請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容證券研究報告|2022年08月14日歐盟削減天然氣協議生效，華為發布2022上半年業績超配業鏈如【中際旭創】、【天孚通信】、【紫光股份】等，“通信+新能源”器件模塊(天孚通信、中際旭創)、通信+汽車(瑞可達、鼎通科技、永貴 2022年8月份的重點推薦組合：移遠通信、天孚通信、億聯網絡、中國移動、申菱環境。重點公司盈利預測及投資評級公司公司投資昨收盤總市值EPSPE代碼名稱評級(元)(百萬元)2022E2023E2022E2023E603236移遠通信買入1559529,472339576460271300394天孚通信買入34.2713,4601.111.3930.924.7301018申菱環境買入46.8011,2321.041.5045.031.2資料來源：Wind、國信證券經濟研究所預測(截至2022年8月12日)通信證券分析師：馬成achenglong@S0980518100002證券分析師：付曉uxq@S0980520120003證券分析師：陳hentong@S0980520080001聯系人：袁文uanwenchong@市場走勢資料來源：Wind、國信證券經濟研究所整理相關研究報告《國信證券-通信行業研究框架-(7)云基建篇》——2022-08-13《通信行業周報2022年第20期-算力技術加速應用，移動5G小站集采落地》——2022-08-08《通信行業2022年8月投資策略-看好“通信+”高景氣度方向投資機會》——2022-08-04《國信證券-通信行業研究框架-(11)線纜篇》——2022-08-04《國信證券-通信行業研究框架-(10)通信+新能源篇》——2022-08-04證券研究報告請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容2容目錄產業要聞追蹤 5行業重點數據跟蹤 19板塊行情回顧 23(1)板塊市場表現回顧 23(2)各細分板塊漲跌幅及漲幅居前個股 23上市公司公告 25(1)本周行業公司公告 25投資建議：看好“通信+”高景氣度方向投資機會 26 請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容3證券研究報告圖表目錄 圖2：歐洲天然氣價格(美元/百萬英熱單位) 5 圖7：俄烏沖突以后熱泵運行費用低于傳統能源 7 8 圖21：21H1-22H1中國電化學儲能裝機規模(MW，MWH) 12 3圖24：國內電化學儲能及溫控市場規模(億元) 13 圖27：基站與物聯網技術是通信產業賦能汽車新三化的主要角度 14 圖30：我國百兆及千兆寬帶接入用戶情況(萬戶，%) 19 圖32：國內已建成5G基建數(左)及凈增加(右) 20圖33：國內三大云廠商資本開支(百萬元) 20圖34：海外三大云廠商及Meta資本開支(百萬美元) 21 圖36：信驊月度營收及同比增速(百萬新臺幣，%) 21 請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容4證券研究報告 圖39：本周通信行業指數走勢(%) 23圖40：申萬各一級行業本周漲跌幅(%) 23 3圖42：細分板塊本周漲跌幅(%) 23 請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容5證券研究報告產業要聞追蹤(1)歐盟削減天然氣用量協議正式生效事件：8月9日，據央視新聞報道，歐盟各成員國上月達成的削減天然氣用量協議9日正式生效。根據歐盟方面說法，此舉意在為可能出現的俄羅斯天然氣供應中斷做準備。月31日期間，根據各自選擇的措施，將天然氣需求在過去5年平均消費量的基礎上減少15%。歐盟委員會的數據顯示，要達到上述目標，歐盟成員國須總共節省450億立方米天然氣，“用氣大戶”德國應節氣約100億立方米。如果屆時各成員國沒有省下足夠多天然氣且出現供氣短缺，歐盟將采取強制措施減少天然氣需求。據德新社報道，歐盟啟動該強制措施的門檻較高，需27個成員國中的至少15個同意并且代表至少65%的歐盟人口。歐盟委員會將根據歐盟境內天然氣供應的總體情況，在2023年5月之前進行審查，考慮這一協議是否延期。點評：亮點一：歐洲天然氣短缺問題嚴峻，家電節能需求釋放俄烏沖突以來，歐盟能源危機凸顯，天然氣短缺問題嚴峻。據歐盟統計局數據，天然氣是歐盟第二大能源。其高度依賴進口。俄烏沖突以來，歐洲天然氣價格快速走高，歐盟天然氣緊缺問題嚴峻。：歐盟能源結構(2020)局，國信證券經濟研究所整理圖2：歐洲天然氣價格(美元/百萬英熱單位)Wind信證券經濟研究所整理基于此，歐盟著手削減天然氣使用量，于本周達成協議。7月20日，歐盟委員會推出了一項新的立法工具和一項歐洲天然氣需求減少計劃，以便在明年春天之前將歐洲天然氣使用量減少15%，涵蓋消費者、公共行政部門、家庭、公共建筑業請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容6證券研究報告主、電力供應商和工業界等各個社會部門。