財務報告分析2002年4月財務報告分析內容第一單元財務報表分析概述第二元元財務報表的基本概念第三單元財務技術分析法的基本指標第四單元以凈資產收益率為核心的財務分析第五單元財務報表內容分析第六單元財務分析應用第七單元企業如何建立競爭性的財務體系

第一單元財務報表分析概述主要內容財務報表的使用者企業基本活動與財務報表財務分析的基本點財務報表分析架構模塊小結一、財務報表的使用者內部使用者權益投資者公司董事會監管機構其他使用者（雇員、媒體、供應商、客戶）內部使用者關心的是報表中反映的生產經營中問題。債權人關心的是：公司為什么需要額外籌集資金？公司還本付息的可能來源是什么？公司對以前的短期和長期籌資是怎樣處理的？公司在未來哪些方面需要籌集資金？購并分析師關心的是：潛在兼并對象的經濟價值和評估其財務上和經營上的兼容性，財務報表上應予特殊注意的地方。二、企業基本活動與財務報表財務報表報告的是一個公司過去的財務業績，它們是為提供企業四種主要活動信息而設計的：戰略、籌資、投資、經營活動。靜態企業活動和動態企業活動

戰略決定企業架構，架構又決定企業財務結構

動態企業活動期初投資籌資經營投資籌資發展戰略時間財務報表期末財務報表資產負債表損益表/利潤表現金流量表利潤分配表注意資產=負債+股東權益投資活動=籌資活動=債權人籌資+股東投資利潤表的底線是凈收益現金流比利潤更重要三、財務分析的基本理念財務分析的基本對象：工商企業的生產經營活動。其本質反映了CEO的戰略決策、經營理念和管理方法。財務分析的基本思路：經營風險、營運能力、盈利水平財務分析的基本方法：技術分析、內容分析小結財務報表分析投資活動籌資活經營動活戰略活動流動性價估償債能力報酬資本利盈預測現金流量獲利能力第二元財務報表的基本概念

主要內容：介紹幾種主要的企業財務報表

財務報表的功能財務報表的特點財務報表之間的相互關系一、企業財務報表的主要類型資產負債表（月報、中期報告、年報）損益表/利潤表（月報、中期報告、年報）現金流量表（年報）利潤分配表（年報）報表之間的相互關系

功能提供企業在某一特定時點所擁有的全部資產、負債和所有者權益（自有資本）的存量及其結構關系資產=負債股+東權益作用有助于管理者了解某一時點上各類資產和負債的規模、結構及其數量對應關系，明確個人和企業受托責任及義務，作出基于優化結構、降低風險和提高運營效率的判斷和決策二、資產負債表

資產負債表結構資產負債表反映的財務管理內容-1資產負債表反映的財務管理內容-2三、損益表（利潤表）功能提供企業在某一特定期間內所實現的利潤或發生虧損數量關系當期收入及收益-當期成本及費用=當期損益作用有助于管理者了解本期取得的收入和發生的產品成本、各項期間費用及稅金（不含增值稅），了解盈利總水平和各項利潤來源及其結構，把握經營策略稅后凈利潤的計算凈利潤利潤總額=所得稅營業利潤投資收益+營業外收支凈額+銷售利潤=管理費用--財務費用-銷售成本=銷售收入--銷售稅金銷售費用-損益表結構損益表反映的財務管理內容四、現金流量表功能提供企業在某一特定期間內有關現金及現金等價物的流入和流出的信息關系現金流入量-現金流出量=當期現金持有量的變動作用有助于管理者了解凈收益質量、取得和運用現金的能力、支付債務本息和股利的能力和預測未來現金流量現金流量表結構各類現金流入和流出現金流量表反映的財務管理內容五、利潤分配表功能提供企業在會計年度內利潤分配情況和年度末未分配利潤的情況關系期末未分配利潤=本期凈利潤+期初未分配利潤-分配利潤-轉增資本作用有助于管理者了解執行利潤（股利）分配政策和權益資本結構調整的結果，并預計給投資者帶來的可能影響利潤分配表的結構利潤分配表所反映的財務管理內容六、三張主要財務報表之間的勾稽關系

