證券投資分析證券價(jià)格的影響因素證券價(jià)格宏觀(guān)因素產(chǎn)業(yè)與區(qū)域企業(yè)發(fā)展市場(chǎng)因素基本因素技術(shù)因素證券投資分析方法

基本分析技術(shù)分析中觀(guān)分析微觀(guān)分析宏觀(guān)分析證券分析方法分析層次：基本分析的內(nèi)容包括三個(gè)層次：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析。研究經(jīng)濟(jì)政策（貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等）、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、失業(yè)率、通脹率、利率、匯率等）對(duì)股票市場(chǎng)的影響。行業(yè)分析。分析產(chǎn)業(yè)前景、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)上市公司影響公司分析。分析上市公司行業(yè)地位、市場(chǎng)前景、財(cái)務(wù)狀況。作用基本分析方法對(duì)選擇具體的投資對(duì)象特別重要，對(duì)預(yù)期整個(gè)證券市場(chǎng)的中長(zhǎng)期前景很有幫助，但對(duì)把握短期股市的具體變化作用不是很大。4證券投資基本分析法技術(shù)分析是僅從股票的市場(chǎng)行為來(lái)分析股票價(jià)格未來(lái)變化趨勢(shì)的方法，即將股票價(jià)格每日漲跌的變化情況，通過(guò)一系列分析指標(biāo)，用繪圖的方法呈現(xiàn)出來(lái)，以判斷股票價(jià)格的變化趨勢(shì)，從而決定買(mǎi)賣(mài)的最佳時(shí)機(jī)。在價(jià)、量歷史資料基礎(chǔ)上進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)、數(shù)學(xué)計(jì)算、繪制圖表等是技術(shù)分析方法的主要手段。一般來(lái)說(shuō)，可以將技術(shù)分析方法分為五類(lèi)：K線(xiàn)類(lèi)、形態(tài)類(lèi)、切線(xiàn)類(lèi)、指標(biāo)類(lèi)、波浪類(lèi)。5證券投資技術(shù)分析法基本分析法能夠比較全面地把握股票價(jià)格的基本走勢(shì)，但對(duì)短期的市場(chǎng)變動(dòng)不敏感。技術(shù)分析貼近市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)短期變化反應(yīng)快，但難以判斷長(zhǎng)期的趨勢(shì)，特別是對(duì)于政策因素，難有預(yù)見(jiàn)性。從上可知，基本分析和技術(shù)分析各有優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍。基本分析能把握中長(zhǎng)期的價(jià)格趨勢(shì)，而技術(shù)分析則為短期買(mǎi)入、賣(mài)出時(shí)機(jī)選擇提供參考。投資者在具體運(yùn)用時(shí)應(yīng)該把兩者有機(jī)結(jié)合起來(lái)，方可實(shí)現(xiàn)效用最大化。6兩種方法的比較第八章證券投資基本面分析宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析的意義宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析的主要內(nèi)容第一節(jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析概述具有戰(zhàn)略層次上的意義，看大勢(shì)者賺大錢(qián)。只有把握住宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，作出正確的投資決策；只有密切關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素的變化，尤其是貨幣政策和財(cái)政政策的變化，才能抓住證券投資的市場(chǎng)時(shí)機(jī)。判斷整個(gè)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值，證券市場(chǎng)的投資價(jià)值與國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)及其結(jié)構(gòu)變動(dòng)密切相關(guān)。當(dāng)證券市場(chǎng)達(dá)到相當(dāng)大的規(guī)模，整個(gè)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值就是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量與速度的反映，證券市場(chǎng)就是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。一、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析的意義二、宏觀(guān)分析的主要內(nèi)容宏觀(guān)形勢(shì)分析宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)周期分析關(guān)鍵指標(biāo)綜合研判關(guān)聯(lián)性貨幣政策財(cái)政政策產(chǎn)業(yè)政策等宏觀(guān)分析內(nèi)容股市資金供求關(guān)系分析關(guān)鍵指標(biāo)對(duì)股價(jià)影響（一）GDP變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響（二）通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響（三）利率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響（四）匯率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響（五）政治因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響11（一）證券投資宏觀(guān)形勢(shì)分析從理論和長(zhǎng)期實(shí)踐來(lái)看，證券價(jià)格的變動(dòng)與國(guó)民生產(chǎn)總值的變動(dòng)是一致的。