2021年江西省上饒市中級會計職稱財務管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.相對于發行股票而言，發行公司債券籌資的優點是()。

A.籌資風險小B.限制條款少C.籌資額度大D.資本成本低

2.

3.相對于負債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優點是()。

A.有利于降低資金成本B.有利于集中企業控制權C.有利于降低財務風險D.有利于發揮財務杠桿作用

4.在基期成本費用水平的基礎上，結合預算期業務量及有關降低成本的措施，通過調整有關原有成本項目而編制的預算，稱為（）

A.彈性預算B.零基預算C.增量預算D.滾動預算

5.下列指標中，屬于效率比率的是（）

A.流動比率B.資本利潤率C.資產負債率D.流動資產占全部資產的比重

6.

第

14

題

下列關于融資租賃的說法不正確的是（）。

A.包括售后租回、直接租賃和杠桿租賃三種形式

B.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區別

C.從出租人的角度來看，杠桿租賃與其他租賃形式并無區別

D.在杠桿租賃中，如果出租人不能按期償還借款，資產的所有權就要轉歸資金的出借者

7.已知某項目在折現率為10％時，凈現值為25萬元，折現率為12％時，凈現值為一5萬元，則該項目的內含報酬率為（）。

A.11．67％B.8．33％C.10．33％D.無法計算

8.下列各項預算中，屬于預算編制終點的是()。

A.現金預算B.預計利潤表C.產品成本預算D.預計資產負債表

9.財務管理的核心是（）。

A.財務預測B.財務決策C.財務預算D.財務控制

10.()特別適用于服務性部門費用預算的編制。

A.彈性預算B.定期預算C.滾動預算D.零基預算

11.甲企業上年度資金平均占用額為3200萬元，經分析，其中不合理部分為200萬元，預計本年度銷售增長5%，資金周轉加速2%。則預測年度資金需要量為（）萬元

A.6174B.3087C.3089D.3087.2

12.假設企業不存在優先股，某企業資產總額為150萬元，權益資本占55%，負債平均利率為12%，當前銷售額100萬元，息稅前利潤20萬元，則財務杠桿系數為()。

A.2.5B.1.68C.1.15D.2.0

13.已知當前的國債利率為3％，某公司適用的所得稅稅率為25％。出于追求最大稅后收益的考慮，該公司決定購買一種金融債券。假設不考慮風險差異，則該金融債券的利率至少應為（）。

A.2．65％B.3％C.3．75％D.4％

14.投資基金的收益率是通過（）的變化來衡量的。

A.基金凈資產的價值B.基金認購價C.基金贖回價D.基金資產的價值

15.以債務人或第三人將其動產或財產權利移交債權人占有，將該動產或財產權利作為債權取得擔保的貸款為（）

A.信用貸款B.保證貸款C.抵押貸款D.質押貸款

16.

第

5

題

證券投資中，證券發行人無法按期支付利息或本金的風險稱為（）。

A.利率風險B.違約風險C.購買風險D.流動性風險

17.按照金融工具的屬性將金融市場分為()。

A.發行市場和流通市場B.基礎性金融市場和金融衍生品市場C.短期金融市場和長期金融市場D.一級市場和二級市場

18.

第

10

題

年初資產總額為100萬元，年末資產總額為140萬元，利潤總額為24萬元，所得稅8萬元，利息支出為6萬元，則總資產報酬率為（）。

A.20%B.13.33%C.25%D.30%

19.下列關于相關者利益最大化財務管理目標的表述中，不正確的是()。

A.相關者利益最大化用價值代替了價格，克服了過多受外界市場因素的干擾

B.相關者利益最大化強調風險與報酬的均衡

C.相關者利益最大化有利于企業長期穩定發展

D.相關者利益最大化是現代企業財務管理最理想目標

20.A企業流動負債比例較大，近期有較多的流動負債到期，公司高層管理人員決定舉借長期借款，用來支付到期的流動負債。此項籌資的動機是()。

A.創立性動機B.支付性動機C.擴張性動機D.調整性動機

21.與發行債券籌資相比，發行普通股股票籌資的優點是()。A.可以降低資本成本B.可以穩定公司的控制權C.可以形成穩定的資本基礎D.可以利用財務杠桿

22.