第三單元財務技術分析法的基本指標

主要內容：償債能力分析的基本指標營運能力分析的基本指標盈利能力分析的基本指標運用財務技術分析法的基本方法

一、償債能力分析短期償債能力分析流動比率速動比率現金比率長期償債能力分析資產負債率（有形資產負債率）產權比率（有形凈值負債率）利息保障倍數數據來自資產負債表二、營運能力分析短期營運能力分析存貨周轉率應收帳款周轉率營業周期長期營運能力分析流動資產周轉率固定資產周轉率總資產周轉率數據來自資產負債表損益表三、盈利能力分析一、從收入分析：收入利潤率二、從成本分析：成本利潤率三、從資產分析：總資產收益率、凈資產收益率、資本保值增值率。數據來自資產負債表損益表四、運用財務技術分析法的基本方法趨勢分析法

1、年度變動分析2、指數趨勢分析=（當年余額/基期余額）*100%結構百分比法

結構百分比=（部分/總體）100%比較分析法

運用比較分析法的分析框架

企業財務狀況評價指標與計劃目標比較與過去業績比較與行業水平比較企業優勢/劣勢分析第四單元以凈資產收益率為核心的財務分析主要內容：以凈資產收益率為核心的財務分析以凈資產收益率為核心的財務分析框架及路徑以凈資產收益率為核心的財務分析內容一、以凈資產收益率為核心的財務分析內容框架利潤留存比率凈資產收益率銷售利潤率資產周轉率財務杠桿股利支付率以凈資產收益率為核心的財務分析路徑可持續增長比率凈資產收益率銷售利潤率下一分析步驟財務杠桿股利支付率分析起點資產周轉率進一步因素分析進一步因素分析進一步因素分析分析匯總點二、凈資產收益率分解圖（DuPont

