【2021年】江蘇省南京市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.某上市公司為一互聯網公司，近年來公司業務高速發展，公司計劃發行可轉換債券籌資100萬元。特就發行事宜向注冊會計師王某咨詢。以下關于可轉換債券的表述中，正確的是（）。

A.轉股價格通常比發行時的股價高出20%～30%

B.債券面值一定時，轉換價格和轉換比率呈同方向變動

C.可轉換債券的轉換期小于債券期限

D.在我國，可轉換債券自發行開始之日起6個月后方可轉為公司股票

2.上市公司按照剩余股利政策發放股利的好處是（）。

A.有利于公司合理安排資金結構

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩定股票的市場價格

D.有利于公司樹立良好的形象

3.估算股票價值時的折現率，不能使用（）

A.股票市場的平均收益率B.國債的利息率C.債券收益率加適當的風險報酬率D.投資的必要報酬率

4.某企業需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數額的20%作為補償性余額，故企業需向銀行申請的貸款數額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

5.甲公司2017年利潤留存率為60%，2018年預計的權益凈利率為30%。凈利潤和股利的增長率均為5%，該公司的β值為1.5，政府長期債券利率為2%，市場平均股票收益率為6%。則該公司的內在市凈率為（）

A.6B.4.2C.4D.6.3

6.下列各項中能夠提高短期償債能力的是（）。

A.企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.為擴大營業面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

7.甲公司是一家大型連鎖超市企業，目前每股營業收入為50元，每股收益為4元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40％。預期凈利潤和股利的長期增長率均為5％。該公司的β值為0．8，假設無風險利率為5％，股票市場的平均收益率為10％。乙公司也是一個連鎖超市企業，與甲公司具有可比性，目前每股營業收入為30元，則按照市銷率模型估計乙公司的股票價值為（）元。

A.24B.25．2C.26．5D.28

8.應收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業的信用政策。公司在對是否改變信用期間進行決策時，不考慮的因素是（）。(2005年)

A.等風險投資的最低報酬率B.產品變動成本率C.應收賬款壞賬損失率D.公司的所得稅稅率

9.

第

5

題

下列關于預期收益率的敘述，錯誤的是（）。

A.預期收益率也稱為期望收益率

B.預期收益率是指在不確定的條件下，預測的某資產未來可能實現的收益率

C.預期收益率可以根據未來各種可能情況下收益率和相應的概率，采用加權平均法計算

D.在市場均衡條件下，預期收益率等于無風險收益率

10.下列關于業績評價的說法中不正確的是（）。

A.通貨膨脹對資產負債表的影響之一是會導致低估負債的價值

B.在公司的創業階段，各項非財務指標比財務指標還重要

C.在中間產品存在完全競爭市場的情況下，理想的轉移價格并不是市場價格

D.糾正偏差是業績報告和評價的目的

二、多選題(10題)11.發放股票股利與發放現金股利相比，其優點包括()。

A.減少股東稅負B.改善公司資本結構C.提高每股收益D.避免公司現金流出

12.下列各項中，屬于半變動成本的有（）

A.水電費B.電話費C.化驗員工資D.質檢員工資

13.E公司2009年銷售收入為5000萬元，2009年年底凈負債及股東權益總計為2500萬元(其中股東權益2200萬元)，預計2010年銷售增長率為8%，稅后經營利潤率為l0%，凈經營資產周轉率保持與2009年一致，凈負債的稅后利息率為4%，凈負債利息按2009年末凈負債余額和預計利息率計算。企業的融資政策為：多余現金優先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現金全部發放股利。下列有關2010年的各項預計結果中，正確的有（）。

A．凈投資為200萬元

B．稅后經營利潤為540萬元

C．實體現金流量為340萬元

D．收益留存為500萬元

14.下列各項中，屬于MM理論的假設條件的有（）

A.經營風險可以用息稅前利潤的方差來衡量

B.投資者等市場參與者對公司未來的收益和風險的預期是相同的

C.在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機構投資者的借款利率與公司相同

D.全部現金流是永續的

15.以公開間接方式發行股票的特點包括（）。

A.發行范圍廣，易募足資本B.股票變現性強，流通性好C.有利于提高公司知名度D.發行成本低

16.下列關于可轉換債券的說法中，不正確的有（）。

A．債券價值和轉換價值中較低者．構成了底線價值

B．可轉換債券的市場價值不會低于底線價值

C．贖回溢價隨債券到期目的臨近而增加

D．債券的價值是其不能被轉換時的售價轉換價值是債券必須立即轉換時的債券售價，這兩者決定了可轉換債券的價格

17.A銀行接受B公司的申請，欲對其發放貸款，信貸部門要對公司債務資本成本進行評估，經過調查，發現該公司沒有上市的債券，由于業務特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

