中國紙及紙板產銷有所回升，疫情沖擊需求，紙價與盈利再度承壓

紙是生活中的必需品，不管是學習、工作、吃飯等都離不開紙。我國是傳統造紙大國，改革開放以來，伴隨國民經濟的持續快速發展，中國造紙行業也逐步經歷著從早期的產能分散、工藝粗放式生產向集約型發展模式的過渡。通過引進技術裝備與國內自主創新相結合，中國造紙行業部分優秀企業已完成由傳統造紙業向現代造紙業的轉變，步入世界先進造紙企業行列。同時，中國也成為全球紙品產銷大國，造紙總產量和消費量已經躍居世界首位。

國務院先后頒布了《造紙工業技術進步“十二五”指導意見》、《造紙產業發展政策》以及《中共中央國務院關于全面推進集體林權制度改革的意見》等重要文件，提出造紙工業未來技術進步的重點以及造紙工業必須走綠色發展之路。可以預見未來我國造紙及紙制品行業結構將進一步調整優化，走出以行業發展主線，以科技創新、資源節約和環境友好為行業目標的新態勢。在國家大政策支持下，進入新一輪的高速發展。

一、造紙行業發展現狀分析

1、造紙生產企業數量及企業競爭格局

《2020-2026年中國造紙行業市場競爭狀況及競爭戰略分析報告》顯示：2014年國規模以上造紙生產企業2962家，截至到2019年底，我國規模以上造紙生產企業數據下降至2524家，較2014年減少超過400家。

我國造紙行業集中度不高，行業核心競爭力不強。對比成熟市場，產業集中度差距明顯。

2019年玖龍紙業造紙產品產量仍位居全國首位，全年產量為1502萬噸，占全國總產量的13.95%;理文造紙和晨鳴紙業產量分別為593萬噸和515萬噸，占全國總產量的比重分別為5.51%和4.78%。

2、造紙企業主營業務收入

2018年以來我國規模以上造紙企業主營業務收入有所下滑，2019年，全國規模以上造紙企業主營業務收入為7650億元，同比下降6.16%。

3、紙及紙板生產量、細分品類占比及地區分布

2017年我國紙及紙板生產量首次突破11000萬噸;2018年只有10435萬噸，到2019年產量為10765萬噸，同比增長3.16%，有所回升。

目前，我國造紙行業生產品種主要是用于包裝的瓦楞原紙、箱紙板以及為涂布印刷書寫紙。2019年，我國瓦楞原紙產量為2220萬噸，同比增長5.46%，占全部紙及紙板產量的20.62%;箱紙板產量為2190萬噸，同比增長2.1%，占全部紙及紙板產量的20.34%;未涂布印刷紙產量為680萬噸，同比增長1.71%，占全部紙及紙板產量的16.54%。

2019年省紙及紙板生產量排名第一的是廣東，生產量1864萬噸，占全國總產量的17.31%一;山東第二，紙及紙板生產量分別為1830萬噸，占全國總產量的比重分別為16.99%；浙江緊第三，紙及紙板生產量1429萬噸，占全國總產量的比重13.27%。

數據顯示：2019年我國東部地區11個省(區、市)，紙及紙板產量為7997萬噸，占全國紙及紙板產量比例為74.3%;中部地區8個省(區)產量為1756萬噸，占比為16.3%;西部地區12個省(區、市)產量為1012萬噸，占比為9.4%。

4、紙及紙板消費量及細分品類占比

從需求端來看，紙及紙板消費方面，據中國造紙協會統計數據顯示，2014年以來，我國紙及紙板產量整體呈現震蕩上行趨勢，增速保持在低位運行。2017年，我國紙及紙板消費量突破11000萬噸，創歷史新高。2019年，我國紙及紙板消費量為10704萬噸，較2018年增長2.54%，人均年消費量為75千克。

我國紙及紙板銷量主要是箱紙板及瓦楞原紙。2019年我國箱紙板消費量為2403萬噸，同比增長2.47%，占全部紙及紙板消費量的22.45%;瓦楞原紙消費量為2374萬噸，同比增長7.28%，占全部紙及紙板消費量的22.18%;未涂布印刷書寫紙消費量為1749萬噸，較上年同期基本持平，占全部紙及紙板消費量的16.34%。

5、主要紙種均價及同比情況

2019年隨著經濟增長持續放緩、造紙下游需求疲軟，供需格局有所走弱，紙價同比普遍下跌，2019年箱板紙/瓦楞紙均價同比下跌16%/19%，銅版紙/雙膠紙均價同比下跌16%/14%，主要原材料國廢黃板紙/針葉漿/闊葉漿均價同比下跌20%/25%/21%。受紙價下跌拖累，企業營收增速普遍放緩，2019年造紙板塊21家企業共實現營收1434億元，同比增長0.5%；行業景氣下行，盈利狀況持續下滑，造紙板塊2019年實現歸母凈利79億元，同比下滑29.6%。2020年新冠疫情再度沖擊造紙行業下游需求，2020Q1造紙板塊營收同比下滑10.8%至288億元，歸母凈利潤同比增長11.32%至17.51億元，主要系文化紙企業受益于原材料木漿價格同比大幅下降、盈利能力同比顯著提升所致。

二、造紙行業發展趨勢

近年來造紙業產品的應用領域不斷增加，其產品類型也逐漸豐富。

新冠疫情使得造紙行業整體需求受到抑制，包裝紙方面，需求走弱疊加龍頭紙企新增產能投產，供需格局進一步弱化，紙價短期仍存在下行壓力；文化紙方面，新增產能投放緩慢，行業供需格局較為穩定，隨著學校逐步開學、教輔需求回升，需求端有望邊際改善，但考慮到庫存高位壓力，預計紙價仍存下行風險，盈利端看原材料木漿價格中樞下移有望對企業盈利形成一