匯報人：林宛成日期：2022-12-222023-2025年蚊殺蟲行業現狀與投資分析報告2目錄行業環境分析02行業格局及趨勢04行業發展概述01行業現狀分析033行業發展概述行業定義行業發展歷程行業產業鏈01PartOne行業定義驅蚊產品自古有之，近年來行業整體已進入穩步發展階段。伴隨技術進步等因素影響，產品供給端亦在持續迭代，驅蚊產品從最早的盤式蚊香，到強效殺蟲劑DDT，再到電熱蚊香、氣霧劑等擺脫固有產品煙熏的困擾，同時驅蚊液、花露水等綠色清潔產品開始嶄露頭角。步入21世紀，在政策引導和健康綠色理念的傳播下，普通消費者日益青睞溫和高效驅蚊產品，電熱蚊香液、驅蚊噴霧、驅蚊貼等產品百花齊放。4行業產業鏈上游蚊殺蟲行業上游龍頭企業已開始對產業鏈進行延伸，逐漸進軍原材料生產領域，以規避高額進口原料的成本支出，攫取上游毛利。此外，伴隨著上游原料生產企業的重組進程加快以及中國市場參與者技術水平的提高，蚊殺蟲行業上游原材料供應有望朝著專業化和規模化的方向繼續發展，逐漸搶奪外資企業在行業內的話語權。產業鏈上游概述5行業產業鏈中游蚊殺蟲行業中游企業原材料大部分依靠進口，主要原因是下游消費終端為保障科研成果，對行業產品的質量穩定性要求較高，因此，中游科研用制備廠商更傾向于選擇儀器先進、供應鏈穩定的進口原材料供應商。企業產品價格主要受市場供求關系的影響。由于蚊殺蟲企業的產品毛利較高，原材料價格波動不會對企業的盈利能力產生重大影響。產業鏈中游概述6行業產業鏈下游蚊殺蟲行業下游企業市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數量少、銷售單價高等特點。隨著全球范圍內生物醫藥行業研究的深入及產業化程度的提升，中國行業產品種類進一步豐富，應用領域持續增加，個性化、高端化的產品將逐漸獲得更廣闊的應用空間。產業鏈下游概述7Part02行業環境分析行業政治環境行業經濟環境行業社會環境行業驅動因素8行業政治環境1國務院辦公廳環保部中央深改組《關于禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》提出以更加嚴格的安全、環保、質量、能耗、技術等標準，依法依規退出鉛蓄電池、制革、造紙、印染等行業落后產能。要求與2017年6月30日前，完成火電、造紙行業企業排污許可證申請與核發工作，依法開展環境監管執法;從2017年7月1日起，相關企業必須持證排污，并按規定建立自行監測、信息公開、記錄臺賬及定期報告制度。要求分行業分種類制定禁止固體廢物進口的時間表，分批分類調整進口管理目錄，綜合運用法律、技術、行政手段，大幅減少進口.種類和數量，加強固體廢物回收利用管理，發展循環經濟。《關于開展火電、造紙行業和京津冀試點城市高架源排污許可管理工作的通知》《開展消費品工業“三品”專項行動意見》9行業經濟環境從2017-2022年以來，我國國內生產總值呈現上漲的趨勢，同比增速處于持續正增長的態勢，其中2021年國內生產總值為1143670億元，同比2020年增長了184%。2022年1-9月我國國內生產總值為870269億元，同比增長了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我國經濟開始逐漸復蘇，之前受疫情影響而停滯的各個行業，也開始恢復運行，常態化增長趨勢基本形成，未來中國蚊殺蟲行業的發展必然有很大的上升空間。10社會環境1社會環境2行業社會環境今夏，全國多地持續高溫，蚊蟲也準時報到，嗡嗡作響的蚊子總是讓人崩潰。