18.下列各項中，屬于平行結轉分步法下在產品的有（）

A.產成品與月末各步驟尚未加工完成的在產品

B.各步驟完工半成品與月末各步驟尚未完工的在產品

C.各步驟完工半成品與月末該步驟的在產品

D.月末各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品

19.下列各項作業中,屬于品種級作業的有()

A.產品組裝B.產品生產工藝改造C.產品檢驗D.產品推廣方案制定

20.下列關于相關系數的說法中，正確的有()。

A.—般而言，多數證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數多為小于1的正值

B.當相關系數為+1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例

C.當相關系數為一1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例

D.當相關系數為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動

三、1.單項選擇題(10題)21.下列各項中,不屬于銀行借款優點的是()。

A.籌資速度快B.財務風險小C.籌資成本低D.借款彈性好

22.下列與看漲期權價值負相關變動的因素是()。

A.標的資產市場價格B.標的資產價格波動率C.無風險利率D.預期股利

23.自利行為原則的依據是()。A.理性的經濟人假設B.商業交易至少有兩方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的C.分工理論D.投資組合理論

24.某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，資本成本為12％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目壽命期為10年，凈現值為1000萬元，乙方案的現值指數為0．85；丙方案的項目壽命期為15年，凈現值的等額年金為150萬元；丁方案的內部收益率為10％。最優的投資方案是()。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

25.在個別資本成本的計算中，不用考慮籌資費用影響因素的是()。

A.長期借款成本B.債券成本C.留存收益成本D.普通股成本

26.在進行資本投資評價時，下列表述正確的是()。

A.只有當企業投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創造財富

B.當新項目的風險與企業現有資產的風險相同時，就可以使用企業當前的資本成本作為項目的折現率。

C.對于投資規模不同的互斥方案決策應以內含報酬率的決策結果為準

D.增加債務會降低加權資本成本

27.下列有關資本結構理論的表述中正確的是()。

A.按照修正的MM理論，當負債為100％時，企業價值最大

B.刪(無稅)理論認為，只要債務成本低于權益成本，負債越多企業價值越大

C.權衡理論認為有負債企業的價值是無負債企業價值加上抵稅收益的現值

D.代理理論認為有負債企業的價值是無負債企業價值減去企業債務的代理成本加上代理收益

28.為了簡化股票的發行手續，降低發行成本。股票發行應采取()方式。

A.溢價發行B.平價發行C.公開間接發行D.不公開直接發行

29.租賃存在的主要原因不包括()。

A.通過租賃可以減稅B.租賃合同可以減少某些不確定性C.借款購買比租賃有著更高的交易成本D.借款購買比租賃的風險更大

30.某公司具有以下的財務比率：經營資產與銷售收入之比為1．6；經營負債與銷售收入之比為0．4，假設這些比率在未來均會維持不變，計劃下年銷售凈利率為10％，股利支付率為55％，該公司去年的銷售收入為200萬元，則該公司的銷售增長率為()時，無需向外籌資。

A.4．15％B.3．90％C.5．22％D.4．60％

四、計算分析題(3題)31.B公司目前采用30天按發票金額付款的信用政策。為了擴大銷售，公司擬改變現有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關數據如下：當前方案1方案2信用期N/30N/602/10,1/20,N/30年銷售量（件）720008640079200銷售單價（元）555邊際貢獻率0.20.20.2可能發生的收賬費用（元）300050002850可能發生的壞賬損失（元）6000100005400平均存貨水平（件）100001500011000如果采用方案二，估計會有20%的顧客（按銷售量計算，下同）在10天內付款、30%的顧客在20天內付款，其余的顧客在30天內付款。