如剔除通貨膨脹因素，真實(shí)國(guó)民生產(chǎn)總值持續(xù)增長(zhǎng)，則普通股投資的收益率將大大提高，經(jīng)濟(jì)繁榮，前景良好。反之則表明國(guó)民經(jīng)濟(jì)衰退，企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降，股票價(jià)格下跌。121、GDP變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響表11990年至2002年世界部分國(guó)家GDP與股票指數(shù)之間的關(guān)系1、GDP變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響通過(guò)表1，1990—2002年,中國(guó)股票市場(chǎng)的價(jià)格年均漲幅是GDP的2.58倍,美國(guó)是4.26倍,德國(guó)是4.81倍,英國(guó)是2.17倍。股票市場(chǎng)的漲幅和GDP增長(zhǎng)率明顯正相關(guān)，平均股指漲幅是GDP增長(zhǎng)率的3.46倍。如果將統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)放到更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的1949年---2001年，可以看到美國(guó)股票市場(chǎng)的漲幅大約為GDP增長(zhǎng)率的1.1倍。最后全世界股票市場(chǎng)的指數(shù)相對(duì)于其基期指數(shù)，都是呈現(xiàn)總體上升的。因此，雖然在某一階段證券市場(chǎng)的漲幅可能和GDP增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看股票市場(chǎng)收益率和GDP增長(zhǎng)率成正比關(guān)系。1、GDP變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響通過(guò)GDP增長(zhǎng)率測(cè)算證券市場(chǎng)理論價(jià)值

美國(guó)著名金融學(xué)學(xué)者AswathDamodaranAswathDamodaran（紐約大學(xué)教授，阿斯沃思.達(dá)莫達(dá)蘭）在《InvestmentValuation》一書(shū)中給出計(jì)算一國(guó)證券市場(chǎng)平均市盈率的回歸方程式以及發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)市盈率、GDP增長(zhǎng)率、利率、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)（見(jiàn)表2-2），通過(guò)該方程式就可以計(jì)算出一國(guó)市場(chǎng)的理論價(jià)值。回歸方程為：PE=16.16-7.94*利率+154.40*真實(shí)成長(zhǎng)-0.112*國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)1、GDP變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響表2不同市場(chǎng)的市盈率與國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)表

PE=16.16-7.94*利率+154.40*真實(shí)成長(zhǎng)-0.112*國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)我們可以運(yùn)用AswathDamodaran的回歸公式來(lái)測(cè)算一下中國(guó)證券市場(chǎng)的理論價(jià)值。從表2可以看出中國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)在香港與馬來(lái)西亞之間，假定國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)為25，真實(shí)GDP增長(zhǎng)率為7-8%，利率為5%，代入方程，得到：中國(guó)股票市場(chǎng)目前的理論平均市盈率大約在23.77-25.31倍。2005年3月份中國(guó)上海A股市場(chǎng)平均市盈率低于23倍市盈率，這說(shuō)明中國(guó)股票市場(chǎng)在理論上已經(jīng)具備了投資價(jià)值。1、GDP變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響18我國(guó)GDP和上證指數(shù)走勢(shì)關(guān)系(1991-2006)資料來(lái)源：黃飛雪等，大連理工大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2007，28（83）19中國(guó)的股價(jià)和GDP增長(zhǎng)率及CPI（居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)）通貨膨脹率的變化通貨膨脹對(duì)股票市場(chǎng)走勢(shì)的影響十分復(fù)雜，從理論上概括為“兩段論”，即通貨膨脹前期（或輕度通貨膨脹）的“刺激論”和通貨膨脹后期（或惡性通貨膨脹）的“抑制論”。輕度通脹能增加公司的利潤(rùn)，從而增加可分派的股息。股息增加使股票更具人吸引力，于是股票價(jià)格上漲。