金融風險管理

2022/12/20金融風險管理2022/12/17選用教材和參考讀物選用教材：朱淑珍，金融風險管理，北京大學出版社，2012參考讀物：喬瑞，金融風險管理師考試手冊，第6版，中國人民大學出版社，2012PhilippeJorion，FinancialRiskManagerHandbook，JohnWiley&Sons，2010張金清，金融風險管理，復旦大學出版社，2011AlexanderJ.etal，QuantitativeRiskManagement:Concepts,TechniquesandTools，PrincetonUniversityPress，20052選用教材和參考讀物選用教材：2為什么要管理金融風險金融環境的復雜多變要求金融機構必須管理金融風險經濟危機金融自由化金融衍生工具的大量使用金融一體化新技術革命由于金融風險管理不善而引發的金融機構巨額損失事件屢屢發生。有效的金融風險管理不僅能減少損失，還可以通過合理避稅、增加投資機會、降低管理成本等途徑為金融機構創造價值。3為什么要管理金融風險金融環境的復雜多變要求金融機構必須管理金第一章金融風險概述4第一章金融風險概述41.1金融風險1.1.1金融風險的概念在現實當中，風險無處不在，比如逃課、網購。目前，關于理論界關于風險的定義主要有這么幾種：風險是受傷害或損失的危險。損失發生的可能性。結果的不確定性。結果對期望的偏離風險定義：在一定條件下和一定時期內，由于各種結果發生的不確定性而導致行為主體遭受損失的大小及其可能性的大小”。風險的本質特征是不確定性。風險是一個二維概念，它表示了損失的大小和損失發生概率的大小。當這二維特征參數確定后，風險也就隨之確定。

51.1金融風險1.1.1金融風險的概念51.1金融風險風險不等同于不確定性。可能測定的不確定性定義為嚴格意義上的風險，例如投硬幣游戲把不能測定的不確定性定義為真正的不確定性，例如投資股票金融風險定義：指在一定條件下和一定時期內，由于金融市場中各種經濟變量的不確定造成結果發生的變動，從而導致行為主體遭受損失的大小及該損失發生可能性的大小。損失發生的大小和損失發生的概率是金融風險的核心參量，也是進行金融風險管理的重要考慮因素。61.1金融風險風險不等同于不確定性。61.1金融風險1.1.2金融風險的正確理解金融風險的構成。金融風險因素是金融風險的必要條件，是金融風險產生和存在的前提。金融風險事故是經濟及金融環境變量發生始料未及的變動從而導致金融風險結果的事件。它是金融風險存在的充分條件，在金融風險中占據核心地位。金融風險事故是連接金融風險因素與風險結果的橋梁，是金融風險由可能性轉化為現實性的媒介。金融風險事故不僅在質上決定風險結果的性質，而且在量上決定金融風險的程度。金融風險結果是金融風險事故給金融行為主體帶來的直接影響，這種影響一般表現為實際收益與預期收益或實際成本與預期成本的背離，從而給行為主體造成的非預期經濟損失。例子：利率對于股票市場的影響71.1金融風險1.1.2金融風險的正確理解71.1金融風險金融風險發生的不確定性。在金融風險現象發生和發展的過程中，金融風險事故極可能發生，也可能不發生，從而使金融風險結果既可能出現，也可能不出現。金融活動中的不確定性是金融風險產生的根源；金融活動的不確定性越大，金融風險就越大；反之，則金融風險就越小。正是由于金融風險發生的不確定性，人們往往傾向于預測風險的發生及其概率大小。比如前幾年，國內的主要券商都會預測當年國內股指的大致波動范圍，但是總被當做市場的反向指標。81.1金融風險金融風險發生的不確定性。81.1金融風險金融風險是金融活動的內在屬性。金融風險孕育于金融活動之中，哪里有金融活動哪里就會有金融風險。也就是說，金融風險是金融活動的內在屬性。有別于自然風險和技術風險，金融風險的產生一定要依附于金融活動的進行。例如，某公司因發生火災而造成重大損失。金融風險需要通過具體事件的發展來體現。例如暴露的大小與金融風險大小沒有絕對的對等關系，需要置身于具體的金融事件中來分析。比如一筆以英鎊存款為抵押的100萬貸款，相對于一筆10萬的信用貸款來說，其金融風險卻是不大的，因為信用貸款發生損失的可能性要大得多。金融活動中的不確定性大小決定了其能產生金融風險的大小。金融活動的每一個參與者都是金融風險的承擔者。