“螞蟻金服”業務模式分析一、背景分析（一）公司簡介螞蟻金融服務集團（以下稱“螞蟻金服”）起步于2004年成立的支付寶。2013年3月，支付寶的母公司——阿里巴巴電子商務（以下簡稱“阿里”），宣布將以其為主體籌建小微金融服務集團（以下稱“小微金服”），小微金融（籌）成為螞蟻金服的前身。2014年10月，螞蟻金服正式成立。（二）螞蟻金服與阿里集團關系簡介螞蟻金服前身阿里是于2000年成立的獨立于阿里集團之外的純資企業。2011年，馬云在阿里集團董事會不知情的情況下將支付寶所有權轉讓給了阿里。作為補償，支付寶向阿里集團支付知識產權許可費用和軟件技術服務費用。截至2016年4月28日，螞蟻金服完成B輪融資，估值超600億美元。戰略投資方以“國”字頭企業為主，實際控制人為馬云與其阿里集團高管團隊。螞蟻金服與阿里集團是相對獨立的兩個法人主體，二者并無股權關系。（三）螞蟻金服股權結構

二、螞蟻金服主要業務版塊分析支付寶（2004）余額寶(2013/6)螞蟻聚寶（2015/8）螞蟻金服螞蟻金融云（2015/10）螞蟻花唄（2014/12支付寶（2004）余額寶(2013/6)螞蟻聚寶（2015/8）螞蟻金服螞蟻金融云（2015/10）螞蟻花唄（2014/12）芝麻信用（2015/1）網商銀行（2015/6）螞蟻達客（2015/11）招財寶（2014.8）（二）各版塊業務分析1、支付寶（1）支付寶業務模式購買商品 付款到支付寶 確認收貨支付寶付款給商家貨不對板支付寶退款給買家交易成功交易結束（2）支付寶盈利點利息收益傭金收益支付寶廣告收益廣告收益其他收益利息收益：資金收付存在時間差，產生資金沉淀，支付寶獲得沉淀資金存款利息。

傭金收益：支付寶向商家收取的收單費用。廣告收益：支付寶為商家提供廣告位收取的費用。其他收益：增值服務收益，如代買機票、生活繳費等。2、余額寶（活期理財）（1）余額寶業務模式客戶資金Z支付寶N余額寶N天弘基金（增利寶）客戶資金Z支付寶N余額寶N天弘基金（增利寶） 投資獲利（2）余額寶盈利點投資收益投資銀行存款（主）余額寶投資債券保險理財其他投資投資收益：其中投資銀行存款（1月期、1月——3月期、3月期以上定期存款）約占90%，保險理財約占2%，投資債券約占7%，其他投資約占1%。3、招財寶（金融信息服務平臺；定期理財）（1）招財寶業務模式投資方招財寶融資方投資方招財寶融資方注：①用保險代替擔保公司擔保。②招財寶兩大創新功能：“變現”：即購買理財產品的投資者可以通過“變現”功能在平臺發布借款產品獲得資金。“預約”：即投資者可根據自己的投資預期設定條件，未來一個月，平臺會根據投資者設定的條件自動推薦并成交新上線理財產品。手續費：向借款人和轉讓人收取的費用，為每筆本金的千分之二。4、螞蟻聚寶（一站式理財平臺）（1）螞蟻聚寶業務模式投資方 螞蟻聚寶 各類理財產品 融資方注：①螞蟻聚寶集合了余額寶、招財寶、基金、股票等各類理財渠道。螞蟻聚寶誕生，同時支付寶下理財功能弱化，支付和理財功能更加明確、清晰，表明螞蟻金服正在支付和理財兩個方面逐漸部署防火墻。②螞蟻聚寶將逐漸部署螞蟻金服基金市場。（2）螞蟻聚寶盈利點余額寶基金招財寶股票螞蟻聚寶（2）螞蟻聚寶盈利點余額寶基金招財寶股票螞蟻聚寶手續費手續費：向投資收益人收取的手續費、基金贖回費等。5、螞蟻花唄（類信用卡）（1）螞蟻花唄業務模式務。（2）螞蟻花唄盈利點螞蟻花唄商戶收單費 手續費商戶收單費：每筆交易按交易金額的百分比（具體數據未查到）向商戶收取費用。手續費：分期還款、逾期還款等產生的費用。里生態圈其他版塊業務發展。如：6、芝麻信用（個人征信平臺）（1）芝麻信用業務模式電商數里生態圈其他版塊業務發展。如：6、芝麻信用（個人征信平臺）（1）芝麻信用業務模式電商數據"■*（2）芝麻信用盈利點通過為消費者提供信用資金增加電商平臺收入等。互聯網 公共機 合作伙 用戶上數據 構數據 伴數據傳數傳數據芝 芝麻信用 二個人征信評估 征信使用機構5/9目前芝麻信用在阿里系部主要與“花唄”、“借唄”等相結合為個人提供金融服務，芝麻信用自身的盈利點尚未獲得明確信息。芝麻信用在阿里系外部與少數商家合作進行信用公測，目前尚未獲得正式合作的數據信息。7、網商銀行（小微企業貸款）貸款（1）網商銀行業務模式貸款網商銀行

