2022年江西省九江市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.第

10

題

某企業2003年流動資產平均余額為100萬元，流動資產周轉次數為7次。若企業2003年凈利潤為210萬元，則2003年銷售凈利率為（）。

A.30%B.50%C.40%D.15%

2.某基本生產車間本月發生制造費用15000元，其中甲產品分配10000元，乙產品分配5000元，則編制的會計分錄為（）。

A.借：生產成本—甲產品5000

生產成本—乙產品10000

貸：制造費用15000

B.借：生產成本—基本生產成本—甲產品10000

生產成本—基本生產成本—乙產品5000

貸：制造費用15000

C.借：制造費用15000

貸：生產成本—甲產品10000

生產成本—乙產品5000

D.借：制造費用15000

貸：生產成本—基本生產成本—甲產品10000

生產成本—基本生產成本—乙產品5000

3.甲企業上年的資產總額為800萬元，資產負債率為50％，負債利息率為8％，固定成本為60萬元，優先股股利為30萬元，所得稅稅率為25％，根據這些資料計算出的財務杠桿系數為2，則邊際貢獻為()萬元。

A.184B.204C.169D.164

4.假設ABC公司的股票現在的市價為60元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為是62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33．33%，或者降低25%。無風險利率為每年4%，若當前的期權價格為8元，則下列表述正確的是（）。

A.期權的套期保值比率為0．4152

B.投資人應購買此期權，同時賣空0．5142股的股票，并投資22．69元于無風險證券，可套利0．16元

C.套利活動促使期權只能定價為8元

D.套利活動促使期權只能定價為7．84元

5.已知經營杠桿系數為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數為()。

A.2B.2.5C.3D.4

6.假設市場上有甲、乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有6年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現了急劇上漲，則下列說法中正確的是（）

A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多

7.A公司今年的每股收益為l元，分配股利0．3元／股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，β系數為1．1。政府債券利率為3%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的內在市盈率為（）。

A．9．76

B．12

C．6．67

D．8．46

8.某人售出1股執行價格為100元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期權。如果1年后該股票的市場價格為80元，則該期權的到期日價值為（）元。

A.20B.－20C.180D.0

9.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動性成本的是（）。

A.采購人員計時工資B.采購部門管理費用C.訂貨業務費D.預付訂金的機會成本

10.甲股票每股股利的固定增長率為5％，預計一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10％，市場平均股票必要收益率為15％。該股票的β系數為1．5，該股票的價值為()元。

A.45B.48C.55D.60

11.

第

23

題

乙工業企業為增值稅一般納稅企業。本月購進原材料200公斤，貨款為6000元，增值稅為1020元；發生的保險費為350元，入庫前的挑選整理費用為130元；驗收入庫時發現數量短缺10%，經查屬于運輸途中合理損耗。乙工業企業該批原材料實際單位成本為每公斤（）元。

A.32.4B.33.33C.35.28D.36

12.為了簡化股票的發行手續，降低發行成本，股票發行應采取（）方式。

A.溢價發行B.平價發行C.公開間接發行D.不公開直接發行

13.已知某企業上年的銷售凈利率為10%，資產周轉率為1次，年末資產負債率為50%，留存收益比率為50%，假設今年保持上年的經營效率和財務政策不變，且不增發新股或回購股票，則今年企業的銷售增長率為()。

A.2.56%B.11.11%C.10%D.12%

14.根據風險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。

A.銀行借款、企業債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業債券

C.企業債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業債券、銀行借款

15.在確定直接人工標準成本時，標準工時不包括()。

A.直接加工操作必不可少的時間

B.必要的工間休息

C.調整設備時間

D.可避免的廢品耗用工時

16.某公司資產的市場價值為10000萬元，其中股東權益的市場價值為6000萬元。債務的到期收益率為18%，β系數為1.4,市場的風險溢價是9%,國債的利率為5%，所得稅率為25%。則加權平均資本成本為（）。

A.18%

B.17.6%

C.15.96%

D.13.5%

17.

第

15

題

自利行為原則是指人們在進行決策時按照自己的財務利益行事，在其他條件相同的條件下人們會選擇對自己經濟利益最大的行動，該原則的依據是（）。

A.機會成本的概念B.理性的經濟人假設C.委托－代理理論D.企業價值最大化

18.第

20

題

某企業2009年第一季度產品生產量預算為1500件，單位產品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據第二季度生產耗用材料的10%安排季末存量，預算第二季度生產耗用7800千克材料。材料采購價格預計12元/千克，則該企業第一季度材料采購的金額為（）。

A.78000B.87360C.92640D.99360

19.企業價值評估模型分為股利現金流量模型、股權現金流量模型和實體現金流量模型三種，其中在實務中很少被使用的是（）

A.實體現金流量模型B.股權現金流量模型C.股利現金流量模型D.以上都是

20.下列關于可控成本與不可控成本的表述中，正確的是（）

A.可控成本是指在特定時期內、特定責任中心能夠直接控制其發生的成本

B.低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，絕對是可控的

C.某一責任中心的不可控成本，對另一個責任中心來說也是不可控的

D.某些從短期看屬于不可控的成本，從較長的期間看，也是不可控成本

21.下列關于財務目標的表述，不正確的是（）。

A.如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念

B.假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

C.假設股東投資資本和債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

D.股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量

22.某公司2004年度銷售收入凈額為6000萬元。年初應收賬款余額為300萬元，年末應收賬款余額為500萬元，壞賬準備按應收賬款余額10%提取。每年按360天計算，則該公司應收賬款周轉天數為()天。