91.1金融風險金融風險是金融活動的內在屬性。91.2金融風險的特征一般特征客觀性：金融風險的客觀存在性是指金融風險的產生是一種不以人的主觀意志為轉移而客觀存在的現象。普遍性：金融風險具有普遍性，具體表現為整個金融領域內金融風險的無處不在、無時不有。擴張性：金融風險的擴張性表現為風險在時間、空間上具有較大的傳播能力。多樣性與可變性：即使同種金融風險，其內容和程度也會出現差異。這在國際金融風險方面表現得更為顯著。可管理性：金融風險所能帶來的后果雖然可怕，但并不是不可控制和管理的。101.2金融風險的特征一般特征101.2金融風險的特征當代特征高傳染性：主要表現為金融風險傳導的快速度和大面積。一方面，現代計算機技術、網絡技術以及通訊技術的快速發展，使得信息可以在瞬間就會傳遍全球；另一方面，國際金融創新，金融衍生工具的推陳出新，使得國際資本流動性更趨靈活。

“零”距離化：全球化猶如一把“雙刃劍”，既能提供發展機遇，又會帶來風險，亞洲經濟在發展過程中遇到了重大挫折，東南亞國家金融危機就是最好的印證。強破壞性：金融是現代經濟發展的血液，特別是在市場經濟日益自由化、市場化的今天，金融業的作用不斷得到強化。因而，金融風險一旦發生，對國民經濟的打擊也是空前的。美國發生的“次債危機”、歐洲主權債務危機。111.2金融風險的特征當代特征111.3金融風險的種類根據金融風險的形態劃分市場風險：利率風險、匯率風險、證券價格風險、金融衍生品價格風險和通貨膨脹風險等。信用風險流動性風險操作風險政策風險金融科技風險其他形態的風險：法律風險、國家風險、環境風險和關聯風險121.3金融風險的種類根據金融風險的形態劃分121.3金融風險的種類市場風險：由于金融市場價格波動而導致經濟主體損失的風險。包括利率風險、匯率風險、證券價格風險、金融衍生品價格風險和通貨膨脹風險等。利率風險：由于利率的變動而導致經濟主體遭受損失的風險。利率是資金的價格，利率的高低由政治、經濟、金融狀況來決定，經濟發展情況、投資者預期及其他國家和地區的利率水平等都會對利率水平造成影響。利率風險的表現形式：資金市場的供求關系和政府的調控會造成利率的上升和下降。匯率風險：由于匯率的波動而導致經濟主體遭受損失的風險。匯率波動會造成金融實體的現金流量的價值變化涉外企業會計科目中以外幣記賬的各項科目會因匯率變動而引起企業賬面價值的不確定變動131.3金融風險的種類市場風險：由于金融市場價格波動而導致經1.3金融風險的種類證券價格風險：由于證券價格的波動而導致經濟主體遭受損失的風險。證券的價格隨著供求關系等因素的變化而上下波動，直接關系到購買這些證券的行為主體的損益情況以股票投資為例，股票投資既可能給投資者帶來豐厚的收益，也可能使投資者遭受巨大損失，甚至要承擔傾家蕩產的風險。

“姚明進去，潘長江出來；寶馬進去，自行車出來”“你全家都買了中石油”“股市有風險，入市需謹慎”141.3金融風險的種類證券價格風險：由于證券價格的波動而導致1.3金融風險的種類金融衍生品價格風險：由于衍生品價格的波動而導致經濟主體遭受損失的風險。金融衍生產品通常是指從原生資產中派生出來的金融工具。自20世紀70年代以來，金融衍生產品發展迅速。截至2011年12月底，全球衍生品名義本金已達704.33萬億美元，而2011年全球GDP總量僅為69.66萬億美元。金融衍生產品是為分散和轉移金融市場中的金融風險而產生的，是風險的產物。金融衍生產品交易在資產負債表上沒有相應科目，因而也被稱為“資產負債表外交易”。這就使得對金融衍生產品的交易難以監管，市場中的不確定性更大。金融衍生產品的共同特征是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易。正是這種杠桿性決定了衍生品的高風險性。次貸危機就是金融衍生品價格高風險性的最好體現151.3金融風險的種類金融衍生品價格風險：由于衍生品價格的波金融衍生品風險的大爆發—次貸危機美國住房抵押貸款大致可以分為五類：優級貸款。對象為消費者信用評分最高的個人（信用分數在660分以上），月供收入比例不高于40%以及首付超過20%。Alt-A貸款。對象為消費者信用評分較高但是信用記錄較弱的個人，如自雇以及無法提供收入證明的個人。次級貸款。對象為消費者信用評分較差的個人，尤其是評分低于620分，月供占收入比例較高或記錄欠佳，首付低于20%。