糖市月報：4月全國糖市分析及后市展望走完了四月，也就意味著本榨季走完了一半的歷程，因此四月對于一個榨季來說是一個承前啟后的月份，意味著季產年銷的食糖市場從今由生產期向純銷售期的過渡。今年的狀況有些特別，南方產區甘蔗的大增產將主產區的榨季生產延遲到了5月份，不過這并未轉變四月作為過渡月份的性質。

一、四月糖市回顧

（一）主要大事四月的國內糖市不乏重大大事，特殊值得一提的是國家收儲的結束和云南糖會的綻開。隨著4月22日最終一批國儲糖收儲錘聲落定，本榨季50萬噸的國家收儲臨時劃上了一個句號。惡劣天氣的發生使國家收儲的時間連續了3個多月，不過最終沒有轉變巨幅增產的局面，收儲任務的完成使得收儲慢慢淡出人們的視野。18日云南糖會的召開首次對一向比較敏感的廣西產量作出了正面的回應，確定廣西產量將達到900萬噸，國家有關部委領導也對糖市提出了自己的看法和看法。應當說云南糖會是一個對產銷格局進行客觀分析的會議，奠定了后市糖價運行的基調。

（二）現貨價格走勢以及銷售狀況（以廣西為例）廣西4月的現貨價格呈現一種窄幅震蕩走低的格局，整月的糖價都在3500以下運行，4月初的糖價維持在3430，后跌穿春節前的低點，最低達到3250一線。陰跌的糖價導致現貨市場觀望氛圍的深厚，中間商蓄水池的作用在弱化，不過終端直接選購的量比較大。銷售以低價促銷為主，低價對銷量起到了肯定的促進作用，從實現的銷量看，沒有明顯的淡季特征。

（三）收榨進度北方產區，隨著4月10日黑龍江最終一家糖廠的收榨，整個北方產區本榨季生產已全面結束，甜菜糖產量為115萬噸。而南方主產區也間續收榨，其中4月20日海南收榨，產糖51萬噸，廣東4月中旬收榨，產量145萬噸，廣西截至5月4日有64家糖廠收榨，云南截至5月5日66家糖廠收榨。4月仍舊是一個收榨的高峰期，只有滇桂兩省生產持續到5月。最終產量除了廣西之外，其余省份和預期產量相比都沒有大的出入。榨季生產的延遲無疑打開了對于最終產量的向上想象空間。

二、四月產銷數據分析

4月產銷數據中性偏跌，據了解，截至4月底全國產糖1435萬噸，同比增加265萬噸，全國銷糖752萬噸，同比增加60萬噸；全國4月產糖183萬噸，同比增加76萬噸，4月銷糖110萬噸，同比增加29萬噸；截至4月底，全國工業庫存為683萬噸，同比增加206萬噸。相對于3月300萬噸的產量，4月的產量的確消失了明顯下降，不過仍舊遠遠高于去年同期的水平，甘蔗大增產的后續影響已經開頭顯現。我們不難發覺，本榨季食糖無論是生產還是銷售都實現了增長，只是銷售的速度仍舊跟不上生產的速度，導致了工業庫存的大量增加（去年4月底的工業庫存為478萬噸）。

三、后市供求形勢分析展望

盡管實現了時間過半，銷售任務過半，但多出來的這200萬噸的庫存如何消化仍是產區的一大心病，后期銷售形勢嚴峻。

供應量方面：由于其余產區產量沒有變數，因此全國的產量多少取決于廣西。廣西截至4月底產量已經接近預期的900萬噸，最終收榨將延遲到5月中下旬，那么廣西產量將達到920萬噸甚至更高，全國的產量就將達到1470萬噸以上，國家收儲50萬噸和陳糖結轉相抵，加上進口糖，即使國家后期再增加收儲30萬噸，也只是抵消了廣西超出900萬噸的產量部分，相對于天量的產出是杯水車薪。

需求方面：對比前六個月以及去年下半年的銷量，全國前六個月實現銷售752萬噸，月均銷糖125萬噸，而去年下半年（5－9月）共銷糖508萬噸，月均銷糖100萬噸，考慮到消費遞增的因素，取月均銷糖120萬噸的數字，估計今年5－9月銷糖600萬噸，這樣全國總消費量預期達到1350萬噸。另外下半年的奧運會能否從肯定程度上拉動食糖消費值得期盼。

兩相對比之下，供應量超出需求量樂觀一點也有100萬噸左右的過剩，可以說后期供求形勢已經相當明朗，產量過剩已成定局。那么后期的糖市是否會步入漫漫熊途？糖價運行到何處才能達到產銷的平衡點？我們一再提到生產成本對于糖價的支撐作用，這個支撐至少會在一段時間內發揮作用，尤其是在國家即將增加收儲量的敏感時刻，支撐力度更為強勁，因此