2022年山西省陽泉市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.

第

15

題

甲公司為2008年新成立的企業。2008年該公司分別銷售A、B產品1萬件和2萬件，銷售單價分別為100元和50元。公司向購買者承諾提供產品售后2年內免費保修服務，預計保修期內將發生的保修費在銷售額的5%－10%之間。2008年實際發生保修費2萬元。假定無其他或有事項，則甲公司2008年年末資產負債表“預計負債”項目的金額為（）萬元。

A.2B.8C.13D.14

2.下列關于安全邊際和邊際貢獻的表述中，不正確的是（）。

A.邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關

B.邊際貢獻率反映產品給企業作出貢獻的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻率，可以提高利潤

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售利潤率

3.某種產品生產分兩個步驟，采用逐步結轉分步法計算產品成本。本月第一步驟入庫的完工半成品成本為7000元；第二步驟領用的半成品成本為4000元，本月發生的其他生產費用為5500元，月初、月末在產品成本分別為900元和400元。據此計算的該產品產成品成本為（）元。

A.8000B.5500C.9000D.10000

4.

第

7

題

下列項目中，不屬于分部費用的有（）。

A.營業成本B.營業稅金及附加C.銷售費用D.營業外支出

5.從發行公司的角度看，股票包銷的優點是（）。

A.可獲部分溢價收入B.降低發行費用C.可獲一定傭金D.不承擔發行風險

6.某公司擬發行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12％，而當時市場利率為10％，每年付息一次到期還本，那么，該公司債券發行價格應為()元。

A.93．22B.100C.105．35D.107．58

7.長期租賃的主要優勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉給出租人

D.能夠降低承租人的財務風險

8.在下列各項中，能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業經營收入和相關現金收支的預算是()。

A.現金預算B.銷售預算C.生產預算D.產品成本預算

9.

第

23

題

在杜邦財務分析體系中，綜合性最強的財務比率是（）。

A.凈資產收益率B.總資產凈利率C.總資產周轉率D.權益乘數

10.已知經營杠桿系數為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數為()。

A.2B.2.5C.3D.4

11.假設資本市場有效，在股利穩定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的（）。

A.股利增長率B.預期收益率C.風險收益率D.股利收益率

12.下列關于我國上市公司股利支付相關規定的表述中，正確的是（）。

A.現金股利政策的執行情況只需在公司年度報告中披露

B.公司董事會擁有股利分配決策權，并負責對外發布股利分配公告

C.在股權登記日買入股票并登記在冊的股東享有本次現金股利及股票股利

D.除息日當日的股票價格包含本次派發的股利，但其下一個交易日的股票價格需經除權調整

13.股東協調自己和經營者目標的最佳辦法是（）。

A.采取監督方式

B.采取激勵方式

C.同時采取監督和激勵方式

D.權衡輕重，力求找出能使監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的辦法

14.某企業在進行短期償債能力分析時計算出來的存貨周轉次數為5次，在評價存貨管理業績時計算出來的存貨周轉次數為4次，如果已知該企業的銷售毛利潤為2000萬元，凈利潤為1000萬元，則該企業的銷售凈利率為（）。

A.20％B.10％C.5％D.8％

15.下列關于償債能力指標的說法不正確的是（）。

A.現金流量比率表明每1元流動負債的經營活動現金流量保障程度

B.現金流量利息保障倍數比利息保障倍數更可靠

C.資產負債率越低，企業償債越有保證

D.利息保障倍數中分母的利息費用是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用

16.關于內部轉移價格，下列說法不正確的是（）

A.在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用是理想的轉移價格

B.以協商價格作為內部轉移價格時，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關系

C.以全部成本轉移價格作為內部轉移價格是最優的選擇

D.以變動成本加固定費轉移價格作為內部轉移價格時，總需求量不能超過供應部門的生產能力，但需求量也不能很少

17.下列關于公開增發新股的說法中，不正確的是（）。

A.發行價不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%

B.通常為現金認購

C.最近3個會計年度加權平均凈資產收益率不低于6%

D.財務狀況良好

18.

第

6

題

公司今年的每股收益為1元，分配股利0.2元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，公司股票與市場組合的相關系數為0.8，公司股票的標準差為11%，市場組合的標準差為8%，政府債券利率為3%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的內在市盈率為（）。

A.8.48B.8C.6.67D.8.46

19.下列關于變動成本法和完全成本法的說法中，不正確的是（）。

A.完全成本法下，全部成本都計入產品成本

B.完全成本法下，各會計期發生的全部生產成本要在完工產品和在產品之間分配

C.變動成本法下，利潤＝銷售收入－銷售成本－固定制造費用－銷售和管理費用

D.變動成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要

20.第

7

題

用投資報酬率來評價投資中心業績的優點很多，下列四項中不屬于其優點的是（）。

A.它是根據現有會計資料計算的，比較客觀，可用于部門間及不同行業間的比較

B.它使得部門利益與企業整體利益相一致，最終目的是提高整個企業的投資報酬率

C.它容易引起投資人和總經理的關注，可促進本部門甚至整個企業投資報酬率的提高

D.它可分解為投資周轉率和部門邊際貢獻率兩者的乘積，從而可對整個部門經營狀況做出評價

21.某公司年末的凈利潤實現了800萬元，普通股股數600萬殷，每股市價30元。假定該公司年初的普通股股數為400萬股，優先股年初、年末均為200萬股，其年末市盈率為（）。

A.18．75B.22．56C.26．32D.30

22.在基本生產車間均進行產品成本計算的情況下，不便于通過“生產成本”明細賬分別考察各基本生產車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

23.根據本量利分析原理，只能提高安全邊際而不會降低盈虧臨界點的措施是。

A.提高單價B.增加產銷量C.降低單位變動成本D.壓縮固定成本

24.“可持續增長率”和“內含增長率”的共同點是（）。

A.不改變資本結構B.不發行股票C.不從外部舉債D.不改變股利支付率

25.