第

12

題

2008年12月31日甲企業對其擁有的一臺機器設備進行減值測試時發現，該資產如果立即出售，則可以獲得1880萬元的價款，發生的處置費用預計為40萬元；如果繼續使用，那么在2008年12月31日的現金流量現值為1800萬元。該資產目前的賬面價值是1850萬元，甲企業在2008年12月31日應該計提的固定資產減值準備為（）萬元。

A.50B.40C.10D.O

23.在息稅前利潤大于0的情況下，只要企業存在匿定性經營成本，那么經營杠桿系數必()。

A.大于1B.與銷售量同向變動C.與固定成本反向變動D.與風險成反向變動

24.在下列各項中，不屬于財務預算內容的是（）

A.預計資產負債表B.現金預算C.預計利潤表D.銷售預算

25.在不同的經濟周期，企業應采用不同的財務管理戰略。下列各選項中，屬于復蘇時期財務戰略的是（）。

A.保持市場份額B.開展營銷規劃C.開發新產品D.提高產品價格

二、多選題(20題)26.下列各項中，可能導致企業權益乘數不變的經濟業務有（）

A.賒購原材料

B.用現金購買債券（不考慮手續費）

C.接受股東投資轉入的固定資產

D.以固定資產對外投資（按賬面價值作價）

27.下列屬于股票回購缺點的有（）。

A.股票回購需要大量資金支付回購的成本，易造成資金緊缺，資產流動性變差，影響公司發展后勁

B.回購股票可能使公司的發起人股東更注重創業利潤的實現，而忽視公司長遠的發展，損害公司的根本利益

C.股票回購容易導致內幕操縱股價

D.股票回購不利于公司股價上升

28.下列關于指數平滑法的表述中正確的有()。

A.指數平滑法的實質是一種加權平均法

B.在銷售量波動較大或進行短期預測時，可選擇較大的平滑指數

C.在銷售量波動較小或進行長期預測時，可選擇較小的平滑指數

D.該方法運用比較靈活，適用范圍較廣，客觀性強

29.下列因素引起的風險中，投資者不能通過證券投資組合予以消減的有()。

A.宏觀經濟狀況變化B.世界能源狀況變化C.發生經濟危機D.被投資企業出現經營失誤

30.

第

34

題

關于計算加權平均資金成本的權數，下列說法正確的是（）。

A.市場價值權數反映的是企業過去的實際情況

B.市場價值權數反映的是企業目前的實際情況

C.目標價值權數更適用于企業籌措新的資金

D.計算邊際資金成本時應使用市場價值權數

31.上市公司引入戰略投資者的主要作用有（）。

A.優化股權結構B.提升公司形象C.提高資本市場認同度D.提高公司資源整合能力

32.企業發行優先股的動機包括（）。

A.防止股權分散化B.調劑現金余缺C.改善公司的資金結構D.維持舉債能力

33.對企業盈利能力指標的下列分析中，錯誤的有（）。

A.營業毛利率反映產品每1元營業收入所包含的毛利潤是多少

B.總資產凈利率反映產品最終的盈利能力

C.營業凈利率反映每1元營業收入最終賺取了多少利潤

D.總資產凈利率是杜邦財務指標體系的核心

34.

第

32

題

影響產品價格的因素很復雜，主要包括（）。

35.企業持有現金的動機有()。

A.交易動機B.預防動機C.投機動機D.在銀行為維持補償性余額

36.第

33

題

當財務杠桿系數為1時，下列表述不正確的是（）。

A.息稅前利潤增長為OB.息稅前利潤為OC.普通股每股利潤變動率等于息稅前利潤變動率D.固定成本為0

37.