7月26日，相關協議達成，歐盟成員國能源部長同意所有國家在今年8月至明年3月期間自愿將天然氣用量較2017-2021年的平均水平削減15%。圖3：歐盟成員國達成今年冬天然氣使用量減少15%協議EuropeanCouncil經濟研究所整理住宅是天然氣第一大使用領域。據IEA數據，在經合組織歐洲成員國天然氣消費結構中，住宅場景是第一大消費領域，占比超過40%。而家用電器是居民能源消耗的“大戶”，歐洲節能家電需求有望釋放。據國際能源署(IEA)的數據顯示，家用電器是居民能源消耗的第二大來源，占到住宅總能耗的20%以上，并且預計未來這一比例呈增長態勢。圖4：住宅是歐洲天然氣第一大消費領域IEA濟研究所整理亮點二：熱泵節能優勢顯著，有望加速歐洲市場推廣熱泵作為一種低碳供暖技術，能夠大量節約供熱過程中的能源消耗。熱泵技術作為一種低碳供暖技術，主要利用電將外界空氣、水或者土壤中的熱量轉移到建筑請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容7證券研究報告內部，并加熱熱水用于供熱，熱泵每消耗一單位的電力，可以提供3-4單位的熱量。根據EMI測算：用熱泵代替化石燃料鍋爐，可以節省約50%的一次能源；如果用熱泵代替電加熱系統，可節省65%-75%的終端/一次能源。圖5：家庭熱泵空調系統圖6：熱泵技術工作原理資料來源：公司官網，國信證券經濟研究所整理資料來源：EMI，國信證券經濟研究所整理歐洲能源危機爆發以來，熱泵較傳統能源具有更高的經濟性。2021年下半年，歐洲地區能源價格大幅上漲，俄烏沖突以來天然氣等能源漲幅加劇，天然氣平均漲幅超58%，電價平均漲幅超70%，熱泵的投資回收周期大幅縮短。根據EHI測算，2022年能源價格上漲后，熱泵的運行費用較2020年下降3%，整體購買熱泵的投資回收期縮短1/3。圖7：俄烏沖突以后熱泵運行費用低于傳統能源EHI濟研究所整理圖8：荷蘭熱泵投資回收期縮短1/3EHI濟研究所整理歐洲熱泵空調2026年總規模有望超過400萬臺，空間超過150億美元。根據歐盟熱泵協會(EHPA)預計，隨著各國先后制定和頒布清潔能源政策，熱泵正迅速成為新建筑的標準解決方案，歐盟熱泵協會(EHPA)預計，到2026年，歐盟熱泵市場規模將超過150億美元，熱泵銷量將實現翻倍，達到400萬臺。根據統計，2021年歐洲熱泵銷售總量超過200萬臺，按照該口徑測算對應未來年均復核增速約15%.(上述口徑為俄烏沖突導致的能源大幅漲價以前的測算，考慮到能源價格上漲后，預計2026年實際總規模有望超過400萬臺)。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容8證券研究報告圖9：歐盟21國熱泵市場銷量預測(臺)EHI濟研究所整理圖10：2013-2021年中國熱泵出口情況BSRIAEHI國信證券經濟研究所整理投資建議：歐洲能源緊缺問題嚴峻，成員國于本周達成今年冬削減天然氣使用量的政治協議。同時住宅是歐洲天然氣第一大應用領域，在能源危機背景下，住宅領域節能成為必要舉措。受益于此，熱泵技術作為一種低碳供暖技術，有望加速在歐洲應用。建議關注推出結合熱泵和光儲熱一體綜合解決方案的【申菱環境】。(2)華為發布2022年上半年經營業績事件：2022年上半年，華為實現銷售收入3016億元，凈利潤率5.0%。在各業務領域，運營商業務收入為1427億元，同比增長4.2%；企業業務收入為547億元，同比增長27.5%；終端業務收入為1013億元，同比下降25.3%。點評：亮點一：經營穩健，企業收入表現亮眼終端業務拖累，華為收入與利潤表現仍有下滑。由于疫情、制裁等嚴峻外部環境影響，22H1公司實現營業收入3016億元，同比-5.9%；基于5%凈利潤測算，公司實現凈利潤151億元，同比-52%。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容9證券研究報告圖11：華為營業收入(億元)及同比增速證券經濟研究所整理圖12：華為凈利潤(億元)及同比增速券經濟研究所整理分業務來看：(1)運營商業務逆勢增長，壓艙石效應凸顯。22H1公司運營商業務實現收入1427億元，同比+4.2%，實現逆勢增長。作為華為營收體系中的“壓艙石”，運營商業務持續保持了強勁的韌性，實現逆勢增長。(2)企業業務表現亮眼，繪制新增長“曲線”。22H1公司企業業務實現收入547億元，同比增長27.5%，表現亮眼。近年來，華為先后成立了煤礦、智慧公路、海關和港口、智能光伏、數據中心能源、電力數字化、數字金融、站點能源等二十大軍團，拓展新興業務，加強ToB服務能力。其中華為云、數字能源等新興業務表現亮眼，以華為云為例，據通信產業網，華為云在政務云市場領先優勢持續擴大。在專屬云基礎設施占有27.1%的市場份額，穩居第一；公有云基礎設施市場占有率20%，持續領先。(3)終端業務持續下滑。22H1公司終端業務實現收入1013億元，同比下降25.3%。消費者業務的持續下滑是營收下降的重要原因。