A.15B.17C.22D.24

23.如果半強式有效假說成立，則下列說法不正確的是()。

A.在市場中利用技術分析指導股票投資將失去作用

B.利用內幕信息可能獲得超額利潤

C.在市場中利用基本分析指導股票投資將失去作用

D.投資者投資股市不能獲益

24.某公司上年平均負債年利率為5%，現金流量比率(債務按平均數計算)為0．6，平均流動負債為800萬元，占平均負債總額的60%，則上年現金流量利息保障倍數為（）。

A.3．6B.2．8C.7．2D.4．5

25.某企業編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量700千克，生產需用量2100千克，預計期末存量為600千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有60%在本季度內付清，另外40%在下季度付清，假設不考慮其他因素，第4季度期初“應付賬款”無余額，則該企業預計資產負債表年末“應付賬款”項目為（）元

A.8800B.8000C.12000D.8400

26.在正常銷售量不變的條件下，盈虧臨界點的銷售量越大，說明企業的（）。

A.經營風險越小B.經營風險越大C.財務風險越小D.財務風險越大

27.下列各項中，適合建立標準成本中心的單位或部門是()。

A.行政管理部門B.醫院放射科C.企業研究開發部門D.企業廣告宣傳部門

28.下列各項中，不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法是（）

A.固定預算法B.彈性預算法C.定期預算法D.滾動預算法

29.在區別產品成本計算基本方法時，主要的標志是（）

A.成本計算期B.成本管理要求C.成本核算對象D.產品結轉方式

30.下列各項中，不屬于商業信用融資的是（）

A.預收賬款B.應付票據C.短期借款D.應付賬款

二、多選題(20題)31.布萊克一斯科爾斯期權定價模型參數包括（）。

A.無風險利率B.現行股票價格C.執行價格D.預期紅利

32.下列關于債券的說法中，不正確的有（）

A.債券的價值是發行者按照合同規定從現在至債券到期日所支付的款項的現值

B.平息債券的支付頻率只能是一年一次

C.典型的債券是固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金

D.純貼現債券在到期日前可能獲得現金支付

33.假設其他因素不變，下列變動中有利于減少企業外部融資額的有（）。

A.提高存貨周轉率B.提高產品毛利率C.提高權益乘數D.提高股利支付率

34.下列關于敏感系數的說法中，表述正確的有（）

A.敏感系數等于目標值與參量值的比值

B.敏感系數提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，并且可以直接顯示變化后利潤的值

C.敏感系數是反映敏感程度的指標

D.敏感系數提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，但不能直接顯示變化后利潤的值

35.某公司正在開會討論投產一種新產品，對以下收支發生爭論：你認為不應列入該項目評價的現金流量有（）。

A.新產品投產需要增加凈營運資本80萬元

B.新產品項目利用公司現有未充分利用的廠房，如將該廠房出租可獲收益200萬元，但公司規定不得將廠房出租

C.新產品銷售會使本公司同類產品減少收益100萬元；如果本公司不經營此產品，競爭對手也會推出新產品

D.新產品項目需要購置設備的運輸、安裝、調試等支出15萬元

36.A銀行接受B公司的申請，欲對其發放貸款，信貸部門要對公司債務資本成本進行評估，經過調查，發現該公司沒有上市的債券，由于業務特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

37.

第

19

題

基于發展階段的財務戰略分析方法，提供了不同發展階段的基本財務戰略，但是，它也有明顯的局限性，表現在（）。

A.把影響產品競爭戰略的因素簡化為市場增長率和市場占有率兩個因素，顯得過于簡單，致使戰略選擇的多樣性不夠

B.其經營風險與財務風險的搭配原理以及各種財務政策的邏輯不一致

C.實際增長有時與理論上的曲線并不一致

D.難以判斷產品（或企業）所處的發展階段

38.下列屬于經營性長期資產投資項目的有（）

A.設備或廠房的更新項目B.勘探項目C.新產品開發或現有產品的規模擴張項目D.研究與開發項目

39.下列有關科層組織結構與網絡組織結構的相關表述不正確的有（）

A.網絡組織結構是由幾個或幾十個大的戰略經營單位結合成的彼此有緊密聯系的網絡

B.科層組織結構中存在兩類管理結構

C.網絡組織結構是一種分權的組織結構

D.科層組織結構下企業生產經營的決策權力主要集中在參謀職能機構

40.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法正確的有（）。

A.債券付息期長短對平價債券價值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現率特定變化的反應越來越靈敏

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

41.