第

16

題

某企業編制應交稅金及附加預算，預算期銷售收入（不含稅）為200萬元，應交增值稅估算率為8%，消費稅稅率為10%，應交資源稅為3萬元，城建稅及教育費附加的征收率分別為7%和3%，預交所得稅20.5元，則預計發生的應交稅金及附加數額為（）萬元。

A.62.6B.42.6C.36.6D.56.6

26.預計明年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長10%，則銷售額的名義增長率為（）。

A.8%B.10%C.18%D.18．8%

27.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，正確的是（）。

A.配股價格一般采取網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

28.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產品的變動成本和變動銷售費用5000元，可控固定間接費用1000元，不可控固定間接費用1500元，分配來的公司管理費用為1200元。該部門的“部門可控邊際貢獻”為（）。

A.5000元

B.4000元

C.3500元

D.2500元

29.下列關于利潤分配的說法正確的是（）。

A.只要本年凈利潤大于0，就應該進行利潤分配

B.只有可供分配利潤大于0時，才能進行利潤分配，計提法定公積金的基數為可供分配利潤

C.如果可供分配利潤大于0，則必須計提法定公積金

D.“補虧”是按照賬面數字進行的，與所得稅法的虧損后轉無關

30.甲制藥廠正在試制生產某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產成本，該企業最適合選擇的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結合

二、多選題(20題)31.某企業只生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。下列說法中，正確的有()。

A.在自變量以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業的變動成本線斜率為60%

B.在保本狀態下，該企業生產經營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

D.該企業的安全邊際率為25%

32.下列有關租賃的表述中，正確的有（）。

A.由承租人負責租賃資產維護的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區別

D.融資租賃的租賃期現金流量的折現率應為稅后有擔保借款利率

33.關于新產品銷售定價的撇脂性定價法，下列說法正確的有（）A.在新產品試銷初期先定出較高的價格

B.銷售初期可以獲得較高的利潤

C.是一種長期性的策略

D.往往適用于產品的生命周期較長的產品

34.下列關于資本結構決策的說法正確的有（）。

A.基于每股收益無差別點法的判斷原則是比較不同融資方式能否給股東帶來更大的凈收益

B.能使企業價值最高的資本結構，一定是預期的每股收益最大的資本結構

C.市凈率越高，對應的資本結構越優

D.在最佳資本結構下，公司的加權平均資本成本也最低

35.下列關于租賃分析中的損益平衡租金特點的表述，正確的有（）。

A．損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B．損益平衡租金是指稅前租金額

C．損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D．損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產力是指公司的生產技術水平，技術競爭的重要性，取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度

D.企業注重產品質量提高，力爭產品質量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優勢，體現了經營管理業績

36.甲產品的單價為1000元，單位變動成本為600元，年銷售量為500件，年固定成本為80000元。下列本量利分析結果中，正確的有()。

A.盈虧臨界點銷售量為200件

B.盈虧臨界點作業率為40％

C.安全邊際額為300000元

D.邊際貢獻總額為200000元

37.若每期銷售收入中，本期收到部分現金，其余在下期收回；材料采購貨款部分在本期付清，其余在下期付清，在編制預計資產負債表時，在不考慮企業計提的公積金的情況下，下列計算公式正確的有（）

A.期末應收賬款＝本期銷售額×（1－本期收現率）

B.期末應付賬款＝本期采購額×（1－本期付現率）

C.期末現金余額＝期初現金余額＋本期銷貨現金收入－本期各項現金支出

D.期末未分配利潤＝期初未分配利潤＋本期利潤－本期股利

38.下列關于資本資產定價模型β系數的表述中，正確的有（）。

A.β系數可以為負數

B.β系數是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的β系數一定會比組合中任一單只證券的β系數低

D.β系數反映的是證券的系統風險

39.企業整體價值觀念主要包括（）方面

A.整體不是各部分的簡單相加

B.整體價值來源于各要素的結合方式

C.部分只有在整體中才能體現出其價值

D.整體價值只有在運行中才能體現出來

40.下列因素中，影響資本市場線中市場均衡點的位置的有（）。

A.無風險報酬率B.風險組合的期望報酬率C.風險組合的標準差D.投資者個人的風險偏好

41.

第

31

題

采用趨勢分析法時，應注意的問題包括（）。

A.指標的計算口徑必須一致B.運用例外原則C.剔除偶發性項目的影響D.衡量標準的科學性

42.

第

27

題

滾動預算按其預算編制和滾動的時間單位不同可分為（）。

43.下列關于期權價值的表述中，正確的有（）。

A.期權價值由內在價值和時間溢價構成

B.期權的內在價值就是到期日價值

C.期權的時間價值是“波動的價值”

D.期權的時間溢價是一種等待的價值

44.短期預算可采用定期預算法編制，該方法（）

A.使預算期間與會計期間在時期上配比

B.有利于前面各個期間的預算銜接

C.可以適應連續不斷的業務活動過程的預算管理

D.有利于按財務報告數據考核和評價預算的執行結果

45.某企業的波動性流動資產為120萬元，經營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業營運資本籌資政策的說法中，正確的有（）。

A.該企業采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業在營業低谷期的易變現率大于1

C.該企業在營業高峰期的易變現率小于1

D.該企業在生產經營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

46.下列關于協方差和相關系數的說法中，正確的有（）。

A.如果協方差大于0，則相關系數一定大于0

B.相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數為0，則表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協方差就是其方差

47.

