一、京東商城股票分析報告推薦人—牛衛(wèi)雄宏觀經(jīng)濟分析1、國際市場分析世界家電的生產(chǎn)土要集中在北美、亞洲和和西歐，全球83％的家電產(chǎn)品由這三個地區(qū)生產(chǎn)。其中，北美80％的產(chǎn)量集中在美國以及美墨邊境；歐洲則以意大利為制造中心；東歐以其廉價的勞動力和接近西歐市場兩大優(yōu)勢日漸興起；亞洲市場潛力巨大，當(dāng)?shù)貏趧恿r格低廉，正在成為最大的家電生基地。2、國際經(jīng)濟環(huán)境（1）2008年，由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機傳導(dǎo)至中國，房地產(chǎn)市場首當(dāng)其沖受到沉重打擊。這場全球性的經(jīng)濟危機對中國經(jīng)濟造成的實際影響已完全超出了蘇寧公司的預(yù)測和控制能力，導(dǎo)致股價大跌。2011年由于歐債危機和美國債券危機都一定程度影響了蘇寧股票的市場行情。（2）通過一段時間的積累，蘇寧公司開始著手進行香港地區(qū)的連鎖網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化，置換／關(guān)閉連鎖店2家，簽約儲備店址4家（該4家店面已經(jīng)于2010年7月份開業(yè)），截至期末香港地區(qū)擁有連鎖店20家。同時，報告期內(nèi)，公司還協(xié)助日本ＬＡＯＸ在東京新宿、臺場新開2家連鎖店，截止報告期末，ＬＡＯＸ在東京地區(qū)已經(jīng)擁有6家連鎖店面，經(jīng)營狀況穩(wěn)步趨好。截至2010年6月底，公司在中國大陸、香港地區(qū)、日本市場共擁有連鎖店1101家。（3）國際宏觀經(jīng)濟增速較前期大幅下滑，海外競爭者如百思買、山田電機等強勢搶占行業(yè)份額；公司渠道下沉遇阻、4-6級市場缺少管理經(jīng)驗，人才儲備不足，多品類管理經(jīng)驗缺乏。國內(nèi)分析雖然中國經(jīng)濟面臨較好的發(fā)展機遇，但也同樣存在著諸多結(jié)構(gòu)性、發(fā)展性和體制性的矛盾，面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外環(huán)境和各種重大挑戰(zhàn)，政府應(yīng)對國際金融危機沖擊的一攬子激勵計劃的持續(xù)實施，積極推進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴大消費政策進一步落實和完善，內(nèi)需拉動效果逐步顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟取得平穩(wěn)較快增長；經(jīng)濟向好的態(tài)勢得以延續(xù)，消費需求穩(wěn)步提升，社會消費品零售額及其同比增速維持穩(wěn)定。國家實行了家電下鄉(xiāng)政策，蘇寧電器是家電下鄉(xiāng)最大的銷售渠道之一，以及家電下鄉(xiāng)政策的推行,作為指定的零售商,蘇寧電器有望受益于行業(yè)龍頭地位,在家電下鄉(xiāng)的政策下謀求更大的發(fā)展。此外，國家還實行了輕工業(yè)調(diào)整和振興計劃，稅收政策，均有利于蘇寧電器的發(fā)展。行業(yè)分析家電行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀我國家電行業(yè)自從改革開放以來經(jīng)歷幾十年的飛速發(fā)展，家電市場也日趨壯大，并且成為了國際家電市場的重要組成成分。但我國的家電行業(yè)發(fā)展起步晚，至今也沒成為一個家電強國，中國的家電企業(yè)品牌與國外比起來還存在著不小的差距。目前我國家電業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀如下：1、國家政策提供扶持。為了應(yīng)對金融危機對我國經(jīng)濟產(chǎn)生的消極影響，2007年國家推出家電下鄉(xiāng)政策，持續(xù)到現(xiàn)在，這給我國家電行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇。家電下鄉(xiāng)讓我國家電行業(yè)有了突飛猛進的增長。我國是世界上最大的家電生產(chǎn)和出口國，冰箱、彩電、手機、洗衣機等產(chǎn)量都是全球第一，出口依存大。但是08年世界經(jīng)濟危機的沖擊，我國的家電行業(yè)出口受阻，行業(yè)的發(fā)展也遇到了很大的困難。為了能夠緩解家電行業(yè)受到經(jīng)濟危機的沖擊，我國推出家電下鄉(xiāng)，促進家電的生產(chǎn)、流通，這樣有利于消化家電產(chǎn)品的過程產(chǎn)能，促進家電行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。2、機遇充足市場廣闊。家電下鄉(xiāng)政策為家電行業(yè)的農(nóng)村消費市場提供了巨大的潛力，我國作為世界上最大的家電生產(chǎn)國和出口國，冰箱、彩電、洗衣機、手機等家電消費品產(chǎn)能巨大。隨著農(nóng)村人民的生活水平的提高，城市居民居住條件的改善以及家電產(chǎn)品更新快、技術(shù)創(chuàng)新充裕，我國的家電行業(yè)市場廣闊，發(fā)展機遇充足。3、.家電企業(yè)實力增強。