第

30

題

凈現值與獲利指數的共同之處在于（）。

A.都考慮了資金時間價值因素

B.都以設定折現率為計算基礎

C.都不能反映投資方案的實際報酬率

D.都反映了資金投入與產出之間的關系

38.在下列各項中，屬于證券投資風險的有（）。

A.違約風險B.再投資風險C.購買力風險D.破產風險

39.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列選項中有利于降低企業整體風險的有（）

A.增加產品銷量B.提高產品單價C.提高資產負債率D.節約固定成本支出

40.股利發放率是上市公司財務分析的重要指標，下列關于股利發放率的表述中，正確的有()。

A.可以評價公司的股利分配政策

B.反映每股股利與每股收益之間的關系

C.股利發放率越高，盈利能力越強

D.是每股股利與每股凈資產之間的比率

41.

第

32

題

下列各項，屬于企業利益相關者的有（）。

42.下列各項中，屬于投資項目現金流出量的有（）。

A.固定資產投資B.折舊與攤銷C.營運資金墊支D.付現營運成本

43.下列各項中，可用于計算單一方案凈現值指標的方法有()。

A.公式法B.方案重復法C.插入函數法D.逐次測試法

44.下列應對通貨膨脹風險的各項策略中，正確的有（）。

A.進行長期投資B.簽訂長期購貨合同C.取得長期借款D.簽訂長期銷貨合同

45.

第

29

題

就一般情況而言，下列說法正確的是（）。

A.成本中心的變動成本大多是可控成本

B.成本中心的固定成本大多是不可控成本

C.直接成本一定是可控成本

D.間接成本一定是不可控成本

三、判斷題(10題)46.為避免市場利率上升的價格風險，投資者可能會投資于短期證券資產。但短期證券資產又會面臨市場利率下降的再投資風險。（）

A.是B.否

47.對內投資都是直接投資，對外投資不一定都是間接投資。（）

A.是B.否

48.

第

43

題

對一個企業而言，變動成本和直接成本大多是可控成本，而固定成本和間接成本大多是不可控成本。（）

A.是B.否

49.

第

39

題

套利定價理論認為資產的預期收益率并不是只受單一風險的影響，而是受若干個相互獨立的風險因素的影響，是一個多因素的模型。（）

A.是B.否

50.根據基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點越低，盈利區越小、虧損區越大。()

A.是B.否

51.企業發放股票股利會引起每股利潤的下降，從而導致每股市價有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場價值總額也將隨之下降。（）

A.是B.否

52.上市公司的市盈率是短線投資者進行股票投資的重要決策指標。（）

A.是B.否

53.

A.是B.否

54.第

40

題

法定公積金按照本年實現凈利潤的10%提取，法定公積金達到注冊資本的50%時，可不再提取。（）

A.是B.否

55.杠桿租賃的情況下，如果出租人不能按期償還借款，那么資產的所有權就要轉歸資金出借者。()

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.D公司正面臨印刷設備的選擇決策。它可以購買10臺甲型印刷機，每臺價格8000元，且預計每臺設備每年年末支付的修理費為2000元。甲型設備將于第4年年末更換，預計無殘值收入。另一個選擇是購買11臺乙型設備來完成同樣的工作，每臺價格5000元，每臺每年年末支付的修理費用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設備需于3年后更換，在第3年年末預計有500元／臺的殘值變現收入。

該公司此項投資的機會成本為10％；所得稅稅率為30％(假設該公司將一直盈利)，稅法規定該類設備的折舊年限為3年，殘值率為10％；預計選定設備型號后，公司將長期使用該種設備，更新時不會隨意改變設備型號，以便與其他作業環節協調。

要求：分別計算采用甲、乙設備的年金成本，并據此判斷D公司應當購買哪一種設備。

57.

