國際金融實驗報告姓名吳英潔侯書靜學號2013338120133356專業經濟學班級20132722013271實驗一外匯模擬交易與外匯衍生產品交易實驗目的：熟悉外匯模擬交易軟件，通過實驗了解外匯交易的流程與外匯衍生產品交易。實驗內容：熟悉外匯與期貨交易流程、下單方法主要實驗設備：服務器：Windows2000Server；客戶機：Windows2000Professional；K3系統；Office2010等，外匯模擬交易軟件。實驗步驟：外匯之星下載地址：/cn/html/product/platform/forexstar_down.aspx選擇外匯模擬交易軟件的一種，外匯之星模擬交易平臺作為模擬交易的軟件2、注冊賬戶3、進入模擬交易賬戶4、買貨幣出現上述頁面之后，點擊一個貨幣就會出來一個頁面成功買進之后會出現下面的數據，持倉就是說買在自己手上的貨幣5、賣貨幣如果要賣出就要平倉。點擊平倉下面的數字出現下面的頁面，再點擊平倉，就成功賣出。結果就是持倉數據轉為已平倉數據6、實驗結果成功買賣后的頁面如下點擊查看交易記錄和交易日志，并截圖，之后保存在桌面，發博文時插入圖片在報告里。實驗二離岸金融市場債券交易和期權交易一、實驗目的

了解債券交易流程；利用股利貼現模型和未來現金流貼現分別對股票和債券進行定價。熟悉期權寶進行期權交易。

二、實驗準備

1.

復習國際金融學的有關基本原理；

2.

了解股票和債券定價的基本原理和方法；

3．了解債券交易流程；4.

