中國宏觀經濟信息第15期(總第604期)國家信息中心經濟預測部2009年04月20日國信觀點：經濟好轉跡象增多，但仍未形成穩定回升趨勢最快預測：一季度經濟運行出現積極變化政策前瞻：商務部：中國振興經濟政策措施符合世貿組織規則工信部：五方面落實汽車業調整振興規劃權威之聲：國務院：刺激措施見效形勢好于預期周小川：SDR不必操之過急先把危機根源找好再下藥樊綱：金融危機下應該先保就業而不是先救國企產經動態：金融危機對中國資本市場影響有限中國鋼材出口大幅下降3月成鋼鐵產品凈進口國進出口不確定因素需積極應對要情分析：中國經濟正在完成觸底過程5大因素奠定今年“保8”信心一季度信貸創天量中小企業仍需輸血經濟好轉跡象增多，但仍未形成穩定回升趨勢今年以來，我國應對國際金融危機的各項政策措施得到了較好的落實，固定資產投資和城鄉消費品市場保持較快增長，工業生產減速幅度逐月收小，部分經濟指標出現了趨穩轉暖跡象，宏觀經濟快速下滑的勢頭有所遏制。但是，外部環境繼續惡化導致出口需求急劇下滑，國際金融危機對我國的不利影響還在進一步擴散和加深，經濟運行仍未形成穩定回升趨勢。一、宏觀調控政策落實情況和經濟整體表現好于預期%，比去年同期提高4.4個百分點。從固定資產投資資金來源看，國家預算內資金增長高達104.7%，增幅提高76.4個百分點。中央財政建設國債和地方建設債券發行加快，為國債建設項目資本金到位和及時開工創造了有利條件。在政府投資帶動下，一季度全社會固定資產投資同比增長28.8%，比上年同期加快4.2個百分點。扣除投資品價格因素，實際增速由上年一季度不足15%提高到今年一季度30%左右，增速成倍提高。新開工項目計劃總投資22659億元，同比增長87.7%。固定資產投資增速加快擴大了投資品生產行業需求，可以以內需彌補外需，緩解產能過剩矛盾，促進了重工業恢復生產。在連續下調存貸款利率和銀行存款準備金率、取消信貸規模限制、靈活調整公開市場操作力度和加強窗口指導等政策的引導下，從去年12月份起，廣義貨幣供應量(M2)已經連續4個月加速增長。3月末，廣義貨幣供應量(M2)余額同比增長25.51%，增幅比上年末高7.69個百分點，比上月末高5.11個百分點；金融機構人民幣各項貸款余額同比增長29.78%，增幅比上年末高11.05個百分點，比上月末高5.6個百分點。一季度人民幣貸款增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元。適度寬松的貨幣政策為投資增長和企業貸款融資提供了流動性支持，社會資金面由緊趨松，銀行體系資金十分寬松，企業融資環境結構性好轉，證券市場逐級反彈，商品房市場成交量小幅回升，貨幣活躍程度提高，狹義貨幣供應量(M1)余額同比增長17.04%，增幅比上年末高7.98個百分點，比上月末高6.41個百分點，已經基本恢復到正常增長水平。從固定資產投資資金來源中國內貸款同比增長24.4%。我國貨幣信貸環境正朝著適度寬松方向發展。根據計量經濟模型測算貨幣政策效果滯后期，貨幣供應量（M1、M2）和信貸規模增速連續3個月穩定回升并保持擴張態勢，工業生產有望在10個月后出現穩定回升態勢。從一季度經濟表現看，我國政府進一步擴大內需、促進經濟平穩較快發展的一攬子計劃正在得到很好的落實，政策效應逐步顯現，市場信心有所回升，特別是3月份的工業生產、物流運輸明顯好于前兩月，經濟好轉的跡象增多。二、經濟見底為時不遠，底部震蕩可能性大于穩定回升我國上一輪高增長時期積累的工業庫存在今年一季度大體消化完畢。從企業產成品資金占用的增長率變動趨勢看，去年8月份達到上一輪經濟周期的最高峰值（增長28.5%），去年11月和今年2月企業產成品資金占用增長率逐級下降為25%和11.7%，表明工業企業“去庫存化”任務初步完成。由“去庫存化”引起的工業生產增速大幅下滑階段基本結束，雖然不能當期確認一季度就是經濟調整的底部，（經濟周期的峰谷一般只能事后確認），但至少可以認為離見底為時不遠了。經濟筑底后存在穩定回升和在底部震蕩運行的兩種可能性。從我國目前面臨的國內外經濟環境和自身長期積累的結構性矛盾看，短期內形成穩定回升、快速回升的可能性不大。從近期數據看，一季度發電量累計完成7811.02億千瓦時，同比下降1.89%，3月全國發電量2867.29億千瓦時，同比減少0.71%，有好轉跡象。但從3月份旬比看，3月上旬日平均發電量為93.7億千瓦時，同比增1.44%；中旬為92.28億千瓦時，同比降1.34%；下旬為91.58億千瓦時，同比降2.08%，顯示出發電量回升的波折跡象。同樣，今年初鋼鐵產品價格和產量也曾經一度回升，但3月份再度回落，鋼材產量1－2月份增長3.1%，3月份僅增長1.2%。目前，我國經濟尚未形成穩定回升的趨勢，經濟回升的過程充滿波折反復。“去庫存化”只是經濟調整的初期，從二季度開始，我國“去產能化”過程就將展開。這一輪消化過剩產能的任務具有“沉重”和“復雜”兩個特點。“沉重”是說需要消化的過剩產能規模空前。我國上一輪擴張期長達創紀錄的五年，連年大規模固定資產投資積累了巨大的生產能力，當前，各行業的產能利用率均處于低位。以3月份工業增速8.3%計，與我國工業長期平均增速（潛在增長率）相比，大體可估計我國工業的總體產能利用率水平目前只有60%左右。1-3月份，全國發電設備累計平均利用小時為1009小時，比去年同期降低151小時。其中，火電設備平均利用小時為1100小時，比去年同期降低186小時。當前必須一方面擴大需求，一方面淘汰落后產能，才可使我國各行業的供需逐步恢復平衡，保留下的產能才可提高實際利用率。只有當產能利用率恢復到正常水平后，企業才會進入新一輪設備投資，真正的經濟復蘇必須建立在企業大規模設備更新基礎上。淘汰大量落后產能是一個非常殘酷的過程，需要較長時間。從周期對稱性角度看，產能利用率恢復到正常水平還需要數年時間。“復雜”是說這一輪“去產能化”過程不是一句“淘汰落后產能”那么簡單。由于我國各行業調整壓力首先來自出口需求萎縮，目前產能閑置最為突出的是近年來為出口需求定制的生產能力，這部分生產能力既不是高能耗、高污染，也不是技術落后，相反是技術較為先進、附加值較高的高端生產能力，如船舶專用鋼板、電子設備等。一季度，高技術的電子工業是負增長幅度最大的部門之一，累計下降5.3%。由于這部分產能無法轉向內需，產能過剩是全球性的，解決這部分產能閑置問題需要國際經濟環境的好轉，但國際權威機構對未來兩年的世界經濟走勢并不樂觀。