2010年6月企業(yè)上市輔導(dǎo)合作IPO過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程2證監(jiān)發(fā)125號《首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法》規(guī)定凡擬在中華人民共和國境內(nèi)首次公開發(fā)行股票的股份有限公司,在提出首次公開發(fā)行股票申請前,應(yīng)聘請輔導(dǎo)機構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo),輔導(dǎo)期限至少為一年.IPO過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第三章新股投資風(fēng)險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項附件目錄IPO過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第三章新股投資風(fēng)險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項公司及其董事：準(zhǔn)備及修訂盈利和現(xiàn)金流量預(yù)測、批準(zhǔn)招股書、簽署承銷協(xié)議、路演保薦人：安排時間表、協(xié)調(diào)顧問工作、準(zhǔn)備招股書草稿和上市申請、建議股票定價申報會計師：完成審計業(yè)務(wù)、準(zhǔn)備會計師報告、資產(chǎn)評估報告（資產(chǎn)評估師）、復(fù)核盈利及營運資金預(yù)測公司律師：安排公司重組、復(fù)核相關(guān)法律確認(rèn)書、確定承銷協(xié)議保薦人律師：考慮公司組織結(jié)構(gòu)、審核招股書、編制承銷協(xié)議證券交易所：審核上市申請和招股說明書、舉行聽證會股票過戶登記處：擬制股票和還款支票、大量印制股票印刷者和翻譯者：起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件

IPO過程職責(zé)分配IPO過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第三章新股投資風(fēng)險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項現(xiàn)行IPO發(fā)行體系－《證券發(fā)行與承銷管理辦法》詢價與定價證券發(fā)售發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在刊登首次公開發(fā)行股票招股意向書和發(fā)行公告后向詢價對象進(jìn)行推介和詢價，并通過互聯(lián)網(wǎng)向公眾投資者進(jìn)行推介。詢價分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)通過累計投標(biāo)詢價確定發(fā)行價格。（第13條）詢價對象可以自主決定是否參與初步詢價，詢價對象申請參與初步詢價的，主承銷商無正當(dāng)理由不得拒絕。未參與初步詢價或者參與初步詢價但未有效報價的詢價對象，不得參與累計投標(biāo)詢價和網(wǎng)下配售。（第15條）詢價對象應(yīng)當(dāng)遵循獨立、客觀、誠信的原則合理報價，不得協(xié)商報價或者故意壓低或抬高價格。（第17條）詢價對象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。（第25條）發(fā)行人及其主承銷商通過累計投標(biāo)詢價確定發(fā)行價格的，當(dāng)發(fā)行價格以上的有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時，應(yīng)當(dāng)對發(fā)行價格以上的全部有效申購進(jìn)行同比例配售。初步詢價后定價發(fā)行的，當(dāng)網(wǎng)下有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時，應(yīng)當(dāng)對全部有效申購進(jìn)行同比例配售。（第29條）首次公開發(fā)行股票達(dá)到一定規(guī)模的，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回?fù)軝C制，根據(jù)申購情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例(第32條)

現(xiàn)階段改革措施——完善網(wǎng)下報價約束機制詢價對象應(yīng)真實報價，詢價報價與申購報價應(yīng)當(dāng)具有邏輯一致性，主承銷商應(yīng)當(dāng)采取措施杜絕高報不買和低報高買發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設(shè)定每筆申購的最低申購量指導(dǎo)意見的主要內(nèi)容詢價對象在參與初步詢價時，應(yīng)明確列示下屬的擬參與本次發(fā)行的配售對象的報價明細(xì)配售對象的報價明細(xì)須包括：價格及各價位所對應(yīng)的申購數(shù)量針對“低報高買”和“高報不買”現(xiàn)象采取措施：如果配售對象在初步詢價階段的報價低于最終確定的發(fā)行價格區(qū)間下限，則該投資者喪失繼續(xù)申購的資格，只有當(dāng)投資者的報價高端高于最終確定的價格區(qū)間下限，該投資者方能繼續(xù)申購，但申購時有最低申購數(shù)量的限制設(shè)置“最低申購量”和“最高申購量”：07年以來大盤股發(fā)行中參與初步詢價的詢價對象家數(shù)平均為155家，參與網(wǎng)下申購的配售對象家數(shù)平均為355家。考慮到設(shè)定網(wǎng)下最低申購量的目的是為了防止“高報不買”，減少投資者盲目報價，最低申購量原則上不應(yīng)過低，例如可設(shè)置為：網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模的【百分之一】或【1億元】（可根據(jù)項目實際情況進(jìn)行靈活調(diào)整）為了避免投資者非理性抬高價格，建議可以考慮同時對“最高申購數(shù)量”作出限制，令投資者在初步詢價報價時就能更真實反映出其意愿申購數(shù)量具體操作程序現(xiàn)階段改革措施——完善網(wǎng)下報價約束機制（續(xù)）方案一單價位初步詢價方案二多價位初步詢價方案比較初步詢價時每個配售對象僅可提交一個申購價位以及該價位對應(yīng)的申購數(shù)量如果配售對象報價低于最終確定的價格區(qū)間下限，則該投資者喪失繼續(xù)申購資格如果配售對象報價高于最終確定的價格區(qū)間下限，則配售對象可以在確定的價格區(qū)間內(nèi)的任一價位進(jìn)行申購報價。配售對象填報的申購數(shù)量應(yīng)不低于其初步詢價時填報的數(shù)量，而且其在初步詢價中提交的申購數(shù)量的一定倍數(shù)將成為其在累計投標(biāo)詢價中所能申購的上限每個配售對象可提交多個申購價位，以及不同價位對應(yīng)的申購數(shù)量為避免報價過于分散，可要求配售對象所報價格組成的價格區(qū)間寬度不能超過一定范圍（比如不得超過20％）配售對象在累計投標(biāo)詢價階段的最低申購量為其所有入圍價位（最終價格區(qū)間下限之上的價位）對應(yīng)的累計有效申購量，最高申購量為其最低申購量的一定倍數(shù)（比如兩倍）單價位初步詢價方式，操作簡便，利于投資者理解報價，但一個價位不容易充分地挖掘價格敏感性多價位初步詢價方式，操作更復(fù)雜，投資者理解和報價難度會增加，博弈的維度增加，但有利于體現(xiàn)價格張力現(xiàn)階段改革措施——優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機制和加強新股認(rèn)購風(fēng)險提示網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行分開：對每一只股票發(fā)行，任一股票配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購，所有參與該只股票網(wǎng)下報價、申購、配售的股票配售對象均不再參與網(wǎng)上申購對網(wǎng)上單個申購賬戶設(shè)定上限：發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設(shè)定單一網(wǎng)上申購賬戶的申購上限，原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一加強新股認(rèn)購風(fēng)險提示：發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)刊登新股投資風(fēng)險特別公告，證券經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取措施，向投資者提示新股認(rèn)購風(fēng)險指導(dǎo)意見的主要內(nèi)容詢價對象下屬的配售對象一旦參與了初步詢價報價，則不能再參加網(wǎng)上申購，交易所和登記公司將于T日屏蔽該配售對象的已報價賬戶以及所有關(guān)聯(lián)賬戶參與網(wǎng)上申購為確認(rèn)該配售對象的所有關(guān)聯(lián)賬戶，監(jiān)管機構(gòu)會要求配售對象事先申報，登記公司也會根據(jù)已有信息進(jìn)行核查。從而從技術(shù)上實現(xiàn)網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行對象分開此外，同一投資者名下的股票賬戶只能以其中一個申購一次，且一經(jīng)申購不能撤單。重復(fù)申購除第一次申購為有效申購?fù)猓溆嗌曩徲缮献C所交易系統(tǒng)自動剔除對“原則上不超過千分之一”的理解：若網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)不是1000股的整數(shù)倍，則可以采取近似取整的方式具體操作程序新股發(fā)行制制度改革對對發(fā)行的影影響對發(fā)行人而言，定價價市場化有有利于降低低一、二級級市場價差差，可以提提高融資效效率對于主承銷商的研究、銷銷售實力要要求更高，，與發(fā)行人人的定價談?wù)勁须y度變變大，承銷銷風(fēng)險也有有所增大對于機構(gòu)投資者者而言，報價價難度大幅幅增加；同同時，新股股上市首日日跌破發(fā)行行價的可能能變大，申申購不一定定有正收益益完善網(wǎng)下報報價約束機制申購資金：：網(wǎng)上申購資資金量將有有所降低，，網(wǎng)下申購購資金量有有所上升，，申購資金金總量將有有所萎縮中簽率：網(wǎng)上中簽率率會有所提提高，網(wǎng)下下申購中簽簽率會降低低，且很可可能低于網(wǎng)網(wǎng)上網(wǎng)上申購：：對非配售對對象的機構(gòu)構(gòu)而言，雖雖然網(wǎng)上中中簽率有所所提高，但但由于申購購規(guī)模上限限的限制，，其網(wǎng)上申申購獲配的的絕對數(shù)量量可能大大大降低優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)發(fā)行機制需刊登新股股投資風(fēng)險險特別公告告，向投資資者充分揭揭示市場風(fēng)風(fēng)險，提醒醒投資者理理性判斷加強新股認(rèn)購購風(fēng)險提示IPO過程職責(zé)分配配IPO發(fā)行制度改革革后的操作程程序簡介（適用于上證證所上市項目目）第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期改改革措施第二章改改革后的IPO發(fā)行操作程序序簡介（適用用于上證所上上市項目）第三章新新股投資風(fēng)風(fēng)險特別提示示公告IPO項目流程及申申報材料的制制作創(chuàng)業(yè)板改制上上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板板征求意見稿稿）合作事項A股發(fā)行市場推推介程序概述述定價/掛牌上市路演/簿記預(yù)路演準(zhǔn)備交易前研究報告內(nèi)部準(zhǔn)備盡職調(diào)查及起起草招股書完成財務(wù)報表表建立初步估值值模型管理層培訓(xùn)建立估值模型型并形成對公公司未來經(jīng)營營情況的財務(wù)務(wù)預(yù)測分析行業(yè)前景景撰寫研究報告告進(jìn)行預(yù)路演推推介一對一會議團體推介會搜集投資者對對投資故事、、估值方法、、可比公司等等問題的反饋饋根據(jù)初步詢價價期間的投資資者報價、報報量確定價格格區(qū)間通過路演進(jìn)一一步覆蓋有參參與申購意向向的非詢價對對象管理層通過網(wǎng)網(wǎng)上路演與中中小投資者進(jìn)進(jìn)行交流制造需求競爭爭氣氛并爭取取定價的主動動權(quán)實現(xiàn)最佳定價價分配及結(jié)算掛牌上市/完成發(fā)行后市支持低逐步縮小價格區(qū)間建立初步

