2023年鋰離子電池材料行業分析報告2023年3月目錄一、精細化工行業概述 4二、精細化工行業的特點 41、產品門類繁多，生產流程復雜，應用領域廣泛 42、生產工藝和工程技術具有相通性 53、質量控制體系嚴格，對檢測設備要求較高 64、技術服務模式獨特，下游客戶粘度較高 65、產品附加值高，利潤水平高 7三、行業管理體制及法規政策 71、行業管理體制 72、行業相關產業政策 8（1）精細化工行業產業政策 8（2）鋰離子電池行業產業政策 9四、鋰離子電池材料市場現狀及發展趨勢 91、鋰離子電池材料概述 9（1）鋰離子電池 9（2）鋰離子電池電解液 10（3）電解質—六氟磷酸鋰 112、鋰離子電池電解液的市場現狀及發展趨勢 12（1）鋰離子電池及電解液的行業現狀 12（2）鋰離子電池及電解液產業的發展機遇及發展趨勢 14五、進入本行業的壁壘 221、技術及生產工藝壁壘 222、市場壁壘 223、資金壁壘 23六、影響行業發展的因素 231、有利因素 23（1）全球及國家產業政策的支持 23（2）下游行業需求旺盛，市場發展空間巨大 242、不利因素 24（1）市場競爭加劇 24（2）政府安全監管趨嚴 24七、行業的周期性、區域性和季節性 251、周期性 252、區域性 253、季節性 25八、行業與上下游產業鏈之間的關系 25九、行業利潤水平及其變動原因 26十、行業主要企業簡況 261、國泰華榮 272、天津金牛 273、東莞杉杉 274、深圳新宙邦 27一、精細化工行業概述精細化工產品又稱精細化學品或者專用化學品，是對基礎化工產品進行的深加工，具有專門功能或者最終使用性能的化學產品。精細化工產品廣泛應用于國民經濟的各個行業。在我國，1986年原化學工業部將精細化工產品分為11大類，即農藥、染料、涂料和顏料、試劑和高純物、信息用化學品、磁性材料、食品和飼料添加劑、粘合劑、催化劑和各種助劑、化學藥品和日用化學品、功能高分子材料等11大類。隨著精細化工行業的發展，門類不斷增加，行業內涌現出一大批具有精細化工特點的化學產品，被業內稱為新型精細化工產品。業內將這類化學品如醫藥中間體、工業表面活性劑、電子化學品、油田化學品、造紙化學品、水處理化學品等產品也歸類為精細化工產品。鋰離子電池材料屬于電子化學品的范疇。二、精細化工行業的特點1、產品門類繁多，生產流程復雜，應用領域廣泛由于化學工業的基本特性，大部分化工產品均可作為化學中間體，而一種中間體往往是合成下一步反應的多個化學中間體的原材料，從一種關鍵中間體往往能夠衍生出幾種甚至幾十種不同用途的系列衍生產品。由于某些化學產品具有穩定性、潤滑性、成膜性、增稠性、防腐性等多種化學特性，在很多行業的產業鏈上的某個環節具有不可替代的催化、輔助等作用，所以精細化工產品品種繁多，甚至同一種產品可以應用在截然不同的行業中，作為合成原料或者輔助材料。例如公司所生產的水溶性聚合物—卡波姆樹脂產品，由于其具有良好的增稠效果，可廣泛應用于個人護理品、油田、醫藥、食品等行業作為催化劑和添加劑。因此，精細化工產品的應用領域相當廣泛，在某一行業內的市場一旦打開，將帶來巨大的市場容量空間。精細化工產品生產工藝復雜多樣，化學反應環節多，中間工藝過程需要嚴格控制，對產品穩定性要求較高。在生產過程中，一旦時間、溫度及原料配比、催化劑選擇等方面發生細微的改變，都可能會在某些程度上改變最終產品的化學特性；而往往基于同一種化學反應原理和技術，同一套機器設備和生產線，都有可能生產出多種化學特性相似，但應用領域不同的化學產品。從實驗室研發出產品，經小試、中試再經化學工程放大到規模化生產，中間涉及多領域，多學科的理論和專業技能，包括：工程設計、分析測試方法、多步合成、應用開發、技術服務等等，甚至對自動控制技術、計算機信息處理技術等亦有較高的要求。整個精細化工產品的生產過程是一個精益求精、經驗積累的過程。2、生產工藝和工程技術具有相通性精細化工在技術、生產流程、機器設備等方面體現出明顯的相通性。精細化工行業生產的各類產品主要原材料均是各種基礎化工原料或是一些初級的化工產品，生產工藝都是通過化學合成，主要生產設備都是諸如反應釜、溶解釜、精餾塔等通用設備。因此，基于已積累的工藝技術經驗，并充分利用現有的生產設施，行業內企業一般會根據下游市場的需求變化開發不同系列的精細化工產品，保持企業的持續發展和增長。