當(dāng)通貨膨脹率達(dá)到一定程度，如大于6％時(shí)，就會(huì)損害經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這時(shí)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景不會(huì)樂(lè)觀(guān)，對(duì)政府提高利率以抑制通貨膨脹的預(yù)期增強(qiáng)，許多證券投資者可能退出證券市場(chǎng)，這樣就導(dǎo)致證券市價(jià)下跌。通貨緊縮是與通貨膨脹相反的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它是指一般物價(jià)水平的持續(xù)下跌，并且這種商品和勞務(wù)價(jià)格的下跌是因貨幣供給不足或貨幣存量不能如期轉(zhuǎn)化為有效需求而造成的。通貨緊縮一旦形成，如果不能及時(shí)處理，就會(huì)形成經(jīng)濟(jì)衰退。202、通貨膨脹與通貨緊縮對(duì)證券市場(chǎng)的影響21我國(guó)CPI和上證指數(shù)走勢(shì)圖一般來(lái)講，利率上升，股票價(jià)格就會(huì)下降。反之，當(dāng)利率下降時(shí)，股票價(jià)格就會(huì)上漲。作用機(jī)制：利率上升，不僅會(huì)增加公司的借款成本，而且還會(huì)使公司發(fā)生籌資的困難，這樣，公司就不得不削減生產(chǎn)規(guī)模，而生產(chǎn)規(guī)模的縮小又勢(shì)必會(huì)減少公司的未來(lái)利潤(rùn)，公司可供分配的盈利也就減少，從而股利就會(huì)下降，股票價(jià)格就會(huì)下降。當(dāng)利率上升時(shí)，投資股市的資金的機(jī)會(huì)成本——銀行存款利息就會(huì)增加，就會(huì)導(dǎo)致一部分資金從股市轉(zhuǎn)向銀行儲(chǔ)蓄和一部分債券，從而會(huì)減少股票市場(chǎng)上的資金供給，股票需求下降，股票價(jià)格出現(xiàn)下跌。223、利率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響利率調(diào)整對(duì)股市走勢(shì)的影響在短期檢驗(yàn)結(jié)果不明顯，但中長(zhǎng)期而言，利率上升，股市下跌，利率下降，股市上漲。利率調(diào)整對(duì)股市走勢(shì)的影響存在滯后期。中長(zhǎng)期來(lái)看，股市走勢(shì)對(duì)于利率下調(diào)的反應(yīng)一致性要高于利率上調(diào)的反應(yīng)一致性。即市場(chǎng)對(duì)利好的反應(yīng)強(qiáng)于對(duì)利空的反應(yīng)。

資料來(lái)源：孟燦，《商場(chǎng)現(xiàn)代化》，2010，723我國(guó)1990-2008年利率調(diào)整與上證指數(shù)變化情況對(duì)比匯率變動(dòng)對(duì)那些從事進(jìn)出口貿(mào)易的股份公司影響較大，它通過(guò)對(duì)公司的進(jìn)出口額及利潤(rùn)的影響，進(jìn)而反映在股價(jià)上，其主要表現(xiàn)是：若公司的產(chǎn)品相當(dāng)部分向海外市場(chǎng)銷(xiāo)售，當(dāng)本幣匯率提高時(shí)，則產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力受到削弱，公司盈利就會(huì)下降，從而導(dǎo)致股票價(jià)格下跌。若公司的某些原料依賴(lài)進(jìn)口，產(chǎn)品主要在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售，那么本幣匯率提高，公司進(jìn)口的原料成本就會(huì)降低，盈利上升，從而使公司的股價(jià)趨于上漲。如果預(yù)測(cè)到某國(guó)匯率將要上漲，那么貨幣資金就會(huì)向這個(gè)國(guó)家轉(zhuǎn)移，而其中部分資金將直接進(jìn)入股市，從而匯率上升，該國(guó)的股市行情也可能因此而上漲。244.匯率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響2526我國(guó)2005年匯改后股市和匯市關(guān)系圖股市與匯市呈緊密的反向變動(dòng)關(guān)系，即人民幣升值、股市上漲。傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易理論認(rèn)為一國(guó)貨幣升值會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支狀況惡化，總支出下降而導(dǎo)致股市下跌，因?yàn)楣墒惺菄?guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。貨幣升值，導(dǎo)致出現(xiàn)國(guó)際收支惡化，前提是進(jìn)出品需求關(guān)于匯率的彈性滿(mǎn)足馬歇爾-勒納條件。我國(guó)的實(shí)際情況是，人民幣升值，但進(jìn)出口凈額反而上升，因而總產(chǎn)出增加，對(duì)股市產(chǎn)生正面影響。（產(chǎn)品極具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，以加工貿(mào)易為主）資本流動(dòng)，貨幣升值，熱錢(qián)涌入。27如何解釋這種現(xiàn)象？國(guó)際形勢(shì)的變化戰(zhàn)爭(zhēng)的影響國(guó)內(nèi)重大政治事件，如政權(quán)更迭、領(lǐng)袖更替、政治風(fēng)波等都會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。法律制度28政治因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響黃巖島局勢(shì)近來(lái)持續(xù)緊張，中國(guó)外交部做出強(qiáng)硬表態(tài)，受到此消息的影響軍工概念股昨日集體走強(qiáng)，船舶制造、飛機(jī)制造板塊飄紅。分析師認(rèn)為這是游資的短期炒作行為，不宜長(zhǎng)期持有。軍工板塊逆市大漲：在滬指下跌1.65%，深指下跌2.19%，軍工船舶板塊的飆漲可謂一枝獨(dú)秀。