估值范圍研究分析師

作出估值預(yù)測主要投資者的

反饋意見確定促銷價格區(qū)間最高點價格區(qū)間最低點確定最終價格向管理層匯報投資者的顧慮和對估值的反饋高價值發(fā)現(xiàn)過程，實現(xiàn)最優(yōu)定價準(zhǔn)備階段實施階段從推介過程而而言，A股IPO可以分為準(zhǔn)備備和實施兩個個階段，整個個推介過程就就是循序漸進(jìn)進(jìn)的價格發(fā)現(xiàn)現(xiàn)過程發(fā)行制度改革革后的示意性性時間表發(fā)行結(jié)構(gòu)及回回?fù)軝C制發(fā)行方式：采用網(wǎng)下向詢詢價對象詢價價配售（“網(wǎng)網(wǎng)下發(fā)行”））和網(wǎng)上資金金申購發(fā)行（（“網(wǎng)上發(fā)行行”）相結(jié)合合的方式發(fā)行結(jié)構(gòu)：在確定網(wǎng)上網(wǎng)網(wǎng)下初始比例例時，應(yīng)充分分考慮新的申申購規(guī)則改變變將對網(wǎng)上網(wǎng)網(wǎng)下申購資金金及中簽率產(chǎn)產(chǎn)生的影響：：《證券發(fā)行與承承銷管理辦法法》規(guī)定，公開發(fā)發(fā)行股票數(shù)量量少于4億股的，網(wǎng)下下配售數(shù)量不不超過發(fā)行總總量的20%；公開發(fā)行股股票數(shù)量在4億股以上的，，網(wǎng)下配售數(shù)數(shù)量不超過向向戰(zhàn)略投資者者配售后剩余余發(fā)行數(shù)量的的50%申購規(guī)則的改改變將對網(wǎng)上上網(wǎng)下中簽率率產(chǎn)生影響：：網(wǎng)下中簽率率可能將降低低，網(wǎng)上中簽簽率有望提高高從中國石油網(wǎng)網(wǎng)上、網(wǎng)下申申購資金分布布看，詢價機機構(gòu)網(wǎng)上、網(wǎng)網(wǎng)下累計申購購資金約占全全部申購資金金的47%，自然人和一一般法人賬戶戶申購資金約約占53%回?fù)軝C制：建議回?fù)軝C制制設(shè)計如下：：在網(wǎng)下發(fā)行獲獲得足額認(rèn)購購的情況下，，若網(wǎng)上發(fā)行行初步中簽率率低于【1%】且低于網(wǎng)下初初步配售比例例，在不出現(xiàn)現(xiàn)網(wǎng)上發(fā)行最最終中簽率高高于網(wǎng)下最終終配售比例的的前提下，從從網(wǎng)下向網(wǎng)上上發(fā)行回?fù)懿徊怀^本次發(fā)發(fā)行規(guī)模約【2.5%】】的股票；在網(wǎng)上發(fā)行未未獲得足額認(rèn)認(rèn)購的情況下下，可以從網(wǎng)網(wǎng)上向網(wǎng)下回回?fù)埽敝辆W(wǎng)網(wǎng)上初始發(fā)行行部分獲得足足額認(rèn)購為止止資料來源:中國證券登記記結(jié)算公司，，中國證監(jiān)會會機構(gòu)及個人持持股占A股流通市值份份額變化中國石油網(wǎng)上上、網(wǎng)下申購購資金結(jié)構(gòu)投資價值分析析報告的重要要性分析投資價值研究究報告分析師預(yù)路演演推介公司基本面管理層市場推推介機構(gòu)投資者形形成對投資價值的看看法機構(gòu)投資者報報價可比公司交易易價格、市場情況等其其他因素發(fā)行價格區(qū)間間對投資者而言言，由于詢價價階段的報價價將直接決定定其是否有資資格參與之后后的申購，其其必須在報價價時對公司的的投資價值有有更為深入和和全面的了解解，因此研究究報告的重要要性顯著提升升對主承銷商而而言，改革后后對IPO定價的自主度度將大幅提高高，要實現(xiàn)最最優(yōu)定價必須須基于對公司司投資價值的的充分認(rèn)識和和深入理解，，高質(zhì)量、對對公司價值有有充分挖掘的的研究報告，，將有助于主主承銷商實現(xiàn)現(xiàn)合理定價報告報告研究報告不應(yīng)應(yīng)該包括“推推薦”、“買買入”等評級級用語盈利預(yù)測和估估值范圍應(yīng)明明確指出基于于分析師獨立立判斷并注明明估值方法和和假設(shè)“防火墻”機制制確保研究報報告完全基于于分析師的獨獨立專業(yè)分析析和判斷承銷商律師等等相關(guān)人員校校閱研究報告告不能影響分分析師的觀點點投資價值研究究報告分析師獨立、、客觀地專業(yè)業(yè)判斷其他公開信息息招股說明書投資價值分析析報告的撰寫寫及發(fā)送除分析師獨立立、客觀的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)外，撰寫寫A股研究報告的的主要原則還還包括：A股研究報告的的陳述，應(yīng)盡盡可能做到有有合適的資料料來源予以支支持，否則，，應(yīng)明確注明明該陳述并無無合適的資料料來源支持，，以避免該等等陳述存在誤誤導(dǎo)或遺漏A股研究報告中中應(yīng)客觀公允允地陳述有關(guān)關(guān)發(fā)行人、本本次A股發(fā)行以及其其所處行業(yè)的的風(fēng)險因素A股研究報告中中使用有關(guān)發(fā)發(fā)行人的信息息，不得超越越本次A股發(fā)行公開募募集文件內(nèi)容容的范圍，不不得引用未經(jīng)經(jīng)公開的發(fā)行行人信息根據(jù)《證券發(fā)行與承承銷管理辦法法》中第九條規(guī)定定，主承銷商商應(yīng)向詢價對對象提供研究究報告，而發(fā)發(fā)行人、主承承銷商和詢價價對象不得公公開披露投資資價值研究報報告主承銷商應(yīng)僅僅向詢價對象象提供研究報報告，不得以以任何形式公公開披露研究究報告公司管理層預(yù)預(yù)路演，與投投資者進(jìn)行交交流，介紹公公司投資故事事和亮點主承銷商分析析師繼續(xù)預(yù)路路演，進(jìn)行投投資者教育T-4T-2T-5T-6網(wǎng)下初步詢價價開始T-7向證監(jiān)會報備備價格區(qū)間確定能夠參與與網(wǎng)下累計投投標(biāo)詢價的配配售對象，并并在上證所的的累計投標(biāo)詢詢價的電子化化平臺中予以以屏蔽IPO預(yù)路演及初步步詢價操作程程序示意主承銷商分析析師預(yù)路演開開始初步詢價注意意事項：在證券業(yè)協(xié)會會備案的詢價價對象才有資格參與與初步詢價詢價對象以配售對象為報價單位，，通過上交所所的電子化平平臺報價配售對象申報報【1或3】個價格，且有最低網(wǎng)下申購購數(shù)量要求配售對象只能能選擇網(wǎng)下或或者網(wǎng)上方式式的一種，所有參與網(wǎng)網(wǎng)下報價/申購/配售的配售對對象均不能參參與網(wǎng)上申購購T-3網(wǎng)下初步詢價價截止主承銷商和發(fā)發(fā)行人根據(jù)初初步詢價報價價情況確定價價格區(qū)間初步詢價預(yù)路演推介T-1刊登網(wǎng)上/網(wǎng)下發(fā)行公告告注：管理層預(yù)預(yù)路演時間為為示意性安排排新股發(fā)行制度度改革后的網(wǎng)網(wǎng)下申購電子子化流程新股發(fā)行制度度改革后網(wǎng)下下電子化發(fā)行行關(guān)鍵時間點點操作T-3日T-2日T日T+2日15:00初步詢價截止，主承銷商從網(wǎng)下申購電子化平臺查詢并下載初步詢價報價情況發(fā)行人和主承銷商在確定發(fā)行價格區(qū)間后應(yīng)盡早向證監(jiān)會報備獲得證監(jiān)會確定價格區(qū)間的確認(rèn)后，主承銷商將及時知會交易所交易所通過網(wǎng)下申購電子化平臺篩選出有資格參與累計投標(biāo)詢價的配售對象名單，并提供給主承銷商下載主承銷商對有資格參與累計投標(biāo)詢價的配售對象名單進(jìn)行確認(rèn)，將配售對象信息通過申購平臺發(fā)送登記結(jié)算平臺；準(zhǔn)備網(wǎng)下發(fā)行公告的刊登，報社校稿截止時間為晚12:0015:00累計投標(biāo)詢價截止，主承銷商可通過網(wǎng)下申購電子化平臺查詢并下載申報結(jié)果7:00主承銷商將確定的配售結(jié)果數(shù)據(jù)于T+2日7時前通過PROP發(fā)送給中證登上海分公司