3、質量控制體系嚴格，對檢測設備要求較高由于精細化工產品在很多行業的某一產業鏈上起著不可替代的催化、輔助作用，因此對于精細化工產品的化學特性要求較為嚴格。提供可靠、安全、穩定的精細化工產品是精細化工企業核心優勢所在。這一點在個人護理品材料、醫藥化學品、食品添加劑等行業體現的尤為明顯。精細化工企業一般對產品質量有一套嚴格的控制體系，對檢測設備要求較高。例如，個人護理品材料，產品中的雜質含量一般都要求控制在較低的水平以下，雜質的控制水平一定程度上體現了公司的技術水平。4、技術服務模式獨特，下游客戶粘度較高從產品上看，精細化學品大多是工業生產中的中間產品，這類產品與下游行業的產品聯系和支持程度較為緊密。下游客戶一般對精細化工產品的質量穩定性要求較高，一旦選定了供應商，很少輕易更換。5、產品附加值高，利潤水平高精細化工產品，特別是新領域精細化工產品，由于下游行業企業對于配套精細化學品的質量和穩定性的關注度一般高于采購成本，這就意味著精細化工產品的生產環節技術含量較高，因而產品具有較高的利潤水平。三、行業管理體制及法規政策1、行業管理體制精細化工行業屬于完全競爭性行業，政府主管部門按照產業政策進行宏觀調控指導，行業內各企業面向市場自主經營，已充分實現了市場化競爭。國家發展和改革委員會承擔精細化工行業宏觀管理職能，主要負責制定產業政策，指導技術改造。國家食品藥品監督管理局對個人護理品材料有安全管理的綜合監督、組織協調和依法組織開展對重大事故查處的職責。公司已分別加入中國香精香料化妝品工業協會、中國化學與物理電源協會及中國氟硅有機材料工業協會。以下為具體管理部門職責描述：2、行業相關產業政策（1）精細化工行業產業政策近年來，我國十分重視精細化工的發展，將精細化工、特別是新領域精細化工作為化學工業發展的戰略重點之一，列入多項國家計劃中，從政策和資金上予以重點支持。精細化工業已成為我國化學工業中一個重要的獨立分支和新的經濟效益增長點。（2）鋰離子電池行業產業政策鋰離子電池材料與國家新能源產業及新能源汽車產業緊密關聯，高度相關。國家關于新能源產業及新能源汽車產業的政策主要有：四、鋰離子電池材料市場現狀及發展趨勢1、鋰離子電池材料概述（1）鋰離子電池電池按照工作性質可以分為一次電池和二次電池。一次電池是指不可以循環使用的電池。二次電池是指可以反復充電、循環使用的電池，如先后商業化使用的鉛酸電池、鎳鎘電池、鎳氫電池以及鋰離子電池。鋰離子電池具有能量密度高、循環壽命長、自放電率小、無記憶效應和綠色環保等突出優勢，是目前最為理想的二次電池。鋰離子電池被廣泛應用于便攜式電子產品領域，如筆記本電腦、手機及數碼相機等。隨著新能源產業的發展，鋰離子電池由于特有的高比能、高比功率特性，逐步成為電動工具、電動自行車以及電動汽車的主要動力電池。此外，鋰離子電池在能源儲存領域也有重要應用。（2）鋰離子電池電解液鋰離子電池主要由正極材料、負極材料、電解液、隔膜四大部分組成。電解液是鋰離子電池的關鍵原材料之一，是鋰離子電池的“血液”，在電池正負極之間起到傳導輸送能量的作用，是鋰離子電池獲得高電壓、高比能等優點的保證，其成本約占鋰離子電池生產成本的5%-12%左右。電解液一般由高純度有機溶劑、電解質、添加劑等材料在一定條件下，按一定比例配制而成。有機溶劑是電解液的組成部分，目前所采用的有機溶劑主要為碳酸二甲酯、碳酸二乙酯、碳酸丙烯酯、碳酸乙烯酯、碳酸甲乙酯等幾類。常用的電解質主要有六氟磷酸鋰、四氟硼酸鋰等，從成本、安全性等多方面考慮，六氟磷酸鋰是目前商業化使用最多的電解質。（3）電解質—六氟磷酸鋰六氟磷酸鋰（LIPF6）是鋰離子電池電解液的核心材料，俗稱鋰鹽，是性能最好、使用量最多的電解質。六氟磷酸鋰與有機溶劑（含添加劑）用量比例大約為1:7，其成本約占整個電解液生產成本的50%-70%。目前六氟磷酸鋰售價在25-30萬元/噸，毛利率在60%左右，是鋰離子電池材料中附加值最高的部分之一。六氟磷酸鋰的技術研發水平、生產供應能力、價格水平等在很大程度上影響著鋰離子電池行業的發展規模和利潤水平。六氟磷酸鋰要求純度高、游離酸與水分低，由于產品本身極易吸潮分解，因此生產難度極大，對原料及設備要求苛刻，屬于典型的高科技、高生產難度的技術產品。