圖）三、分解凈資產收益率凈資產收益率

可分解為=銷售利潤率資產周轉率權益乘數四、分解銷售利潤率分解銷售利潤率，可以進行一系列的企業經營損益分析1計算銷售產品的毛利率，分析企業是否具有產品成本的競爭優勢。2計算成本利潤率，分析企業是否具有產品創利能力。3計算期間費用占收入比重，分析企業費用對盈利的影響程度4計算營業利潤占利潤總額的比重，分析企業主營業務利潤對利潤的貢獻程度5計算費用與成本比例與結構，分析企業耗費構成五、分析資產投資效率水平:分析資產周轉率分解資產周轉率，可以進行一系列的企業資產營運效率分析1計算總資產周轉率，分析企業資產創造營業收入的能力，可以看出資產的總體營運效率。2計算流動資產及非流動資產的周轉率，分析兩塊資產各自的營運效率。3計算應收帳款周轉率，分析企業對應收帳款的規?？刂颇芰妥儸F能力。4計算存貨周轉率，分析分析企業對存貨的規模控制能力和銷售轉化能力。5計算其他單項資產對銷售收入的貢獻程度六、財務杠桿分析以資產負債率為核心，可以展開多角度的償債能力分析1計算資產負債率，分析企業總體的負債水平。2計算流動比率，分析企業是否具有流動資產保障流動負債的能力。3計算速動比率，分析企業以高流動性資產保障流動負債餓能力。4計算利息保障倍數，分析企業以盈利現金流償付債務利息的能力。5計算短期債務與長期債務的比例，分析企業因償還債務對現金流的壓力。七、分析股利政策預期影響：利潤留存比率以利潤留存率為核心，可以展開融資與股利政策分析1計算利潤留存率，分析企業總體以留利內源融資的水平。2計算在一定的負債權益結構下，分析企業負債增量能力。3計算在預期的銷售增長率下，分析企業內源融資支持業務增長能力。4計算預期的銷售增長率下，分析企業外源融資的數量與比例。5計算利潤留存對所有者權益的貢獻度。八、凈資產收益率是財務價值分析的核心凈資產收益率反映了企業權益投資的綜合盈利能力，可以在不同規模、不同業務類型的企業比較投資價值基于長期價值的公司成長能力取決于凈資產收益率的狀況及變化趨勢第五單元財務報表內容分析主要內容：短期流動性資本結構與長期償債能力分析預測分析投入資本報酬率一、短期流動性—短期風險短期流動性是企業履行短期債務的能力，也反映了企業的風險短期流動性因素變動分析營運資本流動資產流動負債營運資本流動比率以現金為基礎的比率經營活動應付帳款流動性存貨周轉率流動負債流動性其他速動比率現金流量指標財務靈活性審計企業（項目）財務決策與風險企業/項目財務決策投資決策融資決策確定資產融資規模及結構確定資產投資規模及結構財務風險經營風險企業/項目風險可能導致財務風險企業面臨財務危機的具體表現形式1.資產負債率居高不下，無力償還到期債務，且無債務重整計劃。2.公司為母公司、子公司等關聯公司轉讓資產、債務擔保或質押擔保，降低資產的財務靈活性3.現金流結構不合理，收益質量差，營業現金流不足，金流量入不敷出4.流動資產營運效率低，主要表現在應收帳款與存貨問題嚴重5.主營業務發生嚴重萎縮，企業利潤依賴關聯方交易及外來補貼。6.對外巨額投資無收益，處理不好多元化經營與多元化投資的關系，投資方向不明確。7.巨額的不動資產購建周期長或過多使用短期融資支持長期資產投資8.缺乏基于提高企業核心競爭力和基于投資者報酬的財務策略營運資本和流動負債分析現金存貨應收帳款其他應收款款應付票據應付帳款應交稅金其他應付款注意：或有負債、虛擬資產、或有資產二、資本結構與長期償債能力分析資本結構，是指公司的融資渠道。不同的資產和不同的融資渠道具有不同的風險。長期償債能力的關鍵因素：一是長期償債能力與短期流動性截然不同；二是盈利能力—企業從經營中獲取現金的能力。盈利是支付長期本金利息所需資金的可靠、理想的來源；三是資本結構；股權融資的風險負債融資的風險來自于數量，股權融資的風險來自于結構償債能力：公司長期的財務靈活性及償還長期債務的能力資本結構與長期償債能力資本結構債務與權益特性舉債動機財務杠桿資本結構與長期償債能力資本結構計量指標資產構成資產償付能力收益償債能力收益與固定支出比率已獲利息倍數資本結構風險與報酬資本結構與長期償債能力基本指標財務杠桿指標=普通股權益報酬率/資產報酬率=總資產/普通股權益資本總負債與總資本比率=總負債/總資本總負債與總權益比率=總負債/股東權益權益資本與總負債比率=股東權益/總負債長期債務與股東權益比率=長期債務/股東權益收益與固定支出比率=可用于固定支出償付的盈利/固定支出

財務風險管理主要內容(1)企業財務風險管理的制度建設。

(2)企業財務風險管理的策略研究

(3)企業財務風險管理的策略實施財務風險管理策略建立基于提高核心競爭力的財務運行機制和實施相應的財務策略，合理協調經營戰略與財務策略的關系。2.健全企業內部控制制度，尤其是收益與風險相關的財務決策評價及預警機制。3.確立基于提高企業價值的主營業務盈利能力和現金流創造能力的財務管理指向。4.合理協調具體財務策略與長期財務戰略的關系。5.優化資產結構與規模，提高資產的營運效率。6.平衡近期融資與遠期融資需求，維護合理的資信水平，保持財務靈活性和持續融資能力。7.優化融資結構與規模，降低資金成本，并使之與所投資的各類資產的現金流特征相適應。8.以行之有效的預算體系保障財務規劃的實施。三、預測分析預測分析企業未來的現金流量對經營活動和償債能力具有重要意義預測分析短期預測現金流量模式銷售預測長期預測歷史數據分析現金來源與運用預測現金流量比率現金流量充足比率現金再投資比率