15:30主承銷商確認(rèn)累計投標(biāo)詢價申報結(jié)果數(shù)據(jù)；并通過申購平臺發(fā)送至登記結(jié)算平臺

17:30主承銷商通過其PROP信箱獲取各配售對象截至T日16時的申購資金到賬情況

新股發(fā)行制度度改革后，網(wǎng)網(wǎng)下申購電子子化平臺也應(yīng)應(yīng)做出相應(yīng)修修改，以適應(yīng)應(yīng)新的發(fā)行制制度：初步詢價階段段，詢價對象象為報價主體體，但要列明明配售對象的的明細(xì)報價及及對應(yīng)的申購購量在價格區(qū)間確確定后，網(wǎng)下下電子化平臺臺可以自動篩篩選出有資格格參與累計投投標(biāo)詢價的配配售對象名單單及其對應(yīng)的的最小申購量量此外，由于配配售對象篩選選工作集中在在T-2日進(jìn)行，工作作量較大，承銷商應(yīng)力爭爭盡早報備價價格區(qū)間，且且在獲得證監(jiān)監(jiān)會對發(fā)行價價格區(qū)間報備備的確認(rèn)后盡盡快通知交易易所網(wǎng)下電子化的的工作流程準(zhǔn)備階段初步詢價階段段初步詢價報價價期間，主承承銷商可實時時查詢有關(guān)報報價情況初步詢價最后后一天（T-3日）15時截止后，主主承銷商從申申購平臺獲取取初步詢價報報價情況T-2日，主承銷商商在獲得證監(jiān)監(jiān)會對于價格格區(qū)間的報備備確認(rèn)后將及及時知會交易易所，以便交交易所通過網(wǎng)網(wǎng)下電子化平平臺篩選出有有資格參與累累計投標(biāo)詢價價的配售對象象名單主承銷商對有有資格參與累累計投標(biāo)詢價價的配售對象象名單進(jìn)行確確認(rèn)，將配售售對象信息（（包括配售對對象名稱、最最小申購數(shù)量量、證券賬戶戶、銀行收付付款賬戶以及及股票代碼））通過申購購平臺發(fā)送登登記結(jié)算平臺臺累積投標(biāo)詢價價階段累計投標(biāo)詢價價期間，主承承銷商可通過過網(wǎng)下電子化化申購平臺實實時查詢有關(guān)關(guān)申購情況T日15時后，主承銷銷商可通過網(wǎng)網(wǎng)下申購電子子化平臺查詢詢并下載申報報結(jié)果主承銷商確認(rèn)認(rèn)累計投標(biāo)詢詢價申報結(jié)果果數(shù)據(jù)，并將將確認(rèn)后的數(shù)數(shù)據(jù)于T日15：30前通過申購平平臺發(fā)送至登登記結(jié)算平臺臺主承銷商每天天在9時至16時期間可以通通過PROP平臺實時查詢詢資金情況T日17：30后，主承銷商商通過其PROP信箱獲取各配配售對象截至至T日16時的申購資金金到賬情況定價后主承銷商將確確定的配售結(jié)結(jié)果數(shù)據(jù)于T+2日7時前通過PROP發(fā)送給中證登登上海分公司司中證登上海分分公司于9時前按照各配配售對象申購購款繳款銀行行為單位，形形成相應(yīng)的配配售對象退款款金額數(shù)據(jù)及及主承銷商承承銷證券網(wǎng)下下發(fā)行募集款款金額數(shù)據(jù)通通過PROP提供給相關(guān)結(jié)結(jié)算銀行進(jìn)行行劃款T+4日，中證登上上海分公司將將依據(jù)主承銷銷商申報的網(wǎng)網(wǎng)下配售數(shù)據(jù)據(jù)辦理股份登登記主承銷商委托托交易所向符符合條件的詢詢價對象提供供網(wǎng)下申購電電子化平臺進(jìn)進(jìn)行初步詢價價及累計投標(biāo)標(biāo)詢價初步詢價開始始日前2個交易日內(nèi)，，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)當(dāng)向上證所申申請股票代碼碼委托中證登上上海分公司代代理進(jìn)行申購購資金的收、、付，以及主主承銷商網(wǎng)下下發(fā)行募集款款的收取；并并于初步詢價價開始日前一一個工作日，，將網(wǎng)下發(fā)行行電子化所需需基本信息以以書面形式提提供給中證登登上海分公司司參與初步詢價價和累計投標(biāo)標(biāo)詢價的配售售對象應(yīng)在初初步詢價截止止日12時前完成在中中國證券業(yè)協(xié)協(xié)會網(wǎng)站登記記備案工作。。未在上述時時間前登記備備案的詢價對對象和配售對對象均不能參參與網(wǎng)下詢價價發(fā)行設(shè)定發(fā)行價格格區(qū)間的主要要考慮因素綜合考慮各種種因素，確定定合理的價格格區(qū)間資本市場環(huán)境境投資者反饋A股二級市場表表現(xiàn)及投資者者心態(tài)可比公司估值值及股價表現(xiàn)現(xiàn)投資者對行業(yè)業(yè)及整體市場場的看法及前前景展望投資者對公司司投資故事的的看法及接受受程度投資者對行業(yè)業(yè)及其前景的的看法投資者對估值值的反饋投資者要求的的IPO折扣水平營造正面的需需求勢頭建立簿記初期期良好的需求求勢頭，營造造正面的需求求氛圍需求最大化及及結(jié)構(gòu)合理性性考慮報價和需需求量的敏感感性，實現(xiàn)需需求最大化設(shè)定的價格區(qū)區(qū)間能夠覆蓋蓋主要的重量量級機構(gòu)投資資者，令他們們能夠最大程程度的參與發(fā)發(fā)行以上簿記需求求均為示意性性數(shù)字簿記需求的價價格敏感性示示意（億元）不同類型機構(gòu)構(gòu)的價格敏感感性示意（億元）1207050252015支持公司股股價后市表表現(xiàn)定價相比可可比公司和和上市后預(yù)預(yù)期二級市市場的交易易估值有合合理的折扣扣水平，支支持股價上上市后的表表現(xiàn)投資者對價價格的反饋饋確定發(fā)行價價格應(yīng)盡量量在投資者者可接受的的范圍內(nèi)實現(xiàn)發(fā)行最優(yōu)定價盡量確保高高質(zhì)量、核核心的機構(gòu)構(gòu)投資者能能夠最大程程度的參與與發(fā)行，以以優(yōu)化公司司的股東結(jié)結(jié)構(gòu)，減少少后市股價價的波動性性優(yōu)化公司的的股東結(jié)構(gòu)構(gòu)確定發(fā)行價價格的主要要考慮因素素IPO過程職責(zé)分分配IPO發(fā)行制度改改革后的操操作程序簡簡介（適用于上上證所上市市項目）第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期期改革措施施第二章改改革后后的IPO發(fā)行操作程程序簡介（（適用于上上證所上市市項目）第三章新新股投投資風(fēng)險特特別提示公公告IPO項目流程及及申報材料料的制作創(chuàng)業(yè)板改制制上市流程程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)業(yè)板征求意意見稿）合作事項新股投資風(fēng)風(fēng)險提示工工作的內(nèi)容容發(fā)行體制改改革后新股投資風(fēng)風(fēng)險提示工作的內(nèi)容容新股投資風(fēng)風(fēng)險特別公告的主要內(nèi)容容在新股發(fā)行行體制改革革后，考慮慮到定價進(jìn)進(jìn)一步市場場化，申購購新股的投投資風(fēng)險增增強，因此此按照《指導(dǎo)意見》提出的要求求，對投資資者加強風(fēng)風(fēng)險提示非非常有必要要對投資者的的風(fēng)險提示示可以從如如下幾方面面著手：發(fā)行人及主主承銷商刊刊登新股投資風(fēng)風(fēng)險特別公公告，充分揭示一一級市場風(fēng)風(fēng)險，提醒醒投資者理理性判斷投投資該公司司的可行性性此外，也建建議在新股股發(fā)行投資價值分分析報告和和其他相關(guān)關(guān)公告中對新股投資資風(fēng)險進(jìn)行行特別提示示證券經(jīng)營機機構(gòu)采取措措施，向投投資者提示示新股認(rèn)購購風(fēng)險，例例如由在營業(yè)部張貼風(fēng)險提提示公告等等提示新股發(fā)發(fā)行體制改改革后發(fā)行行的制度背背景：一方方面發(fā)行屬屬于新老劃劃斷后的全流通發(fā)行行，另一方面面新股發(fā)行行體制改革革后定價機制市市場化重點就新股股投資風(fēng)險險進(jìn)行提示示：關(guān)于新股發(fā)發(fā)行的一般般性風(fēng)險：：投資者應(yīng)應(yīng)審慎關(guān)注注公司基本本面，以投投資為目的的；投資者者需根據(jù)自自身的風(fēng)險險承受能力力進(jìn)行投資資決策，一一旦認(rèn)購則則需自行承承擔(dān)可能的的風(fēng)險及損損失；監(jiān)管管機構(gòu)、發(fā)發(fā)行人和承承銷商等機機構(gòu)均不擔(dān)擔(dān)保股票上上市后一定定不跌破發(fā)發(fā)行價關(guān)于個股風(fēng)風(fēng)險：扼要要地提醒投投資者重點點關(guān)注本次次發(fā)行的特特有風(fēng)險，，提醒投資資者須認(rèn)真真閱讀招股股意向書及及發(fā)行公告告中風(fēng)險提提示部分的的內(nèi)容存在時間表表調(diào)整和發(fā)發(fā)行中止的的風(fēng)險示意性公告告【XXX】】股份有限公公司首次公公開發(fā)行A股新股投資資風(fēng)險特別別提示公告告【XXX】】股份有限公公司（下稱稱“發(fā)行人人”）首次次公開發(fā)行行人民幣普普通股（A股）股票（（下稱“本本次發(fā)行””）的申請請已獲得中中國證券監(jiān)監(jiān)督管理委委員會證監(jiān)監(jiān)許可［2009］【XXX】】號文核準(zhǔn)。。發(fā)行人和和主承銷商商就本次發(fā)發(fā)行的相關(guān)關(guān)事項及風(fēng)風(fēng)險鄭重提提示如下：：本次發(fā)行為為股改新老老劃斷后的的首次公開開發(fā)行，發(fā)發(fā)行人所有有股票均為為流通股。。本次發(fā)行行的定價將將采用新股股發(fā)行體制制改革后更更為市場化化的定價機機制。任何投資者者認(rèn)購發(fā)行行人股票均均應(yīng)審慎關(guān)關(guān)注新股投投資風(fēng)險，，以投資為為目的，避避免盲目申申購及投機機行為；投投資者須根根據(jù)自身風(fēng)風(fēng)險承受能能力進(jìn)行投投資決策，，一旦認(rèn)購購則需承擔(dān)擔(dān)可能的風(fēng)風(fēng)險及損失失；本次發(fā)發(fā)行由發(fā)行行人及主承承銷商根據(jù)據(jù)投資者認(rèn)認(rèn)購意愿確確定價格，，監(jiān)管機構(gòu)構(gòu)、發(fā)行人人和承銷商商不保證股股票上市后后一定不會會跌破發(fā)行行價格。發(fā)行人存在在【行業(yè)、運營營、市場及及財務(wù)】等方面的風(fēng)風(fēng)險，擬參參與認(rèn)購的的投資者，，請務(wù)必認(rèn)認(rèn)真閱讀招招股意向書書及發(fā)行公公告，特別別是其中風(fēng)風(fēng)險提示部部分的內(nèi)容容。新股發(fā)行體體制改革后后，發(fā)行人人及主承銷銷商存在根根據(jù)市場變變化或其他他原因，靈靈活調(diào)整發(fā)發(fā)行時間表表或中止發(fā)發(fā)行的可能能。《【】股份有限公公司首次公公開發(fā)行A股股票招股股意向書摘摘要》和《【XXX】股份有限公公司首次公公開發(fā)行A股發(fā)行安排排公告》刊登于2009年【X】月【X】日的【中國證券報報】、【上海證券報報】和【證券時報】。發(fā)行人人：【XXX】】股份有限公公司保薦人：【XXX】】有限公司2009年【X】月【X】日IPO過程職責(zé)分分配IPO發(fā)行制度改改革后的操操作程序簡簡介（適用于上上證所上市市項目）第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期期改革措施施第二章改改革后后的IPO發(fā)行操作程程序簡介（（適用于上上證所上市市項目）第三章新新股投投資風(fēng)險特特別提示公公告IPO項目流程及及申報材料料的制作創(chuàng)業(yè)板改制制上市流程程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)業(yè)板征求意意見稿）合作事項IPO項目的一般般流程改制改制輔導(dǎo)申報材料證監(jiān)會審核公開發(fā)行企業(yè)首次公公開發(fā)行股股票路線圖圖企業(yè)改制應(yīng)應(yīng)注意的相相關(guān)問題1、明晰產(chǎn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，，轉(zhuǎn)換企業(yè)業(yè)經(jīng)營機制制；2、股份公公司的設(shè)立立要與日后后公開發(fā)行行的規(guī)模、、募集資金金投向、資資產(chǎn)負(fù)債率率等因素統(tǒng)統(tǒng)籌考慮；；3、符合國國家頒布的的法律、法法規(guī)對資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)和有有關(guān)比例的的規(guī)定；4、合理重重組資產(chǎn)，，保障股份份公司形成成完整、健健全、獨立立的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營體系；；5、合理分分離資產(chǎn)、、債務(wù)，保保障股份公公司、控股股股東（或或集團）的的正當(dāng)權(quán)益益和發(fā)展?jié)摑摿Γ侠砝泶_立控股股股東（或或集團）與與股份公司司的經(jīng)濟關(guān)關(guān)系；6、嚴(yán)格禁禁止控股股股東與股份份公司的同同業(yè)競爭；；7、減少關(guān)關(guān)聯(lián)交易，，8、主營業(yè)業(yè)務(wù)突出，，9、保持獨獨立性改制重組的的總體要求求企業(yè)改制應(yīng)應(yīng)注意的相相關(guān)問題設(shè)立股份公公司的方式式（一）發(fā)起起設(shè)立（二）募集集設(shè)立（三）整體體變更（一）公司司法（二）股票票交易與管管理暫行條條例（三）審核核備忘錄的的相關(guān)規(guī)定定（四）其他他相關(guān)法律律法規(guī)的規(guī)規(guī)定企業(yè)改制涉涉及的主要要法律法規(guī)規(guī)新公司法增增加了定向向募集的設(shè)設(shè)立方式證監(jiān)發(fā)<2001>125號《首次公公開發(fā)行股股票輔導(dǎo)工工作辦法》》規(guī)定凡擬在中華華人民共和和國境內(nèi)首首次公開發(fā)發(fā)行股票的的股份有限限公司，在在提出首次次公開發(fā)行行股票申請請前，應(yīng)聘聘請輔導(dǎo)機機構(gòu)進(jìn)行輔輔導(dǎo)，輔導(dǎo)導(dǎo)期限至少少為一年。。