電力行業(yè)火電西藏礦業(yè)今日臨時(shí)通知布告：一、西藏自治區(qū)發(fā)改委會(huì)同有關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)于二。。六年十一月十二日在甘肅白銀召開了西藏扎布耶鹽湖鋰資本開創(chuàng)家當(dāng)化示范工程（一期）驗(yàn)收會(huì)議。經(jīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)人員的考查，該項(xiàng)目相符驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn),經(jīng)由過程驗(yàn)收。二、二。。六年十月六日西藏自治區(qū)發(fā)改委會(huì)同自治區(qū)當(dāng)局有關(guān)本能機(jī)能部分和行業(yè)機(jī)構(gòu)人員主持召開了西藏扎布耶鋰資本開創(chuàng)二期工程可行性研究申報(bào)評(píng)審會(huì)，并經(jīng)由過程了評(píng)審。該項(xiàng)目標(biāo)立項(xiàng)報(bào)批工作正在進(jìn)行之中。評(píng)論：■碳酸鋰一期項(xiàng)目投產(chǎn)驗(yàn)收，二期項(xiàng)目經(jīng)由過程評(píng)審對(duì)西藏礦業(yè)意義重大年夜該項(xiàng)目一期工程的礦區(qū)扶植從2003年3月-2004年9月全然停止，2005歲首年代又對(duì)鹽田扶植進(jìn)行了改革和擴(kuò)大年夜，2005年8月全然達(dá)到設(shè)計(jì)要求。鋰產(chǎn)品加工廠的扶植于2003年6月至2004年10月全然落成，2005歲首年代對(duì)鋰加工廠部分舉措措施進(jìn)行了完美和改革，2005年8月初鋰加工廠正式焚燒試車。截至2006年10月已臨盆合格產(chǎn)品1613.97噸投入市場(chǎng)。一期工程共投入扶植資金26518.76萬元，個(gè)中貸款12500萬元，自籌資金10018.76萬元，國度三項(xiàng)撥款4000萬元。一期工程按設(shè)計(jì)要求三年達(dá)到5000噸/年臨盆范疇，此后每年將給本公司帶來約4000-4500萬元的利潤。為公司往后事跡的晉升起到專門大年夜的感化。二期工程已列入自治區(qū)"十—五”籌劃重點(diǎn)項(xiàng)目，相符國度和自治區(qū)家當(dāng)政策，屬于鼓舞成長家當(dāng)。二期工程建成后產(chǎn)能新增二萬噸鋰鹽產(chǎn)品。估量投入資金約11億元人平易近幣（個(gè)中貸款60%，自籌資金40%），扶植工期2至3年。按達(dá)產(chǎn)后二萬噸產(chǎn)品運(yùn)算，估量年稅后利潤約2.5億元。該項(xiàng)目若能成功實(shí)施，將對(duì)西藏鋰資本的開創(chuàng)應(yīng)用起到推動(dòng)感化，同時(shí)對(duì)公司家當(dāng)?shù)臉?gòu)造變更及經(jīng)濟(jì)效益的進(jìn)步，起到專門重要的感化。■西藏扎布耶鹽湖的鋰資本稟賦極其優(yōu)勝，今后產(chǎn)能擴(kuò)大有保證西藏共有2000多個(gè)鹽湖，個(gè)中扎布耶鹽湖是具有代表性的鹽湖，該湖是一個(gè)面積250平方干米；硼、鋰均達(dá)到超大年夜型；鉀、銫等達(dá)到大年夜型范疇的特種鹽湖。除了固相的硼砂、芒硝、石鹽等外，鹵水中還富含鋰、硼、鉀、釧、銫、漠等多種元素，是世界上少有的碳酸鋰鹽湖，同時(shí)其固相沉積物中就含有天然碳酸鋰。該湖擁有鋰儲(chǔ)量837萬噸，居全國第一、世界第三大年夜，同時(shí)是世界上獨(dú)一以天然情勢(shì)存在的碳酸鋰鹽湖，其經(jīng)濟(jì)價(jià)值達(dá)到4000億元以上。