營業利潤的局限性經營現金流=稅后凈收益+折舊+攤銷費用自由現金流是指除了庫存、固定資產、長期股權等所需投入外，企業能夠產生的額外現金流自由現金流=稅前利潤+折舊-資本性支出-營運資本增量

其中：營運資本增量=應收帳款+存貨+預付費用-（應付帳款+預提費用）現金流量模式

現金流量分析的基本指標現金/銷售比率現金/凈利潤比率現金流量充足率=經營活動現金流量五年總和/資本性支出、存貨和現金五年總和現金再投資比率=（經營活動現金流量-股利）/（固定資產+長期投資+其他資產+營運資本）現金流量分析框架營業現金凈流量現金總量/效率分析投資現金凈流量籌資現金凈流量企業發展資金需求增長策略財務政策內源或外源融資

現金流量分析路徑分析起點營業現金創造能力再投資比率現金/銷售比率現金/債務比現金/資本投資比股利保障倍數現金流結構盈利水平分析盈利水平就是企業資金增值的能力，它通常體現為企業收益數額的大小與水平的高低。歷史盈利水平分析現實盈利水平分析四、投入資本報酬率投入資本報酬率計量公司是否成功應用融資來獲取收益的能力投入資本報酬率投入資本報酬率的重要性管理業績獲利能力財務杠桿預算資產報酬率資產報酬率分析長期資產運營能力分析股東權益報酬率股東權益報酬率分析長期資產運營能力分析固定資產分析的重點：一是占用資金狀況；二是融資方式；三是現金流的匹配；四是使用效率。長期投資的分析無形資產的分析第六單元財務分析應用主要內容：財務報表分析步驟財務報表分析架構模塊財務報表分析報告一、財務報表分析步驟（1）銀行短期貸款信貸官員：

合理的目的是評價借款人是否具有及時償還貸款的打算和能力，你的分析應集中在評價借款人的還款打算和能力所必須的信息上。第一步明確定義分析目的財務報表分析步驟（2）第二步設計與分析目的一致的問題和標準銀行短期貸款信貸官員：借款人愿意償還短期貸款嗎？借款人能夠償還短期貸款嗎？在未來的貸款期內現金來源和運用是什么？財務報表分析步驟（3）第三步明確最具效益性和效率性的分析指標銀行短期貸款信貸官員：短期流動性指標存貨周轉率指標現金流量預測預分析財務報表分析步驟（4）第四步解釋證據銀行短期貸款信貸官員：你的貸款決策要求你說明和評價證據，然后做出是否貸款的決策，它還包括各種貸款參數：金額、利率、期限、還款模式、和貸款條件分析中要運用你的判斷力二、財務報表分析架構模塊短期流動性：公司償還短期債務的能力資金流量：未來可利用和處置的現金資本結構與長期償債能力：公司產生未來收入和償還長期債務的能力投資報酬率：公司提供足以吸引和維持資金供給的財務回報能力資產利用率：產生的收入可以達到足夠獲利水平的資產質量經營業績：公司在長期經營活動中實現收入最大化和費用最小化的能力市場指標：上市公司情況三、財務報表分析報告分析概要：公司的背景材料、行業和經濟環境證據：分析中使用的財務報表和信息包括比率、趨勢、統計和所有組合在一起的分析指標假設確定與公司所在行業和經濟境有關的重要假設和進行估計或預測的其他重要假設關鍵因素：列出關于公司業績的重要的有利和不利因素包括定量和定性因素—通常按分析側重點列示推論：包括預測、估計、解釋，并跟據所做分析報告以上四個部分得出的結論第七元企業如何建立競爭性的財務體系財政部、國家經貿委、人事部、國家計委聯合頒布了企業效績評價體系。（1999年6頒布）將在我國企業效績評價、企業經營者業績評估、企業人事考核、金融信貸管理等方面廣泛應用。在起步階段，由政府部門負責開展，隨著評價制度的逐步規范及市場經濟體系的不斷完善，它將同審計、資產評估一樣，由中介機構實施，并成為經濟活動中的一項日常行為。目前試行的評價體系是以工商類競爭性企業為對象設計的。企業效績及企業效績評價企業效績是指一定經營期間的企業經營效益和經營者業績。