58.已知戊上市公司現有資本20000萬元，其中：普通股股本7000萬元，長期借款12000萬元，留存收益1000萬元。普通股資本成本(必要報酬率)為10％，長期借款年利率為8％，公司適用的所得稅稅率為25％。公司擬通過再籌資發展一個投資項目。有關資料如下：資料一：項目投資額為4000萬元，經過逐次測試，得到以下數據：當設定折現率為14％和15％時，項目的凈現值分別為9．89萬元和-14．84萬元。資料二：項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：折價發行票面年利率為12％、每年付息一次、期限為3年、到期一次還本的公司債券，債券面值為1000元，發行價格為950元，發行費用為發行價格的1％；B方案：增發普通股。普通股資本成本會增加兩個百分點。資料三：假設留存收益成本比普通股成本低0．2個百分點。已知：(P／A，10％，3)=2．4869；(P／F，10％，3)=0．7513；(P／A，12％，3)=2．4018；(P／F，12％，3)=0．7118要求：(1)計算項目的內含報酬率。(2)分別計算A、B兩個籌資方案的資本成本(計算債券資本成本時考慮時間價值)。(3)計算項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的加權平均資本成本。(4)根據籌資后公司的加權平均資本成本，對項目的籌資方案做出決策。

59.單位：萬元

現金230000應付賬款30000應收賬款300000應付費用100000存貨400000長期債券500000(年利率10％)固定資產300000股本(每股面值10元)200000資本公積200000留存收益200000資產合計1230000負債和所有者權益合計1230000公司的流動資產以及流動負債隨銷售額同比率增減。

資料二：甲公司今年相關預測數據為：銷售量增長到12000萬件，產品單價、單位變動成本、固定成本總額、銷售凈利率、股利支付率都保持上年水平不變。由于原有生產能力已經飽和，需要新增一臺價值154400萬元的生產設備。

資料三：如果甲公司今年需要從外部籌集資金，有兩個方案可供選擇(不考慮籌資費用)：

方案1：以每股發行價20元發行新股。

方案2：按面值發行債券，債券利率為12%。

要求：

(1)根據資料一，計算甲公司的下列指標：

①上年的邊際貢獻；

②上年的息稅前利潤；

③上年的銷售凈利率；

④上年的股利支付率；

⑤上年每股股利；

⑥今年的經營杠桿系數(利用簡化公式計算，保留兩位小數)。

(2)計算甲公司今年下列指標或數據：

①息稅前利潤增長率；

②需要籌集的外部資金。

(3)根據資料三及前兩問的計算結果，為甲公司完成下列計算：

①計算方案1中需要增發的普通股股數；

②計算每股收益無差別點的息稅前利潤；

③利用每股收益無差別點法作出最優籌資方案決策，并說明理由。

60.

參考答案

1.D相對于發行股票而言，發行公司債券籌資的籌資數額小、募集資金的使用限制條件多、資本成本負擔較低、籌資風險大。所以本題的答案為選項D。

2.C目標股利分紅額＝10000×10％＝1000(萬元)，目標凈利潤＝1000＋800＝1800(萬元)，目標利潤＝1800／(1－25％)＝2400(萬元)。

3.C吸收直接投資的優點主要有：(1)有利于增強企業信譽；(2)有利于盡快形成生產能力；(3)有利于降低財務風險。缺點主要有：(1)資金成本較高；(2)容易分散企業控制權。

4.C選項C符合題意，增量預算法是指以基期成本費用水平為基礎，結合預算期業務量水平及有關降低成本的措施，通過調整有關費用項目而編制預算的方法。增量預算法以過去的費用發生水平為基礎，主張不需在預算內容上作較大的調整。

選項ABD不符合題意.

綜上，本題應選C。

零基預算法的全稱為“以零為基礎的編制計劃和預算的方法”，它不考慮以往會計期間所發生的費用項目或費用數額，而是一切以零為出發點，根據實際需要逐項審議預算期內各項費用的內容及開支標準是否合理，在綜合平衡的基礎上編制費用預算。

彈性預算法是在成本性態分析的基礎上，依據業務量、成本和利潤之間的聯動關系，按照預算期內的一系列業務量（如生產量、銷售量、工時等）水平來編制系列預算的方法。

滾動預算法是指在編制預算時，將預算期與會計期間脫離開，隨著預算的執行不斷地補充預算，逐期向后滾動，使預算期始終保持為一個固定長度的一種預算方法。

5.B選項AC屬于相關比率。相關比率是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系。

選項B屬于效率比率，效率比率指標反映了所費和所得的比例，反映投入與產出的關系。如成本利潤率、營業利潤率以及資本利潤率等。

選項D屬于構成比率。構成比率，是某項財務指標的各組成部分數值占總體數值的百分比，反映部分與總體的關系。

綜上，本題應選B。

6.C從出租人的角度來看，杠桿租賃與其他租賃形式有區別，杠桿租賃的出租人只出購買資產所需的部分資金作為自己的投資，另外以該資產作為擔保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是出租人又是貸款人，，同時擁有對資產的所有權，既收取租金又要償付債務。

7.A由于按照內含報酬率計算得出的凈現值=0，所以，根據插值法可知，(25一0)／(一5—25)=(10％一IRR)／(12％一10％)，解得：IRR=11．67％。

8.D預計資產負債表的編制需以計劃期開始日的資產負債表為基礎，結合計劃期間各項業務預算、專門決策預算、現金預算和預計利潤表進行編制，它是編制全面預算的終點。所以本題答案為選項D。

9.B財務決策是指按照財務戰目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程。財務決策是財務管理的核心，決策的成功與否直接關系到企業的興衰成敗。（參見教材第11頁）

【該題針對“（2015年）財務管理環節”知識點進行考核】

10.D零基預算特別適用于服務性部門費用預算的編制。

11.B資金需要量＝（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）×（1＋預測期銷售增長率）×（1-預測期資金周轉速度增長率）

=（3200－200）×（1＋5%）×（1－2%）＝3087（萬元）。

綜上，本題應選B。

12.B【答案】B【解析】在不存在優先股股息的情況下，財務杠桿系數計算公式為：DFL=EBITO/(EBITO-IO)債務資金=150×(1-55%)=67.5(萬元)債務利息IO=67.5×12%=8.1(萬元)財務杠桿系數(DFL)=20/(20-8.1)=1.68。

13.D企業所得稅法規定，國債利息收益免交企業所得稅，而購買企業債券取得的收益需要繳納企業所得稅。因此企業購買的金融債券收益要想不小于國債的收益，其利率至少為3％／(1—25％)=4％。

14.A基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金凈資產的價值變化來衡量。

15.D選項A不符合題意，信用貸款是指以借款人的信譽或保證人的信用為依據而獲得的貸款。企業取得這種貸款，無需以財產做抵押。

選項B不符合題意，保證貸款是指按《擔保法》規定的保證方式，以第三方作為保證人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔一定保證責任或連帶責任而取得的貸款。

選項C不符合題意，抵押貸款是指按《擔保法》規定的抵押方式，以借款人或第三方的財產作為抵押物而取得的貸款。

選項D符合題意，質押貸款是指按《擔保法》規定的質押方式，以借款人或第三方的動產或財產權利作為質押物而取得的貸款。

綜上，本題應選D。

16.B本題的考點是違約風險的含義。

17.B金融市場按功能分為發行市場和流通市場；按照金融工具的屬性將金融市場分為基礎性金融市場和金融衍生品市場；按期限分為短期金融市場和長期金融市場，所以本題正確答案是B。

18.C總資產報酬率＝（24+6）/[（100+140）÷2]×100%＝25%。要注意總資產報酬率的分子應該是息稅前利潤。

19.A解析：本題考核相關者利益最大化的相關內容。用價值代替了價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，是企業價值最大化的優點，所以選項A的說法不正確；相關者利益最大化強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可以承受的范圍內，所以選項B的說法正確；相關者利益最大化注重企業在發展過程中考慮并滿足各利益相關者的利益關系，有利于企業長期穩定發展，所以選項C的說法正確；相關者利益最大化是現代企業財務管理最理想目標，所以選項D的說法正確。