公司控股的西藏扎布耶鋰業(yè)公司（擁有51%股權(quán)）已取得該鹽湖20年的開采權(quán)，西藏扎布耶鋰業(yè)的投產(chǎn)將改變世界鹽湖鋰資本開采的格局，同時(shí)扎布耶鹽湖鹵水含鋰量高達(dá)1500mg/L閣下，遠(yuǎn)超于其他的鹽湖鹵水含鋰量。別的,扎布耶鹽湖的鹵水中含鎂量也遠(yuǎn)低于世界上其它鹽湖，鎂鋰比僅為0.003，不須面對(duì)從高鎂鋰比例鹵水中提鋰的難題，可用物理方法加工，成本低，并可最大年夜限度地削減情形的阻礙。采取“梯度太陽池提鋰法”，工藝技巧日臻成熟今朝，西藏扎布耶提取碳酸鋰的技巧差不多完全成熟，公司采取"鹽梯度太陽池提鋰法"工藝進(jìn)行臨盆。"鹽梯度太陽池提鋰法"是在中科院鹽湖科學(xué)研究所鄭綿平院士的帶領(lǐng)下，科技工作人員經(jīng)由二十多年的科學(xué)考察和工藝攻關(guān)所形成的。該工藝解決了西藏扎布耶鹽湖提鋰的技巧難題，攻關(guān)項(xiàng)目取得了國度科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)，為扎布耶投入工業(yè)化臨盆奠定了差不多。該工藝充分應(yīng)用了西藏地區(qū)太陽能充分（年熱照時(shí)數(shù)平均達(dá)3100小時(shí)）、溫差大年夜、淡水資本充分、有合適建筑鹽田的粘土層等地輿前提，克服了缺乏能源供給、交通不便帶來的物質(zhì)供給缺乏的困難。傳統(tǒng)鋰礦業(yè)主假如在偉晶巖型鋰礦中經(jīng)由過程強(qiáng)能和化學(xué)收受接收工藝提取鋰產(chǎn)品，加工工藝流程長，耗能大年夜，成本較高。而公司采取的"鹽梯度太陽池提鋰法"工藝是經(jīng)由過程一系列太陽蒸發(fā)池對(duì)鹵水逐級(jí)蒸發(fā)濃縮，分別出鋰鹽或高濃度鹵水，然后由工廠提純臨盆鋰鹽，其工藝簡(jiǎn)單，臨盆范疇易于調(diào)劑，最重要的是成本低。公司碳酸鋰產(chǎn)量有望成為世界第一，將占全球資本的50%以上西藏扎布耶鋰業(yè)公司成立于1999年，2000年開端了碳酸鋰項(xiàng)目一期工程的啟動(dòng)扶植，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為5000噸/年。05年產(chǎn)量900噸，依照公司通知布告1-10月份已臨盆碳酸鋰1600噸推算，估量06年產(chǎn)量將達(dá)到2000噸，07年將達(dá)到或跨過5000噸的設(shè)計(jì)才能。今朝，公司碳酸鋰項(xiàng)目二期工程正在預(yù)備，設(shè)計(jì)產(chǎn)能25000噸/年，估量08年下半年開端投產(chǎn)，09年開端產(chǎn)生效益。屆時(shí)，公司碳酸鋰的總產(chǎn)能將達(dá)到3萬噸，將與智利SQM公司、美國FMC公司一路成為全球前三大年夜碳酸鋰臨盆企業(yè)。因?yàn)樵家}湖鹽池?cái)U(kuò)大才能較強(qiáng)，公司二期產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)之后產(chǎn)能晉升才能依舊專門大年夜，產(chǎn)能趕超智利SQM公司完全成為可能，屆時(shí)公司產(chǎn)能將位居世界第一，并將占據(jù)全球產(chǎn)量的50%以上。公司扎布耶碳酸鋰鹽湖項(xiàng)目已被列入西藏自治區(qū)十一五籌劃，被認(rèn)為僅次于西藏鐵路扶植的二十一世紀(jì)重大年夜工業(yè)項(xiàng)目，已獲得國度、西藏自治區(qū)當(dāng)局、甘肅省當(dāng)局等相干政策和資金的大年夜力支撐。