不過公司積極開拓可穿戴設備、全屋智能等領域，取得良好成果，終端業務衰減態勢減緩，降幅較2021年環比下圖13：華為分業務營業收入(億元)及同比增速證券經濟研究所整理圖14：華為第三批軍團成立券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容10證券研究報告亮點二：關注華為新增長曲線中的通信產業投資機會成立二十大軍團，華為新增長曲線釋放產業機遇。面臨嚴峻的外部環境，華為在堅持研發力爭系統工程突破維持競爭力的同時，也始終圍繞數字化、智能化和碳中和大趨勢布局。2021年開始，華為在內部大力推行“軍團化運作”的組織變革，先后成立了煤礦、智慧公路、海關和港口、智能光伏、數據中心能源、電力數字化、數字金融、站點能源等二十大軍團，并發布11大場景化解決方案。其中，可重點關注云基建、“通信+新能源”、“通信+汽車”、物聯網等投資機遇：(1)云基建：華為云快速發展，云基建賦能數字經濟華為云維持快速發展態勢。2021年，據華為年報，華為云實現收入201億元，同比+34%，已位居IaaS中國第二(IDC,21H1)，全球第五(Gartner，2021)。圖16：2021年全球公有云IaaS市場份額Gartner研究所整理華為云的快速增長進一步凸顯云計算的重要性，云基建產業鏈有望持續受益。在全球數據流量持續增長背景下，云計算和數據中心的建設持續進行：從海外來看，22Q2，云廠商資本開支仍維持增長態勢，海外三大云廠商及Meta22Q2資本開支157.24億美元(同比+10%，環比+5%)；微軟(Microsoft)22Q2資本開支68.71億美元(同比+6%，環比+29%)；谷歌(Google)22Q2資本開支68.28億美元(同比+24%，環比-30%)；Meta(Facebook)22Q2資本開支75.72億美元(同比+64%，環比+39%)。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容11證券研究報告圖17：海外三大云廠商及Meta資本開支(百萬美元)，國信證券經濟研究所整理圖18：海外三大云廠商及Meta資本開支yoy(%)信證券經濟研究所整理從國內來看，“東數西算”持續落地，數據中心邁入高質量發展新階段。根據全國一體化大數據中心體系完成總體布局設計，8個國家算力樞紐節點將作為我國算力網絡的骨干連接點，發展數據中心集群，開展數據中心與網絡、云計算、大數據之間的協同建設，并作為國家“東數西算”工程的戰略支點，推動算力資源有序向西轉移，促進解決東西部算力供需失衡問題，有助于從全國角度一體化布局，優化資源配置，提升資源使用效率。“東數西算”工程需要促進東西部直連網絡，有望推動通信產業鏈投資建設。除此以外，一體化大數據中心建設明確綠色節能目標，產業進入綠色健康發展的新階段。圖19：一體化大數據中心節點布局證券經濟研究所整理(2)“通信+新能源”：儲能應用加速，儲能溫控前景廣闊華為數字能源產品主要包括智能光伏、數據中心能源、站點能源等，儲能應用成為其中亮點。華為數據中心能源圍繞“架構、供電、溫控、營維”四大重構，推動數據中心走向低碳化、智能化，助力數據中心綠色轉型；華為智能光伏圍繞發電、儲電、用電三個應用場景，融合數字技術和電力電子技術，推出五大智能光請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容12證券研究報告儲解決方案：智能光儲發電機、智能組串式儲能系統、行業綠電、家庭綠電及智能微網解決方案。圖20：華為數字能源應用案例信證券經濟研究所整理國內儲能正處于快速發展中，22H1項目持續落地。根據中國化學與物理電源行業協會儲能應用分會數據，2022年上半年并網、投運的儲能項目共66個，其中51個電化學儲能項目、12個抽水蓄能項目等，項目個數同比增長37.5%。從季度來看，22Q2電化學儲能項目并網投運個數為37個，較第一季度環比增長了164.3%，第二季度電化學儲能裝機規模為341.049MW/812.58MWh，較第一季度有較大的提升，環比增長573.37%。圖21：21H1-22H1中國電化學儲能裝機規模(MW，MWH)資料來源：中國儲能網，國信證券經濟研究所整理圖22：22H1分季度電化學儲能并網投運個數信證券經濟研究所整理隨著儲能裝機規模持續提升，儲能溫控前景廣闊。按照2020年數據，儲能溫控部分價值量約占到整個儲能系統價值量的3%-5%。基于我們前期發布的《數字能源專題(二)溫控系列：數字能源的“穩定器”》報告，預計2025年國內電化學儲能空間有望接近800億元，對應儲能溫控市場規模約39億元，市場前景廣闊。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容13證券研究報告圖23：電化學儲能系統成本占比網，國信證券經濟研究所整理圖24：國內電化學儲能及溫控市場規模(億元)資料來源：CAPI，北極星光伏網，北極星儲能網，國信證券經濟研究(3)“通信+汽車”：華為汽車解決方案穩步發展華為智能網聯汽車解決方案穩步發展。