾十萬到一百萬左右，故而其購入貨源所需的款項一般不會高于其的注冊資金。那么此類企業雖然在資金上出現了周轉不靈的問題，也不是一種很大的數目，可以通過從銀行進行貸款。由于其所貸資金對銀行來說只是一筆小數目的貸款業務，銀行不會花諸多的時間和人力物力對該企業進行嚴格地審查，看其有無還款能力。再說化妝品行業一般狀況下正常經營不會出現賠本的現象，故而銀行不會過度緊張企業沒有還款能力。同步銀行為了更安全起見，可以規定企業以抵押物的形式對該貸款進行擔保。零售企業只要有充足的資本，多樣的貨源，就不會賠本。這對銀行來說，就算貸款到期，企業不能償還貸款，銀行也不用緊張，它可以把企業的抵押物進行拍賣而獲得一定的賠償金。（二）吸取民間投資民間資本就像一種大的“聚寶盆”，它不僅資金數量龐大，聚攏起來也比較輕易且費用十分低。基于這個特點越來越多的企業開始把手伸向這個“聚寶盆”。以浙江省的溫州為例闡明這一點。有人曾用“富得流油”這樣的詞語來描述溫州民間資本的豐厚。近來又有媒體披露，溫州至少有150億元民間資本流向各地。同步有人估計溫州的民間資本至少近10個億流向上海房地產市場。起，在積極財政政策的拉動下，浙江民間投資活動進入了新一輪高速增長期。——的三年中，全省GDP平均增長12.6%其中民間投資的奉獻率到達4048個百分點。上六個月浙江省實現GDP4120億元增速12.7%，完畢全省社會投資1857億元，同比38.8%，其中民間投資的比重到達58.4%，況且民間投資正在由老式產業向基礎設施、新興服務業等方面發展。從以上來看，民間投資對中小型企業來說無疑是最佳的匹配。不僅使民間資本得到使用并增值，同步也使中小型企業處理了資金困難的問題。這對中小型企業來說是比較有效的融資渠道。（三）融資租賃融資租賃是指企業或項目實體需要設備時，不是通過籌資自行購置而是以付租金的方式向租賃企業借入設備。它與其他融資方式相比，融資租賃方式的籌資成本高，不過審批較快，期限和規模靈活，一般采用分期付款方式，可以防止資金的集中支付。對制造型企業來說生產設備在其整個生產過程中起著舉足輕重的角色。沒有生產設備就如同一種畫家沒有畫筆同樣，什么也做不了。況且每一套生產設備的價錢也不低，對于某些企業來說是購置不起的。融資租賃的出現無異于雪中送炭，處理了一種難題。例如地鐵項目開展融資租賃，通過租賃企業籌措資金，采用融資租賃方式獲得地鐵設備，租金的償還根據項目的收益或現金流的比例提取，到達雙方約定的租金總額或出租方的收益率為止。七、項目價值分析1996年以來，我國化妝品行業的產銷率一直保持在90%左右，成本費用利潤率一般在3.86%和6.58%之間。雖然全員勞動生產率在不停增長，但增長速度已經展現下降趨勢。初步推斷此后該行業的整體效益不會有太大的變化。自然有機化妝品市場上，除了某些國際品牌產品的市場銷售比較穩定外，我國本土化生產企業的產品質量還普遍比較低，名牌產品非常少，此后伴隨人民生活水平的提高，對自然有機化妝品的需求還會逐漸加大，自然有機化妝品正處在成長發育期。因此有較大的空間和市場去發展自然有機化妝品行業。自然有機累化妝品正從成長期向成熟期過度階段：成長期的投資特點：前期屬于投機機會，高風險、高收益，而在成長期，由于市場需求基本飽和，產品的銷售增長較慢，迅速賺取利潤的機會減少，受優勝劣汰規律作用，生產廠家的數量在大幅度下降之后開始穩定下來。成熟期的投資特點：行業增長速度降到一種適度的水平，技術創新成為行業的重要原因，原有較大企業壟斷了整個行業的市場，各自占有一定比例的市場份額，利潤較高，風險穩定，新企業較難進入，廠家與產品之間的競爭手段逐漸從價格手段轉向質量、改善性能和加強售后服務，投資風險較低，收益比較穩定。因此，目前進行自然有機類化妝品項目的投資風險較小，收益可觀。且假如在成長期穩定，進入成熟期之后，就會擁有一定的市場，利潤會相對穩定，保證了投資的價值。八、項目風險分析（一）目前天然類化妝品行業重要的投資風險可以歸納為：1、清潔、滋潤類化妝品的投資收益比較靠近，清潔類產品的投資風險略不小于滋潤累產品。2、滋潤、美化類化妝品的投資風險比較靠近，美化類產品的投資收益明顯大雨滋潤累產品。3、特殊用途化妝品由于處在發展初期，投資收益較高，投資風險也較高。目前化妝品各細分行業投資收益與