總之，對“去產能化”過程中經濟運行的波折起伏要有心理準備，不要以為庫存消化完成后經濟很快會穩定回升。另外，國際金融危機仍在發展和蔓延，國際形勢仍會有波折起伏。當前形勢要求我們，一方面應繼續認真落實已經出臺的宏觀調控政策措施并觀察效果，另一方面應及早準備應對更復雜嚴峻國際形勢的政策預案并擇機實施，引導我國經濟穩定回升。（執筆：范劍平）一季度經濟運行出現積極變化今年一季度的數據表明，我國應對國際金融危機的各項政策措施得到了較好的落實，在寬松貨幣政策和積極財政政策作用下，貨幣信貸大幅增長，三次產業結構有所調整，投資增速加快，消費需求對實際增長再創新高，對經濟增長的貢獻提高，反映工業生產的當期指標和預期指標均呈現回升跡象，宏觀經濟出現積極變化，初步呈現底部趨穩的跡象。但是，經濟運行中仍然存在企業實現利潤大幅降低和就業形勢嚴峻等問題，經濟趨穩回升仍面臨較大壓力。一、第三產業對經濟增長的貢獻顯著提高今年一季度我國經濟增長6.1%，增速分別低于去年同期和去年全年4.5和2.9個百分點。但是，從三次產業增長結構看，一產較為平穩，二產增速明顯下滑，三產則呈現比重提高、增速加快的態勢。一季度第三產增加值增長7.4%，增速高于GDP1.3個百分點，高于二產2.1個百分點。第三產業占GDP比重為44.2%，分別比去年同期和去年全年提高1.9和4.1個百分點，第三產業對經濟增長的貢獻顯著提高。多年來，我國經濟增長主要依靠工業生產的快速增長來拉動，第三產業增長緩慢，與我國經濟發展階段和居民收入消費水平不相適應，以投資為主的粗放式增長也造成工業產能過剩、過分依賴出口等問題，當前世界金融危機導致我國經濟增速大幅減慢凸現了產業增長的缺陷。世界金融危機給我國經濟帶來不良沖擊，但也促使我們迫切思考調整產業增長結構，只有大力發展第三產業，才能實現經濟的均衡發展和高質量增長，才能保持經濟增長的持續性，縮小與發達國家的差距。二、工業生產當期和預期指標均出現積極變化一季度規模以上工業增加值增長5.1%，雖然該增速是多年未有的低增長，但是，從發展走勢看，工業生產正在從底部回升。1-2月工業生產僅增長3.8%，3月份增速達到8.3%，比前兩月增速加快4.5個百分點，高于去年10、11、12月的增速。工業生產自身指標有趨穩跡象，與工業生產相關的指標也出現積極變化，進一步支持了我們對工業走勢的判斷。一是發電量降幅趨緩。今年一季度發電量降幅有所減緩。一季度發電量下降2%，其中3月份發電量同比下降1.3%，比1-2月份降幅縮小2.4個百分點。雖然一季度累計發電量仍為負增長，但與去年11、12月份和前兩月相比，下滑態勢得到了一定的遏制，降幅有所減小。發電量與工業生產是同步指標，發電量降幅趨緩，說明工業需求增加，增速加快，工業生產有企穩回升的跡象。二是港口貨運有反彈跡象。今年一季度我國規模以上港口生產仍位于低谷，但3月份出現止跌反彈跡象。據初步統計，今年3月份，我國港口貨物吞吐量增長2%；港口煤炭發運量達到4000萬噸左右，接近正常水平，外貿鐵礦石進口量達到5100萬噸，創下月度和季度新高。受世界經濟大環境影響，外貿集裝箱吞吐量依舊處于下滑的低迷狀態，但跌幅有明顯放緩趨勢。三是制造業采購經理指數連續4個月回升。制造業采購經理指數即（PMI）被認為是快速及時反映工業市場動態的先行指標。一般認為，PMI指數在50%以上，反映制造業經濟總體擴張，低于50%，則反映制造業經濟總體衰退。自去年12月份以來，PMI指數已經連續4個月回升，3月份達到了52.4%，超過了收縮和擴張的分界點，說明經濟有望進入景氣恢復期。四是企業家信心指數提高。根據全國企業景氣調查結果顯示，一季度，企業家信心指數為101.1，比上季度提高6.5點。其中交通運輸倉儲和郵政業、批發和零售業、信息傳輸計算機服務和軟件業、工業、房地產業企業家信心指數均比上季度有所回升；大、中型企業的企業家信心指數分別為102.0和101.9，比上季度回升13.0和4.2點；中、西部地區企業家信心指數分別為106.7和106.0，比上季度回升7.4和4.9點；東部地區企業家信心指數為95.8，比上季回升5.6點。積極的財政政策和寬松貨幣政策是支持企業家信心恢復的重要因素。三、貨幣供應量大幅增長，適度寬松的貨幣政策效應顯現為抵御國際金融危機的影響、阻止經濟過快下滑，2008年11月份中央明確提出實行適度寬松的貨幣政策，目前政策效果開始顯現。主要表現為：一是貨幣供應量大幅增長。今年一季度M1、M2呈現較快增長，一季度廣義貨幣M2增速分別為。二是新增貸款連創歷史新高。一季度累計新增貸款規模高達萬億元，已完成全年新增貸款規模調控目標5萬億元的91.6%。適度寬松的貨幣政策為投資增長和企業貸款融資提供了流動性支持。三是國內貸款增長較快。一季度城鎮固定資產投資增長28.8%，在資金來源中，國內貸款增速加快促進了投資高增長。一季度國內貸款達到億元，同比增長24.4%，增速同比提高個百分點。據計量經濟模型測算，貨幣供應量（M1、M2）和信貸規模增速連續3個月穩定回升并保持擴張態勢，工業生產有望在10個月后出現穩定回升態勢。此外，銀行信貸更多資金已流入實體經濟，3月票據融資占比降到只占22%，遠比1、2月時約40%要低，反映實質性貸款比重已持續上升，有利于經濟的回升。四、積極財政政策效果顯著，投資增速加快固定資產投資增長加快，投資結構有所改善。一季度，全社會固定資產投資28129億元，同比增長28.8%，比上年同期加快4.2個百分點。一季度投資增長呈現以下特點：一是在全社會投資中農村投資明顯加快。一季度城鎮固定資產投資23562億元，增長28.6%，加快2.7個百分點；農村固定資產投資4567億元，增長29.4%，加快11.1個百分點，城鎮和農村出現了“雙加快”。特別是在國家大力扶持三農的政策引導下，農村基礎設施、務農各項補貼以及改善民生等資金投入快速落實，極大地促進了農村投資的快速增長。二是在城鎮固定資產投資中，第一產業和第三產業投資增長快于第二產業。一季度三次產業投資分別增長85.0%、26.8%和29.1%。投資結構趨于優化，有利于改變過多以賴第二產業的增長模式。三是中西部投資增長明顯快于東部。一季度東部地區城鎮投資增長19.8%，中部地區增長34.3%，西部地區增長46.1%，中西部投資增長高于東部，說明在金融危機面前，國家扶持中西部落后地區發展的政策沒有變。固定資產投資增長較快，一方面得益于國家實施積極的財政政策。去年中央擴大投資的1000億元，到目前為止已全部落實，今年下達的1300億元的投資計劃也已下達了1100億元，國家投資促進了多領域、多行業投資的較快增長。