第

8

題

假定甲公司向乙公司賒銷產品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債券利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項中屬于本企業與債務人之間財務關系的是（）。

A.甲公司與乙公司之間的關系B.甲公司與丁公司之間的關系C.甲公司與丙公司之間的關系D.甲公司與戊公司之間的關系

48.下列各項中，可用來協調公司債權人與所有者矛盾的方法有（）。（2001年）

A.規定借款用途B.規定借款的信用條件C.要求提供借款擔保D.收回借款或不再借款

49.甲公司2018年年初的經營資產合計為1300萬元，經營負債合計為850萬元，金融資產合計為500萬元；預計2018年年末的經營資產合計為1750萬元，經營負債合計為900萬元，至少要保留的金融資產為320萬元；預計2018年的凈利潤為450萬元，支付股利250萬元。則關于甲公司2018年的下列說法中正確的有（）

A.可動用的金融資產為180萬元B.融資總需求為500萬元C.融資總需求為400萬元D.外部融資額為20萬元

50.下列發行方式屬于公開間接發行方式的有（）。

A.配股B.公開增發C.非公開增發D.股權再融資

三、3.判斷題(10題)51.“可持續增長率”和“內含增長率”共同點是都不會引起資產負債率的變化。()

A.正確B.錯誤

52.資金成本計算的A與否，通常會影響企業的籌資決策，不會影響投資決策。()

A.正確B.錯誤

53.對籌資決策而言，資本成本是其決策的基礎；對投資決策而言，資本成本是其收益的最低標準。()

A.正確B.錯誤

54.現行標準成本和基本標準成本均可以用作評價實際成本的尺度。()

A.正確B.錯誤

55.為了穩健地反映企業的償債能力，往往排列企業連續幾年的已獲利息倍數指標，選擇其中中等年份的數據與本行業平均水平進行比較。()

A.正確B.錯誤

56.在除息日之前,股利權從屬于股票；從除息日開始,新購入股票的人不能分享本次已宣告發放的股利。()

A.正確B.錯誤

57.某廠的甲產品單位工時定額為80小時。經過兩道工序加工完成，第一道工序的工時定額為20小時，第二道工序的定額工時為60小時。假設本月末第一道工序有在產品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產品50件，平均完工程度為40%。則分配人工費用時在產品的約當產量為38件。()

A.正確B.錯誤

58.年度內的復利次數越多，則實際利率高于名義利率的差額越大。()

A.正確B.錯誤

59.可轉換債券中設計回售條款的主要目的是為了保護公司的利益。()

A.正確B.錯誤

60.銷售預測不僅是財務管理的職能,也是財務管理的基礎。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.甲公司2011年銷售收入為900000元，稅后經營凈利潤36000元，發放了股利20000元。2012年銷售收入為1000000元，稅后經營凈利潤為40000元，發放了股利20000元，年末簡化資產負債表如下：

假定稅后經營凈利潤與股利支付率(股利／稅后經營凈利潤)仍保持2012年的水平，若該企業經營資產和經營負債與銷售收入之間有穩定百分比關系。

要求：對以下互不相關問題給予解答。

(1)若公司2013年計劃銷售收入增長至1200000元，未來不保留金融資產，預測需從外部融資需求量；

(2)如果預計2013年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長5%，若未來不保留金融資產，預測2013年外部融資需要量；

(3)如果公司不打算從外部融資，且假設維持金融資產保持不變，預測2013稅后經營凈利潤是多少？

(4)計算下表空格部分的財務比率(使用管理用資產負債表的年末數據計算)，分析2012年超常增長資金的所需資金是怎么實現的？

(5)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增發權益資本籌集超常增長所需資金(不改變經營效率和財務政策)，需要增發多少股權資金？

(6)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發新股，不改變股利政策和經營效率)，請計算凈財務杠桿將變為多少？

62.某公司的財務杠桿系數為2，稅后利潤為450萬元，所得稅稅率為25%。公司全年固定成本和利息總額為3000萬元，公司當年年初發行了一種5年期每年付息，到期還本的債券，發行債券數量為1萬張，每張債券市價為989．8元，面值為1000元，債券年利息為當年利息總額的20%。

要求：

(1)計算當年稅前利潤。

(2)計算當年利息總額。

(3)計算當年息稅前利潤總額。

(4)計算當年利息保障倍數。

(5)計算當年經營杠桿系數。

(6)計算當年債券籌資的資金成本。

63.C公司為一般納稅人，購銷業務適用的增值稅稅率為17％，只生產一種產品。2011年相關預算資料如下：資料一：預計每個季度實現的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出，其中60％在本季度內收到現金，其余40％要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預算有關的數據如表1所示：*說明：上表中“*”表不省略的致據。資料二：年初結存產成品300件，各季末結存產成品分別為：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產成品單位生產成本為145元。資料三：預計每個季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購方式采購，其中30％于本季度內支付現金，其余70％需要到下個季度付訖，假定不存在應付賬款到期現金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預算有關的數據如表2所示：說明：上表中“*”表不省略的致據。要求：(1)根據資料一確定表1中用字母表示的數值；(2)根據資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數值；(3)根據資料一、資料二和資料三，計算預算年度應收賬款、存貨和應付賬款的年末余額。