掌握Excel中COUPDAYBS函數、COUPDAYS函數和PRICE函數的使用方法。

三、實驗內容

熟悉債券交易流程；給定股票紅利和債券基本信息，利用Excel軟件和RESSET實驗教學輔助軟件分別對股票和債券進行定價。

四、實驗步驟和方法4.1從RESSET數據庫下載債券數據登入網址：/product/用戶名：xljg；密碼：xljg123（或者選擇匿名登入）1.登錄RESSET選擇“RESSET債券”；2.在RESSET債券中選擇“債券行情與估值”---“交易所債券行情”；3.通過“日期范圍”選擇債券數據的日期范圍，如圖選擇一日期對象，輸入或點選起止日期查詢，值為空時代表無時間限制。4.通過“查詢條件”代碼列表選擇相應的債券手工輸入單個債券代碼“010107”，如下圖所示：5.選擇輸出字段，包括“債券代碼、債券面值（元）、票面利率、年付息頻率、到期日、交易日期、均價到期收益率“，如圖：6.導出數據從輸出格式列表中選擇您期望的查詢結果輸出格式。對于大數據量的結果文件，建議選擇“Excel電子表格(*.xls)”進行下載并保存。7.打開保存后的excel文件進行查詢4.2利用RESSET實驗教學輔助軟件分別股票定價、債券定價實驗1.登錄RESSETCAD網址：:8082/cad/登入名：學號密碼：學號（登入后可自行修改）2.按照說明，通過調整“每年紅利”和“年利率”來查看股票價格的變化。3.按照說明，通過調整“債券成交日”、“債券到期日”、“年息票利率”、“年收益率”、“面值100的有價證券的清償價值”、“年付息次數”，來觀察應計票息、債券價格的變化。4.3利用Excel編程進行計算。股票定價：債券定價：1.把“均價到期收益率（%）”轉換成不含%的值。2.利用COUPDAYBS函數計算“距上次付息天數”。3.利用COUPDAYS函數計算“本次付息天數”。4.計算“應計票息”。5.利用PRICE函數計算“凈價”。6.計算全價。五、實驗報告依據實驗查得的資料，結合股票紅利和債券基本信息，計算股票和債券價格，并提供一份較為詳盡的分析報告。1.分別利用RESSET實驗教學輔助軟件、EXCEL對股票價格和債券價格進行計算；2.股票價格的影響因素有哪些？并利用實驗，分析這些影響因素是如何影響股票價格的？3.債券價格的影響因素有哪些？并利用實驗，分析這些影響因素是如何影響債券價格的？附錄3：COUPDAYBS函數說明：距上次付息的天數，不含上次付息日。附錄4：COUPDAYS函數附錄5：PRICE函數實驗三國際資產組合投資實驗實驗目的：通過上機實驗，進一步熟悉投資組合的收益與風險的度量的內容，掌握投資組合數字特征的EXCEL計算實驗。1.理解風險與收益的定義;2.掌握收益率和風險的計算方法;3.理解證券組合的風險和期望收益率;4.理解協方差、相關系數、證券組合的方差;5.了解相關性對證券組合風險的影響。實驗要求和步驟：證券投資的風險與收益是證券投資研究的核心內容之一。準確衡量風險與收益，是客觀認識證券市場發展規律的需要，也是市場參與者保護其權益的需要。中國證券市場歷時十余年的發展，正逐步走向成熟與完善。但其特殊的發展特征，導致了中國證券市場投資具有較大的不確定性，且市場波動劇烈，所以我們正確認識與度量收益與風險，在我們國家顯得更為重要。實驗的基本理論（1）投資組合的期望收益：（2）投資組合的方差：利用EXCEL計算投資組合的期望、標準差和協方差，并繪制投資組合的標準差-期望收益曲線。1、打開股票分析軟件選擇證券Ａ外高橋、證券Ｂ廈門國貿和證券C中國高科，選擇2015年8月3日到2016年4月29日的期限，共9個月，選擇以一月為單期考察期限，將A、B、C證券近一年的每月收益率以EXCEL文檔輸出。證券Ａ外高橋、證券Ｂ廈門國貿和證券C中國高科每月的開盤價和收盤價如下：通過EXCEL軟件計算得出的證券Ａ外高橋、證券Ｂ廈門國貿和證券C中國高科每月收益率如下：外高橋A廈門國貿B中國高科C日期收益率收益率收益率2015年8月8.09%-25.80%31.37%2015年9月-1.09%-3.13%-20.08%2015年10月11.37%10.00%38.24%2015年11月-9.49%4.10%-22.70%2015年12月3.06%10.30%-20.37%2016年1月-35.80%-37.39%-35.17%2016年2月4.17%0.00%-0.90%2016年3月10.11%12.59%50.71%2016年4月-7.72%12.77%-18.18%外高橋A日期開盤收盤收益率2015/07/3123.8223.122015/08/3126.924.847.44%2015/09/3024.724.59-1.01%2015/10/3028.7128