20.D企業產生調整性籌資動機的具體原因有兩個，一是優化資本結構，二是償還到期債務，債務結構的內部調整。因此，選項D正確。

21.C一般而言，普通股籌資的資本成本要高于債務籌資，所以選項A不是答案：發行普通股可能會導致公司控制權變更，所以選項B不是答案；普通股籌資不存在財務杠桿的利用，所以選項D不是答案：股權資本沒有固定的到期日，無須償還，是企業的永久性資本，除非企業清算時才有可能予以償還，有利于形成穩定的資本基礎。所以本題答案為選項C。

22.C可收回金額為1840萬元，應計提減值準備10萬元。

23.A因為DO1=M/(M-F)，所以在息稅前利潤大于0的情況下，只要企業存在同定性經營成本，那么經營杠桿系數必大于1，選項A正確。經營杠桿系數與銷售量反向變動，與固定成本和風險同向變動，選項B、C、D不正確。

24.D全面預算包括業務預算（經營預算）、專門決策預算和財務預算。業務預算主要包括銷售預算、生產預算、直接材料預算等，財務預算包括現金預算、預計資產負債表和預計利潤表等內容。

選項D，銷售預算屬于業務預算的范疇。

綜上，本題應選D。

25.C保持市場份額是蕭條時期的財務戰略，所以選項A不是答案；開展營銷規劃和提高產品價格是繁榮時期的財務管理戰略，所以選項BD不是答案。

26.BD選項A會引起資產和負債同時增加，但股東權益不變，因此權益乘數提高。

選項C會引起資產和股東權益同時增加，由于權益乘數大于1，則權益乘數下降。

選項BD是資產內部一增一減，資產總額不變，負債總額和股東權益也不變，因此權益乘數不變。

綜上，本題應選BD。

27.ABC股票回購對上市公司的影響主要表現在以下幾個方面：

(1)股票回購需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司的后續發展。

(2)股票回購無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會使公司的發起人股東更注重創業利潤的實現，從而不僅在一定程度上削弱了對債權人利益的保護，而且忽視了公司的長遠發展，損害了公司的根本利益。

(3)股票回購容易導致公司操縱股價。公司回購自己的股票容易導致其利用內幕消息進行炒作，加劇公司行為的非規范化，損害投資者的利益。

28.ABC【答案】ABC【解析】指數平滑法實質上是一種加權平均法，是以事先確定的平滑指數作為權數進行加權計算的;平滑指數的取值大小決定了前期實際值與預測值對本期預測值的影響。采用較大的平滑指數，預測值可以反映樣本值新近的變化趨勢;采用較小的平滑指數，則反映了樣本值變動的長期趨勢。因此，在銷售量波動較大或進行短期預測時，可選擇較大的平滑指數;在銷售量波動較小或進行長期預測時，可選擇較小的平滑指數。該方法運用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數的選擇上具有一定的主觀隨意性。

29.ABC被投資企業出現經營失誤屬于公司經營風險，屬于非系統風險，是可分散風險。

30.BCD計算加權平均資金成本的權數包括賬面價值權數、市場價值權數和目標價值權數，其中，賬面價值權數反映企業過去的實際情況；市場價值權數反映的是企業目前的實際情況；目標價值權數指的是按照未來預計的目標市場價值確定其資金比重，因此計算的加權平均資金成本適用于企業籌措新資金。邊際資金成本采用加權平均法計算，按照規定，其資本比例必須以市場價值確定。

31.ABCD上市公司引入戰略投資者的作用包括四點：(1)提升公司形象，提高資本市場認同度；(2)優化股權結構，健全公司法人治理；(3)提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力；(4)達到階段性的融資目標，加快實現公司上市融資的進程。