另一方面寬松的貨幣政策也給投資增長提供了較大支持。今年一季度金融機構新增貸款同比增加了4.58萬億元，其中中長期新增1.85萬億元，一季度城鎮固定資產投資到位資金34685億元，同比增長32.8%，資金到位量增長比較快。此外，國家十大行業調整和振興規劃陸續出臺，新開工項目計劃總投資規模大幅度增長，一季度同比增加了87.7%，也直接促進了投資的增長。五、消費需求實際增速創新高，對經濟增長的貢獻提高1、一季度消費實際增長創23年來的新高。今年一季度完成消費品零售額29398億元，名義增長15%，名義增速低于去年同期，但扣除物價因素，實際增長15.9%，增幅高于去年同期3.6個百分點，高于去年全年1.1個百分點，是1986年至今23年來消費實際增長的最高水平。消費實際增長加快，說明居民在低物價、低增長和高消費中得到較多實惠，它對于消化庫存、遏制經濟繼續下滑具有積極作用，也是判斷經濟趨穩的重要依據。2、消費品零售額增長呈現三個突出特點。一是農村消費增長快于城市消費增長，農村消費對總消費的影響增強。一季度農村消費增長高于城市消費2.9個百分點，農村消費占總消費的比重為32.5%，比去年全年和去年同期水平提高0.5個百分點。國家擴大農村消費的政策措施取得顯著效果。二是與消費結構升級相關的商品銷售增長較快。一季度限額以上批發和零售業中，家具類零售額同比增長24.1%，建筑及裝潢材料類增長20.2%，與住房消費相關的商品銷售增長大大高于其他商品銷售增長。一季度限額以上批發和零售業中用類商品增長7.3%，而汽車類增長11.1%，比用類商品平均增速高3.8個百分點。消費結構升級仍是引領消費持續增長最重要的因素。三是住宿、餐飲業銷售額降幅小、貢獻大。一季度消費品零售額名義增長15%，同比下降5.6個百分點，其中批發零售業增長14.1%，同比下降6.3個百分點，住宿、餐飲業零售額增長18.9%，同比下降4.7%，相比之下，住宿、餐飲業銷售額降幅較小。一季度住宿、餐飲業零售額對總消費的貢獻率為18.1%，比2008年一季度提高2個百分點。人均GDP達到3000美元左右后，居民服務消費呈現快速增長勢頭。3、消費對經濟增長的拉動大于投資。今年一季度消費品零售額的快速增長促進了消費對經濟增長貢獻的提高，消費對經濟增長的拉動作用大于投資和出口。根據國家統計局的測算，今年一季度GDP增長6.1%，其中最終消費拉動經濟增長4.3個百分點，投資拉動2個百分點，出口需求導致經濟增長下滑0.2個百分點，我國經濟增長較多依賴投資和出口拉動的局面有所改變。六、經濟運行中值得關注的問題雖然一季度宏觀經濟出現了積極變化，但經濟運行中仍存在不容忽視的問題，要促使經濟盡快回升，必須重視和解決發展的問題。1、企業實現利潤大幅下降，不利于企業生產信心恢復。由于出口需求銳減、庫存積壓嚴重工業增速大幅下降，導致企業收益明顯惡化。今年1-2月份，全國規模以上工業企業（年主營業務收入500萬元以上的企業，下同）實現利潤2191億元，同比下降37.3%。分所有制看，在規模以上工業企業中，國有及國有控股企業實現利潤567億元，同比下降59.2%，是各類企業中下降幅度最大的。分行業看，在39個工業大類行業中，石油和天然氣開采業利潤同比下降86.1%，化工行業利潤下降49.3%，建材行業下降3.6%，電子通信設備制造業下降96.3%，專用設備制造業下降13.4%，交通運輸設備制造業下降40.4%，電力行業下降77.0%，鋼鐵行業由去年同期盈利255億元轉為凈虧損7.7億元，有色金屬冶煉及壓延加工業由同期盈利128億元轉為凈虧損19.3億元，化纖行業由同期盈利12億元轉為凈虧損1.3億元。企業盈利處于前所未有的困境中，不利于調動企業生產和投資的積極性。2、城鎮新增就業減少，不利于收入增長和信心恢復。受金融危機的影響，今年的就業形勢較為嚴峻。今年1-2月，全國城鎮新增就業人員162萬人，比去年同期減少21萬人，完成全年目標任務的18.0%；下崗失業人員實現再就業71萬人，完成全年目標任務的14.2%；就業困難人員再就業19萬人，完成全年目標任務的19.0%。各項指標完成情況均低于全年進度安排。由于目前國際金融危機仍在調整，世界經濟處在衰退中，我國就業形勢必然受到大的國際環境的影響。今年大學畢業生就達到611萬，還有往年累積下來的，就業壓力非常大。城鎮新增就業減少，不利于收入增長和信心恢復，在實施擴大內需政策時，必須更多關注就業情況，可以采取直接增加就業的辦法，也可以采取間接增加就業的措施，還可以采取對暫時出現困難的一些企業予以補助的辦法。國家制定調整和振興十大產業規劃，其中包括紡織、輕工都是勞動密集型程度非常高的產業，目的是為了增加就業。據統計，十大行業就業人員約占全國城鎮就業人員人數的30%。面對一季度嚴峻的就業形勢，國家應進一步出臺有利于擴大就業的政策措施。（執筆：祁京梅）商務部：中國振興經濟政策措施符合世貿組織規則日前，針對外界有關中國政府保增長、擴內需一攬子計劃“帶有貿易保護主義色彩”的質疑，商務部表示，中國堅持對外開放基本國策，不搞保護主義，出臺的經濟政策符合世貿組織規則。反對貿易保護主義是中國政府的一貫立場。在當前經濟全球化深入發展、國與國相互依存日益緊密的大背景下，當下發生的這場金融危機，任何國家都不可能獨善其身，只有合作應對才是正確抉擇。中國是世界最開放的經濟體之一。近年來,中國的貿易和投資自由化水平不斷提高。目前，平均關稅水平已降至9.8%，其中工業品關稅8.9%，農產品關稅15.2%，是世界平均水平的1/4，遠低于其他發展中成員。在服務領域，中國已開放了100多個部門，基本達到了發達成員開放水平。中國還取消了進口非關稅措施以及外貿經營審批制，對貿易體制和政策進行了全面調整。中國以自身的開放和發展，為地區和世界經濟的增長注入了強勁動力，做出了巨大貢獻。2008年以來，根據進出口形勢發展變化，中國政府數次調整了部分產品的出口退稅率，根本目的是為了優化出口商品結構，出口退稅是WTO允許的政策措施。中國所采取的振興經濟措施符合WTO規則，并參與了WTO政策審議；有關政策不僅支持出口也促進進口，包括廣交會設置進口展區，促進加工貿易內銷等。中國以實際行動落實互利共贏開放戰略。改革開放是中國的基本國策。30多年來，中國從對外開放中受益巨大，我們不會因為在開放過程遇到外部環境的短暫波動而改變對外開放的戰略。金融危機爆發后，盡管當前中國經濟遇到了困難，中國政府采取了一系列措施開放市場、鼓勵進口。