由于六氟磷酸鋰的技術門檻高，在全球范圍內具備規模化生產六氟磷酸鋰能力的企業極少，核心技術主要掌握在日本企業手中，國內電解液生產企業的六氟磷酸鋰原料基本采購自日本企業。2、鋰離子電池電解液的市場現狀及發展趨勢鋰離子電池電解液產品與鋰離子電池產業高度關聯，行業格局及發展趨勢與其保持一致。（1）鋰離子電池及電解液的行業現狀受益于以手機、筆記本電腦、數碼產品等為代表的消費電子產品的旺盛需求，全球鋰離子電池產業近幾年來一直保持高速增長的態勢。據中國電子元器件協會統計，1998年-2003年間，全球鋰離子電池需求量高速增長，2004年后增速有所放緩。2018年全球鋰離子電池的市場規模達到71億美元。日本、韓國、中國是全球鋰離子電池主要生產國。日本是最早商業化使用鋰離子電池的國家，在2000年以前，全球鋰離子電池基本產自日本。2000年后，中國及韓國開始投入鋰離子電池產業并陸續量產，日本鋰離子電池出貨量的比例逐漸降低，中國和韓國鋰離子電池出貨量顯著提高，全球鋰離子電池產能逐漸形成三足鼎立的態勢。日本企業占據鋰離子電池的領先地位，中國的鋰離子電池企業近幾年發展迅速，比例不斷提升，2018年占據全球鋰離子電池市場的23.17%。比亞迪、力神、邦凱等鋰離子電池生產企業的銷售額進入世界前列。由于中國相對低廉的人工成本以及巨大的市場空間，日本、韓國等鋰離子電池生產廠商也紛紛在中國投資生產線，全球鋰離子電池的制造中心正向中國轉移。鋰離子電池電解液的市場格局與鋰離子電池行業基本類似，2020年全球鋰離子電池電解液產量達到30,000噸左右，供給主要來自于中國、日本和韓國。日本及韓國的主要鋰離子電池電解液廠商包括日本宇部、三菱化學及韓國三星，主要供應日本、韓國本土企業以及在中國投資設廠的日韓鋰離子電池生產企業。國內鋰離子電池電解液供應商主要國泰華榮、天津金牛、東莞杉杉、深圳新宙邦等公司，主要供應國內鋰離子電池生產企業。（2）鋰離子電池及電解液產業的發展機遇及發展趨勢①傳統消費電子領域的發展以及鋰離子電池替代效應將推動鋰離子電池產業持續增長鋰離子電池的傳統應用領域主要包括手機、筆記本電腦、數碼相機等消費電子產業。近年來，隨著社會對環境保護、節能降耗的要求越來越高，鋰離子電池所具有的循環利用壽命長、環保節能的優點愈加突顯，尤其是鋰離子電池成本不斷降低及安全性能提高以后，鋰離子電池在諸多領域替代其他類型的電池。手機是鋰離子電池的最大用戶，雖然近幾年全球手機銷售增速放緩，但由于新興市場特別是印度、非洲國家需求強勁，全球仍將保持較快增速。2018年全球手機出貨量達11.8億部，同比2017年增長3.5%。其中中國手機出貨量為5.6億部，占全球手機出貨量的47.5%，與2017年基本持平，受益新興經濟體對手機的市場需求以及全球手機制造中心向中國轉移等因素的影響，中國手機出口保持穩定增長。2019年，全球手機產銷量超過12億部，其中中國實現產量約6億部，占全球手機產量的約50%。手機的大量普及和應用將拉動鋰離子電池及電解液的快速增長。筆記本電腦是鋰離子電池的第二大應用領域，筆記本電腦因具有輕薄、便利、隨處可用等優點對臺式機有持續的取代效應，2017年全球筆記本電腦已占電腦市場39%，未來在漸趨完善的移動網絡帶動下仍將保持較快發展。在中國，筆記本電腦在市場需求和價格下降的共同作用下強勁增長，2017年我國筆記本電腦銷量達到了629.7萬臺，同比2016年增長49.5%，2017年我國筆記本電腦占電腦市場比例僅為22.54%，距全球平均水平39%還有較大差距。筆記本電腦的興起與廣泛應用也對鋰離子電池及電解液的應用起到了推動作用。電動工具是鋰離子電池的第三大應用領域，全球電動工具一年需要7億多顆電池，其中只有略高于10%是用鋰離子電池，鎳鎘電池仍為主要材質，但鎳鎘電池存在環境污染問題。搭配了鋰離子電池的電動工具可以輕易突破過去18V的電壓設計限制，在國際大廠商的推動下，鋰離子電池的滲透率將不斷上升。全球電動工具的需求以每年5%左右的速度增長，預計未來兩三年內使用鋰離子電池作為動力的電動工具將有望超過50%的增速，帶動全球鋰離子電池及電解液市場規模。考慮到消費電子產品的長期增長趨勢，以及鋰離子電池在電動工具、電動自行車領域的替代效應，預計鋰離子電池市場將持續穩定增長。②新能源汽車領域的快速發展將給鋰離子電池產業帶來爆發性增長隨著汽車行業的發展，大量的汽車尾氣的排放所引起的環境污染問題以及能源問題逐漸引起全社會的重視，中國的碳排放量近十年來正以高于全球平均水平的速度增長。