第

27

題

股票上市的有利影響包括（）。

A.有助于改善財務狀況B.便于保護公司的隱私C.利用股票市場客觀評價企業D.利用股票可激勵員工

42.下列關于公平市場價值的說法中，不正確的有（）A.公平市場價值等于少數股權價值與控股權價值之和

B.公平市場價值是股權公平市場價值與債務公平市場價值之和

C.公平市場價值等于清算價值和持續經營價值兩者中的較低者

D.公平市場價值等于按現行價格計算的各項資產之和

43.對于每半年付息一次的債券來說，若票面利率為10％，下列說法中正確的有()。

A.有效年利率為10．25％B.報價利率為l0％C.計息期利率為5％D.計息期利率為5．125％

44.下列發行方式屬于公開間接發行方式的有（）。

A.配股B.公開增發C.非公開增發D.股權再融資

45.

第

14

題

以下不屬于影響股利分配的股東因素是（）。

A.穩定的收入和避稅B.資本保全C.盈余的穩定性D.資產的流動性

46.

第

26

題

在下列各種資本結構理論中，支持“負債越多企業價值越大”觀點的有（）。

A.代理理論B.凈收益理論C.凈營業收益理論D.修正的MM理論

47.與增量預算編制方法相比，零基預算編制方法的優點有（）

A.編制工作量小

B.可以重新審視現有業務的合理性

C.可以避免前期不合理費用項目的干擾

D.可以調動各部門降低費用的積極性

48.下列有關期權價格表述正確的有（）。A.到期日相同的期權，執行價格越高，看漲期權的價格越低

B.到期日相同的期權，執行價格越高，看跌期權的價格越高

C.對于美式期權，執行價格相同的期權，到期時間越長，看漲期權的價格越高

D.執行價格相同的期權，到期時間越長，看漲期權的價格越低

49.下列項目中。屬于酌量性固定成本的有（）。

A.管理人員的基本工資B.廣告費C.房屋折舊費D.職工培訓費

50.第

17

題

下面關于價值評估表述不正確的有（）。

A.價值評估是一種定性分析，結論必然會有一定的誤差

B.價值評估不要過分關注最終結果，而忽視評估過程中產生的其他信息

C.價值評估提供的結論有很強的時效性

D.價值評估提供的是有關“現時市場價格”的信息

三、3.判斷題(10題)51.生產預算是在銷售預算的基礎上編制的。按照“以銷定產”的原則，生產預算中各季度的預計生產量應該等于各季度的預計銷售量。()

A.正確B.錯誤

52.具有相同執行價格和到期日的歐式看跌期權和看漲期權，購進股票、購進看跌期權，同時售出看漲期權，該組合符合：標的資產現行價格-看跌期權價格+看漲期權價格=執行價格的現值。()

A.正確B.錯誤

53.對于一個健康的正在成長的公司來說,經營活動現金流量應是正數,投資活動的現金流量是負數,籌資活動的現金流量是正負相間的。()

A.正確B.錯誤

54.存貨占用資金的應計利息就是指“放棄利息”的機會成本。()

A.正確B.錯誤

55.只有在最終產品市場穩定的情況下，才適合采用變動成本加固定費轉移價格作為企業兩個部門(投資中心)之間的內部轉移價格。()

A.正確B.錯誤

56.單價的最小值就是指能使企業利潤下降為零的單價，它是企業能夠忍受的單價最小值。()

A.正確B.錯誤

57.折舊對投資決策產生影響，實際是所得稅存在引起的。()

A.正確B.錯誤

58.短期無風險利率越高，看漲期權的價格就越低。()

A.正確B.錯誤

59.發行人法人治理結構是否健全，屬于可轉換債券主承銷商審核的重點事項之一。()

A.正確B.錯誤

60.考慮所得稅的影響時，項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現值比采用直線折舊法大。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.裝配車間2019年7月的數據資料如下：產品月初在產品數量100件，月初在產品完工程度40％，本月投入生產400件，本月完工產品480件，月末在產品20件。月末在產品完工程度50％，原材料均在開始生產時一次投入。月初在產品的直接材料成本2000元，轉換成本(直接人工和制造費用)3000元，本月發生直接材料成本10000元，發生轉換成本12680元。要求：(1)假設在產品存貨發出采用加權平均法，用約當產量法計算確定本月完工產品成本和月末在產品成本。(2)假設在產品存貨發出采用先進先出法，用約當產量法計算確定本月完工產品成本和月末在產品成本。

62.簡述可轉換債券的優缺點。

63.某企業生產和銷售甲、乙、丙三種產品，全年固定成本為144000元，有關資料見下表j

產品單價單位變動成本單位邊際貢獻銷量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)計算加權平均邊際貢獻率；

(2)計算盈虧臨界點的銷售額；

(3)計算甲、乙、丙三種產品的盈虧臨界點的銷售量；

(4)計算安全邊際；

(5)預計利潤；

(6)如果增加促銷費用10000元，可使甲產品的銷量增至1200件，乙產品的銷量增至2500件，丙產品的銷量增至2600件。請說明是否應采取這-促銷措施?

