第十一章財務分析2023/2/6主要內容11.1財務分析概述11.2償債能力分析11.3營運能力分析11.4盈利能力分析11.5財務綜合分析11.1財務分析概述一、財務分析的概念及作用財務分析是運用財務報表數據，對企業過去的財務狀況和經營成果進行評價和剖析，以反映企業經營過程中的利弊得失及未來發展前景，為改進企業財務管理工作和優化經濟決策提供重要的財務信息。1財務分析是評價財務狀況及經營業績的重要依據2財務分析是實現理財目標的重要手段3財務分析是實施正確投資決策的重要步驟二、財務分析的內容1償債能力2營運能力3盈利能力11.1財務分析概述三、財務分析的方法(一)比率分析法1效率比率效率比率是反映經濟活動中投入與產出、所費與所得的比率，以考察經營成果，評價經濟效益的指標。如成本利潤率、銷售利潤率及資本利潤率等指標。2結構比率11.1財務分析概述3相關比率相關比率是將兩個不同但又有一定關聯的項目加以對比得出的比率，以反映經濟活動的各種相互關系。(二)因素分析法應用因素分析法須注意以下幾個問題：(1)因素分解的關聯性(2)因素替代的順序性(3)順序替代的連環性(4)計算結果的假定性11.1財務分析概述(三)趨勢分析法1重要財務指標的比較(1)定基動態比率(2)環比動態比率11.1財務分析概述2會計報表的比較3會計報表項目構成的比較采用趨勢分析法時，應注意以下一些問題：(1)用于對比的各項指標的計算口徑要一致。(2)剔除偶然性因素的影響，使分析數據能反映正常的經營及財務狀況。(3)對有顯著變動的指標要作重點分析。11.2償債能力分析一、短期償債能力分析(一)流動比率(二)速動比率(三)現金比率11.2償債能力分析二、長期償債能力分析(一)資產負債率(二)產權比率11.2償債能力分析(三)已獲利息倍數11.3營運能力分析一、流動資產周轉情況分析(一)應收賬款周轉率1應收賬款周轉次數2應收賬款周轉天數11.3營運能力分析(二)存貨周轉率1存貨周轉率(次數)2存貨周轉天數11.3營運能力分析(三)流動資產周轉率二、固定資產周轉率11.3營運能力分析三、總資產周轉率11.4盈利能力分析一、企業盈利能力的一般分析企業盈利能力的一般分析指標主要有營業利潤率、成本利潤率、總資產報酬率、自有資金利潤率和資本保值增值率。(一)營業利潤率11.4盈利能力分析(二)成本利潤率成本利潤率是反映盈利能力的另一個重要指標，是利潤與成本的比率。成本與利潤一樣，也有多種表現形式，即營業成本、稅前成本和稅后成本，可用公式表示如下：11.4盈利能力分析(三)總資產報酬率總資產報酬率是企業息稅前利潤與企業資產平均總額的比率。(四)自有資金利潤率自有資金利潤率是凈利潤與平均所有者權益的比值，它反映企業自有資金的投資收益水平，其計算公式為：11.4盈利能力分析(五)資本保值增值率資本保值增值率是指所有者權益的期末總額與期初總額的比值。其計算公式為：二、社會貢獻能力分析(一)社會貢獻率社會貢獻率是企業社會貢獻總額與平均資產總額的比值，它反映了企業占用社會經濟資源所產生的社會經濟效益的大小，是社會進行資源有效配置的基本依據。其計算公式為：11.4盈利能力分析(二)社會積累率社會積累率是企業上交的各項財政收入與企業社會貢獻總額的比值。其計算公式為：11.5財務綜合分析一、財務綜合分析概述(一)財務綜合分析的概念所謂財務綜合分析就是將企業營運能力、償債能力和盈利能力等方面的分析納入到一個有機的分析系統之中，全面地對企業財務狀況、經營狀況進行解剖和分析，從而對企業經濟效益作出較為準確的評價與判斷。(二)財務綜合分析的特點1評價指標要全面2主輔指標功能要匹配3滿足各方信息需求11.5財務綜合分析二、財務綜合分析的方法(一)杜邦財務分析體系法11.5財務綜合分析11.5財務綜合分析(二)沃爾比重評分法1這套體系包括的10個指標11.5財務綜合分析2這套指標體系的綜合評分方法(1)以行業平均值為標準值。(2)標準值權數總計為100分，其中銷售利潤率為15分、總資產報酬率為15分、資本收益率為15分、資本保值增值率為10分，資產負債率為5分、流動比率(或速動比率)為5分、應收賬款周轉率為5分、存貨周轉率為5分、社會貢獻率為10分、社會積累率為15分。(3)根據企業財務報表，分項計算10項指標的實際值，然后加權平均計算10項指標的綜合實際評分。其計算公式如下：綜合實際分數＝∑權數×(實際值÷標準值)11.5財務綜合分析3在實際使用該方法時，遇有下列情況應按規定進行調整(1)資產負債率實際值超過標準值時并不是好現象，不應當多評分，應將實際值除以標準值改為標準值除以實際值，使相對比率小于1，實際評分低于給定權數5分。(2)虧損企業的銷售利潤率、總資產報酬率、資本收益率和資本保值增值率的實際財務比率是負數。在這種情況下，實際值與標準值之比取0，該項指標得分為0，這樣處理可避免虧損企業財務綜合評分過分下降。(3)各項指標的最