億華通研究報告-中國領(lǐng)先的燃料電池系統(tǒng)供應商1、公司概況1.1、億華通：中國領(lǐng)先的燃料電池系統(tǒng)供應商億華通是中國領(lǐng)先的燃料電池系統(tǒng)制造商。公司主要為各種商用車（如公交車、城市客車及物流車）制造和銷售燃料電池系統(tǒng)、燃料電池零部件及提供與燃料電池相關(guān)的技術(shù)開發(fā)服務。公司采取縱向一體化研發(fā)路徑，循序漸進完成了燃料電池動力系統(tǒng)總成、燃料電池系統(tǒng)、燃料電池電堆及主要電堆部件雙極板的自主開發(fā)與制造，并計劃通過聯(lián)營公司上海億氫開發(fā)及制造另一主要燃料電池電堆部件膜電極。根據(jù)灼識咨詢，按2020年車用燃料電池系統(tǒng)總銷售功率計算，億華通在中國燃料電池系統(tǒng)市場排名第一，市場份額為34.8%。截至2021年9月30日，億華通的燃料電池系統(tǒng)已安裝于工信部新能源汽車目錄中67款燃料電池汽車上，配套車型數(shù)居行業(yè)第一。公司是中國燃料電池系統(tǒng)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的先行者。公司成立于2012年，于2013-2015年研發(fā)并推出35kw燃料電池系統(tǒng)，并于2016年開始量產(chǎn)，是中國最早實現(xiàn)具有自主知識產(chǎn)權(quán)燃料電池系統(tǒng)及電堆的批量化制造的企業(yè)之一。億華通曾參與中國多項國家級燃料電池研發(fā)項目，特別是共同開發(fā)燃料電池客車的早期原型。公司還參與了聯(lián)合國開發(fā)計劃署促進中國燃料電池車商業(yè)化發(fā)展計劃，歷經(jīng)了中國燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)從技術(shù)研發(fā)為主向示范運營和產(chǎn)業(yè)化推進的重要轉(zhuǎn)變。產(chǎn)品覆蓋范圍廣，最高功率達到240kW。億華通提供及出售具有不同輸出功率的各種燃料電池系統(tǒng)型號，持續(xù)迭代開發(fā)出了30kW、40kW、50kW、60kW、80kW及120kW型號，并于2021年12月向市場發(fā)布首個240kW型號，為國內(nèi)首款額定功率達到240kW的車用燃料電池系統(tǒng)，計劃于2022年開始批量生產(chǎn)。隨著此高輸出功率的新型號推出，億華通的產(chǎn)品涵蓋從30kW至240kW的廣泛范圍，能夠滿足客戶的各種需求及多個應用場景。自2016年推出首款商業(yè)化產(chǎn)品起，億華通已累計向超過20家中國商用車制造商銷售超過2,000套燃料電池系統(tǒng)（公司銷售的燃料電池系統(tǒng)通常會搭載自己生產(chǎn)的使用石墨雙極板的燃料電池電堆，部分產(chǎn)品會因客戶要求而搭載使用金屬雙極板的第三方燃料電池電堆）。燃料電池系統(tǒng)產(chǎn)能正在擴建，募集資金計劃擴大電堆產(chǎn)能。億華通燃料電池系統(tǒng)生產(chǎn)基地位于河北省張家口，設(shè)有中國首條自主開發(fā)的量產(chǎn)燃料電池系統(tǒng)的半自動生產(chǎn)線，最大年產(chǎn)能為2,000套。張家口生產(chǎn)基地的擴建項目于2020年4月取得施工許可，預計將于2022年的下半年投產(chǎn)，最大年產(chǎn)能達到10,000套燃料電池系統(tǒng)。此外，公司在上海設(shè)有燃料電池電堆生產(chǎn)基地，上海生產(chǎn)基地的最大年產(chǎn)能為1,000臺。為滿足燃料電池系統(tǒng)更大的市場需求及提升電堆生產(chǎn)能力，公司計劃使用本次IPO募得資金分階段提升電堆產(chǎn)能，預期在未來三年內(nèi)逐步實現(xiàn)5,000臺的新增最大年產(chǎn)能，到2022/2023/2024年底電堆總產(chǎn)能分別達到2,000/3,000/6,000臺。產(chǎn)品主要應用于商用車，公司已與主流車企建立穩(wěn)固的長期合作關(guān)系。億華通的燃料電池系統(tǒng)目前主要應用于公交車、城際客車及物流車，與國內(nèi)商用車企業(yè)北汽福田、宇通客車、吉利商用車等建立了穩(wěn)固的長期合作關(guān)系。同時，公司積極參與燃料電池相關(guān)國際合作交流，與豐田及北汽福田合作開發(fā)使用億華通燃料電池系統(tǒng)的客車，相關(guān)客車被指定為北京2022年冬奧會的賽事運輸服務用車。截至2021年12月31日，億華通的燃料電池系統(tǒng)已經(jīng)為中國超過1,800輛在路上行駛的燃料電池汽車提供動力，單臺車輛平均行駛里程接近4萬公里，累積安全運行距離超過74百萬公里，累積安全運行時間超過1.6百萬小時，運營里程及時長均穩(wěn)居行業(yè)前列。1.2、管理團隊經(jīng)驗豐富，研發(fā)團隊實力雄厚管理團隊經(jīng)驗豐富，深諳燃料電池系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。公司管理團隊的其他核心成員為技術(shù)研發(fā)、財務金融及市場運營等不同領(lǐng)域的專家，高級管理團隊成員已合作八年以上，展現(xiàn)了長期的穩(wěn)定性。董事會主席兼總經(jīng)理張國強先生在燃料電池系統(tǒng)行業(yè)擁有十余年的行業(yè)及管理經(jīng)驗，自2012年以來始終引領(lǐng)公司的戰(zhàn)略方向。研發(fā)團隊實力雄厚，核心人員均為燃料電池行業(yè)資深專家。億華通研發(fā)團隊受副總經(jīng)理李飛強先生領(lǐng)導，李先生在燃料電池系統(tǒng)研發(fā)及團隊管理方面擁有十余年的卓越經(jīng)