.515.90%2015/11/3026.1525.46-10.67%2015/12/3126.0926.273.18%2016/01/2915.9416.77-36.16%2016/02/2918.917.494.29%2016/03/3119.519.3810.81%2016/04/2918.0817.81-8.10%廈門國貿B日期開盤收盤收益率2015/07/319.58102015/08/317.677.42-25.80%2015/09/307.167.13-3.91%2015/10/308.28.1414.17%2015/11/308.498.382.95%2015/12/319.459.3211.22%2016/01/295.585.76-38.20%2016/02/296.075.760.00%2016/03/316.546.5313.37%2016/04/297.427.4213.63%中國高科C日期開盤收盤收益率2015/07/3121.3219.682015/08/3124.9624.9626.83%2015/09/3021.1520.34-18.51%2015/10/3027.6929.3244.15%2015/11/3020.121.8-25.65%2015/12/3118.0517.43-20.05%2016/01/2910.7511.3-35.17%2016/02/2912.111.05-2.21%2016/03/3116.916.8852.76%2016/04/2914.113.91-17.59%2、計算單一證券的期望收益與風險（方差）。根據計算期望收益率（三種方法）和方差的公式，分別計算投資于證券Ａ和投資于股票Ｂ的期望收益率、方差和標準差。單個證券的期望收益率計算公式：其中ri表示第i種可能的結果；Pi表示第i種結果的概率；n表示所有可能結果的數目；因為不知道各種情況的發生概率，即不知道Pi具體數值,所以假定P1=P2=P3…=Pi。本文一共討論了9個月，所以有9種情況，故概率P=1/9。根據公式求出：證券A期望收益率=-1.92%；證券B期望收益率=-1.84%由EXCEL軟件求出方差和標準差：證券A的方差=0.0215；證券A的標準差=0.1468證券B的方差=0.0323；證券B的標準差=0.1798 3、計算證券組合的期望收益率當我們投資于多種證券時，在投資資產上可能取得的收益率取決于以下兩個因素：（1）各個資產的獲利能力;(2)各個資產的投資比例。大家以證券Ａ和證券Ｂ構成一個投資組合，計算該組合的期望收益（A占比分別取30%、50%、80%，對應B的占比為70%、50%、20%）（1）A占比取30%，B占比為70%；期望收益率=30%×（-1.92%）+70%×（-1.84%）=-1.86%（2）A占比取50%，B占比為50%；期望收益率=50%×（-1.92%）+50%×（-1.84%）=-1.88%（3）A占比取80%，B占比為20%；期望收益率=80%×（-1.92%）+20%×（-1.84%）=-1.90%4、計算證券間的協方差。分別計算證券Ａ外高橋和Ｂ、Ａ與Ｃ、以及Ｂ與Ｃ的協方差。5、計算證券Ａ與證券Ｂ、證券Ａ與Ｃ、證券Ｂ與證券Ｃ之間收益率的相關系數，比較兩個隨機變量的相關程度。協方差無法反映我們關心的隨機變量之間變動性或相關性的大小，反映隨機變量之間聯系緊密程度的統計量是相關系數，如果兩個隨機變量的變化趨勢很接近，則這兩個隨機變量的同動程度就很高，聯系就密切。7、計算證券A、B、C的變異系數，并根據計算出來的變異系數，選出最適合投資的證券。外高橋A廈門國貿B中國高科C日期收益率收益率收益率2015年8月8.09%-25.80%31.37%2015年9月-1.09%-3.13%-20.08%2015年10月11.37%10.00%38.24%2015年11月-9.49%4.10%-22.70%2015年12月3.06%10.30%-20.37%2016年1月-35.80%-37.39%-35.17%2016年2月4.17%0.00%-0.90%2016年3月10.11%12.59%50.71%2016年4月-7.72%12.77%-18.18%平均數-0.019222222-0.01840.003244444標準差0.1467532690.1798422780.314615158變異系數-7.634563124-9.77403685496.97042548證券A期望收益率=-1.92%；證券B期望收益率=-1.84%證券C期望收益率=0.32%證券A的標準差=0.1468證券B的標準差=0.1798證券C的標準差=0.3146證券A的變異系數=-7.65證券B的變異系數=-9.77證券C的變異系數=98.31由計算結果可知最適合投資的證券為A。