在黃巖島局勢(shì)日趨緊張的情況下，市場(chǎng)資金對(duì)軍工板塊做多的愿望十分強(qiáng)烈。船舶制造板塊昨日開(kāi)盤(pán)即大漲，收盤(pán)后更是以6.18%的漲幅獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。該板塊4家個(gè)股漲停，包括亞星錨鏈（601890）、舜天船舶（002608）、撫順特鋼（600399）、中船股份（600072）盡皆漲停，廣船國(guó)際（600685）、上海佳豪（300008）、中國(guó)船舶（600150）分別上漲7.24%、4.25%和4.01%。2012年05月10日06:59來(lái)源：深圳商報(bào)可以通過(guò)建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，分析經(jīng)濟(jì)變量及其主要影響因素之間的函數(shù)關(guān)系。計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型主要有經(jīng)濟(jì)變量、參數(shù)以及隨機(jī)誤差三大要素。

P=a+b1f1+b2f2+……bnfn+e30綜合研判宏觀(guān)形勢(shì)對(duì)股價(jià)影響宏觀(guān)指標(biāo)總量、結(jié)構(gòu)分析向好或向壞增持或減持1.調(diào)查研究與收集資料2.依據(jù)資料對(duì)指標(biāo)進(jìn)行分析3.預(yù)測(cè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)4.判斷證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)進(jìn)行投資決策宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析的基本思路宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期一般經(jīng)歷四個(gè)階段：蕭條、復(fù)蘇、繁榮、衰退。這種周期性變化表現(xiàn)在許多宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的周期性波動(dòng)上，如GNP、消費(fèi)總量、投資總量、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、失業(yè)率等。蕭條階段：股市低迷、百業(yè)不興、離場(chǎng)觀(guān)望者多，“熊市”出現(xiàn)。復(fù)蘇階段：公司業(yè)績(jī)上升，投資者信心增加，部分投資者介入。繁榮階段：業(yè)績(jī)上升較快，股價(jià)上升，人氣旺盛，投資踴躍，“牛市”到來(lái)。衰退階段：更多投資者基于對(duì)衰退來(lái)臨的共同認(rèn)識(shí)加入到拋出證券的行列，從而使整個(gè)證券市場(chǎng)形成向下趨勢(shì)。32二、經(jīng)濟(jì)周期分析34目前主要的分析方法主要有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析和概率分析。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)結(jié)果的一系列數(shù)據(jù)和比例關(guān)系。它分為三類(lèi)：先行指標(biāo)：在經(jīng)濟(jì)中預(yù)先上升或下降的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。同步指標(biāo)：與經(jīng)濟(jì)同時(shí)變化的指標(biāo)。滯后指標(biāo)：稍落后于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)。35如何判斷經(jīng)濟(jì)階段先行指標(biāo)具有對(duì)將來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性信息的作用，出現(xiàn)在每個(gè)階段之前。如貨幣供應(yīng)量、股價(jià)指數(shù)等。同步指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)階段同時(shí)出現(xiàn)，反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的情況，具有實(shí)際意義。如GNP\GDP、失業(yè)率等。

滯后指標(biāo)出現(xiàn)在各階段之后，起驗(yàn)證作用。如貸款利率、生產(chǎn)成本、物價(jià)指數(shù)等。36如何判斷經(jīng)濟(jì)階段

周期性行業(yè):如經(jīng)濟(jì)處于波谷時(shí)，馬上要從蕭條走向復(fù)蘇，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展異常敏感的周期性行業(yè)會(huì)有更好的發(fā)展前景，如汽車(chē)、洗衣機(jī)等耐用型產(chǎn)品的制造行業(yè)。周期型行業(yè)還包括生產(chǎn)資本品的企業(yè)。這些行業(yè)在經(jīng)濟(jì)停滯期會(huì)遭受較大的打擊，但在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)則會(huì)飛速增長(zhǎng)。該行業(yè)的股票一般具有較高的貝塔值。防守型行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性較小的行業(yè)。主要包括食品生產(chǎn)商和加工商、生產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備的廠(chǎng)家和公共事業(yè)單位等。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條期時(shí)，這些行業(yè)往往會(huì)有更出色的業(yè)績(jī)。該行業(yè)的股票一般具有較低的貝塔值，它們受整體市場(chǎng)環(huán)境的影響要相對(duì)較小。