64.某企業2013年有關預算資料如下：

(1)預計該企業3~7月份的銷售收入分別為40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。每月銷售收入中，當月收到現金

一∞％，下月收到現金70％。

’(2)各月直接材料采購成本按下一個月銷售收入的60％計算。所購材料款于當月支付現金50％，下月支付現金50％。

(3)預計該企業4～6月份的制造費用分別為4000元、4500元、4200元，每月制造費用中包括折舊費l000元。

(4)預計該企業4月份購置固定資產，需要現金15000元。

(5)企業在3月末有長期借款20000元，利息率為15％。

(6)預計該企業在現金不足時，向銀行申請短期借款(為1000元的倍數)；現金有多余時歸還銀行借款(為1000元的倍數)。借款在期初，還款在期末，借款年利率12％。

(7)預計該企業期末現金余額的額定范圍是6000元～7000元，長期借款利息每季度末支付一次，短期借款利息還本時支付，其他資料見現金預算。

要求：根據以上資料，完成該企業4～6月份現金預算的編制工作。

現金預算

65.A公司適用的所得稅稅率為25%。對于明年的預算出現四種方案。

第一方案：維持目前的經營和財務政策。預計銷售5萬件，售價為200元/件，單位變動成本為120元，固定成本和費用為125萬元。公司的資本結構為：500萬元負債（利息率5%），普通股50萬股。

第二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資200萬元，生產和銷售量以及售價不會變化，但單位變動成本將降低至100元／件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預計新增借款的利率為6%。

第三方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發行新的普通股籌資。預計新股發行價為每股20元，需要發行10萬股，以籌集200萬元資金。

第四方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發行新的優先股籌資。預計新股發行價為每股20元，需要發行10萬股，以籌集200萬元資金。每年要支付30萬元的優先股股利。

要求：

（1）計算四個方案下的總杠桿系數。

（2）根據上述結果分析：哪個方案的風險最大？

（3）計算四個方案下，每股收益為零的銷售量（萬件）。

（4）如果公司銷售量下降至15000件，第二方案、第三方案和第四方案哪一個更好些？

五、綜合題(2題)66.（4）根據上述計算結果，評價甲、乙、丙三公司債券是否具有投資價值，并為A公司做出購買何種債券的決策

67.F公司是一家經營電子產品的上市公司。公司目前發行在外的普通股為10000萬股，每股價格為10元，沒有負債。公司現在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項目，有如下四個備選籌資方案：方案一：以目前股數10000萬股為基數，每10股配2股，配股價格為8元／股。方案二：按照目前市價公開增發股票1600萬股。方案三：發行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本，發行價格擬定為950元／份。目前等風險普通債券的市場利率為10％。方案四：按面值發行10年期的附認股權證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認股權證，認股權iati只．能在第5年末行權，行權時每張認股權征可按15元的價格購買1股普通股。公司未來僅靠利潤留存提供增長資金，不打算增發或回購股票，也不打算增加新的債務籌資，項目投資后公司總價值年增長率預計為12％。目前等風險普通債券的市場利率為10％。假設上述各方案的發行費用均可忽略不計。要求：(1)如果要使方案一可行，企業應在擬配售股份數量方面滿足什么條件?假設該方案可行并且所有股東均參與配股，計算配股除權價格及每份配股權價值。(2)如果要使方案二可行，企業應在凈資產收益率方面滿足什么條件?應遵循的公開增發新股的定價原則是什么?(3)根據方案三，計算每份債券價值，判斷擬定的債券發行價格是否合理并說明原因。(4)根據方案四，計算每張認股權證價值、第5年末行權前股價；假設認股權證持有人均在第5年末行權，計算第5年末行權后的股價、該附認股權證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。

參考答案

1.A

2.B【正確答案】：B

【答案解析】：分配之后，制造費用減少，生產成本增加。制造費用減少計入貸方，生產成本增加計入借方，因此選項C、D的分錄不正確；“生產成本”科目設置“基本生產成本”和“輔助生產成本”兩個二級科目，所以，選項A的分錄不正確；因為本題中的制造費用屬于基本生產車間發生的，因此選項B是答案。

【該題針對“生產費用的歸集和分配”知識點進行考核】

3.B負債利息=800×50%×8%=32（萬元），2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144（萬元），邊際貢獻=EBIT+固定成本=144+60=204（萬元）。

4.B上行股價S。=股票現價S。×上行乘數u=60×1．3333=80(元)

下行股價S。=股票現價S。×下行乘數d=60×0．75=45(元)

股價上行時期權到期日價值C。，=上行股價-執行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權到期日價值C。=0

套期保值比率H=期權價值變化／股價變化=(18-0)／(80-45)=0．5142

借款=(H×S。)／(1+r)=(45×0．5142)／1．02=22．69(元)

期權價格=HS。-借款=0．5142×60-22．69=8．16

期權定價以套利理論為基礎。如果期權的價格高于8．16元，就會有人購入0．5142股股票，賣出l股看漲期權，同時借入22．69元，肯定可以盈利。如果期權價格低于8．16元，就會有人賣空0．5142股股票，買入l股看漲期權，同時借出22．69元，他也肯定可以盈利(本例：0．5142×60-22．69-8=0．16)。因此．只要期權定價不是8．16元，市場上就會出現-臺“造錢機器”。套利活動會促使期權只能定價為8．16元。

