財務視角下中小企業創業市場融資的問題及對策財務視角下中小企業創業市場融資的問題及對策

創業板又稱二板市場，即第二股票交易市場。與主板市場只接納成熟的、已形成足夠規模的企業不同，創業板市場以成長型的中小企業為效勞對象，重點支持科技含量高、具有自主創新能力的中小企業上市，以解決其普遍存在的融資渠道單一和資金短缺問題。我國創業板市場雖然還是新事物，但許多中小創新型企業卻“熱情很高〞。據北京中關村的一條信息顯示：2022年，北京中關村新增上市公司39家，創歷史新高。其中創業板16家，占新增上市公司絕對多數！目前，中小企業通過創業板上市已成為新的經濟熱點。

中小企業通過創業板上市，是由非公眾公司向公眾公司轉變的過程，同時也是經營管理逐步標準化的過程。但由于中小企業規模小，具有高成長性、創業期間因財力缺乏，重視開展而對會計信息質量要求不高，這些特點導致許多中小企業在上市申報中存在一些財務問題，而這些財務問題假設處理不當，那么會成為其進入創業板市場的嚴重障礙。

1中小企業財務不標準問題的表現

1.1財務報告不標準。只有高素質的財會人員才能發明出足夠優質的會計信息，也要建立一套擁有合理的設計框架、執行到位、有關財務報告的內部操控系統，但企業必須以較高的本錢投入為代價才能實現這兩點。因為中小企業的資源有限，在企業開展及標準的執行上往往將企業開展作為第一要務來對待，在這種開展觀念的指引下，企業會在市場營銷和技術研發上投入大局部資源，因而無視了財務管理。同時，在未上市前，往往由一個家族或個人擁有企業的所有權，這些股東由于自身條件的限制不太重視會計信息的質量，極易造成局部財務會計信息和財會報告等文件喪失。企業一旦上市，就要整理全部的財會報告，其間也包括歷史數據及財務報告的調整。這種調整一是由會計制度發生變動引起的財會政策的調整；二是對錯誤財會信息的調整。其中，前者只設計政策性調整，不會太復雜，但后者的調整那么要求企業有一定的根底，假設原始會計核算根底材料不合乎申報財務報表的編寫要求，如果局部財務會計資料喪失，將會妨礙過失的調整。

1.2主營業績不突出。證監會?關于進一步做好創業板推薦工作的指引》明確規定：各保薦機構向創業板重點推薦合乎國家戰略性新興產業開展方向的企業。一些主營業務收入未到達一定的比例，行業地位不突出，或產業不合乎國家戰略性新興產業開展方向的企業都未能通過首發審核。可見，創業板對公司經營業務規定比擬嚴格，希望企業自主創新，主要經營一種業務，把主業做強做大，主營業績不突出將會成為創業板被否原因之一。示例，上海同濟同捷，資料說明，汽車設計是同濟同捷的主營業務之一，但公司已于2022年6月通過增資擴股投資了跑車制造業的吉林凌田汽車。發審委認為，因為跑車制造和銷售已成為公司目前的主營業務，造成了“經營模式將發生重大變化，使得持續經營能力存在重大不確定性〞。

1.3盈利能力低下。成長性是眾多創業板公司共同的特點，所以監管部門在審核時最先考慮的是盈利能力。有資料說明，過半數的創業板公司都盈利能力缺乏而被否決。

1.3.1持續盈利能力。管理方法第十條規定：發行人應最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。在強調業績的增長性或成長性的同時，管理方法第十四條還提出發行人必須具有持續盈利能力，且沒有影響其持續盈利能力的因素。上海奇想青晨是具有代表性、未通過評審的創業板公司。這家公司近3年的凈利潤分別為2050萬元、2402萬元、2600萬元，其中，前兩年的凈利潤同比增幅只有17%、8%，而2022年營業利潤那么較2022年下降了21%