32.ABCD企業發行優先股的動機包括：防止股權分散化；調劑現金余缺；改善公司的資金結構；維持舉債能力。

33.BD營業凈利率反映產品最終的盈利能力，選項B的說法錯誤；凈資產收益率是杜邦財務指標體系的核心，選項D的說法錯誤。

34.ABCD本題考核影響產品價格的因素。影響產品價格的因素很多，主要包括價值因素、成本因素、市場供求因素、競爭因素和政策法規因素。

35.ABCD解析：企業持有現金的動機有:交易動機、預防動機和投機動機,企業除了以上三項原因持有現金外,也會基于滿足將來某一特定要求或者為在銀行維持補償性余額等其他原因而持有現金。

36.ABD財務杠桿系數＝普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率，當財務杠桿系數為l時，普通股每股利潤變動率等于息稅前利潤變動率。

37.ABC獲利指數法的優缺點與凈現值法基本相同，但有一重要區別是，獲利指數法可從動態的角度反映項目投資的資金投入與總產出之間的關系。

38.ABCD證券投資風險主要有兩大類：一類是系統性風險，包括價格風險、再投資風險和購買力風險；另一類是非系統性風險，包括違約風險、變現風險和破產風險。綜上，本題應選ABCD。

39.ABD衡量企業整體風險的指標是總杠桿系數，總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項ABD均可以導致經營杠桿系數和財務杠桿系數降低，總杠桿系數降低，從而降低企業整體風險；

選項C會導致財務杠桿系數增加，總杠桿系數變大，從而提高企業整體風險。

綜上，本題應選ABD。

40.AB反映每股股利和每股收益之間關系的一個重要指標是股利發放率，即每股股利分配額與當期的每股收益之比。借助于該指標，投資者可以了解一家上市公司的股利發放政策。所以本題的正確答案為A、B。（參見教材第344頁）

【該題針對“（2015年）上市公司特殊財務分析指標”知識點進行考核】

41.ABCD企業的利益相關者包括股東，然后是債權人、企業經營者、客戶、供應商、員工、政府等。

42.ACD折舊與攤銷屬于非付現成本，并不會引起現金流出企業，所以不屬于投資項目現金流出量的內容。

43.AC凈現值的計算方法有：一般方法（公式法、列表法）；特殊方法；插入函數法。（教材P233～237）

44.ABC本題主要考核的是通貨膨脹水平。為了減輕通貨膨脹對企業造成的不利影響，企業應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業進行投資可以避免風險，實現資本保值，因此選項A是正確的；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失，因此選項B是正確的；取得長期借款，保持資本成本的穩定，因此選項C是正確的；而選項D簽訂長期銷貨合同，在通貨膨脹時期會減少企業的收入，不利于應對通貨膨脹風險，所以選項D錯誤。

45.AB一般而言，成本中心的變動成本大多為?？煽爻杀荆潭ǔ杀敬蠖嗍遣豢煽爻杀?；直接成本大多是可控成本，間接成本大多是不可控成本。

46.N再投資風險是由于市場利率下降，造成無法通過再投資而實現預期收益的可能性。為避免市場利率上升的價格風險。投資者可能會投資于短期證券資產，但短期證券資產又會面臨市場利率下降的再投資風險。

47.Y對內投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。

因此，本題表述正確。

對內投資，是指在本企業范圍內部的資金投放，用于購買和配置各種生產經營所需的經營性資產。

對外投資，是指向本企業范圍以外的其他單位的資金投放。

間接投資，是指將資金投放于股票、債券等權益性資產上的企業投資。

直接投資，是將資金直接投放于形成生產經營能力的實體性資產，直接謀取經營利潤的企業投資。

48.N對一個企業而言，所有成本都是可控的。

49.Y套利定價理論簡稱APT，也是討論資產的收益率如何受風險因素的影響。所不同的是，APT認為資產的預期收益率并不是只受單－風險的影響，而是受若干個相互獨立的風險因素如通貨膨脹率、利率、石油價格、國民經濟的增長指標等的影響，是～個多因素的模型。

50.N根據基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點越低，盈利區越大，虧損區越小。因此本題的表述錯誤。