截至2021年，華為已上市30多款智能汽車零部件，持續賦能車企造“好車”，“造好”車。2022年以來，問界M5、M7，長安阿維塔11等華為賦能車型先后上市，彰顯智能網聯汽車加速發展趨勢。資料來源：賽力斯官網，國信證券經濟研究所整理資料來源：阿偉塔官網，國信證券經濟研究所整理汽車智能化、網聯化成為通信產業跨界賦能的天然結合點。智能化和網聯化推動汽車內外通信流量的快速增長，促使汽車成為移動終端或是移動基站，通信產業鏈得以跨界賦能汽車。因此從產業鏈和技術角度來看，賦能汽車的通信產業鏈環節主要來自無線通信產業鏈(如通信基站、物聯網產業鏈)。隨著汽車智能化的加速到來，相關“通信+汽車”產業鏈有望受益。證券研究報告圖27：基站與物聯網技術是通信產業賦能汽車新三化的主要角度請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容14NOK理(4)物聯網：終端業務展現萬物互聯遠景華為終端業務在外部制裁等因素下持續衰退，但隨著在智能可穿戴、全屋智能等方面的投入，終端業務已開始展現韌性：(1)智能可穿戴：華為已陸續發布如HUAWEIWATCHGTRunner、HUAWEIWATCHGT3等智能穿戴設備，據華為年報，截至2021年底，華為智能穿戴設備全球累計發貨量已超過1億。國產芯片廠商實現一定國產替代，例如據公司公告，恒玄科技芯片產品已用于HUAWEIWATCHGT3/Runner等手表產品。(2)全屋智能：華為全屋智能解決方案持續升級，2022年7月4日，在華為夏季新品發布會上，新一代華為全屋智能正式亮相。華為全屋智能采用PLC+WiFi的網絡架構，一方面有望推動PLC從電力物聯網領域延伸擴展至全屋智能、智慧路口等物聯網應用領域，另一方面有望推動WiFi6加速應用落地，WiFiMCU廠商如樂鑫科技等有望受益。除此以外，鴻蒙生態進一步支持智能家居互聯互通。2022年7月27日，華為正式發布HarmonyOS3，華為透露搭載HarmonyOS2的華為設備已經突破3億臺；生態方面，截至2022年7月，HarmonyOSConnect已有超過2000家合作伙伴，生態設備發貨量達1.7億。投資建議：華為企業業務2022上半年實現收入547億元，同比增長27.5%，已成為公司新增長曲線。其中，例如華為云、數字能源、智能汽車解決方案等布局實現快速發展，建議關注云基建產業鏈如【中際旭創】、【天孚通信】、【紫光股份】等，“通信+新能源”如【中天科技】、【申菱環境】等，“通信+汽車”如【瑞可達】等。其它產業要聞速覽(1)5G請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容15證券研究報告【中國鐵塔公布2022上半年業績：室分業務表現亮眼，兩翼業務高歌猛進】中國鐵塔公布上半年業績報告。報告顯示，上半年實現營業收入454.79億元，同比EBITDAEBITDA率為70.3%，利潤為42.24億元，同比增長22.2%。此外資本開支為90.85億元，同比減少12.3%，自由現金流達222.21億元，同比增長60.1%。總資產為3135.23億元，帶息負債924.28億元，凈債務杠桿率為31.1%，較去年同期下降5.9個百分點，資產結構更加健康。(資料來源：中國鐵塔)【截至今年6月我國運營商5G投資4016億元】G正在加速數字經濟發展，截至今年6月，全國運營商5G累計投資4016億元，加上移動流量、手機信息服務等消費，累計直接和間接帶動經濟產出8.56萬億元，經濟增加值達2.79萬億元。 (資料來源：人民日報)(2)光通信【中移終端公司啟動自有品牌智能家庭網關(10GPON)BOSA驅動芯片集采：總規啟動2022年-2024年自有品牌智能家庭網關(10GPON)BOSA驅動芯片集采。中國移動終端公司方便表示，本項目采購的產品為自有品牌智能家庭網關(10GPON)BOSA驅動芯片，選擇2家供應商完成自有品牌智能家庭網關(10GPON)BOSA驅動芯片供應，訂單框架上限105萬片(非承諾量)。排名第一的供應商中選70%份額，排名第二的供應商中選30%份額。(資料來源：中國移動)【VCSEL頭部企業縱慧芯光再獲戰投】常州縱慧芯光半導體科技有限公司(以下簡稱“縱慧芯光”)近日獲得新一輪融資，投資者來自激光雷達、半導體等產業領域，包括速騰聚創、禾賽、比亞迪等，以及私募股權投資者，包括高榕資本、耀途資本等。(資料來源：C114通信網)【光電集成芯片企業奇芯光電獲得3.5億元Pre-IPO輪融資】近日，光電子集成芯片企業奇芯光電完成3.5億元Pre-IPO輪融資，投資方為深投控旗下深圳市投控東海投資管理有限公司。奇芯光電具備業內稀缺的從硅基改性材料到光電芯片、光器件、光模塊、子系統全系列產品的垂直整合能力。其中，自主知識產權的硅基改性材料，具有超低損耗、超高耦合效率及超高均勻一致性，綜合性能世界領先，大幅拓展純硅材料光子集成的應用外延，具有低成本、低功耗、超高集成規模以及與CMOS工藝兼容的優勢。(資料來源：C114通信網)【中國移動光纜終端盒產品集采：華宏通信等四廠商中標】中國移動今日發布2022年至2023年光纜終端盒產品集中采購中標候選人公示，華宏通信、余大通信、奧克光電、太平通訊四廠商中標。