隨著天氣轉熱，蚊蟲變得“活躍”起來，防蚊滅蚊成為了居家必不可少的工作，隨之而來的是各種驅蚊產品如雨后春筍般冒出。隨著蚊蟲的猖獗，驅蚊產品成熱銷品類。目前，室內驅蚊產品的發展呈現由盤香向電子化蚊香轉變，電熱蚊香具有無煙、安全、高效低毒的特點，目前已成為消費占比最高的驅蚊產品。驅蚊產品是指居民用于防治蚊蟲的日常衛生殺蟲用品，屬于衛生農藥的細分類別。全球有記載的蚊蟲有3000多種，我國已知的蚊蟲有360余種，蚊蟲可通過吸血傳播登革熱、痢疾、黃熱病、絲蟲病、乙腦、基孔肯雅熱等60余種疾病，是動物界中有名的疾病傳播者，對人類健康危害極大。11行業社會環境隨著健康觀念升級，驅蚊產品由傳統型向新型轉變是必然趨勢，新型驅蚊產品種類多樣，主要有驅蚊手環、驅蚊貼、驅蚊液、驅蚊燈等。傳統驅蚊產品主要是蚊香、花露水，與之相比，新型驅蚊產品的特征在于采用天然植物精油配方，例如香茅油、檸檬桉油、薰衣草油等，無毒、安全性高，主要面向嬰幼兒、兒童、孕婦等特殊群體銷售。12行業驅動因素12研究資源投入穩健增長為促進行業科技創新事業發展，全面提升科技創新能力，中國逐步加大行業經費投入、落實稅收優惠、鼓勵科研人才發展，全面推動科研事業發展，同時帶動科研服務市場增長，廣泛運用于各個研究領域，未來市場空間將進一步釋放商業應用領域不斷拓展從應用領域來看，蚊殺蟲行業產品廣泛的運用于醫學、藥學、檢驗學、衛生免疫學、食品安全、農業科學等民營領域國務院發布政策、十四五規劃、政府報告、領導講話等都有對蚊殺蟲行業做了一些綱領性的指導，合理的解讀能夠為行業做了好的發展指引。優勢競爭，長期盈利，依托中國，布局全球，立足核心能力，全力獲取顯著競爭優勢，創造得到廣泛認可、深入人心的價值，通過成為“難以替代者”品牌致勝，涌現一批市場競爭力突出的全球性與區域性中國品牌，以持續正現金流實現長期盈利，這才是行業企業的發展之道。13行業驅動因素34供需平衡促進市場發展蚊殺蟲產業處于快速增長時期，由于蚊殺蟲行業的產品及服務模式特性，使其供給市場與需求市場存在較強的相互依賴、相互促進關系，蚊殺蟲市場在良好的供需作用機制下保持穩定發展行業競爭促進行業正向發展在市場發展中，行業企業為爭取競爭優勢，尤其是大中型企業，越來越重視自主研發實力，在企業科研方面投入逐年增長，企業科研服務市場逐步打開，未來科研用檢測試劑的服務主體趨于多元化國務院發布政策、十四五規劃、政府報告、領導講話等都有對蚊殺蟲行業做了一些綱領性的指導，合理的解讀能夠為行業做了好的發展指引。優勢競爭，長期盈利，依托中國，布局全球，立足核心能力，全力獲取顯著競爭優勢，創造得到廣泛認可、深入人心的價值，通過成為“難以替代者”品牌致勝，涌現一批市場競爭力突出的全球性與區域性中國品牌，以持續正現金流實現長期盈利，這才是行業企業的發展之道。1415行業現狀分析行業現狀行業痛點02PartOne行業現狀有分析人士指出，盡管上述3家企業驅蚊相關產品收入增長穩健，但由于驅蚊行業具有季節消費屬性，這也倒逼著公司尋找新的增長點，以彌補淡季的銷售額。資料顯示，潤本股份選擇嬰童護理和精油產品切入，朝云集團則大力發展寵物護理、個人護理業務。2017-2021年間，朝云集團著重布局的寵物護理產品毛利率自40%提升至58.1%。于上海家化而言，護膚品類則已成為其第一大業務品類，護膚品類全年增速達222%，超過行業平均增速14%，收入占比提升至35%達26.97億元。更值得一提的是，驅蚊市場還存在營銷上的痛點、隱患。