比如，進一步提高了貿易便利化程度，取消了天然橡膠以及部分機電產品的自動進口許可證管理，提高了海關通關效率，實施了檢驗檢疫便利化措施；鼓勵國外企業來華參展，通過減免攤位費的方式鼓勵國外企業參加中國出口商品交易會等展會，擴大宣傳，提高其產品在華認知度；落實對最不發達國家的零關稅待遇措施，中國將給予最不發達國家95%的產品零關稅待遇；協調推動貿易投資促進團赴國外采購。今年2月份，組織協調了近百家企業赴德國、瑞士、西班牙、英國采購，采購產品從火腿、葡萄酒等消費品到機械設備及其零部件、飛機等機電產品，從貨物貿易到技術貿易，采購金額超過130億美元，受到了當地政府和企業歡迎。今年商務部還將陸續組織貿易投資促進團赴其他國家和地區采購。為應對危機，中國出臺了4萬億規模的經濟刺激計劃，還決定實施汽車、鋼鐵、電子信息、輕工和石化等重點產業的振興規劃，相信這些舉措不僅為中國的企業提供了巨大商機，也將給世界各國企業提供發展機遇。工信部：五方面落實汽車業調整振興規劃日前，中國工業和信息化部表示，已經出臺的汽車業調整振興規劃含金量高、操作性強，受到業界好評。未來工信部還將根據擴內需、調結構的主線，切實抓好振興規劃的落實工作。一是要積極落實培育汽車消費市場的各項政策。根據中汽協的統計數據，一季度國內汽車行業出現產銷兩旺的局面，特別是受振興規劃刺激，及以下排量的乘用車一季度銷售量達141萬輛，同比增幅高于行業平均增速14個百分點，占整個乘用車市場份額的近3/4，拉動作用明顯。今后主管部門還將密切關注各項政策的實施效果，并根據市場情況及時進行必要的調整，確保行業逐步全面回暖。二是大力支持汽車企業的技術改造和自主創新。當前是實施技術改造的有利時機，此舉不僅有利于擴大投資以應對金融危機的影響，而且能夠為汽車業下一個周期的發展打下良好基礎。振興規劃里提到的今后3年安排100億元中央財政專項資金中，涉及地方汽車企業的技改資金將于下周批復下去，涉及中央汽車企業的技改項目組織工作將在下周進行部署。三是推進汽車企業的聯合重組。在已發布的十大產業調整振興規劃中，聯合重組其實是個共性問題。這一方面說明了這個問題的重要性，另一方面也凸顯了其難度之大。比如汽車企業的跨區域重組，很容易涉及到稅收的問題：到底是在總部交，還是分開交？必須有一個利益平衡的機制。工信部已經啟動制訂推動汽車企業重組的指導意見，將加快出臺各項政策措施，保證富余生產人員的妥善安置，解決企業資產的劃轉、債務的核定與處置等問題。四是大力發展新能源汽車。下一步工信部將抓緊修訂新能源汽車的產品標準、組織實施一批重點的技改項目。同時積極地落實國家的相關扶持政策，支持大中型城市示范推廣節能和新能源汽車。五是加強汽車產業的行業管理。工信部將做好規劃產業政策、技術標準的協同配合，落實汽車整車生產企業的退出機制，支持汽車生產企業發展自主品牌，加快汽車及零部件出口基地的建設，加強汽車業相關標準和行業準入條件的制定工作等。國務院：刺激措施見效形勢好于預期日前，國務院總理溫家寶在博鰲亞洲論壇發表演講，表示促進經濟平穩較快發展的一攬子計劃已經發揮作用，經濟形勢好于預期。2008年9月以來，世界經濟遭受了上世紀大蕭條以來最為嚴峻的挑戰。各國紛紛采取措施，應對國際金融危機的嚴重沖擊。中國政府及時果斷調整宏觀經濟政策，實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，迅速出臺促進經濟平穩較快發展的一攬子計劃，對緩解經濟運行中的突出矛盾、增強信心、穩定預期，發揮了重要作用。這個一攬子計劃最直接、最重要的目標，是扭轉經濟增速下滑趨勢、保持經濟平穩較快增長，并力求解決制約中國經濟發展的結構性問題，加快轉變發展方式，全面提升各種生產要素的質量和水平，為中國經濟長遠發展打下更加牢固的基礎。一是全面擴大內需，增強消費需求對經濟增長的拉動力，推動中國經濟均衡發展。這場百年一遇的國際金融危機對中國的沖擊，主要是外部需求的急劇收縮，導致經濟減速、企業生產經營困難、失業增加，結構性矛盾進一步凸顯。政府把政策的著力點放在全面擴大國內需求上，努力保持投資較快增長和刺激消費，著力調整內需外需結構，加快形成內需為主和積極利用外需共同拉動經濟增長的格局，使中國經濟向更加均衡的發展方式轉變。二是全面加強基礎設施建設，推動中國經濟協調發展。城鄉、區域發展不平衡，既是中國經濟社會發展中的突出矛盾，也是經濟增長的巨大潛力所在。政府把應對國際金融危機和解決這些矛盾有機結合起來，在新增投資計劃中，重點加強農村建設和中西部基礎設施建設。著眼于鞏固農業基礎地位，加快農田水利重大工程建設，增強農業穩定增產、農民持續增收的能力。加快修建農村道路，改造農村電網，推進農村中小學標準化建設，改善農民生活條件。著眼于促進生產要素跨區域流動，加快重大交通基礎設施建設，完善綜合運輸體系，特別是圍繞發揮中西部地區優勢，建設煤運通道、西部干線鐵路和機場。著眼于扶持落后地區，幫助困難群眾，積極支持保障性安居工程建設，重點解決城市低收入家庭、林區、墾區、煤礦等棚戶區居民的住房問題，擴大農村危房改造試點范圍，實施少數民族地區游牧民定居工程等。這些措施的逐步落實，必將使發展的薄弱環節得到加強，使廣大中西部地區和農村發展環境得以改善，對我國經濟協調發展產生巨大推動力。三是全面提升產業競爭力和自主創新能力，推動中國經濟可持續發展。推動產業結構優化升級，是關系經濟全局緊迫而重大的戰略任務。政府制定實施了十大重點產業調整振興規劃，推動企業兼并重組，積極支持企業加快技術改造，淘汰落后產能，發展先進生產力，努力提高產業集中度和資源配置效率。同時加快實施國家中長期科學和技術發展規劃綱要，選擇那些帶動力強、影響面大、見效快的項目，集中力量攻關，突破一批核心技術和關鍵共性技術，為經濟發展提供科技支撐，推動我國經濟盡快走上創新驅動的軌道。政府把投資的重點放在節能環保和生態建設上，加大對重點防護林和天然林資源保護工程、城鎮污水、垃圾處理設施、重點節能減排工程建設的投入，推動中國經濟的可持續發展。四是全面提高人的素質，推動中國經濟集約發展。全面提高人的素質是中國經濟增長的優勢和活力源泉，是長遠發展的戰略重點。在實施擴大內需的計劃中，國家把公共資源配置向教育、醫療衛生和社會保障領域傾斜。制定實施國家中長期教育規劃，大幅度增加教育投入，加強基礎教育，發展職業教育，提高高等教育，增強全民族的文化素質。同時政府積極推進醫藥衛生體制改革，建設基本醫療保障制度，建立國家基本藥物制度，健全基層醫療衛生服務體系，推進公立醫院改革試點，促進基本公共衛生服務逐步均等化。