37股價(jià)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期相互關(guān)聯(lián)，且存在行業(yè)差異(三)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策分析貨幣政策財(cái)政政策產(chǎn)業(yè)政策管制政策貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響總體來(lái)說(shuō)，松的貨幣政策將使得證券價(jià)格上漲，緊的貨幣政策將使證券價(jià)格下跌。實(shí)行松的貨幣政策時(shí)：為企業(yè)提供充足資金，企業(yè)利潤(rùn)上升，股價(jià)上漲。社會(huì)總需求增大，刺激生產(chǎn)，居民收入提高；證券投資需求增加，價(jià)格上揚(yáng)。利率下降，部分資金從銀行流向證券市場(chǎng)，將擴(kuò)大證券需求,使證券價(jià)格上升。貨幣供應(yīng)量的增加如引發(fā)溫和通脹，當(dāng)通貨膨脹上升到一定程度，可能惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境，將對(duì)證券市場(chǎng)起反作用，而且政府將采取緊縮政策。財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)影響財(cái)政政策是通過(guò)財(cái)政收入和財(cái)政支出的變動(dòng)來(lái)影響宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的經(jīng)濟(jì)政策。財(cái)政政策的主要手段有三個(gè)：一是改變政府購(gòu)買(mǎi)水平；二是改變政府轉(zhuǎn)移支付水平；三是改變稅率。綜合看，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，增加財(cái)政支出，減少財(cái)政收入，可增加總需求，使公司業(yè)績(jī)上升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)下降，居民收入增加，從而使證券市場(chǎng)價(jià)格上漲；反之，證券市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)下跌。產(chǎn)業(yè)政策對(duì)證券市場(chǎng)影響國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策主要通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)將得到一系列政策優(yōu)惠和扶持，因而將獲得較高的利潤(rùn)和具有良好的發(fā)展前景，這勢(shì)必受到投資者的普遍青睞，股價(jià)自然會(huì)上揚(yáng)。因此在選股時(shí)要關(guān)注是否是財(cái)政投資重點(diǎn)，是否有貸款稅收方面的優(yōu)惠政策等。閱讀材料國(guó)家政策調(diào)整成為首要的選股思路，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是重中之重。國(guó)務(wù)院提出，到2020年，把節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“支柱產(chǎn)業(yè)”，把新能源、新材料、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)”。支柱產(chǎn)業(yè)的總量規(guī)模將強(qiáng)于先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)規(guī)模的迅猛增長(zhǎng)，有望推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的"黑馬搖籃"。有機(jī)構(gòu)測(cè)算，未來(lái)10年，如果七大新興產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率實(shí)現(xiàn)15%的規(guī)劃目標(biāo)，其規(guī)模增速有望達(dá)到15倍左右。管制政策與證券市場(chǎng)1、流入證券市場(chǎng)的資金預(yù)測(cè)：（1）儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的資金估計(jì)。市場(chǎng)越好賺錢(qián)效應(yīng)，越多資金從儲(chǔ)蓄流入證券市場(chǎng)；反之，長(zhǎng)期熊市，產(chǎn)生虧錢(qián)的示范作用，就會(huì)影響儲(chǔ)蓄資金到證券市場(chǎng)投資的數(shù)量。儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為投資的資金還和銀行利率關(guān)系很大，投資者會(huì)比較證券投資與存款之間的收益率，平衡投資銀行和投資證券的風(fēng)險(xiǎn)與收益后做出投資決策。（2）機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入市場(chǎng)的資金預(yù)測(cè)。比如保險(xiǎn)基金、社保基金、新成立的證券投資基金、合格的境外機(jī)構(gòu)投資者等。（3）上市公司分紅的資金。（四）股市資金供求關(guān)系分析2、流出證券市場(chǎng)資金預(yù)測(cè)：（1）發(fā)行新股的數(shù)量、規(guī)模與速度。增發(fā)以及配售新股的數(shù)量、規(guī)模和速度。（2）市場(chǎng)交易量以及券商收取的傭金數(shù)量，國(guó)家收取印花稅的數(shù)量。可以通過(guò)畫(huà)整個(gè)市場(chǎng)的流通市值曲線(xiàn)圖作為資金供求預(yù)測(cè)的輔助手段。根據(jù)曲線(xiàn)圖的歷史數(shù)據(jù)，可以計(jì)算出平均每天流入市場(chǎng)的均值