擬上市公司司輔導(dǎo)相關(guān)關(guān)介紹促進(jìn)輔導(dǎo)對對象建立良良好的公司司治理；形成獨立運運營和持續(xù)續(xù)發(fā)展的能能力；督促公司的的董事、監(jiān)監(jiān)事、高級級管理人員員全面理解解發(fā)行上市市有關(guān)法律律法規(guī)、證證券市場規(guī)規(guī)范運作和和信息披露露的要求；；樹立進(jìn)入證證券市場的的誠信意識識、法制意意識；具備進(jìn)入證證券市場的的基本條件件；促進(jìn)輔導(dǎo)機機構(gòu)及參與與輔導(dǎo)工作作的其他中中介機構(gòu)履履行勤勉盡盡責(zé)義務(wù)。。輔導(dǎo)工作的的總體目標(biāo)標(biāo)擬上市公司司輔導(dǎo)相關(guān)關(guān)介紹輔導(dǎo)的程序序參與企業(yè)改改制重組、、前期考察察工作；輔導(dǎo)對象的的參與和配配合；輔導(dǎo)對象提提供有關(guān)情情況和資料料；簽署輔導(dǎo)協(xié)協(xié)議；輔導(dǎo)備案登登記與審查查；輔導(dǎo)工作備備案報告；；提出整改意意見；輔導(dǎo)對象公公告接受輔輔導(dǎo)和準(zhǔn)備備發(fā)行股票票事宜；輔導(dǎo)考試；；提出輔導(dǎo)評評估申請，，監(jiān)管部門門出具輔導(dǎo)導(dǎo)監(jiān)管報告告；持續(xù)關(guān)注輔輔導(dǎo)對象，，根據(jù)需要要延長輔導(dǎo)導(dǎo)時間。輔導(dǎo)工作結(jié)結(jié)束至主承承銷商推薦薦期間發(fā)生生控股股東東變更；輔導(dǎo)工作結(jié)結(jié)束至主承承銷商推薦薦期間發(fā)生生主營業(yè)務(wù)務(wù)變更；輔導(dǎo)工作結(jié)結(jié)束至主承承銷商推薦薦期間發(fā)生生三分之一一以上董事事、監(jiān)事、、高級管理理人員變更更；輔導(dǎo)工作結(jié)結(jié)束后三年年內(nèi)未有主主承銷商向向中國證監(jiān)監(jiān)會推薦首首次公開發(fā)發(fā)行股票的的；中國證監(jiān)會會認(rèn)定應(yīng)重重新進(jìn)行輔輔導(dǎo)的其他他情形。需重新輔導(dǎo)導(dǎo)的情況首次公開發(fā)發(fā)行股票申申請文件的的制作編報依據(jù)據(jù)《公開發(fā)發(fā)行證券券公司信信息披露露內(nèi)容與與格式準(zhǔn)準(zhǔn)則第9號——首次公開開發(fā)行股股票申請請文件》》《公開發(fā)發(fā)行證券券的公司司信息披披露內(nèi)容容與格式式準(zhǔn)則第第1號——招股說明明書》申請文件件包括兩兩個部分分：要求求在指定定報刊及及網(wǎng)站披披露的；；不要求求在指定定報刊及及網(wǎng)站披披露的；；一經(jīng)申報報，非經(jīng)經(jīng)同意，，不得隨隨意增加加、撤回回或更換換材料；；申請文件件應(yīng)為原原件，如如不能提提供原件件的，應(yīng)應(yīng)由發(fā)行行人律師師提供鑒鑒證意見見；申請文件件的紙張張應(yīng)采用用A4紙張規(guī)格格，雙面面印刷；；申請文件件的封面面和側(cè)面面應(yīng)標(biāo)有有“XXX公司首次次公開發(fā)發(fā)行股票票申請文文件”字樣；申請文件件的扉頁頁應(yīng)附相相關(guān)當(dāng)事事人的聯(lián)聯(lián)系方式式；申請文件件首次報報送五份份，其中中一份為為原件；；應(yīng)提供與與主承銷銷商簽定定的承銷銷協(xié)議；；同時報送送一份標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)電子子文件。。申請文件件的基本本要求首次公開開發(fā)行股股票申請請文件的的制作申請文件件的主要要章節(jié)第一章招股說明明書及發(fā)發(fā)行公告告第二章保薦機構(gòu)構(gòu)推薦文文件第三章發(fā)行人律律師的意意見第四章發(fā)發(fā)行行申請及及授權(quán)文文件第五章募募集集資金運運用的有有關(guān)文件件第六章股股份份有限公公司的設(shè)設(shè)立文件件及章程程第七章發(fā)發(fā)行行方案及及發(fā)行定定價分析析報告（（上會前前提供））第八章其其他他相關(guān)文文件第九章定定募募公司需需提供的的文件要求在指指定報刊刊及網(wǎng)站站披露的的文件不要求在在指定報報刊及網(wǎng)站披披露的文文件招股說明明書引用用的經(jīng)審審計的最最近一期期財務(wù)會會計資料料在財務(wù)務(wù)報告截截止日后后六個月月內(nèi)有有效；招股說明明書的有有效期為為六個月月，自下下發(fā)核準(zhǔn)準(zhǔn)通知前前招股說說明書最最后一次次簽署之之日起計計算；關(guān)于補充充披露：（1）報報送申請請文件后后公開披披露前（（2）核核準(zhǔn)后（（3）公公開披露露后至刊刊登上市市公告前前；在首頁做做“特別風(fēng)險險提示”；引用的數(shù)數(shù)據(jù)應(yīng)提提供資料料來源；；文字應(yīng)簡簡潔、通通俗、平平實和明明確，不不得刊載載任何有有祝賀性性、廣告告性和恭恭維性的的詞句。。招股說明明書的基基本要求求首次公開開發(fā)行股股票申請請文件的的制作第一節(jié)封封面面、書脊脊、扉頁頁、目錄錄、釋義義第二節(jié)概概覽覽第三節(jié)本本次次發(fā)行概概況第四節(jié)風(fēng)風(fēng)險險因素第五節(jié)發(fā)發(fā)行行人基本本情況第六節(jié)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)和技術(shù)術(shù)第七節(jié)同同業(yè)業(yè)競爭和和關(guān)聯(lián)交交易第八節(jié)董董事事、監(jiān)事事、高級級管理人人員與核核心技術(shù)術(shù)人員第九節(jié)公公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)第十節(jié)財財務(wù)務(wù)會計信信息第十一節(jié)節(jié)業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展展目標(biāo)第十二節(jié)節(jié)募募股資金金運用第十三節(jié)節(jié)發(fā)發(fā)行定價價及股利利分配政政策第十四節(jié)節(jié)其其他重要要事項第十五節(jié)節(jié)董董事及有有關(guān)中介介機構(gòu)聲聲明第十六節(jié)節(jié)附附錄和備備查文件件招股說明明書的主主要章節(jié)節(jié)首次公開開發(fā)行股股票申請請文件的的制作IPO過程職責(zé)責(zé)分配IPO發(fā)行制度度改革后后的操作作程序簡簡介（適用于于上證所所上市項項目）第一章《指導(dǎo)意見見》提出的近近期改革革措施第二章改改革后的的IPO發(fā)行操作作程序簡簡介（適適用于上上證所上上市項目目）第三章新新股投資資風(fēng)險特特別提示示公告IPO項目流程程及申報報材料的的制作創(chuàng)業(yè)板改改制上市市流程（依據(jù)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板征征求意見見稿）合作事項項發(fā)行上市輔導(dǎo)