2019年，中國取代美國成為全球最大汽車產銷國。汽車產業的迅速發展以及石油能源的日益枯竭使得必須轉變原有的能源消費結構，更合理有效地利用能源，發展新能源汽車已成為未來汽車工業可持續發展的必然選擇。目前全球多個國家和地區相繼出臺了新能源汽車支持政策，總體來看，各國實現交通能源轉型的總趨勢基本相同，發展有資源優勢和環境友好的替代燃料，調節交通能源結構、減少石油依賴，中短期開發應用混合動力汽車；長期發展純電動汽車。我國陸續出臺了多項政策支持新能源汽車產業的發展，2019年1月，科技部、財政部、發改委、工信部共同啟動“十城千輛”工程，通過提供財政補貼，計劃用3年左右的時間，每年發展10個城市，每個城市推出1,000輛新能源汽車開展示范運行，涉及這些大中城市的公交、出租、公務、市政、郵政等領域，力爭使全國新能源汽車的運營規模到2022年占到汽車市場份額的10%。全國各大主要城市都先后披露了各自建設和發展新能源汽車的計劃，規劃如下：用于驅動新能源汽車的電池主要有三種：鎳氫電池、鉛酸蓄電池以及鋰離子電池。能量密度、循環壽命等性能占優的鋰離子電池為新能源汽車的發展趨勢。各國政府對于新能源汽車補貼政策的逐步落實以及鋰離子電池制造技術的進步，越來越多汽車制造商開始大幅提高鋰離子電池作為動力源的比例。新能源汽車對鋰離子電池材料的消耗量相當于傳統便攜式數碼產品的數千倍，由于電動汽車需要的是大功率動力電池，因此在實際使用過程中，往往使用上千個電芯串聯成電池組以保證能量的供應，一輛電動車的鋰離子電池容量是手機電池容量的一萬倍。據測算，一輛電動汽車所需鋰離子電池電解液40-50公斤，一輛電動大巴所需鋰離子電池電解液300-400公斤，75萬輛電動轎車對鋰離子電池電解液的需求相當于2020年全球鋰離子電池電解液的容量總和。據日本信息技術綜合研究所（IIT）預測，從2020年開始新能源汽車進入快速增長期，鎳氫電池汽車逐步被鋰離子電池取代，2023年起采用鋰離子動力電池的新能源汽車進入快速增長期，鎳氫電池汽車產量開始下降，預計到2019年全球新能源汽車產量將達到689萬輛，我們按照平均一輛新能源汽車需消耗鋰離子電池電解液40千克計算，到2019年全球新能源汽車所需鋰離子電池電解液約為27.58萬噸，復合增長率高達86%。③儲能領域的發展對于鋰離子電池的巨大需求鋰離子電池在能源儲備領域也有重要應用。首先，儲能技術的應用可以解決電網用電的峰谷調節的難題。為保證高峰用電，通常需要加大電力投資，保證高峰時的電力需求，但是在用電低谷時常造成資源的浪費，采用能源儲備裝置，可以在用電低谷時充電，在用電高峰時使用儲能裝備中所存儲的電能，可以避免簡單建設發電裝置的大量投資。其次，清潔能源中如風能、太陽能、潮汐能等都是隨機性、間斷性的能源，儲能設備配合上述清潔能源的使用，在發電時儲能，在間斷期間釋放能量，能有效地緩解我國能源緊缺的現狀。儲能技術主要使用的技術分為4類：常用的儲能電池主要有鉛酸電池以及鋰離子電池，鉛酸電池因具有成本優勢，故目前鉛酸電池在世界各國風電和太陽能發電系統中應用較廣泛，鋰離子電池在循環壽命，放電功率上跟鉛酸電池相比有明顯優勢，在儲能領域將逐漸替代鉛酸儲能電池。根據中國化學與物理電源行業協會的預測，2018到2018年全球儲能市場將從111,263兆瓦增長到4,661,970兆瓦，復合增長率45%，其中應用鋰離子電池作為儲能技術近十年復合增長率高達99.75%，儲能領域的發展將大幅增加對鋰離子電池材料的需求。④六氟磷酸鋰的市場現狀及發展趨勢2020年，全球鋰離子電池電解液產量預計達到30,000噸左右，按照一般鋰離子電池電解液中六氟磷酸鋰與有機溶劑1:7的用量比例關系，六氟磷酸鋰產量接近4,000噸。技術主要被日本三家企業壟斷，分別是關東電化、SUTERAKEMIFA、森田化學，市場供不應求。國內鋰離子電解液生產企業基本向日本企業采購六氟磷酸鋰生產鋰離子電池電解液產品。目前，全球六氟磷酸鋰主要產能以及市場分布狀況見下表：預計未來六氟磷酸鋰的市場容量將呈現快速增長，一旦新能源汽車市場有所突破，將給上游的鋰離子電池電解液以及六氟磷酸鋰帶來幾何級的增長速度。五、進入本行業的壁壘1、技術及生產工藝壁壘精細化學品的核心技術主要包括產品配方、工程設計、生產中的反應機理和過程控制。