加快完善社會保障體系，擴大社會保障覆蓋范圍，提高社會保障水平。千方百計擴大就業，特別是大學生和農民工就業。所有這些都有利于擴大國內即期需求，增強消費者信心，同時也有力推動經濟增長由主要依靠物質資源消耗的粗放型增長，向主要依靠科技進步、勞動者素質提高、體制創新的集約型增長轉變。總之，中國制定實施的一攬子計劃，是標本兼治、遠近結合的，既是保增長、保民生、保穩定的應急之舉，也是推動中國經濟實現科學發展、和諧發展的長遠之策。中國正處在工業化和城鎮化快速推進階段，蘊藏著巨大需求和增長潛力，有改革開放30年建立的物質、科技和體制基礎，有充裕的資金、豐富的勞動力等要素支撐，有集中力量辦大事的制度優勢、和諧安定的社會環境。只要不懈努力，在戰勝危機的同時，一定能夠使我國經濟發展的體制性、結構性矛盾明顯緩解，國民經濟的整體素質和競爭力明顯提升。中國經濟發展的潛力必將進一步釋放，在改善本國人民福祉的同時，為世界各國提供更多的貿易投資機會。中國實施的一攬子計劃已初見成效，經濟運行出現積極變化，形勢比預料的好。主要表現：一是投資增速加快，消費較快增長，國內需求持續提高。一季度國內生產總值增長6.1%。全社會固定資產投資增長28.8%，比去年同期和四季度分別提高4.2和6.4個百分點；城鎮新開工項目計劃總投資增長87.7%。社會消費品零售總額實際增長15.9%，增幅同比提高3.6個百分點。在“家電下鄉”和小排量汽車減稅等政策帶動下，家電、農機等行業產銷大幅增長，汽車銷售創歷史新高。商品房銷售面積增長8.2%，初步扭轉一年多來的下降局面。二是工業生產逐步企穩，農業形勢總體穩定。3月份，規模以上工業增加值同比增長8.3%，增幅比前兩個月提高4.5個百分點；消費品工業呈現回升態勢，裝備制造業和部分原材料工業出現轉機。強農惠農政策加快落實，產生積極效果。糧食播種面積增加，夏糧長勢較好；農資供應充足，春耕備耕進展順利。三是結構調整積極推進，區域發展協調性增強，產業升級較快。中西部地區固定資產投資、工業增加值、社會消費品零售總額增長，都明顯高于全國平均水平。沿海地區工業總體增速雖然較低，但恢復加快。高新技術產業增勢較強，生物生化制品、通信交換設備、醫療設備及器械制造業等增速明顯超過工業平均增速。四是城鎮就業增加，居民收入提高。一季度城鎮新增就業268萬人，城鎮居民人均可支配收入和農民人均現金收入同比實際分別增長11.2%和8.6%。五是銀行體系流動性充裕，金融市場平穩運行，社會信心提振，市場預期改善。應該看到，國際金融危機還在擴散蔓延，世界經濟衰退的基本態勢沒有改變，金融體系存在的問題沒有解決，實體經濟惡化超出預期，全球經濟復蘇可能經歷較長和曲折的過程。受國際金融危機的影響，我國經濟社會發展面臨的困難很大，主要是：外部需求持續萎縮，出口下降幅度較大；農業穩定生產、農民持續增收難度加大；一些行業產能過剩，工業增長回升乏力，經濟效益繼續下滑，財政收入減少，就業形勢十分嚴峻。在錯綜復雜的國內外形勢下，既要看到經濟社會發展的有利條件和積極因素，堅定戰勝困難的決心和信心；又要充分估計形勢的不確定性、不穩定性，保持清醒頭腦，增強憂患意識，寧可把形勢估計得嚴峻一些，把困難考慮得充分一些，做好應對更大困難的長期準備。周小川：SDR不必操之過急先把危機根源找好再下藥中國人民銀行行長周小川在參加博鰲亞洲論壇2009年年會時表示，用特別提款權(簡稱SDR)替代美元計劃不能操之過急。周小川借用紐約大學經濟學教授努里埃爾·魯比尼對金融危機的比喻。金融危機如同是一名綜合癥患者，首先需要各方會診查明病因，而不是說要建一個體系就能達到立竿見影的效果，SDR替代美元的想法只是提供給世界一個思路，但首要任務是把脈號準，把病根找好，之后再決定是要動手術，還是要吃藥。沒辦法預估危機變化中央政策調整及時中央不可能事先把所有的政策，所能導致什么樣的變化，什么指標能產生什么樣的變化事先全部計算得清清楚楚。但中國調整積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策能在比較快的時間里防止經濟出現像世界其它地區那樣快速下滑，可以說政策面上應該是正確的。中國還正處在同全球金融危機做抗爭的階段。危機是不斷變化的，在每個階段變化的時候，中央還將適時優化調整這些政策。從近期數據表明，中國經濟出現了一些向好的跡象，釋放了一些積極信號。信心對新興市場影響比投資不良資產更大新興經濟體市場在本次危機中遭受到兩大沖擊。首先，這些國家或多或少都投資了部分“有毒”資產，但數量不大，對經濟的影響不是特別嚴重。而由于雷曼兄弟等幾家美國華爾街投行紛紛倒閉，直接影響到消費者的信心和商業的信心受挫，這才是對這些新興市場最直接的沖擊。此次危機的傳導跟過去不太一樣，過去主要是通過資金或者實體經濟傳導，而這次則直接通過信心就可以影響到金融市場。我們現在更重要的是重新建立起投資者對市場的信心，才能盡快擺脫危機陰影。樊綱：金融危機下應該先保就業而不是先救國企經濟學家樊綱在4月19日中國仍要保持兩條腿走路海關總署統計顯示，今年3月份，我國進出口總值1620.2億美元，同比下降20.9%；其中出口902.9億美元，同比下降17.1%。樊綱表示，在國際金融危機的沖擊對全球貿易產生了巨大影響，中國進出口相對來說會下降。但是并能說現在需要更多的依賴拉動內需來促進經濟增長。對于像中國這樣有著十三億人口的發展中國家來說，如果外貿出口環節出現問題，將有2000萬的進城務工人員失去工作，不得不回到農村。中國固然需要增加消費來刺激內需，中國人儲蓄率達到50%，但中國人均GDP收入只有3000美元，這樣一個發展中國家需要全球市場，需要出口帶來的更多的就業機會。樊綱表示，中國若想GDP繼續保持高增長，必須要依靠保持出口和擴大內需兩條腿走路。國企需警惕產能過剩矛盾更加突出樊綱在談到地方政府如何落實中央刺激經濟的一攬子計劃時表示，應把重點放在民生和基礎設施建設上，而不是搞政績工程。有些地方認為只要投資發展高科技就會在競爭中占有優勢，認為中國會一夜之間將會變成高科技國家，樊綱對此表示懷疑，他認為地方政府在對高科技帶動經濟發展的認知上的產生了錯誤的觀念，高科技行業不能帶來更多的就業，解決不了中國現階段面臨的最主要問題，是對中央4萬億計劃的一種誤讀，這種政績工程短期內都會起到反作用。他表示，從目前中央一季度新增貸款來看，大部分資金投向了“鐵、公、基”項目，這對經濟社會發展是有益的。