申請文件制作保薦機構(gòu)內(nèi)核、推薦

證監(jiān)會初審

反饋意見、專項核查

發(fā)審委審核證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行

路演、詢價、定價股票發(fā)行、上市

持續(xù)督導(dǎo)改制設(shè)立股份有限公司盡職調(diào)查（前期）一、上上市流流程概概覽盡職調(diào)調(diào)查的的有關(guān)關(guān)主體體：調(diào)調(diào)查與與自我我調(diào)查查相結(jié)結(jié)合▲企業(yè)業(yè)▲券商商、會會計師師、律律師等等中介介機構(gòu)構(gòu)（坦誠相相見）▲有關(guān)關(guān)主管管部門門（上市辦辦、深交所所）盡職調(diào)調(diào)查的的目的的：▲自我我了解解，摸清家家底▲自我我診斷斷，正確決決策！強化保薦人人的盡職職調(diào)查查和審審慎推推薦作作用：：第31條保保薦人人保薦薦發(fā)行行人發(fā)發(fā)行股股票并并在創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板上市市，應(yīng)應(yīng)當(dāng)對對發(fā)行行人的的成長性性進(jìn)行盡盡職調(diào)調(diào)查和和審慎慎判斷斷并出出具專專項意意見。。發(fā)行行人為為自主主創(chuàng)新新企業(yè)業(yè)的，，還應(yīng)應(yīng)當(dāng)說說明發(fā)發(fā)行人人的自主創(chuàng)創(chuàng)新能能力。二、流流程要要點：：（（一））前期期盡職職調(diào)查查2008年3月21日，證證監(jiān)會會發(fā)布布《首次公公開發(fā)發(fā)行股股票并并在創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板上市市管理理辦法法（征征求意意見稿稿）》，對創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板發(fā)行行上市市條件件等有有關(guān)規(guī)規(guī)定征征求意意見。。創(chuàng)業(yè)板板（征征求意意見稿稿）VS主板（（中小小企業(yè)業(yè)板））-1主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板主體資格

依法設(shè)立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。定位服務(wù)：成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)；重點支持：具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)股本要求

發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000萬元，發(fā)行后不少于5，000萬元發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于人民幣2,000萬元，發(fā)行后總股本不少于3，000萬股

主營業(yè)務(wù)要求

最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化。應(yīng)當(dāng)主營一種業(yè)務(wù)，且最近兩年內(nèi)未發(fā)生變更。主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板盈利和營業(yè)收入要求

最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3，000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)。最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5，000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。

（1）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1，000元，且持續(xù)增長；或者（2）最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5，000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。

董監(jiān)事、管理層和實際控制人

發(fā)行人最近3年內(nèi)董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。高管不能最近36個月內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者最近12個月內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé)

發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。高管不能最近3年內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé)

創(chuàng)業(yè)板板（征征求意意見稿稿）VS主板（（中小小企業(yè)業(yè)板））-2主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易

與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭，募集資金投資項目實施后，不會產(chǎn)生同業(yè)競爭或者對發(fā)行人的獨立性產(chǎn)生不利影響。與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴(yán)重影響公司獨立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。審計委員會