根據此前發布的招標公告，該項目采購光纜終端盒產品約83.08萬個，采購需求滿足期為1年。(資料來源：中國移動)(3)物聯網請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容16證券研究報告【中國移動物聯網融合消息系統設備第二輪集采：總規模3640萬元】從中國移動官網獲悉，中國移動發布招標公告稱，啟動2022年物聯網融合消息系統設備第二輪集采。據中國移動發布的集采公告顯示，本輪集中采購產品為物聯網四融合消息中心，預估采購規模為2套，項目總預算3640萬元(不含稅)。本項目采用標包招標，劃分為2個標包，其中標包一預算為1855萬元(不含稅)；標包二的預算為1785萬元(不含稅)。(資料來源：中國移動)(4)IDC及云計算【IDC：市場潛力巨大，中國政務云市場增長勢頭強勁】IDC近日發布《中國智慧城市半年度數據跟蹤報告：政務云部分》顯示，2021年政務云整體市場規模為427.16億元人民幣，同比增長21.47%。IDC預計，包括政務專屬云基礎設施、政務公有云基礎設施，以及政務云服務運營在內的政務云整體市場在未來三到五年增長態勢。(資料來源：IDC)【要看PUE實測值工信部將對大型、超大型數據中心全面節能監察】近日，工信部辦公廳發布關于開展2022年工業節能監察工作的通知，以貫徹落實《中華人民共和國節約能源法》和《工業節能管理辦法》，持續推進工業節能提效和綠色低碳發展。通知將“數據中心”列為“重點領域能效專項監察”專項，將依據《關于加強綠色數據中心建設的指導意見》(工信部聯節〔2019〕24號)和相關能效標準，對大型、超大型數據中心開展全面節能監察，核算電能利用效率(PUE)實測值，檢查能源計量器具配備情況。結合近年數據中心專項節能監察情況，梳理建立本地區重點數據中心能效工作臺賬。(資料來源：工信部)(5)北斗及衛星互聯網【SpaceX再將52顆星鏈互聯網衛星送入軌道，數量突破3000大關】SpaceX于美國東部時間8月9日晚上22:14(北京時間8月10日上午10:14)在佛羅里達州肯尼迪航天中心的39A發射場使用一枚獵鷹9號火箭再次將52顆星鏈衛星運送到近地軌道。本次發射任務是2022年SpaceX的第34次發射，本次成功部署52顆星鏈衛星，至此星鏈升空衛星數量達到了3009顆，正式突破3000大關。(資料來源：C114通信網)【我國成功發射吉林一號高分03D09星等十六顆衛星】2022年8月10日12時50分，我國在太原衛星發射中心使用長征六號遙十運載火箭，成功將吉林一號高分03D09星、云遙一號04-08星等十六顆衛星發射升空，衛星順利進入預定軌道，發射任務獲得圓滿成功。該批衛星主要用于商業遙感、大氣成像等領域。(資料來源：C114通信網)(6)“通信+汽車”【乘聯會上調全年新能源車預期】據乘聯會，7月新能源乘用車批發銷量達到56.4萬輛，同比增長123.7%，環比下降1.1%，批發滲透率26.4%。1-7月新能源乘用輛，請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容17證券研究報告同比增長117.3%，環比下降8.5%，零售滲透率26.7%。1-7月新能源乘用車國內零售273.3萬輛，同比增長121.5%。2022年中國新能源車總體進度已經超過乘聯會去年末550萬輛乘用車的預測，因此謹慎的看，目前需要調高新能源乘用車預測50萬輛到600萬輛，四季度初仍可能調高預測。(資料來源：乘聯會)【中汽協：7月新能源汽車出口同比增長37.6%】據中國汽車工業協會統計分析，2022年7月，汽車出口連續創歷史新高，全年出口將有望超過240萬輛。其中， (資料來源：中汽協)【交通運輸部發布自動駕駛汽車征求意見稿】8月8日交通運輸部發布《自動駕駛汽車運輸安全服務指南(試行)》(征求意見稿)，明確闡述了使用自動駕駛汽車從事“公共汽車客運、出租汽車客運、道路普通貨物運輸、道路旅客運輸經營”四大公開道路場景的相應規范，涵蓋了有條件自動駕駛汽車、高度自動駕駛汽車和完全自動駕駛汽車等不同階段自動駕駛技術的商業化。(資料來源：交通運輸部)(7)其他【中國移動欲采購1159臺抗DDOS設備：總預算7424.63萬元】從中國移動官網獲悉，中國移動日前發布集采公告稱，啟動2022-2024年抗DDOS設備集采。據中國移動發布的集采公告顯示，本期集中采購產品為抗DDOS設備，預估采購規模約1159臺，項目總預算7424.63萬元(不含稅)。項目采用混合招標，劃分3料來源：中國移動)【河南聯通定向采購2萬臺WiFi63000M路由器：達沃通信中標】從中國聯通官WiFiM路由器定向詢價采購。據河南聯通發布的集采公告顯示，本次共將定向采購2萬臺WiFi63000M路由器小米CR8806。項目總預算510萬元(不含稅)。擬定定向詢價采購供應商為：達沃通信科技有限公司。