51.N若盈利總額和市盈率不變，股票股利發放不會改變股東持股的市場價值總額。有時股價并不成比例下降，反而可使股票價值相對上升。

因此，本題表述錯誤。

52.Y上市公司的市盈率是股票投資者進行中長期投資的重要決策指標。

53.N權益乘數=1÷(1-資產負債率)，公式表明負債比率越高。則權益乘數越大，企業的財務風險也越大。

54.N法定公積金按照本年實現凈利潤彌補以前年度虧損后的10%提取，法定公積金達到注冊資本的50%時，可不再提取。

55.Y在杠桿租賃的情況下，出租人既是借款人，又擁有資產的所有權，他既收取租金又要償付債務。如果出租人不能按期償還借款，那么資產的所有權就要轉歸資金出借者。56.(1)10臺甲型設備年折舊額=80000×(1-10％)／3=24000(元)

11臺乙型設備年折舊額

=55000×(1-10％)／3=16500(元)

(2)10臺甲型設備年金成本：

購置成本=80000(元)

每年年末修理費的現值=20000×(1-30％)×(P／A，10％，4)=44378.6(元)

每年折舊抵稅的現值=24000×30％×(P／A，10％，3)=17905.68(元)

殘值損失減稅=8000×30％×(P／F，10％，4)=1639.2(元)

甲型設備現金流出總現值=80000+44378.6-17905.68-1639.2=104833.72(元)

甲型設備年金成本=104833.72／(P／A，10％，4)=33071.62(元)

(3)11臺乙型設備年金成本：

購置成本=55000(元)

每年年末修理費的現值

=[2000×(P／F，10％，1)+2500×(P／F，10％，2)+3000×(P／F，10％，3)]×11×(1-30％)

=47263.37(元)

每年折舊抵稅的現值=16500×30％×(P／4，10％，3)=12310.16(元)

殘值收益的現值=5500×(P／F，10％，3)=4132.15(元)

乙型設備現金流出總現值=55000+47263.37-12310.16-4132.15=85821.06(元)

乙型設備年金成本=85821.06／(P／A，10％，3)=34509.25(元)

因為乙型設備的年金成本高于甲型設備，所以應當購買甲型設備。

57.

58.(1)(15％-14％)／(IRR-14％)=(-14．84-9．89)／(0-9．89)IRR=14％+9．89／(9．89+14．84)×(15％-14％)=14．40％(2)假設A方案的債券資本成本為k，則：950×(1-1％)=1000×12％×(1-25％)×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)940．5=90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)當k=10％時90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)=90×(P／A，10％，3)+1000×(P／F，10％，3)=90×2．4869+1000×0．7513=975．12當k=12％時90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)=90×(P／A，12％，3)+1000×(P／F，12％，3)=90×2．4018+1000×0．7118=927．96利用內插法得：(975．12-940．5)／(975．12-927．96)=(10％-k)／(10％-12％)解得：k=11．47％B籌資方案普通股的資本成本=10％+2％=12％(3)按A方案籌資后的加權平均資本成本=10％×7000／24000+(10％-0．2％)×1000／24000+8％×(1-25％)×12000／24000+11．47％×4000／24000=10％×7000／24000+9．8％×1000／24000+6％×12000／24000+11．47％×4000／24000=8．24％按B方案籌資后的加權平均資本成本=12％×(7000+4000)／24000+(12％-0．2％)×1000／24000+8％×(1-25％)×12000／24000=12％×11000／24000+11．8％×1000／24000+6％×12000／24000=8．99％(4)因為按A方案籌資后的加權平均資本成本8．24％低于按B方案籌資后的加權平均資本成本8．99％，所以，應該采納A籌資方案。(1)(15％-14％)／(IRR-14％)=(-14．84-9．89)／(0-9．89)IRR=14％+9．89／(9．89+14．84)×(15％-14％)=14．40％(2)假設A方案的債券資本成本為k，則：950×(1-1％)=1000×12％×(1-25％)×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)940．5=90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，