財務管理目標演進分析

以MT企業財務管理目標選擇為例2021/8/231精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程各種財務管理目標的優點及其局限性財務目標具有體制性特征目錄1322021/8/232精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/233精品PPT模板60年代-MT公司簡介

化名MT企業，成立于1960年，屬國營單位，當初設礦時，全部職工不過200人，擁有固定資產40萬元，流動資金10萬元，礦長王宏志等一班人均享受國家處級待遇，并全部由上級主管部門——某地區煤炭管理局任命。企業的主要任務是完成國家下達的煤炭生產任務

2021/8/234精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/235精品PPT模板80年代-MT公司簡介

進入八十年代，經濟形勢發生了深刻變化，計劃經濟結束，商品經濟時代開始。由于國家對企業撥款實行有償制，流動資金實行貸款制，產品取消調配制，導致MT企業晝夜之間產生了危機感，好在王宏志礦長能夠解放思想，大膽改革。首先成立了銷售部，健全了會計機構，引入一批剛剛畢業的大學畢業生，在社會上又招聘一批專業人才，使企業人員素質大幅度提高，隊伍壯大到400人。人員管理方面打破大鍋飯，引入競爭機制，工效掛鉤；物資管理方面實行限額領料、定額儲備、定額消耗制度；成本管理方面推行全員負責制；生產管理方面實行以銷定產，三班工作制；銷售管理方面實行優質優價，送貨上門制度等等。按王礦長的話講：我們所做的一切管理工作都是為了實現自負盈虧，多創造利潤，為國家多做貢獻，為企業員工多發獎金，多搞福利。2021/8/236精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/237精品PPT模板90年代-MT公司簡介MT企業從規模上畢竟屬于中小企業，進入九十年代隨著市場經濟的建立，隨著國家抓大放小政策的實施，MT企業不得已走上了股份制改造之路，1994年10月，國家將MT企業的凈資產2000萬元轉化為2000萬股，向社會發售，每股面值1元，售價2元，民營企業家石開購得1000萬股，其余股份被50位小股東分割，石開成為當然董事長，經董事會選舉，董事長任命，楊記擔任MT股份有限公司總經理。辛苦工作幾十年，卓有貢獻的礦長王宏志就此哀嘆地離休了。MT公司成立之后，決策層開始考慮負債融資問題，目標資本結構：自有與借入之比為1：1；其次要考慮的是更新設備，引進先進生產線等重大投資問題。董事會決議：利用5年左右時間使企業的生產技術水平趕上一流，企業產品在本地區市場占有率達到20％，在全國市場占有率達到3％，資本(自有資金)報酬率達到26％，股票爭取上市并力爭使價格突破15元／股。2021/8/238精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/239精品PPT模板60年代-以總產值最大化為目標的原因

在傳統的集權管理模式下，企業的財產所有權和經營權高度集中，企業的主要任務就是執行國家下達的總產值指標，企業領導人職位的升遷、職工個人利益的多少均由完成的產值計劃指標的程度來決定。這就決定了企業必然要把總產值作為生產經營的主要目標。2021/8/2310精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/2311精品PPT模板80年代-以利潤最大化為目標的原因

隨著我國經濟體制改革的不段深入，企業的經營權限不斷擴大，企業的經濟利益得到確認，這使得企業不得不關心市場、關心利潤、并使利潤逐步成為企業運行的主要目標。2021/8/2312精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/2313精品PPT模板90年代-以股東財富最大化為目標的原因

在股份經濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數量一定時，當股票價格達到最高時，則股東財富也達到最大。所以，股東財富最大化又演變為股票價格最大化。2021/8/2314精品PPT模板財務目標具有體制特征60年代-時代背景及分析

60年代下，國家經濟體制為計劃經濟。

成立初期，MT企業的主要任務是完成國家下達的煤炭生產任務。并且MT企業年年超額完成國家下達的生產任務，多次被評為紅旗單位，礦長王宏志也多次成為地區勞動模范。不可否認，在當時條件下，采用總產值最大化為目標對盡快恢復生產，恢復經濟，發展經濟，滿足人民基本生活需求起了非常重大的意義。同時，這也是符合計劃經濟體制的一種財務管理目標。2021/8/2315精品PPT模板財務目標具有體制特征80年代-時代背景及分析

進入八十年代，經濟形勢發生了深刻變化，計劃經濟結束，商品經濟時代開始。1978年我國實行經濟體制改革以后,市場經濟模式逐漸確立。第一階段是1979—1982年：1982年9月，黨的十二大報告中進一步明確了“計劃經濟為主、市場調節為輔”的經濟管理原則。第二階段是1983—1986年：“有計劃的商品經濟”。第三階段是1987—1992年：“國家調節市場，市場引導企業”。2021/8/2316精品PPT模板財務目標具有體制特征

在我國經濟體制改革過程中，國家也把利潤作為考核企業經營業績的首要指標，把企業領導、職工的經濟利益同企業實現利潤的多少緊密地聯系在一起。

以利潤最大化作為財務管理的目標有其合理的一面，企業追求利潤最大化就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低成本，這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經濟效益的提高。MT企業進入80年代以后，成立了銷售部，健全了會計機構，引入一批剛剛畢業的大學畢業生，在社會上又招聘一批專業人才，使企業人員素質大幅度提高，隊伍壯大到400人。企業人員、物資、成本、生產、銷售等方面的管理進行大量改革，引入競爭機制等。自負盈虧，為企業多創造利潤為國家多做貢獻，為企業員工多發獎金，多搞福利。2021/8/2317精品PPT模板財務目標具有體制特征90年代-時代背景及分析90年代我國正經歷者改革開放、股份制改革、經濟全球化和引進外資。