5.C經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數=3/1=3。

6.B選項A、C說法錯誤，由于市場利率和債券價值之間是反向變動關系，因此市場利率上漲時，債券價值應該下跌；

選項B說法正確，選項D說法錯誤，由于隨著到期時間的縮短，折現率變動對債券價值的影響越來越小，甲債券目前距到期日還有6年，乙債券目前距到期日還有5年，所以還是甲債券受影響大。

綜上，本題應選B。

7.B股利支付率=0．3／1×100%=30%，增長率為6%，股權資本成本=3%+1．1×5%=8．5%，內在市盈率=30%／(8．5%-6%)=12。

8.B空頭看跌期權到期日價值＝－Ma×(執行價格－股票市價，0)＝Ma×(100－80，0)＝－20(元)。

9.C訂貨業務費屬于訂貨成本中的變動性成本，而采購人員計時工資和采購部門管理費用屬于訂貨成本中的固定性成本；預付訂金的機會成本屬于儲存成本。

10.B解析：該股票的必要報酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

11.D購入原材料的實際總成本＝6000+350+130＝6480（元）

實際入庫數量＝200×（1-10%）＝180（公斤）

所以，乙工業企業該批原材料實際單位成本＝6480/180＝36（元/公斤）。

12.D股票發行方式有公開間接發行和不公開直接發行兩種。前者盡管發行范圍廣、對象多、變現性強、流通性好，但發行手續繁雜，發行成本高。采用不公開直接發行可避免公開間接發行的不足。

13.B[答案]B

[解析]上年末的權益乘數＝1/（1－資產負債率）＝2，因為今年保持上年的經營效率和財務政策，且不增發新股或回購股票，所以今年企業的銷售增長率＝上年的可持續增長率＝10％×1×2×50％/（1－10％×1×2×50％）＝11.11％。

14.A【答案】A

【解析】從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風險大，因此投資人要求的報酬率也高，與此對應，籌資者所付出代價高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來比，一般企業債券的風險要高于銀行借款的風險，因此相應的資本成本也較高。

15.D標準工時是指在現有生產技術條件下，生產單位產品所需要的時間。包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調整設備時間、不可避免的廢品耗用工時等。不包括可避免的廢品耗用工時。

16.C

17.B

18.B（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360

【點評】本題考查的是經營預算的編制。

19.C在數據假設相同的情況下，三種模型的評估結果是相同的。由于股利分配政策有較大變動，股利現金流量很難預計，所以，股利現金流量模型在實務中很少被使用。如果假設企業不保留多余的現金，而將股權現金全部作為股利發放，則股權現金流量等于股利現金流量，股權現金流量模型可以取代股利現金流量模型，避免了對股利政策進行估計的麻煩。因此，大多數的企業估值使用股權現金流量模型或實體現金流量模型。

綜上，本題應選C。

20.A選項A正確，可控成本是指在特定時期內、特定責任中心能夠直接控制其發生的成本；

選項B錯誤，成本的可控與不可控，隨著條件的變化可能發生相互轉化。低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，可能是可控的，但不是絕對的；

選項C錯誤，可控成本總是針對特定責任中心來說的，一項成本，對某個責任中心是可控成本，對另外的責任中心來說有可能是不可控的；

選項D錯誤，從整個公司的空間范圍和很長的時間范圍來觀察，所有成本都是人的某種決策或行為的結果，都是可控的。但是對于特定的人或時間來說，則有些是可控的，有些是不可控的。

綜上，本題應選A。

21.A【答案】A

【解析】如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關的風險相同，利潤最大化才是一個可以接受的觀念。

22.D解析：應收賬款周轉率＝6000÷[(300+500)÷2]＝15(次)，應收賬款周轉天數＝360/15＝24(天)。

23.D如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用，利用內幕信息可能獲得超額利潤。在一個半強式有效的證券市場上，并不意味著投資者不能獲取一定的收益，也并不是說每個投資人的每次交易都不會獲利或虧損。

24.C現金流量比率＝經營活動現金流量/平均流動負債，經營'活．動現金流量＝現金流量比率X平均流動負債＝0．6×800＝480(萬元)；平均負債總額＝800/60%＝1333．33(萬元)，利息費用＝1333．33×5%＝66．67(萬元)。上年現金流量利息保障倍數＝經營活動現金流量/利息費用＝480/66．67＝7．2。

25.B第四季度采購量＝生產需要量＋期末存量－期初存量＝2100＋600－700＝2000（千克）

年末“應付賬款”的余額＝2000×10×40%＝8000（元）

綜上，本題應選B。

26.B安全邊際率=(正常銷售量一盈虧臨界點銷售量）/正常銷售量=(正常銷售量一盈虧臨界點銷售量）×單位邊際貢獻/(正常銷售量×單位邊際貢獻）=(邊際貢獻一固定成本）/邊際貢獻，經營杠桿系數=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻一固定成本）=1/基期安全邊際率，盈虧臨界點銷售量越大，安全邊際率越小，因此經營杠桿系數越大，經營風險越大。