驅蚊產品及業務歸屬于農藥制造范疇，屬于衛生農藥的細分類別，我國對農藥制造行業實行嚴格的監督管理。根據2021年9月發布的《農業農村部辦公廳關于防蚊驅蚊類產品認定的意見》規定，如果產品的標簽、說明書標明該產品具有防蚊驅蚊功能，無論其有效成分是化學成分還是植物源性成分，該產品都屬于農藥范疇，依法應當按農藥進行管理。但在實際情況中，大多數宣稱有驅蚊功效的驅蚊手環、驅蚊貼的生產廠家均未進行農藥登記。16行業市場規模中國是全球最大的殺蟲驅蚊市場，具有巨大的成長潛力。據統計，2015-2019年，中國殺蟲驅蚊市場零售額從62億元增長至84億元，年均復合增長率達到了8%，到2022年中國市場殺蟲驅蚊市場規模有望突破100億元。細分市場來看，戶外便攜產品、兒童適用產品等新形態產品增長更加突出。2015-2019年，戶外便攜產品零售額從7億元增長至5.2億元，復合增長率達到了36%；兒童適用產品零售額從9億元增至9億元，復合增長率達到了27%。17行業市場規模近年來國家有關部門已出臺了一系列限用或禁用高毒農藥的政策和措施，要求全國各地加大對高毒農藥的監管和監測力度。自2012年開始，國內殺蟲劑產量下滑。2012年中國殺蟲劑原藥產量達到峰值，產量為834萬噸，隨后呈下降態勢。2020年中國殺蟲劑原藥產量為30.2萬噸，較2019年減少了8.7萬噸。十四五期間隨著環保政策的驅動以及人們環保意識的增強，對農藥的生物合理性和環境相容性提出了更高要求。根據國家規定，用于預防、消滅或者控制蚊、蠅、蜚蠊、鼠和其他有害生物的原藥生產、制劑加工和分裝，必須進行登記。根據農業部數據顯示，截止2021年，我國處于登記有效期的衛生殺蟲劑總數為2859個。其中，蚊香產品登記數375個，占總產品的11%，氣霧劑產品登記數493個，占總產品的17.24%，電蚊香液/片459個，合計占比為17%。18行業痛點質量參差不齊蚊殺蟲行業缺乏完備的質量控制和質量保證體系，生產商缺乏統一的生產標準，行業內產品質量良莠不齊，導致產品的可靠性難以保證，喪失產品市場競爭力行業監管難度大政府秉承創新開放的態度，支持和鼓勵科學研究創新，對科學研究試驗不設置嚴格限制，因此，蚊殺蟲行業不存在統一的監督管理規范，產品質量主要依靠生產企業自主檢測，蚊殺蟲行業產品質量的監管難度加大高端產品發展落后在中低端產品領域，仍然有較大比例的產品依賴于進口渠道。此外，蚊殺蟲行業企業缺乏創新研發能力以及仿制能力，加重下游消費端對進口科研用檢測試劑的依賴，不利于蚊殺蟲行業的發展19流通環節有待完善蚊殺蟲產品種類繁多，消費數量較大，質量參差不齊，試劑流通管理難以完善，導致蚊殺蟲行業目前在流通領域還面臨許多問題。（1）在產品的流通中，許多環節缺少安全的冷鏈和冷庫設施供應。在目前運輸多為汽車和鐵路運輸的情況下，蚊殺蟲行業生產企業普遍采用運輸箱內置冰凍袋的冷藏方式，在高溫天氣或長距離運輸的情況下無法確保運輸溫度的穩定，影響試劑的安全性。（2）監管人員技術水平有待提高。蚊殺蟲產品是一種高技術含量的產品，產品研發涉及生物學、信息技術、電子技術、工程學等多項學科，而目前從事蚊殺蟲行業的人員50%以上是工商、質檢管理等專業背景的人員，缺少必要的專業技術知識。知識背景的不匹配使得管理流程漏洞頻發，蚊殺蟲行業整體監管水平有待提高。（3）中間環節加價嚴重。出于安全的考慮，國家對蚊殺蟲行業進出口標準與流程嚴格把控，環節復雜，中間環節加價嚴重，代理公司的介入可能使產品出廠價格上漲至少一倍以上，導致產品市場競爭力下降，阻礙本土蚊殺蟲行業企業的國際化進程。