2021年中國PTMEG產業鏈及現狀分析一、氨綸綜述紡織纖維分為天然纖維和化學纖維，化學纖維包括人造纖維和合成纖維，其中合成纖維是目前產量最大的品種。合成纖維主要包括滌綸、錦綸、腈綸、丙綸、氨綸等，其中滌綸是合成纖維的主要品種，氨綸則是“味精型”纖維，添加少量即可顯著提升化纖產品的彈性、舒適度等，其價格也遠高于其他品種的合成纖維。氨綸學名為聚氨基甲酸酯纖維，也叫聚氨酯彈性纖維，是以聚氨基甲酸酯為主要成分（由質量分數至少85%的聚氨酯鏈段組成）的一種嵌段共聚物制成的纖維，國際統稱“斯潘得克斯”（Spandex），聚氨酯的英文簡稱為PU。氨綸的性能優良，具有其他任何一種纖維都無法比擬的彈性，其斷裂伸長率大于400%，通常在500%-700%，最高可達800%，形變300%時的彈性回復率達95%以上。氨綸的生產方法主要有4種：干法、濕法、熔紡法、化學反應法。普遍以干法紡絲制氨綸，熔紡法因環保安全發展迅速。干法紡絲工藝技術成熟，生產的纖維質量和性能都很優良，是目前世界上最為通用的方法，占比達到80%；近年來，因工藝流程簡單，設備投資低，占地少，生產效率高和非溶劑型成絲無環境污染等優勢，熔紡法也發展迅速，但熔紡氨綸在個別性能指標方面不如干法氨綸。PTMEG和MDI是氨綸主要生產原材料，分別在原材料占比為80%和20%。PTMEG一般指聚四氫呋喃，也稱聚四亞甲基醚二醇。PTMEG是一種高性能聚醚多元醇，易溶解于醇、酯、酮、芳烴和氯化烴，不溶于酯肪烴和水的白色蠟狀固體，當溫度超過室溫時會變成透明液體。二、PTMEG產業鏈PTMEG作為氨綸產品的主原料，其上游為BDO（1，4-丁二醇）。BDO為重要的有機化工和精細化工原料，可生成多種衍生物如THF、GBL、PTMEG等，其生產工藝分為以乙炔和甲醛為原料的炔醛法和以順酐為主要原料的順酐加氫法。三、PTMEG行業現狀分析1、上游BDO現狀從PTMEG上游重要原材料BDO供需情況來看，BDO（1,4-丁二醇）產量及需求量整體保持持續上漲態勢。據統計，2020年中國BDO產量為145.2萬噸，需求量為147.7萬噸。2021年產量達到176萬噸。從BDO下游需求量分布情況來看，2020年PTMEG、PBT和丁內酯合成是BDO主要下游需求，分別占比48.9%、32.5%、13.9%。2021年BDO用于生產PTMEG需求比例上升至52%左右。2、PTMEG行業現狀從PTMEG供給情況來看，近年來我國PTMEG產能、產量及行業開工率大幅提升。據統計，2021年我國PTMEG產能89.7萬噸/年，產量83.6萬噸，開工率為93.2%，2016-2021年產能年均復合增長3.5%。從需求情況來看，2020年以來我國PTMEG需求量攀升。據統計，2021年我國PTMEG表觀消費量83.6萬噸，同比增長12.9%，2016-2021年均復合增長12.3%。從下游需求結構來看，PTMEG主要用于生產氨綸和聚氨酯彈性體。2020年80%的PTMEG用于生產氨綸，2021年約81%的PTMEG用于生產氨綸。“初級形狀的聚四亞甲基醚二醇”海關編碼“39072010”。從進出口貿易情況來看，近年來我國PTMEG產量及產能大幅上升，對外依賴程度降低，整體上進口數量減少，出口數量增加。據海關數據，2021年我國PTMEG進口數量為4.7萬噸，出口數量為4.6萬噸。從進出口均價來看，2021年受原材料價格上漲，進出口均價漲幅較大，2015-2020年進出口均價基本保持穩定，相差較少。據統計，2021年中國PTMEG進口均價為4741.7美元/噸，出口均價為5531.5美元/噸。從進口地區分布（按進口數量）情況來看，我國主要進口地區為中國臺灣、韓國、日本，分別進口占比79.5%、14.1%、6.1%，合計超過99.7%。3、下游氨綸現狀從下游氨綸市場現狀來看，2016-2021年我國氨綸產量及表觀消費量逐年上漲。據中國化學纖維工業協會數據，2021年我國氨綸產量為86.8萬噸，同比增長4.3%。據海關數據，2021年我國氨綸進口數量為3.7萬噸，出口數量為9.6萬噸，測算得出2021年我國氨綸表觀消費量為80.9萬噸，同比增長3.3%。注：表觀消費量=（產量+進口數量）-出口數量。四、氨綸行業競爭格局分析PTMEG80%產量用于生產氨綸，因此從氨綸市場競爭格局分析PTMEG行業。自2014年起受到國內新增產能陸續投產，氨綸逐步進入景氣下行通道。2016-2020年氨綸行業整體低迷，期間部分中小產能及落后產能陸續退出。據統計，2016-2021年國內氨綸行業集中度不斷提升，CR5從2016年的44%上升至2021年的53%。從行業擴產情況來看，2022-2023年預計新增產能40.3萬噸/年，年均復合增長7.0%。供給擴張主要集中在龍頭企業，疊加中小產能及落后產能的持續退出，產能將進一步向頭部集中，氨綸的周期性波動預計會相應減弱。五、PTMEG行業未來發展趨勢分析高BDO成本+下游需求向好支撐PTMEG價格處在高位，預計未來存下降空間。2021年以來，受電石價格上漲以及下游PBAT需求拉動，BDO價格大幅上漲，屢創歷史新高，最高達到3萬元/噸以上；近期價格開始