27.B標準成本中心，必須是所生產的產品穩定而明確，并且已經知道單位產品所需要的投入量的責任中心，醫院根據接受檢查或放射治療的人數可建立標準成本中心。費用中心，對于那些產出不能用財務指標來衡量，或者投入和產出之間沒有密切關系的部門或單位。這些部門或單位包括財務、人事、勞資、計劃等行政管理部門，研究開發部門，銷售部門等，選項A、C、D為費用中心。

28.D滾動預算法又稱連續預算法或永續預算法，是在上期預算完成的基礎上，調整和編制下期預算，并將預算期間逐期連續向后滾動推移，使預算期間保持一定的時期跨度。

綜上，本題應選D。

29.C區別產品成本計算基本方法的主要標志是成本核算對象，通過成本核算對象的不同可以簡單的將成本計算基本方法分為品種法、分批法和分步法。選項C正確。

綜上，本題應選C。

30.C商業信用是指商品交易中延期付款或預收貨款所形成的借貸關系，是企業之間的一種直接信用關系。商業信用的具體形式有應付賬款（選項D）、應付票據（選項B）和預收賬款（選項A）等。

綜上，本題應選C。

31.ABC布萊克一斯科爾斯期權定價模型有5個參數，即：現行股票價格、執行價格、至到期日的剩余年限、無風險利率和股票收益率的標準差。布萊克一斯科爾斯期權定價模型假設在期權壽命期內，買方期權標的股票不發放股利，因此，預期紅利不是該模型的參數。

32.BD選項A說法正確，債券的價值是發行者按照合同規定從現在至債券到期日所支付的款項的現值；

選項B說法錯誤，平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等；

選項C說法正確，典型的債券是固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金；

選項D說法錯誤，純貼現債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現金支付，因此也稱為“零息債券”。

綜上，本題應選BD。

平息債券是指利息在期間內平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次貨每季度一次等。

33.AB提高存貨周轉率可以降低經營資產銷售百分比，從而可以降低融資總需求和外部融資額，選項A是答案；提高產品毛利率可以提高營業凈利率，從而可以提高留存收益增加額，減少外部融資額，選項B是答案；本題中，提高權益乘數的途徑有兩個：在股東權益不變的情況下，增加資產；或者資產不變的情況下，減少股東權益（減少利潤留存），不論是哪個途徑，都會導致外部融資額增加，因此選項C排除；提高股利支付率會減少留存收益增加額，導致外部融資額增加，選項D排除。

34.CD選項A錯誤，敏感系數＝目標值變動百分比/參量值變動百分比；

選項B錯誤，選項D正確，敏感系數提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，但不能直接顯示變化后利潤的值；

選項C正確，敏感系數反映了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，即當各因各因素升降一定比例時，利潤將會隨之上升或下降一定比例，是反映敏感程度的指標。

綜上，本題應選CD。

35.BC【解析】本題的主要考核點是現金流量的確定。這是一個面向實際問題的題目，提出4個有爭議的現金流量問題，從中選擇不應列入投資項目現金流量的事項，目的是測試對項目現金流量和機會成本的分析能力。選項A，凈營運資本的增加應列入該項目評價的現金流出量。選項B、C，由于是否投產新產品不改變企業總的現金流量，不應列入項目現金流量；選項D，額外的資本性支出(運輸、安裝、調試等支出)應列入該項目評價的現金流出量。

36.CD利用到期收益率法計算債務資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現值和本金支出現值之和等于債券目前市價的折現率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風險調整法，否則，采用財務比率法。

37.ACD基于發展階段的財務戰略分析方法，提供了不同發展階段的基本財務戰略，尤其是其經營風險與財務風險的搭配原理以及各種財務政策的邏輯一致性，為財務戰略的選擇提供了指導。但是，它也有明顯的局限性，表現在：(1)把影響產品競爭戰略的因素簡化為市場增長率和市場占有率兩個因素，顯得過于簡單，致使戰略選擇的多樣性不夠；(2)難以判斷產品(或企業)所處的發展階段；(3)實際增長有時與理論上的曲線并不一致。

38.ABCD按所投資對象，經營性長期資產投資項目可分為五種類型：

①新產品開發或現有產品的規模擴張項目。通常需要添置新的固定資產，并增加企業的營業現金流入；（選項C）

②設備或廠房的更新項目。通常需要更換固定資產，但不改變企業的營業現金收入；（選項A）

③研究與開發項目。通常不直接產生現實的收入，而是得到一項是否投產新產品的選擇權；（選項D）

④勘探項目。通常使企業得到一些有價值的信息；（選項B）

⑤其他項目。包括勞動保護設施建設、購置污染控制設置等。

綜上，本題應選ABCD。

39.AD選項A表述不正確，選項C表述正確，網絡組織結構不是幾個或幾十個大的戰略經營單位的結合，而是由為數眾多的小規模經營單位構成的企業聯合體，這些經營單位具有較大的獨立性，網絡組織結構是強調減少企業管理層次、強化分權管理為主要內容的扁平化網絡組織，是一種分權的組織結構；