流通環節問題中間環節加價嚴重供應鏈質量監管日期：2022-12-22行業發展建議提升產品質量（1）政府方面：政府應當制定行業生產標準，規范蚊殺蟲行業生產流程，并成立相關部門，對科研用蚊殺蟲行業的研發、生產、銷售等各個環節進行監督，形成統一的監督管理體系，完善試劑流通環節的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環節的基礎設施升級，保證蚊殺蟲行業產品的質量，促進行業長期穩定的發展；（2）生產企業方面：蚊殺蟲行業生產企業應嚴格遵守行業生產規范，保證產品質量的穩定性。目前市場上已有多個本土蚊殺蟲行業企業加強生產質量的把控，對標優質、高端的進口產品，并憑借價格優勢逐步替代進口。此外，蚊殺蟲行業企業緊跟行業研發潮流，加大創新研發力度，不斷推出新產品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業發展的重要趨勢。全面增值服務單一的資金提供方角色僅能為蚊殺蟲行業企業提供“凈利差”的盈利模式，蚊殺蟲行業同質化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業業務收入因此受影響，商業模式亟待轉型除傳統的蚊殺蟲行業需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結構化融資方案、專業咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強。中國本土蚊殺蟲行業龍頭企業開始在定制型服務領域發力，鞏固行業地位多元化融資渠道可持續公司債等創新產品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據、短融、超短融資等多產品、多市場交替發行的新局面；企業獲取各業態銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩定性。蚊殺蟲行業企業在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發債和資產證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產品和市場的依賴程度，實現融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據自身戰略發展需求，堅持“資源全球化”戰略，結合實時國內外金融環境，有效調整公司直接融資和間接融資的分布結構，在融資成本方面與同業相比優勢突出。21Part04行業競爭格局及趨勢行業發展趨勢行業競爭格局行業代表企業22&&&行業競爭格局概述行業競爭格局概述中國政府正大力推動社會資本進入蚊殺蟲行業，對蚊殺蟲行業產品需求被迅速拉動，需求量呈現上升趨勢，蚊殺蟲行業企業進軍國民經濟大產業的戰略窗口期已經來臨。蚊殺蟲行業各業態企業競爭激烈，當前，市場上50%以上的蚊殺蟲行業企業有外資介入，包括中外獨（合）資、臺港澳與境內合資、外商獨資等，純內資本土蚊殺蟲行業企業數目較少，約占蚊殺蟲行業企業總數的25%。此外，商業銀行逐步進入蚊殺蟲行業，興業銀行、中心銀行、民生銀行等先后成立金融公司，涉足設備融資租賃業務。