(資料來源：中國聯通)【美國總統拜登簽署《2022年芯片與科學法案】路透社報道，美國總統喬·拜登 (JoeBiden)周二簽署了《2022年芯片與科學法案》使之正式成法生效，以為美國半導體生產和研究提供527億美元的政府補貼。(資料來源：路透社)【中國移動總部業務編排三期工程單一采購：亞信科技中標】從中國移動官網獲悉，中國移動發布采購公告稱，啟動總部業務編排三期工程單一來源采購，亞信科技獨家中標。據采購公告顯示，本次將采購1家供應商為本項目提供ICT集成開發服務。項目將采用單一來源采購模式，確定供應商為亞信科技(中國)有限公司。(資料來源：中國移動)請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容18證券研究報告【中國電信總部直管云資源池等專業工程施工集采：中郵建、中通服等7家入圍】從中國電信官網獲悉，中國電信今日早間公示了2022-2023年總部直接管理項目 (云資源池等專業)工程施工服務項目的中標候選人，中郵建、通信建設第四工程局、中通服等7家入圍。(資料來源：中國移動)請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容19證券研究報告行業重點數據跟蹤三大運營商5G業務滲透率持續提升。據工信部數據，截至2022年6月，三家基礎電信企業的移動電話用戶總數達16.7億戶，比上年末凈增2552萬戶。其中，5G移動電話用戶達4.55億戶，比上年末凈增10055萬戶，滲透率達27.3%。具體來看：(1)中國移動：截至2022年6月，公司移動用戶數約9.70億戶，其中，5G套餐用戶數5.11億戶，滲透率達到52.7%。(2)中國電信：截至2022年6月，公司移動用戶數約3.84億戶，其中，5G套餐用戶數2.32億戶，滲透率達到60.3%。(3)中國聯通：截至2022年6月，公司“大聯接”用戶累計到達數8.05億戶，G圖28：移動電話用戶數(億戶)及5G滲透率國信證券經濟研究所整理圖29：三大運營商5G客戶數(萬戶)信證券經濟研究所整理固定寬帶接入用戶規模穩步增長，千兆用戶加速發展。截至2022年6月末，三家基礎電信企業的固定互聯網寬帶接入用戶總數約5.63億戶，比上年末凈增2705萬戶。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互聯網寬帶接入用戶達5.27億戶，占總用戶數的93.7%；1000Mbps及以上接入速率的固定互聯網寬帶接入用戶達6111萬戶，比上年末凈增2656萬戶，占總用戶數的10.9%。圖30：我國百兆及千兆寬帶接入用戶情況(萬戶，%)國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容20證券研究報告千兆寬帶網絡建設加速，5G基站建設平穩推進。截至22年6月末，全國互聯網端口達到9.85億個，占比提升到95.2%；具備千兆網絡服務能力的10GPON端口圖31：10GPON端口數(萬個)國信證券經濟研究所整理圖32：國內已建成5G基建數(左)及凈增加(右)證券經濟研究所整理22Q1國內三大云廠商資本開支同比+19%，基本符合預期。根據BAT三大云廠商數據，整體來看，22Q1BAT資本開支合計181億元(同比+19%，環比-28%)，整體同比實現了穩健增長，與一季度國內IT整體20%左右增速基本吻合。阿里巴巴22Q1Q(同比-10%)；百Q。圖33：國內三大云廠商資本開支(百萬元)信證券經濟研究所整理22Q2海外云廠商資本開支符合預期。2022年二季度，海外三大云廠商及Meta資本開支合計369.95億美元(同比+20%，環比+4%)。其中：亞馬遜(Amazon)22Q2資本開支157.24億美元(同比+10%，環比+5%)；微軟(Microsoft)22Q2資本開支68.71億美元(同比+6%，環比+29%)；請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容21證券研究報告谷歌(Google)22Q2資本開支68.28億美元(同比+24%，環比-30%)；Meta(Facebook)22Q2資本開支75.72億美元(同比+64%，環比+39%)。圖34：海外三大云廠商及Meta資本開支(百萬美元)，國信證券經濟研究所整理圖35：海外三大云廠商及Meta資本開支yoy(%)信證券經濟研究所整理信驊7月營收維持同比增長。2022年7月，服務器芯片廠商信驊實現營收4.27億新臺幣(同比+29.7%，環比-15.4%)。圖36：信驊月度營收及同比增速(百萬新臺幣，%)信證券經濟研究所整理IntelDCAI22Q2營收回落，AMDDataCenter營收維持高速增長：IntelDCAI22Q2實現營收46.49億美元(同比-16%，環比-23%)；AMDDataCenter22Q2實現營收14.86億美元(同比+83%，環比+15%)，實現快速增長。