公司碳酸鋰產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)明顯，發(fā)賣收入將將呈快速增長態(tài)勢(shì)公司碳酸鋰的臨盆成本大年夜約在8000-10000元/噸閣下，與其他碳酸鋰臨盆企業(yè)比擬具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)。今朝巖石提鋰的成本已高達(dá)4萬元/噸以上，而公司的碳酸鋰臨盆成本還不到1萬元/噸,與世界碳酸鋰臨盆巨擘智利SQM公司1.2萬元/噸的臨盆成本相比要低專門多。這不僅得益于公司成熟的"鹽梯度太陽池提鋰法"臨盆工藝，同時(shí)青藏鐵路的通車也為公司節(jié)儉了相當(dāng)可不雅的運(yùn)輸費(fèi)用。在公司碳酸鋰的臨盆成本中運(yùn)輸費(fèi)用約占總成本的13.5%,青藏鐵路通車后，運(yùn)輸成本從1100元/噸降低到了800元/噸，降低幅度近30%.跟著公司臨盆范疇的擴(kuò)大，今后成本仍有降低的可能。今朝，公司碳酸鋰一期項(xiàng)目差不多開端產(chǎn)生效益，06年前三季度已實(shí)現(xiàn)主營收入3716萬元，占主營總收入的18%閣下，毛利率大年夜約在55%~60%閣下，盈利才能專門強(qiáng)。西藏礦業(yè)今朝擁有西藏扎布耶鋰業(yè)公司51%的股權(quán)，06年今后這一比例將晉升到80%。假如假設(shè)今后三年碳酸鋰的價(jià)格保持在5萬元/噸閣下（保守估量），06、07、08、09、10年產(chǎn)量分別為2000噸、4000噸、10000噸、20000噸、30000噸，加上80%的股權(quán)，那么公司06、07、08、09年碳酸鋰的發(fā)賣收入將分別達(dá)到8000萬元、16000萬元、40000萬元、80000萬元、120000萬元，分別占主營收入的19%、32%、54%、62%、80%（未推敲尼木銅礦擴(kuò)產(chǎn)帶來的銅營業(yè)及扎布耶鋰業(yè)福建公司鹽深加工產(chǎn)品可能實(shí)現(xiàn)的收入）?！鲣囐Y本的開創(chuàng)將改變世界能源的格局，碳酸鋰需求日益旺盛，呈嚴(yán)峻供不該求態(tài)勢(shì)鋰資本的最大年夜用處在于它可供給一種新型能源，據(jù)推測(cè)，1Kg鋰擁有的能量相當(dāng)于兩萬噸t優(yōu)質(zhì)煤炭，并能夠發(fā)出340萬kwh的電力，也確實(shí)是說，一座100萬kw的發(fā)電站，1年也只是消費(fèi)5t天然鋰?？煽睾司圩兪侨祟悜?yīng)用核裂變能之后的更高時(shí)期的成長，不僅聚變比裂變能放出更多的能量，同時(shí)聚變比裂變革潔凈、更安穩(wěn)。鋰在聚變反響堆中作為氚的再植源和反響堆的冷卻介質(zhì)。1MW的能量須要100Kg閣下的鋰，關(guān)于一個(gè)5000MW的反響堆須要用金屬鋰100噸，而作為冷卻介質(zhì)，鋰需求更大年夜。碳酸鋰用于煉鋁工業(yè)已有專門長的時(shí)刻，煉鋁過程中參加碳酸鋰能夠增長電解糟中電解質(zhì)的導(dǎo)電率，降低操作溫度，削減電耗，延長石墨電極的應(yīng)用壽命。鈮酸鋰、鉭酸鋰是成長光電子信息家當(dāng)?shù)闹匾牧稀ｂ壦徜?、鉭酸鋰具有大年夜的電光系數(shù)、寬的透射范疇以及優(yōu)良的熱和化學(xué)穩(wěn)固性，是廣泛用于制造電光調(diào)制器、電光偏振器、電光開關(guān)及制造集成光學(xué)器件十分幻想的無機(jī)晶體材料，具有十分誘人的市場(chǎng)。除此之外，碳酸鋰在玻璃、陶瓷工業(yè)；醫(yī)療事業(yè)及食物飲料行業(yè)都有重要的感化。鋰電池是鋰鹽今朝應(yīng)用最重要的范疇之一，需求增長專門快。