1.3.2獨立盈利能力。管理方法第十八條規定：發行人資產完整，業務及人員、機構、財務獨立，具有完善的業務體系和應對市場競爭獨立經營的能力；發行人與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不存在同業競爭，以及嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關聯交易。未通過審核的創業板企業波及獨立性具體表現在關聯交易以及技術依賴、市場銷售依賴等方面。如投資保健品的北京東方紅，該企業的核心研發工作主要通過控股股東航天宇通的上級單位〔中國空間技術研究院〕的技術平臺及其研發人員兼職來完成的。另外，關聯交易超限，公司于2022年、2022年分別與上海寰譽達生物和上海天曲生物建立了銷售關系，這兩大客戶就是公司的關聯企業。所以，北京東方紅不合乎在創業板上市獨立盈利能力條件而被否。

1.4募集資金問題。在我國，資本信用始終是評價一家公司的重要規范，短少注冊資本的公司可能無權參與招標，或貸款可能會遇到妨礙等，這局部中小企業雖然開展速度較快，但資金不足，為到達貸款、招標等規范，被迫通利用一定的伎倆來增加注冊資本，從而導致實收資本不到位，注冊資本與實收資本數額不一致的問題；同時，在募集資金的分配上，管理方法第二十七條規定，發行人募集資金應當用于主營業務，并有明確的用途，募集資金數額和投資工程應當與發行人現有生產經營規模、財務狀況、技術水平和管理能力等相適應；募集資金的使用也是發審委在審核過程中關注的一個重要問題。

2財務不標準性問題的處理辦法

中小企業的財務不標準對公司進入創業板市場將會產生巨大影響。首先，對公司上市可能造成實質性影響，由于財務不標準原因，可能直接導致企業不能上市；其次是雖對上市不造成實質性影響，但可能會影響上市進程。財務不標準會使得公司進行標準改造、輔導的時間更長，花費更多的費用，增加上市本錢。在客觀分析財務不標準事項的性質后，應依據企業的特點，確定不標準事項的處理辦法。

2.1會計報表不標準問題的處理。?首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行方法》要求企業在申報期間經營管理標準化，但中小企業自身的一些特點決定了其在上市申報時，可能會有其特殊的考慮因素，從而導致申報會計報表不標準。中小企業在申報時，必須對由于不標準事項為會計報表帶來的消極影響進行透徹的分析，如果某些事項具有可調整性，那么對交易事項的金額、性質進行充沛的分析之后，就明確申報會計報表包括的會計期間。有的事項假設不能調整，那么在將其發生期間以及未打消其不良影響期間，不允許將其納入申報會計期間；中小企業在申報會計報表編寫的過程中，可能造成以原始會計報表為根底大幅度調整本錢和稅務規范，或在稅收減免方面出現了一些問題，那么企業必須針因稅務調整而破壞正常經營的程度進行評估，假設破壞程度較深，那么要對稅務事項進行徹底整頓以后，才允許其計算申報期間。

2.2本錢費用的完整性問題處理。中小企業為了獲取利潤，一般比擬重視壓縮本錢費用，有的是未完全開啟環保設備，有的在職工保險高低功夫，有的不按要求處理廢物等，因為正常運營狀態下，會增加經營本錢，在免稅期范圍內或稅率較低的公司中多存在此類問題。在上市申報時，本錢費用的完整性為企業經營帶來的風險，是最先必須要解決的問題，分析企業是否能制定行之有效的方法使這種影響打消；另一方面，因為存在缺陷的本錢費用會大大影響會計信息的可比性，因此應該對其影響金額進行評估間。

2.3利潤表的可比性問題處理。提高申報會計報表的可比性，能夠提高財會信息的預測價值及其相關性。申報企業在對申報會計報表的編寫過程中，為防上市前后影響獲利潤，必須高度重視利潤表的可比性，也就是注重上市后的“變臉〞現象。利潤表的可比性體現在下列兩點，一是企業的資產結構、經營活動不出現重大變動，二是會計政策與會計估計保持前后一致。企業的經營活動的變化往往比擬頻繁，前一期財務報告和當期的經營環境變化一般都會在后期的經營成果及其財務情況上體現出來。因此，為避免會計政策因差異較大而破壞利潤表的可比性，在對申報財務報表編寫的過程中，必須確保會計政策的一致性，示例收入的分類及其確認辦法，費用的分類及其匯總辦法。

2.4獨立性問題的處理。局部中小企業的股東對多家企業進行投資和控股，以分散經營風險。企業運營期間，多家企業之間的資金密切往來，存在很多關聯交易。關聯交易的不公允會造成申報企業的獨立性出現問題，也會對報表使用者對評估企