實驗四公司價值分析與外匯風險管理實驗一、公司背景及簡介中遠航運股份有限公司（中文簡稱：中遠航運，英文簡稱：COSCOSHIPPING），中國遠洋海運集團控股的上市公司，是中國遠洋海運集團的戰略產業集群之一，前身為新中國第一家國有遠洋運輸企業廣州遠洋運輸公司。中遠航運成立于1999年12月8日，2002年4月18日在上海證券交易所掛牌上市，曾先后入選“上證180指數”、“上證50”、“滬深300指數”、“上證紅利指數”、上證“公司治理指數板塊”和“央視財經50指數”等指數樣本股。中遠航運主營特種船，戰略目標是“打造全球綜合競爭力最強的特種船公司，成為大型工程項目設備運輸的領導者”，目前擁有規模和綜合實力居世界前列的特種運輸船隊，經營管理半潛船、多用途重吊船、汽車船、木材船和瀝青船等各類型船舶100多艘近300萬載重噸，形成了以中國本土為依托，以香港、韓國、東南亞、美國、歐洲、澳洲、非洲和西亞等為輻射點的全球業務經營服務網絡，在遠東至地中海、遠東至歐洲、遠東至波斯灣、遠東至美洲、遠東至非洲等航線上，形成了穩定可靠的班輪運輸優勢。中遠航運的船舶節能環保、適貨性強，長期著力從事包括鉆井平臺、挖泥船、艦艇、火車頭、風車、橋吊、成套設備等遠洋運輸市場中超長、超重、超大件、不適箱以及有特殊運載、裝卸要求的貨載運輸。中遠航運的航線無縫覆蓋全球，船舶可全天候無障礙航行靠泊于160多個國家和地區的1600多個港口。憑借著超群實力，中遠航運打造了秦山核電、田灣核電、蘇丹石油練廠等數百個國際重大項目的經典運輸案例，頻頻刷新“超極限”運輸記錄。中遠航運努力推動服務創新，憑借完善的全球營銷網絡、特色的全面流程管理體系，服務從“港到港”的運輸向“門到門”的全程物流延伸、“海上運輸”向“海上運輸加安裝”轉變。中遠航運擁有亞洲首個貨運技術中心，可為客戶提供優質的貨運技術服務。公司同時瞄準市場最先進水平和客戶要求，與科研機構、高等院校等專業研究機構結成合作伙伴關系，研究開發高技術高難度的運輸服務解決方案，滿足并超越客戶的期望。公司建立了與國際先進水平相適應的管理體系，在滿足ISM規則、ISPS規則、海事勞工公約MLC2006等國際強制性法規要求的基礎上，導入了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等管理體系標準，并以滿足強制性規范和標準為前提，圍繞客戶安全需求和管理提升需求兩個重點，構建了QHSE管理體系。高標準的國際化、專業化管理，使中遠航運形成了持續穩定的安全保障與環境保護機制，始終為客戶提供穩定可靠的特種專業運輸服務。中遠航運擁有一支綜合素質高、服務質量好的優秀船員隊伍，他們經過良好的教育和培訓，具有豐富的航海經驗，能操縱各類型船舶，專業水平在業界有口皆碑。在滿足自身業務需要的同時，中遠航運還向境外開展船員輸出業務，成為國際海員勞務市場上一支舉足輕重的重要力量。公司開拓進取，多元發展，擁有航運相關產業，包括船舶通信導航設備修理及代理、船舶及技術咨詢服務、船舶物資供應、海員履約培訓等業務，行業經驗豐富，已形成一定的規模和產業鏈，對內為航運主業提供強有力的支持和保障，對外開拓專業市場，加上賓館、地產及物業管理等互補產業，岸上產業呈現出良好的發展勢頭。中遠航運的前身，廣州遠洋運輸公司成立于1961年4月27日，是新中國成立最早的國有遠洋運輸企業。在50多年的發展歷程中，幾代廣遠人愛國奉獻、艱苦奮斗，完成了一系列關系到國家安全和利益的政治、經濟、軍事、外交等方面的重要經濟運輸任務，積累了豐富的航運經營管理經驗，培養了一大批航運企業人才，支持了兄弟遠洋運輸公司的建立和發展。廣遠的卓越功勛，為創建、發展我國遠洋運輸事業作出了不可磨滅的歷史性貢獻，被譽為新中國遠洋運輸事業的發源地和搖籃。二、公司所屬行業特征分析1、產業結構：中國遠洋的組織結構是一個由總裁辦公會議控制的集團組織模式，總裁辦公室直接對中國遠洋總部和公司各個既要部門負責，由中國遠洋總部對其旗下的其他子公司孫公司，控股公司，參股公司進行管理和控制，層級關系清楚，組織職能明確。這種模式能使得總部把握子公司的戰略導向、人事、財務。能幫助子公司迅速成長，有利于集團內部資金運營及資源的靈活調配，同時，對于集團業務的開拓及品牌完善具有重要意義。但其仍存在一定的缺陷：總部功能定位不清、未能充分發揮戰略導向作用。中國遠洋自成立以來雖然一直注重戰略規劃的研究，但戰略的推進和實施效果并不理想。戰略設計中對可操作性論述不夠，尤其缺少對戰略目標之間的關系、目標實施順序和階段實施強度的分析。戰略實施過程中需根據市場環境變化適時確定新的焦點和改變布署，而總部卻缺少相應人員或機構承擔該項任務。2、產業競爭分析：（1）