64.（2）計算張先生持有牡丹公司股票的價值。

65.第

3

題

甲公司采用標準成本制度核算產品成本，期末采用“結轉本期損益法”處理成本差異。原材料在生產開始時一次投入，其他成本費用陸續發生。在產品成本按照約當產量法計算，約當產量系數為0.5。

月初結存原材料20000千克；本月購入原材料32000千克，其實際成本為20000元；本月生產領用原材料48000千克。

本月消耗實際工時1500小時，實際工資額為12600元。變動制造費用實際發生額為6450元，固定制造費用為1020元。

本月月初在產品數量為60件，本月投產數量為250件，本月完工入庫數量為200件，本月銷售100件（期初產成品數量為零）。甲公司對該產品的產能為1520小時/月。

產品標準成本資料如下表所示：產品標準成本成本項目標準單價標準消耗量標準成本直接材料0.6元/千克200千克/件120元直接人工8元/小時5小時/件40元變動制造費用4元/小時5小時/件20元固定制造費用1元/小時5小時/件5元單位標準成本185元要求：

（1）計算變動成本項目的成本差異。

（2）計算固定成本項目的成本差異（采用三因素法）。

（3）分別計算期末在產品和期末產成品的標準成本。

五、綜合題(2題)66.F公司是一家經營電子產品的上市公司。公司目前發行在外的普通股為10000萬股，每股價格為10元，沒有負債。公司現在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項目，有如下四個備選籌資方案：方案一：以目前股數10000萬股為基數，每10股配2股，配股價格為8元／股。方案二：按照目前市價公開增發股票1600萬股。方案三：發行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本，發行價格擬定為950元／份。目前等風險普通債券的市場利率為10％。方案四：按面值發行10年期的附認股權證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認股權證，認股權iati只．能在第5年末行權，行權時每張認股權征可按15元的價格購買1股普通股。公司未來僅靠利潤留存提供增長資金，不打算增發或回購股票，也不打算增加新的債務籌資，項目投資后公司總價值年增長率預計為12％。目前等風險普通債券的市場利率為10％。假設上述各方案的發行費用均可忽略不計。要求：(1)如果要使方案一可行，企業應在擬配售股份數量方面滿足什么條件?假設該方案可行并且所有股東均參與配股，計算配股除權價格及每份配股權價值。(2)如果要使方案二可行，企業應在凈資產收益率方面滿足什么條件?應遵循的公開增發新股的定價原則是什么?(3)根據方案三，計算每份債券價值，判斷擬定的債券發行價格是否合理并說明原因。(4)根據方案四，計算每張認股權證價值、第5年末行權前股價；假設認股權證持有人均在第5年末行權，計算第5年末行權后的股價、該附認股權證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。

67.已知甲公司上年的銷售收入為60000萬元，稅前經營利潤為3500萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅稅率為32％，上年末的其他有關資料如下（單位：萬元）：

要求

（1）計算上年的稅后經營凈利潤、稅后利息、稅后經營凈利率

（2）計算上年的稅后凈利潤

（3）計算上年末的凈經營資產和凈負債

（4）計算上年的凈經營資產凈利率、凈經營資產周轉次數、稅后利息率、凈財務杠桿、經營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率（資產負債表的數據用年末數）

（5）如果本年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑

（6）在不改變經營差異率的情況下，本年想通過增加借款的方法提高權益凈利率，請您分析一下是否可行

（7）假設本年預計凈經營資產凈利率會比上年下降10個百分點，打算增加借款100萬元（其中有80％投資于資本市場），不想減少股東報酬，計算借款的利息率的上限

（8）在第（7）問中，假設借款的利息率為6％，計算增加借款可以增加的凈利潤。

參考答案

1.C甲公司2008年年末資產負債表“預計負債”項目的金額＝(1×100+2×50)×(5%+10%)/2—2＝13(萬元)。

2.D【正確答案】：D

【答案解析】：銷售利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率，由此可知，降低安全邊際率會降低銷售利潤率。所以選項D的說法不正確。

【該題針對“邊際貢獻方程式、盈虧臨界分析”知識點進行考核】

3.D產成品的成本應從第二步驟來計算：產成品成本=月初在產品成本+(本月領用的半成品成本+其他生產費用)一本月末在產品成本=900+4000+5500—400=10000(元)。D選項正確。

4.D分部費用通常包括營業成本、營業稅金及附加、銷售費用等，下列項目一般不包括在內：（1）利息費用；（2）采用權益法核算的長期股權投資在被投資單位發生的凈損失中應承擔的份額以及處置投資發生的凈損失；（3）與企業整體相關的管理費用和其他費用；（4）營業外支出；（5）所得稅費用。

5.D選項A、B屬于股票代銷的優點，選項C屬于股票代銷時證券公司的利益。

6.D本題的主要考查點是債券發行價格的確定。債券發行價格=100×(P／F，10％，5)+100×12％×(P／A，10％，5)=107．58(元)，應選擇選項D。

7.A節稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產物。所得稅制度的調整，往往會促進或抑制某些租賃業務的發展。如果所得稅法不鼓勵租賃，則租賃業很難發展。

8.B解析：現金預算是以價值量指標反映的預算；生產預算是以實物量指標反映的預算；產品成本預算以價值指標反映各種產品單位生產成本與總成本，同時以實物量指標反映年初、年末的存貨數量，但不反映企業經營收入。銷售預算則以實物量反映年度預計銷售量，以價值指標反映銷售收入、相關的銷售環節稅金現金支出和現金收入的預算。

9.A在杜邦財務分析體系中凈資產收益率＝總資產凈利率×權益乘數＝營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數，由此可知在杜邦財務分析體系中凈資產收益率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦系統的核心。