假設該項投資的資本成本為10%；一年按360天計算。

要求：

（1）采用差額分析法評價方案一。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；

（2）采用差額分析法評價方案二。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；

（3）哪一個方案更好些？

32.甲公司正在與乙租賃公司商談-個租賃合同，計劃租賃-臺大型設備，相關的資料如下：

(1)甲公司適用的所得稅稅率為40%，乙公司適用的所得稅稅率為20%。租賃期限為4年(稅法規定的使用年限為5年)，租金每年末支付，每年租金為60萬元，其中各年支付的利息為17.07萬元、13.64萬元、9.93萬元、5.93萬元，租賃期內不得退租，租賃期滿后資產所有權以20萬元的價格轉讓給甲公司，租賃的內含利息率為8%。

(2)稅前借款(有擔保)利率為10%，項目要求的必要報酬率為12%，加權平均資本成本為11%。已知：(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，10%，4)=3.1699。(P/F，10%，4)=0.683

(P/F，12%，4)=0.6355，(P/F，11%，4)=0.6587，(P/F，8%，4)=0.735

(P/F，6%，1)=0.9434，(P/F，6%，2)=0.89，(P/F，6%，3)=0.8396

(P/F，6%，4)=0.7921，(P/e，10%，3)=0.7513。(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，8%，3)=0.7938，(P/F，8%，2)=0.8573

(P/F。8%，1)=0.9259要求：

(1)判斷該租賃合同的租金是否可以直接抵稅；

(2)如果自行購置，計算該設備的購置成本；

(3)計算承租人租賃相對于自購的凈現值。

33.A公司上年財務報表主要數據如下表所示：(單位：萬元，資產負債表的數據是年末數)(1)假設A公司資產中25％為金融資產(該比例始終保持不變)，經營資產中有90％與銷售收入同比例增長，流動負債為自發性無息負債，長期負債為有息負債。(2)A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數提高到2。(3)如果需要發行新股，發行價格為10元，每股面值1元。要求：(1)計算確定本年所需的外部籌資額；(2)確定新股的發行數量(單位為股，不考慮發行費用)、股本增加額和資本公積增加額(單位均為元)；(3)計算本年的可持續增長率。

五、單選題(0題)34.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款l0％，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法不正確的是（）。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應收款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

六、單選題(0題)35.下列屬于產品級作業的是()。

A.機器加工B.生產前機器調試C.產品生產工藝規程制定D.工廠保安

參考答案

1.A選項B，轉換比率＝債券面值/轉換價格，當債券面值一定時，轉換價格和轉換比率呈反向變動；選項C，可轉換債券的轉換期限可以等于債券期限，也可以小于債券期限；選項D，我國《上市公司證券發行管理辦法》規定，自發行結束之日起6個月后方可轉換為公司股票。

2.A剩余股利政策下，圍繞著公司的目標資本結構進行收益分配，因此，有利于公司合理安排資金結構，實現企業價值的長期最大化。不過由于股利不穩定，因此，不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良好的形象，在現實的資本市場中不利于公司穩定股票的市場價格。

3.B選項A、C、D能使用，一般采用資本成本率（股票市場的平均收益率）或投資的必要報酬率來估算股票價值；債券收益率＋適當的風險報酬率＝權益資本成本，所以也能采用債券收益率加適當的風險報酬率作為折現率；

選項B不能使用，由于股票投資具有風險，所以，估算股票價值的折現率應該包含風險因素，而國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素，所以不能用來估算股票價值。

綜上，本題應選B。

4.C補償性余額是銀行要求借款企業在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業需向銀行申請的貸款數額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

5.C股權成本＝無風險利率＋風險收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－60%＝40%

內在市凈率＝（預期權益凈利率×股利支付率）/（股權成本－增長率）＝（30%×40%）/（8%－5%）＝4

綜上，本題應選C。

本題如果要求本期市凈率，不要忘記分子乘以（1＋增長率）。

6.CC【解析】營運資本=長期資本一長期資產，選項C可以導致營運資本增加，所以，有助于提高企業短期償債能力。選項A和選項B屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括3項：(1)與擔保有關的或有負債；(2)經營租賃合同中的承諾付款；(3)建造合同、長期資產購置合同中的分期付款。選項D不會影響流動負債的數額，不會提高短期償債能力。

