分析當前貨幣政策對抑制通貨膨脹的效用金融二班：王軍磊學號：20093130226目錄一、貨幣政策與通貨膨脹二、我國當前通貨膨脹的原因和特征三、我國當前的貨幣政策及其效用四、應對通貨膨脹的幾點建議一、貨幣政策與通貨膨脹貨幣政策的概念貨幣政策的主要措施和最終目標通貨膨脹的概念和類型貨幣政策的概念

貨幣政策

是指政府或中央銀行為影響經濟活動所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調控利率的各項措施。用以達到特定或維持政策目標——比如，抑制通脹、實現完全就業或經濟增長。直接地或間接地通過公開市場操作和設置銀行最低準備金（最低儲備金）。

狹義貨幣政策：指中央銀行為實現其特定的經濟目標而采用的各種控制和調節貨幣供應量或信用量的方針和措施的總稱，包括信貸政策、利率政策和外匯政策。廣義貨幣政策：指政府、中央銀行和其他有關部門所有有關貨幣方面的規定和采取的影響金融變量的一切措施。（包括金融體制改革，也就是規則的改變等）貨幣政策的主要措施和最終目標主要措施包括以下七個方面：第一，控制貨幣發行。第二，控制和調節對政府的貸款。第三，推行公開市場業務。第四，改變存款準備金率。第五，調整再貼現率。第六，選擇性信用管制。第七，直接信用管制。最終目標有四個方面：第一，穩定物價第二，充分就業第三，經濟增長第四，平衡國際收支通貨膨脹的概念和類型通貨膨脹的概念通貨膨脹：指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現實購買力大于產出供給，導致貨幣貶值，而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲現象。其實質是社會總需求大于社會總供給（供遠小于求）。通貨膨脹的類型1、需求拉動型2、成本推動型3、需求和成本混合推進型4、預期和通貨膨脹慣性二、當前通貨膨脹的原因和特征自2010年下半年以來，我國經歷了一次比較嚴重的通貨膨脹，全國居民消費物價指數持續走高，2011年7月份達到6.5%的高位。2011年10月份居民消費價格變動情況

2011年10月份，全國居民消費價格總水平同比上漲5.5%。其中，城市上漲5.4%，農村上漲5.9%；食品價格上漲11.9%，非食品價格上漲2.7%；消費品價格上漲6.6%，服務項目價格上漲2.8%。全國居民消費價格總水平環比上漲0.1%。其中，城市上漲0.1%，農村與上月持平；食品價格下降0.2%，非食品價格上漲0.2%；消費品價格上漲0.1%，服務項目價格上漲0.2%

食品類價格同比上漲11.9%，影響價格總水平上漲約3.62個百分點。其中，糧食價格上漲11.6%，影響價格總水平上漲約0.32個百分點；肉禽及其制品價格上漲26.1%，影響價格總水平上漲約1.72個百分點（豬肉價格上漲38.9%，影響價格總水平上漲約1.12個百分點）；蛋價格上漲12.6%，影響價格總水平上漲約0.11個百分點；水產品價格上漲12.4%，影響價格總水平上漲約0.28個百分點；鮮菜價格下降6.8%，影響價格總水平下降約0.20個百分點；鮮果價格上漲11.1%，影響價格總水平上漲約0.19個百分點；油脂價格上漲15.8%，影響價格總水平上漲約0.18個百分點。

2011年10月份居民消費價格主要數據

不難看出，我國本輪的通貨膨脹具有明顯的結構性特征，食品和住房仍然是價格上漲的主要原因。那么，我國本輪通貨膨脹的主要原因有哪些呢？1、貨幣超發（只是誘因，絕非主要原因）:外匯儲備過多2、供給推動（是主因）3、流通環節繁雜，物流成本高4、外部輸入5、投機推動6、人們的預期1、貨幣超發

我國貨幣供應量已經連續多年遠遠超過GDP增長率，2009年和2010年我國M1和M2增速雙雙處于20%以上，M2與GDP同比增速差額和M2占GDP的比重均處在歷史高位，與此同時，兩年間新增信貸額分別達9.58萬億元和7.92萬億元，如果加上銀行信托合作的理財產品等表外業務，則兩年我國信貸投放總量超過20萬億元。

2011年9月外匯儲備達3.2016萬億美元，同比增長20.9%，對我國物價上漲形成外來壓力。但是我國目前處在經濟快速發展的起飛階段，經濟規模大，內生動力強勁，經濟容納貨幣的彈性比較大，如果給予充分合理的競爭，物價應該不會出現大幅度上升的現象，并且貨幣供應量短期內和通貨膨脹也沒有必然的聯系。所以，貨幣供應量的增加只是為通貨膨脹提供了某種可能性，絕非通貨膨脹的主要原因。

