公共事業行業并購現狀及趨勢分析一、中國公共事業并購現狀在中國企業相關的公共事業行業并購交易金額在經歷了2018的低谷之后，在2019年有所上升。2019年全年披露交易金額超過197億元人民幣，較2018年增長了128%；全年披露交易數量72筆，較2018年增長了29%；全年披露平均交易為3.3億元人民幣，較2018年增長了71%。目前，公共事業行業集中度不高，具有企業數量多、規?；蛔?、趨于分散等特點。我們注意到在2019年投資方為國企的交易數量占比為47%。大型國有企業通過并購方式實現行業整合的趨勢明顯。其中包括供暖行業的聯美控股通過橫向并購擴大市場版圖，水務行業的中國城鄉收購碧水源股份等。國內公司作為被投資公司的交易數量自2016年的46筆升至2019年的71筆，交易金額也由110億元上升至197億元。相比之下針對海外標的的交易金額自2017年達到75億元后開始逐年下降，到2019年僅剩1億元。由于國內宏觀經濟下行抑制環保需求和去杠桿帶來的民企融資難，公共事業尤其是水務行業公司面臨困難巨大，客觀上為并購國內標的和國內市場整合創造了條件。二、水務行業并購現狀在國家推動能源革命、實現清潔發展的大環境下，水務行業尤其是污水處理行業保持較高的活躍度。水務行業2019年的交易金額為168億元，交易數量為50筆，分別占據公共事業行業總體交易市場的85%和69%。在2019年，國企作為投資方的交易數量占當年總交易數量的62%，私企占32%，其他占6%。其中中國城鄉以約29億元收購碧水源股份。中交集團入股碧水源后，將充分利用碧水源在膜處理技術方面的核心優勢，快速打造國內領先的水處理產業平臺，同時碧水源獲得央企的信用和資源加持，與中交系統內的多家企業積極開展環保、水務、城市光環境建設等相關項目合作。在水務行業內，民企的優勢多為管理層經驗豐富、管理團隊穩定、技術更為先進，而國企的優勢多為具有長期發展戰略、資金雄厚。因此，在“去杠桿”和環?？己巳遮厙谰拇蟊尘跋?，國資與民企合作是“雙贏”的策略。三、供暖行業并購現狀2016-2019年我國供暖市場的交易數量持續增長，從2016年的4筆上升至2019年的19筆，年華增長率達68%。交易金額上2016-2019年處于下降趨勢，而2019年交易額逆勢上升，達到26.7億元，較2018年增長123%，單筆交易金額也略有上升。隨著國家出臺多項政策，引導企業和社會資本投入供暖行業，積極探索政府與社會資本合作，改變了過去國企作為買方角色主導的供暖并購市場。2019年已披露的并購交易中，國企并購數量僅占市場總額的35%，并且其中多為當地的供熱公司，主要著力于提升所在地的市場占有率，也與響應政府推進供熱小鍋爐井網改造舉措有關。而私企，尤其是上市公司，在供暖行業集中度不高的現狀下選擇多地布局，更有不少燃氣、電氣等跨行業的公司也參與其中。也因此2019年私企作為投資方的并購交易數量占市場總額的45%，高于國企。四、未來發展趨勢1、行業內并購整合持續，綜合服務布局趨勢突顯目前公共事業行業集中度較低，且存在區域性壟斷的特征，行業內并購仍舊為企業地域擴張、實現規模效應的重要路徑。隨著供給側改革的不斷深入，孤立、分散的能源提供將向綜合能源服務方向發展。公共事業企業通過投資并購完善產業鏈覆蓋，跨行業并購布局更多的服務領域，向綜合性服務提供商轉型。預計行業內部的并購仍將繼續，同時大型企業向綜合能源服務、綜合環境治理服務、集成式水務運作等角色的轉變將促進更多的跨行業井購。2、能源改革持續深化，清潔低碳為主流在能源改革不斷加快進程中，清潔化、低碳化發展成為必然的趨勢。推動分布式成為能源利用的重要方式、發展可再生能源已經被納入國家能源發展戰略中。國企紛紛布局相關領域的同時，越來越多的上市公司也將其作為公司的發展方向之一。預計先進的清潔能源開發利用技術及設備、污水治理技術等為主導的清潔化公共事業領域將得到更多投資者的關注。3、互聯網+物聯網加持，智能化迎發展在行業不斷整合的趨勢下，智慧電網、智慧水務、智能供暖等概念層出不迭，對相關基礎設施的精細化、動態化管理有助于能源的綜合利用，加快形成資源節約型社會，降低社會用能成本。物聯網、