7.B營業凈利率=4/50=8％股權資本成本=5％+0．8×(10％-5％)=9％乙公司股票價值=30×0．84=25．2(元)。

8.D在進行應收賬款信用政策決策時，按照差量分析法只要改變信用政策所帶來的稅前凈損益大于0，信用政策的改變就可行，所以不用考慮所得稅稅率，本題答案為選項D。

9.D在市場均衡的條件下，預期收益率等于投資者要求的必要收益率。

10.A通貨膨脹對資產負債表的影響之一是會導致高估負債的價值，因為由于貨幣貶值，債務人可以用更便宜的貨幣償還債務，實際上這會使債務的真正價值下降。但是會計師對此不予理睬，結果公司的債務負擔顯得高于實際情況。A選項說法不正確．BCD選項說法正確。

11.AD解析：發放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數，可能會增加出售股票獲得的資本利得，有些國家稅法規定出售股票所需交納的資本利得稅率(我國目前的規定是0%)比收到現金股利所需交納的所得稅稅率(我國目前是20%)低，因此，選項A是答案；由于發放股票股利不會影響債務資本和權益資本的數額，所以，不會改善公司資本結構，選項B不是答案；由于發放股票股利會導致普通股股數增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降，因此，選項C也不是答案；由于發放股票股利不用支付現金，所以，選項D是答案。

12.AB半變動成本，是指在初始成本的基礎上隨業務量正比例增長的成本。

選項A、B屬于，水電費和電話費都是在初始成本基礎上，隨業務量的增長而增長，屬于半變動成本；

選項C、D不屬于，化驗員工資和質檢員工資的成本是隨著業務量的變化呈階梯式增長，業務量在一定限度內，這種成本就跳躍到一個新的水平，屬于階梯式成本。

綜上，本題應選AB。

13.ABC根據“凈經營資產周轉率保持與2009年一致”可知2010年凈經營資產增長率=銷售收入增長率=8%，即2010年凈經營資產增加2500×8%=200(萬元)，由此可知，2010年凈投資為200萬元；由于稅后經營利潤率=稅后經營利潤／銷售收入，所以，2010年稅后經營利潤=5000×(1+80A)×10%=540(萬元)；實體現金流量=稅后經營利潤一凈投資=540-200=340(萬元)；2008年凈利潤=540一(2500—2200)×4%=528(萬元)，多余的現金=凈利潤一凈投資=528—200=328(萬元)，但是此處需要注意有一個陷阱：題中給出的條件是2010年初的凈負債為300萬元，并不是全部借款為300萬元，因為凈負債和全部借款含義并不同，因此，不能認為歸還借款300萬元，剩余的現金為328-300=28(萬元)用于發放股利，留存收益為528-28=500(萬元)。也就是說，選項D不是答案。

14.ABCDMM理論的假設前提包括：

（1）經營風險可以用息稅前利潤的方差來衡量，具有相同經營風險的公司稱為風險同類（選項A）；

（2）投資者等市場參與者對公司未來的收益和風險的預期是相同的（選項B）；

（3）完善資本市場，即在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機構投資者的借款利率與公司相同（選項C）；

（4）借債無風險，即公司或個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數量無關；

（5）全部現金流是永續的，即所有公司預計是零增長率，因此具有“預期不變”的息稅前利潤，所有債券也是永續的（選項D）。

綜上，本題應選ABCD。

15.ABCABC【解析】公開間接發行股票，是指通過中介機構，公開向社會公眾發行股票。這種發行方式的特點是：(1)發行范圍廣、發行對象多，易于足額募集資本；(2)股票的變現性強，流通性好；(3)股票的公開發行有助于提高發行公司的知名度和擴大其影響力；(4)手續繁雜，發行成本高。故選項A、B、C都是正確的。選項D是不公開直接發行股票的特點之一。

16.AC因為市場套剩的存在，可轉換債券的底線價值，應當是債券價值和轉換價值兩者中較高者，所以選項A的說法不正確。贖回溢價指的是贖回價格高于可轉換債券面值的差額，贖回溢價主要是為了彌補贖回債券給債券持有人造成的損失(例如無法繼續獲得利息收入)，所以，贖回溢價隨著債券到期日的臨近而減少，選項C的說法不正確。