2、供給推動

食品（農產品）短缺和壟斷集團形成的壟斷性供應不足是本輪通貨膨脹的主要原因。農產品供應不足壟斷利益集團推高土地、石油、煤炭、道路等價格農業是國民經濟基礎，但是我國農業的基礎地位長期以來比較脆弱。2007年國土資源部指出：我國耕地面積下降到只有18.27億畝，比上年度末凈減少４６０．２萬畝，這意味著，我國目前人均耕地只有1．39畝。我國目前的糧食需求每年6.5億噸，但是農業生產的接近極限產量是5億噸，缺口1億噸。到2025年，口糧、飼料糧以及工業用糧三者相加，將達到9億噸，供給短缺直接引起糧食價格高漲。

壟斷利益集團推高土地、石油、煤炭、道路等價格。2010年10月26日，中國行業研究網指出：進入10月以來，江蘇、安徽、浙江，到成都、重慶、武漢，以及石家莊、濟南均爆出加油站無油可加的消息。與往年油價不漲導致油荒不同，今年油荒正好發生在10月初國內油價下調后。

2011年11月7日，中國報告大廳指出：自10月份發改委下調油價，例行的油荒也隨之而來，全國各主要城市都出現了不同程度的柴油荒，民營加油站更是成了重災區。目前民營企業有5萬多座加油站，基本缺油供，其中西南地區等市場化程度低的地方油荒最為嚴重。

3、流通環節繁雜，物流成本高

根據國家發改委的數字，中國的社會物流總費用占GDP的比重為18%，是發達國家的兩倍。根據世界銀行的數字，中國的流通費用占一般商品價格的50%，占農副產品價格的70%，還有一個令人臉紅的數字，是全世界的收費公路82%在中國。發展物流業本來目的是為了降低成本，提高效率，使價格下降，然而，中國現在發展物流業在某些場合已成為了為了特殊利益集團牟利的手段4、外部輸入美國量化寬松貨幣和歐洲債務危機引起國際流動性過剩并通過多種渠道進入我國，構成導致本輪通貨膨脹的主要輸入性因素。這些資金，一方面一熱錢的形式流入我國，推高我國的資產價格泡沫和市場投機氛圍，另一方面造成大宗商品的金融化。5、投機推動

典型的就是全民炒房，投機盛行。炒房之風愈演愈烈，1/3購房自住，1/3購房自住兼投資，1/3購房為了投資。一般來說，房屋的空置率5%為適度，10%則為警戒空置率，超過20%就為嚴重空置了。2011年01月22日，新民網：鄭州鄭東新區建設8年住房空置率被指超55%國家社科院：上海、北京和深圳房屋的空置率已經達到了40%6、人們的預期當居民預期高通脹或者惡性通脹即將來臨，將會產生恐慌性消費，從而產生不必要的恐慌性消費。三、我國當前的貨幣政策及其效用為了有效抑制通貨膨脹，央行自2010年下半年起不斷收縮貨幣供應量和信貸額度并數次調高存貸款基準利率和存款準備金率，但是真的能從根本上有效抑制通貨膨脹嗎？2011年歷次貨幣政策調控一覽表表

1月14日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。

2月8日，央行宣布上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。

2月18日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。

3月25日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。

4月5日，央行宣布上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。

4月17日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。

6月14日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。

實行緊縮的貨幣政策，抑制有效需求，總是可以把物價打壓下去的，7月到10月CPI已經連續三個月持續下將，但是我過本次通貨膨脹主要是由供給方面除了問題引起的，一味的打壓經濟并不能從根本上消除通貨膨脹，只會對實體經濟造成更大的破壞。2011年11月14日，中國經濟報：1/3中小型外貿企業已經陷入經營困境，被視為中國出口風向標的廣交會上，對歐美市場出口量環比大風下滑，其中機電產品對美成交下降高達54.9%，五礦化工產品對歐洲出口下滑15.3%，中國陶瓷產業更是遇到了10年來最大困境，約有20%—30%陶瓷生產、貿易相關產業處在倒閉邊緣。溫州事件已絕不是”孤立事件“，資金鏈斷裂引發的”跑路潮“有全國蔓延之勢，“影子銀行”隱藏著中國式次貸危機風險。房地產景氣指數逼近2008年谷底，9月份房地產開發景氣指數100.41，已連續四個月下滑，在嚴厲調控之下，北京房地產指數也連續三個季度下滑，已逼近2008年最低水平。

部分行業固定資產呈下行趨勢，如鐵路運輸業投資連續四個月快速回落，乙烯產能急劇回落、房地產行業整體下行。宏觀經濟數據顯示，我國GDP從2010年12月的9.8%連續下滑到2011年9月的9.1%。四、應對通貨膨脹的幾點建議

形成通貨膨脹的原因很多，抑制通貨膨脹應更多的從其根本原因著手進行治理。我國本輪通貨膨脹主要是由農產品供給短缺、壟斷性短缺、投機以及外匯儲備過剩造成的。因此，通過控制貨幣供應量來抑制通貨膨脹也許并不是最佳方法，調控物價最主要的還是出盡生產