無（上市公司治理準(zhǔn)則有規(guī)定）董事會下設(shè)審計委員會

募集資金用途

募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)具有明確的用途，應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。創(chuàng)業(yè)板板（征征求意意見稿稿）VS主板（（中小小企業(yè)業(yè)板））-3主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板初審征求意見征求發(fā)行人注冊地省級人民政府、國家發(fā)改委意見暫未明確公司違法行為最近36個月內(nèi)無重大違法行為發(fā)行人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為。保薦人責(zé)任持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任：2年1期。持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任：3年1期。保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對發(fā)行人的成長性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)說明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。創(chuàng)業(yè)板板（征征求意意見稿稿）VS主板（（中小小企業(yè)業(yè)板））-4▲選定中中介機機構(gòu)：：保薦薦機構(gòu)構(gòu)、會會計師師事務(wù)務(wù)所、、律師師事務(wù)務(wù)所、、評估估師事事務(wù)所所等（（分工工協(xié)作作）▲盡職職調(diào)查查；確確定改改制方方案▲引進(jìn)進(jìn)戰(zhàn)略略投資資者▲董事事會、、股東東會決決議改改制▲創(chuàng)立立大會會：股股款繳繳足后后30日內(nèi)召召開創(chuàng)創(chuàng)立大大會（（選舉舉董事事、獨獨立董董事、、監(jiān)事事）；；第一一次董董事會會（選選舉董董事長長、董董秘））；第第一次次監(jiān)事事會▲申請請設(shè)立立登記記股份份有限限公司司：創(chuàng)創(chuàng)立大大會后后30日內(nèi)。。▲輔導(dǎo)導(dǎo)；證證監(jiān)會會派出出機構(gòu)構(gòu)備案案。[貿(mào)工局局2007年8號文，，報銷銷費用用]▲信息披披露(地方媒媒體刊刊登，，公告告舉報報電話話和通通訊地地址)▲履行輔輔導(dǎo)程程序[授課20小時、、6次以上上]▲派出機機構(gòu)驗驗收（二））改制制與輔輔導(dǎo)▲預(yù)制作作申報報材料料。用詞有有據(jù)。。▲公司董董事會會、股股東大大會。。審議議通過過發(fā)行行方案案、募募集資資金使使用可可行性性報告告等▲保薦機機構(gòu)完完成內(nèi)內(nèi)核程程序。。出具具保薦薦意見見書。。▲完善并并遞交交申報報材料料。證證監(jiān)會會收文文在5個工作作日內(nèi)內(nèi)決定定是否否受理理。受受理后后、上上會前前，在在證監(jiān)監(jiān)會網(wǎng)網(wǎng)站預(yù)預(yù)先披披露招招股說說明書書（申申報稿稿）。。▲證監(jiān)會會(相關(guān)職職能部部門)初審。。[征求發(fā)發(fā)行人人注冊冊地省省級政政府的的意見見。投投資項項目征征求發(fā)改委委意見。。]▲回復(fù)反反饋意意見。。積極配配合，，如實實回復(fù)復(fù)。預(yù)審審員出出具初初審報報告。。[該時間間不計計算在在行政政許可可的規(guī)規(guī)定期期限3個月內(nèi)內(nèi)。]▲提交創(chuàng)業(yè)板板發(fā)行行審核核委員員會核準(zhǔn)（（“上會”，陳述、、答辯辯是重要要環(huán)節(jié)節(jié)）（（新老老劃斷斷恢復(fù)復(fù)首發(fā)發(fā)后，，第8屆發(fā)審審委審審核首首發(fā)110家，通通過89家，通過率率81%；第九屆屆發(fā)審審委2007年5月至2008年3月31日審核核公司司共361家次，，通過率率87.22%）▲等候發(fā)發(fā)行(發(fā)行核核準(zhǔn))。已獲獲核準(zhǔn)準(zhǔn)的等等候證證監(jiān)會會根據(jù)據(jù)市場場情況況出具具批文文。未未獲核核準(zhǔn)的的自證證監(jiān)會會作出出不予予核準(zhǔn)準(zhǔn)決定定之日日起6個月后后，發(fā)發(fā)行人人可再再次提提出申申請。。（三））申報報與核核準(zhǔn)▲核準(zhǔn)發(fā)發(fā)行。。核準(zhǔn)準(zhǔn)發(fā)行行之日日起6個月內(nèi)內(nèi)發(fā)行行。核核準(zhǔn)后后、發(fā)發(fā)行前前，如如有重大事事項，應(yīng)暫暫緩或或暫停停發(fā)行行，并并報告告證監(jiān)監(jiān)會、、披露露。▲刊登登招股股說明明書。。創(chuàng)業(yè)業(yè)板招招股說說明書書新規(guī)則則：創(chuàng)業(yè)板板市場場風(fēng)險險特別別提示示：第39條發(fā)發(fā)行人人應(yīng)當(dāng)當(dāng)在招招股說說明書書顯要要位置置作如如下提提示：：“本次股股票發(fā)發(fā)行后后擬在在創(chuàng)業(yè)板板市場上上市，，該市市場具具有較高的的投資資風(fēng)險險。創(chuàng)業(yè)業(yè)板公公司具具有業(yè)績不不穩(wěn)定定、經(jīng)經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險高高等特點點，投投資者者面臨臨較大大的市場波波動風(fēng)險。。投資資者應(yīng)應(yīng)充分分了解解創(chuàng)業(yè)業(yè)板市市場的的投資資風(fēng)險險及本本公司司所披披露的的風(fēng)險險因素素，審審慎作作出投投資決決定”。強化控控股股股東責(zé)責(zé)任：：“第40條發(fā)發(fā)行人人的控控股股股東應(yīng)應(yīng)當(dāng)對對招股股說明明書出出具確確認(rèn)意意見，，并簽簽名、、蓋章章”。（（簽字字人：：發(fā)行行人，，全體體董事事、監(jiān)監(jiān)事、、高管管；保保薦人人、保保薦代代表人人；控股股股東。）強化信信息披披露要要求：：“第46條發(fā)發(fā)行人人應(yīng)當(dāng)將招股股說明明書披披露于于公司網(wǎng)網(wǎng)站”；報刊刊公告告網(wǎng)址址、網(wǎng)網(wǎng)站披披露全全文。。▲路演演、詢詢價、、薄記記、定定價▲股票票公開開發(fā)行行。細(xì)致核核對。▲募募集集資資金金到到賬賬。。（（第27條發(fā)發(fā)行行人人應(yīng)應(yīng)當(dāng)當(dāng)建建立立募募集集資資金金專專項項存存儲儲制制度度，，募募集集資資金金應(yīng)應(yīng)當(dāng)當(dāng)存存放放于于董事事會會決定定的的專專項項賬賬戶戶。。））▲掛掛牌牌上上市市。。敲敲鐘鐘儀儀式式。。▲發(fā)發(fā)行行情情況況反反饋饋。。[主承承銷銷商商在在證證券券上上市市后后10日內(nèi)內(nèi)向向證證監(jiān)監(jiān)會會報報備備承承銷銷總總結(jié)結(jié)報報告告。。]（四四））發(fā)發(fā)行行與與上上市市▲時間間：：發(fā)發(fā)行行當(dāng)當(dāng)年年和和其其后后3個完完整整會會計計年年度度▲內(nèi)容容：：信信息息披披露露（（含含定定期期報報告告、、重重大大事事項項的的臨臨時時公公告告等等））、、募募集集資資金金的的使使用用等等所所有有規(guī)規(guī)范范運運作作情情況況及及重重大大事事項項▲目的的：：風(fēng)風(fēng)險險防防范范、、促促進(jìn)進(jìn)可可持持續(xù)續(xù)性性發(fā)發(fā)展展▲實質(zhì)質(zhì)：：要要求求保保薦薦機機構(gòu)構(gòu)承承擔(dān)擔(dān)長長久久保保薦薦責(zé)責(zé)任任，，并并繼繼續(xù)續(xù)為為企企業(yè)業(yè)提提供供持持續(xù)續(xù)服服務(wù)務(wù)！強化化保保薦薦人人的的持持續(xù)續(xù)督督導(dǎo)導(dǎo)責(zé)責(zé)任任：：“要求求保保薦薦人人督督促促企企業(yè)業(yè)合合規(guī)規(guī)運運作作，，真真實實、、準(zhǔn)準(zhǔn)確確、、完完整整、、及及時時地地披披露露信信息息，，督督導(dǎo)導(dǎo)發(fā)發(fā)行行人人持持續(xù)續(xù)履履行行各各項項承承諾諾，，并并要要求求保保薦薦人人對對發(fā)發(fā)行行人人發(fā)發(fā)布布的的定定期期公公告告撰撰寫寫跟蹤蹤報報告告。對對于于創(chuàng)創(chuàng)業(yè)業(yè)板板企企業(yè)業(yè)的的保保薦薦期期限限，，要要求求保保薦薦人人在在發(fā)發(fā)行行人人上市市后后三三個個會會計計年年度度內(nèi)內(nèi)履行行持持續(xù)續(xù)督督導(dǎo)導(dǎo)責(zé)責(zé)任任。。”