我國家電行業(yè)通過多年來不斷的努力發(fā)展，再加上對國外成功的家電企業(yè)的學(xué)習(xí)，目前，已經(jīng)有很多家家電企業(yè)成功打入國際市場，擁有了相當(dāng)規(guī)模與市場競爭力。它們通過自身強大的抗風(fēng)險能力，從容面對經(jīng)濟危機的沖擊，加上對國內(nèi)外家電企業(yè)的兼并與充足，不斷增強自己的實力。蘇寧的競爭狀況分析（1）蘇寧競爭狀況概述蘇寧電器的競爭者：通用大型連鎖超市、專業(yè)連鎖超市（國美電器）、電子商務(wù)公司（京東、淘寶），但自從2008年11月，國美電器創(chuàng)始人黃光裕被羈押，蘇寧電器獲益頗深。但是日益低迷的消費市場和較低的行業(yè)集中度，整個市場的格局和競爭狀況正字改變。零售行業(yè)渠道運營成本的變化將催化行業(yè)內(nèi)的結(jié)構(gòu)變化。如果渠道運營成本如勞動力、租金、運輸、能源水電等都可能提高，那么行業(yè)的總體盈利能力將會因為成本收益和資金周轉(zhuǎn)的壓力而降低，反之亦然。連鎖經(jīng)營能強化資源共享，連鎖店作為綜合品類最全的家電及電子類銷售渠道，日益集中了供應(yīng)資源，發(fā)揮了規(guī)模的優(yōu)勢。行業(yè)總體盈利能力下降的情況下，連鎖經(jīng)營因為渠道優(yōu)勢將會得到更高的市場份額。網(wǎng)購對傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)影響不大。2009年網(wǎng)購市場的大家電銷售額不到40億元，占整體家電3C網(wǎng)購市場的8%左右。大家電價高、配送安裝和售后服務(wù)要求高，渠道成熟，這些制約了大家電網(wǎng)購市場的發(fā)展。B2C網(wǎng)站面臨盈利模式、物流瓶頸、無序競爭等問題。京東商城已經(jīng)成為最大的B2C企業(yè)，吸引了4輪融資，但目前依然沒有實現(xiàn)盈利。巨額的廣告成本、促銷費用吞噬了利潤，而幾乎無限量的物流投資將進一步延長投資回報期。（2）應(yīng)對策略蘇寧基本上堅持了走差異化的戰(zhàn)略路線，追求通過服務(wù)上的差異區(qū)別于其競爭者。對客戶體驗的重視體現(xiàn)了蘇寧差異化戰(zhàn)略的經(jīng)營思路。最早時期，蘇寧以服務(wù)制勝空調(diào)市場的銷售經(jīng)驗已經(jīng)體現(xiàn)了其對差異化的追求。會員營銷策略成功的結(jié)合了蘇寧連鎖規(guī)模對顧客的吸引力和其推行的“以服務(wù)客戶為中心”營銷。2006年新推出的“3C+旗艦店”模式，從店面環(huán)境、服務(wù)導(dǎo)購、開放式體驗陳列等細(xì)節(jié)上賦予了蘇寧連鎖店創(chuàng)新和國際化的形象。在供應(yīng)商方面，蘇寧積極的促進“合作共贏”。截止2008年中期，蘇寧擁有了近716家店面；規(guī)模經(jīng)濟有助于蘇寧優(yōu)化供應(yīng)鏈，并提高和廠商的合作質(zhì)量。依托SAP信息系統(tǒng)，2005年蘇寧實現(xiàn)與供應(yīng)商B2B對接，使雙方實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享、在線對賬、電子訂單等，節(jié)省了對接管理的時間和人力成本。差異化經(jīng)營主要通過為消費者提供增值服務(wù)創(chuàng)造利潤，對于吸引那些對價格特別敏感的消費者的效果有限。價格不僅僅是由決定成本，它還體現(xiàn)了消費者的購買意愿，通過服務(wù)或創(chuàng)造商品增值，提高消費者愿意支付的意愿，是差異化經(jīng)營實現(xiàn)利潤的主要方式。通過差異化經(jīng)營，蘇寧側(cè)重提高單店效益以取得良好的利潤率。廠商借助互聯(lián)網(wǎng)開拓網(wǎng)上B2C業(yè)務(wù)，還非常困難，并且也僅僅是其他渠道的補充。傳統(tǒng)家電企業(yè)開展B2C業(yè)務(wù)，面臨的障礙更大。憑借供應(yīng)鏈和物流等優(yōu)勢，蘇寧在經(jīng)營上學(xué)習(xí)跟進京東商城，但在戰(zhàn)略上卻把握主動。易購的目標(biāo)是占有家電網(wǎng)購市場的10%。從目前易購的平臺和定位看，蘇寧依舊將易購定位為補充渠道和展示平臺，銷售和消費者的體驗位居次要地位。易購未來提升的空間還很大。二、技術(shù)面分析1、形態(tài)分析：走勢評估：趨勢狀態(tài)：處于中期弱勢狀態(tài)；K線狀態(tài)：震蕩整理K線形態(tài)，多空雙方存在分歧；相對強弱：整體走勢與大盤波動相似最近得到資金關(guān)照；從一天盤面來看，盤中拋壓仍大。最近幾天股價短線正在下跌，不宜搶反彈；該股近期的主力成本為10.62元，股價已在成本以下，近期走勢疲軟；本周多空分水嶺11.10元，股價如運行之下，需警惕；股價仍處于熊途。圖中有個跌吞沒形態(tài)，市場原來正向著更高的價位趨升，但是當(dāng)前的一個紅色實體被后一個藍(lán)色實體吞沒，就構(gòu)成了頂部反轉(zhuǎn)的信號，這種情形說明，空方已經(jīng)從多方手中奪走了統(tǒng)治權(quán)圖中的十字星是一個警告信號，表明當(dāng)前的趨勢或許好景不長，下降的趨勢可能換轉(zhuǎn)，上升趨勢可能下降，投資者應(yīng)該注意。2、指標(biāo)分析KDJ指標(biāo)蘇寧電器多項技術(shù)指標(biāo)同時金叉共振，是買入信號，金叉是較短天數(shù)均線上穿較長天數(shù)均線，兩線向上，將有漲勢，蘇寧電器長短均線匯集，反彈一觸發(fā)，今天的價位還是