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容22證券研究報告圖37：IntelDCAI部門營收(百萬美元)及同環比增速信證券經濟研究所整理圖38：AMDDataCenter營收(百萬美元)及同環比增速信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容23證券研究報告板塊行情回顧(1)板塊市場表現回顧相對收益-0.07%，在申萬一級行業中排名第17。圖39：本周通信行業指數走勢(%)圖40：申萬各一級行業本周漲跌幅(%)(2)各細分板塊漲跌幅及漲幅居前個股在我們構建的通信股票池里有149家公司(不包含三大運營商)，本周平均漲跌幅為2.20%，各細分領域中，專網、光纖光纜、5G、企業數字化、IDC、物聯網、0.6%、0.4%和0.2%，可視化下跌1.2%。圖41：通信行業各細分板塊分類圖42：細分板塊本周漲跌幅(%)從個股表現來看，本周漲幅排名前十的為：奧維通信(31.6%)、萬馬科技(29.52%)、意華股份(13.6%)、烽火電子(12.8%)和路暢科技(12.6%)。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容24證券研究報告圖43：通信行業本周漲跌幅前后十名請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容25公司發布2022年半年度報告22公司發布2022年半年度報告22H1公司實現營業收入8同比潤523411證券研究報告上市公司公告(1)本周行業公司公告表1：本周通信行業公司動態子版塊公司名稱公告內容公告日期5G中國聯通公司發布2022年半年度報告。公司上半年實現營收1762.6億元(+7.4%)；其中，主營業務收入ROE)為3.15%，同比提升0.47pct。公司計劃派發中期股息每股人民幣0.0663元(含稅)，同比預計提升35.9%。中國聯通公司發布第二期限制性股票激勵計劃(草案修訂稿)。公司擬面向對公司經營業績和持續發展有直接影響的核心管理人才及專業人才(不包括董事，不超過7823人)授予8.52億股限制性股票，授予價格為2.48元/股。公司層面業績考核條件為(1)22-24年，主營業務收入較2020年增長率分別不低于11.82%/16.85%/22.10%，且不低于同行平均水平；(2)22-24年，利潤總額較2020年增長率分別不低于23.20%/35.52%/49.07%，且不低于同行平均水平；(3)22-24年凈資產收益率分別不低于4.10%/4.25%/4.40%,且較2020年改善百分點同時不低于兩家同行業對標企業；(4)22-24年經濟增加值(EVA)同比改善。武漢凡谷公司發布2022半年度報告。報告期內，公司實現營業收入10.2億元，同比增長17.48%，其中發往國外產品的營業收入4.1億元，同比增長32.74%；公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.9億元，同比增長46.75%。中國移動公司發布2022年半年度報告。公司上半年實現營收4969億元(+12.0%)，其中，主營業務收入4264億元(+8.4%)，歸母凈利潤703億元(+18.9%)；ROE(平均)為5.7%，同比提升0.5pct。專網共進股份公司發布2022年半年度報告。報告期內公司實現營業收入51.96億元，同比變動3.29%；2022年第二季度公司實現營業收入27.40億元，環比增加11.58%，同比增加9.98%；實現歸母凈利潤1.91億元，同比減少2.36%。光纖光纜中天科技公司發布關于收購蘇交控如東海上風力發電有限公司5%股權和三峽新能源南通有限公司15%股權暨關聯交易的公告。公司向中天科技集團收購蘇交控如東海上風力發電有限公司5%股權，股權轉讓價格為1.1億元；收購三峽新能源南通有限公司15%股權，股權轉讓價格為3.7億元，上述股權轉讓億元。光器件光模塊新易盛公司發布2022年半年度業績預告修正公告。公司預計22H1公司實現歸母凈利潤4.52-4.92億元，同比+39.9%-52.3%；實現扣非歸母凈利潤3.49-3.89億元，同比+15.5%-28.8%。太辰光公司發布2022年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入4.8億元，同比增長50.52%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9519萬元，同比增長125.19%。騰景科技公司發布2022年半年度報告。2022年上半年，公司實現了營業收入、凈利潤雙增長，其中實現營業收入1.7億元，同比上升24.99%；實現歸母凈利潤2685萬元，同比+18.5%。物聯網廣和通公司發布2022年半年度報告。22H1實現營業收入24.2億元，同比+32.7%；實現歸母凈利潤2.0億元，同比+0.6%。從單季度來看，22Q2公司實現營業收入12.4億元，同比+28.9%；實現歸母凈利潤0.99億元，同比-18.9%。東軟載波公司發布2022年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入3.9億元，同比增加36.