10.C經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數=3/1=3。

11.A

12.C《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》要求上市公司在年度報告、半年度報告中分別披露利潤分配預案、在報告期實施的利潤分配方案執行情況的基礎上，還要求在年度報告、半年度報告以及季度報告中分別披露現金分紅政策在本報告期的執行情況，選項A錯誤；我國股利分配決策權屬于股東大會，選項B錯誤；在除息日當日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權利，選項D錯誤。股權登記日(recorddate)，即有權領取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在股權登記日這一天登記在冊的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領取本期股利，選項C正確。

13.DD【解析】為了防止經營者背離股東的目標，股東應同時采取監督和激勵兩種方式來協調自己和經營者的目標。最佳的解決辦法是：力求使得監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小。

14.B在進行短期償債能力分析時，存貨周轉次數根據銷售收入計算，即銷售收入/存貨=5，存貨=銷售收入/5;在評價存貨管理業績時，按照銷售成本計算存貨周轉次數，即（銷售收A-2000)/存貨=4,存貨=(銷售收入一2000)/4；解方程：銷售收入/5=(銷售收入一2000)/4，可以得出，銷售收入=10000(萬元）；銷售凈利率=1000/10000×100%=10%。

15.D利息保障倍數中，分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用；分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包括計入利潤表中財務費用的利息費用，還包括計入資產負債表固定資產等成本的資本化利息。所以選項D錯誤。

16.C選項A不符合題意，在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用是理想的轉移價格，可以鼓勵中間產品的內部轉移；

選項B不符合題意，協商價格往往浪費時間和精力，可能會導致部門之間的矛盾，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關系；

選項C符合題意，以完全成本轉移價格作為內部轉移價格，可能是最差的選擇。因為，它以目前各部門的成本為基礎，再加上一定百分比作為利潤，在理論上缺乏說服力；在連續式生產公司中成本隨產品在部門間流轉，成本不斷積累，使用相同的成本加成率會使后序部門利潤明顯大于前序部門；

選項D不符合題意，如果總需求量超過了供應部門的生產能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉移價格將失去其積極作用，反之，如果最終產品的市場需求很少，購買部門需要的中間產品也變的很少，仍然需要支付固定費。

綜上，本題應選C。

17.A【解析】對于公開增發新股，發行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價。

18.B股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增長率為6%，股票的貝他系數＝0.8×11%/8%＝1.1，股權資本成本＝3%+1.1×5%＝8.5%，內在市盈率＝20%/（8.5%-6%）＝8。

【該題針對“相對價值法”知識點進行考核】

19.A【正確答案】：A

【答案解析】：完全成本法下，銷售費用和管理費用并不計入產品成本。

【該題針對“變動成本法概述”知識點進行考核】

20.B投資報酬率是根據現有的會計資料計算的，比較客觀，可用于部門之間以及不同行業之間的比較。投資人非常關心這個指標，公司總經理也十分關心這個指標，用它來評價每個部門的業績，促使其提高本部門的投資報酬率，有助于提高整個企業的投資報酬率；投資報酬率可以分解為投資周轉率和部門邊際貢獻率兩者的乘積，并可進一步分解為資產的明細項目和收支的明細項目，從而對整個部門經營狀況作出評價。該指標的不足之處是部門經理會放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，或者減少現有投資報酬率較低但高于資本成本的某些資產，使部門的業績獲得較好評價，但卻傷害了企業整體的利益。

21.A該公司年末每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權平均股數＝800÷[(600＋400)÷2]＝1．6，年末市盈率＝每股市價÷每股收益＝30÷1．6＝18．75。

22.D平行結轉分步法的缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料，在產品的費用在產品最后完成以前，不隨實物轉出而轉出，即不按其所在的地點登記，而按其發生的地點登記．從而也就不便于通過“生產成本”明細賬分別考察各基本生產車間存貨占用資金情況，故本題選D選項。

23.B盈虧臨界點銷售量=覃麗{誓‰，安全邊際量=正常銷售量一盈虧臨界點銷售量，由此公式可以看出，應選擇選項B。

24.B【答案】B

【解析】可持續增長率與內含增長率二者的共同點是都假設不增發新股，但在是否增加借款上有不同的假設，前者是保持資本結構不變條件下的增長率，可以增加債務；后者則不增加債務，資本結構可能會因留存收益的增加而改變。內含增長率下可以調整股利政策。

25.B某期預計發生的應交稅金及附加＝某期預計發生的銷售稅金及附加+該期預計應交增值稅。所以本題中預計發生的應交稅金及附加數額＝200×8%+200×10%+3+(200×8%+200×10%)×(7%+3%)＝42.6(萬元)。注意：“應交稅金及附加預算”中不包括預交的所得稅。

26.D【答案】D

【解析】銷售額的名義增長率=(1+8%)×(1+10%)-1=18．8%。

27.C【考點】股權再融資

【解析】配股一般采取網上定價發行的方式，所以選項A不正確;假設不考慮新募集投資的凈現值引起的企業價值變化，如果老股東都參與配股，則股東財富不發生變化，如果有股東沒有參與配股，則這些沒有參與配股的股東的財富會減少，選項B的說法太絕對，所以不正確;擁有配股權的股東有權選擇配股或不配股，如果股票價格大于配股價格，則股東可以選擇按照配股價格購入股票，所以執行價格就是配股價格，選項C正確;配股權價值=(配股后股票價格-配股價格)/購買一股新股所需的認股權數，或者配股權價值=配股前股票價格-配股后股票價格，所以選項D不正確。