住房權益貸款。對已經抵押過的房產，若房產總價扣減凈值后仍有余額，可以申請再抵押。機構擔保貸款。指經由房利美、房地美等政府住房按揭貸款支持機構擔保的貸款。16金融衍生品風險的大爆發—次貸危機美國住房抵押貸款大致可以分為金融衍生品風險的大爆發—次貸危機1995年以來，由于美國房地產價格持續上漲，同時貸款利率較低，導致金融機構大量發行次級按揭貸款。到了2007年初，這類貸款達到1.2萬億美元，約占全部按揭貸款的14%。這些次級貸款通過結構性投資工具，發行按揭支持證券MBS；一些金融通過購買MBS形成資產池，進一步證券化操作，形成MBSCDOs。這個過程可以一直繼續下去，發展出新的CDOs。多次證券化以后，使得次級貸款的風險不斷擴大。如果基礎資產池出現惡化，那么層層疊疊不斷衍生的CDOs就會出現風險。從2005年起，美國利率水平開始逐步上升，房價從2006年起出現回落，貸款不良率開始上升，進而導致證券化資產質量惡化，相關金融機構出現巨額虧損，并最終釀成次貸危機，進而在2008年演變為全球范圍內的金融危機，雷曼兄弟、貝爾斯登等若干大型金融機構受牽連面臨破產危機。次貸危機成為一段時期內影響全球金融穩定的最主要危險根源之一。17金融衍生品風險的大爆發—次貸危機1995年以來，由于美國房地1.3金融風險的種類通貨膨脹風險又稱購買力風險，指的是由于一般物價水平的波動而使經濟主體遭受損失的風險。當通貨膨脹風險造成貨幣購買力下降（即“貨幣貶值”）時，通常是債權人面臨著損失的不確定性；通貨膨脹率越高，債權人可能遭受的損失就越大。此外，貨幣貶值還將使人們所持有的貨幣實際余額下降，將資金放置銀行作為儲蓄存款并不是一項理智的選擇，嚴重甚至造成負利率的產生。近幾年，我們國家的通貨膨脹，比如“火箭蛋”、“蒜你狠”和“姜你軍”等等。181.3金融風險的種類通貨膨脹風險又稱購買力風險，指的是由于1.3金融風險的種類信用風險：由于交易對手的信用狀況和履約能力的變化而使經濟主體遭受損失的風險。信用風險取決于對手的財務狀況和風險狀況。與市場風險相比，信用風險的突出特征是難以量化和轉移。盡管存在資產證券化等方法，但是由于債務和貸款等信用工具的非標準化，信用風險規避方式仍然非常有限。一旦信用風險發生，就只能產生損失，而不能產生收益，所以對信用風險的管理只能降低或消除有可能的損失，但不能增加收益，這是信用風險有別于其他風險的又一典型特征。191.3金融風險的種類信用風險：由于交易對手的信用狀況和履約1.3金融風險的種類流動性風險：由于流動性不足而導致資產價值在未來產生損失的風險流動性可以分為兩種：資金流動性，主要用來描述金融機構滿足資金流動需要的能力市場流動性，主要指金融資產在市場上的變現能力，也就是在市場上金融資產與現金之間轉換的難易程度。流動性風險可以分為兩種：資金流動性風險是指金融機構缺乏足夠現金流且沒有能力籌集資金償還到期債務而在未來產生損失的風險，例如開放式基金的流動性問題市場流動性風險是指由于交易的頭寸規模相對于市場正常交易量過大，而不能以當時的有利價格完成該筆交易而在未來產生損失的可能性201.3金融風險的種類流動性風險：由于流動性不足而導致資產價1.3金融風險的種類操作風險：指由于不健全或失靈的內部程序、人員、系統和外部事件導致損失的風險。操作風險已經成為全球金融風險管理的重要領域之一，其主要產生于兩個層面：第一，技術層面。主要指信息系統、風險測量系統的不完善，技術人員的違規操作。例如巴林銀行遭受巨額虧損而倒閉；2008年，法國興業銀行投資歐洲股指期貨損失49億歐元。第二，組織層面。風險報告和監控系統出現疏漏，以及相關的法律法規不完善。比如由于現貨市場所存在的固有缺陷以及期貨交易規則的不完善引發的“3.27國債期貨事件”。211.3金融風險的種類操作風險：指由于不健全或失靈的內部程序1.3金融風險的種類政策風險：指因國家政策變動而給金融活動參與者帶來的風險。財政政策指政府變動稅收和支出以便影響總需求進而影響就業和國民收入的政策。例子：4萬億的財政政策貨幣政策是指中央銀行為實現其特定的經濟目標而采用的各種控制和調節貨幣供應量的方針和措施的總稱。主要作用包括抑制通脹、實現完全就業或經濟增長。國債市場對于貨幣政策的作用。匯率政策指一國政府利用本國貨幣匯率的升降來控制進出口及資本流動以達到國際收支均衡之目的。比如亞洲金融危機，中國未受沖擊，就是匯率政策之功。信貸政策、金融監管政策等。比如銀監會要求銀行具有較高的資本金充足率。221.3金融風險的種類政策風險：指因國家政策變動而給金融活動1.3金融風險的種類金融科技風險隨著科技的發展，各種利用計算機攻擊金融網絡的犯罪越來越多，風險也越來越大。其他形態的風險