其實與利潤最大化目標相比，股東財富最大化目標有其積極的一面：股東財富最大化目標考慮了風險問題，風險的高低會對股票價格產生重要影響；在一定程度上客服企業在追求利潤上的短期行為；并且股東財富最大化目標比較容易量化，便與考核和獎懲。MT企業從規模上畢竟屬于中小企業，進入九十年代隨著市場經濟的建立，隨著國家抓大放小政策的實施，MT企業成為上市公司，不得已走上了股份制改造之路。2021/8/2318精品PPT模板各種財務管理目標的優點及其局限性總產值最大化的優點2021/8/2319精品PPT模板各種財務管理目標的優點及其局限性總產值最大化的局限性1、只講產值，不講效益。只要能增加產值，企業不管投入的新增產值是否小于新增成本，造成虧損，減少利潤，企業仍愿意增加投放。2、只求數量。不求質量，追求中產值最大化導致了企業在生產經營活動中只重視數量而輕示產品質量和花色品種。3、只抓生產，不抓銷售。企業只重視自身產品的產出，增加產值，而對于產品是否適銷對路卻不加注意。顯然，這種目標已經不符和市場經濟的要求。2021/8/2320精品PPT模板各種財務管理目標的優點及其局限性利潤最大化的優點1、企業追求利潤最大化，講求經濟核算、加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。2、有利于企業資源的合理配置。3、有利于企業整體經濟效益的提高2021/8/2321精品PPT模板各種財務管理目標的優點及其局限性利潤最大化的局限性

1、忽視資金時間價值，沒有考慮利潤發生的時間。如今年的100萬和明年的100萬顯然不在一個時間點上難以做出正確的判斷；2、利潤最大化沒能有效地考慮風險問題，這可能會導致經營者不顧風險去追求最大的利潤；3、利潤最大化往往會使企業財務決策帶有短期行為，只顧實現企業目前的最大利潤，而不顧企業的長遠發展。2021/8/2322精品PPT模板各種財務管理目標的優點及其局限性股東財富最大化的優點1、考慮了風險因素。2、在一定程度上能避免企業短期行為。3、對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。2021/8/2323精品PPT模板各種財務管理目標的優點及其局限性股東財富最大化的局限性

對于股份有限公司，企業價值最大化也可表述為股東財富最大化。但股票的價格除受盈利成果、企業風險評估等一些經營者可控因素影響外，還受政治、經濟、人們心理行為、證券市場是否規范操作等諸多企業經營者不可控因素的影響。所以，以企業價值最大化為目標，存在著使企業經營者缺乏信心和對企業經營業績出現誤導兩個方面的缺點。它只適合上市公司，對非上市公司很難適用。只強調股東利益，忽視了其他相關利益。2021/8/2324精品PPT模板Thankyou!2021/8/2325精品PPT模板2.利潤最大化優點缺點

1.剩余產品的多少可以用利潤指標來衡量；

2.自由競爭的資本市場中資本的使用權最終屬于獲利最多的企業；

3.只有每個企業都最大限度獲利，整個社會的財富才能實現最大化1.沒有考慮利潤的時間價值；2.沒有考慮獲得利潤與投入資本的關系；3.沒有考慮風險因素；4.易導致短期行為。2021/8/2326精品PPT模板股東財富最大化有其積極的方面：第一，概念清晰。股東財富最大化可以用股票市價來計量；第二，考慮了資金的時間價值;第三，科學地考慮了風險因素，因為風險的高低會對股票價格產生重要影響；第四，股東財富最大化一定程度上能夠克服企業在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤對企業股票價格也會產生重要影響;第五，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。2021/8/2327精品PPT模板9、人的價值，在招收誘惑的一瞬間被決定。Feb-23Feb-23Friday,February3,202310、低頭要有勇氣，抬頭要有低氣。16:38:3216:38:3216:382/3/20234:38:32PM11、人總是珍惜為得到。Feb-2316:38:3216:38Feb-2303-Feb-2312、人亂于心，不寬余請。16:38:3216:38:3216:38Friday,February3,202313、生氣是拿別人做錯的事來懲罰自己。Feb-23Feb-2316:38:3216:38:3203February202314、抱最大的希望，作最大的努力。2/3/20234:38:32PM16:38:32Feb-2315、一個人炫耀什么，說明他內心缺少什么。。February234:38PMFeb-2316:3803February202316、業余生活要有意義，不要越軌。2/3/20234:38:32PM16:38:322/3/202317、一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。4:38:32PM4:38PM16:38:32Feb-23謝謝大家2021/8/2328精品PPT模板9、人的價值，在招收誘惑的一瞬間被決定。03-2月-2303-2月-23Friday,February3,202310、低頭要有勇氣，抬頭要有低氣。***2/3/20234:38:32PM11、人總是珍惜為得到。03-2月-23**Feb-2303