【補充資料】網上定價和網上競價的不同：

(1)發行價格的確定方式不同：競價發行方式事先確定發行底價，由發行時競價決定發行價;定價發行方式事先確定價格;

(2)認購成功者的確認方式不同：競價發行方式按價格優先、同等價位時間優先原則確定;網上定價發行方式按抽簽決定。

28.B部門可控邊際貢獻=部門銷售收入-變動成本一可控固定成本=10000-5000-1000=4000(元)。

29.D【解析】“本年凈利潤大于0”并不意味著“可供分配利潤大于0”，如果可供分配利潤小于0，則不能進行利潤分配，所以，選項A的說法不正確；可供分配利潤大于0時，計提法定公積金的基數不一定為可供分配利潤，如果年初不存在累計虧損，并且本年凈利潤大于0，則計提法定公積金的基數為本年的凈利潤，所以，選項B的說法不正確；可供分配利潤大于0時，如果盈余公積金累計額達到公司注冊資本的50%，可不再提取法定公積金，所以，選項C的說法不正確。

30.C【正確答案】：C

【答案解析】：產品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產，也可用于一般企業中的新產品試制或實驗的生產、在建工程以及設備修理作業等。

【該題針對“產品成本計算的分批法”知識點進行考核】

31.ABCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=12/20×100°/o=60°/o9因此，選項A的說法正確。在保本狀態下（即盈虧臨界點下），利潤=0，銷量=固定成本/(單價_單位變動成本）=2400/(20-12)=300(件），企業生產經營能力的利用程度=300/400×100%=75%,因此，選項B的說法正確。安全邊際率=1_75%=25%,因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際×邊際貢獻率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元），因此，選項C的說法正確。

32.CD【答案】CD

【解析】毛租賃指的是由出租人負責資產維護的租賃，凈租賃指的是由承租人負責租賃資產維護的租賃，所以選項A的說法錯誤；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時解除合同的租賃，所以選項B的說法錯誤；從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區別，都是向出租人租人資產，所以選項C正確；融資租賃的租賃期現金流量的折現率應為稅后有擔保借款利率，選項D正確。

33.AB選項A、B正確，撇脂性定價法是在新產品試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格降低。這種策略可以使產品的銷售初期獲得較高的額利潤；

選項C、D錯誤，撇脂性定價法是一種短期性策略，往往適用于產品的生命周期較短的產品。

綜上，本題應選AB。

撇脂性定價法VS滲透性定價法

34.ACD公司的最佳資本結構不一定是使每股收益最大的資本結構，而是使市凈率最高的資本結構(假設市場有效)。假設股東投資資本和債務價值不變，該資本結構也是使企業價值最大化的資本結構。同時，公司的加權平均資本成本也是最低的。

35.BCD損益平衡租金指的是凈現值為零的稅前租金，所以，選項A不正確，選項B正確；對于承租人來說，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項C、D正確。

36.ABCD盈虧臨界點銷售量：80000／(1000-600)=200(件)，選項A正確；盈虧臨界點作業率=200／500=40％，選項B正確；安全邊際額=安全邊際量×銷售單價=(500-200)×1000=300000(元)，選項C正確；邊際貢獻總額=單位邊際貢獻×銷售量=(1000-600)×500=200000(元)，選項D正確。

37.ABD選項A正確，期末應收賬款余額為本期未收回的金額，即期末應收款＝本期銷售額×（1－本期收現率）；

選項B正確，期末應付賬款余額為本期未支付額金額，即期末應付賬款＝本期采購額×（1－本期付現率）；

選項C錯誤，期末現金余額＝期初余額＋現金收入－現金支出＋現金籌措－現金運用；

選項D正確，期末未分配利潤＝期初未分配利潤＋本期利潤－本期股利。

綜上，本題應選ABD。

38.ADβ系數為負數表明該資產報酬率與市場組合報酬率的變動方向不一致，選項A正確；無風險報酬率、市場組合報酬率以及β系數都會影響證券收益，選項B錯誤；投資組合的β系數是加權平均的β系數，β系數衡量的是系統風險，所以不能分散，因此不能說β系數一定會比組合中任一單只證券的β系數低，選項C錯誤，選項D正確。

39.ABCD選項A正確，企業作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機的結合。企業單項資產價值的總和不等于企業整體價值；

選項B正確，企業的整體價值來源于各部分之間的聯系，只有整體內各部分之間建立有機聯系時，才能使企業成為一個有機整體；

選項C正確，企業是整體和部分的統一，企業的一個部門在企業整體中發揮它的特定作用，一旦將其從整體中剝離出來，它就具有了另外的意義；

選項D正確，企業的整體功能，只有在運行中才能體現，如果企業停止運營，整體功能喪失，不再具有整體價值。

綜上，本題應選ABCD。

40.ABC資本市場線中，市場均衡點的確定獨立于投資者的風險偏好，取決于各種可能風險組合的期望報酬率和標準差，而無風險報酬率會影響期望報酬率，所以選項A、B、C正確，選項D錯誤。

41.ABC解析：采用趨勢分析法時，應注意的問題包括：用于進行對比的各個時期的指標，在計算口徑上必須一致；剔除偶發性項目的影響，使作為分析的數據能反映正常的經營狀況；應運用例外原則。衡量標準的科學性是使用比率分析法應注意的問題。

42.ABC本題的考點是滾動預算的滾動方式。逐年滾動與定期預算就一致了。

43.ACD期權的內在價值，是指期權立即執行產生的經濟價值，由內在價值和時間溢價構成，期權價值一內在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內在價值的大小取決于標的資產的現行市價與期權執行價格的高低。內在價值不同于到期日價值，期權的到期日價值取決于“到期日”標的資產市價與執行價格的高低，只有在到期日，內在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權的時間溢價是一種等待的價值，如果已經到了到期時間，期權的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