法律風險指的是經濟主體在金融活動中由于法律方面的問題而遭受損失的風險。（銀行家信托公司和寶潔案例）國家風險是指經濟主體由于國家政治、經濟、社會等方面的重大變化而遭遇損失的可能性。環境風險：指經濟主體在參與金融活動時由于自然、政治和社會的環境的變化所遭受損失的風險。關聯風險：關聯風險是指由于經濟社會中相關產業或者相關市場發生了嚴重的問題而使經濟主體遭受損失的風險。231.3金融風險的種類金融科技風險231.3金融風險的種類根據金融風險的主體劃分金融機構風險：金融活動是金融機構的日常最普遍活動，各種各樣的金融風險都有可能發生。個人金融風險：個人在進行金融活動時所面臨的遭受損失的風險企業金融風險：企業在從事金融活動中所面臨的遭受損失的風險國家金融風險：將國家作為一個經濟整體來討論其在金融活動中所面臨的遭遇損失的風險。國家金融風險的主要表現形式是外債風險。歐洲主權債務危機241.3金融風險的種類根據金融風險的主體劃分241.3金融風險的種類根據金融風險的產生根源劃分客觀金融風險是指由自然災害、政治因素、科學技術、經濟運行過程的發展等一系列客觀因素所帶來的金融風險。泥石流、沙塵暴等嚴重的自然災害造成農民無法還貸。2012年7月27日，上交所發布了《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則（征求意見稿）》，這個細則規定風險警示股票價格的漲幅限制為1%，跌幅限制為5%。主觀金融風險是指經濟行為主體由于自身經營管理不善或受投機因素的干擾，或是自己心理預期失誤等原因所引起的金融風險。比如三聚氰胺事件。251.3金融風險的種類根據金融風險的產生根源劃分251.3金融風險的種類根據金融風險的性質劃分系統性金融風險，是指能使整個金融系統，甚至整個地區或國家的經濟主體都有遭受損失的風險。系統性金融風險通常由GDP的變化、通貨膨脹、利率、戰爭、政治因素等引起，并且可能在整個金融體系引發“多米諾骨牌”效應，造成經濟金融的大幅度波動，產生宏觀層面上的金融風險。因此，系統性金融風險是一種破壞性極大的金融風險。非系統性金融風險，它是指某個產業或企業特有的風險。經營風險、財務風險、信用風險、道德風險等風險是非系統性風險的主要種類。這類風險，投資者可以通過實行多樣化的策略來避免。261.3金融風險的種類根據金融風險的性質劃分261.3金融風險的種類根據金融風險的層次劃分微觀金融風險指的是微觀經濟主體所遭遇的金融風險。宏觀金融風險從靜態上考察，主要是指主權國家對本國金融領域是否具有較強的控制力度。從動態上考察，宏觀金融風險大小在于主權國家能否實現金融的可持續發展。271.3金融風險的種類根據金融風險的層次劃分271.4金融風險的經濟效應金融風險的效應可以劃分：政治效應：一旦一國發生了嚴重金融風險甚至演變為經濟危機，此時政治上發生變動的可能性劇增，會威脅到該國的政治安全和政治穩定。1929年美國爆發的經濟金融危機導致總統胡佛下臺。社會效應：金融風險的社會效應可以是是經濟萎縮、企業倒閉，失業人數嚴重增加，人們對社會產生不滿等情緒，嚴重時會導致搶劫、偷竊甚至殺人放火等不良社會現象。經濟效應：最為廣泛、最為基礎和重要的。281.4金融風險的經濟效應金融風險的效應可以劃分：281.4金融風險的經濟效應微觀經濟效應最顯著后果——直接經濟損失潛在損失預期收益和投資信心變動經營管理成本和交易成本增大資金利用率降低291.4金融風險的經濟效應微觀經濟效應291.4金融風險的經濟效應宏觀經濟效應金融風險可能會引起實際收益率、產出率、消費水平和投資水平的下降。金融風險可能會造成產業結構不合理，社會生產力水平下降，甚至引起金融市場秩序循亂，對經濟產生嚴重破壞。對金融風險的制定和實施產生影響。金融風險影響著一國的國際收支。匯率的上升或下降影響著商品的進出口總額金融風險會減少外國投資者對本國的投資金融風險也影響著資本的流入和流出匯率的波動將會引起官方儲備價值的增加或減少301.4金融風險的經濟效應宏觀經濟效應301.5金融風險形成的一般理論金融風險的形成機理311.5金融風險形成的一般理論金融風險的形成機理311.5金融風險形成的一般理論金融風險金融風險事故5.