樊綱同時提醒地方政府不應該把4萬億資金過度用在幫助國企擴大規模上，應警惕國企產能過剩矛盾更加突出。國際金融危機造成出口大幅下降，中國過剩的產能仍然沒有消化掉，如果進一步增加供應，將會在今后幾年造成經濟泡沫，后果將十分嚴重。社會保障不能讓政府全部買單樊綱在提到有關社會保障問題時表示，如果政府承擔百姓的全部社會保障，只會走歐盟和拉美國家的老路，國家就會垮掉。樊綱認為以中國目前13億人口，想讓國家承擔全部負擔并不現實，即使在美國也是如此，平衡才是正確的方式。樊綱表示，增加社會保障并不是解決問題的關鍵，最重要的是要增加家庭可支配收入，結構性改變國家收入分配制度，改革政府的財政體制和稅收體制，但仍需要一定時間。金融危機對中國資本市場影響有限金融危機對中國資本市場影響有限，中國股市穩定健康發展的基礎和動力沒有根本改變。為應對危機帶來的不利影響，中國應在加強監管的同時，審慎推進創新，與亞洲各國合作，不斷推動資本市場健康可持續發展。金融危機對中國資本市場影響有限金融危機對于中國證券市場的直接影響表現為中國部分商業銀行、保險公司的境外證券投資遭受損失，另外由于次貸危機可能造成美國經濟陷入衰退，拖累全球經濟增長，從而可能影響到中國外貿出口，導致中國經濟增速放緩，從而在一定程度上影響上市公司的未來業績。盡管在短期內對國內股市產生了重大沖擊，但是中國經濟仍保持平穩、較快增長，繼續朝著宏觀調控預期方向運行，上市公司依然保持較好的業績，中國股市穩定健康發展的基礎和動力并沒有發生根本改變。從證券經營機構來看，目前中國證券機構未參股歐美等國金融機構，沒有直接投資歐美金融市場的證券及衍生品。證券公司在香港子公司開展的資產管理業務，僅少量投資美國國債、在美國上市中資企業股票和股指期貨，投資損失有限。期貨公司目前沒有自營投資業務，境內期貨公司在香港子公司也未投資美國金融機構證券或衍生品，受到影響較小。但不可忽視的是，金融危機在短期內對中國證券市場產生了巨大壓力，投資者信心受到嚴重打擊，股票市場劇烈動蕩。盡管短期內金融危機對國內股市產生了重大沖擊，但是從長期來看中國資本市場將穩健發展，這一結論的主要依據在于中國經濟將會保持長期平穩增長。中國資本市場應在維穩基礎上審慎推進創新今年以來，鋼材期貨上市，早秈稻期貨交易獲批，創業板管理暫行辦法出臺，氯乙烯期貨上市穩步推進，發行制度改革呼之欲出……一系列市場創新步伐明顯加快。中國資本市場正審慎推進金融創新，堅定不移地推動資本市場的改革和發展，走穩健發展和可持續發展之路。由次貸危機導致的世界金融危機讓市場對金融創新“談虎變色”，實際上，不能因為金融創新有風險而“因噎廢食”，美國市場的金融產品高度復雜，近年來泛濫，而中國資本市場仍處于“新興加轉軌”的初級階段，金融產品發展尚處早期，國民經濟對于資本市場提供的服務還有巨大的需求。因此，不能因為美國金融市場的危機而停止發展的步伐，否則將使錯失良機。資本市場的三大要素是效率、公平、穩定。美國資本市場效率高，但是薪酬方面出了問題，穩定問題嚴重。與之相比，中國市比較缺乏效率。中國資本市場的創新與審慎密不可分，監管部門與社會各界反復協商、醞釀出的創新產品制度設計是穩定運行的基礎。以創業板為例，《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》從向社會征求意見到今年3月正式出臺歷時一年多。其間，中國證監會共收集意見688份，最后在正式辦法中增加了“投資者準入制度”等2條內容，修改了“信息披露”、“控股股東”等方面5條內容。有關部門表示，繼修改后的《中國證券監督管理委員會發行審核委員會辦法》和《證券發行上市保薦業務管理辦法》向社會公開征求意見之后，創業板其他配套細則也將于近期陸續公布。亞洲資本市場應該謀求合作應對危機在全球經濟聯系不斷增強的背景下，金融風險在國際金融市場之間的傳導加強，任何市場都無法獨善其身，亞洲地區證券監管部門和資本市場必須通力合作，共克時艱。亞洲資本市場合作具有地理位置相鄰、文化背景和經濟發展階段接近等有利條件，而隨著亞洲各國經濟實力不斷增強，資本市場合作有利于增加亞洲在國際金融市場的話語權，同時降低外部沖擊風險，實現亞洲資本市場的穩定發展。目前，中國證監會已與中國香港、新加坡、日本、馬來西亞、韓國、印度尼西亞、越南、印度、約旦、阿聯酋、泰國等11個國家和地區的監管機構簽訂了14個監管合作備忘錄，中國的交易所也與亞洲各主要交易所在信息共享、技術交流和人員培訓方面開展了廣泛合作。證監會通過CEPA協議等渠道，積極研究落實支持香港、澳門資本市場發展的各項措施，與香港有關方面保持密切溝通與合作，維護香港資本市場的穩定發展。（姚剛博鰲論壇演講主要內容）中國鋼材出口大幅下降3月成鋼鐵產品凈進口國中國海關統計數據顯示，今年一季度，中國鋼材出口514萬噸，同比下降54.9%。3月，中國出口鋼材167萬噸，進口鋼材127萬噸，而鋼坯凈進口46萬噸；累計下來，中國鋼鐵產品凈進口6萬噸。去年中國的鋼鐵產量和出口量均居世界第一位，今年以來中國鋼材價格一直在低位盤整，僅相當于1994年的價格水平；與此同時，中國有億噸左右的過剩鋼鐵產能。在此背景下，中國為什么反而成為鋼鐵產品的凈進口國？中國鋼材出口大幅下降，主要是因為中國出臺的經濟刺激政策使國內鋼材市場形勢好于國際市場。此外，人民幣對美元保持升值態勢，而大多數其他貨幣對美元貶值，這也進一步阻礙了鋼材出口，并刺激鋼材進口。據了解，目前中國市場鋼材價格總體高于歐盟、韓國、美國、獨聯體、土耳其等地市場價格，中國鋼材在國際市場上缺乏競爭優勢。而俄羅斯、烏克蘭和韓國等地鋼材則由于本國貨幣貶值而大量涌入中國市場。由于一季度出口的鋼材有很多是去年的結轉合同，中國鋼鐵工業協會預計，今年全年的出口形勢將比一季度更差，全年出口量將下降80%。事實上，與中國去年單月最高出口量768萬噸相比，今年3月的出口量已經下降了78%。在出口形勢已非常嚴峻的情況下，4月現在中國不少鋼廠都在以停產減產等手段應對這場危機。鞍鋼4月1日已宣布對2150熱軋生產線進行為期15出口形勢嚴峻雖然不利于中國鋼鐵業當前的發展，但從長遠看，中國不應該以犧牲本國環境為代價大量向國際市場供應鋼材。事實上，正是由于前些年國際市場鋼材價格不正常暴漲，刺激了中國鋼材產能的過度膨脹，并且形成了對出口市場越來越強的依賴性。所以，要抓住此次國內外鋼材價格低迷的時機，下決心推動中國鋼鐵行業的并購重組，淘汰落后產能。目前中國經濟已出現一些積極變化，中國經濟的大幅下滑趨勢得到初步遏制。國內經濟增長將使中國鋼廠有機會立足內需謀發展。