這些關鍵技術均需要多年的研究開發和工藝經驗的積累才能有效運用，從而生產出具備穩定質量的產品，以產品配方及過程控制為核心的技術壁壘是行業內企業保持競爭優勢的主要手段。鋰離子電池電解液產品系化學、化工、材料、物理等諸多學科結合的綜合性領域，產品品種繁多、專用性強，是典型的技術密集型行業。本行業對企業研發人員素質、行業經驗、團隊合作能力以及技術儲備等具備較高要求，構成了新進企業在短期內很難克服的障礙。此外大多鋰離子電池的生產還沒有實現標準化，下游鋰離子電池組件廠商各自都有對材料特殊的要求，例如電解液廠商必須根據下游電池廠商提供的關于電池正負極材料來設計特定的電解液，這就要求材料提供廠商掌握不斷研發和整合已有技術的能力，技術壁壘較高。2、市場壁壘從產品上看，精細化學品大多是工業生產中的中間產品，這類產品與下游行業的產品聯系和支持程度較為緊密。下游客戶一般對精細化工產品的質量穩定性要求較高，一旦選定了供應商，很少輕易更換。3、資金壁壘本行業的資金壁壘主要體現在三個方面：一是必要的技術設備投入；二是達到規模經濟效益需要達到的生產規模；三是安全及環保設備的投入。隨著行業集中度提高、企業規模增大、產品更新換代速度加快、質量標準提高、上游需求個性化以及安全及環保標準提高，企業在生產工藝設備、安全及環保設備、研發設施以及人員儲備方面等方面投資不斷提升，企業的投資成本和運營成本都不斷上升，提高了行業資金門檻。新進入的企業必須達到一定的經濟規模，才能與現有企業在設備、技術、成本、人才等方面展開競爭，從而構成了行業的資金壁壘。六、影響行業發展的因素1、有利因素（1）全球及國家產業政策的支持鋰離子電池材料產品方面的產業政策主要集中新能源汽車領域，隨著全球性的石油資源緊缺與氣候環境不斷惡化，使得現代人類社會的發展面臨嚴峻挑戰，發展節約能源與無廢物排放的新能源汽車已受到各國政府的高度重視。全球主要國家陸續出臺新能源汽車產業政策，以推動新能源汽車快速發展。（2）下游行業需求旺盛，市場發展空間巨大鋰離子電池材料方面，下游便攜式電子產品領域發展迅猛，筆記本電腦、手機及數碼相機等行業需求旺盛，推動了對鋰離子電池行業的發展。隨著動力鋰離子電池逐步成為新能源汽車的主要動力電池，進一步拓寬了鋰離子電池的應用領域，并且新能源汽車所使用的鋰離子電池是傳統數碼領域鋰離子電池數千倍，必將造成鋰離子電池材料行業呈幾何級的速度發展。2、不利因素（1）市場競爭加劇在世界范圍內，我國精細化工產品市場一直處于較好的增長態勢。隨著我國加入WTO，不斷開放的投資環境使得來自美國、法國、德國和日本等國的精細化工企業紛紛在中國投資建廠直接進入中國市場，未來中國市場將面臨更激烈的競爭。（2）政府安全監管趨嚴未來對鋰離子電池材料生產應用的安全、環保要求也在提高，這些監管措施都將增加企業的生產成本。七、行業的周期性、區域性和季節性1、周期性鋰離子電池材料總體上周期性不明顯，影響行業周期性的主要因素是宏觀經濟波動及行業政策變化。2、區域性國內鋰離子電池生產企業主要集中在以深圳為中心的珠三角地區，呈現一定的區域性特征。3、季節性精細化工產品種類很多，應用的領域也很廣泛，部分種類存在一定的季節性。鋰離子電池行業沒有明顯的季節性特征。八、行業與上下游產業鏈之間的關系精細化工行業，上游行業是基礎化工原料行業，下游行業鋰離子電池行業。本行業與上游行業的關聯性主要體現在本行業采購成本的變化和本行業對上游行業的促進作用上。下游行業對精細化工行業的發展具有較大的牽引和驅動作用，其需求變化直接決定了精細化工行業未來的發展狀況。上下游行業的充分發展有利于公司獲得更充足價廉的原材料和更廣泛的市場，會對利潤的持續增長起到積極的促進作用。近年來，我國基礎化工行業迅猛發展，大多數基礎化工原料能夠滿足國內生產需求，甚至有部分產品大量出口到國外，這給我國精細化工行業的健康發展提供了基本保障。隨著我國經濟建設的快速發展，人們工作和生活條件的逐步提高，個人護理品、電子產品等消費需求不斷增加，下游行業的持續穩定發展將帶動精細化工行業不斷發展。九、行業利潤水平及其變動原因由于精細化工產品種類繁多，技術含量差異較大，企業之間毛利水平差異較大。擁有研發優勢、技術優勢、工藝優勢，生產高附加值產品的企業毛利率水平要高于從事傳統精細化工產品的企業。