44.AD選項A正確，選項B錯誤，定期預算法是以固定不變的會計期間作為預算期間編制預算的方法，保證預算期間與會計期間在時期上配比。但不利于前后各個期間的預算銜接；

選項C錯誤，定期預算法預算的編制時期是固定不變的會計期間，不能適應連續不斷的業務活動過程；

選項D正確，定期預算法的預算期間是固定不變的會計期間，有利于按財務報告數據考核和評價預算的執行結果。

綜上，本題應選AD。

45.BCD根據短期金融負債(100萬元)小于波動性流動資產(120萬元)可知，該企業采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

46.AD選項B，相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長黔匕例；選項C，對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險。或者說，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。

47.AC甲公司和乙公司、丙公司是債權人與債務人的關系，和丁公司是投資與受資的關系，和戊公司是債務人與債權人的關系。

48.ABCD此題暫無解析

49.ACD選項A正確，可動用的金融資產＝可以減少的金融資產＝500－320＝180（萬元）；

選項B錯誤，選項C正確，融資總需求＝預計凈經營資產合計－基期凈經營資產合計＝（1750－900）－（1300－850）＝400（萬元）；

選項D正確，預計留存收益增加＝凈利潤－股利支付＝450－250＝200（萬元）；

外部融資額＝融資總需求－可動用的金融資產－預計留存收益增加＝400－180－200＝20（萬元）。

綜上，本題應選ACD。

50.AB配股和公開增發屬于公開間接發行，非公開增發屬于非公開直接發行。

51.B解析：“可持續增長率”和“內含增長率”二者的共同點是都假設不增發新股，但是否增加借款有不同的假設，前者是保持資產負債率不變條件下的增長率；后者則不增加借款，但資產負債率可能會因保留盈余的增加而下降。

52.B解析：資金成本不僅是籌資方案的影響因素，也是投資方案的影響因素。

53.A解析：資本成本既是籌資決策的基礎，又是投資收益的最低標準。

54.B解析：現行標準成本是指根據其適用期間應該發生的價格，效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。這種標準成本可以成為評價實際成本的依據,也可以用來對存貨和銷貨成本計價。由于基本標準成本不按各期實際修訂,不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性。

55.B解析：從穩健性角度出發，分析已獲利息倍數指標時，要求比較企業連續幾年的指標水平，并選擇最低指標年度的數據，作為標準。因為，企業在經營好的年頭要償債而在經營不好的年頭也要償還大約同量的債務，采用指標最低年度的數據，可保證最低的償債能力。

56.A解析：在除息日之前，股利權從屬于股票，持有股票者享有領取股利的權利；從除息日開始，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利。因此，在除息日之后的股票交易，其交易價格可能有所下降。

57.B解析：第一工序完工率＝(20×60%)/80＝15%，第一工序約當產量＝30×15%＝4.5件；第二工序完工率＝(20＋60×40%)/80＝55%，第二工序約當產量＝50×55%＝27.5件；在產品的約當產量＝4.5＋27.5＝32(件)。

58.A解析：年度內的復利次數越多，每次的計息期越短，實際支付的利息越大，實際利率越高。在名義利率一定的條件下，每半年計息一次和每季度計息一次其實際利率有很大的差別。

59.B解析：可轉換債券中設計回售條款的主要目的是為了保護投資人的利益。

60.B解析：銷售預測本身不是財務管理的職能,但它是財務預測的基礎。

61.【答案】

(1)經營資產銷售百分比=(340000+460000)/1000000=80%

經營負債銷售百分比=100000/1000000=10%稅后經營凈利率=40000/1000000=4%

股利支付率=20000/40000=50%

可動用的金融資產=40000+60000=100000(元)

留存收益增加=1200000×4%×(1-50%)=24000(元)

需從外部融資額=增加收入×經營資產銷售百分比-增加收入×經營負債銷售百分比-可動用金融資產-增加的留存收益=200000×80%-200000×10%-100000-24000=16000(元)。

(2)名義增長率=(1+8%)×(1+5%)-1=134%

銷售增加額=1000000×13．4%=134000(元)外部融資額=134000×(80%-10%)-100000-(1000000+134000)×4%×(1-50%)=-28880(元)。

(3)0=80%-10%-4%×[(1+增長率)／增長率]×(1-50%)增長率=2．94%

預計稅后經營凈利潤=1000000×(1+2．94%)×4%=41176(元)

超常資金來源是靠提高凈經營資產期末權益乘數，提高了凈經營資產周轉率以及提高留存實現的。

(6)不改變凈經營資產周轉率，所以2013年凈經營資產=700000×(1+20%)=840000(元)

不增發股票，所以2013年所有者權益=520000+1000000×(1+20%)×4%×50%=544000(元)

2013年凈負債=840000-544000=296000(元)

凈財務杠桿=296000／544000=54．41%。

62.(1)稅前利滑=450/(1—25%)=600(萬元)

(2)2=1+1/600。

I=1/600

I=600(萬元)

(3)息稅前利潤總額=600+600=1200(萬元)

(4)利息保障倍數=1200/600=2

(5)固定成本=3000—600=2400(萬元)

邊際貢獻=息稅前利潤+固定成本=1200+2400=3600(萬元)

經營杠桿系數=3600/1200=3

(6)債券年利息額=600×20%=120(萬元)每一張債券利息額=120/1=120(元)