（五五））持持續(xù)續(xù)督督導(dǎo)導(dǎo)IPO過程程職職責(zé)責(zé)分分配配IPO發(fā)行行制制度度改改革革后后的的操操作作程程序序簡簡介介（適適用用于于上上證證所所上上市市項項目目））第一一章章《指導(dǎo)導(dǎo)意意見見》提出出的的近近期期改改革革措措施施第二二章章改改革革后后的的IPO發(fā)行行操操作作程程序序簡簡介介（（適適用用于于上上證證所所上上市市項項目目））第三三章章新新股股投投資資風(fēng)風(fēng)險險特特別別提提示示公公告告IPO項目目流流程程及及申申報報材材料料的的制制作作創(chuàng)業(yè)業(yè)板板改改制制上上市市流流程程（依依據(jù)據(jù)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)業(yè)板板征征求求意意見見稿稿））合作作事事項項中銀銀律律師師事事務(wù)務(wù)所所是是以以金金融融證證券券法法律律服服務(wù)務(wù)和和企企業(yè)業(yè)法法律律風(fēng)風(fēng)險險管管理理為為主主業(yè)業(yè)的的大大型型綜綜合合性性律律師師事事務(wù)務(wù)所所。。中中銀銀律律師師事事務(wù)務(wù)所所成成立立于于1993年年1月月，，一一直直是是提提供供金金融融證證券券法法律律服服務(wù)務(wù)的的專專業(yè)業(yè)化化律律師師事事務(wù)務(wù)所所。。2008年年中中銀銀律律師師事事務(wù)務(wù)所所與與證證泰泰律律師師事事務(wù)務(wù)所所合合并并從從而而迎迎來來了了新新的的發(fā)發(fā)展展契契機機，，合合并并后后的的中中銀銀律律師師事事務(wù)務(wù)所所在在全全體體成成員員的的不不懈懈努努力力下下，，僅僅僅僅一一年年多多的的時時間間，，迅迅速速發(fā)發(fā)展展壯壯大大，，由由專專業(yè)業(yè)化化律律師師事事務(wù)務(wù)所所迅迅速速發(fā)發(fā)展展成成為為以以金金融融證證券券法法律律服服務(wù)務(wù)和和企企業(yè)業(yè)法法律律風(fēng)風(fēng)險險管管理理為為主主業(yè)業(yè)的的大大型型綜綜合合性性律律師師事事務(wù)務(wù)所所。。上市市公公司司并并購購中銀銀律律師師并并購購部部是是國國內(nèi)內(nèi)律律師師行行業(yè)業(yè)最最早早成成立立的的上上市市公公司司并并購購法法律律服服務(wù)務(wù)專專業(yè)業(yè)團團隊隊之之一一，，至至今今已已辦辦理理上上百百個個上上市市公公司司并并購購法法律律服服務(wù)務(wù)項項目目，，擁擁有有一一支支上上市市公公司司并并購購法法律律專專家家、、團團隊隊和和相相關(guān)關(guān)中中介介機機構(gòu)構(gòu)建建立立了了鞏鞏固固的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)合合作作關(guān)關(guān)系系。。并并購購業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)范范圍圍：：●上上市市公公司司協(xié)協(xié)議議收收購購●上上市市公公司司要要約約收收購購●上上市市公公司司資資產(chǎn)產(chǎn)重重組組●上上市市公公司司外外資資并并購購●買買殼殼上上市市●上市市公司危危機處理理●暫停停上市公公司恢復(fù)復(fù)上市上市公司司并購中銀律師師事務(wù)所所是1993年3月國內(nèi)首首批獲得得司法部部、中國國證監(jiān)會會授予從從事證券券法律業(yè)業(yè)務(wù)資格格的律師師事務(wù)所所之一。。迄今，，已為中中國300余家企業(yè)業(yè)（約占占深、滬滬交易所所上市公公司總量量的1/5）的股份份制改造造、境內(nèi)內(nèi)外首次次發(fā)行A股、法人人股、B股、H股以及上上市公司司配股、、增發(fā)、、發(fā)行可可轉(zhuǎn)換債債券、并并購與資資產(chǎn)重組組等提供供優(yōu)質(zhì)法法律服務(wù)務(wù)。經(jīng)過過多年的的業(yè)務(wù)實實踐，本本所已經(jīng)經(jīng)培養(yǎng)出出了具有有豐富經(jīng)經(jīng)驗的證證券律師師隊伍，，并且在在證券法法律服務(wù)務(wù)領(lǐng)域牢牢固樹立立了享有有很高聲聲譽的“中銀律師師”品牌。業(yè)業(yè)務(wù)范圍圍：●中國國企業(yè)境境內(nèi)外股股票發(fā)行行與上市市●外商商投資企企業(yè)境內(nèi)內(nèi)外股票票發(fā)行與與上市●境內(nèi)內(nèi)上市公公司所屬屬企業(yè)分分拆上市市●股份份公司可可轉(zhuǎn)債、、企業(yè)債債券、金金融債券券的發(fā)行行與上市市●私募募●資產(chǎn)產(chǎn)證券化化●資產(chǎn)產(chǎn)重置●股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓證券業(yè)務(wù)務(wù)我們的優(yōu)優(yōu)勢團隊核心心高管大都來自自于中國國證監(jiān)會會、深交交所等監(jiān)監(jiān)管機構(gòu)構(gòu)的核心心業(yè)務(wù)部部門，專專業(yè)能力力強。團隊骨干干均具有多多年的投投行工作作經(jīng)驗，，其中保保薦代表表人20多名。團隊可義義務(wù)協(xié)助助企業(yè)獲獲得改制制上市前前的風(fēng)險投資資。國金證證券的控控股股東東涌金集集團是業(yè)業(yè)內(nèi)知名名風(fēng)險投投資機構(gòu)構(gòu)。團隊專著著于中小小企業(yè)的改制上上市，集集中優(yōu)勢勢資源扶扶持企業(yè)業(yè)到創(chuàng)業(yè)業(yè)板、中中小企業(yè)業(yè)板上市市。團隊與基基金管理理公司、、期貨公公司、國國際信托托公司一一起共同同為企業(yè)業(yè)提供綜合化的的全方位位金融服服務(wù)，幫助企企業(yè)長期期成長。。團隊服務(wù)務(wù)的客戶戶包括：：中國長長城資產(chǎn)產(chǎn)管理公公司、交交通銀行行、中國國信達(dá)資資產(chǎn)管理理公司、、本鋼集集團、華華夏證券券股份有有限公司司、北鋼鋼集團、、華源三三藥、中中國中醫(yī)醫(yī)藥出版版社、西西北軸承承股份有有限公司司、遼寧寧容大投投資有限限公司等等大型國國有企業(yè)業(yè)以及各各類型企企業(yè)。IPO過程職責(zé)責(zé)分配IPO發(fā)行制度度改革后后的操作作程序簡簡介（適用于于上證所所上市項項目）第一章《指導(dǎo)意見見》提出的近近期改革革措施第二章改改革后的的IPO發(fā)行操作作程序簡簡介（適適用于上上證所上上市項目目）第三章新新股投資資風(fēng)險特特別提示示公告IPO項目流程程及申報報材料的的制作創(chuàng)業(yè)板改改制上市市流程（依據(jù)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板征征求意見見稿）合作事項項IPO服務(wù)根據(jù)企業(yè)業(yè)的特點點設(shè)計最最適合企企業(yè)發(fā)展展的IPO方案結(jié)合行業(yè)業(yè)及企業(yè)業(yè)研究成成果，為為企業(yè)進(jìn)進(jìn)行資本本運作的的整體策策劃核準(zhǔn)制后首家在A股上市的中外合資企業(yè)大連圣亞600593核準(zhǔn)制后首批上市的房地產(chǎn)企業(yè)天房發(fā)展600322中國最大的熱能中央空調(diào)制造企業(yè)雙良股份600481中國唯一專業(yè)從事大型綜合超市經(jīng)營業(yè)務(wù)的上市公司華聯(lián)綜超600361安徽省首批中小企業(yè)板上市企業(yè)之一飛亞股份002042中小企業(yè)板塊最優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)之一青島軟控002073首批中小企業(yè)板上市企業(yè)之一華邦制藥002004云南省唯一一家具有鹽生產(chǎn)、批發(fā)許可證的企業(yè)云南鹽化002053中國石化行業(yè)百強之一浙江龍盛600352全國最大的棉紡織企業(yè)之一常山股份000158再融資服服務(wù)我們再融融資的優(yōu)優(yōu)勢個性化的的、創(chuàng)新新性的融融資方案案優(yōu)良的銷銷售能力力通暢的管管理層溝溝通能力力冀東水泥泥配股：：2004年2月，協(xié)助助冀東水水泥順利利完成配配股工作作，總計計募集資資金35,688萬元。陽之光（600673）非公開開發(fā)行股股票再融融資：2007年，協(xié)助助陽之光光進(jìn)行非非公開發(fā)發(fā)行股票票工作，，并同時時實現(xiàn)控控股股權(quán)權(quán)的順利利轉(zhuǎn)移及及集團關(guān)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)產(chǎn)整體上上市。金融街公公開發(fā)行行股票再再融資：：2004年12月協(xié)助金金融街在在A股市場公公開發(fā)行行股