十、行業主要企業簡況目前，全球鋰離子電池電解液的供應商主要集中在中國、日本、韓國。日本及韓國的主要廠商主要供應日本、韓國本土企業和部分國內日資、韓資企業。國產鋰離子電池電解液是從2002年進入市場逐步取代進口產品，通過不斷改進和提高，產品質量目前已達到國際先進水平。國內鋰離子電池生產商電解液配套已基本實現國產化，只有少部分使用進口電解液。國內生產電解液的主要企業有國泰華榮、東莞杉杉、深圳新宙邦、天津金牛等。年生產能力都在千噸以上，產品涉及高、中、低端各個市場，可滿足我國鋰離子電池生產的需要，并有部分出口。1、國泰華榮系江蘇國泰（SZ002091）下屬控股子公司，注冊資本6,200萬元。該公司主要從事鋰離子電池電解液及有機硅的生產和銷售。2、天津金牛由邢臺礦業（集團）公司與天津化工研究設計院共同出資組建，位于天津新技術產業園，注冊資本4,615.38萬元，主要從事鋰離子電池電解液的生產和銷售。3、東莞杉杉系杉杉股份（SH600884）全資子公司，注冊資本2,500萬，主營業務為鋰離子電池電解液的生產和銷售。4、深圳新宙邦系創業板上市公司（SZ300037），注冊資本10,700萬元，主要從事電容器化學品和鋰電池化學品的研發、生產、銷售業務。

2023年金融IC卡行業分析報告2023年2月目錄一、金融IC卡受益于政策利好，社保金融化提供有利支撐 31、央行推動銀行卡IC升級 32、安全與便利性是推動的主要因素 43、社保卡金融功能有效支撐銀行卡IC升級進程 64、社保卡金融功能有效支撐銀行卡IC升級進程 7二、金融IC卡未來幾年有望保持復合90%增速增長 81、POS與ATM改造基本完成，IC卡放量提供便利條件 82、金融IC卡有望保持90%以上增速增長，社保卡支撐力度大 9三、金融IC卡放量帶來產業鏈投資機會 111、設備改造基本完成，芯片與制卡環節進入高速成長期 112、制卡市場增量巨大，利好全行業增長 123、一季度發卡量低預期，全年金融IC滲透率或進一步提升 14四、重點公司簡況 151、東港股份：智能卡業務放量 162、恒寶股份：行業龍頭，公司增長依然穩健 173、天喻信息：招標進展順利，金融IC與移動支付催化劑不斷 184、東信和平：電信卡靜待發令槍，金融IC卡放量快速放量 185、同方國芯：金融IC芯片國產化最大受益者 196、國民技術：立足安全芯片，發展移動支付 20一、金融IC卡受益于政策利好，社保金融化提供有利支撐1、央行推動銀行卡IC升級本次磁條銀行卡向IC卡升級，主要受到央行政策性推動。早在05年央行正式確認采用“積極應對，審慎實施”的策略來推動金融IC卡；11年央行發布《中國人民銀行關于推進金融IC卡應用工作的意見》（簡稱《意見》，下同），正式啟動銀行卡IC升級的序幕。根據《意見》計劃，金融IC卡推廣分為支持終端（POS與ATM）改造與銀行卡升級兩部分；二者同步啟動，率先完成支持終端的推廣與改造，然后推進金融IC的普發以及普及。銀聯將首先實現新增POS與ATM等終端支持金融IC卡，并推動全國性商業銀行改造存量終端，12年底基本實現境內POS與ATM全部支持金融IC卡功能；推出支持終端的同時，包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行以及郵政銀行開始發行金融IC卡，在12年底支持終端全部完成改造之后，全國性銀行開始普發金融IC卡，2023年基本實現普及。2、安全與便利性是推動的主要因素（1）與磁條卡相比，IC卡具有顯著的優勢，主要體現在安全以及便利性方面（在用戶看來是便利，在銀行看來則是有利于支付業務的進一步拓展）。金融IC卡本身以IC芯片為介質，較磁條銀行卡容量更大，可以存儲密鑰、數字證書等信息，在使用過程中具有更高的加密方式；與此同時本身邏輯加密集成電路，偽造的難度極高，基本杜絕了克隆卡的問題；另外IC卡在防磁放水防靜電方面的能力也明顯更高，減少失磁造成損失。便利性主要體現在兩個方面，首先在使用方面，金融IC卡分為接觸式與非接觸式，尤其是非接觸式在數據讀取方面更加的便利，且不依賴于終端與網絡的連接，使用起來更加快捷；另外最主要還是在功能方面，金融IC卡可兼容更多的功能，比如交通卡、社保卡、移動支付功能，在完成改造的終端方面實現小額現金的功能（比如自動售貨機、便利店甚至是菜場）。