中國本土蚊殺蟲行業企業根據租賃公司股東背景及運營機制的不同又可以劃分為廠商系、獨立系和銀行系三類三類蚊殺蟲行業企業各有優劣勢：（1）蚊殺蟲行業企業具有設備技術優勢，主要與母公司設備銷售聯動，以設備、耗材的銷售利潤覆蓋融資租賃成本；（2）獨立系蚊殺蟲行業企業產業化程度高，易形成差異化商業模式，提供專業化的融資租賃服務；（3）銀行系蚊殺蟲行業企業背靠銀行股東，能夠以較低成本獲取資金，且在渠道體系等方面具備一定優勢。日期：2022-12-22行業競爭格局具有一定規模且穩定的“驅蚊經濟”也孕育了一批不錯的企業。目前，我國驅蚊行業企業數量較多，行業競爭較為激烈，屬于充分競爭領域。單從蚊香企業數量來看，企查查數據顯示，我國共有5227家蚊香相關企業，廣東省以1174家排名第一，山東、河南分列二三位。而在資本市場上，也有幾家主打驅蚊產品的公司，分別是專注驅蚊領域的潤本股份，擁有六神品牌的上海家化（600315.SH），以及擁有超威品牌的朝云集團（0660HK）三家。競爭格局1朝云集團于2021年在港交所上市，產品涵蓋驅蚊殺蟲、家居清潔、空氣護理、智能家居工具、寵物護理等多個領域，在驅蚊領域主要有“超威”品牌。2008年，超威推出全球首創氯氟醚菊脂系列產品，在2016年推出國內首創USB電蚊液，2017年推出國內首創常溫揮發型防蚊產品，進一步引領行業變革。作為“驅蚊第一股”，朝云集團的行業先發優勢較為顯著，旗下品牌超威在2015年-2021年間連續七年占據中國殺蟲驅蚊市場份額第一。2019-2021年，朝云旗下品牌貝貝健在中國兒童適用殺蟲驅蚊市場的份額排名第一，其中2019年的市場份額達到44%。競爭格局224日期：2022-12-22行業發展趨勢新型驅蚊產品由于近年來驅蚊殺蟲產品同質化日趨嚴重，傳統電蚊香拍、殺蟲劑等市場競爭力已有所下滑，因此包括綠色溫和類新興涂抹式產品，以及小型便攜式驅蚊設備、香包等新型驅蚊產品或為競爭格局優化的破局之道。兒童類產品發展增速較快在十四五農藥產業發展規劃對綠色、高質量、安全產品的發展提出更高要求政策背景下，過去以傳統驅蚊成分擬除蟲菊酯為主的驅護產品，將逐漸向更加安全溫和的派卡瑞丁、驅蚊脂等產品轉型。此外特殊群體如母嬰對無煙無味溫和型驅蚊產品的要求更高，透明質酸鈉等保濕舒緩成分應用滿足消費者相關訴求。從兒童消費市場來看，呈持續擴大的趨勢，從2016年85億元增長至2019年的9億元，2016-2019年復合增長率為3提升技術服務能力蚊殺蟲行業企業面向多元化的科研實驗需求，建立多種技術服務平臺，向客戶提供除了所需的原材料以外的提取、分析等技術服務，形成企業特有競爭力聚焦投資業務蚊殺蟲行業企業憑借多年的客戶服務經驗，設備融資租賃和服務體系日趨完備，信息化服務于一身的綜合服務體系，能夠進行有效遷移，為投資業務的長期健康發展提供有力支持。蚊殺蟲行業商依托本身提供的資金服務，具備融資渠道暢通的資金優勢，可為行業建設提供初期資金支持，且可通過杠桿提升資金效率25趨勢一趨勢二趨勢三趨勢四行業發展趨勢1新型驅蚊產品由于近年來驅蚊殺蟲產品同質化日趨嚴重，傳統電蚊香拍、殺蟲劑等市場競爭力已有所下滑，因此包括綠色溫和類新興涂抹式產品，以及小型便攜式驅蚊設備、香包等新型驅蚊產品或為競爭格局優化的破局之道。提升技術服務能力蚊殺蟲行業企業面向多元化的科研實驗需求，建立多種技術服務平臺，向客戶提供除了所需的原材料以外的提取、分析等技術服務，形成企業特有競爭力26趨勢一趨勢二行業發展趨勢2兒童類產品發展增速較快在十四五農藥產業發展規劃對綠色、高質量、安全產品的發展提出更高要求