鋰具有電壓高、能量密度大年夜、輪回機(jī)能好、自放電少、無經(jīng)歷效用等凸起長處，同時(shí)對(duì)情形沒有污染，是便攜式電子產(chǎn)品的可再充電式電源的最佳選擇，現(xiàn)在已廣泛應(yīng)用于電腦筆記本、數(shù)碼拍照機(jī)、移動(dòng)德律風(fēng)等。近幾年來，鋰電池產(chǎn)量一向顯現(xiàn)快速增長態(tài)勢(shì)，2003年的產(chǎn)量接近14億只，2004年產(chǎn)量達(dá)到20億只，增長率全然在40%以上。今朝鋰離子電池開端被應(yīng)用在動(dòng)力汽車內(nèi)，今朝日本國內(nèi)擁有的混淆動(dòng)力汽車已跨過7萬輛，估量2010年將達(dá)到210萬輛，美國市場(chǎng)發(fā)賣的混淆動(dòng)力汽車也接近6萬輛，而我國2005年電動(dòng)自行車的產(chǎn)量估量已達(dá)500萬輛。據(jù)美國能源部查詢拜望，混淆動(dòng)力汽車將成為市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，估量到2020年混淆動(dòng)力汽車將有可能占世界汽車總數(shù)的50%。動(dòng)力電池的需求必將大年夜大年夜推動(dòng)鋰的花費(fèi)。據(jù)SQM推測(cè)，鋰離子電池年產(chǎn)量將保持高增速，年增長率達(dá)到30%閣下。r發(fā)式■今后三年公司的事跡將顯現(xiàn)爆發(fā)式增長，年復(fù)合增長率達(dá)到100%r發(fā)式跟著公司碳酸鋰項(xiàng)目一期、二期工程的投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，公司的主營構(gòu)造將產(chǎn)生重大年夜變更，利潤將顯現(xiàn)爆發(fā)式增長，今后三年公司的效益將達(dá)到100%以上的復(fù)合增長。我們估量06、07、08三年公司凈利潤將分別達(dá)到6260萬元、15290萬元、33580萬元，折合每股收益估量分別為0.25元、0.61元、1.34元。假如臨盆順利，事跡增長有可能超出我們的預(yù)期。投資評(píng)級(jí)：連續(xù)保持“舉薦“的投資評(píng)級(jí)鑒于公司的碳酸鋰項(xiàng)目進(jìn)展相符我們的預(yù)期，同時(shí)臨盆后果優(yōu)勝，今后的公司事跡將顯現(xiàn)大年夜幅增長，綜合推敲絕對(duì)估值與相對(duì)估值，認(rèn)為公司的合理估值區(qū)間為：在19.5-21.5元/股。現(xiàn)有股價(jià)仍有50%以上的溢價(jià)空間,是以連續(xù)賜與"舉薦”的投資評(píng)級(jí)。圖1:鋰的下流花費(fèi)行業(yè)分布潤滑脂16%玻璃9%空調(diào)7%玻璃料12%圖2:國內(nèi)碳酸鋰凈進(jìn)口量增大年夜材料來源：SQM，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所材料來源：萬維化工，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所圖27:鋰離子電池及其他電池產(chǎn)■變更（億只）圖4:00~05年鋰電池產(chǎn)量增長情形（億只）材料來源：新材料在線，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所1210864202000 2001 2002 2003 2004 2005材料來源:《電池》第35卷第3期，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所國信證券投資評(píng)級(jí)：類別級(jí)別定義股票投資評(píng)級(jí)、、/-W-至存