（2）在銀行看來金融IC卡推廣起來唯一的難點在于成本方面，一方面IC卡成本超過磁條卡的10倍多，另一方面則是終端改造需要一次支出較多的投入。對此我們認為隨著金融IC卡逐步實現放量，制造成本或出現回落，且銀行轉嫁換卡成本的難度并不大。同時，銀行卡功能增多帶來交易量的提升遠比成本的增加更加有利。（3）可以說央行的政策是金融IC卡推進的重要因素之一，而央行決策的主要依據，或者說是吸引銀行推進金融IC卡升級主要驅動因素還是金融IC卡在功能拓展方面的廣闊的空間，在承接原有銀行卡功能的前提下，能夠有效的實現小額交易銀行卡支付，開發其他認證付費場合功能，提供能多的自助服務等。3、社保卡金融功能有效支撐銀行卡IC升級進程（1）人社部與央行2023年共同發布《關于社會保障卡加載金融功能的通知》（簡稱《通知》，下同），明確提出社保卡將加載銀行卡的功能；國家“十四五”規劃確定將社會保障卡納入國家總體部署，明確期間發卡數量達到8億張，覆蓋60%的人口。這是對金融IC卡遷移過程中強有力的支持。首先，社保卡附加金融功能同時也是金融IC卡增加社保功能的過程，是國家推動銀行卡整合其他功能的重要舉措，對于交通等的整合以及新功能的開發也將逐步完成。其次，社保卡巨大的發行量將有效帶動金融IC卡規模的提升，11-15年4年內將新發行超過6億張社保金融卡。（2）根據人社部《“中華人民共和國社會保障卡”管理辦法》（簡稱《辦法》，下同）規定，人社部負責管理全國社會保障卡發行和應用工作，省級社保部門在人社部批準的情況下，負責全省/市的社保卡發放，省級部門不具備相應能力，在得到人社部同意的情況下，可以交由地市級社保部門或是第三方機構承擔。部分直轄市以及得到授權的地級市社保部門采取與單一銀行合作的方式，則相應的制卡、初始化、發放等可能交由該銀行負責，如北京相應的業務由北京銀行承擔。大部分的省級社保部門通過招標，尋求當地多家銀行合作支持，同時也對制卡商進行挑選。4、社保卡金融功能有效支撐銀行卡IC升級進程人社部與央行2023年共同發布《關于社會保障卡加載金融功能的通知》（簡稱《通知》，下同），明確提出社保卡將加載銀行卡的功能；國家“十四五”規劃確定將社會保障卡納入國家總體部署，明確期間發卡數量達到8億張，覆蓋60%的人口。這是對金融IC卡遷移過程中強有力的支持。首先，社保卡附加金融功能同時也是金融IC卡增加社保功能的過程，是國家推動銀行卡整合其他功能的重要舉措，對于交通等的整合以及新功能的開發也將逐步完成。其次，社保卡巨大的發行量將有效帶動金融IC卡規模的提升，11-15年4年內將新發行超過6億張社保金融卡。根據人社部《“中華人民共和國社會保障卡”管理辦法》（簡稱《辦法》，下同）規定，人社部負責管理全國社會保障卡發行和應用工作，省級社保部門在人社部批準的情況下，負責全省/市的社保卡發放，省級部門不具備相應能力，在得到人社部同意的情況下，可以交由地市級社保部門或是第三方機構承擔。部分直轄市以及得到授權的地級市社保部門采取與單一銀行合作的方式，則相應的制卡、初始化、發放等可能交由該銀行負責，如北京相應的業務由北京銀行承擔。大部分的省級社保部門通過招標，尋求當地多家銀行合作支持，同時也對制卡商進行挑選。二、金融IC卡未來幾年有望保持復合90%增速增長1、POS與ATM改造基本完成，IC卡放量提供便利條件根據央行對于金融IC卡推廣的計劃，2023年之前相應的支持終端應該基本改造完畢；這為13年金融IC卡放量奠定了基礎。根據媒體報道，截至2023年3季度末，全國金融IC卡累計發卡7455.7萬張（新發行），較2023年底增長206%。2023年第3季度新增IC卡占新增銀行卡比率已達到15.05%。同期，終端改造方面，全國共布放POS終端658萬臺，其中98%已完成改造；共布放ATM終端40.8萬臺，改造率為79.1%。POS終端和ATM終端改造均按計劃完成，為2023年大規模發卡奠定堅實基礎。2、金融IC卡有望保持90%以上增速增長，社保卡支撐力度大預計15年金融IC卡基本實現普及，因此可以帶動整個金融卡銷售量的快速增長。根據我們的預測，不考慮換卡需求13-15年金融IC卡滲透率將會有顯著的提升，年均增速基本在100%左右；與此同時金融社保卡年均發卡量預計在1.5億張左右，盡管增長速度有所放緩，但市場絕對的規模依然十分巨大。