企業經營效益主要表現在盈利能力、資產營運水平、償債能力和后續發展能力等方面。經營者業績主要通過經營者在經營管理企業的過程中對企業經營、成長、發展所取得的成果和所做出的貢獻來體現。企業效績評價

是指運用數理統計和運籌學方法，采用特定的指標體系，對照統一的標準，按照統一的程序，通過定量定性對比分析，對企業一定經營期間的經營效益和經營者業績作出客觀、公正和準確的綜合評判。工商類競爭性企業效績評價指標體系效績評價指標體系財務效益指標資產營運指標發展能力指標基本指標基本指標基本指標基本指標修正指標修正指標修正指標評議指標償債能力指標修正指標謝謝大家！聯系方式：

手機

電話

e-mail《化妝品術語》起草情況匯報中國疾病預防控制中心環境與健康相關產品安全所一、標準的立項和下達時間2006年衛生部政法司要求各標委會都要建立自己的術語標準。1ONE二、標準經費標準研制經費：3.8萬三、標準的立項意義術語標準有利于行業間技術交流、提高標準一致性、消除貿易誤差，作為標準體系中的基礎標準，術語標準在各個領域的標準體系中均起著重要的作用。隨著我國化妝品衛生標準體系建設逐步加快，所涉及的術語和定義的數量也在迅速增長，在此情形下，化妝品術語標準的制定就顯得尤為重要。四、標準的制訂原則1.合法性遵守《化妝品衛生監督條例》、《化妝品衛生監督條例實施細則》中關于化妝品的定義。2.協調性直接引用或修改采用的方式，與相關標準中的術語和定義相協調。3.科學性對于沒有國標或定義不統一的術語，在定義時體現科學性的原則。4.實用性在標準體系中出現頻率較高，與行業聯系較緊密的術語優先選用。五、標準的起草經過

第一階段：資料搜集

搜集國內外相關法規、標準、文獻并對國外文獻如美國21CFR進行翻譯。第二階段：2007年末形成初稿

初稿內容包括一般術語、衛生化學術語、毒理學術語、微生物術語、產品術語、人體安全和功效評價術語，常用英文成份術語等７部分。第三階段：專家統稿1.2007年12月第一次專家統稿會（修訂情況：1.在結構上增加原料功能術語、相關國際組織和科研機構等內容；2.在內容上增加一般術語、產品術語的種類，將化妝品行業的新產品類別納入本標準；3.對于毒理學、衛生化學、微生物學術語進行修改；4.刪除與化妝品聯系不緊密、無存在必要的常用英文成分術語。2.2009年1月第二次專家統稿會會議意見：1.修改能引用國家標準的盡量引用國家標準；對存在歧義的個別用詞進行修改。2.刪除由于本標準中的“產品術語”一章和香化協會所制定的某個標準存在重復，因此刪除“產品術語”一章的內容；對“原料功能術語”的內容進行梳理，刪除了20余條內容。3.增加專家建議增加“化妝品限用物質”等若干項術語。第四階段：征求意見2009年2月面向全國公開征求意見。第五階段：征求意見的處理與形成送審稿。在征求意見的處理階段再次征求了相關專家的意見。六、標準的內容依據1.《化妝品衛生監督條例》、《化妝品衛生監督條例實施細則》;2.《化妝品衛生規范》;3.美國21CFR；4.相關領域國家標準如：GB5296.3-2008消費品使用說明化妝品通用標簽，GB/T14666-2003分析化學術語等；5.國內外化妝品的相關文獻，如《化妝品監督管理及安全性評價》等。七、標準