新進入者

隨著中國加入WTO,物流市場進一步對外開放,國際上有實力的物流像UPS、FedEx企業紛紛進入中國,但從目前中國物流現狀來看,外國的大物流公司一般很難獨自在中國市場開拓業務,一般要找一家國內的合作伙伴共同經營。這樣的外資公司對中遠目前的市場地位是不具有威脅的,它們在中國的市場份額還很小,而且從事的主要是負責他們在中國的國際客戶的運輸任務,但是它的潛在威脅是相當大的,它很有可能在幾年的時間里通過在中國的合作伙伴,熟悉中國市場,建立網絡,迅速強大起來,搶占市場"

2.

現有競爭者之間的競爭

在中國入世后的一年中,外資逐步取得了進入物流服務市場更多的許可,如普通道路運輸、國際集裝箱運輸、國際海空貨運代理等等。這些都可能直接危及到我們的利益、而國內的中海物流以及中鐵物流、中郵物流等依托強大壟斷背景誕生的物流企業,也是強勁的竟爭對手。

現有主要競爭對手情況介紹:

中國外運(中國對外貿易運輸集團)核心業務包括貨運代理、快遞服務、船務代理,支持性業務包括倉儲和碼頭服務、汽車運輸、海運。中外運發展第三方物流的背景于中遠相似,它也有母公司的業務和強大的船隊作為依托,從傳統的運輸業務貨代來說,中外運的市場份額超過中遠集團,它的客戶的結構優于中遠客戶的結構。但是,中外運比起中遠,它的船隊規模沒有中遠強大,它在國內和國外的品牌也沒有中遠響亮。

寶供物流：比起中遠物流,寶供物流的實力明顯要小的多,但是它的優勢在于靈活,市場反映速度快。目前來說它還不具備低成本整合各種運輸資源如鐵、路、空,海運的能力。

中郵物流：是一家集倉儲、封裝、配送、加工、理貨、運輸和信息服務于一體的現代化綜合性物流企業。中郵物流是實力僅次于中遠物流的全國第二大物流公司,它是依靠擁有強大陸路運輸體系的國家郵政局發展起來的,它現在的目標市場是郵政業和城際快遞業務。中郵的目標市場現在和中遠還沒有發生大的沖突,但不保證將來它不會進入中遠現在的業務市場。

中鐵快運背景和中郵相似,是依托鐵道部發展起來的,但是它目前在電力運輸的領域與中遠有競爭,雖然目前它在電力領域所占的比例不大,只占了2%,而中遠占16%,但是它將來的潛在威脅是相當大的。

馬士基物流公司在中國的市場份額小,而且它主要的客戶是跨國公司,但是隨著它在中國經營時間的增長,對中國的環境越熟悉,網點的擴張,它就更可能獲得更多的中國客戶。（2）替代產品的壓力

第三方物流企業的出現,物流技術整合的推廣應用促使微觀企業不斷地降低成本、提高核心能力,從而從總體上提高了國民經濟的運行效率和對資源的綜合運用能力。物流整合的明顯功效不僅降低貨主企業的生產成本,也對傳統的運輸功能形成了改變。第三方物流正在取代傳統物流方式,它處在產品生命周期的成長階段,所以它的替代產品的壓力相較而言是很小的。

（3）客戶討價還價的能力

業務范圍越大,整合資源能力越強的企業,客戶討價還價的能力越小,因為它的客戶要求的不僅僅是單純的運輸服務,

而是要求一種有附加值并且對整個生產過程供應鏈的管理的服務,這類客戶對第三方物流服務首先關心的是作業速度和網絡化物流服務,其次才是運作成本的問題;反之,業務范圍越小,整合資源能力越低的企業,客戶討價還價的能力就越大,因為能提供單純的運輸服務的企業比比皆事,他們提供的服務基本上是無差異的,服務性質單一,導致他們只能從價格上相互競爭,而客戶的選擇基本上是選擇價格較低的物流企業,因此,對于這類物流企業,客戶討價還價的能力就強。（4）供應者的討價還價能力