989．8=120×(P/A，I，5)+1000×(P/F，1，5)

設折現率=12%時。

120×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=120x3．6048+1000×0．5674=999．98(元)

設折現率=14%時．

120X(P/A，14%，5)+1000×(P/F，14%．5)=120×3．4331+1000×0．5194=931．37(元)

1=12．3%

債券稅后資本成本=12．3%×(1—25%)=9．23%

63.(1)A=58500×60％=35100B=20800+35100=55900C=58500×40％+117000×60％=93600(2)D=2500+500—300=2700E=2700×5=13500F=13500+640—440=13700G=13700×10×(1+17％)=160290H=10000+160290×30％=580871=319761×70％+316485×30％=318778．2(3)應收賬款年末余額=140400×40％=56160(元)(4季度含稅收入的400,4)存貨年末余額=400×145+850×10=66500(元)(包括產成品存貨和原材料存貨，不含稅)應付賬款年末余額=316485×70％=221539．5(元)(4季度含稅采購金額的70％，要含稅)Englishanswers：(1)A=58500×60％=35100B=20800—L35100=55900C=58500×40％+117000×60％=93600(2)D=2500+500—300=2700E=2700×5=13500F=13500+640—440=13700G=13700×10×(1+17％)=160290H=10000+160290×30％=58087I=319761×70％+316485×30％=318778．2(3)Thec10singbalanceoftheaccountreceivablesintheyearend=140400×40％=56160(yuan)(40％oftherevenueincludingVATinthefourthquarter)Thec10singbalanceoftheinventoriesintheyearend=400×145+850×10=66500(yuan)(Includingfinishedgoodsandrawmaterials，VATexcluded)Thec10singbalanceoftheaccountpayableintheyearend=316485×70％=221539．5(yuan)(70％ofpurchasevolumnincludingVATinthefourthquarter)

64.(1)牡丹公司股票的方差為6.25%，所以牡丹公司股票的標準差為25%；

市場組合的方差為4%，所以市場組合的標準差為20%；

根據口系數的計算公式可知：，

牡丹公司股票的口系數--0.6X25%,/20%--0.75

牡丹公司股票投資者要求的必要報酬率--4%4-0.75×(12%一4%)=10%

(2)前兩年的股利現值之和=1×(P/n，10%，2)一1×1.7355=1.7355(元)

第三年以后各年股利的現值=1×(1+3%)/(10%一3%)×(P/S，10%，2>一14.7143×0.8264=12.1599(元)

牡丹公司股票價值=1.7355+12.l599--13.90(元)

張先生持有股票的價值=2000×13.90--27800(元)

65.（1）月末在產品數量：60＋250－200＝110（件）；

約當產量為：110×0.5＝55（件）

本月生產實際產量＝200＋55－60×0.5＝225（元）

直接材料價格差異＝（20000/32000－0.6）×48000＝1200（元）

直接材料數量差異＝（48000－225×200）×0.6＝180（元）

直接人工工資率差異＝1500×（12600/1500－8）＝600（元）

直接人工效率差異＝8×（1500－225×5）＝3000（元）

變動制造費用耗費差異：1500×（6450/1500－4）＝450（元）

變動制造費用效率差異：（1500－225×5）×4＝1500（元）

（2）固定成本耗費差異：1020－1520×1＝－500（元）

固定成本閑置能量差異：（1520－1500）×1＝20（元）

固定成本效率差異：（1500－225×5）×1＝375（元）

（3）期末在產品標準成本：110×120+55×（40+20+5）＝16775（元）

期末產成品標準成本：（200－100）×185＝18500（元）

66.(1)配股①在擬配售股份數量方面，F公司需要滿足：擬配售股份數量不超過本次配售股份前股份總數30％。②配股除權價格=(10000×10+8×10000X0．2)／(10000+10000X0．2)=9．67(元／股)每份配股權價值=(9．67—8)／5=0．33(元)(2)公開增發新股在凈資產收益率方面，F公司需要符合最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6％。公開增發新股的發行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價。(3)每份債券價值=1000×9％×(P／A，10％，10)+1000×(P／F，10％，10)=90×6．1446+1000×0．3855=938．51(元)擬定發行價格高于每份債券價值，導致投資人投資該債券獲得的報酬率小于等風險普通債券的市場利率，因此擬定發行價格不合理。(4)發行附認股權證債券發行前公司總價值=每股市價×股數=10×10000=100000(萬元)發行后公司總價值=發行前公司總價值+發行金額=100000+16000=116000(萬元)

每份債券價值=1000×9％×(P／A，10％，10)+1000×(P／F，10％，10)=90×6．1446+1000×0．3855=938．51(元)每張認股權證價值=(1000一938．51)／20=3．O7(元)第5年末行權前數據：公司總價值=116000×(F／P，12％，5)=116000×1．7623=204426．8(萬元)每張債券價值=1000×9％×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)=962．07(元)發行的附認股權債券數量=16000／1000=16(萬份)債務總價值=962．07×16=15393．12(萬元)股東權益價值=204426．8—15393．12=189033．68(萬元)股價=189033．68／10000=18．90(元／股)第5年末行權后數據：公司總價值=204426．8+16×20×15=209226．8(萬元)股東權益價值=209226．8-15393．12=193833．68(萬元)股價=193833．68／(10000+20X16)=18．78(元／股)1000=1000×9％X(P／A，i，10)+1000×(P／F，i，10)+20X(18．78～15)×(P／F，i，5)即：1000—90×(P／A，i，10)+1000×(P／F，i，10)+75．6×(P／F，i，5)當i一10％90X(P／A，10％