進出口不確定因素需積極應對一、今年一季度進出口總額同比下降24.9%據海關最新統計，2009年第一季度我國進出口總額為4287億美元，同比下降24.9%，進口降幅明顯大于出口，其中出口2455億美元，同比下降19.7%。進口1832億美元，同比下降30.9%，貿易順差623億美元。1-2月份，我國外貿出現了很大降幅，是美國金融危機以來對我國進出口影響最大的兩個月。3月份，我國對外貿易出現一定改善勢頭，進出口總額、出口、進口同比分別下降20.9%、17.1%和25.1%，降幅比前兩個月有所收窄。但是，3月份外貿降幅收窄尚不能說明我國整體外貿形勢已經改觀。雖然從實際工作天數的角度看，3月外貿出現了與2月環比的正增長，但2月份上旬有很多企業仍處于春節假期內，特別是今年一些出口企業春節開工時間較往年推后，因此按實際工作天數計算的3月份外貿環比增長可能會有一些高估。二、影響我國一季度進出口的主要因素在出口方面，首先，一季度、尤其是前兩個月出口同比大幅下降主要是外需下降，一季度我國主要貿易伙伴經濟跌幅進一步擴大，對我國產品需求也顯著下降。其次，3月份出口出現改善，主要是國內外貿政策調整開始發揮作用。自去年底以來，國家為防止外貿、尤其是出口降幅過大，陸續采取了一系列旨在穩定出口的措施，如連續提高部分產品出口退稅率、重新調整加工貿易限制禁止類目錄、保持人民幣兌美元匯率基本穩定等，這對于穩定出口起到了積極的作用。再次，出口企業生產成本降低導致價格競爭力有所提高，對出口改善起到了一定的支撐作用。受全球經濟陷入衰退和國內出口下降、經濟增速明顯放慢等因素影響，國內勞動力、原材料等成本下降，進口原材料成本下降更為顯著，這都有利于企業降低生產成本。此外，全球經濟下滑、收入減少導致全球貿易結構也發生了變化，國際市場對我國物美價廉出口產品需求下降幅度相對較小。在進口方面，首先，一季度我國進口降幅擴大與國際礦產品等初級產品價格大幅下降有很大關系。目前初級產品在我國進口比重約占四分之一，初級產品價格變化對我國進口有很大影響。近幾年，國際市場上初級產品價格波動劇烈，去年上半年，國際初級產品價格達到歷史最高位，而去年下半年美國金融危機擴散以來，初級產品價格掉頭直下。一季度我國進口價格同比出現大幅下降，但實際進口數量的下降幅度要明顯小于進口金額降幅。其次，我國國內經濟增速同比大幅下降，對進口產品需求同比顯著下降。去年一季度，我國經濟增速高達10.6%，而到四季度則降為6.8%，預計今年一季度我國經濟增速接近于去年四季度水平。但在國內一系列刺激經濟政策的作用下，我國內需開始回穩，對進口的拉動作用開始體現。第三，企業去庫存化過程是導致進口變化的另一個因素。去年上半年由于初級產品價格大幅上漲，企業為防止價格上漲的損失，增加了大量的進口儲備，此后受全球性經濟危機的影響，不但企業生產需求減少，而且主要以消化前期庫存為主，因此導致企業進口下滑更快。經過幾個月的去庫存化調整，企業庫存已經大幅減少，開始進入正常的進口過程。此外，一些企業在近期國際市場價格保持在較低的價位的情況下，也陸續增加了一些儲備。三、今年外貿走勢的不確定性較大從今后一段時間影響我國外貿走勢的各種因素看，一些因素比較確定。一是我國穩定出口的各項政策還將在未來一段時間內對出口起到支撐作用，一方面目前出臺的多項政策相互疊加作用之后，將可以在穩定出口方面發揮更大的作用，另一方面根據出口情況變化，也不排除還將出臺一些新的穩定出口政策。二是在我國多項刺激內需措施的作用下，國內經濟可能先于全球經濟出現拐點，如果今年能實現8%的經濟增長目標，將對進口起到一定的拉動作用。由于出口主要反映國外需求變化、進口主要反映國內需求變化，因此進口可能先于出口出現拐點，導致未來進口降幅小于出口降幅。三是企業去庫存化過程基本結束，未來進出口變化與當期需求變化關系更為緊密。但也有一些因素存在很大的不確定性。一是全球經濟、尤其是發達經濟體何時走出低谷尚存在很大的不確定性。雖然近期發達經濟體出現了一些經濟回暖的信號，但其基礎尚不穩固，尤其是美國經濟可能要到三季度才止跌回升。國際市場需求是影響我國出口最重要的因素，如果外需較遲恢復，我國出口將面臨較大的外部壓力。二是此次危機是否會對全球經濟造成結構性影響，以及出現什么樣的結構性調整也很不確定。例如，近期美國儲蓄率開始上升，1月私人儲蓄率已經達到5%，接近90年代初的水平。如果美國中長期儲蓄率出現增長，則中美之間貿易失衡的格局將可能發生改變。如果這種情況出現，即使美國經濟今后恢復增長，對我國產品需求也將下降。再如，國際直接投資也有可能出現新的結構性變化，跨國公司在投資產業選擇、投資方式、投資區域布局等方面有可能進行重新調整，將對我國加工貿易方式和全球分工位置產生影響。這些結構性變化不但對我國短期外貿有影響，而且對中長期外貿影響更大，我國長期形成的外貿增長模式可能因外部沖擊影響而進行深刻調整。三是國際市場價格降幅存在不確定性。雖然今年國際市場上初級產品價格將出現同比大幅下降，但降幅多大和是否出現大幅波動尚不明朗。國際市場價格一方面對我國進口實際金額將有很大影響，另一方面對我國部分出口產品的價格也有一定影響。總體來看，今年外貿走勢的不確定性較大。據國家發改委對外經濟研究所的預測，2009全年我國進出口總額將達到2.33萬億美元，同比下降9.1%，其中進口額達1.04萬億美元，同比下降8.0%，出口額達1.29億美元，同比下降10.0%，順差達2400億美元左右，同比下降17.6%。由于外貿順差減少，今年凈出口對我國經濟增長將出現負向拉動作用。（陳長纓）中國經濟正在完成觸底過程擴張性政策效力開始顯現我國一季度國民經濟運行指標的統計結果已陸續公布，應當說，大致符合原來預計中的局面。第一，擴張性宏觀政策的效力已在顯現。從采購經理指數、經濟景氣指數和企業家信心指數，到用電量、汽車銷售量、住房成交量、鐵路運量、港口吞吐量，以及工業增加值、投資、消費的數據看，都是向好的，有利于恢復和增強信心；外貿出口形勢仍嚴峻，但月環比的降幅已明顯收窄；信貸增量非常高，同時物價已處于低位，通脹壓力消解，而通縮亦有望得到積極防范。第二，從“龍頭指標”GDP看，尚“比較難看”，處于增長6.1%左右的較低位，與年度8%左右的增長目標差距明顯。但因與去年從13%跌到四季度的6.8%相比較，下跌速率已收斂下來。財政收入則可稱為“非常難看”，1-3月累計同比降低8.3%(同比減少1329億元)，與年度增長8%目標相距甚遠。