金融資產價格的劇變6.金融市場的供需異常波動動7.資金的反常流動8.不可抗力的事故1.經濟環境的不確定2.經濟人理性3.金融制度及其變遷4.微觀主體的預期金融風險因素必要條件充分條件321.5金融風險形成的一般理論金融風險金融風險事故5.金融資1.5金融風險形成的一般理論金融體系不穩定假說331.5金融風險形成的一般理論金融體系不穩定假說331.5金融風險形成的一般理論金融資產價格波動性理論341.5金融風險形成的一般理論金融資產價格波動性理論341.5金融風險形成的一般理論信用的脆弱性理論現代理論認為，信用的脆弱性，是由信用過度擴張和金融業的過度競爭造成的。信用的廣泛連鎖性和依存性是信用脆弱、產生金融風險的一個重要原因。金融業的過度競爭以及信用監管制度的不完善是信用脆弱性的又一表現。351.5金融風險形成的一般理論信用的脆弱性理論351.5金融風險形成的一般理論信息經濟學的微觀解釋信息經濟學認為，不對稱信息是金融風險產生的主要原因。不對稱信息是指，當事人都有一些只有自己知道的私人信息。信息不對稱是現實經濟活動中的普遍現象。不對稱信息可以分為兩類：一類是外生的信息，它是先天的、先定的，不是由當事人的行為造成的，一般出現在合同簽訂之前；這一類信息將導致逆向選擇另一類信息是內生的，取決于行為人本身，它出現在簽訂合同之后。這一類信息將產生道德風險。這兩種情況在金融市場上出現就會降低市場機制的運行效率，影響資本的有效配置，從而造成金融風險。361.5金融風險形成的一般理論信息經濟學的微觀解釋36演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！金融風險管理

2022/12/20金融風險管理2022/12/17選用教材和參考讀物選用教材：朱淑珍，金融風險管理，北京大學出版社，2012參考讀物：喬瑞，金融風險管理師考試手冊，第6版，中國人民大學出版社，2012PhilippeJorion，FinancialRiskManagerHandbook，JohnWiley&Sons，2010張金清，金融風險管理，復旦大學出版社，2011AlexanderJ.etal，QuantitativeRiskManagement:Concepts,TechniquesandTools，PrincetonUniversityPress，200539選用教材和參考讀物選用教材：2為什么要管理金融風險金融環境的復雜多變要求金融機構必須管理金融風險經濟危機金融自由化金融衍生工具的大量使用金融一體化新技術革命由于金融風險管理不善而引發的金融機構巨額損失事件屢屢發生。有效的金融風險管理不僅能減少損失，還可以通過合理避稅、增加投資機會、降低管理成本等途徑為金融機構創造價值。40為什么要管理金融風險金融環境的復雜多變要求金融機構必須管理金第一章金融風險概述41第一章金融風險概述41.1金融風險1.1.1金融風險的概念在現實當中，風險無處不在，比如逃課、網購。目前，關于理論界關于風險的定義主要有這么幾種：風險是受傷害或損失的危險。損失發生的可能性。結果的不確定性。結果對期望的偏離風險定義：在一定條件下和一定時期內，由于各種結果發生的不確定性而導致行為主體遭受損失的大小及其可能性的大小”。風險的本質特征是不確定性。風險是一個二維概念，它表示了損失的大小和損失發生概率的大小。當這二維特征參數確定后，風險也就隨之確定。

421.1金融風險1.1.1金融風險的概念51.1金融風險風險不等同于不確定性。可能測定的不確定性定義為嚴格意義上的風險，例如投硬幣游戲把不能測定的不確定性定義為真正的不確定性，例如投資股票金融風險定義：指在一定條件下和一定時期內，由于金融市場中各種經濟變量的不確定造成結果發生的變動，從而導致行為主體遭受損失的大小及該損失發生可能性的大小。損失發生的大小和損失發生的概率是金融風險的核心參量，也是進行金融風險管理的重要考慮因素。431.1金融風險風險不等同于不確定性。61.1金融風險1.1.2金融風險的正確理解金融風險的構成。金融風險因素是金融風險的必要條件，是金融風險產生和存在的前提。