實力雄厚,業務量大且廣的物流公司一般與各類運輸企業保持長期而穩定的關系,他們是運輸企業利潤的主要來源,運輸企業對于這樣的客戶它的議價能力就小。反之,對于規模小而分散的物流企業,他們的供應商議價能力就強。例如,中遠物流因業務需要而從市場上租用船只的租金,一般要比同一時間的市場價低。而一般的小型物流公司如小型貨代公司,他們因業務需要而從市場上租用船只的租金,一般要比同一時間的市場價高。3、外匯風險管理分析：我國外匯管理和匯率體制經過1994年改革及其隨后的一系列措施，正在朝著成熟的現代管理體制方向邁進，隨著市場經濟體制的建立和對外貿易的發展，中國的外匯和匯率體制發展正面臨新的環境。從動態上看，我國外匯管理體制改革和發展的直接政策目標是推動實現人民幣的完全可兌換。

隨著市場經濟的發展，企業在復雜的競爭環境中，時刻面臨著風險，作為企業風險重要組成部分的財務風險，其風險管分析理的迫切性日益加深。我司處于完全競爭的國際航運市場，收支業務與國際、國內外匯市場和匯率制度、貨幣政策息息相關。目前，國際外匯市場劇烈波動，國內人民幣升值壓力重重，本文通過分析國際、國內匯率形勢以及我司內在的收支結構、外匯資產、負債結構，揭示了我司面臨的匯率風險因素，并對各風險因素進行了衡量，提出防范匯

率風險的對策。

三、對上市公司的經營戰略分析1.資產負債率資產負債率用于衡量資產對債務的償還保險程度、債務對資產的資金支撐程度。從上圖可見，中遠的資產負債率從2008年到2013年在不斷上升，說明企業的負債總額在不斷地升高且增加的總額比資產總額要多得多。中國遠洋在采取擴張型經營戰略增加經營風險的同時，不僅沒有采取保守型的財務戰略，即減少負債及時還款等降低財務風險的有效措施反而一直在大舉借債，使得企業的負債率水平不斷增加，財務風險沒有得到應有的防范和控制，導致中國遠洋的經營風險和財務風險在同時增加，從而增加了企業的總體風險。 而從資料我們也能夠了解到，由于近年來的的巨額虧損，中國遠洋已經負債累累，資產對負債的償還保障低，且形勢嚴峻，以至于不得不出售自身的優質資產以“保命”。當前需要保持恰當的資本結構可謂任重而道遠。2、流動比率、速動比率流動比率反映資產對日常債務的償還能力，而合理的標準一般為2.0，而低于1一般被認為低于安全數值。從上表可以看出，中國遠洋的流動比率從2008年的1.8392先上升到2010年的2.1486，后來卻一直下降到2013年的1.2172，遠低于合理指，略高于安全值。說明中遠出現了償債能力減弱的問題。速動比率代表能夠迅速變現的資產（不包括存貨類資產），其反映了資產對日常債務支付能力的迅速性或者說速度，一般的合理標準為1.0。從上表可以看出，2008年中遠的速動比率為1.7701，并在2010年達到最高點2.067，但之后直線下滑至2013年的1.1611，略高于合理指。說明雖然中遠隊日常債務支付能力的迅速性大幅下降，但仍然處于合理的范圍內。3.盈利能力問題及有關分析企業營業利潤除2010年，均出現大額負利潤，營業利潤率2011年來一直為負數，且無明顯增長跡象。極大影響了企業的盈利能力。由于近期企業凈利潤都為負，所以總資產收益率也為負值。但我們發現，隨著總資產數值的逐年增長，總資產收益率并沒有明顯的增長，說明企業有大量資產閑置或者利用率低