選項B表述正確，選項D表述不正確，科層組織結構中，存在兩類管理結構，一類是直線指揮機構（主體），一類是參謀職能機構（輔助），企業生產經營的決策權力主要集中在最高層的直線領導手中。

綜上，本題應選AD。

40.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：對于平價出售的債券，實際票面利率＝實際折現率，債券付息期變化后，實際票面利率仍然等于實際折現率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現期間（指的是距離到期日的時間）越來越短，所以，折現率變動對債券價值的影響越來越小（即選項B的說法正確），即隨著到期日的臨近，債券價值對折現率特定變化的反應越來越不靈敏（選項C的說法不正確）。對于折價出售的債券而言，票面利率低于折現率，債券付息頻率越高，實際票面利率與實際折現率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低。即選項D的說法正確。

【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

41.ACD股票上市的有利影響主要有：（1）有助于改善財務狀況；（2）便于利用股票收購其他公司；（3）利用股票市場客觀評價企業；（4）利用股票可激勵職員；（5）提高公司知名度，吸收更多顧客。股票上市的不利影響主要有：（1）使公司失去隱私權；（2）限制經理人員操作的自由度；（3）公開上市需要很高的費用。

42.ACD選項A說法錯誤，少數股權價值與控股權價值是分別站在少數股權股東和控股股東角度評估的企業整體價值，公平市場價值同樣也是整體價值概念；

選項B說法正確，公平市場價值＝股權公平市場價值＋債務公平市場價值；

選項C說法錯誤，公平市場價值應當是其持續經營價值與清算價值中較高者，一個企業持續經營的基本條件，是其持續經營價值超過清算價值；

選項D說法錯誤，公平市場價值等于未來現金流入的現值。

綜上，本題應選ACD。

43.ABC對于一年內付息多次的債券來說，給出的票面利率指的是報價利率，所以，該債券的報價利率為10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，選項A、B的說法正確；由于計息期利率一報價利率／一年內付息的次數，所以，本題中計息期利率=10％／2=5％，即選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

44.AB配股和公開增發屬于公開間接發行，非公開增發屬于非公開直接發行。

45.BCD影響股利分配的股東因素包括穩定的收入和避稅．控制權的稀釋。

46.BD凈收益理論認為負債程度越高，加權平均資金成本就越低，當負債比率達到100%時，企業價值達到最大，企業的資金結構最優；修正的MM理論認為由于存在稅額庇護利益，企業價值會隨著負債程度的提高而增加，于是負債越多，企業價值越大。

47.BCD零基預算法的優點是不受前期費用項目和費用水平的制約，能夠調動各部門降低費用的積極性，但缺點是編制工作量大。

綜上，本題應選BCD。

48.ABC解析：到期日相同的期權，執行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權的價格越低，而執行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權的價格越高。執行價格相同的期權，到期時間越長，期權的價格越高，無論看漲還是看跌期權都如此。

49.BD【答案】BD【解析】選項B、D為管理當局的決策行動可改變的固定成本，即酌量性固定成本。

50.AD價值評估是一種定量分析，它提供的是“公平市場價值”的信息，因為現時市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

51.B解析：生產預算是在銷售預算的基礎上編制的，其主要內容有銷售量、期初和期末存貨、生產量。按照“以銷定產”的原則，各季度的預計生產量確實應該根據各季度的預計銷售量來確定，但生產預算中各季度的預計生產量并不完全取決于各季度的預計銷售量，還要進一步考慮期初、期末存貨的影響，即：預計生產量=(預計銷售量+預計期末存貨)-預計期初存貨。

52.B解析：具有相同執行價格和到期日的歐式看跌期權和歐式看漲期權，購進看跌期權，同時售出看漲期權，該策略產生無風險收益，符合買賣權平價：標的資產現行價格+看跌期權價格-看漲期權價格=執行價格的現值。