17.CD利用到期收益率法計算債務資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現值和本金支出現值之和等于債券目前市價的折現率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風險調整法，否則，采用財務比率法。

18.ABC采用平行結轉分步法，每一生產步驟的生產費用也要在其完工產品與月末在產品之間進行分配。但這里的完工產品是指企業最終完工的產成品；這里的在產品是指各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品。

綜上，本題應選ABC。

關于平行結轉分步法下的產成品和在產品的相關內容在計算題中也經常涉及，一般會結合約當產量法計算在產成品和在產品之間生產費用的分配，此時要注意，產成品只包括最終完工的產成品（而不是本步驟加工完成的在產品），在產品指各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品（而不僅僅包括本步驟的在產品）。

19.BD

20.ABCD當相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例；當相關系數為一1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例；當相關系數為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動。一般而言，多數證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數多為小于1的正值。

21.B

22.D預期股利與看漲期權價值負相關變動。

23.AA；選項B是雙方交易原則的理論依據，選項C是比較優勢原則的依據；選項D是投資分散化原則的依據。

24.A【答案】A

【解析】由于乙方案的現值指數小于1，丁方案的內部收益率為10％小于資本成本12％，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項目壽命期不等，應選擇等額年金最大的方案。甲方案的等額年金=1000／(P／A，12％，10)=1000／5．6502=177(萬元)，高于丙方案的等額年金150萬元，所以甲方案較優。

25.C解析：留存收益是企業內部融資方式，不會發生籌資費用；其他三種籌資方式都是外部融資方式，都有可能發生籌資費用。

26.A【答案】A

【解析】選項8沒有考慮到等資本結構假設；對于互斥投資項目，投資額不同引起的(項目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據凈現值法作出評價，選項C錯誤；選項D沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高。

27.A無稅的MM理論認為沒有最優資本結構，選項B錯誤；權衡理論認為有負債企業的價值是無負債企業價值加上抵稅收益的現值，再減去財務困境成本的現值，選項C錯誤；代理理論認為有負債企業的價值是無負債企業價值加上抵稅收益的現值，再減去財務困境成本的現值，減去債務的代理成本現值，加上債務的代理收益現值，選項D錯誤。

28.D股票發行方式有公開間接發行和不公開直接發行兩種。前者盡管發行范圍廣、對象多、變現性強、流通性好，但發行手續繁雜，發行成本高。采用不公開直接發行可避免公開間接發行的不足。

29.D【答案】D

【解析】租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅；通過租賃可以降低交易成本；通過租賃合同可以減少不確定性。借款購買與租賃均屬于負債籌資的范疇，所以它們可以看作是等風險的。

30.B本題的主要考核點是內含增長率的計算。設銷售增長率為g，則有：0＝1．6－0．4－0．1×[(1＋g)÷g]×(1－0．55)求得：g＝3．90％，當增長率為3．90％時，不需要向外界籌措資金。

31.目前方案1方案2銷售收入72000×5=36000086400×5=43200079200×5=396000邊際貢獻720008640079200增加的邊際貢獻144007200應收賬款平均收現天數306010×20%+20×30%+30×50%=23應收賬款應計利息360000/360×30×(1-0.2)×10%=2400432000/360×60×(1-0.2)×10%=5760396000/360×23×(1-0.2)×10%=2024應收賬款應計利息差額3360-376存貨應計利息10000×5×(1-0.2)×10%=400015000×5×(1-0.2)×10%=600011000×5×(1-0.2)×10%=4400存貨應計利息差額2000400收賬費用差額2000-150壞賬損失差額4000-600現金折扣成本00396000×20%×2%+396000×30%×1%=2772現金折扣差額2772凈損益差額30405154由于方案二增加的凈損益5154大于方案一增加的凈損益，因此方案（2）好。

32.(1)根據“租賃期滿后資產所有權轉讓給承租方”可知，該租賃屬于稅法上的融資租賃，其租金不可以直接抵稅。

(2)該設備的購置成本=60×(P/A，8%，4)+20×(P/F，8%，4)=213.43(萬元)(3)租賃相對于自購的凈現值

=213.43-(60-17.07×40%)×0.9434-(60-13.64×40%)×0.89-(60-9.93×40%)×0.8396-(60-5.93×40%)×