具體的假設與測算過程參見下圖。我們假設未來新增銀行卡量10%左右的增長，增速逐步放緩，金融IC卡的滲透率由12年的16%，逐步提升到15年的100%左右（均為新增卡片），13-15年金融IC卡制卡量增速分別增長119%、85%、75%；隨著金融IC卡的放量，卡片價格都會出現一定的回落，目前一張金融IC卡的價格在9元左右，假設未來兩年價格分別降到8、7元，則金融IC市場將從12年的10.3億元提升到15年的51.08億元，13-15年分別同比增長96.8%、64.6%、53.1%。金融IC卡放量會造成價格的下降，主要還是芯片等原材料價格下降驅動。由于芯片在金融IC卡占比超過70%，芯片價格的下降將推動金融IC卡整體價格下降；而其他材料費用以及制造費用（包括折舊、人工等）占比較小，下降的空間十分有限，考慮到由于近年來金融IC需求量快速增長，相應產品毛利水平出現明顯下降的可能性不大，同樣毛利水平得以維持的概率較高。三、金融IC卡放量帶來產業鏈投資機會1、設備改造基本完成，芯片與制卡環節進入高速成長期金融IC卡產業鏈主要分為芯片設計、卡片制造以及系統集成等過程，按照金融IC卡推進的進程來看，系統集成版塊快于IC卡推廣速度，且應用軟件以及運營維護長期收益；芯片與制卡環節與IC卡推廣的進程基本同步。就目前情況來看，銀聯相應的POS與ATM等改造基本完成，讀寫終端逐步今年入穩定增長期；芯片與制卡環節隨著金融IC卡快速放量，而進入爆發性增長的區間，這也是接下來重點關注的板塊。另外隨著金融IC卡的普發與普及，系統集成中的應用軟件以及運營維護將獲得更長時間尺度下的增長。經過梳理，A股中相應的標的參照圖表11，重點關注芯片與卡片制造環節，長期關注系統集成板塊。2、制卡市場增量巨大，利好全行業增長從產能以及市場規模來看，恒寶股份、天喻信息、東信和平都有一定的優勢，是行業的龍頭企業，該類企業能夠能夠獲得相當充足的訂單，在行業性快速增長的過程中獲益；而對于業務規模依然相對較小的企業如東港股份而言，同樣也可以享受行業爆發性增長帶來的業務量的增長。13-15年的年均復合增長速度超過90%，巨大的行業性增長空間。我們認為，這將帶來巨大的行業性增長，行業龍頭可以獲得更多的訂單，而競爭相對弱勢的企業以也可以獲得高速成長的空間。我們認為，由于市場空間巨大，且社保、金融等都是國家和社會正常運行的根本，招標方不可能將如此巨大的業務量全部交給少數龍頭廠商生產，特別是山東、河南、四川等人口規模較大的省份，而累計發卡量達到數億張的商業銀行也會采取同樣的策略。因此中小規模的廠商也可以獲得一定的訂單規模。從目前已經公布的招標情況來看，金融社保卡中標企業基本都在5家以上，人口大省如山東、河南等社保項目中標企業更是達到8-9家。而銀行方面盡管缺少足夠的資料，但根據上市公司公告來看，建設銀行IC卡中標企業超過4家的概率極大，其他銀行大概也會是這樣情況。另外社保卡涉及到初始化業務，考慮到國家信息安全等方面的考慮，外資背景的制卡商如金邦達、捷德萬達等較難獲得初始化的業務，預計將由國內廠商分享。3、一季度發卡量低預期，全年金融IC滲透率或進一步提升根據央行與銀聯相關方面的要求，13年全年金融IC卡在新增銀行卡中的滲透率達到30%左右，全年新增金融IC卡發卡量在2.3-2.5億張；根據1季度的情況來看，盡管金融IC卡發卡總量相對較為平穩，約為6600萬張，但由于1季度整體發卡量增速有所回落，同比增長不足5%，使得新增金融IC卡滲透率提升提升到38%左右。預計全年新增發卡量同比增速維持在10%甚至以上的概率較大，2季度開始銀行或加大銀行卡發行力度。根據1季度金融IC卡滲透率情況來看，全年超出30%預期的可能性較大，或超過35%，意味著將超出市場預期17%左右。四、重點公司簡況我們認為央行推動的磁體卡向IC卡升級過程，將會帶動相應的制卡量未來幾年內出現明顯增長，加上社保卡附加金融功能，相應的芯片與制卡企業業務量有望獲得顯著的提升；同時芯片廠商還能夠享受國內化帶來的超速增長；而讀取設備，或隨著QuickPass規模的提升逐步提升。1、東港股份：智能卡業務放量金融IC卡爆發，公司低基數帶來高增長：公司智能卡業務處于拓展初期，規模相對較小，但相關產品已經得到了銀聯、人社部等的認證；本輪金融IC卡爆發為全行業性機會，招標規模大，且主體相對較