53.A

54.B解析：若企業用現有現金購買存貨,便失去現金存放銀行或投資于證券而本應取得的利息是一種機會成本；但若企業借款購買存貨,便是實際支付的利息費用。

55.A解析：采用變動成本加固定費轉移價格,市場風險全由使用方承擔,不太公平,所以適用于市場穩定的情況。

56.A解析：單價的變化會影響利潤的高低。這種變化達到一定程度，企業的利潤就會消失，進入盈虧臨界狀態，使企業的經營狀況發生質變，這種方法稱為最大最小分析。

57.A

58.B解析：短期無風險利率越高，看漲期權的價格就越高，因為短期無風險利率越高，相對于直接高邁附屬資產來講，期權的吸引力就越大，因此價格也會因此上升。

59.A

60.A解析：因為方案凈現值的計算是以現金流量為依據計算的，而現金流量的確定是以收付實現制為基礎的，不考慮非付現的成本，無論采用加速折舊法計提折舊還是采用直線折舊法，不考慮所得稅的影響時，同一方案的經營凈現金流量是相等的；若考慮所得稅的影響，折舊抵稅作為現金流入來考慮，而采用加速折舊法計提折舊前幾年多后幾年少，因此項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現值比采用直線折舊法大。61.(1)(2)月末在產品直接材料成本=20×(10000／400)=500(元)月末在產品轉換成本=10×(12680／450)=281．78(元)月末在產品成本合計=500+281．78=781．78(元)完工產品直接材料成本=2000+380×(10000／400)=11500(元)完工產品轉換成本=3000+60×(12680／450)+380×(12680／450)=15398．22(元)完工產品成本=11500+15398．22=26898．22(元)(1)(2)月末在產品直接材料成本=20×(10000／400)=500(元)月末在產品轉換成本=10×(12680／450)=281．78(元)月末在產品成本合計=500+281．78=781．78(元)完工產品直接材料成本=2000+380×(10000／400)=11500(元)完工產品轉換成本=3000+60×(12680／450)+380×(12680／450)=15398．22(元)完工產品成本=11500+15398．22=26898．22(元)

62.（1）優點①可轉換債券可通過出售看漲期權降低融資成本②可轉債券有利于未來資本結構的調整，轉換之后可降低財務杠桿；

（2）缺點①高速成長的公司在其普通股大幅上升的情況下，利用可轉換證券融資的成本要高于普通股和優先股。②如果可轉換證券持有人執行轉換，將稀釋每股收益和剩余控制權③若公司經營業績不佳，則大部分可轉換債券不會轉換為普通股票，不利于公司走出財務困境，并導致今后的融資成本增加。優點：①與普通債券相比,可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。降低了公司前期的籌資成本；②與普通股相比,可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性。有利于穩定公司股票價格。缺點：①股價上漲風險。如果轉換時股票價格大幅上漲,公司只能以較低的固定轉換價格換出股票,會降低公司的股權籌資額；②股價低迷風險。發行可轉換債券后,如果股價沒有達到轉股所需要的水平,可轉債持有者沒有如期轉換普通股,則公司只能繼續承擔債務。在訂有回售條款的情況下,公司短期內集中償還債務的壓力會更明顯；③籌資成本高于純債券。盡管可轉換債券的票面利率比純債券低,但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

63.(1)加權平均邊際貢獻率

=∑各產品邊際貢獻／∑各產品銷售收入×100%

=(20×1000+30×2000+40×2500)／(100×1000+100×2000+80×2500)×100%

=36%

(2)盈虧臨界點的銷售額

=144000／36%=400000(元)

(3)甲產品的盈虧臨界點銷售額

=400000×(100×1000)／(100×1000+1OO×2000+80×2500)

=80000(元)

甲產品的盈虧臨界點銷售量

=80000／100—800(件)

乙產品的盈虧臨界點銷售額

=400000×(100×2000)／(100×1000+100×2000+80×2500)

=160000(元)

乙產品的盈虧臨界點銷售量

=160000／100—1600(件)

丙產品的盈虧臨界點銷售額

=400000×(80×2500)／(100×10004-100×2000+80×2500)

=160000(元)

丙產品的盈虧臨界點銷售量

=160000／80—2000(件)

(4)安全邊際

=100×1000+100×2000+80×2500—400000=100000(元)

(5)利潤

=邊際貢獻-固定成本

=20×1000+30×2000+40×2500—144000=36000(元)

(6)增加促銷費用后的邊際貢獻

=20×1200+30×2500+40×2600

=203000(元)

利潤=203000—144000—10000=49000(元)

由于利潤增加，因此應該采取該促銷措施。

64.

注：采購成本：

3月：50000×60％=30000(元)4月：60000×60％=36000(元)5月：70000×60％=42000(元)6月：80000X60％=48000(元)

65.【正確答案】：（1）方案一：

總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤

＝5×（200－120）/[5×（200－120）－125]

＝1.45

方案二：

總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤

＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%－200×6%]＝1.46

方案三：

總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤

＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%]＝1.41

方案四：

總杠桿系數＝邊際貢獻/（稅前利潤－稅前優先股股利）

＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%－30/（1－25%）]

＝1.59

（2）由于方案四的總杠桿系數最大，所以，方案四的風險最大。

（3）令每股收益為零時的銷量為Q萬件，則：

方案一：[Q×（200－120）－125]×（1－25%）＝0

Q＝1.56（萬件）

方案二：[Q×（200－100）－120－500×5%－200×6%]×（1－25%）＝0

Q＝1.57（萬件）

方案三：[Q×（200－100）－120－500×5%]×（1－25%）＝0

Q＝1.45（萬件）

方案四：[Q×（200－100）－120－500×5%]×（1－25%）－30＝0

Q＝1.85（萬件）

（4）若銷量下降至15000件時，方案三更好些，理由：若銷量下降至15000件時，采用方案三還有利潤，而采用方案二和方案四則企業處于虧損狀態。

【該題針對“杠桿原理”知識點進行考核】

66.本題的主要考核點是債券的價值和債券到期收益率的計算。

（1）甲公司債券的價值

=1000×（P/S，6%，5）+1000×8%×（P/A，6%，5）