主考教師 （A（2分×10題＝20分（×，利率平價(jià)理論的本質(zhì)是了兩國(guó)利差和兩國(guó)貨幣遠(yuǎn)期匯率升貼水之間的關(guān)系 2011年，國(guó)內(nèi)某著名專家呼吁投資者買入白銀，理由之一是白銀合約量很大（×，合約量大交割量小是常態(tài)，無(wú)法說(shuō)明市場(chǎng)供需問題，該專家顯然不懂衍 對(duì)這樣保證金的衍生品來(lái)說(shuō)，若采用T+1方式，會(huì)導(dǎo)致投資者無(wú)法及時(shí)（×費(fèi)用會(huì)導(dǎo)致無(wú)法進(jìn)行導(dǎo)致價(jià)格的反而會(huì)增大衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)（×，在無(wú)的情況下，價(jià)格是形成的價(jià)格，只有在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為零的情況二、選擇題（4分×10題＝40分（ABCD）10月31日和11月30日某收盤價(jià)分別為10元和11元，連續(xù)復(fù)利收益率ln11ln10=9.531年計(jì)4次復(fù)利的年利率4%與連續(xù)復(fù)利年利率3.98%10月31日和11月30日某收盤價(jià)分別為10元和9元，連續(xù)復(fù)利收益率-（A）在日元利率較低的年代，某企業(yè)進(jìn)行了5年期的日元融資。剩余期限還有3年時(shí)， 可以通過簽訂一個(gè)3年期的貨幣互換來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：支付利息，收取日元利 可以通過簽訂一個(gè)3年期的貨幣互換來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：支付日元利息，收取利 某目前的市價(jià)為20元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率為10%，1個(gè)月后和2個(gè)月后個(gè)過程中的每股費(fèi)用需要0.05元 現(xiàn)貨匯率為0.68，2個(gè)月期的法郎價(jià)格為0.70 不考慮費(fèi)用。9個(gè)月期的利率互換，浮動(dòng)端為3個(gè)月期LIBOR，互換利率4.8%的年利率（3個(gè)月計(jì)一次復(fù)利，3個(gè)月、69LIBOR分別4.8%、5%5.1%（連續(xù)復(fù)利）（B）1250125031253125市場(chǎng)上3個(gè)月期回購(gòu)利率為3%，而剩余期限3個(gè)月的國(guó)債某交割券的IRR等于4%，手續(xù)費(fèi)約為1‰，意味著存在機(jī)會(huì) 三、計(jì)算分析題（40分（4位，61年期日元LIBOR分別為0.5%和0.9%（連續(xù)復(fù)利即期匯率為1＝80日元，假元？（10分）F=Se(r-r)(T-t答案： =80e(05%-15%)?05=79.6010,

=80e(09%18%)?1=0 79.6010-79.2832= 的中證500價(jià)格為5000點(diǎn)（合約乘數(shù)為200元，請(qǐng)問該公司應(yīng)如何應(yīng)用中證500指數(shù)為投資組合進(jìn)行1個(gè)月期的套期保值由于層不允許做空現(xiàn)貨，中證500指數(shù)在悲觀情緒下嚴(yán)重貼水，指數(shù)50006000點(diǎn)，請(qǐng)問該基金公司是否還會(huì)進(jìn)行套期保值？為什么？（10分）（1）N=

? 2.2 10 VG 5000′VG應(yīng)賣出1個(gè)月期的中證500合N=

?

VG 5000′VG 2015911202010174.07%、一年支付一空方認(rèn)為此國(guó)債為CTD券，并決定在該合約最后結(jié)束時(shí)進(jìn)行交割（最后日為12111215日（20分）TF1512在當(dāng)日的理論報(bào)價(jià)（100元面值4.6，假設(shè)當(dāng)天TF1512市場(chǎng)價(jià)格就等于理論報(bào)價(jià)。某基CTD20141017201510月17107.4686（3分

4.07329

I4.07e3%36/365（43F107.46863利息為（2分

4.07

（3104.21290.6561