具體分析，財政收入從月度環比看還是向好的，累計降幅較大的原因除經濟增長率走低、企業效益下滑、政策性減稅較多(含出口退稅大幅增加)之外，還有物價下降使以現價計算的財政收入減少、以及去年同期結轉自上一年的收入比重較高等原因。同時應指出，今年一季度也有成品油稅費改革使國內消費稅大幅增長38.5%的因素。如把去年一季度和今年一季度不可比的因素都作剔除，純因經濟下滑帶來的減收因素，粗估也應有700—800億元，凸顯了由經濟低迷所造成的財政困難。第三，從企業層面的反映看，部分大企業情況好轉，一般企業尤其外向型企業，中小企業、民營企業困難還在延續，但企業的預期已有所好轉。總之，可以認為，我國受到外部金融危機沖擊而滑入低迷階段的宏觀經濟運行，正在接近底部或正在完成其觸底，如不出現極大的意外，當擴張政策對沖完成自身的下滑慣性后，國民經濟有望在今年由“前低”轉入“后高”，即實現觸底后的回升。二季度要做好兩手準備結合世界經濟的最新動態看，高外貿依存度情況下無法“獨善其身”的中國經濟，在下一階段仍然具有來自外部的“不確定性”。雖然隨著美國等主要貿易伙伴國經濟態勢的企穩跡象，這種“不確定性”已不像先前那么大了，但我國宏觀政策調控“相機抉擇”的原定框架不應改變。今年二季度的主要指標情況十分關鍵，需要對其密切跟蹤觀察，做“好”與“壞”兩個方向上的準備。首先，從“壞”的方向考慮，是寧肯把下一階段的局面想得壞一些，困難想得大一點。假設二季度的情況不如人意，則有必要啟動預案，給已實施的擴張性政策加碼。在有必要的情況下，這個決心至遲不應晚于6月末下定(那時有關部門應已能估計出二季度和上半年主要指標的大致模樣)，否則就太晚了。從我們自己的調控經驗看，1998年實行預算調整方案啟動積極財政政策應對亞洲金融危機沖擊后，在1999年，當一季度數據表明投資增長率明顯偏低時，又曾實行了給擴張政策加碼的預算調整方案，把年初安排的當年500億元長期建設國債規模提升到1100億元；在2000年，當二季度看清美國“新經濟”泡沫破滅帶來的負面影響后，再一次實行了增強擴張力度的預算調整方案，把年初安排的1000億元長期建設國債規模提升到1500億元。今年，我們也有必要防患未然，做好政策儲備預案(當然其中需動用的手段，不一定是單一的增發國債)。其次，從“好”的方向考慮，如果二季度的經濟運行表明可以順利地從“前低”轉入“后高”，已不必啟動給擴張政策加碼的預案的話，則有必要不失時機地考慮啟動把資源稅負向上調整的改革方案，貫徹中長期轉變發展方式、促進結構升級、提高增長質量的追求。資源稅改革的必要性和長期正面效應已為各方所認識，在此不必贅述，但在操作上，除要精心設計好其力度(稅負提升量應使大多數企業可以經過努力繼續發展，只有少數的企業在“優勝劣汰”中被改組或出局)之外，特別關鍵的，看來是要等待各方面(從決策層、管理部門到企業界)吃下經濟止跌回升“定心丸”之后的時機條件。如果這種條件二季度或稍后出現，就應當積極主動把握時機推進資源稅改革。此輪低迷延續3年以上從此輪美國次貸危機而引發的全球性經濟衰退來看，即使今年我國經濟順利地從“前低”轉入“后高”，也并不意味著會馬上重新進入一個高漲階段。上世紀90年代初期以來，經濟高漲期和低迷期每次來臨，都會延續5年左右(如1992—1997年高漲，1998—2003年低迷，2003—2008年高漲，現又入低迷)；而從我國改革開放以來與美國等主要貿易伙伴國的互動關系看，上世紀80年代后期以來中美經濟走勢的曲線高度一致，階段轉換上，中國比美國滯后半年至一年。而這一輪美國經濟的低迷可能延續3年以上。結合上述這兩個“經驗”做粗線條的預計，我國這一輪相對低迷階段的時間跨度大概也延續3年以上，而我國宏觀擴張政策從啟動到淡出，則要準備歷經前后5年的時間。總之，一季度的相關經濟指標顯示我國宏觀經濟運行正在接近底部或正在完成其觸底。二季度的主要指標情況十分關鍵，我們要作“好”與“壞”兩個方向上的準備。結合歷史經驗作粗線條的預計，我國這一輪經濟相對低迷階段，可能要延續3年以上；而宏觀擴張政策從啟動到淡出，則要準備歷經5年的時間。（賈康）5大因素奠定今年“保8”此次金融危機對世界的影響力可稱“史無前例”。但是只要政策措施到位，調整措施及時有效，中國經濟今年仍可保持平穩增長，實現8%經濟增長是有希望的。中國經濟今年實現“保8”目標的信心來自哪里？第一，農業是基礎。去年我國糧食生產創歷史最高紀錄，連續第五個大豐收年，這為實施寬松財政貨幣政策應對危機，同時保持物價基本穩定提供了比較好的物質基礎。第二，財政整體實力比較雄厚。盡管財政收入去年下半年以來逐月下降，但中國財政整體實力比較雄厚。其次，中國財政此前基本無赤字，今年的財政赤字安排也并不多，綜合國力完全可以承擔。這意味著在關鍵時刻，中國財政完全可以通過一定的赤字政策來保增長。第三，中國目前仍然實行的是資本項下的有限管制，吸引的外資以直接投資為主。簡單說，資金不容易大進大出，金融危機對我國的影響相對就小。而且整個銀行體系存貸比很低，有的銀行不到65%，銀行體系的流動性是充裕的。在整個國內金融體系和世界相對隔絕、國內資金富裕的情況下，加上還有2萬億美元的外匯儲備，金融體系是有能力支撐經濟增長的。第四，今年全球經濟增長放慢。國際貨幣基金組織預測，全球經濟增長為2.2%，發達國家是零增長或負增長。在此背景下，全球能源、大宗商品價格肯定處于下降趨勢。海外機構預測，今年中國CPI為1.8%，不到2%，國內專家預測也很低，這給中國政府在采取寬松政策保增長中，防止物價上漲和進一步主動進行價格調整提供了空間。第五，從較長時間看，中國仍然處于城鎮化、工業化過程中，東中西部地區差距大，存在13億人口這么大的消費市場，而且國民消費正處于快速升級階段。所以只要政策調整及時到位，中國的經濟增長空間仍然很大。危機帶來的兩大機遇機遇大于挑戰。從較長的時間來看，中國更是有兩個重要的歷史性機遇。第一，中國經濟遇到了邁向成熟經濟體經濟結構的重要機遇。目前，我國的經濟結構很不平衡，高儲蓄，低消費，出口導向型的增長模式，面臨目前的危機，經濟增長嚴重下滑。嚴峻的現實倒逼著我們必須改變過去出口導向的增長模式，發展國內的大消費市場。在歷史機遇面前，目前會遇到各種以前想不到的困難，但是一旦處理好，會被形勢“逼”出一個新的經濟格局，會“逼”出一個和大國經濟體相適應的大國消費市場，會“逼”出一個和大國經濟體逐步吻合的經濟結構特征。過了5年、8年來看，也許會感謝美國的金融危機。第二，危機給中國參與、重建國際貨幣體系提供了重大的歷史性機遇。鑒于中國前30年財力的積累