（自營+平

臺）（2）網商銀行盈利點自營利潤網商銀行平臺收費自營利潤網商銀行平臺收費8、螞蟻達客（股權眾籌平臺）（1）螞蟻達客業務模式投資方 螞蟻達客 融資企業（小微/新創企業）注：①投資人要先認證為合格投資人（個人資產大于100萬元，近三年年均收入3。萬元以上等）才能進行投資。②企業通過螞蟻達客融資，同時可獲得生產、渠道、經營、品牌等環節的全方位支持。（2）螞蟻達客盈利點螞蟻達客通過四家企業做上線測試，預向融資人收取服務費作為盈利點，目前尚未明確。9、螞蟻金融云（1）螞蟻金融云業務模式云處理技術 金融行業特性^- 降低轉賬螞蟻金融云 ，.費、年費, 降降低貸款成云計算系列產品 中小金融機構K 本\提高支付速度等注：①螞蟻金融云基于云處理技術，結合金融行業特性，并針對金融行業的需求進行定制研發。螞蟻金融云作為螞蟻金服“互聯網推進器計劃”的組成部分，是一個開放的云平臺，它助力金融創新、助力金融機構的IT架構實現升級，去構建更加穩健安全、低成本、敏捷創新的金融級應用，使金融機構可以更好的服務自己的客戶。②螞蟻金融云架構與傳統系統架構對比條目傳統技術架構螞蚊金融云架構開放性干緊耦合平 '松耦合?開放?協同戶并發能力中千萬筆交易/天,有瓶頸小億筆交易/天,,消除瓶頸段大數據中:數據倉庫（TE級、T+1）*百PB級乃至EE級、準實時*成本4:按銀行規模，單賬戶年成本30-1翼元不等1單筆.交易成本以.“角”計s單?筆貸款業務成本百至千元裂單賬戶年成本1元以下3單筑支付交易成本以.注分”計3單筆貸款業務成本1元以下一彈性和鮑捷變更q按季度版本變更，大變更需停機票快速迭代、小時級投產、分鐘級在線擴容段業務連續性，持續可用產自壬口J控甲r商標準、封閉點產業標準，開放戶 .

（2）螞蟻金融云贏利點尚未查到相關資料能明確顯示該服務贏利點，推測會向中小金融機構收取技術服務費或節約分潤等。10、螞蟻金服金融生態系統圖glWS3.3(Zffl司進聽ZSO曰+小■業glWS3.3(Zffl司進聽ZSO曰+小■業in網業者在謁金融五大鼓展信用牯察■51族蕓師尸.2口口十銀行I登人.上千J?線上南戶了0萬+瞬下碑口世里啟用場品浜焉J徑，醫院，隨國，■2件宅蓋琳不用廠「薩悍星汁正EOO值收益，-1601-^Jfi祗構箱與育IT螞蟻金服金融生態系統a JN1FINAHCliLEGQ-5-Y5TEM *梅心枝瞪：農襯童里寮土1,吟村支忖里用戶9封口萬工收區除住':2000萬二覆小就工卬目「核心品帶：國話片投資汴度域大移動心打警臺n即共比「刈.22得式合律力酢M在M與歐國銀仁kbanki三、綜合分析螞蟻金服各版塊業務中，有些版塊業務并非以盈利為主要目的。如螞蟻花唄、芝麻信用等，其意在通過基礎支撐平臺的搭建，帶動其他版塊存量流動與增量累加，各版塊間相輔相成，最終將螞蟻金服打造為社會公共金融服務平臺。螞蟻金服對實現阿里生態圈資金優化，對外通過金融相關服務向各行業滲透實現該行業資源優化。另外，螞蟻金服各版塊業務以阿里系電商平臺為基礎研發而來，同時又與電商平臺相互融合，相互促進。加上“菜鳥”物流體系，最終形成集商流、信息流、資金流、物流四流合一的阿里生態圈。注：此部分為個人觀點，僅供參考。四、對我們的啟示（一）通過供應鏈金融產品，對實現集團部資金優化，對外實現上下游企業、同行業和其