金融風險事故是經濟及金融環境變量發生始料未及的變動從而導致金融風險結果的事件。它是金融風險存在的充分條件，在金融風險中占據核心地位。金融風險事故是連接金融風險因素與風險結果的橋梁，是金融風險由可能性轉化為現實性的媒介。金融風險事故不僅在質上決定風險結果的性質，而且在量上決定金融風險的程度。金融風險結果是金融風險事故給金融行為主體帶來的直接影響，這種影響一般表現為實際收益與預期收益或實際成本與預期成本的背離，從而給行為主體造成的非預期經濟損失。例子：利率對于股票市場的影響441.1金融風險1.1.2金融風險的正確理解71.1金融風險金融風險發生的不確定性。在金融風險現象發生和發展的過程中，金融風險事故極可能發生，也可能不發生，從而使金融風險結果既可能出現，也可能不出現。金融活動中的不確定性是金融風險產生的根源；金融活動的不確定性越大，金融風險就越大；反之，則金融風險就越小。正是由于金融風險發生的不確定性，人們往往傾向于預測風險的發生及其概率大小。比如前幾年，國內的主要券商都會預測當年國內股指的大致波動范圍，但是總被當做市場的反向指標。451.1金融風險金融風險發生的不確定性。81.1金融風險金融風險是金融活動的內在屬性。金融風險孕育于金融活動之中，哪里有金融活動哪里就會有金融風險。也就是說，金融風險是金融活動的內在屬性。有別于自然風險和技術風險，金融風險的產生一定要依附于金融活動的進行。例如，某公司因發生火災而造成重大損失。金融風險需要通過具體事件的發展來體現。例如暴露的大小與金融風險大小沒有絕對的對等關系，需要置身于具體的金融事件中來分析。比如一筆以英鎊存款為抵押的100萬貸款，相對于一筆10萬的信用貸款來說，其金融風險卻是不大的，因為信用貸款發生損失的可能性要大得多。金融活動中的不確定性大小決定了其能產生金融風險的大小。金融活動的每一個參與者都是金融風險的承擔者。461.1金融風險金融風險是金融活動的內在屬性。91.2金融風險的特征一般特征客觀性：金融風險的客觀存在性是指金融風險的產生是一種不以人的主觀意志為轉移而客觀存在的現象。普遍性：金融風險具有普遍性，具體表現為整個金融領域內金融風險的無處不在、無時不有。擴張性：金融風險的擴張性表現為風險在時間、空間上具有較大的傳播能力。多樣性與可變性：即使同種金融風險，其內容和程度也會出現差異。這在國際金融風險方面表現得更為顯著。可管理性：金融風險所能帶來的后果雖然可怕，但并不是不可控制和管理的。471.2金融風險的特征一般特征101.2金融風險的特征當代特征高傳染性：主要表現為金融風險傳導的快速度和大面積。一方面，現代計算機技術、網絡技術以及通訊技術的快速發展，使得信息可以在瞬間就會傳遍全球；另一方面，國際金融創新，金融衍生工具的推陳出新，使得國際資本流動性更趨靈活。

“零”距離化：全球化猶如一把“雙刃劍”，既能提供發展機遇，又會帶來風險，亞洲經濟在發展過程中遇到了重大挫折，東南亞國家金融危機就是最好的印證。強破壞性：金融是現代經濟發展的血液，特別是在市場經濟日益自由化、市場化的今天，金融業的作用不斷得到強化。因而，金融風險一旦發生，對國民經濟的打擊也是空前的。美國發生的“次債危機”、歐洲主權債務危機。481.2金融風險的特征當代特征111.3金融風險的種類根據金融風險的形態劃分市場風險：利率風險、匯率風險、證券價格風險、金融衍生品價格風險和通貨膨脹風險等。信用風險流動性風險操作風險政策風險金融科技風險其他形態的風險：法律風險、國家風險、環境風險和關聯風險491.3金融風險的種類根據金融風險的形態劃分121.3金融風險的種類市場風險：由于金融市場價格波動而導致經濟主體損失的風險。包括利率風險、匯率風險、證券價格風險、金融衍生品價格風險和通貨膨脹風險等。利率風險：由于利率的變動而導致經濟主體遭受損失的風險。利率是資金的價格，利率的高低由政治、經濟、金融狀況來決定，經濟發展情況、投資者預期及其他國家和地區的利率水平等都會對利率水平造成影響。利率風險的表現形式：資金市場的供求關系和政府的調控會造成利率的上升和下降。匯率風險：由于匯率的波動而導致經濟主體遭受損失的風險。匯率波動會造成金融實體的現金流量的價值變化涉外企業會計科目中以外幣記賬的各項科目會因匯率變動而引起企業賬面價值的不確定變動501.3金融風險的種類市場風險：由于金融市場價格波動而導致經1.3金融風險的種類證券價格風險：由于證券價格的波動而導致經濟主體遭受損失的風險。證券的價格隨著供求關系等因素的變化而上下波動，直接關系到購買這些證券的行為主體的損益情況以股票投資為例，股票投資既可能給投資者帶來豐厚的收益，也可能使投資者遭受巨大損失，甚至要承擔傾家蕩產的風險。