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5022萬元，同比增加62.39%。瑞芯微公司發布2022年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入12.4億元，同比下降9.91%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.7億元，同比增長2.81%；基本每股收益0.65元，同比增長1.56%。德生科技公司發布2022年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入3.9億元，同比+37.5%；實現歸母凈利潤3877萬元，同比+50.9%。中穎電子公司發布2022年半年度報告。報告期內，公司營業收入9.02億元，同比增長31.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.55億元，同比大幅增長67.12%。北斗華測導航公司發布關于控股股東,實際控制人減持公司股份的預披露公告。公司近日接到公司董事長趙延平先生《關于股份減持計劃的告知函》，趙延平先生計劃在本公告發布之日起15個交易日后的6個月內以集中競價交易或大宗交易的方式減持公司股份不超過533.7萬股。北斗星通公司發布2022年度非公開發行A股股票預案。公司本次非公開發行股票預計募資總額不超過11.35億元，在扣除發行費用后募集資金凈額將用于：(1)面向綜合PNT應用的北斗/GNSSSoC芯片研制及產業化項目(項目投資總額4.2億元，擬使用募集資金2.3億元)；(2)車載功能安全高精度北斗/GNSSSoC芯片研制及產業化項目(項目投資總額2.3億元，擬使用募集資金1.4億元)；(3)研發條件建設項目(項目投資總額4.5億元，擬使用募集資金4.3億元)；(4)補充流動資金3.4億元。華測導航公司發布2022年半年度報告。22H1公司實現營業收入9.3億元，同比+8.7%；實現歸母凈利潤1.3億元，同比+23.1%。單季度來看，22Q2公司實現收入5.1億元，同比-0.3%；實現歸母凈利潤0.7億元，同比+13.4%。英維克萬元，同比-52.7%。依米康公司發布2022年半年度報告。22H1公司實現營業收入5.03億元，較上年同期減少13.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4388萬元，較上年同期增加117.66%。科士達公司發布2022年半年度報告。22H1公司實現營業收入15.21億元，同比+27.8%；實現歸母凈利潤2.2元，同比+21.9%。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容26證券研究報告投資建議：看好“通信+”高景氣度方向投資機會今年1月份以來大盤回調幅度較大，不少基本面優質標的估值已經下調至歷史較低水平，長期投資價值凸顯。隨著疫情逐步得到控制，前期抑制的需求能夠逐步釋放，業績或有較大彈性。同時，后續經濟穩健增長將成為主線，或有更多產業刺激政策出臺，帶動相關領域的景氣度提升。下半年通信行業各板塊需求或持續復蘇，疊加估值修復，我們全面看多下半年通信板塊投資機會。我們建議關注三條主線：(1)二季度業績預計表現優異或業績加速增長的高彈性行業優質龍頭主要有：物聯網模組(移遠通信)、光器件模塊(天孚通信、中際旭創)、通信+汽車(瑞可達、鼎通科技、永貴電器)、企業通信(億聯網絡)、通信+新能源(科士達)。(2)下半年行業景氣度提升的方向：通信+汽車(瑞可達)、通信+新能源(中天科技、亨通光電)。(3)當前估值位于歷史低位具備估值修復機會的板塊及優質個股：運營商(中國移動、中國電信、中國聯通)、ICT設備商(中興通訊、紫光股份)、智能控制器(拓邦股份)、工業互聯網(映翰通、三旺通信)、光器件模塊(天孚通信、中際旭創)。表2：重點公司盈利預測及估值公司代碼公司投資收盤價EPSPEPB名稱評級(元)20212022E2023E20212022E2023E2021300628.SZ億聯網絡買入75.901.792.363.0642.432.224.810.8603236.SH移遠通信買入155.952.463.395.7663.346.027.17.1300638.SZ廣和通買入28.820.971.321.7829.721.916.26.1002139.SZ拓邦股份買入15.240.450.680.8633.922.417.73.8603893.SH瑞芯微增持100.911.442.042.7170.149.537.214.8688668.SH鼎通科技買入87.201.281.962.6467.944.533.09.2688800.SH瑞可達增持133.561.051.682.67127.279.550.014.5300627.SZ華測導航買入33.540.780.711.035.8002151.SZ北斗星通買入31.900.