“姚明進去，潘長江出來；寶馬進去，自行車出來”“你全家都買了中石油”“股市有風險，入市需謹慎”511.3金融風險的種類證券價格風險：由于證券價格的波動而導致1.3金融風險的種類金融衍生品價格風險：由于衍生品價格的波動而導致經濟主體遭受損失的風險。金融衍生產品通常是指從原生資產中派生出來的金融工具。自20世紀70年代以來，金融衍生產品發展迅速。截至2011年12月底，全球衍生品名義本金已達704.33萬億美元，而2011年全球GDP總量僅為69.66萬億美元。金融衍生產品是為分散和轉移金融市場中的金融風險而產生的，是風險的產物。金融衍生產品交易在資產負債表上沒有相應科目，因而也被稱為“資產負債表外交易”。這就使得對金融衍生產品的交易難以監管，市場中的不確定性更大。金融衍生產品的共同特征是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易。正是這種杠桿性決定了衍生品的高風險性。次貸危機就是金融衍生品價格高風險性的最好體現521.3金融風險的種類金融衍生品價格風險：由于衍生品價格的波金融衍生品風險的大爆發—次貸危機美國住房抵押貸款大致可以分為五類：優級貸款。對象為消費者信用評分最高的個人（信用分數在660分以上），月供收入比例不高于40%以及首付超過20%。Alt-A貸款。對象為消費者信用評分較高但是信用記錄較弱的個人，如自雇以及無法提供收入證明的個人。次級貸款。對象為消費者信用評分較差的個人，尤其是評分低于620分，月供占收入比例較高或記錄欠佳，首付低于20%。住房權益貸款。對已經抵押過的房產，若房產總價扣減凈值后仍有余額，可以申請再抵押。機構擔保貸款。指經由房利美、房地美等政府住房按揭貸款支持機構擔保的貸款。53金融衍生品風險的大爆發—次貸危機美國住房抵押貸款大致可以分為金融衍生品風險的大爆發—次貸危機1995年以來，由于美國房地產價格持續上漲，同時貸款利率較低，導致金融機構大量發行次級按揭貸款。到了2007年初，這類貸款達到1.2萬億美元，約占全部按揭貸款的14%。這些次級貸款通過結構性投資工具，發行按揭支持證券MBS；一些金融通過購買MBS形成資產池，進一步證券化操作，形成MBSCDOs。這個過程可以一直繼續下去，發展出新的CDOs。多次證券化以后，使得次級貸款的風險不斷擴大。如果基礎資產池出現惡化，那么層層疊疊不斷衍生的CDOs就會出現風險。從2005年起，美國利率水平開始逐步上升，房價從2006年起出現回落，貸款不良率開始上升，進而導致證券化資產質量惡化，相關金融機構出現巨額虧損，并最終釀成次貸危機，進而在2008年演變為全球范圍內的金融危機，雷曼兄弟、貝爾斯登等若干大型金融機構受牽連面臨破產危機。次貸危機成為一段時期內影響全球金融穩定的最主要危險根源之一。54金融衍生品風險的大爆發—次貸危機1995年以來，由于美國房地1.3金融風險的種類通貨膨脹風險又稱購買力風險，指的是由于一般物價水平的波動而使經濟主體遭受損失的風險。當通貨膨脹風險造成貨幣購買力下降（即“貨幣貶值”）時，通常是債權人面臨著損失的不確定性；通貨膨脹率越高，債權人可能遭受的損失就越大。此外，貨幣貶值還將使人們所持有的貨幣實際余額下降，將資金放置銀行作為儲蓄存款并不是一項理智的選擇，嚴重甚至造成負利率的產生。近幾年，我們國家的通貨膨脹，比如“火箭蛋”、“蒜你狠”和“姜你軍”等等。551.3金融風險的種類通貨膨脹風險又稱購買力風險，指的是由于1.3金融風險的種類信用風險：由于交易對手的信用狀況和履約能力的變化而使經濟主體遭受損失的風險。信用風險取決于對手的財務狀況和風險狀況。與市場風險相比，信用風險的突出特征是難以量化和轉移。盡管存在資產證券化等方法，但是由于債務和貸款等信用工具的非標準化，信用風險規避方式仍然非常有限。一旦信用風險發生，就只能產生損失，而不能產生收益，所以對信用風險的管理只能降低或消除有可能的損失，但不能增加收益，這是信用風險有別于其他風險的又一典型特征。561.3金融風險的種類信用風險：由于交易對手的信用狀況和履約1.3金融風險的種類流動性風險：由于流動性不足而導致資產價值在未來產生損失的風險流動性可以分為兩種：資金流動性，主要用來描述金融機構滿足資金流動需要的能力市場流動性，主要指金融資產在市場上的變現能力，也就是在市場上金融資產與現金之間轉換的難易程度。流動性風險可以分為兩種：資金流動性風險是指金融機構缺乏足夠現金流且沒有能力籌集資金償還到期債務而在未來產生損失的風險，例如開放式基金的流動性問題市場流動性風險是指由于交易的頭寸規模相對于市場正常交易量過大，而不能以當時的有利價格完成該筆交易而在未來產生損失的可能性571.3金融風險的種類流動性風險：由于流動性不足而導致資產價1.3金融風險的種類操作風險：指由于不健全或失靈的內部程序、人員、系統和外部事件導致損失的風險。操作風險已經成為全球金融風險管理的重要領域之一，其主要產生于兩個層面：第一，技術層面。主要指信息系統、風險測量系統的不完善，技術人員的違規操作。例如巴林銀行遭受巨額虧損而倒閉；2008年，法國興業銀行投資歐洲股指期貨損失49億歐元。第二，組織層面。風險報告和監控系統出現疏漏，以及相關的法律法規不完善。比如由于現貨市場所存在的固有缺陷以及期貨交易規則的不完善引發的“3.27國債期貨事件”。581.3金融風險的種類操作風險：指由于不健全或失靈的內部程序1.3金融風險的種類政策風險：指因國家政策變動而給金融活動參與者帶來的風險。財政政策指政府變動稅收和支出以便影響總需求進而影響就業和國民收入的政策。例子：4萬億的財政政策貨幣政策是指中央銀行為實現其特定的經濟目標而采用的各種控制和調節貨幣供應量的方針和措施的總稱。主要作用包括抑制通脹、實現完全就業或經濟增長。國債市場對于貨幣政策的作用。匯率政策指一國政府利用本國貨幣匯率的升降來控制進出口及資本流動以達到國際收支均衡之目的。比如亞洲金融危機，中國未受沖擊，就是匯率政策之功。信貸政策、金融監管政策等。比如銀監會要求銀行具有較高的資本金充足率。591.3金融風險的種類政策風險：指因國家政策變動而給金融活動1.3金融風險的種類金融科技風險隨著科技的發展，各種利用計算機攻擊金融網絡的犯罪越來越多，風險也越來越大。其他形態的風險

法律風險指的是經濟主體在金融活動中由于法律方面的問題而遭受損失的風險。（銀行家信托公司和寶潔案例）國家風險是指經濟主體由于國家政治、經濟、社會等方面的重大變化而遭遇損失的可能性。環境風險：指經濟主體在參與金融活動時由于自然、政治和社會的環境的變化所遭受損失的風險。關聯風險：關聯風險是指由于經濟社會中相關產業或者相關市場發生了嚴重的問題而使經濟主體遭受損失的風險。601.3金融風險的種類金融科技風險231.3金融風險的種類根據金融風險的主體劃分金融機構風險：金融活動是金融機構的日常最普遍活動，各種各樣的金融風險都有可能發生。個人金融風險：個人在進行金融活動時所面臨的遭受損失的風險企業金融風險：企業在從事金融活動中所面臨的遭受損失的風險國家金融風險：將國家作為一個經濟整體來討論其在金融活動中所面臨的遭遇損失的風險。國家金融風險的主要表現形式是外債風險。歐洲主權債務危機611.3金融風險的種類根據金融風險的主體劃分241.3金融風險的種類根據金融風險的產生根源劃分客觀金融風險是指由自然災害、政治因素、科學技術、經濟運行過程的發展等一系列客觀因素所帶來的金融風險。泥石流、沙塵暴等嚴重的自然災害造成農民無法還貸。2012年7月27日，上交所發布了《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則（征求意見稿）》，這個細則規定風險警示股票價格的漲幅限制為1%，跌幅限制為5%。主觀金融風險是指經濟行為主體由于自身經營管理不善或受投機因素的干擾，或是自己心理預期失誤等原因所引起的金融風險。比如三聚氰胺事件。621.3金融風險的種類根據金融風險的產生根源劃分251.3金融風險的種類根據金融風險的性質劃分系統性金融風險，是指能使整個金融系統，甚至整個地區或國家的經濟主體都有遭受損失的風險。系統性金融風險通常由GDP的變化、通貨膨脹、利率、戰爭、政治因素等引起，并且可能在整個金融體系引發“多米諾骨牌”效應，造成經濟金融的大幅度波動，產生宏觀層面上的金融風險。因此，系統性金融風險是一種破壞性極大